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国金证券：给予登康口腔买入评级
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国金证券股份有限公司赵中平,张杨桓近期对登康口腔进行研究并发布了研究报告《Q3主动控费效果初现，中长期发展逻辑依然清晰》，给予登康口腔买入评级。　　登康口腔(001328)　　业绩简评　　10 月 24 日，公司披露 2025 年三季度报告， 3Q25 收入 3.86 亿元，同比+10.49%；归母净利 0.51 亿元，同比+11.43%；净利率 13.13%，同比+0.11pct。　　经营分析　　3Q 医研系列大单品迭代放量，线下增长相对稳健，线上主动优化渠道投放。冷酸灵“医研 7 天” 系列持续放量，焕色美白/重组蛋白等新品迭代， 9 月重组蛋白抖音销额 489 万，单品排名第一。分区域看，预计线下基本盘仍能超越行业表现，实现一定增长；根据久谦数据， 3Q 牙膏品类中冷酸灵线上 GMV1.1 亿元,同比+14.1%，分平台看，天猫京东增长相对强势，猫东抖分别 0.53/0.21/0.36 亿元，同比+60%/+97%/-32%，预计主因公司主动优化渠道投放，阶段性减少抖音的费用投入；其中 7 月/8 月/9 月分别线上 GMV0.28/0.41/0.42 亿元，同比-1.6%/+23.2%/+17.8%。　　毛利率短期承压，费用管控优异，整体盈利表现有所改善。毛利率短期承压，费用管控优异，整体盈利表现有所改善。 25Q1-3 毛利率 50.50%，同比+1.24pct；其中 Q3 毛利率 45.9%，同比-8.03pct，毛利短期承压，预计主因促销力度加大单价降低。 25Q1-3 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 33.04%/3.82%/3.27%/- 0.66%，分别同比+1.77/-0.37/-0.37/+0.10pct；其中 Q3 分别为 25.51%/4.76%/3.73%/-0.68%，同比-8.00/+0.38/-0.07/-0.15pct。综合影响下， 2025Q1-3 公司净利率为 11.06%，同比-0.14pct； 2025Q3 单季净利率 13.13%，同比+0.11pct，环比+2.92pct，预计主要受益于主动的渠道费用投放策略调整。　　短期看依托大单品驱动份额提升逻辑清晰，中长期布局口腔医疗与美容护理类打造新曲线。公司作为抗敏感细分龙头（市占率超60%），短期看，依托爆品驱动&线下渠道深耕，高端产品推动盈利结构优化，份额提升逻辑有望加速兑现，营销端不断优化，积极推动年轻化转型（签约吴磊、合作《快乐向前冲》等）；中长期依托研发积淀及渠道基础，积极向口腔医疗、美容护理等高潜力领域延伸，有望打开第二增长曲线。　　盈利预测、估值与评级　　预计公司 25-27 年归母净利分别为 1.9、 2.3、 2.8 亿元，当前股价对应 PE 分别为 40、 33、 28X，维持“买入”评级。　　风险提示　　市场竞争风险；新品放量不及预期风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级11家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为48.04。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-26 10:43
国金证券：给予通威股份买入评级
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国金证券股份有限公司姚遥,张嘉文近期对通威股份进行研究并发布了研究报告《多晶硅盈利显著修复，业绩超预期》，给予通威股份买入评级。　　通威股份(600438)　　业绩简评　　10 月 24 日公司披露 2025 年三季报，前三季度实现营收 646亿元，同比-5.4%，实现归母净利润-52.7 亿元，同比亏损加深；其中 Q3 实现营收 241 亿元，同比-1.6%，实现归母净利润-3.15 亿元，同比减亏，环比 Q2(-23.63 亿)大幅减亏，业绩超预期。　　经营分析　　“反内卷” 带动价格上涨、丰水期推动成本下降，多晶硅盈利显著修复。光伏行业“反内卷”扎实推进， 7 月起多晶硅价格显著上涨，据硅业分会， 9 月底 N 型致密料价格上涨至 4.97 万元/吨，较 6 月底价格低点上涨 56%，三季度 N 型致密料均价 4.31 万元/吨，环比 Q2 均价 3.48 万元/吨上涨 24%，带动公司多晶硅售价上涨。此外，三季度四川、云南等多晶硅产区实行丰水期电价，预计公司生产成本有一定下降。价格上涨、成本下降带动公司多晶硅盈利显著修复，测算公司多晶硅业务实现扭亏。　　电池组件经营仍承压，静待“ 反内卷” 推进。三季度电池组件价格涨幅较小，考虑到上游成本上涨，测算公司电池组件业务仍处于亏损状态。当前光伏行业“反内卷” 持续推进，我们预计后续关于产能、产品质量等相关政策组合拳将陆续落地，涵盖领域也将涉及多个环节，驱动产业链景气度持续修复。公司电池片技术及销量持续领先、组件海外出货高速增长，电池组件盈利有望逐步修复。　　经营现金流大幅转正，充足资金助力公司穿越周期。三季度公司经营活动产生的现金净流量大幅转正至 47.8 亿元，经营质量大幅改善。公司在手资金充足，截至 Q3 末货币资金与交易性金融资产总额约 348 亿元，环比 Q2 末增长 5%，同时储备了丰富的融资工具，银行授信充裕，在超短期融资券、中期票据等方面均保持高度畅通，助力公司穿越周期。　　盈利预测、股指与评级　　根据我们对产业链价格的最新判断，调整公司 2025-2027 年归母净利润预测至-55.3、 30.4、 61.3 亿元。光伏行业基本面明确触底，“反内卷”持续推动景气度修复，公司多晶硅成本行业领先、电池技术及份额行业领先、组件环节高速成长，作为“反内卷”持续推进的潜在最受益公司之一，维持“买入”评级。　　风险提示　　产品价格波动，行业竞争加剧，行业需求不及预期最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级11家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为25.11。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-26 09:03
国金证券：给予惠泰医疗买入评级
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国金证券股份有限公司甘坛焕,何冠洲近期对惠泰医疗进行研究并发布了研究报告《收入端高速增长，研发投入显著提升》，给予惠泰医疗买入评级。　　惠泰医疗(688617)　　业绩简评　　2025年10月24日，公司发布2025年三季度报告：2025年前三季度公司实现收入18.67亿元，同比+22%；归母净利润6.23亿元，同比+18%；实现扣非归母净利润6.02亿元，同比+19%；　　2025Q3公司实现收入6.54亿元，同比+25%；归母净利润1.98亿元，同比+7%；实现扣非归母净利润1.91亿元，同比+6%。　　经营分析　　收入端高速增长，研发投入提升较快。公司Q3在电生理及血管介入业务依然取得了较快的市场拓展，收入端同比增长25%。Q3研发投入合计达到9791万元，同比+41.98%，研发投入占营业收入的比例达到14.98%，同比+1.82pct，主要系报告期公司不断完善产品布局，进一步加大新产品、新技术研发投入，研发项目增加，对应的人员薪酬、材料费、测试费及委外研发费增加。创新研发支出将为公司长期产品竞争力提供坚实基础。　　PFA新品上市后拓展迅速，完成全线产品三维化布局。2月公司磁定位线性压力PFA导管和磁定位环形PFA导管成功上市，公司的PFA产品凭借独特压力感应技术，可精准感知导管与心肌组织的接触压力，该产品上市前的临床研究数据表明其房颤三维脉冲环形+线性的解决方案对阵发性房颤患者治疗安全有效。同时，国内电生理传统三维非房颤手术仍在加速推进，射频消融类产品线中，公司磁定位压力感应消融导管获得注册证，磁定位标测导管产品线新增星型标测导管、十一极线性可调弯标测导管和四极线性可调弯标测导管等多个产品的注册证，一系列产品的上市，标志着公司完成全线产品三维化布局。　　盈利预测、估值与评级　　预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.20、10.34、13.18亿元，同比+22%、+26%、+27%，现价对应PE为56、44、35倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　医保控费政策风险；在研项目推进不达预期风险；产品推广不达预期风险；汇兑风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为364.14。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-26 08:53
沪指放量冲高再创逾十年新高！证券ETF龙头(560090)一度涨近1%，昨日吸金超2500万元，重要会议释放积极信号！
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【资金高切低下，券商板块有望修复】国金证券指出，三季度市场日均股票成交额、IPO 规模、再融资规模、债券承销规模等均大幅增长，两融余额也同比增加。在高切低的情况下，券商板块估值有望修复。（来源于国金证券20251019《非银行金融行业研究：3季报大超预期，市场风格切换支撑非银估值修复》）【券商三季度景气度有望持续提升】华西证券展望券商板块3季度业绩，指出成交活跃度持续提升，杠杆资金积极入市，股债配置和权益风格或将成为季报胜负手！股权融资回暖，增发频繁。预计45家上市券商在2025Q3单季度实现调整后营收1581亿元，同比增加50%，环比增加21%。2025年前三季度，预计45家上市券商实现调整后营业收入3987亿元，同比增加44%。我们看好证券行业服务资本市场投融资的中介功能，以及居民权益类资产配置比例提升的方向。在活跃资本市场的背景下，看好四季度资本市场以及券商板块表现。（来源于华西证券20251024《上市券商2025年三季报前瞻：景气度持续提升》）证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，前5大成分股占比约48%，前10大成分股占比为60%。证券ETF龙头（560090）中"大资管"+"大投行"龙头齐聚，帮助投资者把握头部券商做大做强投资机遇；广泛布局中小券商，兼顾中小券商业绩高弹性。有行情，买证券，选龙头！市场交投高度火热，政策暖风频吹，券商并购潮涌，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-24 15:42
ETF盘中资讯|回调藏良机？资金正悄然抄底！高“含猪量”农牧渔ETF（159275）逆市下跌！机构：生猪养殖板块布局或正当时
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资金近日持续流入农牧渔板块相关ETF。国金证券指出，短期来看，生猪价格或仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放，建议优选低成本的优质企业。从估值方面来看，当前农牧渔板块估值水平仍处相对低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月23日）收盘，全市场首只农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.54倍，位于近10年来25.49%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。太平洋证券表示，近期猪肉价格和仔猪价格出现波动，同时生猪屠宰开工率上升，出栏重量稳定。统计数据显示，全国能繁母猪存栏量下降，且自繁自养亏损加剧。受雨季影响，非洲猪瘟风险上升，加上政策引导，养猪业正面临市场、疫情及政策三重压力，去产能动力增强。此外，养殖上市公司的估值处于历史低位，长期投资价值显现。西部证券建议把握生猪养殖板块布局机会，关注出栏增长确定性强、经营稳健的猪企。中邮证券指出，“反内卷”多次加码，利好明年猪价。随着政策执行力度的进一步加大，叠加近期猪价已进入亏损区间，预计四季度行业产能去化将有所加速，明年下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。一键网罗农牧渔全产业链机遇，重点关注全市场首只农牧渔ETF（159275）。根据中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被动跟踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望、梅花生物等细分行业龙头个股，“含猪量”约40%。标的指数持仓行业集中度高，前十大行业权重超过90%，聚焦于农业养殖、饲料、种植行业等。场外投资者亦可通过农牧渔ETF联接基金（A类013471/C类013472）布局农牧渔板块。图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.10.24。注：“全市场唯一”指唯一跟踪中证全指农牧渔指数的ETF。风险提示：农牧渔ETF被动跟踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，农牧渔ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界10-24 14:31
京北方：10月23日召开业绩说明会，埃普斯国际、长盛基金等多家机构参与
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李斌、光大证券施鑫展、耕霁投资刘璟欣、国金证券王倩雯孟灿、广发证券李婉云、国寿安保基金韩涵、国泰海通证券于运博张盛海、国源信达资本李博伦、国元证券王朗、禾永投资马正南、禾升投资章孝林、北银理财吴琮、鸿运私募基金张丽青、宏鼎财富管理李小斌、华创证券吴鸣远、华安证券来祚豪、华西证券李静远、华福证券魏征宇、健顺投资高冉、久阳润泉资本赵炜、玖歌投资孙健、君阳私募基金张春龙、壁虎投资张小东、老虎寰投咨询付裕恒、理臻投资刘江炜、联储证券刘浩、茂源财富管理钟华、磐厚动量资本于昀田、鹏安基金张凌飞、鹏扬基金黄旭、朴信投资朱冰兵、瀑布资产管理杨森、前海人寿保险刘振兴、财通证券郑元昊、前海旭鑫资产管理胡笑辉、申银万国证券罗宇琦、山证资产管理吴桐、西部证券周成、统一证券郑宗杰、禧悦私募基金王秀平、鑫焱创业投资陈洪、兴业证券罗池婧、星允投资崔辰、英轩捷信投资喻涛、丞毅投资胡亚男、益和源资产管理魏炜、圆石投资黄咏、甬兴证券黄伯乐、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金林权、匀升投资饶欣莹、泽铭投资单河、浙商证券叶光亮、中国人寿王卫华、正圆私募基金黎君仪、中泰证券闻学臣蒋丹、创富兆业刘姝仪、中航信托戴佳敏、中天汇富基金古道和、中信建投证券张敏徐兴文、中信证券王盛乾朱珏琦、中信期货魏巍、中意资产管理臧怡、中邮人寿朱战宇、中银基金张令泓、中邮证券刘峻维刘聪颖王思、中泽控股刘军洁、长城证券沈彻、珠海横琴智合远见私募基金黄勇、珠海德若私募基金罗采奕、长江证券汪中昊参与。具体内容如下：一、公司情况介绍公司作为国内领先的的数字化转型综合服务提供商，围绕信息技术产业自主可控的要求和人工智能等新兴技术蓬勃发展的趋势，在巩固核心客户业务合作的基础上，加速推进数智技术及创新产品落地，持续开拓新兴客户，实现了收入端和利润端双增长。 1、最新经营成果 2025年第三季度，公司继续以软件及IT解决方案业务线为发展基石，重点布局人工智能、大数据等创新产品领域，通过“整体稳健扩张、重点加速突破”的策略，保持稳健经营态势。报告期内，公司实现营业收入12.52亿元，同比增长5.01%；实现净利润1.25亿元，同比增长17.98%。2025年前三季度累计实现营业收入36.13亿元，同比增长5.14%；实现净利润2.43亿元，同比增长7.94%，整体增长势头稳定。按业务板块及产品线划分，公司软件及IT解决方案板块第三季度实现收入8.55亿元，同比增长9.90%，占公司整体营收比重提升至68.32%，业务结构进一步优化。其中，伴随AI应用在银行业等金融机构的持续落地，公司人工智能及大数据创新产品线延续了上半年高速增长的态势，毛利率同步持续提升。公司始终坚持“研发驱动创新、创新驱动成长”的发展路径，持续加大研发投入，着力构建可持续的核心竞争优势。截至2025年三季度末，公司累计拥有专利36项、软件著作权309项，完成国家级信创认证18项。其中，第三季度单季新增专利2项、软件著作权26项，研发成果转化效率显著。 2、未来发展规划报告期内公司香港全资子公司正式成立，目标搭建跨境技术协同平台，服务银行、证券、基金等多元客户群体。目前，公司已与多家海外机构签署业务合作协议，加速落地出海战略。未来公司将全力拓展AI Agent应用于营销、风控、运维等多个金融业务场景。同时，在区块链及智能合约领域，结合隐私计算及量子科技的技术加密能力，持续探索数字资产管理、跨境支付、供应链金融等领域业务机会，构建安全高效的金融基础设施生态体系。问：答环节主要答：二、问环节主要提问问：公司在前三季度及单三季度净利润同比增速表现优于以往，具体原因是什么？答：公司净利润增速提升主要得益于业务转型与技术迭代的持续推进。一方面，公司在I等新兴技术领域实现从试点到规模化应用的拓展，有效提升交付标准化程度、成本管控能力及整体交付效率，进而提高项目毛利水平。另一方面，通过优化业务结构，提升高毛利业务收入占比，关停高风险、低效益项目，整体盈利水平显著改善。此外公司利用数智化手段提高管理效率，费用管控效果显著，进一步推动利润率提升。问：公司成立香港子公司，目前业务进展如何？未来出海战略规划是怎样的？答：公司香港子公司于第三季度获批成立，并已开始稳步推进售前沟通与业务协调等工作。截至目前，公司已经与香港、澳门、新加坡等地的多家海外机构签署业务合作协议，出海战略逐步落地。未来公司将以香港子公司作为连接大湾区与国际市场、拓展海外业务的主要载体，在聚焦香港、澳门及东南亚金融机构数字化需求的基础上辐射全球，构建“技术输出+生态合作”的国际化服务体系。问：公司如何拓展海外业务？答：一方面，公司将依托现有客户，主要是国内大型金融机构在海外设立的分支机构，跟随其步伐进入海外市场，凭借先前丰富的合作经验与IT建设能力，作为IT供应商提供信息技术服务，从香港地区切入并扩展至其他国家和地区。另一方面，公司将逐步拓展与海外本土金融机构的业务合作，快速响应海外金融机构在新兴业务场景中不断产生的IT开发与系统建设需要，满足其多样、复杂的业务需求。问：公司人工智能及大数据产品线表现如何？答：公司人工智能及大数据业务整体保持高速增长和扩张趋势，单三季度产品线收入同比增速快于上半年。随着银行对I落地应用的意愿逐渐强烈，众多应用场景陆续启动，I逐步融入银行全行各领域、业务场景及系统。当行业内某家银行特别是头部大行在某一I应用场景取得成效并落地后，其他银行便会迅速借鉴并跟进，形成跨机构的口碑效应与经验复制。这种相互借鉴推动了I应用的持续增多，也有利于我们在行业内横向拓展获得更多同类型订单。同时，得益于模型的持续迭代以及业务交付标准化提升能力增强，该业务毛利率也有所提高。未来公司将持续加大在人工智能及大数据产品线的研发投入，积极把握该领域的商业机会，进一步提升售前交流到订单转化的效率。问：目前AI应用在银行业渗透的瓶颈在哪以及怎么看待未来的趋势？答：I应用在银行业务渗透中的瓶颈主要体现在三个层面一是基础模型能力仍需迭代，直接应用于业务端生产环境时，与专业人士处理仍然存在显著差距；二是银行数据治理与定制化需求复杂，每家银行拥有独特的知识、业务体系及规则，需对大量专有数据进行预处理与定制化训练，且部分数据尚未达到训练标准；三是场景落地需多工具组合与跨领域协作，比如需要结合大模型、规则引擎、RP、OCR等工具，并面临模型选型、数据治理、业务场景设计三方面的人才瓶颈。未来随着模型迭代、数据治理完善及跨领域协作成熟，场景应用数量有望实现爆发性增长。目前多家银行已经开始在上述三方面提出明确的人员需求，场景落地也开始逐步从内部辅助工具向风控、营销、信贷等核心业务领域渗透。京北方（002987）主营业务：主要向以银行为主的金融机构提供信息技术服务和业务流程外包服务。京北方2025年三季报显示，公司主营收入36.13亿元，同比上升5.14%；归母净利润2.43亿元，同比上升7.94%；扣非净利润2.31亿元，同比上升4.58%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入12.52亿元，同比上升5.01%；单季度归母净利润1.25亿元，同比上升17.98%；单季度扣非净利润1.21亿元，同比上升17.45%；负债率16.77%，投资收益55.91万元，财务费用-44.86万元，毛利率22.91%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为30.57。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7198.58万，融资余额减少；融券净流出146.58万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-24 13:10
国金证券：给予汇川技术买入评级
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国金证券股份有限公司姚遥近期对汇川技术进行研究并发布了研究报告《工控主业持续复苏，人形业务进展顺利》，给予汇川技术买入评级。　　汇川技术(300124)　　10月23日，公司发布2025年三季度报，25年前三季度实现营收316.6亿元，同比+24.7%，归母净利润42.5亿元，同比+26.8%，扣非归母净利润38.9亿元，同比+24.0%，毛利率29.3%，同比-1.7pct；Q3实现营收111.5亿元，同比+21.0%，归母净利润12.9亿元，同比+4.0%，扣非归母净利润12.2亿元，同比+14.1%%，毛利率27.5%，同比-2.2pct，Q3业绩略低于预期，主要系研发费用及资产减值增加。　　经营分析　　通用自动化：行业复苏趋势明确，海外及流程工业打开新空间。　　前三季度实现营收131亿元，同比+20%，其中Q3实现营收43亿　　元，同比+26%。公司订单自Q2开始回暖，呈现逐月加速态势，下游物流、半导体、锂电等行业需求良好，行业复苏趋势明确，公司凭借整体解决方案能力持续抢占市场份额。目前公司海外&流程工业营收占比低，作为未来战略方向，公司加速海外拓展及产品研发，进一步打开主业成长空间。　　新能源汽车：收入维持高速增长，费用增长导致Q3利润下滑。　　子公司联合动力前三季度实现营收145.3亿元，同比+35.5%，归母净利润7.9亿元，同比+38.4%，毛利率15.9%，同比-0.4pct；Q3实现营收53.8亿元，同比+15.3%，归母净利润2.4亿元，同比-15.6%，利润承压主要系费用率销售/管理/研发费用率增长较快，前三季度分别同比+50%/39%/49%，反映出公司为拓展新客户、研发下一代技术平台的前置性投入。随着后续定点项目陆续量产，收入规模持续扩大，净利率水平有望从当前约5-6%的水平逐步向8-10%长期目标迈进。　　具身智能：人形产品正式发布，后续订单有望逐步落地。　　9月工博会公司正式发布人形相关零部件产品，包括旋转&直线模组、行星滚柱丝杠、驱动器、无框力矩电机、仿生臂等。产品在扭矩、使用寿命和热稳定性等关键指标上已经实现了行业领先的产品性能，同时是目前少数能够大规模量产“小体积、大动力、低温升”人形机器人核心零部件的公司，看好业务长期增长潜力。　　盈利预测、估值与评级　　公司工控主业稳健，新能源汽车高增长，长期拓品类、国际化、数字化、能源管理、具身智能等战略布局有望持续打开成长空间，预计公司25-27年实现归母净利润54.7/66.6/80.0亿元，同比+28/22/20%，现价对应PE为39/32/27倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　制造业不景气、新能源汽车行业竞争加剧、技术研发不及预期等最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为84.07。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-24 12:31
A股开盘：沪指涨0.17%、创业板指涨0.83%，存储芯片、量子科技及商业航天概念股集体走高
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注宇树机器人产业链或生态链投资机会。国金证券：海外加密矿场正在向AI算力中心转型国金证券表示，加密矿场公司由于具备低廉的电价、大量已获批的电力额度，成为AI数据中心的新入局者。目前大部分加密矿场都在为向AI数据中心转型做准备，但转型策略与进度各不相同，建议关注转型AI数据中心较为进取，有明确AI算力拓展规划及电力保证，且持币市值、持股市值、在手合同现值之和较当前股价折价的公司。
金融界10-24 09:34
ETF日报-A股三大指数昨日盘中强势反弹，市场规模最大化工ETF（159870）昨日2.34%，位居ETF市场前列！（1023）
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，同比增速高达87%。券商研究方面，国金证券表示，当前板块估值性价比高，PB（LF）估值1.44倍，处于十年41%分位数，短期市场风格切换，在高切低的情况下，券商板块估值有望修复。方正证券指出，高交投环境下券商基本面修复趋势明确，业绩高增趋势与估值表现背离，重视板块配置机会。行业板块相关产品：证券ETF龙头（159993）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-24 09:15
美股收盘：三大指数全线飘红，中概股、黄金齐涨
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进入降息周期，金价还有进一步上涨空间。国金证券研报表示，长期而言，黄金是对美元主导的旧国际秩序崩溃的定价，长牛由全球低增长环境、技术进步停滞导致的滞胀驱动。若新技术进步能提升生产率，黄金价格将面临下调风险；反之，在新技术显著提升生产力并解决全球分配问题前，黄金仍在“半山腰”，对法定货币的上涨交易将继续。
金融界10-24 08:04

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