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充电桩迎来十年十倍的增长黄金期，谁是最受益的美股标的？

电桩市场将迎来十年十倍的快速增长。根据国际能源署的预计，为支持电动汽车增长达到承诺的目标，到2030年，全球充电基础设施需要增加12倍以上，每年需要安装超过2200万个电动轻型车辆充电桩。　　这意味着，目前阶段，面向充电桩市场的竞合更多会基于技术稳定性和业务平台化来撬动，类似ChargePoint、EVgo、Blink、NaaS这样的企业，在产业角色特别是充电站场域里跑马圈地快速发展和快速进行技术迭代部署，将会受益及领先于市场。

金融界2023-04-04

期市早盘：原油系期货涨幅居前，原油涨超5％，燃料油涨近4％

+进一步减产或将加剧油市吃紧状况　　国际能源署（IEA）周一表示，石油输出国组织（OPEC）和其盟友组成的OPEC+联盟周末宣布进一步减产，这有可能加剧的市场紧张状况，并在面临通胀压力之际推高油价。　　OPEC+产油国周日宣布进一步减产约116万桶/日，分析师称这一意外之举将导致油价立即上涨，美国称此举不明智。　　总部设在巴黎的IEA在一份声明中表示：“全球石油市场在2023年下半年已经确定会收紧，有可能出现大规模供应短缺。新一轮OPEC+减产有可能加剧这种紧张状况，并在强大的通胀压力打击世界各地脆弱的消费者之际推动油价上涨。” 　　OPEC+的减产令油价有望达到100美元/桶　　Rapidan能源集团总裁、前白宫能源官员Bob McNally周一在接受电视采访时表示，有一种看涨的说法，如果市场切入看涨的说法，那么我们将快速地达到100美元/桶的位置。　　摩根大通仍认为2023年第二季布伦特原油均价为每桶89美元，2023年第四季将升至94美元，年底达到96美元；OPEC石油产量配额减少110万桶/日相当于实际产量下降约80万桶/日。

金融界2023-04-04

美股收盘：道指涨逾300点新能源车股普跌蔚来、特斯拉跌超6%

产增加通胀变数，央行决策难上加难　　国际能源署（IEA）警告，OPEC+减产有加剧通货压力的风险，今年下半年油市可能有大量供应短缺。利率期货市场周一预计，美联储下次会议加息25个基点几率接近56％，上周五不足50％。　　因为周日OPEC+意外宣布集体“自愿”减产，继硅谷银行倒闭、瑞信收购之后，不到一个月内，全球央行决策者迎来第三个头疼的星期一。在通胀还远高于央行通胀目标之际，他们又得面对加息计划脱离正轨的威胁。　　达拉斯联储：辖区内银行贷款需求降至三年来最弱　　达拉斯联邦储备银行报告称，辖区内银行贷款需求降至2020年春季新冠疫情爆发以来的最弱水平，这可能是在连续加息和银行业动荡后信贷紧缩的一个信号。　　在最新的银行业状况调查中，达拉斯联储整体贷款需求指数降至-45.6，为2020年5月以来的最低水平，创2017年开始此类调查以来的最严重环比下跌。该指标大约每六到七周编制一次。　　调查时间为3月21日至29日，当时硅谷银行和其他三家银行已经倒闭。达拉斯联储在报告中表示，“一些受访银行提及担心最近的金融动荡导致消费信心减弱”。调查显示，贷款规模下降。对消费者的贷款大幅下降，相关指标触及-33.4，为连续第五个月下滑。　　欧洲央行Holzmann：5月仍有可能加息50个基点　　欧洲央行管理委员会成员Robert Holzmann表示，如果撼动全球银行体系的动荡局势不恶化，那么再加息50个基点仍有可能。　　Holzmann虽然承认硅谷银行倒闭所引起的市场动荡通过遏制信贷，可能产生可比的加息效果，但他说他的“感觉还是保持原先路线不变”。类似的，这位立场鹰派的奥地利央行行长说道，周日OPEC+宣布意外减产不太可能对未来的路径产生巨大影响。　　美民调：45％美国民众认为特朗普应被起诉　　美国前总统特朗普因“封口费”案件被起诉后，一项民意调查显示，45％的美国人认为特朗普应该被起诉，而32％的人不这么认为。　　美国广播公司和益普索集团进行的调查发现，88％的民主党人认为特朗普应该被起诉。62％的共和党人认为特朗普不应该被起诉，16％的共和党人认为他应该被起诉。2/5的独立人士认为特朗普应该被起诉，32％的独立人士认为他不应该被起诉。　　调查于3月31日至4月1日期间进行，通过对593名美国成年人进行调查还发现，43％的美国人认为特朗普应该因为被起诉而暂停竞选，35％的美国人认为不应该影响他的竞选。　　OPEC+言行不一并非第一次上次减产被证明是英明决策　　周日OPEC+出人意料的减产决定重新定义了原油价格前景，每桶100美元再次回到视线之内。在周日宣布之前，OPEC+自己的预测数据显示该集团下半年需要增加而不是减少原油供应。鉴于国际能源署（IEA）预计今年晚些时候需求将激增，全球经济再度面临新的通胀催化因素。　　“现在的确存在一种看涨的说法，”曾任白宫能源官员的RapidanGroup总裁Bob McNally周一接受采访称。“如果成真，我们很快就能突破100美元”。　　美股知名空头Wilson称美国科技股的涨势过头　　摩根士丹利的策略师Michael Wilson警告说，科技股涨幅超过20％的暴涨行情是不可持续的，该板块将回落至新低。　　纳斯达克100指数飙涨挺进牛市，因数家美国银行倒闭后，投资者纷纷逃离银行等对经济敏感的板块。Wilson表示，发生该轮动的部分原因是科技板块被视为传统的防御性行业，但他不同意这一观点，认为公用事业、必需消费品和医疗保健板块的风险回报更佳。　　这位策略师在报告中写道：“科技股实际上更趋于顺周期，在熊市中与大盘触底一致”。在正确预测到股市下跌后，Wilson去年在机构投资者调查中排名第一。Wilson说：“我们建议等待大盘触及持续低点后再更加激进地买入科技股，因为该行业通常会在低谷后经历表现强劲的时期，其周期性有利于该板块上涨”。　　美元危机的开始？硅谷银行事件的隐藏逻辑　　物极必反，多行不义必自毙，这是事物发展规律。而这两条行为“大忌”，无论在政治、军事还是经济上，已经被美国做绝了。所以，事物的发展走向美国意愿的反向则是历史必然。过去，美国针对中国出口商品“暴力加税”，实际已经让美国民众尝到了物价飞涨的恶果。那现在呢？　　在美联储实施“暴力”加息之后，世界上空飘散着一个共识：美国要收割世界。美元利率大幅走高，必将引导全球美元携带着“在他国赚得的暴利”回流美国本土，但对他国而言，美元拖拽着本国财富流出，不只是财富流失，而且导致本币贬值；更残酷的是，为阻止本币贬值，这些国家不得不跟随美元加息，但却导致金融市场价格暴跌，国内经济疲弱。但问题是：这样的境况不会“反噬”美国自己吗？硅谷银行事件（以下简称“硅银事件”）或许就是报应。　　库克：苹果曾轻视AR头显潜力，友商的困境不会打击到自家信心　　据报道，苹果公司CEO蒂姆·库克（Tim Cook）日前表示，苹果曾轻视了增强现实（AR）头显和眼镜潜力。他还补充说，是史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）教会了他愿意承认错误。　　几年前，当被问及苹果生产眼镜的可能性时，库克说：“我们一直认为，开发眼镜不是明智之举，因为人们不会真的想戴它。肯定会失败。” 　　当时，谷歌眼镜还是一款处于早期阶段的AR产品。对于当时这番话，库克此次在接受采访时称：“我的想法一直在进化。史蒂夫很好地教会了我：永远不要拘泥于你昨天的信念。如果有新的东西表明你之前错了，要勇于承认并继续前行，而不是蹲下来狡辩为什么你是正确的。” 　　特斯拉降价走量　　Model 3和Model Y仍是特斯拉无可撼动的产销主力。当季，Model 3和Model Y的生产和交付分别为421371辆、412180辆，占比分别高达95.6％、97.5％。　　虽然特斯拉报告中并未公布交付数据的地区，但根据乘联会数据，今年1-2月特斯拉中国交付了近14.05万辆，也就是出自上海超级工厂。一旦特斯拉3月产量与2月持平的话，就意味着特斯拉上海工厂交付量或占其总量的近50％，也就是特斯拉中国Q1有望交付超20万辆电动车，这几乎占据了特斯拉整体交付的一半份额。

金融界2023-04-04

OPEC+言行不一并非第一次上次减产被证明是英明决策

下半年需要增加而不是减少原油供应。鉴于国际能源署（IEA）预计今年晚些时候需求将激增，全球经济再度面临新的通胀催化因素。　　“现在的确存在一种看涨的说法，”曾任白宫能源官员的Rapidan Group总裁Bob McNally周一接受采访称。“如果成真，我们很快就能突破100美元”。　　周末宣布的减产震惊了交易员和分析师，吓坏了市场上剩余的空头头寸。布伦特原油周一一度飙升8.4％，伦敦时间上午10：22，涨幅收窄至5％左右，报每桶83.94美元。　　减产不仅是个意外，而且来的时机也很微妙。由于OPEC+部长们之前向公众保证今年年内将维持全年产量目标不变，第一季度表现沉寂的原油价格本来就正在转向上涨。　　“反转王” 　　不过，这不是OPEC+第一次“惊吓”市场了。RBC Capital Markets首席大宗商品策略师Helima Croft以前甚至把沙特能源部长Abdulaziz bin Salman称为“反转王”。　　上一次OPEC+遭到批评的意外减产最终被证明是行之有理的。当时该集团在10月达成200万桶/日的减产协议并预计全球需求将出现疲软。结果石油库存在接下来的几个月里的确稳步增长，这说明如果没有限产，油价本来可能会有更大的跌幅。　　这次，OPEC+的决策一定程度上受到全球经济恶化和银行业危机的影响，这两者都与高通胀和加息密切相关。　　“我们看到目前存在很多不确定性，并在会议上讨论了这一点，”俄罗斯副总理诺瓦克在OPEC+联合部长级监督委员会会议结束后接受Rossiya 24 TV采访时表示，“我们看到欧洲和美国的银行业危机正在严重影响石油市场。” 　　如果今年晚些时候爆发全面衰退，那么提前减产将降低油价大幅滑坡的可能性。然而，这也增加了原油价格短期飙升的概率，可能刺激对全球经济造成严重破坏的通胀。　　“OPEC+的行动显然侧重于支撑看起来越来越弱的市场，”Ed Morse等花旗分析师在一份报告中写道。“鉴于目前的仓位和空头回补情况，目前看来上涨是不可避免的，但接下来投资者可能意识到油市比人们认为的弱得多。” 　　OPEC+的减产可能会阻止投机者在短期内做空。　　两周前，货币基金经理对布伦特和WTI期货的空头头寸达到2020年11月以来最大。他们上次对油价做如此大的空头押注时，沙特王子Abdulaziz曾说希望那些投机者堕入地狱。　　期权市场现在呈现出看涨。据ICE Futures Europe的数据，持有量最多的布伦特原油期权合约允许持有人未来12个月内以100美元的价格购买期货，未平仓合约相当于近1.4亿桶。　　库存过剩　　除了OPEC+宣布减产决定数小时后市场的初步反应外，减产对实物市场的影响及反映未来几个月价格趋势的关键指标将是石油库存。　　最近几周有迹象显示库存正在下降。美国官方数据每周发布一次，过去两周库存减少下跌超过2000万桶。据Vortexa数据，全球岸上石油库存在过去九周里有七周下降。　　但仍有很长的路要走。Kayrros称，截至4月初，全球在岸原油库存仍比去年同期高出约1.4亿桶。在需求应该稳步上升的情况下，日供应减少100万桶料将阻止库存过剩。

金融界2023-04-04

日经：不光是外国公司在转移出中国，中国公司也热衷于在美国开厂和转移资产

车辆，旨在减少美国对中国的依赖。根据国际能源署的数据，中国生产全球75%的电动车电池。但对很多中国公司来说，陈说减少通货膨胀法案是一个开始在美国制造产品的机会。上个月，福特公司宣布将与中国供应商宁德新能源合作，在密歇根州建立一个价值35亿美元的电动车电池工厂。中国电池制造商Gotion（合力亿捷）去年表示，将在密歇根州北部建造一座价值24亿美元的工厂。台湾的富士康，以前在中国大陆组装苹果手机，现在计划在威斯康星州和俄亥俄州建立两个电池工厂。中国对在美国投资的兴趣并不限于大型制造企业。 "密尔沃基大都会地区的大部分酒店投资是由中国人资金推动的，主要是区域移民中心、EB-5项目和一些私人投资者，"威斯康星州中国商会执行董事Wenbin Yuan说。"这可能是我们地区相当长一段时间内最大的投资渠道。" EB-5是指投资移民计划，允许外国投资者、他们的配偶和他们的未婚子女通过合格的投资成为美国的永久居民。虽然这种类型的投资自大流行以来已经放缓，但 Yuan最近收到了更多来自中国个人的询问。 "我们接到一些来自中国的电话，想了解小企业的情况，"Yuan说。"他们听起来像中产阶级的上层人士，而不是大亨。他们[想]出来迁移资产，以便在这里或海外其他地方建立一些初创企业和小企业。" Yuan解释说，那些在美国寻求小型投资的人，一般都把他们的业务 "捆绑在中国"，不能轻易在海外开设分支机构或购买工厂。 "大多数中型和小型企业，他们没有机会进驻。这更难做到，尤其是现在，"Yuan说。"因此，不那么重的投资，但可能是更有效和更小的投资；这就是我们从询问中感受到的。" 据袁说，这些类型的投资，包括购买当地的零售商店和小型商业建筑。而在充满争议的政治氛围中，本地投资也许更有机会赢得公众的支持。设在密歇根州的TDW and Associates公司总裁兼首席执行官汤姆·沃特金斯说："我认为对普通公众来说，存在恐惧，有很多恐惧的刺激，而且在选举期间会上升。" 他为美中企业提供咨询服务。他解释说，"但在一天结束时，当人们指出一家中国公司时就在我住的地方的路边。这是一家为小联盟、童子军或女童子军，社区无家可归项目做出贡献的公司。他们就像任何其他公司一样。" "所有的政治都是地方性的，"沃特金斯补充说，他解释说在州一级，人们欢迎工作和对当地社区的贡献。

加美财经2023-04-01

日本顶级建筑大师呼吁少建新楼

大考验，无论是存量建筑还是新建筑。根据国际能源署去年9月的一份报告，到目前为止，建筑行业在一些关键领域表现落后，包括热泵、供暖和空间制冷等能效技术的更新和应用。　　专注气候问题的非营利组织“建筑2030”（Architecture 2030）称，建筑产生大约40％的碳排放，到2060年，全球范围的建筑面积预计将扩大一倍。　　在日本之外，KKAA预计将在2024年巴黎奥运会开幕前完成圣但尼火车站的建设。该设计使用了木材和绿植，为这个贫乏的郊区注入了急需的自然元素。隈研吾还表示，他的工作室正在设计一座位于瑞士的130米高木制建筑，其中融合了“日本工艺和日本美学”，客户身份不便透露。　　隈研吾表示，尽管各国都承诺遵守《巴黎协定》提出的温室气体减排目标，但较紧张的经济条件使客户更难以关注建筑的气候影响，因为他们更关心成本。　　他说：“可持续性不在他们的关注范围内。”

金融界2023-03-30

加入绿色能源大潮？安大略教师养老金计划将收购Sevana多数股权，资助可再生天然气项目

2050年实现温室气体净零排放。根据国际能源署的统计数据，截至2021年底，全球可再生天然气产量规模合计约为300万吨油当量，北美地区运营中和建设中的可再生天然气项目已超过200个，主要原料来自垃圾填埋项目。2022年至2025年间北美计划投建的可再生天然气项目超过75个，主要原料来自畜牧业和农业垃圾收集项目。

绿山墙的安妮2023-03-28

朱碧莹：医药、新能源、芯片，哪些行业值得关注？

是非常大的。装机规模有望增长三倍，这是国际能源署相关报告中的数据。所以我们觉得，新能源对传统能源的替代其实是一个大势所趋，至于说大家担心的未来光伏会不会变成公共事业，短期其实还看不到这个提速换挡的阶段，现在它还是处于一个有望高增长的阶段。所以光伏现在主要是它的估值和它的净利润增速不匹配的情况加剧，而且双碳背景下，新能源替代传统能源的这种长逻辑也是没有被破坏的。随着储能技术的不断突破，再加上光伏的成本在降低。我们会发现，光伏每隔一段时间就会有一个技术的突破，导致它的成本下降。随着它的成本下降，从市场端角度来说，就更愿意用光伏去替代老能源。所以我们看到去年光伏为什么好，而且是超预期的好。因为外围的这种国际矛盾争端，导致了欧洲国家的传统能源的价格非常高，清洁能源的需求就会出现一个暴涨的趋势。我们觉得未来新能源对老能源的替代，也会是一个大势所趋。所以光伏，还有刚才我们说的新能源车，都是值得去长期关注的成长性板块。四、芯片板块投资机会解析主持人：好的，谢谢朱老师。除了这两个板块，大家可能关注比较多的其他的成长板块，比如说芯片，芯片因为近期也是有一定活跃性，很多投资者就比较关注这一块，能不能请朱老师这边也是给大家分享一下。朱碧莹：芯片其实是整个电器社会的基石，如果我们说房子的基石是砖和水泥，芯片就是电器的基石。比如说我们现在用的电脑、手机，甚至说一些复杂的灯光系统，它的内部都是需要芯片的。芯片主要的需求现在还是消费电子，其实我们也可以看到，去年芯片板块一直是在回调，伴随着一些负面的产业新闻，比如苹果砍单、安卓砍单等，对它的影响是比较大的。为什么会出现这种情况？虽然我们经常会说芯片要实现国产替代，是卡脖子行业，但其实芯片这个行业除了不断的在进行技术的更新换代，它本身也是一个周期性的行业。也就是说市场的需求比较好，价格卖的比较高的时候，芯片企业他愿意去新开一些厂房去制造芯片。但是这种往往会有一个协同效，可能等到未来两三年芯片厂房真的投产了之后，市场上芯片的需求有没那么大了。这种情况就导致芯片的价格和芯片整个行业的景气度出现了一个周期性的波动。所以我们也看到2019年开始，芯片指数出现了一波上扬，其实在2019年的时候，大家看到的新闻都是缺芯什么的，就是因为芯片出现一个供不应求，在芯片价格低的时候，大家又去削减它的产能，关掉一些厂方，后来又出现一个供不应求的局面，这种进进退退就构成了芯片板块周期性的波动。其实芯片现在是一个什么阶段？我们觉得它处在库存周期向下，国产替代和技术更新周期向上的阶段。首先库存周期我们是有数据的，大家可以在网上去找一下芯片的销量同比的情况，其实现在还是属于一个负增长的阶段。我们结合过历史上芯片销量的同比变化、增速可以看到，现在是处于一个周期底部震荡的位置。如果以历史经验作为一个参考，在今年的下半年可能会出现景气度见底的情况。另一方面刚才说到了国产替代自主可控，我们国家在芯片的先进制程上确实还有一些限制，国产替代其实我们在过去几年取得了一些突破。因为芯片它其实也是一个非常长的产业链，它有原材料、有它的设计封装，还有它设计所用到的这种仪器。其实它整个的长产业就导致它有一些环节其实是需要一些技术的积淀、需要一些人才的培养，才能去突破。我们早些阶段一些相对来说比较好突破的技术已经实现了一个突破，现在留下来的一些相对来说比较难的。就像考试一样，我们先把自己会的题都做了之后，剩下来的一些是属于需要更多的时间去突破的。这个周期可能会非常长，可能要20年甚至30年的一个周期去进行突破。此外就是我们说的技术创新，其实技术创新的重要的基础，就是通信网络的升级和迁移。简单的去理解，比如说4G到5G、5G到6G，其实就是升级和迁移。我们可以看到网络的这种升级，它会催生一些新的各个行业，就比如说你看我们做了4G到5G的迁移之后，后面我们出现了反映更快的这种电子产品，可能之前大家看一看图片、看一看信息，现在可以看视频可以一直刷，速度非常快，然后甚至后面又出现了chatGPT，可以直接跟人工智能去进行对话。我们看到最近微软也推出了相关应用，可以让它来做PPT写word。这都是需要通信网络的一个支持，通信网络算是一个基础。所以整个这种通信网络升级迁移，最后落地之后，他催生下来这种需求会落到芯片上，因为这都需要这种电子信号的控制去实现。所以这个也是一个新的技术周期，我们看到高层会议之后，市场的关注点也有一部分到了6G上。所以整体市场的关注度也是整个筹码的一个集中度，这个筹码集中度是如何去计算，一方面我们可以看公募基金披露的它的持仓，在芯片板块的持仓它处于历史的一个低位。另一方面，可以看每天的成交额，可以看到芯片板块的成交额占整个大盘的这种成交额，它可能也是处于一个较低的位置。所以这就表明他的一个市场热点、关注度其实也是不高，其实也有一些投资者会在这个时间点去选择左侧的去关注这个板块。但是也有投资者说芯片的需求什么时候能起来，其实我们可以辅助一些这种产业的一些预测。比如说有咨询机构预测的手机、消费电子可能今年的增速大概是在1%左右，明年可能到5%左右，这样一个消费电子的增速，是可以作为一个借鉴的。另一方面国内的复苏情况，它是一个整体的复苏，随着大家的这种消费能力的复苏，收入提升了，未来的消费也会恢复，这种提升最后也会催生整个电子产品需求的回暖。所以整体来看其实现在是静待它从景气的底部走上来的这样的一个阶段。可以关注芯片ETF(512760)。五、量化投资介绍主持人：好的，朱老师在前面跟我们大家分享了她自己的很多对一些行业的观点，比如说提到一些医药、新能源、芯片，也是给大家具体分析了各个板块目前的情况和投资价值。除了这些可能有机会的板块分析之外，近几年有一些名词也是引起了大家的一个关注，就比如说量化投资，量化投资近几年来也是比较火。朱老师能不能给我们解释一下什么是量化投资、量化增强，能给我们解释一下吗？朱碧莹：因为我之前也是做过量化投资相关的研究工作，其实简单地说，量化和我们传统的这种选股方式最大的不同是，量化是高度的依赖数据，它依赖的是一个大量的数据，核心的逻辑是历史可以重演。所以量化它的一个优势就是说它的模型是可复制的、可迁移的。如果说我去从传统的方式去判断一家企业好不好，我要深入到这个企业去看他的管理层、去看他所在的行业未来有没有发展，要去看整个的宏观经济现在处于一个什么样的阶段。量化更多的关注点是在这个上市公司近期的一个涨跌幅的变化，它季度披露的财务数据的变化，未来增速的变化，这些指标去判断它，两种判断方式，其实是有较大的不同，但又有一些本质上的相同。量化本身它也是想找到一些被低估的，但是它是有成长、有盈利的好企业。调研的方式可能就需要更多的时间精力和这种专业知识的一个积累，因为不同的行业需要不同的专业知识，但是量化的好处就是我在用相同的数据去对它进行一个比较。比如说A公司它的净利润是5%，B公司10%，这种B公司的净利润就要比A公司要好。我们再去找净利润对他过去的这种涨幅它能解释多少，比如说是不是存在说净利润高的它的过去涨幅就高，在去寻找这种规律去进行一个选股，也就是说它结合的是数据加历史规律。这也就可以使得这套模型可以同时对市场的几千只股票进行一个判断，但是通过线下调研、行业分析的方式，可能一个从业了十年左右的资深的研究员，可能也只能覆盖到几个行业这样的一个程度。所以他们是有一些非常大的不同的。但是我们也看到其实量化模型在A股市场的表现，其实一些基金的表现也是非常亮眼的。所以说我们现在市场上推出了新型的量化，除了这种传统的量化基金以外，还推出了量化型的ETF。为什么要推出这样的一个产品？首先我们知道ETF它本身最主要的特征就是它的交易属性。比如债券类的，还有商品类的，它是可以做到一个T+0，也说我赎回之后的资金马上可以再用来购买其他的ETF。所以这种ETF的交易属性是为广大投资者非常喜爱的。把量化基金、ETF这种交易属性相结合，我们也会开玩笑说相当于做了一个pro max，像手机升级一样。我们不再说单纯的只去跟踪指数去获取指数的收益，我们想在指数以外力求去获得一些超额的收益，在这种基础上我们再去结合它的这种交易属性，所以推出了一个功能更多的这样的一个增强型ETF。投资者其实对于这种增强型的ETF的反应也是比较好的，比如我们的中证1000增强ETF发行的时候也是受到了大家的欢迎。市场投资者其实更多的关注到增强型的ETF，他的名字里面会有增强，这个增强是说我们在跟踪指数的基础上，力求能通过这种量化模型、量化策略去实现一个超额的收益。我们也去看了市场上的这种增强型的基金，其实长期来看它的胜率都是比较高的。这种胜率指的是说，比如说每年会有80%左右的基金确实战胜了他跟踪的指数，所以说确实还是有风险是不战胜的，但是大部分都能战胜，这也是过去历史上的基金的业绩表现。所以说这个产品作为一个创新型的产品，而且其实在海外它的规模是比较大的。所以我们觉得是未来会慢慢地获得投资者的认可。主持人：好的，谢谢朱老师。朱老师也是从她专业的角度去讲了量化投资是什么。刚才朱老师也提到海外其实也是比较成熟，我们其实也是在逐步推进的一个过程。我们这次直播就到此结束，谢谢大家。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-24

乌克兰战争后欧盟布局太阳能领域，或将挑战中国的霸主地位？

无可争议的世界太阳能技术的领导者。根据国际能源署的数据，自2011年以来，中国在新的太阳能电池板制造能力上投资了500多亿美元，是欧洲的10倍。这种产能的增长导致了廉价的价格，使欧洲的太阳能安装量打破了记录。根据国际能源署的数据，尽管欧洲在2021年进口了前所未有的26GW的光伏组件，但其费用只是2010年的三分之一，当时欧洲只进口了15GW。瑞士太阳能技术制造商Meyer Burger的首席执行官Gunter Erfurt说，太阳能供应链中的小型公司担心即将出台的欧盟规则“可能会阻碍供应，并且没有采取足够措施确保提供替代资源”。中国政府也开始限制用于生产构成太阳能电池基础的硅片的一些技术的出口，这与美国使用贸易黑名单来切断中国发展国内半导体产业的做法相呼应。智囊团MERICS专注于中欧创新的分析师Rebecca Arcesati说，中国政府限制技术转让的建议是对美国和欧盟试图建立替代性清洁技术供应链的“反击”。多晶硅市场研究公司Bernreuter Research的创始人Johannes Bernreuter说，欧洲供应链中的主要瓶颈之一是生产用于制造太阳能电池的硅锭和硅片。挪威还有两家这样的生产厂，分别由Norsun和挪威水晶公司经营。中国公司不仅在世界多晶硅生产中占主导地位，而且在将原材料转化为硅锭和硅片的技术方面，中国也已成为世界领导者。根据国际能源署的数据，多晶硅生产和硅锭制造都是能源密集型的，中国的工业电价在每兆瓦时60-80美元之间，不包括补贴。即使在俄罗斯入侵乌克兰使欧洲能源价格急剧上升之前，欧盟的平均电价为每兆瓦时130美元。欧盟必须弥合巨大的价格差距。欧洲组装的模块比中国的模块要贵三分之一左右。为了实现在欧盟内部制造40%的清洁能源发电设备的目标，欧盟委员会提出了激励对清洁技术工业工厂投资的措施，并允许成员国在许可某些设施时不考虑环境保护。 “我们不希望重蹈太阳能电池板的覆辙，我们发明了太阳能电池板，然后所有的生产都去了中国，”欧盟绿色协议专员Frans Timmermans上个月在斯特拉斯堡告诉记者。但柏林PI公司的Xuereb说，在离家较近的地方建设供应基础设施的挑战和时间表意味着，欧盟旨在2030年之前安装的下一个420GW产能“将主要来自中国”。

Sue2023-03-24

兴业投资：银行业危机冲击市场情绪，国际油价上周跳水逾12%

，但该机构预测中国需求将强劲复苏。同时国际能源署（IEA）也在其最新能源展望报告中称，“空中交通的反弹和被压抑的中国需求的释放主导了全球石油需求的复苏”。并指出，全球石油库存接近78亿桶，为2021年9月以来最高水平。2023年石油需求增速将从2022年的230万桶/日放缓至200万桶/日；全球石油供应正超过低迷的需求，但预计市场将在年中达到平衡；今年晚些时候，石油市场需求可能很快回到赤字状态。 OPEC希望维持油价问题，因此许多国家自愿减产，这为油价提供些许支撑。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹•本•萨勒曼王子近日表示，OPEC+将坚持去年10月份达成的减产协议，直到今年年底。沙特能源大臣还表示，若针对沙特石油制定价格上限，沙特不会向任何国家卖出石油。与此同时，俄罗斯能源部警告称，该国可能会在2023年降低石油产量。伊拉克石油部长表示，伊拉克“要求”一些在南部经营的石油公司减产，以符合欧佩克商定的产量；伊拉克致力于遵守欧佩克达成的产量协议。此外，阿塞拜疆2月产油量比OPEC+配额少15.3万桶/日。另外，美国总统拜登主张补充战略石油储备(SPR)，也为油价提供支撑。当天早些时候，美国能源特使阿莫斯•J•霍克斯坦提到，美国总统拜登致力于补充战略石油储备。同时美国对俄罗斯原油供应实施更多制裁的意愿下降，也支撑油价出现企稳迹象。美国总统拜登认为，俄罗斯不会将油价降至目前的60美元/桶以下，这可能会扰乱供需平衡。尽管美国和欧洲的问题银行获得了数十亿美元的救命钱，但投资者仍然担心大范围的危机蔓延和全球银行危机全面爆发的可能性。这与迫在眉睫的经济衰退担忧一起，对全球风险情绪造成了影响，持续为油价带来强劲的下行压力。据知情人士表示，欧洲至少有两家主要银行正在研究危机可能蔓延至该地区银行业的情形，并期待美联储和欧洲央行以更强烈的支持信号介入。因为瑞信信心危机和两家美国银行倒闭的影响可能继续波及金融体系。危机情绪蔓延，美国经济衰退论卷土重来，引发燃料需求担忧。据华尔街日报报道，在经历硅谷银行倒闭后，担忧美国经济将陷入衰退的担忧升温。高盛最近将其对美国经济衰退的预期从25%提高到35%。高频经济公司预测分析师法鲁奇表示，如果发生银行危机或更广泛的金融市场崩溃，家庭和企业就会缩减开支，经济增长就会放缓。与此同时，美国页岩油产量增加和沙特原油出口创三个月新高，也加剧油价下行压力。美国能源信息署(EIA)表示，预计美国4月份页岩油产量将增加约6.9万桶/日，达到921.4万桶/日。预计美国4月页岩油产量将升至2019年12月以来的最高水平。预计4月份美国二叠纪盆地石油产量将上升2.6万桶/日，达到562.2万桶/日，为历史新高水平。同时据联合组织数据倡议(JODI)的数据显示，沙特阿拉伯1月份的原油出口从12月份的744万桶/日上升到766万桶/日，增长了近3%，创下三个月来的新高。同时这个世界上最大的石油出口国的原油产量从12月的1044万桶/日略微上升至1045万桶/日。美国原油库存增加，但成品油库存好坏参半，表明需求低迷，也给油价带来一些压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至3月10日当周，API原油库存增加115.5万桶至4.597亿桶，前值减少383.5万桶，预期增加55.5万桶；汽油库存增加458.7万桶，前值增加184万桶，预期减少215.4万桶；精炼油库存减少288.6万桶，前值增加192.7万桶，预期减少123.4万桶；库欣原油库存减少94.6万桶，前值增加2.4万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至3月10日当周，美国原油库存增加155万桶至4.791亿桶，预期增加118.8万桶，前值减少169.4万桶；汽油库存减少206.1万桶，预期减少182万桶，前值减少113.4万桶；精炼油库存减少253.7万桶，预期减少117.2万桶，前值增加13.8万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存减少191.6万桶，前值减少89万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量持平于1220万桶/日。此外，美国钻井公司五周来首次增加石油和天然气钻井数，也推动了油价下行。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至3月17日当周，原油钻井总数减少1座至589座，预期为592座；天然气钻井总数增加9座至162座，为2018年12月以来最高水平，预期为153座；原油和天然气钻井平台总数增加8座至751座，预期为745座。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意的美国经济数据包括：2月成屋销售、第四季度经常帐、每周申请失业金人数、2月芝加哥联储全国活动指数、2月新屋销售、3月堪萨斯联储制造业指数、2月耐用品订单、3月Markit制造业PMI初值、3月Markit服务业PMI初值和3月Markit综合PMI初值。美国1月成屋销售下降0.7%，年化后为400万户。HYCM兴业投资分析师预计2月成屋销售年化将增长4.3%，成屋销售总数年化为418万户。尽管由于抵押贷款利率高企和可负担能力差等不利因素，成屋销售尚未见底，但1月成屋签约销售的强劲表现暗示了一些短期支撑。我们预计2月份成屋销售将出现自2022年1月以来的首次月度增长。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至3月11日当周初请失业金人数为19.2万，好于市场预期的20.5万，前一周数据为21.2万。4周移动平均数为196500，比前一周的修正平均数减少750。而截至3月4日当周续请失业救济金人数为168.4万，比前一周的修正水平减少了2.9万人。上周，美国初请失业金人数录得自去年7月份以来的最大降幅，抵消了此前一周初请失业金人数的大部分增幅。美国1月份耐用品订单下降4.5%，为2020年4月以来最大降幅，反映出商用飞机订单大幅回落，略弱于市场预期的下降4%，而去年12月增长4%。扣除国防开支，新订单下降5.1%。在过去三个月中，运输设备也下降了两个月，1月下降13.3%。而不包括运输设备的耐用品订单增长0.7%；不包括飞机的非国防耐用品订单增长0.8%。核心耐用品订单增幅大于预期，结束了此前连续两个月的下降趋势，可能部分归因于1月价格上涨。这与稳健的消费者支出和强劲的劳动力市场数据一起，描绘出一幅乐观的经济图景，提高了美联储可能将利率升至高于当前估计水平的风险。我们预计耐用品订单继1月大幅下降后将略有回升。我们的具体预测是2月耐用品订单将增长0.9%；除运输外的核心耐用品订单将增长0.3%；不包括国防部门的耐用品订单持平；而不包括飞机的非国防耐用品订单持平。央行动态方面：美联储将于周四凌晨2点公布利率决议和经济预期摘要。在最近硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭以及随后的救援计划发生之前，围绕本周美联储利率决定的考量相对简单。加息25个基点还是50个基点。美国银行股在过去几天的大幅抛售以及随之而来的波动，似乎盖过了对通胀的担忧，即便最近的就业报告又是一个稳健的数字。出于对加息对银行业和更广泛经济影响的担忧，一些人甚至认为，我们可能会在本周看到加息暂停，甚至降息。即使考虑到最近的波动，这似乎有点反应过度，可能会引发相反的效果，进一步惊吓市场。通过降息，美联储实际上是在暗示存在一个更广泛的问题，从而引发他们希望避免的反应。鲍威尔最近对美国议员的言论表明，美联储越来越担心物价上涨，尽管最近发生了一些事件，但这种情况不太可能改变。更广泛的问题将是，根据最近的经济数据，当涉及到今年剩余时间预计加息的次数时，FOMC认为提高多少点位图指导是合适的。在SVB之前，有一些观点认为美联储应该加息50个基点，然而，这将是一个又一个错误。考虑到近期经济数据的强劲，美联储在2月份加息50个基点而不是下调至25个基点才是更明智的做法，然而，这已经是过去式了。如果利率回到50个基点，将表明美联储犯了一个错误，正在被动应对。现在最好是本周加息25个基点，并指导未来几个月进一步加息25个基点，同时改变他们对GDP和通胀的预测。债券市场似乎已经适应了利率在更长时间内上升的新动态，尽管最近出现了波动，但目前的金融状况比2月初时更加紧张。鲍威尔本周如何管理市场预期，尤其是近期事件如何影响本周的决定，将与决定本身同样重要。加息25个基点似乎仍是最有可能的结果，更大的风险是，在市场对他2月份的新闻发布会反应热烈、对他向美国议员作证的负面反应之后，他可能会过度补偿。他需要采取中间立场。明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔•卡什卡利(Neel Kashkari)一直保持5.4%的最终利率是他的基本情况，市场预期在本月早些时候确实短暂升至这一水平，尽管我们已经从这些峰值回落。通胀现在开始回落，即使核心价格仍然具有粘性。最近的波动已使市场开始消化今年晚些时候降息的影响，不过如果形势开始平静下来，这种情况可能会改变。如果通胀依然居高不下，那么如果美联储想要回到2%的目标，降息似乎不太可能很快实现，而这一点市场还没有接受。此外，圣路易斯联储主席布拉德将于周五就美国经济和货币政策发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。除此之外，投资者还要密切关注美国和欧洲银行业危机、全球经济衰退的讨论和乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价测试下轨，14和20周均线看跌，慢步随机指标接近超卖区。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标接近超卖，预计油价本周可能震荡反弹。支撑分别位于65.40、64.20、63.00，阻力依次是67.70、69.00、70.20。布油周图保利加通道下滑，油价测试下轨，14和20周均线看跌，慢步随机指标接近超卖区。K线图收大实体阴线，表明抛压强劲，鉴于技术指标接近超卖，预计油价本周可能震荡反弹。支撑分别位于71.60、70.40、69.00，阻力依次是73.70、75.00、76.20。 2023-03-20

兴业投资2023-03-20

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