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“反通胀”点终于要来了？前美联储主席伯南克：这一指标或决定抗通胀的成败

68财经报社(北美)讯美联储前主席、国际货币基金组织(IMF)前首席经济学家的最新研究得出结论，美国就业市场吃紧和工资上升开始对通胀产生更大影响，如果对工人的需求不能与劳动力更好地平衡，可能导致物价更快上升。 2006年至2014年担任美联储主席的伯南克和2008年至2015年担任IMF首席经济学家的布兰查德表示，从2021年开始的通胀飙升主要是由能源市场以及汽车和其他耐用品的短缺引发的。 “然而，随着时间的推移，非常紧张的劳动力市场已经开始对通胀施加越来越大的压力……”他们在周二(5月23日)由华盛顿布鲁金斯学会发布的一份报告中写道，“这一比例可能会上升，不会自行下降。”“这部分通胀的根源可以追溯到劳动力市场过热，只有采取政策行动，使劳动力需求和供给达到更好的平衡，才能扭转这部分通胀。” 自2022年3月以来，美联储一直在大幅提高利率，试图减缓经济增长，减少对商品和服务的总体需求。虽然决策者目前预计将在6月13-14日的政策会议上暂缓再次加息，但在等待即将公布的通胀和就业数据时，他们仍未表态。这篇论文增加了一系列新的论点，这些论点来自两位在其政策制定期间见证了通胀普遍回落的有影响力的经济学家，以及美联储的核心辩论之一:在持续降低通胀水平方面，更宽松的就业市场和更缓慢的工资增长需要发挥什么作用?目前的通胀水平仍处于高位，只是在缓慢改善。劳动力市场疲软一些美联储经济学家和政策制定者认为，稳定的“反通胀”点可能即将到来，而这只取决于家庭和企业是否会花掉疫情时期的最后一笔现金。其他人，尤其是芝加哥联储主席古尔斯比则认为，工资涨幅几乎不能说明未来的物价上涨，而主要反映了过去的物价上涨。亚特兰大联储的经济学家们则给出了不同的看法，他们表示，在新冠大流行的几年里，企业获得了巨额利润，在这种情况下，工资有通过企业利润率下降而不是价格上涨来增长的空间。在上周五与伯南克共同出席美联储研究会议时，美联储主席鲍威尔的表态似乎与这位前美联储领导人类似，他表示，降低通胀的大部分工作将不得不来自就业市场，因为就业市场仍保持着3.4%的失业率，职位空缺数量异常高，工资涨幅超过了物价涨幅。鲍威尔说:“我认为，当2021年春季通胀首次飙升时，劳动力市场的疲软并不是通胀的一个特别重要的特征。”“相比之下，我确实认为劳动力市场疲软可能会成为未来通胀的一个越来越重要的因素，”他重申了自己的观点，即价格上涨最顽固的是服务业，因为“劳动力成本在总成本中所占的比例很高”。至少在过去，如果美联储有意削弱就业、减缓工资增长，将意味着失业率上升。事实上，政策制定者预计，随着对抗通胀的斗争继续，失业率将会上升。失业率上升的速度和幅度仍是一个有争议的问题:一些外部经济学家估计，失业率将高达6%或7%，而美联储的政策制定者仍然希望出现更温和的混乱。伯南克和布兰查德没有在这个问题上表明明确立场，但他们表示，就业市场仍有可能在很大程度上通过职位空缺数量的减少而不是失业人数的上升来缓解。通胀预期然而，他们的研究指出，美联储官员在决定是耐心等待通胀放缓，还是进一步加息以迫使更快的调整，以确保高通胀不会根深蒂固时，可能面临一些风险。伯南克和布兰查德估计，如果未来两年他们青睐的衡量劳动力市场松弛程度的指标——每个失业求职者的职位空缺数量——降至1以下至0.8左右，通胀可能会回到美联储2%的年度目标水平，这意味着更多的失业工人在竞争工作岗位，而不是空缺职位。相比之下，如果在此期间该比率仅降至疫情前的1.2左右，那么以消费者价格指数衡量的通货膨胀率将降至2.7%左右——仍然很高，但考虑到CPI与美联储更喜欢的个人消费支出价格指数之间的差异，两位作者表示，通胀率将“接近”美联储2%的目标。但“在我们的预测中，允许(该比率)保持在当前水平附近并不会降低通胀。事实上，由于长期通胀提高了长期通胀预期，导致通胀缓慢上升，”他们写道。目前这一比率为1.6，低于去年约2的峰值。伯南克和布兰查德总结道:“只有采取政策措施，使劳动力需求和供给达到更好的平衡，才能扭转源于劳动力市场过热的部分通胀。”“对于试图维持物价稳定的央行来说，劳动力市场平衡最终应该是首要考虑的问题。”

夏洛特2023-05-23

5月23日晚间要闻盘点：5月狭义乘用车零售销量预计173万辆，新能源零售销量预计58万辆

增长将在2023年放缓至0.4％　　国际货币基金组织表示，预计英国GDP增长将在2023年放缓至0.4％，这一最新预测比4月份的预测提高了0.7个百分点；预计（英国）经济增长将逐渐上升，在2024年达到1％，并在2025年和2026年平均达到约2％。　　美国5月Markit制造业PMI初值为48.5 　　美国5月Markit制造业PMI初值为48.5，预期50，前值50.2；美国5月Markit服务业PMI初值为55.1，预期52.6，前值53.6。　　标普：房企前4个月销售数据好于预期融资支持不会惠及所有房企　　国际评级机构标普发布了房地产月报，其中提到对于房地产的市场信心仍有待观察。在报告中，标普称4月份的销售、价格、融资指标显示行业进入复苏调整期，4月全国商品房销售复苏动能转弱，单月销售额环比明显回落，但低基数下累计同比正增长扩大。销售均价上涨推动销售额回升的逻辑愈发清晰，高能级城市是本轮复苏的主力支撑。4月单月商品房销售面积7690万平方米，销售额9205亿元，环比分别下降48％和39％。标普认为，政策引导行业转型发展、不搞“大水漫灌”的基调非常明确，房企的外部融资环境难言宽松，国企、民企的融资能力分化依然明显，融资支持不会惠及所有房企。再融资支持不足且销售复苏欠佳的房企仍有可能面临流动性压力。　　欧委会批准波兰一项约10亿欧元农业援助计划　　欧盟委员会批准了波兰的一项约10亿欧元的援助计划，以支持该国流动资金短缺的农业生产者。该计划是根据欧盟《国家援助临时危机和过渡框架》获批。目前，因矿物肥料成本增加，波兰国内农产品市场出现不稳定。该计划主要是支持那些因此而面临流动资金短缺的农业生产者。根据这项计划，援助将以有限额的直接赠款形式发放，每个受益人收到的援助不得超过25万欧元，援助计划截止时间为2023年12月31日。　　【重要公司动态】　　京东云宣布其全系核心产品开启全网比价　　京东云宣布其全系核心产品开启全网比价，承诺其全系核心产品的官网列表价均低于特定云厂商官网对标的产品列表价格；实际成交单价将在特定云厂商实际成交最低单价的基础上再打九折。据京东云官网信息，本次比价活动涉及京东云全系核心产品，包含：计算、存储、网络、数据库、中间件、安全、视频服务、云电脑。　　唯品会：一季度Non-GAAP净利润21亿元同比增长46％　　唯品会第一季度净营收275.4亿元，同比增长9.3％，预估260.7亿元；第一季度调整后每ADS收益3.52元，上年同期2.09元人民币，预估2.57元；第一季度净利润19亿元，前值10.96亿元，预测14亿元。Non-GAAP净利润为21亿元，同比增长45.8％。此外，唯品会宣布将股票回购计划的规模由5亿美元扩大至10亿美元，回购持续至2025年3月底。　　阿里云智能正进行人员优化整体比例约7％　　阿里云智能已开始进行组织岗位和人员优化，整体比例约7％，补偿标准为N+1+1。一位阿里云智能内部人士透露：“每年公司会进行正常的组织岗位和人员优化。此次人员调整的时间为5月份，是在4月底发放完年终奖后启动的，整体优化比例约7％，补偿标准为N+1+1，未休的年假、陪伴假等均可折现。” 　　腾讯控股：耗资约3.5亿港元回购104万股　　腾讯控股公布，当日耗资约3.5亿港元回购104万股股份，每股成交价介于334.2港元至345.4港元。　　华为数字能源今年将以光伏为核心投入不超过15亿美金　　华为数字能源技术有限公司总裁侯金龙表示，2023年华为数字能源团队将以光伏为核心，目前研发人员超过6000人，今年计划投入不超过15亿美金，将围绕电站、工商业、户用三大场景提供产品和解决方案，并把技术和产品能力开放给客户和合作伙伴。据介绍，华为计划在2024年-2025年把光伏渗透率提升到60％以上，逐步实现让光伏成为主力能源的最终目标。　　百胜智能：“掌静脉识别”涉及相关业务尚处于市场推广应用阶段暂未形成收入　　百胜智能发布股价异动公告，公司“人脸识别”涉及的相关业务在2022年度实现营业收入910.38万元（未经审计），占公司2022年度营业收入的比例为2.24％，占公司整体营收规模比重非常小，不会对公司经营业绩产生重大影响；公司“掌静脉识别”涉及的相关业务尚处于市场推广应用阶段，暂未形成收入，暂不会对公司经营业绩产生重大影响。　　恩捷股份：珠海恩捷2024年至2028年拟向PPES供应约25.9亿元锂电池隔离膜产品　　恩捷股份公告，公司下属公司珠海恩捷收到Prime Planet Energy &； Solutions，Inc.（简称“PPES”）的供应商提名信，珠海恩捷已确定成为PPES的锂电池隔膜供应商。根据规划，预测珠海恩捷2024年至2028年拟向PPES供应不含税总金额约为人民币25.9亿元的锂电池隔离膜产品，预计该事项对本年度的业绩无重大影响，公司将在2024年度至2028年度履行并在相关年度确认收入。PPES系丰田汽车公司和松下电器产业株式会社新设立的合资公司。PPES主要从事方形锂离子电池、新一代技术的研发到采购、生产和预售的所有业务。　　协鑫能科：拟以超50亿元投建算力中心全球总部　　协鑫能科公告，拟在苏州算力和安全产业园设立协鑫能源算力中心全球总部，计划于2024年底前在全球范围内建立15个能源算力中心，固定投资规模超50亿元。下属移动能源事业部将在苏州高铁新城注册设立超级充换电数字能源港长三角总部，打造能源港示范项目，推动苏州市辖区内新能源重载商用车、工程车辆、网约车及物流车辆替代燃油车，拟在相城区选取合适地块，打造超级充换电数字能源港长三角示范区。　　杭州热电：股票交易严重异常波动目前公司无超超临界机组和虚拟电厂业务　　杭州热电发布股票交易严重异常波动公告，公司股票于5月10日至5月23日连续十个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过100％。经公司自查，未发现存在对公司股票交易价格可能产生重大影响的媒体报道及市场传闻，也未发现存在涉及市场热点概念事项，目前公司无超超临界机组和虚拟电厂业务。

金融界2023-05-23

这两只中国股票值得投资者关注

善。　　美国的长期前景似乎是乐观的。国际货币基金组织提高了对亚太地区的预测，将其增长主要归功于中国的复苏和印度的弹性经济扩张。该组织将中国经济增长预期上调至5.2％。　　渣打银行董事长josjosViñals表示，预计中国经济将在今年下半年“火起来”。高盛（预计，随着中国从严格的零冠政策后的重新开放阶段过渡到经济增长期，MSCI中国指数可能上涨24％。　　摩根大通私人银行美国股票策略师约德（对中国股市表示乐观。她预计，回报率更有可能是由企业盈利而非估值推动的。她指出，许多中国企业通过削减成本的措施，成功地保住了利润率。　　景顺金龙中国ETF（景顺金龙中国ETF）过去六个月7.7％的回报率显示出投资者对中国股市的兴趣。在这种背景下，利用中国股票STG和TEDU的蓬勃发展潜力可能是明智的，它们已经做好了增长的准备。　　让我们详细讨论一下：　　Sunlands Technology Group （尚德机构）　　尚德机构总部位于中国北京，提供各种学位和文凭导向的大专课程。它通过在线和移动平台为成人学生提供大专和专业教育服务。　　就过去12个月的市盈率而言，STG的市盈率为0.75倍，比15.57倍的行业平均水平低95.2％。该股过去12个月的EV/Sales为0.08倍，比1.10倍的行业平均水平低93.1％，过去12个月的EV/EBITDA为0.27倍，比10.12倍的行业平均水平低。　　在截至2022年12月31日的第四季度，STG的非gaap运营收入同比增长68.2％至人民币1.6732亿元（2386万美元），而非gaap EBITDA同比增长41.9％至人民币1.9822亿元（2827万美元）。　　此外，归属于STG的非gaap净收入同比增长17％至人民币1.8062亿元（合2576万美元），非gaap每股收益为人民币26.03元，同比增长13.4％。　　过去六个月，该股上涨了28.5％，最后一个交易日收于5.14美元。　　STG强劲的基本面体现在其POWR评级中为A，相当于强力买入。　　Tarena International， Inc. （达内教育）　　达内教育总部位于中国北京，通过全日制和非全日制课程提供专业教育服务。该公司提供IT和非IT科目的课程，以及实时远程教学、课堂辅导和在线学习模块。　　2月27日，达克教育宣布成为百度公司生成式人工智能聊天机器人ERNIE Bot的生态系统合作伙伴。该合作伙伴关系授予达内优先探索ERNIE Bot在专业教育中的应用，使其成为该领域首次使用会话语言模型。　　这一战略合作伙伴关系为TEDU提供了加强其教育产品和吸引更多学生的机会，从而增加了收入和盈利能力。　　过去12个月的市盈率为3.04倍，比15.57倍的行业平均水平低80.1％，而过去12个月的EV/Sales为0.12倍，比1.10倍的行业平均水平低89.5％。此外，该股过去12个月的EV/EBIT为3.08倍，而行业平均水平为13.89倍。　　在截至2022年12月31日的第四财季，TEDU的毛利率同比增长8.4％，达到58.4％。其非公认会计准则营业收入为人民币23.3万元（合3.4万美元），而去年同期为亏损5645万元。　　此外，截至2022年12月31日，公司的流动资产总额为6.6755亿元人民币（合9679万美元），而截至2021年12月31日，该资产总额为6.1933亿元人民币。　　分析师预计，在截至2024年12月的财年中，TEDU的收入将同比增长15.2％，达到3.9195亿美元。该公司去年的每股收益预计将同比增长138.2％，达到27.6亿美元。在过去的一年里，泰达科技的股价上涨了12.9％，最后一个交易日收于3.20美元。　　TEDU的强劲基本面在其POWR评级中为A，在专有评级系统中这意味着强力买入。

金融界2023-05-23

朱民对话瑞·达利欧：美国银行业危机将扩散，美联储更难控制通胀

金融界2023-05-21

中国与西方达成妥协，共同推进解决发展中国家债务问题

所欠的数十亿美元的债务。 5月17日，国际货币基金组织董事会签署了对加纳的30亿美元救助计划，并立即发放了急需的第一笔6亿美元资金。这只是因为加纳的双边债权人，特别是中国和巴黎俱乐部——一个主要由西方富国组成的非正式集团，保证他们将承担对加纳贷款的损失。这是值得欢迎的第一步。但是，如果陷入债务困境的国家要获得需要的债务减记，那么保证就需要变成现实。还有许多其他非洲国家需要大家提供更多的帮助。危险的是，不断增加的债务负担将迫使非洲政府削减对教育和卫生的基本投资，破坏近年来的进展。西方政府长期以来一直对中国在非洲的贷款有怨言，指责中国将非洲国家推入债务陷阱以控制其政治或攫取其资产。尽管有些贷款确实是鲁莽的或负担沉重的，但这种批评基本上是不公平的。中国资助了道路、港口、铁路和其他所需的基础设施，而当时私人贷款人和其他国家往往不愿意这样做。然而，最近，当国际货币基金组织和西方债权人试图为赞比亚和马拉维等国家安排救生艇时，指责中国没有行动是公平的，那些国家发现自己已经淹没在债务中。中国认为自己不应该在债务重组中承担损失，因为其贷款往往与特定的项目相联系，如公路、铁路或港口，为借款国带来积极的回报。中国还对不得不为其贷款（与所有其他双边和私人债权人一起）承担损失，而世界银行将全额得到贷款偿还感到愤怒。这使中国与西方国家产生了分歧，西方国家表示，多边银行需要保持其优先地位，以保持高信用等级，使其能够廉价借款和贷款，这种说法基本上是正确的。中国和巴黎俱乐部似乎已经用一个协议解决了这个僵局。作为中国同意承担损失的交换条件，世界银行预计将提供额外的赠款和新的低息优惠贷款。加纳是妥协的第一个考验，尽管也是一个相对容易的考验。这个加家欠中国约19亿美元，不到赞比亚欠中国的60亿美元的三分之一，赞比亚两年多前就违约了。从那时起，赞比亚就陷入了困境，而中国和其他债权人就如何分担损失进行了争论，现在希望能在一个月左右的时间内达成协议。整个非洲的公共债务与国民生产总值的比例，已经攀升至20年来的最高水平。偿还外债的平均成本现在消耗了政府收入的17%，是1999年以来最高的。债务和利息支付挤占了学校、诊所和增长所需的基础设施的支出。在20世纪80年代和90年代，当非洲国家最后一次因为沉重的债务而不得不勒紧裤腰带时，紧缩政策留下了持久的伤痕。年轻的非洲人，尤其是女孩，长大后更容易生病，识字率更低，因此也就更长久地贫穷。为了避免重蹈覆辙，非洲国家应首先寻找自己的资源。在大多数情况下，政府收入在国民生产总值中的比例低得可怜；税收需要减少随意性。但捐助方有时也需要通过优惠贷款和赠款来提供帮助。如果债务不可持续，就必须进行重组，这意味着中国必须与国际货币基金组织合作并承担损失。加纳的进展表明这在原则上是可能的。现在必须将计划付诸实施。

加美财经2023-05-21

王一鸣、吴晓求、朱民、瑞·达利欧等大咖齐聚，2023清华五道口全球金融论坛盛大开幕

刊十周年庆启动仪式。　　21日上午，国际货币基金组织原副总裁、中国人民银行原副行长朱民和桥水基金创始人瑞·达利欧展开高端对话。　　为期两天的论坛围绕“助力中国式现代化的中国特色金融之路”“资本市场高效赋能实体经济发展”“普惠金融助力乡村振兴”“国际贸易——挑战与机遇”“构建可持续的不动产金融新模式”“数字经济时代的金融与经济发展”“数智时代的养老金融”“推进全球零碳金融治理，促进金融高水平开放”等召开八场全体大会。通过主旨演讲、高端对话、圆桌讨论、报告发布等环节，与会嘉宾共商经济金融领域重大问题，为实现高质量发展，推动中国式现代化建言献策。　　本届论坛由清华大学主办，清华大学五道口金融学院、清华大学国家治理与全球治理研究院承办，清华大学国家金融研究院和清华大学金融科技研究院协办。　　清华五道口全球金融论坛迄今已经成功举办八届，引发强烈反响和广泛关注，成为海内外高度关注的高品质论坛。论坛紧扣主流旋律，紧跟国家发展，云集全球线上线下嘉宾，深入研讨当前重大经济金融问题，为我国金融业高质量、推动中国式现代化增添新的思想动力。

金融界2023-05-20

2023清华五道口全球金融论坛在京盛大开幕

刊十周年庆启动仪式。　　21日上午，国际货币基金组织原副总裁、中国人民银行原副行长朱民和桥水基金创始人瑞·达利欧展开高端对话。　　为期两天的论坛围绕“助力中国式现代化的中国特色金融之路”“资本市场高效赋能实体经济发展”“普惠金融助力乡村振兴”“国际贸易——挑战与机遇”“构建可持续的不动产金融新模式”“数字经济时代的金融与经济发展”“数智时代的养老金融”“推进全球零碳金融治理，促进金融高水平开放”等召开八场全体大会。通过主旨演讲、高端对话、圆桌讨论、报告发布等环节，与会嘉宾共商经济金融领域重大问题，为实现高质量发展，推动中国式现代化建言献策。　　本届论坛由清华大学主办，清华大学五道口金融学院、清华大学国家治理与全球治理研究院承办，清华大学国家金融研究院和清华大学金融科技研究院协办。　　清华五道口全球金融论坛迄今已经成功举办八届，引发强烈反响和广泛关注，成为海内外高度关注的高品质论坛。论坛紧扣主流旋律，紧跟国家发展，云集全球线上线下嘉宾，深入研讨当前重大经济金融问题，为我国金融业高质量、推动中国式现代化增添新的思想动力。

金融界2023-05-20

美联储和其他央行面临对它们造成损害的清算

必须付出更大的努力来弥合这一差距。由于国际货币基金组织主要使用英语进行交流，因此每一份口头和书面声明都必须翻译成各国的语言，而公众参与的任务主要落在了各国央行身上，尽管这一角色没有得到明确界定。在欧元诞生之前，各国央行与公民的沟通更为有效，维持了欧洲央行目前所缺乏的信任水平。　　但自近25年前欧元问世以来，各国央行与公众的关系变得更加疏远。各国货币政策制定者未能充当有效的信息经纪人，部分原因在于欧洲央行管理委员会（ECB Governing Council）内部存在分歧。虽然在欧洲央行成立之初，利用这些分歧来争取公众对不同观点的支持是有问题的，但随着欧洲央行的成熟，这可能不再是一个问题。　　在高通胀时期，重建各国央行与公众之间的纽带至关重要。为实现这一目标，银行必须摆脱不必要的任务，释放产能，专注于核心业务，并开展全面的公众宣传活动。但除非央行对过去的错误承担责任并从中吸取教训，否则它们无法恢复信誉，赢回公众的信任。　　不幸的是，各国央行似乎不愿意参与这一必要的自我反思过程。迄今为止，只有澳大利亚央行（Reserve Bank of Australia）承认了之前的政策错误，并采取措施增加公民参与。其它国家的央行应该效仿澳大利亚，并希望它们过去的错误造成的损害是可以弥补的。

金融界2023-05-19

中国不愿免除贫穷国家债务，或将导致多个国家出现债务违约问题

的声明。中国外交部表示，如果中国要接受国际货币基金组织和世界银行的要求，免除部分贷款，那么那些被中国视为美国代理人的多边贷款机构也需要这样做。中国表示以延长贷款期限和紧急贷款的形式提供了救济，并且是新冠疫情期间暂停支付利息计划的最大贡献者。中国还已经免除了23笔向非洲国家提供的无息贷款，不过AidData的Parks表示，这些贷款大多是20年前的，不到其贷款总额的5%。 IMF和世界银行同时免除贷款的要求将打破处理主权债务危机的传统做法。与中国的银行不同，IMF和世界银行通常不会受到特殊待遇，它们已经在以低利率融资，帮助陷入困境的国家重新站起来。

白兔捣药秋复春2023-05-18

CPT Markets：石油需求乐观情绪使油价上涨逾3%！日内关注美国初请失业金人数

加了504万桶至4.676亿桶。此外，国际货币基金组织IMF第一副总裁戈皮纳特表示，许多新兴市场的通胀居高不下或加速上升的风险很大，并敦促央行保持紧缩的货币政策。她在巴西央行主办的一次会议上表示，市场可能对降低新兴市场通胀所需采取的措施过于乐观。尽管有令人鼓舞的迹象，但担心物价压力似乎在许多经济体中根深蒂固且通胀上行风险相当大。总而言之，油价受美国债务上限谈判、石油需求乐观情绪及美股创近两周最大百分比涨幅而令油价劲升逾3%，不过美国原油库存因SPR释放而意外大涨，限制了油价的涨势；日内重点将关注美国初请失业金人数及美联储官员讲话。从上方压制(上方阻力) 76.60，77.00；从下行方向看，下方支撑76.20。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-05-18

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