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题材轮冒烟，主升逻辑和方向有啥变？

器人（特斯拉人形机器人催化）、贵金属（国际金价新高）等轮番领涨，但半导体、消费电子等高估值科技股冲高回落，显示题材持续性较弱、资金短期兑现意愿较强。 2、优质业绩线更强：4月进入一季报密集披露期，部分高弹性题材股面临业绩证伪风险，市场风格逐步向业绩优质方向的确定性倾斜，比如黄金板块、soc芯片等最近Q1高增方向。二、中长期主逻辑：“以我为主”，聚焦三大方向尽管短期扰动不断，港A市场中长期逻辑仍围绕“内需提振+科技突围+外贸韧性”展开：消费内需：海南离岛免税政策升级、财政部“零关税”扩容等政策持续发力，本地企业成本优势凸显，跨境电商、新零售等细分领域成为扩内需核心抓手。科技自主：半导体板块虽受关税扰动冲高回落，但先进制程、华为链、EDA（电子设计自动化）等自主可控方向仍被机构长期看好；AI算力、机器人等新质生产力主题亦在政策加持下反复活跃。外贸新格局：美国对华关税政策摇摆下，我们给出了区域同盟、叠加RCEP区域贸易便利化、出口转内销、外贸结构向高附加值领域转型的趋势明确。三、短期策略：关注三大细分方向结合政策催化与资金动向，短期可聚焦以下三个弹性方向：跨境支付：人民币汇率升值与美元指数回落背景下，跨境支付基础设施（如数字货币、金融科技）受益于外贸结算需求提升，相关ETF及龙头股或迎估值修复。出口转内销：关税扰动下，具备国内替代能力的出口链企业（如家电、轻工）有望通过内需市场消化外部冲击，部分零售商超、免税和区域龙头的业绩弹性较大的标的值得挖掘。优质业绩线：一季报预增且估值合理的板块（如黄金、SOC芯片等）成为资金避风港，需重点跟踪业绩超预期个股及机构调仓动向。例如我们圈子上周二盘前推荐的两个黄金股目前平均涨幅已经超过25%，自贸区等概念股也是大涨，同时也明确提示了出口链风险：关税战趋缓和市场风偏转好情况下，行业配置上需要哪些调整？关税战主题投资和科技成长投资怎么平衡？周末市场热议的数字货币跨境支付（金融IT）、出口转内销、半导体自主、机器人链等如何做交易计划？欢迎大家扫码添加小助理企微，加入训练营帮助大家识别市场风险，找到机会转折点：加企微后，回复“领取题材体验福利”。可免费获得关税战多方向概念股、国产替代产业链、金融IT（数字货币）和AI Agent智能体概念股等资料，并且可获赠7天《题材王中王朋友圈》训练营体验权益（每人限领一次，先到先得）注意：文中所提个股和题材板块不构成任何推荐，仅为复盘和学习交流所用，投资决策需建立在自我独立理性思考和专业研判之上，市场有风险，投资需谨慎。

格隆汇04-14 19:38

涨疯了！今年来表现最强的资产

涨疯了！在3月突破3000点大关后，国际金价就开始不断放飞自我，越涨越疯了。截至上周五，COMEX黄金主力期货3日大涨逾8.5%至3263美元/盎司，相较于年初大涨逾23%，成为了全球表现最好的大类资产。国内黄金股同样表现强劲，前有老铺黄金港股上市1年13倍的疯狂吸睛，后有A股大量黄金股不断获得资金流入，接连开启大涨潮。黄金股ETF(159562)今日涨4.81%，年内涨幅30.76%，黄金ETF华夏(518850)年内涨幅23.72%，成为年内表现最好的ETF之一。高光时刻还远不是黄金价格的终点，高盛在近日报告中已经将2026年黄金价格预期大幅上调至4000美元/盎司，预示全球黄金仍有望延续强势大牛市行情。那么，我们可以如何布局？ 01持续飙涨的硬逻辑通常来讲，地缘政治、经济衰退、货币通胀是除了供需之外最频繁驱动黄金上涨的核心要素。在2022年之前，黄金主要由实际利率（名义利率-通胀预期）来主导。之后，美国实际利率与国际黄金双双走高，似乎违背了两者相斥的定价关系。 2022年，美国悍然冻结俄罗斯6000亿美元外汇储备，让全球对美元资产信心下降，美元地位也逐步降低。全球央行外汇储备以美债为主的配置格局逐步发生一些变化，降低美债额度，进行更加多元化的配置将会是必然。这也是海外主流央行持续增持黄金资产最重要的驱动因素。这个因素一直延续下来，然后又在特朗普回归并掀起全球关税大战后叠加地缘政治和经济衰退担忧的因素，进一步刺激黄金价格不断攀高。特朗普在今年初就任后，很快开启了本轮全球贸易战的序幕。4月2日，美国对全球多数国家宣布了“对等关税”政策，诱发全球贸易混乱。尤其是“对等关税”，比俄乌冲突冻结俄罗斯6000亿美元资产的性质恐怕还要恶劣，加剧了全球对于去美元资产的决心。如果市场开始质疑并抛售美元资产，黄金作为全球公认的大类资产，必然受到追捧。这也是金价近日大幅异动的核心因素。展望中远期，国际金价还有望继续走牛，主要逻辑驱动为美国实际利率下降（大方向仍然是降息）+全球央行持续增持+全球持续去美元化。近期，高盛在其最新报告中指出，现货黄金价格预计到2025年底将升至3700美元/盎司，并将2026年中黄金价格预期上调至4000美元/盎司，距当前最新3240美元/盎司的价格仍有23.5%的上涨空间。这个目标价也得到了大摩和瑞银的认同。当然，短期而言，黄金负面潜在因素则有俄乌、红海局势缓和、美国减税举措有实施性进展等。这些因素一旦发生，可能会导致金价短期承压。 02业绩与估值齐飞从黄金产业链来看，上游主要从事黄金冶炼开采，龙头主要包括紫金矿业、山东黄金、湖南黄金、西部黄金等，下游主要从事黄金珠宝首饰的生产、销售，龙头包括老凤祥、周大生、周大福、老铺黄金等。金价持续上涨，更利好上游资源企业，对于下游零售企业，则往往是利空。那么，上游金矿企业中，哪些更具潜力呢？我们选取了6家市值最大的A股黄金资源企业（紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金）以及2家港股企业（招金矿业、中国黄金国际）来进行对比： 2024年末，毛利率最高的四家分别为赤峰黄金、招金矿业、中国黄金国际、紫金矿业，分别为43.8%、39.2%、24.7%、20.4%。同期，净利率最高的四家分别为赤峰黄金、招金矿业、紫金矿业、中国黄金国际，分别为22%、16%、13%、8.6%。从盈利能力看，赤峰黄金表现最好，其次是招金矿业、紫金矿业，亦会是中长期投资潜力选手。先看赤峰黄金。2024年，公司总营收为90.3亿元，同比增长25%，归母净利润为17.6亿元，同比增长119.5%。其净利润表现是三家龙头中最快的。净利润拆分看，2024年矿产金销售价格为524.3元/克，较2023年大幅增长20.3%，而销售成本下降至291.7元/克，同比降幅为0.77%。销量端，全年实现15.2吨，同比增长4.9%。并且，赤峰黄金矿产金业务占比近90%，充分受益于黄金量价齐升，因此业绩大幅暴增，超出市场预期。据Wind统计机构预测，2025年公司净利润将增长47%以上，那么折算下来，当前市盈率仅12倍左右。叠加近期金价持续上行，赤峰黄金股价在3月28日发布财报后迎来一波补涨行情。尤其是H股，3月31日成交开始逐步放大，且在短短9个交易日大涨超42%，较3月10日挂牌交易日整体上涨了58%。A股则在本周五刷新了2020年创下的历史新高。再看紫金矿业。整体竞争实力在业内很强，一方面拥有同行没有，或者达不到的开采技术，实现把低品位矿开采出效益来；另一方面，善于利用周期，逆势低价并购，黄金资源储量超过1300吨，稳居国内第一。此外，紫金矿业主营有黄金，又有铜，在一定程度上可以对冲，经济增长好的时候，铜价涨金价跌，滞涨时金价涨铜价跌，业绩周期性属性相对更弱一些。并且，紫金矿业同时是国内公募基金、北向资金绝对的重仓股，也决定了其资本表现会更加稳健一些。 2024年，紫金矿业营收、归母净利润增速分别为3.5%、51.8%。4月11日，刚刚发布一季度财报，营收为789.3亿元，同比增长5.6%，归母净利润为101.7亿元，同比增长62.4%。净利润表现大幅优于营收，主要源于金价上涨，带动盈利能力持续上行。截止2025年一季度末，毛利率为22.9%，利率为15.8%，均创下2013年以来新高。再看招金矿业，2024年同样是量价齐升，业绩表现超预期。接下来，旗下海域金矿有望投产，达产后可贡献黄金年产量15-20吨，而据可研报告称完全成本仅120元/克，增量贡献可期。2025年，多家机构净利润预测中值为32.56亿港元，同比增长逾100%，未来看涨的信心也比较充足。这家公司亦在本周五开始突破2010年以来的交易区间，创出了十几年来新高。站稳这个位置，在技术层面上具备重要意义，意味着上方空间打开了。这一点与赤峰黄金A股表现异曲同工。其实，除上游金矿企业外，下游零售环节，也诞生了一家超级牛股——老铺黄金，从去年6月上市至今，现价较招股价40.5港元累计上涨超17倍，总市值逾1200亿港元，成为目前中国市值最大的黄金珠宝商。与其他零售金店不一样，老铺黄金走的高端路线，不但把金价上涨全部转嫁给消费者，还具备一定自主提价空间，盈利能力持续上行，业绩实现翻倍式增长。不过，老铺黄金股价持续飙升之后，PE-TTM高达78.6倍，远超行业平均水平，可能存在估值大幅溢价的风险。老铺黄金的股价超级强势表现，可能在A股很难复制，但确实会给A股同样从事黄金生产销售的下游黄金股如山东黄金、中国黄金等带来极具震撼力的效应，进而刺激市场提升这些股票的估值溢价。 03如何安全布局？复杂多变的国际大环境驱动金价长期上涨成为一个非常确定事情，假如以高盛报告预测的2026年金价将达4000美元/盎司为目标（较当前还有23.5%的空间），那么未来一段时间投资黄金资产就是预期收益较为不错的策略方向。同时从估值视角来看，当前黄金股整体的估值确实并不算高，如截止最新，招金矿业的PE(TTM)为38倍，赤峰黄金A股为27.2倍，赤峰黄金H股为21.6倍，紫金矿业12.7倍，相对预期它们今年业绩伴随金价继续上涨而得到大幅兑现，估值安全性也足够有保障。不过我们也看到，如果直接去买实体黄金或者负责黄金期货交易会有诸多的不便，尤其是买实体黄金的话，不说可能有“假货”风险，更重要的存起来不安全，变现起来又非常不方便而且还要被打折扣。而投资黄金股的话，也会面临因为各自资源优势和业务差异而很难去找准到合适的标的。所以不少聪明资金都会借投资黄金相关ETF布局，以规避直接投资实物黄金或复杂黄金期货交易带来诸多不便，同时能以较低费率一键全面布局黄金产业链资产，不会错过黄金牛市大行情。数据显示，4月以来，黄金ETF华夏(518850)、黄金股ETF(159562)分别“吸金”7.13亿元、0.78亿元。黄金ETF华夏(518850)投资于实物黄金，一手对应1克真金，资金门槛仅不到千元，支持T+0交易，费率低，管理费托管费合计0.2%，为同赛道费率最低档。黄金股ETF(159562)主要投资于黄金产业链上的核心公司，如金矿开采紫金矿业、山东黄金，冶炼加工中金黄金，零售品牌老铺黄金、老凤祥等，相对来说，投资的确定性和安全性比个股要好上不少。 04结语总体来看，在金价持续演绎牛市行情之下，A股部分金矿龙头以及个别零售龙头也都展现了不错爆发力，中长期维度依然有看涨空间。其实从去年四季度开始，国家队就开始大举入场增持黄金股，如社保基金大量投资组合就已经出现在赤峰黄金、中金黄金、山东黄金等核心公司的十大股东名单。预计今年一季度，我们还将会看到更多的国家队出现在各大黄金股的“十大”名单上。国家队都坚定入场了，我们对黄金股的未来表现也应该多一点信心。

格隆汇04-14 19:26

黄金保持极强状态！回落继续做多！最新走势分析

最终尾盘收报3237美元附近一线。上周国际金价涨跌浮动实现近289美元。月线图显示，黄金价格暴涨收录一大阳柱呈吞没形态。黄金价格回撤力度也在逐步缩减，短期来看金价还有继续上破的风险。　　　　从目前走势上来看，黄金小区间震荡之后二浪上升开动，在过去的3个交易日连续拉升275美元，多头上攻表现极为凌厉，丝毫不给空头任何可乘之机，整个上攻动作鲜有回调出现，直线上攻，强势连阳，弱势连阴是最基本的形态法则，本轮上攻，连续收阳不断，把多头行情演绎到极致，在不见大阴连阴的情况下，继续保持低多思路，　　　　黄金四小时线也是恐怖级别的多头，全部都是大阳线，而且还是光头阳线，就是大阳线实体的阳线，k线始终都是高居不下，一路高歌猛进，均线也是明显的向上运行，3167一线是更加明显的支撑，整数关口3200一线依然强势支撑，3200继续多　　　　投资策略：黄金3200多，止损3190，目标3300 　　　　2.行情瞬息万变，文章策略有延时，届时有待实盘实时策略调整，本人咨询热线有更改，请大家请知悉；　　　　（若对行情有疑问或操作不理想的朋友，欢迎及时咨询我，可关注头狼微亻言：MADA6233，获取更多实时指导！）　　　　【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验！本人一对一微亻言：MADA6233 　　　　　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流　　　　【关于头狼】　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏　　　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金04-14 17:39

深市同类第一！黄金ETF基金(159937)日成交额超22亿元，创上市以来新高！

央行增加黄金储备和投资者买入黄金是推升国际金价的两大主要因素，在美联储降息背景下，国际金价受到更多有利因素支持。目前实物需求稳定，预计资金流入ETF可能刚刚开始，在这种情况下，今年国际金价可能升至3300~3400美元/盎司。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合（年化跟踪误差仅0.3%）。相较实物黄金，投资者可免去储存、鉴定等成本，通过证券账户即可一键交易，T+0机制提升资金使用效率。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 15:26

黄金的“黄金时代”！高盛上看2025年金价3700美元，金矿股已翻倍

通、瑞银、德银等机构继续看升2025年国际金价，有金矿股年内已翻倍。截至撰稿（4月14日），黄金价格报3232.95美元/盎司。国际金价2025年内已至少20次刷新历史最高记录，今年以来已涨近22%。 11日，华尔街投行高盛将2025年黄金目标价从每盎司3300美元上调至3700美元，2026年中期续升至4000美元/盎司。高盛今年已不止一次调升金价目标。高盛给出的理由是，央行的黄金需求高于他们的预期、经济衰退风险的增加、以及ETF资金持续流入。此外，瑞银将黄金价格目标提升至每盎司3500美元。瑞银提到，中国机构投资人和散户投资者都有强劲买入的巨大潜力，他们的市场情绪非常乐观，且有迹象表明，需求受到抑制。同样是传统上公认的避险资产，美元和美债目前正在经历「血洗」。上周，美元指数（DXY）跌破100的重要心里位，10年期美债利率单周飙升约50个基点，创下2001年的最大单周上涨。 Pepperstone Group表示，黄金似乎是围绕美元展开的激烈辩论的明显受益者，市场已经目睹了黄金价格处于绝对的「野兽模式」。金价持续创新高之际，金矿股明显跑赢大盘。 Newmont（NEM.US）上周涨超24%，年内已大涨近48%；阿格尼科鹰矿山（AEM.US）上周涨18%，年内已涨50%；Harmony Gold Mining（HMY）上周飙升32%，使得其年内股价暴涨109%。原文链接

TradingKey04-14 15:06

金价剑指3700美元！潼关黄金开启“狂飙”模式，股价近乎翻2倍

近期，国际金价持续走高，黄金股涨势如虹。今日，港、A黄金股继续大涨，A股湖南黄金涨停，湖南白银涨超5%，山金国际涨超4%，赤峰黄金涨超3%，西部黄金、山东黄金涨超2%。港股潼关黄金涨超16%，赤峰黄金涨超12%，山东黄金涨超9，紫金矿业涨超3%。剑指3700美元随着中美贸易战不断升级，金价连续四个交易日大涨，今日更是飙升至每盎司3245.23美元的历史新高。今年以来，金价已经累计涨超23%，成为年度表现最佳的资产之一。各国央行、市场资金对黄金、黄金ETF的需求高涨，知名投行纷纷上调黄金目标价。最新，高盛又将2025年黄金目标价上调，从之前预期的每盎司3300美元上调至3700美元，这是其年内第三次上调，也是最大的一次上调。此前2月，高盛曾预期今年金价目标在3000美元。3月底，高盛第二次上调至3300美元。高盛还称，在极端风险情况下，到2025年底金价可能高达每盎司4500美元。高盛指出，尽管投资者在本月初市场大幅下跌期间抛售了黄金，但由于对经济衰退的担忧，黄金ETF持仓量仍然上升。在金价下跌时，来自东方市场的实物需求似乎也有所上升。除了高盛，瑞银、德意志银行也上调了金价预期。瑞银将2025年金价预测从之前的3200美元/盎司上调至3500美元/盎司。瑞银分析师Joni Teves指出：“在关税不确定性不断升级、经济增长放缓、通胀上升和地缘政治风险挥之不去的环境下，增加黄金配置的理由比以往任何时候都更有说服力。” 他还补充称，全球贸易、经济和地缘政治格局的变化正在强化黄金作为更安全投资避风港的作用。同时，德意志银行最新给出的目标价每盎司3700美元，此前的预期为每盎司2900美元。业绩、股价双双起飞金价屡创新高，黄金股的股价随之走高，部分个股年内已翻倍。其中，潼关黄金的表现颇为引人注目，近28个交易日累计涨超185%。资料显示，潼关黄金主要从事黄金开采业务，即销售矿产黄金，以及黄金回收业务，包括购买旧黄金、精炼及销售金锭。去年，由于黄金销量和平均售价均出现上升，潼关黄金的业绩出现较高增长。潼关黄金公告，2024年公司实现营收16.05亿港元，同比增长约7%；净利润为2.1亿港元，同比增长约250%；每股盈利为5.19港仙，前一年为1.39港仙。同时，潼关黄金进行上市以来的首次派息，2024年拟派发末期股息每股1.2港仙，派息率为23.15%。除了基本面较好外，市场还在交易紫金矿业入股。此前4月8日，潼关黄金宣布发行股份募资2.26亿港元，用于发展黄金开采业务。其中，紫金矿业全资子公司拟以0.69港元/股的价格认购1.68亿股，较最新股价1.4港元折价50.71%。紫金矿业作为全球顶级矿业资源企业，它的入股对于资本市场来说是一个重要信号，且未来双方之间的合作将更加紧密，潼关黄金的潜力进一步提升。

格隆汇04-14 14:17

历史新高第21次！关税与避险“双引擎”如何推升黄金价格？

2025年4月14日，国际金价突破3245美元/盎司，创下年内第21次历史新高。这场史诗级行情背后，关税政策的“火药桶效应”与避险情绪的“自我强化”形成共振，彻底改写了黄金的传统定价逻辑。本文将从驱动机制、市场博弈与未来展望三个维度，解析这场黄金狂潮的核心逻辑。关税政策：引爆黄金市场的“第一引擎” 2025年3月，特朗普政府宣布对半导体、钢铁等关键行业加征10%-49%的“对等关税”，直接引发全球供应链震荡。产业链断裂风险：全球科技企业成本飙升，制造业景气度骤降。输入型通胀压力：尽管美国3月PPI环比下降0.4%，但进口商品价格因关税飙升，市场对长期通胀黏性的担忧加剧，黄金作为抗通胀资产的吸引力激增。政策反复加剧恐慌：美国政府4月11日宣布豁免部分电子产品关税，但仅三天后又释放半导体关税新计划，政策摇摆导致市场情绪剧烈波动。避险情绪：自我强化的“第二引擎” 中东局势恶化：以色列空袭加沙、美军扩大对胡塞武装打击，中东地缘裂痕加深，黄金作为危机对冲工具的需求激增。美元信用危机：美元指数单周暴跌3%至99.01，创2022年4月以来新低，投资者对美元资产的信心动摇，转向黄金、日元等替代性避险资产。债市巨震：美国10年期国债收益率单周涨幅创2001年以来新高，主权基金与散户同步抛售美债，资金加速涌入黄金市场。市场情绪的“螺旋式强化”：关税升级 → 经济衰退预期升温 → 股市债市暴跌 → 避险资金涌入黄金 → 金价上涨 → 吸引更多跟风买盘。这一机制在4月11日至14日体现得尤为明显：金价突破3200美元后，技术性买盘与算法交易助推价格加速冲高，单周涨幅达6.6%，创2020年3月以来最大周涨幅。双引擎协同：黄金定价逻辑的重构与传统分析的背离美元疲软≠金价上涨：尽管美元指数年内下跌3%，但黄金同期涨幅达14%，二者负相关性减弱，显示避险需求主导市场。利率影响弱化：美联储降息预期（全年预计降息90基点）本应利好黄金，但金价涨幅远超历史均值，反映市场更关注地缘风险而非资金成本。结构性支撑因素央行购金潮：2025年全球央行黄金储备同比增15%，中国连续五个月增持，强化黄金的货币属性。 ETF资金流入：SPDR黄金ETF持仓量单周激增超20吨，机构投资者配置需求升温。未来展望：狂潮能否持续？政策不确定性延续：若美国扩大关税范围（如新能源、芯片领域），高盛预测金价或冲击3500美元。滞胀风险加剧：纽约联储警告，关税或推升美国通胀至3.5%-4%，实际GDP增长不足1%，黄金的抗滞胀属性将进一步凸显。回调风险：技术性超买，日线图RSI指标突破70，短期存在获利了结压力，关键支撑位看3100-3170美元。政策缓和信号：若美联储推迟降息或地缘局势意外缓和，金价可能回落至3000美元关口。黄金的新时代，由危机与政策定义 2025年的黄金市场，已从“利率驱动”转向“危机定价”。关税与避险的“双引擎”不仅推升价格，更重塑了黄金的金融属性——它不再是单纯的大宗商品，而是全球经济裂痕的“温度计”与政策不确定性的“保险单”。对于投资者而言，唯有跳出传统框架，紧盯贸易政策动向与地缘风险演变，方能在这场历史性行情中把握先机。黄金的未来，正由关税的火药味与市场的恐慌心跳共同书写。

金融界04-14 14:15

黄金涨势“火力全开”，背后的逻辑是什么？

以及欧洲多国预计会进一步降息，这将导致国际金价进一步上涨。德国商业银行分析师在一份报告中表示，鉴于美国关税政策引发的市场动荡，金价似乎得到了良好支撑。该行将现货黄金年底预估价格从2,850美元上调至3,000美元。3月份，黄金ETF的资金流入强劲，达到92吨，使第一季度的资金流入达到3年高点226吨。资金流入最多的是在美国上市的ETF，不过欧洲和亚洲的ETF也有资金流入。中信建投发布研报称，COMEX黄金回踩3000美元整数关口后一骑绝尘，再次刷新历史价格记录，短期主要的价格驱动是特朗普反复无常的关税政策催生的浓厚避险需求，特朗普政策的不确定性支撑着金价。此外，美联储处于降息周期中，长期通胀居高难下，实际利率的下行趋势为金价注入新的动力。更重要的是，全球经济体从合作走向对抗，全球央行购金为本币背书的行为还在持续。多因素驱动金价上行，黄金股修复在即。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：市场有风险，投资需谨慎。黄金价格受国际政治、经济等多因素影响，存在波动风险。基金过往业绩不预示未来表现。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 14:06

港股午盘：恒指涨2.41%、科指涨2.69%，科技股及黄金股表现强势

股、消费电子概念股、半导体股涨幅明显；国际金价持续创新高高盛再度上调金价预期，黄金股继续走强，潼关黄金大涨超19%领衔，灵宝黄金录得5连涨；生物医药股、钢铁股、保险股、手游股、海运股、航空股、汽车股齐涨。另一方面，影视娱乐股、建材水泥股、啤酒股部分走低，另外，市场仍有超20只个股涨跌幅在10%以上。企业新闻东方甄选(01797.HK)：启动“外贸优品入驻”专项行动，将为优质外贸产品提供展示和销售渠道，帮助外贸企业在国内销售产品和推广品牌。紫金矿业(02899.HK)：一季度营收789.28亿元，同比增长5.55%；净利润101.67亿元，同比增长62.39%。富力地产(02777.HK)：前3月累计合同销售27.7亿元，同比增长2.2%。友邦保险(01299.HK)：拟回购最高达16亿美元的股份。世茂集团(00813.HK)：一季度累计合约销售总额约70.7亿元。中国人寿(02628.HK)：花旗集团增持中国人寿约514.5万股，每股作价约12.83港元。众安在线(06060.HK)：前三个月原保险保费收入约79.57亿元，同比增长12.29%。君实生物(01877.HK)：主席熊俊认可公司长期投资价值，拟增持不低于1亿元的股份。如祺出行(09680.HK)：联手高域科技战略合作，探索“飞行汽车+Robotaxi“智慧交通新场景。昭衍新药(06127.HK)：可能因美国FDA拟取消单克隆抗体及其他药物的动物试验而导致股价异动。中国太保(02601.HK)：太平洋人寿保险一季度累计原保险保费收入1002.15亿元，同比增长9.3%。创维集团(00751.HK)：深圳创维光伏与浙江爱旭太阳能及百色市政府订立投资协议，将透过成立项目公司推行光伏项目。药明生物(02269.HK)：斥资1.98亿港元回购990万股股份，回购价19.58-20.25港元。中广核新能源(01811.HK)：前3月累计完成发电量4771.0吉瓦时，同比减少3.7%。中国人民保险集团(01339.HK)：预计一季度归母净利润116.52亿元到134.45亿元，同比增长30%到50%。机构观点国泰君安：港股未来短期或横盘整固，配置上可以选择更为均衡的“哑铃型”结构。首先，港股进一步下跌的空间有限。回调后的港股具备较高的配置价值。另外，在国际局势复杂多变的环境中，国内政策逆周期调节的预期上升，包括货币政策降息降准，财政政策更加积极，为港股提供有力的支撑。另一方面，特朗普关税政策实施影响部分企业盈利前景，盈利预期难以短时间大幅改善。然而，超预期关税的最终落地受到现实约束，包括美国再通胀压力、美股美债剧烈反应等；特朗普政府暂停90天对等关税也侧面反映关税落地难以一帆风顺。综合来看，市场在短期更可能是横盘震荡，处于“整固期”。高分红风格能提供确定性溢价，或阶段性占优。此外，在外需走弱、外部压力加大的背景下，内需相关行业或受益于消费政策预期升温。长期而言，科技成长风格是超额收益的来源。平安证券：当前港股仍处于较好的战略配置区间，尤其科技资产具备中长期投资价值，AI、消费电子等细分领域机遇值得关注，政策支持的内需消费领域优质资产也具备结构性机会。从中长期看，赴港融资提升企业研发投入以及扩展海外市场，若使得港股业绩预期逐步兑现，则有望继续支撑市场上行。万联证券：美国发起的“对等关税”政策使得全球经济的不确定性加强，也倒逼我国自主可控的进程进一步提速。半导体自主可控逻辑加强，国产替代份额有望进一步提升。关税博弈背景下，全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控的重要性及必要性愈发显著。

金融界04-14 12:15

有色ETF基金(159880)涨2.62%，多重利好共振驱动

涨3.46%。贵金属板块表现强势，受国际金价上行及避险情绪推动；小金属板块活跃，锑等稀缺资源供需偏紧支撑价格；电解铝板块跟随成本端煤炭及氧化铝价格波动，产能约束逻辑延续；工业金属板块受益于全球制造业复苏预期，需求边际改善。消息面上，高盛上调年末黄金价格预测至每盎司3700美元，显著强化市场对贵金属板块的乐观预期，直接推动有色ETF基金（159880.SZ）成分股中湖南黄金、赤峰黄金等标的涨幅居前。机构调升预期反映地缘避险需求升温及通胀韧性支撑金价逻辑，同时传导至小金属品种的稀缺性溢价，进一步提振基金投资范围内锑、电解铝等细分领域表现。当前有色金属板块多重驱动因素共振，包括上游供给约束、成本端波动及全球工业需求回暖预期，共同构成基金净值波动的核心归因。券商研究方面，招商证券指出工业有色金属指数成分股聚焦铜、铝等工业金属，制造业属性鲜明，受益于供需格局改善及全球制造业复苏预期；银河证券则强调稀土等小金属品种受出口管制政策及稀缺资源供需偏紧支撑，成为板块结构性亮点。关联产品：有色ETF基金（159880），联接基金（A类 021296，C类 021297，I类 022886）关联个股：紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）、北方稀土（600111）、洛阳钼业（603993）、华友钴业（603799）、赣锋锂业（002460）、山东黄金（600547）、天齐锂业（002466）、中金黄金（600489）、云铝股份（000807）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 11:46

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