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中国央行突然祭出“组合拳”引爆人民币大涨行情！人民币中间价惊现极为罕见一幕
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兑美元30分钟图来源：FX168) 在岸人民币兑美元现报7.1740附近，日内也大涨近500点。从过去历史来看，当人民币汇率贬值压力较大时，中国央行会上调跨境融资宏观审慎调节参数。去年10月，人民币兑美元汇率跌至2008年新低时，中国也采取了类似举措来提振人民币。 2022年10月25日，中国人民银行、国家外汇管理局宣布，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。彭博社周四报道称，在中国央行采取支撑人民币的措施之际，中国政府正加大力度，在经济增长放缓之际提振企业信心。中国政府周三在一份声明中共同承诺改善民营企业的经营环境。上个季度，受到中国经济增长担忧以及中美货币政策分歧扩大的压力，人民币兑美元汇率下跌超过5%。自6月底以来，中国央行一直通过将中间价设定在强于预期的水平，来表达对人民币走软的不满。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)亚洲外汇策略主管Alvin Tan周四表示：“美元/人民币昨日的升值令中国央行感到担忧，因此它今天不得不采取更有力的行动。当局的直接干预仍不太可能，但肯定可以采取其他措施，比如降低银行的外汇储备比率。” Tan预计，在不久的将来会有更多人民币中间价与预期出现大幅偏差的情况。股市人气也受益于广泛的支持。周四亚市早盘，在香港上市的中国股票指数走高，结束连续两天的下跌。彭博社称，从长远来看，这些措施是否会支撑人民币仍有待商榷。目前仍没有迹象表明北京将宣布刺激计划来提振脆弱的经济，美联储预计将在下周再次加息，这可能会提振美元。华侨银行(OCBC)驻新加坡外汇策略师Christopher Wong表示：“今日的中间价凸显出决策者遏制人民币走软的决心，尤其是在最近几天人民币大幅贬值之后。但很明显，这样的举措只是短期的推回，如果市场对缺乏刺激的失望情绪加剧，美元/人民币汇率将再次走高。” 如果人民币疲软持续下去，中国央行还有很多其他工具。除了设定中间价之外，中国央行还可能促使大型银行在午后交易中卖出美元，提高在岸市场上外币的流动性，并增加远期做空人民币的成本。法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)香港分行高级新兴市场策略师Eddie Cheung表示：“最终，仍有一些因素令人民币承压，比如中美利差、基本面疲弱等。目前美元走弱对他们有利，我们正在等待有关一揽子政策的更多消息，一旦最终发布，这些消息将有助于改善人民币市场情绪。”
晴天云2023-07-20
中国央行点燃黄金急涨行情！金价刚刚突破1985 FXStreet首席分析师黄金技术前景分析
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岸人民币兑美元日内一度暴涨逾500点，在岸人民币兑美元也飙升逾450点。美元指数短线跳水，正接近100大关。美元走软刺激金价快速上升。从过去历史来看，当人民币汇率贬值压力较大时，中国央行会上调跨境融资宏观审慎调节参数。黄金短期技术前景分析 Bednarik指出，从技术面来看，金价走势风险仍然偏于上行。在日线图上，金价远高于看涨的100日简单移动平均线(SMA)，而20日SMA在100日SMA下方转为小幅走高。与此同时，技术指标已经失去积极的势头，但保持在近期高点附近。 Bednarik补充道，从短期来看，4小时走势图显示，金价可能出现一些回调，但主导趋势仍是看涨。金价交投在所有主要移动均线之上，20周期SMA稳步向上，高于较长期移动均线，并在1964.50美元/盎司提供动态支撑。最后，技术指标已转为走低，修正极端超买状况，但仍远高于中线。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Bednarik给出金价最新的关键支撑位和阻力位：支撑位：1972.90美元/盎司；1943.50美元/盎司；1950.70美元/盎司阻力位：1996.55美元/盎司；2008.30美元/盎司香港时间10:24，现货黄金报1985.14美元/盎司。
晴天云2023-07-20
央行、外汇局上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数，还有哪些政策工具？
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息发布后，离岸人民币涨幅超过600点，在岸人民币的涨幅也超300点。因此，逆周期因子被市场视为官方引导汇率保持总体稳定的一项逆周期调节工具，相比于其它调节手段，其效果更加直接和迅速。（三）外汇管理政策外汇管理政策指货币当局以调整货币政策间接干预或直接参与外汇市场买卖外汇等方式影响汇率。这种工具与央行口头干预和对汇率定价进行干预的做法不同，其主要目的是通过对外汇流动性进行调节或对跨境资本流动进行管理，以保持外汇市场稳定。 1.间接管理间接管理主要通过利率、准备金率及商业信贷等手段参与外汇控制，具体又根据其主要的作用范围分为境内工具（包括外汇存款准备金和外汇风险准备金率）与跨境工具（包括全口径跨境融资宏观审慎管理和离岸人民币池的缩放）。 √外汇存款准备金外汇存款准备金率是金融机构交存中国人民银行的外汇存款准备金与其吸收外汇存款的比率。外汇存款准备金率的操作原理与人民币存款准备金率类似，不同的是外汇存款准备金是商业银行针对外币存款向人民银行缴纳的准备金，之前以外汇形式缴纳。根据公式“当月外汇准备金存款余额=上月末外汇存款余额×外汇存款准备金率”，人民银行可通过调整外汇存款准备金率高低，调整金融机构的外币存款流动性，进而影响汇率走势。 2022 年以来，人民银行分别于2022年4月和9月两次下调外汇存款准备金率，累计下调3个百分点。按照下调前（2022年3月）的银行外币存款余额计算，相当于释放313亿美元的流动性。理论上，可缓解当时人民币贬值压力。但从实际效果来看，相对于240亿美元/日的即期市场交易量而言，300多亿的美元流动性释放更多体现出央行在向市场传递“稳汇率”的信号，预期管理意义更加明显。另外值得一提的是，今年一季度央行外汇占款的异常增长亦与外汇存款准备金有关。对此，我们在报告《降息后的回撤—5月央行金融报表评析》中进行了详细剖析，这里不再赘述。 √外汇风险准备金率外汇风险准备金率是在签署外汇远期交易过程中，交易商必须将一定的资金存放在中央银行作为保证金，以应对可能出现的市场波动和风险。远期结售汇外汇风险准备金是“8·11”汇改后诞生的工具。2015年8月印发的《中国人民银行关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》（银发〔2015〕273号），要求开展代客远期售汇业务的金融机构必须向人民银行支付一定比例的外汇风险准备金，并将这一比例暂定为20%。根据规定，当月外汇风险准备金交存额=上月远期售汇签约额×外汇风险准备金率，由于准备金在冻结期间利率0，因此外汇风险准备金的存在相当于增加了银行远期结售汇的成本。当央行上调外汇风险准备金率时，为满足缴存准备金的要求，银行外汇远期交易成本抬升，银行将成本传导至客户，从而起到抑制市场主体顺周期购汇行为的作用。一般来说，当人民币贬值预期较强时，上调外汇风险准备金率；当人民币升值预期较强时，下调外汇风险准备金率。基于此，外汇风险准备金率又被称为中国版的“托宾税”。 √全口径跨境融资宏观审慎管理全口径跨境融资宏观审慎管理政策属于间接型的跨境汇率调节工具，它是央行为便利境内企业借用境外资金，降低实体经济融资成本而制定的一项融资便利化政策。根据《中国人民银行关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》（银发〔2016〕132号），央行可根据宏观调控需要和宏观审慎评估结果调节全口径跨境融资宏观审慎参数，对金融机构和企业的跨境融资进行逆周期调节，从而使跨境融资规模与宏观经济热度、整体偿债能力和国家收支状况相适应。在此过程中，可增减境内美元的流动性，起到稳定汇率的效果。从实践来看，央行倾向于调节跨境融资宏观审慎调节参数。2020年初开始，人民银行多次通过这一参数调节市场主体本外币资产负债匹配行为，引导跨境资金平稳的双向流动，使人民币在合理均衡水平上双向波动。 √离岸人民币的调控历史规律表明，离岸人民币汇率对升贬值预期的变化更为敏感，尤其是当人民币进入贬值通道时，离岸人民币往往会率先突破关键心理点位，带动在岸人民币走贬，形成人民币螺旋式贬值通道。因此，对离岸人民币流动性的管理也是央行调控汇率预期的重要内容，而离岸人民币央票在其中扮演了重要角色。 2015年10月，人民银行首次在伦敦成功发行50亿元1年期离岸央票，当时正值“8·11汇改”后人民币承压的时期。发行后，离岸人民币流动性出现收紧迹象，利率中枢显著上升，增加了人民币的做空成本，有效抑制了离岸人民币继续下跌。2018年11月以来，央行在香港建立了发行央行票据的常态机制。根据《货币政策执行报告》（2019Q3），“货币政策工具箱内的央行票据在离岸市场激活，对于稳定离岸人民币汇率，推动人民币国际化将发挥重要作用”。 2.直接管理相比于间接管理，直接管理的手段更显“简单粗暴”，效果也更立竿见影，人民银行一方面可以直接参与市场交易，另一方面可以通过资本管制限制资本跨境流动。 2015年“8·11”汇改后，外汇市场出现剧烈波动，短短两个交易日内，人民币对美元贬值累计超过3.5%，同时引发了较大规模的资本外逃和人民币贬值的恶性循环。监管当局及时加强了对跨境资本流动管理，配合外汇储备的降低尽可能缓解外汇市场的顺周期性问题。但随着我国汇率市场化改革不断深入，人民银行已宣告退出常态化干预，汇率预期管理手段也逐渐成熟，当年近万亿美元规模的“干预成本”已不复存在，外汇储备规模自2017年以来始终保持在3万亿美元左右的水平。
金融界2023-07-20
突发重磅、人民币暴涨！中国央行祭出大动作离岸人民币飙升近500点美元跳水金价急涨逼近1985
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兑美元15分钟图来源：FX168) 在岸人民币兑美元现报7.1770，日内也飙升逾450点。此外，值得注意的是，人民币兑美元周四中间价报7.1466，上调20点，较市场预期均值高680点。股市方面，富时中国A50指数期货涨幅迅速扩大至1%。创业板指盘初涨幅迅速扩大至1%，深证成指涨超0.5%，上证指数涨0.25%。此外，美元指数短线跳水，目前接近100大关。现货黄金短线急涨，金价正逼近1985美元/盎司。 (美元指数5分钟图来源：FX168) (现货黄金5分钟图来源：FX168) 据中国人民银行公开资料显示，2016年，中国人民银行与国家外汇管理局建立了全口径跨境融资宏观审慎管理框架，取消外债事前审批，便利境内机构跨境融资。最初该管理框架进行了小范围试点，而后扩大至全国的金融机构和企业，规定宏观审慎调节参数为1。有业内人士表示，企业跨境融资宏观审慎调节参数，主要影响境内企业跨境融资行为。参数的调节需要综合考虑中国宏观经济、企业融资需求和外债风险敞口，通常来说，参数下调意味着境内企业跨境融资敞口空间进行压缩，相应地将减少跨境资金流入、减少中国整体外债规模；参数上调，则是在扩大资本流入，其中包括境内机构借用外债空间进一步扩大等，属于跨境资金流动宏观审慎管理措施之一。从过去历史来看，当人民币汇率贬值压力较大时，中国央行会上调跨境融资宏观审慎调节参数，央行在2020年3月将跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25；而当人民币汇率升值压力较大时，央行会下调跨境融资宏观审慎调节参数，央行在2021年1月将跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。值得注意的是，2022年10月25日，中国人民银行、国家外汇管理局宣布，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。在去年10月跨境融资宏观审慎调节参数上调后，东方金诚首席宏观分析师王青曾表示，此次将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数上调，有利于增加境内美元流动性，缓和现汇市场人民币贬值压力，更重要的是进一步释放了稳汇率信号，有助于稳定市场信心，避免短期内人民币贬值预期过度聚集。
tqttier2023-07-20
人民币对美元中间价调升20个基点，报7.1466
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点，报7.1466。昨日16时30分，在岸人民币兑美元收盘报7.2197，较上一交易日下跌480点，创7月10日以来新低。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2023年7月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1466元，1欧元对人民币8.0879元，100日元对人民币5.1724元，1港元对人民币0.91516元，1英镑对人民币9.3360元，1澳大利亚元对人民币4.8892元，1新西兰元对人民币4.5242元，1新加坡元对人民币5.4473元，1瑞士法郎对人民币8.4110元，1加拿大元对人民币5.4865元，人民币1元对0.63018马来西亚林吉特，人民币1元对12.6745俄罗斯卢布，人民币1元对2.4775南非兰特，人民币1元对175.42韩元，人民币1元对0.50870阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.51944沙特里亚尔，人民币1元对46.7096匈牙利福林，人民币1元对0.55010波兰兹罗提，人民币1元对0.9208丹麦克朗，人民币1元对1.4221瑞典克朗，人民币1元对1.3894挪威克朗，人民币1元对3.71600土耳其里拉，人民币1元对2.3141墨西哥比索，人民币1元对4.7112泰铢。国泰君安证券认为，7月份以来人民币汇率发生短期快速反弹，主因加息预期放缓下美中利差收窄、美元指数下行、央行政策引导，以及中美关系阶段性缓和。但是三季度之中，贬值压力仍在，出口下行、美中利差高位震荡、国内经济弱复苏决定短期持续升值的动力有限。预计三季度之中美元兑人民币在7.0-7.3之间波动。趋势性升值的窗口至少要到四季度中后期。
金融界2023-07-20
在岸人民币兑美元收盘报7.2197 较上一交易日下跌480点
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在岸人民币兑美元收盘报7.2197，较上一交易日下跌480点，创7月10日以来新低。
金融界2023-07-19
离岸人民币兑美元跌破7.22 日内跌超300点
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，日内跌超300点。现报7.2143。在岸人民币兑美元跌近300点，现报7.2144。
金融界2023-07-19
市场预期美联储将于这一时点降息！投行警告：美元恐将大跌至90 人民币下挫至7.40
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这是人民币约15年来从未见过的水平。在岸人民币兑美元汇率报7.18，美元兑人民币上涨0.1%。在岸人民币在中国境内受到更严格的控制。据MarketWatch周一报道，虽然美国消费者可能会看到进口商品价格上涨，国际旅行变得更加昂贵，但美元走软也可能有助于提振美国股市，因为出口商的收入从美元贬值中得到提振，全球经济衰退的可能性也有所降低。
财经风云2023-07-19
人民币对美元中间价调贬33个基点，报7.1486
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价调贬33个基点，报7.1486。昨日在岸人民币兑美元收报7.1717，较上一交易日官方收盘价跌15点，较上日夜盘收盘涨23点。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2023年7月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币7.1486元，1欧元对人民币8.0558元，100日元对人民币5.1625元，1港元对人民币0.91490元，1英镑对人民币9.3517元，1澳大利亚元对人民币4.8914元，1新西兰元对人民币4.5202元，1新加坡元对人民币5.4249元，1瑞士法郎对人民币8.3659元，1加拿大元对人民币5.4523元，人民币1元对0.63289马来西亚林吉特，人民币1元对12.6189俄罗斯卢布，人民币1元对2.4889南非兰特，人民币1元对175.90韩元，人民币1元对0.51178阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.52273沙特里亚尔，人民币1元对46.3615匈牙利福林，人民币1元对0.55211波兰兹罗提，人民币1元对0.9245丹麦克朗，人民币1元对1.4223瑞典克朗，人民币1元对1.4002挪威克朗，人民币1元对3.75520土耳其里拉，人民币1元对2.3340墨西哥比索，人民币1元对4.7462泰铢。中国人民银行副行长刘国强14日在国新办举行的新闻发布会上表示，近期，人民币汇率有所波动，大家对汇率变化和未来的走势确实都很关心。当前人民币汇率虽然有所贬值，但是没有偏离基本面，人民银行也已经综合采取措施管理预期，外汇市场运行平稳，金融机构、企业、居民的结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。用一句俗话说，目前外汇市场既没有“大妈”，也没有“大鳄”。国君宏观研报指出，7月份以来人民币汇率发生短期反弹，主要由四重原因导致：一是美国通胀下行超预期，加息预期降低，美债利率短期快速下降，美中利差收窄，从而资本流出放缓；二是美元指数短期快速下行，从人民币定价角度支撑人民币升值；三是央行的政策引导，7月份以来人民币升值基本由中间价贡献，而市场价贡献相对背离，一定程度体现了政策引导的力量，同时央行相关负责人也进行了双向波动的表态，以修正单向贬值预期；四是中美关系的相对改善。后续三季度之中人民币汇率预计在7.0-7.3之间波动，单向升贬值均无强逻辑支撑。一方面，从经济内生动能和市场交易角度，贬值压力仍在，主要是海外经济放缓下出口动能进一步下行，经常账户结汇需求下降；美联储仍在加息（至少一次）导致美中利差高位震荡；中国经济在战略定力下仍处于弱复苏的节奏中。所以当前的短期快速升值大概率不可持续，预计三季度中美元兑人民币下破7.0的可能性不高。另一方面，美联储加息放缓和海外经济下行，叠加政策引导，贬值幅度预计也会有限，前期7.3的高点仍旧是重要的心理位。综合来看，预计三季度人民币汇率在7.0-7.3之间波动。预计人民币趋势性升值的窗口至少要到四季度中后期。四季度之中，美联储加息大概率停止，到中后期中国经济在库存周期的支撑下可能进入复苏节奏拐点，美国经济可能陷入一轮短暂的浅衰退，经济反转叠加货币政策收敛、中美关系缓和，人民币趋势性升值窗口可能到来。中金公司研报指出，人民币汇率波动主要影响产成品出口型、原材料进口型、高外币负债型等三种类型企业的盈利。产成品出口型企业：汇率偏弱将增厚出口型企业盈利，升值则可能影响其利润；原材料进口型企业：汇率偏弱可能影响企业成本，升值对此类企业相对有利；高外币负债型企业：汇率升值对本土业务为主但外债尤其是美元债较高的企业相对有利。
金融界2023-07-19
在岸人民币兑美元收盘报7.1717
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在岸人民币兑美元北京时间16:30官方收报7.1717，较上一交易日官方收盘价跌15点，较上日夜盘收盘涨23点。
金融界2023-07-18

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