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HashKey：Web3新经济的第一性原理
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动性聚集，经济和金融活动冲破主权国家的地理边界，并向数字世界不断拓展。人类分工和协作模式正在经历巨变，个体被赋能，组织被重构，Web3新经济蓬勃兴起。 1.2 区块链基础设施成熟和应用大爆发能够承载大规模应用的区块链基础设施基本成型。2023年以来，比特币二层协议显示了巨大创新空间。以太坊从最初的单链，到Rollup中心路线、模块化区块链和坎昆升级，再到未来的账户抽象和链抽象等，正在一步一个脚印地按照路线图推进。高性能Alt Layer1在不断迭代，生态持续壮大、充满活力。同时，许多开发者在细分领域中耕耘，比如全链游戏引擎的开发，ZK在实际场景中落地，以及全同态加密的突破。区块链应用开发壁垒在不断降低。应用项目可以从可扩展性、去中心化程度、自主性和安全性等角度比较DApp、Rollup App、Layer3和App Chain，并根据需要制定最合适的技术方案。各种降低应用项目开发难度的开源工具，来自不同生态的捐助，以及开发者之间交流和学习的平台与社区等，让Web3应用开发变得更方便、更有效。数字货币和数字资产融入主流金融系统。2024年美国证监会批准比特币现货ETF是Web3新经济发展中的里程碑事件。这让数字资产能对接更大范围的用户和流动性，在主流金融市场占有一席之地。现实世界资产和证券的代币化（即RWA和STO）将使数字资产进一步融入主流金融市场。 1.3 迎接区块链的「1995时刻」上世纪90年代，万维网的诞生和NSFNET骨干网络的退役标志着Web 1.0商业化的开启。「1995时刻」是互联网从体系和架构建设转向应用平台发展的关键时刻。大部分全球互联网平台，包括Amazon、eBay、Yahoo和谷歌等，都集中在1995年至2005年这10年中诞生。回顾历史，互联网的「1995时刻」的促成因素包括：第一，技术迭代，基础建设完善；第二，开放自由的开源精神；第三，充满想象空间；第四，资本助推。当前区块链领域具备所有这些促成因素，即将迎来区块链的「1995时刻」。过去16年的技术积累，活跃的开发者群体，持续不断的冒险和创新，生成式人工智能的涌现，比特币即将减半，以及数字货币和数字资产与主流金融系统的融合，都将催生未来10年区块链应用的「寒武纪大爆发」。未来10年将是最精彩纷呈的10年，Web3新经济中99%的财富创造还刚刚开始。二、一切价值都可被代币化 2.1 Web3新经济的价值规律 Web3新经济是「无边界经济」。受制于技术、交易成本、信任半径和契约可执行力等方面的限制，人类大部分传统经济活动是有边界的，小者局限于一个企业或一个行业，大者局限于一国，要通过复杂的贸易关系才能形成统一市场。Web3新经济建立在区块链的去中心化、去信任化以及智能合约保障契约自动执行等特点上，天然具有跨时空、跨组织、跨行业甚至跨司法管辖区等特征。区块链作为开放透明的全球公共账本，支持无边界的价值创造和流转，是最适合Web3新经济的账本体系。 Web3新经济具有高固定成本、低甚至零边际成本的规律。这个规律决定了Web3新经济与传统经济的不同。在Web3新经济中，协议层和基础设施的构建需要很大的固定成本，但一旦构建完成，应用层对协议层和基础设施的调用则是低甚至零边际成本。这一方面会加速Web3应用开发，另一方面会让更多价值沉淀到协议层和基础设施上。 Web3新经济中的价值以代币化形式存在，即数字货币和数字资产。代币化的技术基础是密码学和区块链。数字货币和数字资产的登记、发行和流通基于分布式账本和分布式记账，并基于智能合约和代币经济学建立了分布式金融服务体系和分布式商业应用。自2009年以来，与区块链有关的技术研发、市场创新和监管突破等都可以被视为在构建Web3新经济的金融基础设施，而这套金融基础设施与传统金融基础设施存在本质区别（见第四部分）。在Web3新经济中，价值除了以代币化形式存在以外，还具有两个重要特征。第一，价值最大化路径在于开放和无需许可的使用权。Web3新经济不管在协议层，还是在应用层，系统开发完成后要实现价值最大化，都必须采取开源、开放和免费策略，通过网络效应来创造和聚集价值；封闭起来反而会让价值耗散。第二，使用权的重要性超过所有权。在系统转为开源、开放和无需许可时，所有权的重要性下降，使用权成为价值最大化的关键。从比特币和以太坊可以看出，Web3新经济是开放的使用权经济。 2.2 数字货币在Web3新经济中，随着记账方式从中心化转为分布式，记账单位转为数字货币。在基于传统簿记方式的银行账户体系中，记账单位是法定货币。在依托于网络注册账号和银行账户以支持电子支付的互联网账户体系中，记账单位是关联法定货币的平台货币。在分布式账本中，记账单位是数字货币，主要分为以下3类。法定数字货币，也被称为央行数字货币（CBDC）。法定数字货币是中央银行发行的数字货币，属于基础货币范畴（M0）。法定数字货币本质上是现金的数字形态。机构数字货币，以稳定币为代表。在主流金融系统，中央银行只负责基础货币的发行，而商业银行在基础货币的基础上通过信贷活动和乘数效应进行货币创造，由此形成广义货币（M2）。稳定币由商业机构而非中央银行创建，属于M2范畴。原生数字货币，包括区块链协议中的原生代币（比如比特币和以太币），以及基于ERC20协议等标准构建的智能合约原生代币。原生数字货币通过算法发行，不与法定货币相关联，是最具创新色彩的数字货币。原生数字代币与下文将介绍的功能型代币之间存在一定交集。 2.3 数字资产随着新的记账单位的引入，Web3新经济中涌现了数字资产这一新的资产类别，主要分为以下4类。功能型代币，代表虚拟商品。用户购买功能型代币的目的是获得使用虚拟商品的权利，因此功能型代币本质上是虚拟商品使用权的份额化。证券型代币，代表公司所有权的份额化。传统上，公司所有权转化为股份。随着分布式账本的应用，公司所有权通过代币化而产生了证券型代币。数字通证，即NFT。在现实世界中，要验证个人和机构的身份或相互之间的关系，经常需要依赖多个独立机构的证明。在数字世界中，依靠独立第三方进行身份验证变得很困难，NFT作为自我证明的工具具有重大价值。NFT不仅是身份和资历的证明，也是工作、贡献以及权益和权力的证明，甚至可以成为数字世界中一切事物的自我证明工具。现实世界资产代币化，即RWA。包括房地产信托、信贷资产、证券和基金等现实世界资产都可以通过代币形式发行给投资者。一部分RWA可以在数字资产交易所上市交易，另一部分则可以在机构间以代币形式交易。有必要辨析与数字货币和数字资产相关的几个概念。第一，数字货币和数字资产是代币化产物，不包括在传统金融基础设施中基于传统账户系统和复式记账法的货币和资产，尽管它们也是数字形态（见第四部分）。第二，加密资产是数字资产的子集概念。按巴塞尔委员会定义，除了法定数字货币以外，其他数字资产都属于加密资产范畴。第三，数据资产来自数据要素市场。数据资产一方面与传统金融基础设施或Web3金融基础设施都没有关系，一般存储在数据库中，有结构化和非结构化之分，另一方面容易复制，可以在同一时间被多个人使用，使用不会造成消耗或减损，也很难清晰界定所有权，在很大程度上具有公共产品特征。数字货币和数字资产则有清晰所有权，相关交易体现为所有权变更，是典型的私人产品。三、个体赋能和组织重构技术驱动社会，技术重塑未来。由Web3新经济引发的生产力变革，势必导致生产关系的革新，首先体现为个体赋能和组织重构。 3.1 个体能力「崛起」网络城邦（Network state），即跨时空网络空间。Web3新经济建立在亿万计算机用户的连接与再连接所构成的互联之上，由此产生了全新社会空间——一个全球性的、自由的以及超越时空的网络空间，可以称为「网络城邦」。一方面，数字技术超越了地理界限，解耦了经济职能，打破了传统雇佣关系中的地理限制，雇员与雇主可以不在同一辖区居住与工作。另一方面，数字经济的全球化特征，超越了主权国家的边界，加速了全球性分工与众包协作趋势。在用户群体被数字化和虚拟化后，越来越多经济活动在网络城邦进行。这将从根本上改变信息和交易成本，进而彻底改变经济和商业活动的逻辑。全球性因子的影响力将上升，区域性因子的影响力将下降。Web3新经济不局限于某一国或一地的用户，是面向全球用户拓展更大的商业机会。主权个人（Sovereign individual），即个体能力超越组织。Web3和AGI将极大提升具有特殊技能和天赋的个人的生产力。大部分人为的职业界限将被打破，人们学习新知识将不再需要遵循一万小时定律，能以更低门槛和更低成本获取法律、医学、编程和艺术等任何专业知识。记忆作为一种技能的经济价值将下降，信息综合和创造性应用等方面的技能将更为重要。这必然打破经济活动原有的权力格局和管理模式。企业组织在信息和交易成本上的优势正在衰退，资本税在竞争下将降低，维持公司长期存续的人工规模经济将不复存在，终身雇佣现象更将消失。与此同时，主权个人正在崛起，将掌握更多经济和社会资源，并将重塑资源配置方式。在网络城邦中，基于个人自治的生存法则将发扬光大，主权个人有望同时获得个人自主性和超额回报。未来，大多数财富可以在任何地方创造和赚取，在任何地方消费和交易，而商业机构需要顺应主权个人发展，让他们能实现最大价值。数字游民（Digital nomad），逐「水草」而居。1997年，原日立公司CEO牧本次雄提出了数字游民概念，指那些通过互联网赚取第一世界水平的收入，却选择生活在发展中国家物价水平的地方的人。Web3新经济加速了数字游民这一生存方式的发展。随着网络城邦的出现和主权个人的崛起，跨国虚拟社区间的人才流动、知识共享与文化碰撞正在以前所未有的规模和效率进行。比如，在Vitalik Buterin构思的实验性流动社区Zuzalu，来自世界各地加密圈、生物科学、哲学、政治和艺术等领域的优秀人才积极加入。一系列自发话题在社区涌现，涵盖长寿、公共物品、零知识证明、合成生物学和网络国家等前沿命题。他们在体验人类群体性共居2个月后各自散去，将先锋思想散播世界各地。2024年2月，日本政府向全球范围内IT工作者开放「数字游民特定活动」在留资格，可以免签6个月。世界各地出现的这些现象，看似是随机、偶然和分布式的，但背后的逻辑都是Web3新经济催生的新型生活与生产方式，表现为流动性与聚合性的结合，数字空间与在地文化的结合，以及全球化与个体化的结合。 3.2 商业组织「变身」在Web3新经济中，商业组织需要重新思考人机协同的组织模式，重新定位智能体之间的分工与合作。我们欣喜地看到OpenAI采取了一种独特的股权架构。目前OpenAI设立了股份有限公司，但对所有股东的盈利设有上限，是非盈利实体和盈利实体并存的特殊治理结构。OpenAI最终将变为一个开源、开放、无需许可和无需信任，像互联网TCP/IP协议那样人类通用的基础设施。这种架构非常创新，在华尔街现有模式下很难设计出来。只有像OpenAI这样数字化程度越来越高的硅谷科技公司才会采取这种架构。它们明白自己的社会责任，也明白在AGI时代，如何通过一个崭新的利益分配框架和产权许可模式，以缓解人们对垄断以及一小部分人享有超额利润的担忧。在Web3新经济中，所有区块链协议都是开源免费、无需许可和无需信任的。任何人都可以使用，任何人都可以对原有协议进行分叉，任何人都可以在协议上构建自己的应用，不需要任何批准。区块链协议与开源组织存在一个关键不同，就是内置了功能型代币，将使用权标准化和份额化，通过功能型代币捕获网络的使用价值，进而进行经济激励和利益分配。这一机制设计完全适配数字经济高固定成本、低边际成本的价值特征。所有权市场的地位下降，使用权市场的地位上升。工业经济孕育出来的是所有权市场，交易的是所有权（股权），制度基础是股东资本主义。在股东资本主义下，公司制是股权结构的体现，所有股东的利益都被股份化，并在股票交易所上市交易。数字经济孕育出来的是使用权市场，交易的是使用权，制度基础是利益相关者资本主义。在利益相关者资本主义下，非营利组织和开源组织成为主流。使用权不能被股份化，只能被代币化，由此得到的功能型代币可以在数字资产交易所交易。四、全球金融基础设施2.0 4.1 Web3金融基础设施 Web3金融基础设施是分布式账本和分布式记账的产物，与基于传统账户系统和复式记账法的传统金融基础设施存在本质不同。传统金融基础设施承载的货币和金融资产，包括除现金以外的中央银行货币，商业银行存款，互联网支付账户储值，以及记录在中央证券登记机构或托管机构账户中的股票、债券和大宗商品等，本质上都是传统账户体系中以账户余额表示的价值。这些货币和金融资产的流转和交易，本质上都是基于复式记账法对相关账户的借记和贷记操作。Web3金融基础设施承载数字货币和数字资产，并支持它们的注册、登记、托管、发行、流通、交易、清算和结算等。数字货币和数字资产都是代币化的价值，具有物权特征，关键体现为「占用即所有」和「交易（或支付）即结算」。 Web3金融基础设施代表着全球金融基础设施2.0版本。追本溯源，金融系统的本质是状态和交易，状态体现为在某一时点上各种资产和负债在金融系统的各类参与者之间的分布，交易体现为某一时段中金融系统中的活动，交易推动着状态更新。而金融系统的状态和交易既可以通过传统账户体系来记录，也可以通过分布式账本体系来记录。只有上升到这个层次，才能理解Web3金融基础设施的创新意义。Web3金融基础设施在管理方式、交易、清算、结算和隐私保护等方面具有很多优异特征。第一，开放性更好。任何人或机构只要遵循区块链协议，就可以在无需许可和无需信任的情况下使用。这是金融民主化和普惠化的重要体现。第二，本质上匿名，但支持可控匿名。相比传统金融基础设施，Web3金融基础设施能更好保护用户隐私，保障每个用户对自身数据的主权。Web3金融基础设施能适配金融法律和法规关于「了解你的用户」（KYC）、反洗钱（AML）和反恐怖融资（CFT）等方面要求。这是数字货币和数字资产融入主流金融系统的基础。第三，点对点交易，交易即结算。在Web3金融基础设施的支持下，任何两个人，无论他们身处何处，也无论他们是否互相认识或信任，都可以不依赖任何第三方而进行便捷、安全的价值交互。这会极大升级人类合作模式和拓展市场范围。第四，交易天然是跨境的。Web3金融基础设施从一开始就支持在全球范围内配置金融资源，发现金融资产的价格，并管理金融风险。第五，价值载体与编程逻辑（即智能合约）合二为一，为交易引入可编程功能，增强区块链上活动的可组合性，支持传统金融领域中不曾有过的创新模式。智能合约引发的创新已经在NFT和DeFi领域得到市场充分验证。第六，安全性高。分布式账本是公开的，配合密码学和共识机制，确保了交易记录的安全性和不可篡改性，任何人都可以下载账本验证交易结果。非对称加密技术保障了只有私钥拥有者才能控制相关数字货币和数字资产。 Web3金融基础设施天然适配数字原生经济系统。第一，在数字原生经济系统中，资产发行和交易等活动完全是数字化的，没有国界限制，需要一个支持资产大规模自由流通、价值高度互联互通的金融基础设施。Web3金融基础设施支持了全球范围内最高效的价值网络。第二，区块链的去中心化特征消除了传统金融基础设施存在的中介成本高、信任基础高等问题。在Web3金融基础设施中，用户对自己资产的主权、数据透明度和交易安全性等都有更好保障。第三，数字原生经济系统是基于使用权的经济系统，网络效应是使用权价值最大化的渠道。Web3金融基础设施能更好促进使用权市场的流动性和效率。 4.2 Web3新经济生态 Web3新经济生态围绕数字货币、数字资产以及相关商业应用和活动展开，主要有3个组成部分。数字货币和数字资产的一级市场活动。这是Web3新经济生态的源头，涉及第二部分列举的各类数字货币和数字资产的生成和发行。这些数字货币和数字资产代表不同的价值，有不同的应用场景，适合不同的投资者群体，并适用不同的监管框架。一级市场活动主要满足3方面需求：第一，项目方的融资需求；第二，项目前期投资者的流动性需求；第三，项目构建网络、促进生态发展的需求。优质数字货币和数字资产是Web3新经济成功的关键，这离不开法律合规、代币化、技术研发和市场拓展等方面的专业工作。数字货币和数字资产的二级市场活动。二级市场的核心是数字货币和数字资产的交易平台。它们为数字货币和数字资产提供流动性，促进价格发现和资源配置，使投资者能够灵活进出市场，并支持风险管理。目前，数字货币和数字资产的二级市场交易活跃且形式多样。其中，专业人士和牌照监管起着至关重要作用，能确保交易的合规性与市场的正常运作。监管机构通过制定和实施严格的市场规则来防范市场操纵行为，保护投资者利益，维护市场稳定和透明。有效监管还有助于增强市场信心，吸引更多参与者，推动整个数字金融生态系统的成熟与发展。数字货币和数字资产的行业服务。这些服务主要包括区块链技术支持、发行流程、法律顾问、项目咨询和持牌金融服务等，为一级市场和二级市场的高效运作提供必要支撑和连接。行业服务涵盖数字货币和数字资产项目从启动到交易完成的全过程，目标是确保每一步都符合行业标准和参与者的利益。在项目的筹备和发行阶段，主要是市场分析、代币方案设计和合规性审查等，目标是确保项目上线和平稳运行。专业的技术服务商则负责构建和维护交易平台，确保其安全和效率。随着应用项目逐渐落地，法律和审计团队会提供监管合规和财务透明性支持，而密码安全专家和反洗钱机构则保证交易的安全性和合法性。数据分析和咨询机构提供深度市场洞察和策略建议，以便参与者在复杂多变的市场中做出明智决策。总的来说，这些服务的共同目标是为Web3行业参与者提供一个稳定、高效和透明的展业环境，推动整个行业的健康发展。五、结语：面向未来的Web3新经济 Web3新经济将引领全球经济向更加开放、高效、包容的方向发展，为全人类的繁荣进步贡献力量。在服务实体经济方面，Web3新经济将通过更高效、透明的货币和资产流转以及融资方式，促进资源高效配置，激发产业创新和经济增长活力。Web3新经济的分布式特征和可编程功能将为新兴科技企业和项目提供灵活、低成本的发展环境，加速科技成果的转化和应用。在促进金融发展方面，Web3金融基础设施作为全球金融基础设施2.0，天然适配数字原生经济系统，能打破传统金融服务的地域和时间限制，使金融服务更加全球化和互联互通，为全球资本市场的融合和创新提供新机遇。来源：金色财经
金色财经2024-04-09
Metalpha 携手Algos Electronics成立 NOWLIT Fintech Solutions
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户网络方面的丰富经验，并充分利用双方的地理分布优势。作为该公司的合资伙伴，Algos Electronics专注于ASIC和数据中心设备的设计、制造和分销，是美国和加拿大值得信赖的解决方案提供商。 Metalpha为机构提供定制对冲解决方案和加密货币衍生产品。作为亚洲最大的加密货币衍生品交易商之一，该公司与包括家族办公室、投资基金和加密货币矿业公司在内的金融机构密切合作。此次战略合作正值该公司积极拓展全球市场并提供更多元化业务产品的重要时刻。 NOWLIT FinTech Solutions Corp.首席执行官Marc MA表示：「Metalpha成为我们的战略股东，极大地推动了我们在北美的业务战略，并增强了我们的信心。我们期待着与Metalpha在区块链金融领域携手合作，共同建立并发展我们的市场专业知识。」 Metalpha Technology Holding Ltd.总裁兼董事Adrian Wang表示：「我们期待与Algos Electronics这样优秀的合作伙伴一起在北美建立我们的业务版图。我们相信，NOWLIT FinTech Solutions的成立将有助于我们共同把握更多的商机。」 Metalpha和Algos Electronics希望与NOWLIT FinTech Solutions密切合作，共同开发本地化的业务产品和市场专业知识。关于Metalpha Technology Holding Limited Metalpha Technology Holding Limited (Nasdaq: MATH )成立于2015年，并于2017年10月20日上市。该上市公司致力于通过全方位的机构级平台，提供投资和财富管理服务。凭借丰富的区块链专业知识，公司致力于成为加密货币财富管理服务领域的领导者，为其服务的客户和企业带来稳健的创新和透明度。关于Algos Electronics Corp. Algos Electronics Corp专注于在美国和加拿大进行ASIC芯片和最终产品的设计、制造和分销。安全港声明本新闻稿包含可能构成1995年《美国私人证券诉讼改革法案》(US Private Securities Litigation Reform Act of 1995)「安全港」条款界定的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可透过「将要」、「预计」、「预期」、「目标」、「未来」、「打算」、「计划」、「相信」、「估计」、「可能」等术语及类似表述加以识别。该公司管理层根据其当前的预期、假设、估计和预测做出这些前瞻性陈述。尽管他们认为这些预期、假设、估计和预测是合理的，但这些前瞻性陈述只是预测，涉及一些已知和未知的风险和不确定性，其中许多风险和不确定性是管理层无法控制的。这些陈述涉及的风险和不确定性可能导致Metalpha的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就存在重大出入。联系人 Yiwei Wang媒体关系部电邮：info@metalpha.finance 来源：金色财经
金色财经2024-04-09
利扬芯片(688135.SH)：子公司拟签订5.5亿元建筑施工合同
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三角主要城市之一，具有良好的产业优势和地理优势，结合现阶段经营情况和未来业务发展需要，在竞得土地使用权后投资建设集成电路测试项目。本次拟签订的合同是基于上海利扬业务发展需要，在已竞得土地上建筑施工，该合同的履行不会对公司业务、经营的独立性产生影响，公司主要业务不会因履行该合同而对当事人形成依赖，不存在损害公司及全体股东利益的情形。
格隆汇2024-04-09
福特聚焦混动战略
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为电动汽车支付溢价，因为商业客户会更好地理解电池成本的效用，而不是根据视觉效果来判断成本。预计福特Pro将推动增长和利润扩张，因为该公司增强了他们的软件订阅产品。福特计划通过让更多的新车联网来显著增强他们在这一细分市场的汽车产品，相信这将允许更强的软件附着率以及更快、更高质量的维护。管理层暗示，他们正在开发预测性维护功能，以检测车队中的各种部件何时达到使用寿命，这将推动该领域的持续发展，因为它将最大限度地减少车主的停机风险。福特Pro在1-7级全尺寸卡车和货车市场占有40%的强劲份额。随着公司将车队全部转换为电动产品，公司的市场份额将继续增长。展望未来的增长，管理层预计美国汽车销量将持平至温和增长，预计销售量在1600万至1650万辆之间。管理层还预计，随着他们推出新的Super Duty，福特Pro细分市场的实力也会增强，这应该会给Pro细分市场带来积极的定价和组合。管理层确实指出，他们的成本节约计划预计将在24财年节省20亿美元，这将被电动车队的损失所抵消。这些信息可能是在他们与美国银行在2024年汽车峰会上的演讲中发布的。自从宣布削减电动汽车生产以来，如果市场对剩余电动汽车的需求仍然强劲，福特可能会经历一些额外的成本利好和潜在的定价利好。福特未来可能会面临挑战，因为该公司将下一代电动汽车转向更小、更紧凑的汽车。正如他们在2024年4月3日的新闻稿中提到的，他们的混动卡车和SUV创造了有史以来最好的混动季度销售记录。虽然汽车偏好可能是区域性的，但相信消费者更倾向于SUV和CUV，而不是较小的轿车。出于这个原因，尽管成本结构较低，但规模较小的电动汽车车队在推出时可能会面临挑战。财务来源：福特在财务方面，预计福特将在2024财年表现强劲，因为该公司更新了F-150和Maverick。随着公司将精力重新集中在混动车队上，将有利于公司的收入增长和利润率扩大。而商用车队变得更加互联，提供越来越多的软件服务，并提供更容易获得的服务，福特Pro也将创造一些顺风。相信电动汽车的收入将持续增长，但价格逆风将持续存在，该部门的EBIT利润率将不断恶化。虽然电动汽车将会出现转变，但不认为消费者会像商业客户那样迫切。预计自由现金流将因其在24财年的混合转变而得到加强；然而，这一数字预计会下降，因为该公司重新投入电动汽车部门，预计在26-27年的产量会增加。来源：高盛估值与股东价值来源：福特为了股东价值，管理层维持每股0.15美元的季度股息，并增加每股0.18美元的特别股息。下一个周期的股息率有提高的空间，因为由于福特Pro的扩张和全面电气化的缓慢进展，利润率会有所扩大。管理层目前的目标是通过股息和回购向股东支付40-50%的自由现金流。这是一个相对有吸引力的回报，因为过去的股息率仅略低于6%。福特目前的企业价值比调整后EBITDA为9.69倍，这个价格在市场上是合理的。预计福特将在利润率扩张方面具有灵活性，因为他们减少了电动汽车的风险敞口，并加强了利润率更高的混动车型。随着混动车开始重新出现，预计25财年会出现一些收缩；然而，考虑到预期的增长，福特被低估了。 $福特汽车(F)$
老虎证券2024-04-09
什么是WEB3.0？什么是PrismNET棱镜协议？
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b 应用程序，重点是使用基于机器的更好地理解数据。 Web 3.0将提供一个分散的网络并基于公共区块链。在Web 3.0中，数据为去中心化的，不归集中的公司或政府所有，而是由所有人共享。Web 3.0可以提高数据的安全性、隐私性和可扩展性，这在Web 2.0平台上是不可能的。Web 3.0主要基于区块链技术，例如各种加密货币和不可替代的代币（NFT）。那么小编接下来简谈什么是PrismNET棱镜协议？ prismnet是一个主做AI算力集成分发租赁的全球AI超算供给平台，池化系统可以把gpu算力按需分配，切块租赁。落地应用分三个板块，AI算力租赁、AI短视频工具、AI电商图文带货（目前数据非常漂亮）。来源：金色财经
金色财经2024-04-09
AI\DePIN\Sol生态三重光环加身：浅析发币在即的IO.NET
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（Ultra High Speed）地理位置美国租用时间为1周该总账单价格为3311.6$，单张卡的时租单价为1.232$ 而A100-SXM4-80GB在亚马逊云、谷歌云和微软Azure的单卡时租价格分别为5.12$、5.07$和3.67$（数据来源：https://cloud-gpus.com/，实际价格会根据合约细节条款产生变化）。因此仅就价格来说，IO.NET的芯片算力确实比主流厂商便宜不少，且供给的组合与采购也非常有弹性，操作也很容易上手。业务情况供给端情况截至今年4月4日，根据官方数据，IO.NET在供应端的GPU总供给为371027张，CPU供给为42321张。此外，Render Network作为其合作伙伴，还有9997张GPU和776张CPU接入了网络的供给。数据来源：https://cloud.io.net/explorer/home，下同笔者撰文时，IO.NET接入的GPU总量中的214387处于在线状态，在线率达到了57.8%。来自Render Network的GPU的在线率则为45.1%。以上供应端的数据意味着什么？为了进行对比，我们再引入另一个上线时间更久的老牌分布式计算项目Akash Network来进行对比。 Akash Network早在2020年就上线了主网，最初主要专注于CPU和存储的分布式服务。2023年6月，其推出了GPU服务的测试网，并于同年9月上线了GPU分布式算力的主网。数据来源：https://stats.akash.network/provider-graph/graphics-gpu 根据Akash官方数据，其GPU网络推出以来，供应端尽管持续增长，但截至目前为止GPU总接入数量仅为365张。从GPU的供应量来看，IO.NET要比Akash Network高出了好几个数量级，已经是分布式GPU算力赛道最大的供应网络。需求端情况不过从需求端来看，IO.NET依旧处于市场培育的早期阶段，目前实际使用IO.NET来执行计算任务的总量不多。大部分在线的GPU的任务负载量为0%，只有A100 PCIe 80GB K8S、RTX A6000 K8S、RTX A4000 K8S、H100 80GB HBM3四款芯片有在处理任务。且除了A100 PCIe 80GB K8S之外，其他三款芯片的负载量均不到20%。而官方当日披露的网络压力值为0%，意味着大部分芯片供应都处于在线待机状态。而在网络费用规模上，IO.NET已经产生了586029$的服务费用，近一日的费用为3200$。数据来源：https://cloud.io.net/explorer/clusters 以上网络结算费用的规模，无论是总量还是日交易量，均与Akash处在同一个数量级，不过Akash的大部分网络收入来自于CPU的部分，Akash的CPU供应量有2万多张。数据来源：https://stats.akash.network/ 此外，IO.NET还披露了网络处理的AI推理任务的业务数据，截至目前其已经处理和验证的推理任务数量超过23万个，不过这部分业务量大部分都产生于IO.NET所赞助的项目BC8.AI。数据来源：https://cloud.io.net/explorer/inferences 从目前的业务数据来看，IO.NET的供给端扩张顺利，在空投预期和代号“Ignition”的社区活动刺激下，让其迅速地汇聚起了大量的AI芯片算力。而其在需求端的拓展仍处于早期阶段，有机需求目前还不足。至于目前需求端的不足，是由于消费端的拓展还未开始，还是由于目前的服务体验尚不稳定，因此缺少大规模的采用，这点仍需要评估。不过考虑到AI算力的落差短期内较难填补，有大量的AI工程师和项目在寻求替代方案，可能会对去中心化的服务商产生兴趣，加上IO.NET目前尚未开展对需求端的经济和活动刺激，以及产品体验的逐渐提升，后续供需两端的逐渐匹配仍然是值得期待的。 2.3 团队背景和融资情况团队情况 IO.NET的核心团队成立之初的业务是量化交易，在2022年6月之前，他们一直专注于为股票和加密资产开发机构级的量化交易系统。出于系统后端对计算能力的需求，团队开始探索去中心化计算的可能性，并且最终把目光落在了降低GPU算力服务的成本这个具体问题上。创始人&CEO：Ahmad Shadid Ahmad Shadid在IO.NET之前一直从事量化和金融工程相关的工作，同时还是以太坊基金的志愿者。 CMO&首席战略官：Garrison Yang Garrison Yang在今年3月才正式加入IO.NET，他此前是Avalanche的战略和增长VP，毕业于加州大学圣巴巴拉分校。 COO：Tory Green Tory Green 是 io.net 首席运营官，此前是 Hum Capital 首席运营官、Fox Mobile Group 企业发展与战略总监，毕业于斯坦福。从IO.NET的Linkedin信息来看，团队总部位于美国纽约，在旧金山有分公司，目前团队人员规模在50人以上。融资情况 IO.NET截至目前仅披露了一轮融资，即今年3月完成的A轮估值10亿美金融资，共募集了3000万美金，由Hack VC领投，其他参投方包括Multicoin Capital、Delphi Digital、Foresight Ventures、Animoca Brands、Continue Capital、Solana Ventures、Aptos、LongHash Ventures、OKX Ventures、Amber Group、SevenX Ventures和ArkStream Capital等。值得一说的是，或许是因为收到了Aptos基金会的投资，原本在Solana上进行结算记账的BC8.AI项目，已经转换到了同样的高性能L1 Aptos上进行。 2.4 估值推算根据此前创始人兼CEO Ahmad Shadid的说法，IO.NET将在4月底推出代币。 IO.NET有两个可以作为估值参考的标的项目：Render Network和Akash Network，它们都是代表性的分布式计算项目。我们可以用两种方式推演IO.NET的市值区间：1.市销比，即：市值/收入比；2.市值/网络芯片数比。先来看基于市销比的估值推演：从市销比的角度来看，Akash可以作为IO.NET的估值区间的下限，而Render则作为估值的高位定价参考，其FDV区间为16.7亿~59.3亿美金。但考虑到IO.NET项目更新，叙事更热，加上早期流通市值较小，以及目前更大的供应端规模，其FDV超过Render的可能性并不小。再看另一个对比估值的角度，即“市芯比”。在AI算力求大于供的市场背景下，分布式AI算力网络最重要的要素是GPU供应端的规模，因此我们可以以“市芯比”来横向对比，用“项目总市值与网络内芯片的数量之比”，来推演IO.NET可能的估值区间，供读者作为一个市值参考。如果以市芯比来推算IO.NET的市值区间，IO.NET以Render Network的市芯比为上限，以Akash Network为下限，其FDV区间为206亿~1975亿美金。相信再看好IO.NET项目读者，都会认为这是一个极度乐观的市值推算。而且我们需要考虑到，目前IO.NET如此庞大的芯片在线张数，有受到空投预期以及激励活动的刺激，在项目正式上线后其供应端的实际在线数仍然需要观察。因此总体来说，从市销比的角度进行的估值测算可能更有参考性。 IO.NET作为叠加了AI+DePIN+Solana生态三重光环的项目，其上线后的市值表现究竟如何，让我们拭目以待。 3.参考信息 Dephi Digital：The Real Merge Galaxy：Understanding the Intersection of Crypto and AI 来源：金色财经
金色财经2024-04-09
减半对比特币挖矿的六大影响
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准备之间取得平衡。比特币挖矿将变得在地理层面更加分散目前，美国占据了全球算力的很大一部分，占 40%，而中国和俄罗斯也是主要参与者，分别贡献了 15% 和 20%。然而，在对成本效率、尤其是更便宜的电力的不断追求的推动下，该行业正在逐渐转向更加全球分散的模式。随着矿商为即将到来的减半做好准备，许多矿商正在探索非洲、拉丁美洲和亚洲的新兴矿业市场，这些市场的电力极其便宜。例如，Bitfarms 在阿根廷和巴拉圭取得了长足的进步；Bitdeer正在扩大其在不丹的产能；Marathon 正在进入阿联酋和巴拉圭；Hashlabs 在埃塞俄比亚提供托管解决方案。即将到来的减半事件将成为算力迁移的催化剂，迫使矿工冒险走出发达国家，以获得更经济的电力来源。这种向地理上更加分散的采矿网络的转变将对比特币产生深远的积极影响。通过在全球范围内更均匀地分配算力，比特币挖矿不仅将不易受到区域监管风险和电力成本波动的影响，而且还将与支撑比特币本身的去中心化精神更加紧密地结合在一起。对比特币价格影响不大即将到来的比特币减半被视为下一次牛市的潜在触发因素。然而，考虑到目前的年化发行率已经处于 1.6% 的微薄水平，而且近 94% 的比特币已经在流通，因此减半带来的预期供应冲击可能对比特币价格产生的影响很小。早期减半带来的负面供应冲击影响深远，尤其是第一次减半期间，年化发行量从25%骤降至12.5%，第二次减半时，年化发行量从8.4%降至4.2%。然而，在即将到来的减半中，与之前周期中观察到的巨大变化相比，从 1.6% 下降到 0.8% 的变化幅度要小得多。 7206380 不要误解我的立场；我仍然预计减半后会出现牛市。然而，不断增长的需求，而不是供应的微弱下降，将成为推动价格飙升的主要因素。我喜欢迪伦·勒克莱尔（Dylan LeClair）将减半比喻为“全球广告”，这表明其对比特币价格的主要影响与其说是供应量减少的直接结果，不如说是其产生的媒体关注度和投资者热情的增加。这种意识的增强可能会刺激需求，将减半变成市场看涨情绪的自我实现预言。这一观点也与 Daniel Polotsky 质疑比特币四年周期的持续相关性的见解相一致。尽管需求波动仍将持续，但供给变化的影响却变得越来越微不足道。此时，比特币的发行率已经变得如此之低，以至于其供应对其价格的影响微乎其微，目前价格主要受需求影响。虽然围绕减半的叙述仍然是一个强大的推动力，并预计将推动比特币进入新的牛市，但这种影响在未来可能会减弱。因此，比特币最终很可能会脱离四年的减半周期。减半快来吧！ 2020年的减半给我留下了美好的回忆。随着区块奖励减半的时刻临近，比特币社区的气氛充满了期待。这一关键事件在 2020 年夏季引发了令人难以置信的看涨浪潮，为 2021 年的巨大牛市奠定了基础。尽管我仍然怀疑减半导致的供应量适度减少是否会显著改变比特币的价格平衡，但它会激发需求的增加和投资者的热情，这是我热切期待的事情。从矿工的角度来看，减半带来了潜在的市场反弹。这是我们在运营中进行反思和创新的机会。它促使我们探索新的方法来降低成本、提高效率，确保我们在这个竞争激烈的领域生存并取得成功。减半不仅是对弹性的考验，也是挖矿社区内部发展的催化剂。当我们期待下一次减半时，必须记住比特币的核心精神。比特币不是被矿工创造的；而是为矿工创造的。它的心脏为持有者而跳动。毫无疑问，矿工发挥着至关重要的作用，为比特币网络提供服务并确保其稳健性。然而，比特币的真正精神在于它能够赋予持有者权力，为传统金融系统提供去中心化的替代方案。对减半的期待和兴奋不仅引起了矿工的共鸣，也引起了整个比特币爱好者和投资者社区的共鸣。因此，随着这一关键事件的临近，让我们张开双臂并以创新精神拥抱减半。它提醒人们注意比特币的动态景观，证明其弹性，并且是未来令人兴奋的发展的灯塔。对于所有持有者和矿工来说，让我们为减半做好准备。来吧！矿机一响黄金万两挖矿正当时蓄力赴牛市长按二维码关注
币圈王多鱼2024-04-09
减半对比特币挖矿的六大影响
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准备之间取得平衡。比特币挖矿将变得在地理层面更加分散目前，美国占据了全球算力的很大一部分，占 40%，而中国和俄罗斯也是主要参与者，分别贡献了 15% 和 20%。然而，在对成本效率、尤其是更便宜的电力的不断追求的推动下，该行业正在逐渐转向更加全球分散的模式。随着矿商为即将到来的减半做好准备，许多矿商正在探索非洲、拉丁美洲和亚洲的新兴矿业市场，这些市场的电力极其便宜。例如，Bitfarms 在阿根廷和巴拉圭取得了长足的进步； Bitdeer正在扩大其在不丹的产能； Marathon 正在进入阿联酋和巴拉圭； Hashlabs 在埃塞俄比亚提供托管解决方案。即将到来的减半事件将成为算力迁移的催化剂，迫使矿工冒险走出发达国家，以获得更经济的电力来源。这种向地理上更加分散的采矿网络的转变将对比特币产生深远的积极影响。通过在全球范围内更均匀地分配算力，比特币挖矿不仅将不易受到区域监管风险和电力成本波动的影响，而且还将与支撑比特币本身的去中心化精神更加紧密地结合在一起。对比特币价格影响不大即将到来的比特币减半被视为下一次牛市的潜在触发因素。然而，考虑到目前的年化发行率已经处于 1.6% 的微薄水平，而且近 94% 的比特币已经在流通，因此减半带来的预期供应冲击可能对比特币价格产生的影响很小。早期减半带来的负面供应冲击影响深远，尤其是第一次减半期间，年化发行量从25%骤降至12.5%，第二次减半时，年化发行量从8.4%降至4.2%。然而，在即将到来的减半中，与之前周期中观察到的巨大变化相比，从 1.6% 下降到 0.8% 的变化幅度要小得多。不要误解我的立场；我仍然预计减半后会出现牛市。然而，不断增长的需求，而不是供应的微弱下降，将成为推动价格飙升的主要因素。我喜欢迪伦·勒克莱尔（Dylan LeClair）将减半比喻为“全球广告”，这表明其对比特币价格的主要影响与其说是供应量减少的直接结果，不如说是其产生的媒体关注度和投资者热情的增加。这种意识的增强可能会刺激需求，将减半变成市场看涨情绪的自我实现预言。这一观点也与 Daniel Polotsky 质疑比特币四年周期的持续相关性的见解相一致。尽管需求波动仍将持续，但供给变化的影响却变得越来越微不足道。此时，比特币的发行率已经变得如此之低，以至于其供应对其价格的影响微乎其微，目前价格主要受需求影响。虽然围绕减半的叙述仍然是一个强大的推动力，并预计将推动比特币进入新的牛市，但这种影响在未来可能会减弱。因此，比特币最终很可能会脱离四年的减半周期。减半快来吧！ 2020年的减半给我留下了美好的回忆。随着区块奖励减半的时刻临近，比特币社区的气氛充满了期待。这一关键事件在 2020 年夏季引发了令人难以置信的看涨浪潮，为 2021 年的巨大牛市奠定了基础。尽管我仍然怀疑减半导致的供应量适度减少是否会显著改变比特币的价格平衡，但它会激发需求的增加和投资者的热情，这是我热切期待的事情。从矿工的角度来看，减半带来了潜在的市场反弹。这是我们在运营中进行反思和创新的机会。它促使我们探索新的方法来降低成本、提高效率，确保我们在这个竞争激烈的领域生存并取得成功。减半不仅是对弹性的考验，也是挖矿社区内部发展的催化剂。当我们期待下一次减半时，必须记住比特币的核心精神。比特币不是被矿工创造的；而是为矿工创造的。它的心脏为持有者而跳动。毫无疑问，矿工发挥着至关重要的作用，为比特币网络提供服务并确保其稳健性。然而，比特币的真正精神在于它能够赋予持有者权力，为传统金融系统提供去中心化的替代方案。对减半的期待和兴奋不仅引起了矿工的共鸣，也引起了整个比特币爱好者和投资者社区的共鸣。因此，随着这一关键事件的临近，让我们张开双臂并以创新精神拥抱减半。它提醒人们注意比特币的动态景观，证明其弹性，并且是未来令人兴奋的发展的灯塔。对于所有持有者和矿工来说，让我们为减半做好准备。来吧！来源：金色财经
金色财经2024-04-09
VanEck：2030年以太坊 L2市值估测
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的极低延迟潜力，尽管实际延迟可能会根据地理因素和用户与定序器的距离而变化，据推测定序器位于硅谷数据中心。 zkSync 因具有最高的理论吞吐量而闻名，每秒能够处理多达 434 个交换交易。然而，延迟和吞吐量都是 L2 网络中的可调整参数。 ZKU 目前的瓶颈是其证明者处理传入交易的速度，而 ORU 则受到交易数据压缩效率和以太坊吸收这些数据的速率的限制。目前，L2 自愿限制其吞吐量以与以太坊的容量保持一致。如果 L2 要充分利用以太坊的区块空间（考虑到以太坊当前的数据上限为每个区块约 937.5kb，加上来自三个数据 blob 的额外 375kb），理论上可以扩展到每个区块约 1.3 MB，或每秒 110kb。对于像 zkSync 这样的特定 L2，平均每笔交易 62 字节，充分利用以太坊区块空间可能会激增至每秒 1764 笔交易。相比之下，像 Arbitrum 这样的 ORU，平均每笔交易 255 字节，在相同条件下可以达到每秒 429 笔交易的处理速率。通过集成数据可用性区块链（例如 Celestia）可以进一步提高吞吐量。然而，这种方法引起了人们对损害用户安全的担忧，因为替代区块链可能无法提供与以太坊相同级别的安全保证。以这种方式扩展吞吐量的选择是一个微妙的选择，需要在改进的性能和以太坊的稳健性提供的固有安全性之间取得平衡。 4. 第 2 层信任假设 L2 为用户提供的安全性和活跃性保证存在很大差异。安全性是指区块链的属性，确保只有账户所有者才能访问他/她的资产，而活跃性指为确保资产能够被利用而采取的保障措施。由于 L2 依赖于单个定序器，该定序器既订购区块又将其“提议”给 L1（以太坊）进行结算，因此定序器故障是 L2 用户最关心的问题。这是因为每个 L2 当前运行一个定序器，如果它发生故障，则该 L2 无法处理事务。虽然在发生中断时资产不会被盗，但在中断解决之前用户也无法访问它们。与此同时，如果恶意实体能够接管定序器，他们就有可能制造欺诈性交易，以从 L2 上夺走资产。当前所有 L2 的弱点是它们各自仅运行一个定序器，并且该定序器通常由 L2 背后的基金会集中操作。 L2 制造商意识到定序器故障或接管所带来的问题，并且一些制造商实施了新型安全阀。这些因 L2 及其安全性而异。使事情变得复杂的是，其中一些安全措施为其他攻击领域提供了可能性。为保护用户而创建的一些护栏包括允许用户在某些条件下删除资产、使用 L1 主机提交 L2 区块链交易，甚至提议 L2 区块。大多数情况下，当 L2 系统中的某个地方出现明显故障时，就会出现这些情况。一些 L2 正在开发任何人都可以成为测序者的框架，并允许多个测序者轮流测序。这将伴随着运行测序仪的人建立经济债券（很可能是每个 L2 原生代币）来对作弊者进行惩罚。Espresso、Astria和Fairblock等公司就是为分散式测序仪构建软件的项目示例。目前，L2 Metis 在 L2 上开创性的去中心化测序仪方面走得最远。Metis 的社区最近通过了一项治理投票，该投票创建了去中心化排序器并允许多个排序器存在的框架。我们上面讨论的信任假设变化的下一个点被称为“数据可用性”。ZKU 提供状态更新正确的证据，而 ORU 提供的证据允许任何人证明状态更新不正确。然而，在这两种情况下，了解数据的来源以生成 ZKU 或 ORU 的证明非常重要。理想情况下，这些数据在 L1（以太坊）上很容易“可用”，以便任何人都可以验证生成证明的基础数据。Immutable X 和 Metis 等区块链将完整的交易数据保存在其他位置。尽管 ZKU 不需要发布完整的交易数据，但像 Linea 和 Polygon zkEVM 这样的链需要发布完整的交易数据，而 Starknet 和 zkSync 只是发布状态差异。此外，L2 将数据发布到以太坊，而其他人则将其发布到专用数据可用性区块链（例如 Celestia）。在其他链上发布数据可以说会使 L2 的安全性低于以太坊，因为它引入了新的信任假设。 ORU 的另一个有趣动态是，就目前情况而言，几乎没有一个能够防欺诈。这意味着任何使用它们的人都会受到排序器的审查（交易未完成）。Arbitrum 是个例外，它允许欺诈证明。但即使在 Arbitrum 的案例中，也只有列入白名单的实体才能提交欺诈证据。另一方面，ZKU 依赖于证明者（与排序器不同的实体）发布证明。如果 ZKU 证明者失败，一些链允许用户提交自己的证明（只需进行零知识数学！），以便将交易包含在 L2 中。无论如何，第 2 层在信任假设方面存在许多问题。然而，他们目前拥有数十万的每日活跃用户，因此，在出现重大问题之前，似乎没有人会关心。为了简化我们对 L2 所采取的一系列保障措施的看法，我们将它们从风险最高到风险最低进行排名，并发现 Arbitrum 是当前（尽管仍然不够）的黄金标准。 5. Layer-2s 生态系统规模 L2 的桥接 TVL L2最重要的竞争因素是每个L2所创建的生态系统。区块链是服务和数字商品的市场。在区块链上做的事情越有用，它通过用户交易、对其原生代币的需求和网络效应产生的价值就越大。不幸的是，衡量区块链活动的指标并不总是能正确转化为该区块链生态系统的价值。应用古德哈特定律认为，一旦某个指标在加密货币中变得重要，这些指标就更有可能被操纵。当我们考虑到空投农民时，这条规则变得更加铁定，他们正在进行毫无意义的活动以获得代币价值的免费空投。一般来说，重要的是愿意为区块链带来价值并参与有意义的活动来产生费用的用户。在这方面，Arbitrum、Optimism 和 Blast 已经表明，他们拥有对用户很重要的生态系统，因为这些用户已经分别向每个用户桥接了 $16.3B、$7.85B 和 $2.43B。在大多数情况下，Layer-2 是通过其原生代币的空投来产生用户兴趣和活动的。例如，Optimism 已将其当前浮动供应量的近 25% 以活动空投的形式赠送给用户。Arbitrum 已赠送超过$1.84B向使用过 Arbitrum 的个人提供代币。Blast 进一步利用了这一概念来吸引桥接价值，前提是 Blast 本身以及在 Blast 上构建的团队可能会空投代币。从概念上讲，Layer-2 通过免费赠送代币来竞争，这些代币的价值随着每个 L2 网络的发展而增长。完全稀释价值 (FDV)/收入和市值 (MC)/收入通过衡量过去 12 个月 (TTM) 收入与完全摊薄估值 (FDV) 的倍数，每个 L2 的倍数都远远超过以太坊。然而，如果我们将倍数更改为基于浮动代币供应而不是完全稀释的价值，这种动态就会发生变化。这是一个奇怪的脱节，与 L2 代币的发行时间表有关——大多数 L2 项目只释放了其供应量的一小部分。实际上，我们看到 L2 的交易更多是基于对长期价值累积的猜测，而不是当前的收入动态。我们将这种动态归因于 L2 未来收入可能比以太坊高得多。我们预计 L2 的收入将超过以太坊，因为以太坊无法与 L2 的交易吞吐量或用户体验相匹配。我们还越来越多地看到通用卷帘市场被少数主要参与者整合的情况。这是由于链上应用程序可组合性和共享价值的网络效应。它还归因于诸如 OP Stack 或 Arbitrum Orbit 之类的汇总框架成为主导，并且 OP/ARB 代币从其他 L2 甚至 Layer-3（向 L2 提交状态的区块链）积累价值。同样明显的是，由于零知识框架（ZKU）的许多优点，大多数汇总最终将转向零知识框架（ZKU）。从长远来看，我们仍然认为以太坊区块空间将是昂贵的，结果可能是许多 L2 将证明合并到一个统一的证明层，该证明层“递归地”组合其层成分的所有证明。在应用程序和特定部门汇总的情况下尤其如此。概念的一个例子是多边形的聚合。从概念上讲，像“聚合层”这样的东西也可以极大地改善用户体验，因为经常发布证明和状态根以允许在几秒钟而不是几小时内跨越 L2 和以太坊桥接会更加经济。因此，我们看到 L2 之间存在残酷的竞争，其中网络效应是唯一的护城河。因此，我们普遍看空大多数 L2 代币的长期价值前景。L2 的前 7 个代币总共已经拥有 $40B 的 FDV，并且有许多强大的项目打算在中期推出。这意味着在未来 12-18 个月内，L2 代币中的 FDV 可能会增加 100B 美元。对于加密货币市场来说，在没有大幅折扣的情况下吸收哪怕是有限的供应量，这似乎是一座太过遥远的桥梁。此外，虽然有理由相信某些 L2 代币将变得有价值，但价值累积的途径比其他加密货币领域更难预测。尤其是这种情况，因为 L2 代币甚至不是其自己生态系统中的基础货币。除了通用 L2 中少数汇总的主导地位之外，我们预测未来还会出现数千个特定于用例的汇总。这些 L2 将按部门、应用程序或功能进行细分。企业可能会明确构建汇总作为自己的收入和/或成本中心，例如构建资产管理第 2 层链。其他类型的链可能专门针对托管整个部门，例如托管社交媒体网络的汇总，以及想要为该社交媒体网络构建产品和服务的应用程序。 2030 年以太坊 Layer-2 估值预测我们通过将 FCF 终端倍数应用于我们对未来现金流的预期，找到了 L2 空间的 2030 年估值。我们通过以下方式估算供给这些现金流的收入：交易收入（包含区块链上的交易）估算可以利用公共区块链的终端市场的收入 TAM 计算实际使用公链的TAM数量预测以太坊生态系统公共区块链的市场份额对利用以太坊生态系统进行结算和交易的终端市场收入应用费率在以太坊和 L2 之间分割交易价值 MEV（区块链上的交易排序）估算将由以太坊生态系统保护的资产（包括货币、证券和数字资产）的价值通过将资产周转率估算应用于我们对以太坊生态系统托管资产价值的预测，来预测以太坊生态系统中的 DEX 交易量将 DEX 交易量乘以 MEV 占用率即可得出 MEV 总值在以太坊及其 L2 之间分配价值资料来源： VanEck Research 截至 2024 年 3 月 21 日。过去的表现并不能保证将来的结果。本报告中的信息、估值情景和价格目标无意作为财务建议或任何行动号召、购买或出售建议，或作为对 Layer-2 未来表现的预测。Layer-2 的实际未来性能未知，并且可能与此处描述的假设结果有很大差异。所提出的场景中可能存在未考虑到的风险或其他因素，这些因素可能会阻碍绩效。这些仅仅是基于我们研究的模拟结果，仅供说明之用。请进行自己的研究并得出自己的结论。来源：金色财经
金色财经2024-04-08
为何Solana近期严重拥堵交易总是失败？
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现得很差并且存在错误。 13、为了更好地理解，让我们想象这样一种情况：每个区块leader都有 X 个可以与之通信的连接。现在在活动高峰期，区块leader开始收到 10-100 倍连接数的请求...... 14、这是区块leader可以选择放弃某些连接的时候。然而，目前这些连接不会按照设定的标准被丢弃（比如丢弃所有费用低于 x 的连接），而是随机丢弃...... 15、从本质上讲，要获胜，你必须比其他人发送更多垃圾邮件，并且由于有多个机器人会通过连接请求向网络发送垃圾邮件，因此普通用户建立连接并完成交易变得越来越困难。 16、这就是主要问题的要点。像来自jump的firedancer、Anz和Solana等团队正在努力向网络层提供修复。就在本人写作时，这些补丁正在推出，据说一些主要补丁将在未来几周内发布。 17、那么这就能解决问题吗？Solana会再次大涨？嗯，不完全是。前面的路还很长，有 3 个原因： a、无法保证当前修复措施在防止 Solana 下一次拥堵问题方面的效率如何。只有当我们看到它的实际效果时我们才能知道。 b、Firedancer确实可能解决这些问题，但要到今年年底才会出现。 C、网络垃圾邮件问题：Solana 上的交易经济性存在多个问题，并且无法防止不良行为者向链上发送垃圾邮件。 18、最后，我想以这样的一句话结束：我相信Solana正在为捍卫正确权衡而奋斗。就像以太坊摆脱了其应有的问题一样，Solana也应该如此。来源：金色财经
金色财经2024-04-08

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