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超微电脑股份有限公司 (SMCI) 2024Q4业绩电话会议高管解读财报
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园区将于今年 11 月开始生产。凭借其地理优势，我们预计它将迅速增加出货量并改善我们的成本结构。在美国，我们也在硅谷总部附近增加新建筑和生产 POC 供应能力，这将进一步提升我们本财年的每月 DLC 液体冷却机架容量和价值。此外，我们正在按计划扩展到其他几个全球制造基地，利用我们在产品设计、制造质量、供应链和部署方面的优势，将超微定位为最大的 IT 基础设施公司之一。总而言之，我们即将迎来 2025 财年，订单积压量创历史新高，产品畅销，DLC 液冷容量大，数据中心 BBS 和新客户不断增多。虽然我们的长期投资会影响短期盈利能力，但它们为我们提供了可持续的竞争优势和必要的规模经济，为未来的成功奠定了良好的基础。这让我有信心预测 9 月季度的收入将在 60 亿至 70 亿美元之间，2025 财年的收入将在 260 亿至 300 亿美元之间。同样，我们预计短期利润率压力将在 2025 财年结束前缓解并恢复到正常范围，尤其是当我们的 DLC 液体冷却和数据中心构建块解决方案在今年晚些时候开始大量出货时。最后，我想宣布对 Supermicro 普通股进行 10:1 的股票拆分，以使 Supermicro 股票的所有权更容易获得。我们的目标是从 2024 年 10 月 1 日开盘开始按拆分调整后的基础进行交易。在将电话转给我们的首席财务官 David Weigand 之前，我想向我们的合作伙伴、客户、超微员工表示感谢，感谢你们在过去的一年里，我们能够将 AI 大规模地推向世界，也感谢我们股东的持续支持。David？ David Weigand 谢谢查尔斯。我们在本财年实现了强劲增长，我对我们在战略计划上取得的进展感到满意。24 财年，我们的收入为 149 亿美元，比 23 财年的 71 亿美元增长了 110%。 24 财年非 GAAP 摊薄每股收益为 22.09 美元，较 23 财年非 GAAP 摊薄每股收益 11.81 美元增长 87%。在 21 财年和 24 财年之间，我们实现了显着的运营杠杆，收入以每年 61% 的复合年增长率增长，而非 GAAP 运营费用仅以每年 19% 的速度增长。从 21 财年到 24 财年，毛利率达到或超过了 14% 至 17% 的目标范围。由于收入增长强劲和运营杠杆作用，21 财年到 24 财年期间，非 GAAP 营业利润率高于 5% 至 8% 的目标范围，从 21 财年的 4.4% 增长了一倍多，达到 24 财年的 10%。第四季度收入为 53.1 亿美元，同比增长 143%，环比增长 38%，高于 51 亿美元至 55 亿美元的中值指导值。增长是由对下一代风冷和直接液冷机架级 AI GPU 平台的强劲需求推动的，占企业和云服务提供商市场收入的 70% 以上，这些市场需求依然强劲。今年，我们以创新型 DLC 产品的加速发展、大量的设计中标渠道和强劲的积压订单结束了这一财年，这为我们在 2025 财年的持续增长奠定了基础。我们预计，在产品和客户组合、新 DLC AI GPU 集群的制造效率和新平台推出的推动下，今年的毛利率和营业利润率将逐步提高。正如查尔斯所言，由于我们先进平台的关键新部件的供应链瓶颈，短期内出货量可能会继续受到限制。然而，随着我们在马来西亚和台湾扩大生产规模，以及在美洲和欧洲扩张，长期毛利率将受益于制造成本的降低。第四季度，企业渠道垂直收入为 18.3 亿美元，占总收入的 34%，上一季度为 49%，同比增长 87%，环比下降 3%。OEM 设备和大型数据中心部门收入为 34.1 亿美元，占第四季度收入的 64%，上一季度为 50%，同比增长 192%，环比增长 76%。新兴 5G、电信、边缘/物联网收入为 7500 万美元，占第四季度收入的 2%。24 财年，企业渠道收入增长 79%，占总收入的 41%。OEM 设备和大型数据中心部门增长 149%，占总收入的 58%。新兴 5G、电信、边缘/物联网部门占总收入的 1%。一家 CSP/大型数据中心客户约占 24 财年收入的 20%。服务器和存储系统占第四季度收入的 95%，子系统和配件占 5%。受机架级整体 IT 解决方案的价值和复杂性推动，平均售价同比和环比均有所增长。按地域划分，美国占第四季度收入的 61%，亚洲占 24%，欧洲占 10%，世界其他地区占 5%。与去年同期相比，美国收入增长了 94%。亚洲增长了 437%，欧洲增长了 128%，世界其他地区增长了 386%。与上一季度相比，美国收入增长了 20%，亚洲增长了 66%，欧洲增长了 74%，世界其他地区增长了 187%。第四季度非 GAAP 毛利率为 11.3%，而第三季度为 15.6%，原因是产品和客户组合、专注于以有竞争力的价格赢得战略性新设计以及在提高新 DLC AI GPU 集群产量方面的初始成本较高。24 财年的非 GAAP 毛利率为 14.2%，而 23 财年为 18.1%。随着我们引入基于战略合作伙伴的多种新技术的创新平台并提高 DLC 解决方案的制造效率，我们有机会将毛利率提高到 14% 至 17% 的目标范围。第四季度按 GAAP 计算的运营费用环比增长 15%，同比增长 75%，达到 2.53 亿美元，这主要得益于薪酬费用和员工人数增加。按非 GAAP 计算，运营费用环比增长 11%，同比增长 39%，达到 1.85 亿美元。由于毛利率较低，第四季度非 GAAP 营业利润率为 7.1%，而第三季度为 11.3%。第四季度的其他收入和支出为 1100 万美元，其中包括 300 万美元的利息支出和 1400 万美元的利息收入，这些收入来自现金余额增加，但外汇和其他投资损失抵消了这些损失。由于我们偿还了短期银行信贷额度，利息支出环比下降。第四季度的税收准备金按 GAAP 计算为 100 万美元，按非 GAAP 计算为 2100 万美元。第四季度的 GAAP 税率为 0.3%，非 GAAP 税率为 5%。24 财年的 GAAP 税率为 4.9%，而 23 财年为 14.7%，24 财年的非 GAAP 税率为 10.4%，而 23 财年为 15.9%。第四季度 GAAP 稀释每股收益为 5.51 美元，低于 7.20 美元至 8.05 美元的预期，非 GAAP 稀释每股收益为 6.25 美元，低于 7.62 美元至 8.42 美元的预期，原因是本季度毛利率较低且运营费用较高。根据美国通用会计准则 (GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由 6140 万股增至 6420 万股；根据非通用会计准则 (non-GAAP)，全面摊薄后股份数目环比增长，由 6200 万股增至 6480 万股，这反映了近期两次股票发行和可转换债券发行的影响。第四季度运营现金流为 6.35 亿美元，而上一季度为 15.2 亿美元，原因是库存和应收账款因业务水平提高和发货时间安排而增加。24 财年，运营现金流为 25 亿美元，原因是收入强劲增长 110%，并且需要营运资金来支持大型客户设计订单。由于预期未来增长，第四季度期末库存为 44 亿美元。第四季度资本支出为 2700 万美元，导致本季度自由现金流为负 6.62 亿美元。24 财年的资本支出为 1.37 亿美元，高于 23 财年的 3700 万美元，因为我们在全球范围内投资了新的房地产、厂房和设备，包括我们的马来西亚绿地工厂。第四季度期末资产负债表状况为 17 亿美元，而银行和可转换票据债务为 22 亿美元，导致净现金状况为负 5.04 亿美元，而上季度的净现金状况为 2.52 亿美元。再来看与上一季度相比的资产负债表和营运资本指标，第四季度的现金周转周期为 94 天，而第三季度为 96 天。库存周转天数减少了 10 天，降至 82 天，而上一季度为 92 天。应收账款周转天数保持不变，为 37 天，而应付账款周转天数减少了 8 天，降至 25 天。现在来看看 2025 财年第一季度的前景，随着我们不断赢得新老客户的青睐，我们预计新风冷和 DLC AI GPU 设计将实现强劲增长。对于 2025 财年第一季度，我们预计净销售额将在 60 亿美元至 70 亿美元之间。 GAAP 每股摊薄净收益为 5.97 美元至 7.66 美元，非 GAAP 每股摊薄净收益为 6.69 美元至 8.27 美元。我们预计，由于产品和客户组合以及制造效率的提高，毛利率将环比提高。预计 GAAP 营业费用约为 2.82 亿美元，其中包括未计入非 GAAP 营业费用的 8,400 万美元股票薪酬费用。费用。2025 财年第一季度全面摊薄 GAAP 每股收益预期包括约 4800 万美元的预期股票薪酬费用，扣除 3500 万美元的税费影响，这些费用不计入非 GAAP 摊薄每股普通股净收益中。我们预计其他收入和支出（包括利息支出）的净支出约为 2000 万美元。公司对 25 财年第一季度 GAAP 和非 GAAP 每股普通股摊薄净收入的预测假设 GAAP 税率为 9.9%，非 GAAP 税率为 14.6%，GAAP 完全摊薄股数为 6500 万股，非 GAAP 完全摊薄股数为 6600 万股。我们预计第一季度的资本支出将在 4500 万美元至 5500 万美元之间。对于 2025 财年，我们预计收入将在 260 亿美元至 300 亿美元之间。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2024-08-08
哈里斯挑选明尼苏达州州长沃尔兹作搭档，这是有关他的19个细节，你知道几个？
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斯和明尼苏达州的曼凯托教授高中社会学和地理学。 5. 他在1989年在中国教书，并会讲一些普通话。大学毕业后，他通过哈佛大学相关项目在中国教了一年英语。 6. 他是一位荣誉满身的退伍军人。沃尔兹在少年时期加入陆军国民警卫队，并在2005年退役，主要参与自然灾害应对。他因英勇或功勋服务获得了包括陆军嘉奖勋章在内的多项荣誉。 7. 他是国会中罕见的来自农村中西部的民主党人。沃尔兹代表明尼苏达州南部的第一选区了超过十年，曾是众议院退伍军人事务委员会的最高民主党成员，支持为伊拉克和阿富汗战争提供资金，投票支持《平价医疗法案》，并反对限制联邦对堕胎的资助。 8. 他出生在内布拉斯加州。他出生于内布拉斯加州的西点，在该州的Valentine（情人节）市长大，在巴特市上的高中，并从查德伦州立学院毕业后前往明尼苏达州立大学曼凯托分校获得教育领导学硕士学位。 9. 他因为被禁止参加小布什的集会而开始涉足政治。2004年，当时他还是一名教师，陪同学生参加集会时，因学生曾为民主党志愿服务而被拒绝入场，他对此表示不满。 10. 培训他参选的女性如今是他的副州长。沃尔兹曾参加以已故参议员保罗·威尔斯通命名的民主党政治训练营“威尔斯通营地”，在2006年击败共和党现任议员赢得众议院席位。现任副州长佩吉·弗拉纳根曾是那里的培训师。 11. 他是同性恋权利的早期支持者。在1990年代，他赞助了曼凯托西高中第一个“同性恋—异性恋联盟”，并表示当时有必要让“橄榄球教练、士兵、异性恋、已婚”的人来做赞助人。他在2006年赢得国会席位时，在一个保守选区竞选支持同性婚姻的立场。 12. 他在其他问题上的立场也发生了转变。他在众议院任职期间比许多民主党人更为温和，支持对难民的更严格审查，并获得了全国步枪协会的背书。但在2018年竞选州长时，他在枪支和其他问题上的立场显著左转，并与明尼苏达州的民主党立法机构共同推动了进步议程。 13. 他是枪支拥有者，打猎雉鸡和火鸡。他发起了“州长火鸡狩猎开幕”活动，以启动明尼苏达州的火鸡狩猎季节，并为雉鸡狩猎季节举办了类似的活动。他在CNN上谈到万斯时说：“我敢保证他打雉鸡的本领不如我。” 14. 他将成为来自明尼苏达州的第三位副总统。前两位是休伯特·汉弗莱（Hubert Humphrey，曾在林登·约翰逊总统任内任职）和沃尔特·蒙代尔（Walter Mondale，曾在吉米·卡特总统任内任职）。 15. 他和妻子通过体外受精生育了两个孩子，经历了七年的生育治疗才有了女儿，他们给他起名叫“Hope(希望)”。沃尔兹在阿拉巴马州最高法院今年的一项裁决推翻了州的体外受精治疗后，公开谈论了这一经历。 16. 他曾带领1999年橄榄球队赢得州冠军。这是曼凯托西高中的首个州冠军头衔。 17. 他是一名路德宗教徒。更确切地说，他有时自称是“明尼苏达路德宗教徒”。沃尔兹在去年春天的一次演讲中开玩笑说：“因为我们是优秀的明尼苏达路德宗教徒，我们有一条规矩：如果你做了一件好事并谈论它，那它就不再算数。所以你必须让别人来说你。” 注：路德宗（Lutheranism）是基督教新教的重要教派，源自16世纪马丁·路德的宗教改革运动。路德宗的核心教义包括唯信称义，强调通过对耶稣基督的信仰而非善行获得救赎；圣经是信仰和生活的唯一权威；每个信徒都有直接与上帝沟通的权利，而不需依赖神职人员。路德宗承认洗礼和圣餐为圣礼，并主张教会与国家应在各自领域内独立运作。路德宗在德国、斯堪的纳维亚和美国有广泛影响，尤其在明尼苏达州，路德宗教会在当地文化和宗教生活中占据重要地位。 18. 他在1995年因酒驾被捕后不再喝酒。沃尔兹表示，在1995年因超速被拦下并未通过酒精测试后，他戒了酒。当时他的妻子对他说：“你对别人负有责任。你不能做愚蠢的选择。” 19. 他也不喝咖啡。他更喜欢饮用健怡山露（Diet Mountain Dew），他的共和党对手也是如此。来源：加美财经
加美财经2024-08-08
哈里斯竞选搭档沃尔兹：民主党如何赢回支持特朗普的那些选民
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了解他们。记者：让我来问问你关于政治地理的问题。有一种感觉，特别是中西部，人们在那里比较正常。然后，在沿海地区，人们会变得怪异。你以前是军人，对吗？你以前是橄榄球教练。你身上有一种中西部父亲的特质。所以，你可以谈论特朗普和万斯的怪异之处，而我认为许多民主党人觉得他们不能这样做，但他们会觉得：“哦，好吧，也许我们并不是怪人。” 但我一直认为，我们的政治存在一个非常不健康的层面，即有种感觉，这里有些“真正的”美国人，而那里没有“真正的”美国人，在海岸之外。我很好奇您对此的看法，包括从允许您说出这些话的角度(也许其他人不会这么说)，以及您对此会采取什么行动。沃尔兹：我从2006年和2008年开始听到这样的说法，城市里的人不理解我们——“我们是真正的美国人。” 我当时心想，“你在说什么？” 我从未那样看待过。而现在，这种说法变成了，“你不能去明尼阿波利斯。” 或者说，“你不能做这个。” 然而，事实是，当你看看这些地方时，你会发现人口更多，发生的事情也更多。而这些地方就被描绘成了不受欢迎的地方。他们也这样对待旧金山。坦率地说，上周是我第一次去旧金山，当我在那里开车时，我就像回到了童年。我想，“美国真是太棒了，旧金山简直是最棒的。” 这就是人们的感受。去明尼苏达州的边界水域看看，去北部明尼苏达看看那儿百年来的矿业开采。这些地方曾经是美国的美丽象征，而他们却把这些地方妖魔化了。记者：但我认为民主党人在这个地方辜负了他们受托帮助的许多民众，也就是说，你不能一边保护旧金山(我的一位朋友就是消防员)，一边住在旧金山。明尼阿波利斯市房价高企，问题严重。民主党人在他们管辖的地方建造房屋时，确实存在一些困难。久而久之，人们看到并说：哦，你们有巨大的无家可归问题。人们负担不起在那里生活。我知道你们在经济适用房方面做了很多工作，但我发现民主党人通常希望通过补贴租金来建造经济适用房。在明尼阿波利斯，他们取消了单户住宅分区。有人对此提起诉讼，其中一部分是环保组织。您如何看待这种政治，更像是州和地方政治，涉及什么可以建造、在哪里建造以及什么使事情变得负担得起？沃尔兹：是的，这是事实。我认为我们正在就此达成一些妥协。明尼苏达州拥有良好的环境法律，这是应该的。我们是世界上20%淡水的保护者。但我们也存在审批时间过长、可再生能源项目成本过高等问题，而这些项目是我们想要完成的。我认为住房问题也是如此，我们设置了障碍，导致住房更难以负担。记者：我发现，万斯在大会演讲中最长、最严肃的政策论述，是关于住房的论述，这让我感到非常惊讶。他说：我来告诉你们，为什么买房子变得负担不起。他说我们曾面临住房危机，而这场危机是由银行家造成的。然后，由于所有建筑商都破产了，所以没有足够的建筑。然后民主党人让所有移民涌入，而移民又抬高了房价。我认为，这描述得太过分了。如果你有一个供应受限的住房市场，又有很多移民涌入，这确实会推高房价。但你的问题是，你没有建造足够的房子。当稀缺时，当人们觉得没有足够的房子给他们或他们的孩子时，他们就会支持关闭边境。我确实认为这是我们看到的移民政治的一部分。沃尔兹：这是替罪羊之类的。听着，我拒绝接受许多虚假的稀缺性。我不是盲目乐观主义者。住房确实稀缺。但这是由于我们的政策，在某些情况下，也是由于人们是否有能力获得住房。虚假的稀缺性，让我们所有人都为了一小部分住房而争斗。共和党在这方面宣传得很好。他们让那些可以从这些计划中受益的人，支持为最富有的人减税。如果我们不提供对他们真正有效的替代方案，那么他们的理由就简单得多：如果我们没有这些移民…… 我们必须控制边境。你必须知道谁在入境。你必须实现现代化。但特别是像明尼苏达州这样的州，我们正在老龄化，我们都是白人。日本、芬兰、韩国也在发生同样的事情。我们必须思考，这将会是什么样子？因此，怨恨情绪非常强烈。人们总是责怪他人。但万斯能提供什么？他有什么计划来解决住房问题？把所有人都赶走？他们打算驱逐所有人，然后腾出空房子让你们搬进去？我想他们就是这么想的。记者：我在华盛顿特区住了十三四年，当时那里的犯罪率确实很高。但犯罪并不是一个严重到无法容忍的政治问题，因为人们虽然知道犯罪很糟糕，但并不觉得有人容忍。他们只是觉得这是一个很难解决的问题。在旧金山，犯罪率比我住华盛顿特区时低得多，但这是一个更具争议性的政治问题，因为人们觉得或曾经觉得有人会混乱很宽容。我认为在边境问题上，也存在这种维度。我认为这里存在某种问题，人们之所以生气，不是因为问题没有得到解决，而是因为他们觉得对问题太宽容。有时这对民主党人来说是个问题。我不知道你是否认为这是合理的解读。沃尔兹：我认为这是合理的解读。要知道，我们有权利控制我们的边境。解决方案是兰克福德-西内玛法案。特朗普不想要它。而特朗普的想法很简单：建墙。这是本能反应，可以阻止人们进入。正是这种想法，而不是“看，我们需要真正解决这个问题”，以确保委内瑞拉不会引发这种迫使人们离开的地缘政治危机，确保对清洁能源的投资。你看，当气候变化迫使超过 20% 的沿海社区离开时，你不认为人们会移民吗？这一切都将开始发生。对置之不理，说这不是问题，这对民主党人来说是一种政治损害。承认存在就好。你只需承认这确实是个问题。你并没有贬低任何人，也没有通过说这不是问题来帮助他们——也就是那些移民。因为他们比任何人都清楚这是个问题。因为他们被困在边境社区，无处可去。记者：如果民主党人在2025年成为总统，并且执政三连胜，你认为民主党人应该首先通过什么？什么对人们的影响最大？沃尔兹：我认为带薪家庭假和病假很重要。我们基本上是地球上最后一个没有实行带薪家庭假和病假的国家。带薪家庭假和病假。对于基本体面和经济福祉至关重要。我认为这将从财务和态度两方面开始改变，巩固家庭关系。如果万斯说得对：我们应该让家庭团聚变得更容易，那么请确保在孩子出生后，你能花一点时间陪陪他们。那将是一件很棒的事情。记者：这也是一个很好的方式，可以让我们看到哪些政客真正支持家庭，哪些只是喜欢谈论家庭。沃尔兹：哦，这一下子就能看出区别。来源：加美财经
加美财经2024-08-08
平安证券：给予福耀玻璃增持评级
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璃生产线。安徽位于中国东部的中心地带，地理位置优越，交通便利，发展潜力巨大，聚集了比亚迪、奇瑞、大众、蔚来、江淮、长安等众多整车企业。近年来合肥汽车产业处在高速发展阶段，特别是新能源赛道更为突出，在合肥投建汽车玻璃项目将增强福耀与汽车厂商的合作黏性。　　盈利预测与投资建议：汽车新四化使得越来越多的新技术集成到汽车玻璃中，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值玻璃产品占比持续提升，投建新项目有望继续提升公司市场份额，由于当前公司盈利能力超预期，我们上调公司业绩预测，预计2024/2025/2026年净利润预测为70.7/84.0/100.6亿（此前预测值为63.7/75.7/90.3亿）。福耀玻璃凭借其市场龙头地位，具备较强成本转移能力，此外汽车玻璃行业护城河高，福耀玻璃历史上保持稳定的分红比例，维持“推荐”评级。　　风险提示：1）汇率波动风险：公司海外销售业务占一半左右，若汇率出现较大幅度的波动，将给公司业绩带来影响；2）成本波动风险：公司汽车玻璃成本构成主要为浮法玻璃原料、PVB原料、人工、电力及制造费用，而浮法玻璃成本主要为纯碱原料、天然气燃料、人工、电力及制造费用，受国际大宗商品价格波动、天然气市场供求关系变化、纯碱行业的产能变动及玻璃和氧化铝工业景气度对纯碱需求的变动、人工成本的不断上涨等影响，公司存在着成本波动的风险；3）汽车行业消费需求不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券龚劼研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.64%，其预测2024年度归属净利润为盈利69.27亿，根据现价换算的预测PE为16.97。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级14家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为56.6。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-07
楼面价超13万元/平！全国单价最贵地王纪录被刷新，原小米总部地块被房企哄抢
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城等在内的多家房企激烈争夺，与其优越的地理位置密不可分。从供应角度来看，该区域内新房市场供不应求，特别是高品质房源相对稀缺。未来的新房供应主要集中在较远的徐汇滨江上游区域，因此这块地成为了市场竞相追逐的焦点。加之徐汇区正在进行大规模的城市更新计划，包括西岸金融城在内的多个重大项目正在推进，这些都将为该地区带来大量的潜在客户群体。尽管新房销售市场出现下滑，房企面临一定的资金压力，但市场对于优质地块的追捧仍然持续。这一点从该地块的成交价格以及近期其他高价地块的成功出让可见一斑。分析人士指出，房企在拿地时越来越倾向于聚焦于高能级城市、优质地块和优质物业上，这种趋势在一线城市表现得尤为明显。此次地块的成功出让对于改善型居住需求的释放、增加地方政府财政收入以及引导市场预期向好等方面都具有积极的影响。它不仅反映了房企投资意愿的积极态度，也表明企业看好这些城市未来的发展前景，愿意在项目上投入更多资金。
金融界2024-08-07
加密货币市场动荡、现在是买入还是卖出的时候？
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种不确定性。让我们深入了解细节以更好地理解这一点。解读经济迹象：它们对山寨币意味着什么加密货币分析师 No Bs Crypto 也参与了最近的混乱，并用罗斯柴尔德男爵的名言支持他对加密货币市场的分析：“当街头血流成河时买入，即使那是你自己的血。”他强调了一些关键事实，从历史上看，市场低迷之后往往会出现强劲复苏，尤其是对于那些在极端波动时期投资的人来说。他的观点表明，尽管目前市场压力很大，但未来可能仍有很好的买入机会。影响因素他接着指出，当前市场不稳定的背后有几个关键因素。地缘政治担忧，例如伊朗和真主党之间可能爆发冲突，加剧了市场恐慌。此外，日本最近决定加息，扰乱了套利交易——投资者在日本以低息借款，投资于其他地方高收益资产的策略。这在全球金融市场产生了连锁反应，导致了当前的经济低迷。主要参与者的影响此外，主要市场参与者的影响也不容忽视。Jump Trading 等公司以及 Grayscale 和 FTX 等实体因法律和财务压力而被迫出售资产。这些出售加剧了市场的下行压力，导致近期价格下跌。我们应该怎么做：持有还是出售？尽管目前市场情绪低落，但未来仍有几个积极迹象。大型投资者（或称“鲸鱼”）在市场低迷期间买入资产，表明他们对未来反弹充满信心。此外，美国即将降息，美国财政部增加流动性，预计将为市场提供提振。俄罗斯等国家正在推进加密采矿监管，这些国家的支持性发展也预示着潜在的积极变化。根据Santiment的数据，比特币迅速反弹至 5.7 万美元后，市场普遍看跌预测比特币将跌至 4 万至 4.5 万美元。此次反弹的推动力是市场在极端负面情绪后迅速反弹的趋势，这种模式在 2024 年经常出现。本质上，当悲观情绪达到顶峰时，它通常会引发购买活动，从而导致价格迅速回升。结论在我们经历这个牛市时，最大的问题是是否要持有资产还是出售。这个决定取决于我们的风险承受能力、目标以及我们认为市场会发生什么。虽然市场下滑是可以预料的，但要把握好时机却很难。这就是为什么考虑我们的长期目标并随时了解 Cowen 等专家对市场趋势的看法很重要。来源：金色财经
金色财经2024-08-07
Ethereum vs. Solana：优势与挑战
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时间，确保了快速的交易最终性。为了更好地理解这一点，我们可以对比一下：相比 Solana 的每个区块出块需要400毫秒，Ethereum 的出块时间是12秒。Solana 每个区块在大约5到12秒内达到最终性，Ethereum 最终性通常需要约13分钟才能达到。 Solana 的低延迟对于实时应用程序和竞争激烈的交易环境至关重要，在这些环境中，速度是最重要的。Solana 提供近乎即时的交易最终性的能力提升了用户体验，使其成为中心化金融系统和交易所的强有力竞争者。 Solana 采用了复杂的区块构建技术，这些技术有助于提高其效率和性能。该网络的架构支持先进的机制，如 Gulf Stream（在当前区块完成之前将交易转发给验证者）和 Sealevel（实现智能合约的并行执行）。这些机制减少了确认时间并提高了吞吐量。去中心化努力尽管目前比 Ethereum 更加中心化，Solana 正在积极努力进一步去中心化其网络。这些努力包括去中心化的预确认方法和改善验证者分布。Solana 基金会提供补助和支持，以帮助新验证者加入网络，确保网络不被少数大型参与者主导。Solana 还引入了 Firedancer 客户端，这使 Solana 成为继比特币和 Ethereum 之后，唯一一个在主网上拥有第二个独立客户端的网络。 Ethereum 的可扩展性困境和碎片化问题 Ethereum 和 Solana 都面临着显著的技术挑战，影响着它们的性能和采用率。Ethereum 的主要挑战一直是可扩展性。尽管不断努力实施分片和第二层解决方案，但在使用高峰期，Ethereum 仍然面临着高交易费用和较慢的交易时间问题。 Ethereum 采用第二层扩展解决方案（L2s）也带来了一个新的挑战 - 碎片化。目前已有64个二层协议、18个三层协议，以及81个即将进入 Ethereum 生态的第二层和第三层项目。由于不同的 L2在隔离的环境中运行，去中心化应用程序（dApps）和用户在这些网络之间无缝交互变得困难。 Layer 2碎片化状态导致了几个问题，削弱了用户体验和 Ethereum 的网络效应。互操作性问题：随着各种 L2解决方案独立发展，它们创建了孤立的生态系统。这种碎片化会阻碍 DApps 在不同Layer 2之间进行交互的能力，降低了 Ethereum 生态系统的整体可组合性。用户可能会发现在 Layer 2之间转移资产或数据变得困难，需要额外的复杂性，比如使用跨链桥，这也带来了额外的安全隐患。流动性碎片化：随着众多 L2的出现，流动性分散在不同的平台上。流动性被稀释使用户更难找到足够的交易流动性，在交易资产时导致效率低下和更高的成本。用户体验复杂性：每个 L2可能要求用户设置新的端点或钱包，使用户体验变得复杂。中心化风险：许多 L2解决方案依赖于有限数量的运营商来验证交易。这种中心化可能带来风险，例如如果这些运营商失败或被攻破，可能导致潜在的停机或漏洞。随着 L2的成熟，需要更大程度的去中心化以确保安全性和可靠性。 Layer 2解决方案的不成熟：主要的 Ethereum Layer 2扩展解决方案仍处于早期发展阶段，大多数项目在安全保证和去中心化方面只达到了 Stage 0或 Stage 1。根据 L2Beat 的分类系统，对于一个 Layer 2 rollup 达到 Stage 1，必须部署一个"完整且功能性的证明系统"和一个"逃生舱"，允许用户无需许可就可以带着他们的资产回到Ethereum 主网。到目前为止，只有 Arbitrum 和 Optimism 达到了Stage 1，而其他主要的 rollups 如 Base 和 zkSync 仍处于 Stage 0。 Solana 的安全性问题 Solana 虽然在可扩展性方面表现出色，但也面临着自己的一系列挑战，比如潜在的时序游戏（Time Game）问题，以及在不牺牲安全性的情况下维持高速性能的复杂性。该网络对历史证明（PoH）的依赖和其混合共识机制引发了对中心化和验证者串通风险的担忧。此外，Solana 经历了几次网络中断和性能问题，这引发了人们对其长期稳定性和可靠性的质疑。 Solana 独特的共识机制，结合了历史证明（PoH）和权益证明（PoS），引入了时序游戏的潜在可能性。验证者可能会利用时间戳特性来操纵交易顺序，从而实现抢先交易或审查交易。这种风险引发了人们对交易处理公平性的质疑，特别是在去中心化金融（DeFi）等高风险环境中。对混合共识模型的依赖也引发了对中心化的担忧。虽然 Solana 的架构允许高吞吐量，但该架构偏向于拥有专业知识和财务资源的大型验证者，导致验证权力的集中。这种中心化可能使网络更容易受到验证者之间串通的影响，并降低整体安全性。网络中断 Solana 经历了几次网络中断事件，这引发了人们对其可靠性的质疑。例如，2024年2月6日发生了一次重大中断。这次事件持续了近五个小时，凸显了网络基础设施的脆弱性。尽管 Solana 的工程团队展示了快速响应和恢复的能力，但这些中断的频率和持续时间会削弱用户的信任，并阻止开发者在该平台上构建应用。尽管网络性能指标有所改善，但 Solana 在高负载下仍然面临着与性能相关的挑战。历史事件表明，大量交易的涌入可能导致拥堵，造成交易处理的延迟和失败。该网络的架构虽然设计用于高速运行，但在面对需求的意外激增时可能会遇到困难，导致用户体验下降。 Ethereum 和 Solana 的共存鉴于 Ethereum 和 Solana 各自独特的优势，每个平台都针对不同的需求和使用场景，这令他们可以相互补充而不是直接竞争。 Ethereum 强大的网络效应、安全性和成熟度使其成为需要高度信任和可组合性的应用程序的理想选择。相比之下，Solana 的高吞吐量和低交易成本非常适合需要快速交易处理和低费用的应用程序。Ethereum 和 Solana 的互补优势可以导致多元化和强大的区块链生态系统。通过服务于不同的细分市场，Ethereum 和 Solana 可以增强去中心化技术的整体功能和采用，为用户提供一系列针对其特定需求定制的选项。来源：金色财经
金色财经2024-08-07
金都城：反弹屡屡受挫，日内亚盘2390压制下先空！
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金走势的复杂性和不确定性。为了更深入地理解当前黄金市场的动态，我们需要从多个维度进行剖析。首先，从宏观经济视角来看，野村证券的经济学家们在一份最新报告中，对全球央行的货币政策走向提出了独到见解。他们认为，美联储的宽松政策虽为全球央行降息降低了门槛，但各国央行的反应却各不相同。例如，印尼和菲律宾央行可能会提前响应美联储的动作，而韩国央行则因对房价上涨的担忧而推迟了降息计划。印度央行则有望在10月提前降息，而泰国和马来西亚则预计在未来两年内维持政策利率不变，尽管泰国央行存在第四季度降息的可能性。这种多样化的政策反应，无疑为全球金融市场增添了更多的变量和不确定性。与此同时，DWS全球首席投资官Björn Jesch也表达了他对美联储政策的看法。他认为，尽管市场近期动荡不安，但美联储可能会坚持其既定的政策路径，避免因恐慌而做出过激反应。他预计美联储将采取渐进的宽松方式，逐步降低利率以应对经济压力。尽管美国经济存在衰退的风险，但考虑到其整体实力和私营部门的稳健性，即便衰退真的来临，也可能相对温和。因此，DWS并不认为市场将立即陷入熊市，但仍将密切关注可能反映系统性风险的各项指标。将视线转回黄金市场，近期黄金价格的走势无疑受到了多方面因素的影响。一方面，美国就业数据的不及预期加剧了市场对衰退的担忧，进而对全球资产价格造成了压力。黄金作为避险资产，本应受到追捧，但由于市场普遍预期美联储将在9月19日的利率决议中降息，而美联储官员的表态又相对谨慎，这使得黄金市场的观望情绪浓厚。另一方面，大宗商品和全球股市的普遍下跌也对黄金价格构成了拖累。在缺乏实质性利好消息的刺激下，黄金价格难以摆脱连阴下跌的困境。从技术形态来看，黄金价格昨日收出了一根小阴线，回补了一部分周一的下跌空间。然而，收盘价仍位于MA5日和10日均线之下，显示出短期内的弱势格局。尽管如此，黄金价格并未完全脱离区间震荡的范畴。昨日回撤的空间相对有限，且未跌破周一的低点。同时，黄金价格仍在下方趋势线的支撑上运行，并被包裹在前期的大阳线之中。这些迹象表明，黄金市场的支撑力量依然较强，反弹虽然屡遭挫折，但下行空间同样有限。进一步观察小时线图，我们可以发现更多的细节。周一黄金价格从2364.30一线强劲反弹至周二高点2418.30附近，但随后又迅速回落至2382下方。这一波反弹和回撤的过程显示了市场多空力量的激烈博弈。对于今日的交易策略而言，有几点需要特别关注：首先，上一交易日反弹承压于2418一线形成的压制作用依然存在；其次，整体价格运行在下方趋势线上方且趋势线支撑位置在2375附近；最后周一的低点2364.30一线具有较强的支撑性且下探过程中快速反弹显示出该位置的稳健性。在强弱节奏的把握上我们注意到昨晚下跌后凌晨的反抽虽然形成了三连阳但反弹动能较小且被前期阴线所包裹因此今日亚盘仍有继续回撤的需求。综上所述结合基本面因素和技术形态的分析我们可以得出结论：黄金短线依然存在下探的可能但在关键支撑位附近也存在反弹的机会。因此投资者应密切关注2390一线的压制情况以及2375和2364的支撑情况。同时考虑到2364位置大概率会形成双底反抽投资者也需做好相应的准备以应对可能出现的市场变化。具体布局来讲，早间盘面依托2390压制先空，下方关注2375，2364位置；日内回踩触及2364机会可以搏一个反弹，仅限于首次触及！【以上观点，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎】
金都城2024-08-07
百胜中国（9987.HK）：业绩增长与市场扩张的二重奏
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本，还通过精准的数据分析，帮助企业更好地理解消费者行为，实现精准营销。供应链的优化则确保了食材的质量和供应的稳定性，同时降低了原材料成本，提高了整体的盈利能力。必胜客的iKitchen系统就是数字化转型的一个典型例子。该系统运用人工智能、物联网、机器学习算法等高科技助力一线运营，其不仅提高了后厨的工作效率，缩短了食品的准备时间，还通过智能化的库存管理和需求预测，减少了浪费，提高了资源利用率。这些变化直接反映在了利润率的提升上，使得必胜客能够在保持食品质量和服务水平的同时，实现更高的经济效益。百胜中国的供应商招募平台则体现了公司在供应链管理上的创新思维。平台简化传统供应商合作的繁琐流程，进一步搭建多元化，高质量的供应商体系，持续优化供应链系统。这不仅提高了供应链的抗风险能力，也为公司的长期发展提供了坚实的基础。总的来看，百胜中国对市场趋势的敏锐洞察和快速响应，使其能够在不断变化的市场中迅速抓住机遇。无论是在新兴市场的扩张，还是在产品和服务上的创新，公司都能够及时调整策略，把握市场脉动。基于此，公司的经营正循环得到了持续的兑现，其在长期市场竞逐中构建的强大创新力、恢复力和竞争力也为其后续增长提供了坚实的支撑。随着市场环境的逐渐回暖和消费者信心的恢复，百胜中国有望持续兑现高质量成长。 3、结语在二季度，百胜中国不仅实现了核心经营利润的持续提升，还通过一系列战略举措，如创新产品推出和运营模式的优化，并有效控制了一般及行政开支，这些成果都是其商业模式和战略布局逐步得到市场验证的具体体现。特别是数字化转型和供应链管理的优化，不仅提高了运营效率，也为公司带来了更可观的利润空间。因此有充分的理由相信，百胜中国能够在新的市场趋势中持续兑现业绩增长。尤其是随着消费市场的复苏和公司品牌渗透率的提升，不断激活下沉市场潜能，市场对百胜中国的成长潜力将会有更加深刻的理解，对其投资价值的认识也将更加明确。对此，花旗近期的报告也一定程度印证了市场的积极看法，其指出，百胜中国(09987.HK)积极改善经营效益，稳定餐厅利润率，录得自分拆以来最高的第二季度盈利，维持其「买入」评级，目标价559.9元。花旗表示，公司简化餐品及营运模式，以及在自动化及AI协助下，成功提升营运效率，令公司在餐品创新方面更具弹性，旗下KFC通过增加不同价格产品及降低运费，在外卖平台取得更大市占率，Pizza Hut推出「入门价薄饼」及单人餐吸引更多顾客。公司营运改革成功扩充市场，新开设的店铺亦维持理想回报。此外，杰富瑞发表报告同样维持公司“买入”评级，目标价351.6港元。富瑞表示，在艰难的宏观环境下，公司展示了成本效益的能力。综上所述，百胜中国的业绩表现和战略部署为其在后续的增长奠定了坚实的基础。随着公司继续推进创新和效率提升，有理由期待公司在未来能够实现更加稳健和高质量的发展，为股东和消费者创造更多价值。
格隆汇2024-08-07
CNN：狂轰滥炸之下，以色列一再宣称胜利，但是研究发现哈马斯已经重建部分军事能力
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几个月来加沙地区战斗的数十段视频进行了地理定位，以验证和分析总部位于华盛顿特区的智库的研究结果。对加沙当地以色列军方和巴勒斯坦平民的采访，也有助于证实他们研究中显示的趋势。持久游击战接受本报告采访的美国军事专家表示，以色列以狂轰滥炸为手段发动战争，且缺乏战后计划，帮助了哈马斯重建。在关键的热点地区，有证据表明哈马斯正在重起。在贾巴利亚难民营，以色列在秋季进行了近三个月的轰炸，摧毁了整个地区，杀死了大量平民，但他们在5月重返时仍遭到哈马斯三个营的激烈抵抗。根据分析，以色列在加沙市Zeitoun街区发动了四次入侵。 “如果哈马斯部队基本被摧毁，以色列军队就不会继续战斗了，”美国陆军退役上校彼得·曼苏尔说道。2007年，他帮助监督了向伊拉克增派3万美军的行动，这是一项被称为”增兵”的反叛乱战略。曼苏尔曾担任美国领导的跨国部队负责人、退役将军大卫·彼得雷乌斯的执行官员。他说道：”他们仍然在加沙，仍在试图消灭哈马斯部队的成员，这表明内塔尼亚胡总理错了。哈马斯重建战斗部队的能力并未减弱。” 美国军事专家在《外交事务》杂志上发表文章，建议以色列”将哈马斯与平民明确区分开来”，以”防止不可调和的哈马斯分子重组”。他还呼吁以色列支持加沙的替代政府。拜登政府官员，包括国务卿布林肯批评以色列没有参与战后规划。以色列表示，它已经消灭了加沙地带一半的哈马斯指挥官和14000多名战斗人员。哈马斯否认，但并未提供伤亡人数。据加沙卫生部统计，自战争开始以来，已有近4万人丧生，91000多人受伤，多数是妇女和未成年人，据BBC报道，哈马斯是以成年男性为主的武装。 “只要哈马斯抬头，我们就进去，”一位以色列高级军官说。”这种乒乓式的战争能永远持续下去吗？不能。我们的社会不是为这种战争而建立的。国际社会也不会接受。” 这名军官将加沙行动比作，”一名不知道体育场在哪里的马拉松运动员。你跑着跑着，却不知道自己是否朝着正确的方向前进。” 布林肯表示，如果没有取代哈马斯的计划，加沙将陷入”真空”，很可能被”混乱、无政府状态，最终再次被哈马斯”所取代。在7月初的新闻发布会上，拜登回顾了他在战争开始时与内塔尼亚胡的会面，称他将2001年9月11日基地组织对美国发动的袭击，与10月7日哈马斯对以色列发动的袭击进行了类比。他说，”不要重蹈美国在(基地组织领导人本·拉登)被击毙后所犯的错误。没有必要占领任何地方。应该追捕那些真正犯下罪行的人。” 从废墟中重建加沙北部荒地的部分地区，哈马斯成员身着便服，监督被炸毁的市场，将烧毁的建筑改造成武装分子和公务员的驻地，并将武器藏在瓦砾下。加沙当地消息人士告诉CNN。 “哈马斯在加沙北部的势力比你想像的要强大得多，”一位最近逃离该地区的巴勒斯坦人说，他要求匿名，以免遭到报复。 “他们混在平民中。这有助于他们重建部队，”这位在以色列空袭中失去近40名家人的男子说。另一位巴勒斯坦人说，他在加沙城看到一座由哈马斯管理的临时监狱，里面关押着被指控抢劫的巴勒斯坦人。他说：”为了惩罚小偷，他们把小偷的手绑起来，蒙上眼睛。他们将一间烧焦的房间改造成牢房，还放了一个桶，供他们如厕。” 在进攻的前三个月，以色列猛烈轰炸加沙这一人口最稠密的地区。数百枚大型弹药摧毁了加沙市及其周边社区和难民营，迫使近80%的人口前往加沙南部寻求相对安全的环境。1月7日，以色列军方表示已摧毁了哈马斯在加沙北部的指挥结构。然而，几天后就有报道称加沙市东部地区的以色列巡逻队遭到袭击。随后的几周内，视频显示哈马斯战士似乎从瓦砾出现，他们很可能来自遍布地区的庞大隧道网络。 CTP的卡特说：”1月份以色列从加沙北部撤军后不到一周，我们就开始注意到哈马斯卷土重来。我们看到这种影响在整个地带持续存在……这是哈马斯各营的决定性进程。” 哈马斯自战争开始以来，声称已经招募了数千名新战士。华盛顿战略与国际研究中心(CSIS)情报、国家安全与技术项目主任艾米莉·哈丁表示：”他们(以色列)确实杀死了许多哈马斯战士，但他们仍然存在，而且基于以色列所做的一切，他们可以疯狂地招募新兵。” 至少有一位与军方关系密切的以色列消息人士同意哈马斯的估计，但他认为哈马斯要替换死去的指挥官要困难得多。 “招募工作在三、四个月前就开始了，他们招募了几千人。我不知道具体数字是多少，”一位退休的高级以色列军官说，”哈马斯最大的困难不是士兵层面，而是指挥官层面，其中一些指挥官很难替换。” 尽管卡萨姆旅的战斗力下降，但他们仍不断将以色列军队拖入反复的交战循环。 “这就像打地鼠游戏，”芝加哥大学政治学教授、四本反叛乱著作的作者罗伯特·帕普说，”以色列告诉人们去市中心、去南部，最终很多人照做了……他们不断转移这些人的位置……猜猜谁和这些人一起转移？几乎所有的哈马斯战士。” “哈马斯的人员、战士、领导人和支持者都深深扎根于民众之中，”帕普说，”他们与民众之间的联系可以追溯到几十年前。” 国际战略研究所和CTP的分析表明，重建工作以两种截然不同的方式进行。一些卡萨姆旅部队进行了重组，将严重衰落的基层组织合并，组建战斗力强的营级单位；另一些部队则进行了重建，招募新战士，利用以色列军队留下的爆炸物制造新武器。卡萨姆旅的营地基本被摧毁，他们不太可能对新战士进行有意义的训练。根据地理定位视频显示，以色列军队对难民营或居民区中心发动袭击时，哈马斯采用游击战术，埋设诱杀装置并发动伏击。加沙北部贾巴利亚难民营的情况让以色列的残酷战术和哈马斯的重建暴露无遗。在战争第一阶段，以色列针对人口密集地区使用了最重型的弹药，几乎夷平了整个难民营。经过三个月的猛烈轰炸，以色列宣布在那里的三个营”被摧毁”。不到六个月后，以色列又开始表示这些部队正在重组，再次入侵难民营，军方表示，这是自整个战争开始以来面临的最激烈的战斗。 5月31日，以色列军队从贾巴利亚撤出，对这三个营的分析表明，他们虽然被削弱，但还是并未被摧毁。 “以色列正在制造更多的政治愤怒、更多的悲伤、更多的情绪，这将导致更多的人成为战士，”帕佩说。”哈马斯实际的战略力量正在增长，哈马斯的实力在于其招募能力。” 强大的韧性加沙民众对哈马斯的看法很难衡量，但有迹象表明怨恨情绪正在加剧。战争开始前几周，阿拉伯晴雨表(Arab Barometer)进行的一项调查发现，大多数接受调查的加沙人对哈马斯的治理感到沮丧。当加沙的巴勒斯坦人批评哈马斯时，他们用低声表达不满，因为担心被报复。一位不愿透露姓名的人说：”他们给了以色列摧毁我们的借口。” “现在的愤怒和沮丧比上次我来的时候更频繁，”前CNN记者、人道主义组织INARA主席阿尔瓦·达蒙说道。自战争开始以来，她第二次作为援助人员来到加沙。 “人们公开地说，各种人都在用我们的鲜血做交易。” “但愤怒的焦点是以色列。” 加沙的许多巴勒斯坦人表示，他们拼命地远离哈马斯成员，他们被贬称为”绿人”。但以色列对人口密集区使用杀伤半径很大的重型武器，而且经常以流离失所者营地和医院为目标，每次声称哈马斯武装分子藏匿其中，使平民无处藏身。 “我们感到疲惫不堪。看看人们是如何被杀的。这已经够了，”7月底，里哈姆·阿加在逃离加沙南部汗尤尼斯市以色列袭击造成的破坏时说道。她拉着自己年幼的女儿的手。她对加沙的CNN记者说：”他们躲在地下，却任由人们在这里被杀害。我们还要从一个地区疏散到另一个地区多久？自10月7日以来，我们已经疏散了10次，我们想要一个解决方案。我们正在失去我们的孩子。够了。” 由于缺乏管理机构，加之以色列对人道主义援助的扼杀，人道主义援助只能勉强维持，这加剧了人们的绝望情绪。据当地消息来源称，抢劫和部族之间的零星战斗正在增加，联合国报告称，包括小儿麻痹症在内的传染病(小儿麻痹症此前已在加沙根除)正在迅速蔓延。 “日益严重的无政府状态和有预谋的混乱局面，将让哈马斯卷土重来，”达蒙说，”一旦这些炸弹停止落下，人们将迫切要求法治。” 2007年伊拉克”增兵”战略的倡导者提出了反叛乱的三项主要原则：清除叛乱分子、守住领土以及与当地社区建立关系。专家们表示，这一战略几乎不可能在加沙实施。CSIS的哈丁表示，要守住领土，”就要把部队部署到前沿作战基地，了解当地人，与当地人建立信任，这样他们才会举报那些叛乱分子”。 “这在加沙是行不通的。” 一些评论家表示，在缺乏持久军事解决方案的情况下，政治解决这场旷日持久的冲突比以往任何时候都更加紧迫。 “结束这场冲突的唯一办法就是建立巴勒斯坦国，”退役上校曼苏尔说，”但巴勒斯坦人认识到，以色列不会离开……目前，以色列政府拒绝承认巴勒斯坦国。” “这场冲突只能通过政治手段解决，而不是通过军事胜利。” 来源：加美财经
加美财经2024-08-07

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