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专家剖析：五大因素导致全球股市逆势上扬

(北美)讯尽管全球经济充满不确定性与地缘政治风险，但股市却依旧一枝独秀。针对这一现象，5i Research Inc.创始人兼CFA持证人 Peter Hodson 在其最新分析中指出，市场“在忧虑中上行”的格局正在持续。Hodson 强调，投资者在充满挑战的环境中依旧不断买入，反映出信心的韧性与结构性资金的力量。一、投资者“逢低买入”心态根深蒂固 Hodson 指出，自新冠疫情以来，投资者几乎被“训练”在每次市场回调时迅速进场。事实证明，这种策略屡屡奏效，每次回调都伴随着新一轮买盘支撑，推动股市快速反弹。那些等待“大幅修正”的投资者反而错失机会，只能在更高价位重新入场，从而进一步推升市场。二、企业盈利表现超出预期在Hodson看来，稳健的盈利是股市上涨的最坚实基础。根据FactSet数据，标普500指数成份公司第三季度盈利同比增长约8%，连续九个季度保持增长。全年盈利预计增长10.9%至11%，营收增长约6.1%；而2026年盈利增速有望升至13.8%。他表示，这样的盈利能力使投资者有理由继续持股，甚至加仓。三、降息周期提振风险资产 Hodson 指出，利率变化是影响市场的另一关键因素。随着加拿大央行已多次降息、美国联储亦开启宽松步伐，市场普遍预计未来仍有降息空间。低利率环境降低了企业借贷成本，也使股票在收益率上更具吸引力。目前一年期GIC（保证投资证）收益率约为3.65%，而不少加拿大股票的股息收益率更高，加上税收优惠，使得股市成为资金“避风港”。四、投资者更青睐优质企业而非政府债务 Hodson 在分析中提到，许多投资者对政府债务的信任正在削弱。在各国赤字高企、货币持续宽松的背景下，投资者更倾向于购买拥有实物资产和现金储备的公司股票。以伯克希尔·哈撒韦为例，其持有超过3000亿美元现金储备，而美国国债总额已达38万亿美元。Hodson 指出，这种“拥有资产而非被欠债权”的逻辑正成为市场资金流向的重要信号。五、年轻投资者推动被动投资浪潮 Hodson 还观察到，年轻一代正在以全新的思维方式影响市场格局。面对高房价与低储蓄率，许多年轻人选择将资金投入指数基金与优质股票，通过定投实现长期增长。尽管他们的资金规模有限，但庞大的群体效应与“理财自主化”趋势，正在为股市注入持续动力。 Peter Hodson 总结道，股市“在忧患中成长”这一规律再次得到印证。市场的强劲表现，既得益于稳健的企业盈利与低利率环境，也离不开年轻投资者的参与热情。他提醒投资者：“当市场上似乎没有任何值得担忧的事情时，反而更应该保持警惕。”

Lisa10-10 00:24

Cathie Wood解析比特币与稳定币投资策略及黄金市场影响

市场动态。她指出，黄金近期表现强劲，受地缘政治风险和经济不确定性影响，而非纯粹的通胀预期。黄金上涨可能对加密货币市场产生分流效应，投资者在不确定环境下可能将资金转向避险资产。Cathie提醒，投资者应关注经济、政策及地缘事件对资产配置的潜在影响。编辑总结 Cathie Wood对比特币、稳定币及主要加密货币项目的深入分析揭示了投资逻辑与市场趋势：比特币的安全性与规则驱动特性确保其长期主导地位，稳定币提供可观收益和低成本交易机会，以太坊与Solana等项目则体现技术创新与DeFi生态潜力。同时，黄金市场波动反映地缘政治和经济不确定性，可能对加密市场产生影响。整体来看，投资者在快速变化的加密与金融市场中需平衡创新机会与风险管理。常见问题解答 Q1：为什么Cathie Wood认为比特币是唯一真正的加密货币？A1：比特币遵循严格的数量规则，是全球货币系统基础，从未被黑客攻破，同时是加密资产领域的开创者，具备安全性和稀缺性。 Q2：稳定币在发达国家的作用是什么？A2：稳定币可降低交易成本，提高透明度，并通过DeFi生态获得高收益，相比传统银行或信用卡交易费率低，提供更灵活的金融工具。 Q3：为什么Ark Invest关注Solana和Hyperliquid？A3：Solana和Hyperliquid代表技术创新与DeFi潜力，能够在新兴金融生态中提供独特投资机会，同时与Ark基金的监管合规投资框架匹配。 Q4：黄金上涨对加密市场有何影响？A4：黄金上涨可能吸引避险资金，对比特币等加密资产形成部分分流，但不改变比特币长期价值基础，投资者需关注宏观经济与地缘事件。 Q5：比特币与以太坊的投资策略有何不同？A5：比特币以货币功能和安全性为主，长期持有为核心策略；以太坊则因DeFi生态和第二层网络发展，提供更多交易机会与收益潜力，成为技术创新投资标的。

今日美股网10-10 00:12

现货黄金受加沙停火协议影响下跌15美元至4019美元/盎司

反应分析黄金作为传统避险资产，通常在地缘政治风险上升时受到追捧。此次停火协议消息发布后，市场风险偏好增强，投资者纷纷减少黄金持仓，导致现货价格快速下跌。指标当前表现分析解读黄金价格 4019美元/盎司下跌15美元，跌幅约0.37% 黄金/美元涨跌 -0.72% 显示市场避险需求下降地缘政治因素及其对黄金的影响加沙停火协议的达成意味着短期地区冲突风险下降，减少了黄金作为避险工具的买盘压力。投资者逐步将资金回流股市及高风险资产。地缘政治事件对黄金价格的影响通常具有短期显著性，但长期价格走势还需关注通胀预期、美元走势及美联储政策等因素。历史数据对比与趋势分析时间黄金价格变动主要因素 2023年3月 +25美元/盎司地缘政治紧张及市场避险情绪上升 2023年8月 -18美元/盎司地区停火及风险偏好回升 2025年10月9日 -15美元/盎司加沙停火协议达成，避险需求下降专家观点与市场解读分析师李伟指出：“黄金价格对地缘政治消息高度敏感。此次停火协议发布后，避险需求迅速下降，短线下跌属于正常市场反应。” 交易员张婷补充：“投资者应关注未来美联储利率政策和美元走势，这将对黄金价格中长期走势产生更大影响。” 编辑总结综合分析，现货黄金的短线下跌主要由加沙停火协议引发的避险需求回落所致。尽管短期价格出现调整，但黄金作为资产配置工具的长期价值仍存在，投资者应关注宏观经济因素及美元走势。地缘政治事件通常影响黄金短期波动，但其本质价值和避险属性仍然稳固。常见问题解答问1：加沙停火协议为何会导致黄金价格下跌？答：黄金是避险资产，当地区冲突或政治风险上升时，投资者会增加黄金持仓以规避风险。停火协议降低了冲突风险，市场避险需求下降，导致价格下跌。问2：现货黄金短期下跌会影响长期投资吗？答：短期波动主要由地缘政治和市场情绪驱动，对长期投资价值影响有限。长期投资者应关注通胀、利率及美元走势。问3：黄金/美元跌幅0.72%意味着什么？答：黄金兑美元价格下跌0.72%，表明避险资金回流高风险资产，市场风险偏好增强。问4：投资者应如何应对类似地缘政治事件？答：短期可通过波段交易把握价格波动，长期仍应保持分散配置，关注宏观经济和货币政策因素。问5：未来黄金价格走势的关键因素有哪些？答：主要包括美联储利率政策、美元汇率、通胀预期、全球地缘政治风险以及市场避险情绪。这些因素综合作用决定黄金中长期价格走势。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:11

国际油价上涨：纽约原油62.55美元/桶，布伦特原油66.25美元/桶

包括全球原油需求恢复、主要产油国减产、地缘政治风险以及美元走势。市场情绪对短期波动影响显著。问4：长期投资油价的关键风险有哪些？答：长期风险包括全球经济增速放缓、新能源替代加速、产油国政策变动以及地缘政治冲突。这些因素会对原油供需结构和价格形成长期影响。问5：投资者应如何应对油价波动？答：可通过分散配置能源类资产、使用期货对冲工具或关注行业龙头股票来管理风险。同时保持对全球经济数据和产油国政策的关注，有助于及时调整投资策略。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:11

美元指数上涨0.34%，欧元兑美元跌至1.1620，日元及其他主要货币同步走弱

响，投资者需关注美联储政策、经济指标及地缘政治风险，以制定外汇和资产配置策略。常见问题解答问1：美元指数上涨意味着什么？答：美元指数上涨表示美元相对于六种主要货币整体升值，通常反映出美元资产需求增加或避险情绪上升。问2：美元走强会对大宗商品价格产生什么影响？答：美元走强通常对以美元计价的大宗商品形成下行压力，例如黄金、原油价格可能承压，因为购买成本上升会抑制需求。问3：欧元和英镑兑美元下跌说明了什么？答：主要表明欧洲经济复苏预期较弱，投资者将资金流向美元资产，导致欧元和英镑相对美元贬值。问4：美元指数的短期走势受哪些因素影响？答：短期主要受美联储利率政策、美国经济数据、全球避险需求及地缘政治事件影响。问5：投资者应如何应对美元升值带来的风险？答：可通过外汇对冲、资产多元化及关注国际经济政策调整来管理风险，同时评估出口企业和进口成本的影响。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:11

美联储降息预期升温+印尼矿山停产铜价大涨逼近历史高点

和矿山停产外，全球经济增长、工业需求、地缘政治风险和美元汇率波动均会对铜价产生重要影响。问5：市场应如何应对铜价高位？答5：投资者可通过多元化投资和对冲策略降低风险，同时关注宏观政策和供应端消息，以判断铜价可能的回调或持续高位趋势。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:11

铜价创16个月新高推动美国铜矿股全面上涨：费利浦·麦克莫兰、南方铜业与泰克资源领涨

化、主要铜矿开采政策、能源成本波动以及地缘政治风险。这些因素可能影响供应端和需求端，从而对铜价和矿业股走势产生显著影响。来源：今日美股网

今日美股网10-10 00:10

中东局势突传重大突破，黄金无惧稳守4000大关！美联储“三把手”刚刚发声

新历史高点的道路仍然开放。” 事实上，地缘政治风险，包括中东危机和乌克兰战争，以及中央银行的黄金购买、ETF资金流入、美国降息预期和因关税引发的经济不确定性，都推动了黄金的上涨。今年以来，黄金价格上涨超过53%，有望录得自1979年石油危机以来的最大年度涨幅。与此同时，美联储官员一致认为，美国就业市场面临的风险足够大，需要降息，但在面对顽固的通胀时仍持谨慎态度，这一信息在周三公布的9月16-17日会议纪要中得到确认。目前市场预计美联储将在10月和12月分别降息25个基点。纽约联储主席约翰·威廉姆斯在接受《纽约时报》采访时表示，尽管经济放缓，且企业在雇佣上表现出犹豫，但他并不认为经济即将陷入衰退。他指出：“我的看法是，关税已经推高了进口商品价格，但并没有看到任何迹象表明关税对通胀的第二轮效应会放大。” 威廉姆斯还表示，核心通胀似乎正在逐步朝着2%的目标迈进，并且“我们对发生的事情有相当清晰的了解，尤其是那些对我们最重要的因素。” 他认为，现在是将利率恢复到中性水平的合适时机，并强调：“政治人物对美联储有他们的看法，但对我们来说，最重要的是尽最大努力完成我们的工作。” 威廉姆斯的观点更侧重于劳动力市场的放缓，同时也对关税引发的通胀可能存在的持久性问题表示了宽松态度。这一表态尤其引人注目，特别是在昨日美联储会议纪要公布之后。威廉姆斯的言论通常与鲍威尔类似，因此这些评论显得尤为突出。瑞银在一份报告中表示：“美国政府的停摆为黄金交易提供了动力，同时日本和法国的财政担忧也加剧，尤其是在近期政治领导层变化的背景下。” 非收益性的黄金在低利率环境以及经济和地缘政治不确定时期表现良好。 FXTM的高级研究分析师Lukman Otunuga表示：“如果风险情绪继续改善，这可能会在短期内拉低黄金价格，因为投资者会回流到更具风险的资产。”

欧罗巴10-09 17:47

史诗级暴涨！资金买爆这类资产

未来可能出现的其他地区性热战，使得全球地缘政治风险溢价成为黄金的常态支撑。世界正从全球化合作转向地缘集团竞争，信任的崩塌使得黄金这一“无国籍货币”的价值凸显。其次，是去美元化浪潮的暗流涌动。美国将美元武器化（如冻结俄罗斯外汇储备）的行为，惊醒了全球众多非西方国家。这不仅是资产配置，更是国家层面的战略安全需求。而近期美国政府的停摆事件，更进一步削弱了投资者对美国财政稳健性的信心。再者，美联储政策的转向。 9月，美联储正式宣布降息，标志着长达两年的紧缩周期告一段落。市场普遍预计，10月将迎来年内的第二次降息。最近，被特朗普提名出任美联储理事，以填补理事阿德里安娜·库格勒的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），再次呼吁该行采取更激进的降息路径，他认为美国经济已经在特朗普政府的政策下发生了重大变化，美联储有充足空间降息，距离零利率下限仍很遥远，他与其他官员在货币政策前景上的分歧并不像外界认为的那样大。 9月决议中，在其他官员同意降息25个基点的时候，米兰投出了反对票，因为他支持在该会议上降息50个基点。虽然米兰很大程度上代表了特朗普对于货币政策的取向，但在特朗普影响力加大的情况下，美联储有可能不得不加快降息步伐。而黄金天然是“降息交易”中敏感的一环，美联储利率预期的变化会对黄金构成了强劲影响，甚至有机会直接引爆黄金交易。而在金融市场上，聪明的资金早已行动。国内资金借道ETF持续买入黄金。其中，黄金ETF华夏(518850)年内吸金33.58亿元，黄金股ETF(159562)年内资金净流入额达16.56亿元。 02 谁在买买买？说到黄金的重要买方，不得不提各国的央行。截至2025年8月，各国央行的黄金储备目前价值约为4.5万亿美元，远远超过其3.5万亿美元的美国国债储备，这是29年来，黄金在全球各国央行的储备占比，首次超过美国国债。实际上，央行购买黄金的行为，可以追溯到2008年。当年的全球金融危机，使得全球央行的行为模式发生了根本性转变，从黄金的净卖出方，转变为净买入方，最近几年的行为更甚。根据世界黄金协会的数据，2022年全球央行净购金量达到1082吨，这是自1950年有记录以来的最高净购买量，并创下了美元与黄金脱钩后央行年度购金量的最高纪录。2023年全球央行净购金量达到1037吨，2024年为1045吨，连续第三年超过1000吨。世界黄金协会日前发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，全球央行仍净购金166吨。值得注意的是，这一轮购金潮的引领者，并非传统的发达国家，而是新兴市场经济体。中国人民银行自2022年11月以来，开启了连续、公开、月度性的黄金增持，这一行动已持续超过20个月，并且在2025年仍在继续。央行数据显示，中国9月末黄金储备报7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持黄金。其他主要购金央行，例如新加坡金管局在2022年、2023年、2024年均有显著增持；波兰央行在2023年购入了约130吨黄金；印度央行2023年购入了超过30吨。中东国家，例如土耳其、卡塔尔、阿联酋、阿曼等国家，也不例外。《2025年全球央行黄金储备调查》显示，76%的受访央行预计其黄金持有量将在5年内增加，而2024年这一比例为69%。此外，创纪录的受访央行（95%）认为，央行黄金储备将在未来12个月内增加，高于去年的81%。当然了，除了各国央行，金融机构甚至普通投资者，也是黄金购买者。他们买入的逻辑或许只是出于财务目的，但无可否认的是，这股黄金购买热潮，已经成功席卷央行、金融机构、普通投资者，乃至普通人。 03 4000美元，终点还是新起点？面对历史高位，市场不可避免地产生分歧：这是泡沫的顶点，还是新征程的起点？我们不妨先听听，全球最大的对冲基金桥水基金的创始人瑞·达利欧的看法。就在几天前，达利欧谈了对于黄金的最新看法。最为核心的观点，是建议投资者应该将高达15%的投资组合资产配置于黄金。这一比例，已经超过传统资产配置模型中个位数的黄金配置。理由是什么呢？达利欧认为，黄金是唯一一种不构成任何对手方负债的金融资产，意味着它不依赖于任何政府或机构的信用承诺。在全球地缘政治紧张、债务水平高企的背景下，这一特性使黄金比美元等主权货币更具真正的避险功能，持有黄金不是为了赚取高额回报，而是为了在传统资产（如股票和债券）失效时，保护财富不受侵蚀。达利欧还将当前的经济环境与20世纪70年代进行类比，那时和现在一样，都面临着高通胀、巨额政府支出和沉重的债务负担，这些因素共同作用，会削弱市场对法定货币和以该货币计价的债券的信心。在这种大环境下，现金和债券不再是有效的财富储存工具，而黄金则能有效地对冲这些风险。对于火热的AI，尽管他没有直接否定其长期潜力，但他对近期美股，特别是AI概念股的暴涨持保留态度，认为其中包含投机性成分。而配置黄金，可以视为对科技股潜在回调的一种有效对冲。总结来说，达利欧的最新看法并非简单的看涨金价，而是基于对全球宏观大周期（债务、内外部冲突、货币贬值）的深刻理解，将黄金提升到了“终极避险资产”和“财富保险”的战略高度，本质上是为对冲可能出现的宏观经济和金融市场。事实上，宏观领域似乎正在印证了他的观点，就拿一直存在高通胀与高利率的悖论来说。尽管全球央行通过激进加息来对抗数十年来未有的高通胀，但通胀展现出顽固的粘性，这使得市场陷入一个两难困境：一方面，高利率环境通常利空无息资产；但另一方面，市场又担忧央行为了避免经济衰退而可能过早开启降息，甚至最终陷入“滞胀”的噩梦。同时，全球政府债务总额已突破300万亿美元，主要经济体的债务/GDP比率均处于历史高位。在这种背景下，市场对主权信用货币（尤其是美元）的长期购买力心存疑虑。要对冲这些风险，黄金可能并不是唯一的工具，但肯定是相当重要的，且是十分有效的工具之一。 04 结语 4000美元，不仅仅是一个数字，而是黄金价值的一次重估，因为它已不再是传统的避险资产，而是扮演着更多元、更核心的角色。它可以是乱世中的“压舱石”，是终极避险工具；可以是对抗“印钞机”的“价值尺”，发挥通胀与信用的对冲功能；也可以是资产组合的“稳定器”，以低相关性优化资产组合；还可以是未来新货币体系的“暗线”，成为数字黄金与储备基石。在不确定的世界里，它始终是承担着确定锚点角色的，为数不多的资产之一。在这场黄金盛宴中，普通投资者又应该如何参与？理论上，黄金期货、实物黄金、纸黄金、黄金股、黄金ETF等等，都是参与方式，也都各有优缺点，关键在于选择适合自己的方式，并理解其背后的风险。以黄金ETF为例，有流动性极佳，交易方便，门槛低，紧密跟踪金价等优点。其中，黄金ETF华夏是商品型ETF，锚定实物黄金，是纯粹的“价格跟踪工具”，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，并支持T+0交易。黄金股ETF是股票型ETF，投资于在港A股上市的黄金相关公司，其53.1%持仓集中于黄金开采龙头企业，29.9%持仓集中于铜业龙头企业；权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含少部分珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。值得一提的是，黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)的综合费率均为0.2%，属于同类最低档。以100万元投资为例，相比市面上普遍0.6%费率的同类产品，持有一年可节省4000元成本。（全文完）

格隆汇10-09 17:41

尾盘突发跳水！

触发因素主要是：美联储货币政策转向+与地缘政治风险下黄金ETF规模膨胀。中信建投宏观团队认为，8月以来黄金创新高主要由金融投资参与者驱动，特别是ETF资金流入回暖。该团队主要通过三个高频跟踪维度分析：一是西方市场重新主导ETF流入，定价主线从"去美元化"转向降息预期；二是COMEX期货"快钱"持仓与金价存在脱节；三是沪金溢价由正转负，反映非美地区投资降温，西方资金重新主导全球黄金投资。对于第一点，回溯2025年上半年黄金投资需求，二季度投资需求出现边际放缓，或是5月之后价格出现调整的主要原因。进入下半年，黄金ETF投资在5月出现单月流出之后，6-8月连续第三个月再度实现流入，总持仓持续反弹，较2020年四季度的月末峰值仍低了6%。 A股的黄金主题ETF下半年资金整体是小幅净流入，其中永赢黄金股ETF和华夏黄金股ETF分别净流入48.25亿元和14.95亿元。该团队认为，今年6-8月，西方市场重新主导ETF流入，直接映射下半年黄金的宏观定价主线，已经从之前的“去美元化”叙事转向对降息路径的关注。

格隆汇10-09 15:42

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