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意外降息还不够！中国考虑“降低存量房贷利率” PIMCO：再不出手房市恐难复苏
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据彭博资讯分析的文件，基金经理已将中国垃圾债券敞口从392亿美元的峰值削减至210亿美元，因此采取了谨慎的做法。作为中国最大的券商之一，海通国际证券表示，在对扭亏为盈的预期减弱后，其资产管理部门正在减持中国开发商的美元债券。 Chang表示，尽管6月初的一份报告称，当局正在考虑提供更多支持，开发商的股票和债券受到提振，但销售额能否反弹至新冠疫情前的水平，目前仍然是一个“问号”。以开发商为主的彭博中国垃圾美元债券指数，录得自2月以来的首次连续每周上涨。衡量该国开发商股票的一项指标在6月份上涨10%，但仍比2022年12月份的高点低30%以上。 “低于投资级别的部分收益率很高，但问题是它们能否在低迷时期表现良好，或者是否会有有益的措施来支持它们的复苏，”Chang最后补充说。
圈内人 1评论2023-06-13
市场押注全乱了！华尔街放弃大幅降息、股市将被拖累下行 “暂停加息”成主流关键词
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避免衰退的信心。固定收益交易员继续购买垃圾债券，要求收益率仅比美国国债高出4到5个百分点，这表明许多人认为低评级公司违约的情况仍然很少见。在过去的经济衰退期间，投资者通常要求收益率比美国国债收益率高出8个百分点以上，作为对风险增加的补偿。富国银行负责垃圾债券和贷款销售的董事总经理约翰·格雷戈里(John Gregory)表示，尽管存在经济衰退的可能性，但如果经济避免衰退，则可能会获得显着收益，这吸引了许多投资者继续竞购风险资产。 “有足够多的积极经济数据，人们仍然相信你可以实现软着陆，”格雷戈里说。“如果是这样的话，投资者就会觉得他们需要投资，但下行风险是经济衰退变得比预期的更严重。”
小萧2023-06-06
一周内8家巨头倒闭美国破产潮加速！
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债的企业数量很可能进一步上升。” 　　垃圾债券的收益率已经从2021年中的不到4％翻了一倍多。美联储警告称，近期银行业出现动荡之后，银行可能进一步收紧企业信贷。　　莫里斯投资银行家比尔•德鲁（Bill Derrough）表示：“我们普遍认为，疫情期间大举借贷和眼下高企的利率将导致‘硬重组’增加，原因可能是资金耗尽和无力为到期债务再融资。一些公司已经用尽千方百计，但现在已经无计可施。” 　　标准普尔表示，美国人因高通胀削减开支，非必需消费品公司受到的冲击更大。最近的受害者有Plant-Based Pizza Boston、目录零售商AmeriMark Interactive和Party City 零售连锁店。　　上个月，服装零售商David’s Bridal 5年内第二次申请破产，并表示正在另择新主。几天前，该公司通知劳工部，计划在全国范围内裁员9000多人。这家拥有70年历史的公司表示，其业务受到“后疫情环境和不确定的经济状况”拖累。　　最近最引人注目的破产案，或许是长期苦苦挣扎并在4月下旬申请破产的零售商Bed Bath &； Beyond。在疫情期间，美国人居家消费增长，该公司的业务如日中天。但在经济形势发生变化，通胀高企削减可支配消费时，这家公司日薄西山。　　最近提交的破产申请文件清楚地表明，一些负债累累的大型企业是如何在宽松货币政策结束时遭受重创的。Vice Media上周提交的破产申请披露，该公司多年来的现金流一直为负，迫使其大举借款为运营融资。随着利率上升，Vice贷款再融资的成本变高。这家公司的估值一度接近60亿美元。　　标准普尔表示，3月银行业的动荡导致该行业今年的破产申请略增。硅谷银行因存款遭挤兑后破产，成为银行业最受关注的破产案例。
金融界2023-05-30
麦卡锡坚信能避免违约之际惠誉将美国评级列入负面观察名单
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到期的短期国库券收益率周三升破7％，与垃圾债收益率相当。　　众议院民主党党鞭Katherine Clark指责共和党人挟经济为人质，使美国信用评级面临风险。　　“即使列入负面观察名单也会导致经济问题，”她周三晚上表示。“这才是开始而已。” 　　众议员Pramila Jayapal表示，这就是共和党人驱使我们走向经济崩溃的现实。　　麦卡锡的办公室没有立即回应就惠誉的行动置评的请求。　　一位知情人士透露，会谈中表示并无计划在周三晚间展开进一步谈判。　　此次会谈于周三中午时分开始，谈判地点改为白宫预算主任Shalanda Young的办公室。而在此一天前，麦卡锡的谈判代表之一、共和党人Patrick McHenry宣称谈判之所以都在国会山举行，是因为在他看来共和党占据上风。　　耶伦周三表示，如果债务危机持续，市场压力迹象正随着联邦政府行将耗尽现金而开始浮现。　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli周三写信给客户，他的团队认为6月1日大限日时还达不成协议的可能性有四分之一，而且概率还在上升。　　耶伦表示，行政当局现在的首要任务是达成债务上限协议，而非着眼违约情况下的应急方案。　　耶伦周三表示：“我们致力于不错过付款并提高债务上限。” 　　众议院共和党人升级了指控，称拜登在谈判中缺乏紧迫感，而一位民主党方面的助手称麦卡锡不愿在诸多有争议的问题上予以妥协。
金融界2023-05-26
最重磅承诺！麦卡锡：债务谈判会“及时”达成协议共和党占据上风 “坚信可避免违约”
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月1日到期的国库券利率一度超过7%，与垃圾债券的收益率相当。众议院民主党党员凯瑟琳·克拉克(Katherine Clark)指责共和党人“劫持人质”使美国信用评级面临风险。“即使是收视率观察也会导致经济问题，”她周三晚上在国会大厦告诉记者。“这是一个开始。” 进步党团主席、代表普拉米拉·贾亚帕尔(Pramila Jayapal)表示：“这就是共和党人驱使我们走向经济崩溃的现实。” 一位熟悉谈判的人士表示，周三晚上没有计划进行额外的谈判。拜登和众议院共和党的代表开始在白宫预算主任莎兰达·扬的办公室会面，在麦卡锡的谈判代表之一、共和党人帕特里克·麦克亨利(Patrick McHenry)吹嘘说所有会谈都在国会大厦举行后的一天，地点发生了变化，因为在他看来，共和党占了上风。耶伦周三表示，如果债务危机持续下去，世界才刚刚看到潜在市场压力的开始。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli周三致信客户警告称，他的团队现在认为，在没有达成协议的情况下，在6月1日达成X日期的可能性约为25%，并且还在上升。耶伦表示，拜登政府的重点是完成债务上限协议，而不是违约应急计划。她周三在伦敦举行的华尔街日报活动中通过视频会议表示：“我们致力于不会拖欠还款并提高债务上限。” 众议院共和党人加大了对拜登在谈判中缺乏紧迫感的指责，而一位民主党助手称，麦卡锡不愿在广泛的争议点上妥协，威胁到达成协议的立法前景。众议院民主党领袖哈基姆·杰弗里斯划出自己的红线，并表示如果债务上限增加两年，民主党只会支持两年的支出上限协议。《彭博社》指出，当压力大到足以迫使谈判者做出痛苦的选择时，国会在最后一刻达成预算协议的情况并不少见。众议院议员预计将于周四离开城镇，参加阵亡将士纪念日假期周末。共和党领导人要求，如果进行投票，他们能够在收到24小时通知后返回。如果真的发生违约，经济学家预计这可能会使美国陷入衰退，大范围的失业和更高的消费者借贷成本将蔓延到即将到来的选举年。彭博经济首席经济学家Anna Wong写道：“目前围绕美国债务上限的僵局有可能对经济造成比以往任何时候都更大的破坏。”
颜辞2023-05-25
暴风雨前的平静？一波企业违约潮恐将来袭市场料迎来转折点、这些公司危险了
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危险的信贷负担视而不见的股市。多年来，垃圾债券收益率上升与股市波动之间的紧密联系一直很明显。纽约梅隆潘兴银行Lockwood Advisors首席投资官Matthew Forester表示:“市场似乎对前景过于乐观。”“我们认为，目前的信贷息差，尤其是低评级信贷息差，无法弥补周期性、政治和地缘政治风险。高收益债券的利差需要大幅走高。” 目前，面对压力，股市和信贷市场似乎都不为所动。尽管如此，这种压力还是引起了美联储主席鲍威尔的注意。花旗集团(Citigroup Inc.)策略师本周撰文称，标准普尔500指数出现了新的看涨情绪，而美国就债务上限达成的政治协议可能会提振这种看涨情绪。投机级公司债的平均息差(高于投资级公司债的收益率)不到500个基点。这距离经济衰退或信贷紧缩的价格还有很长的路要走。但如果在大量企业倒闭的情况下利差开始扩大，根据股市波动性与高收益利差之间的历史相关性，这可能是股市的一个转折点。规模较小且负债累累的公司的股票将首当其冲。利差扩大的可能性似乎越来越大。雷曼利维安弗里德森顾问公司(Lehman Livian Fridson Advisors)的Marty Fridson表示，如果明年美国出现经济衰退(目前市场预计发生这种情况的几率为65%)，高收益债券市场的利率可能会升至至少1000个基点，他认为利率应该已经触及750个基点，以反映信贷紧缩。法国兴业银行(Societe Generale SA)创建的模型也显示，这将导致股价大幅波动。尽管本季度大西洋两岸的股指都有所上涨，但对信贷的担忧至少让股票投资者有了更清晰的认识。基金经理正更加关注公司基本面，青睐那些资产负债表强劲的公司。彭博汇编的数据显示，一家公司的财务状况越不稳定，其股价就越糟糕。法国兴业银行的定量研究主管Andrew Lapthorne表示，随着经济放缓，贫富之间的差距将变得更加明显。他表示:“最终，当经济衰退期间利润下降，而我们还没有到那种程度时，资产负债表的情况就变得最重要了。”“当市场抛售或对某些事情做出反应，资产负债表最弱的股票受到重创时，就会进入最后阶段——衰退。” 资产负债表最健康的一篮子股票今年迄今已大幅上升14.5%，而债务占比高的股票仅增长了1.1%。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)的数据显示，这是2007年以来的第二大升幅。在宽松货币时代激增的投机性成长型股票将是最容易受到这种“安全第一”转变影响的股票之一。无利可图的科技公司看起来很危险，根据高盛指数，这些股票的股价两年内飙升了超300%。规模较小的公司将倍加紧张。分析师们预计，2023年第二季，罗素2000小盘股指数的营收将下降9.7%，而标准普尔500指数成份股的营收将下降0.4%。目前标普500指数成分股企业与罗素2000指数成分股企业的销售预期之间的差距为7年来最大。（图源：彭博社）不盈利的科技初创公司可能会面临破产，而它们规模更大、盈利能力更强的同行却过得更开心。美国银行(Bank of America Corp.)的最新调查显示，投资者正在迅速增加对这些公司的配置。这反映了人们的信心，即这些拥有坚如磐石的资产负债表和大量现金的巨头将比那些背负债务的巨头更好地度过衰退。贝莱德基本股票(BlackRock Fundamental Equities)欧洲、中东和北非地区副首席信息官Helen Jewell表示:“经济增长放缓要求关注优质公司——那些利润率高、债务水平低、自由现金流收益率和资本回报率高的公司。”“从历史上看，这些潜在的基本面因素一直是股票回报的关键决定因素。”
市场焦点2023-05-24
“远离美元和银行”！华尔街资深预言家警告金融危机和萧条：投资黄金和白银吧
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息支出在上升”。此外，他指出，许多在垃圾债券市场上借款的公司，一旦这些债券到期，将无法以新的利率偿还债务。他强调：“所以，这场刚刚开始的金融危机的主要部分是在我们的未来。我们现在只是冰山一角。” 关于人们应该把钱放在哪里，黄金多头希夫建议：“远离美元。离开银行，投资一些实实在在的东西，无论是黄金、白银还是外国股票。你必须在风暴中寻找避风港，因为这是一场通胀海啸。” 在美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)坚持认为，美国银行体系是有弹性和健康的。第一共和银行(First Republic Bank)在美联储会议前几天倒闭。希夫在福克斯新闻(Fox News)的《Claman Countdown》节目中表示，鲍威尔等人错了。美国经济正处于比2008年更严重的金融危机中。福克斯新闻主持人Liz Claman问希夫，为什么美联储在银行业不稳定的情况下仍将利率提高25个基点。希夫说，他们这么做是因为这正是市场所期望的。他表示：“这就是美联储所做的，也是市场所期望的。” 但希夫表示，美联储的举措不会对降低通胀起到任何作用。他说道：“关于通货膨胀，房间里的大象是财政政策，但事实是我们面临着巨大的赤字。在联邦政府减少开支之前，这些25个基点的加息举措将完全无效。” 他指出：“只要政府继续支出，通货膨胀就会加剧，当前的金融危机也是如此。没有人愿意承认我们正处于金融危机之中。这比2008年还要糟糕。这才刚刚开始。最终，美联储将会降息。” 希夫说，每个负债的人都会感受到利率上升的痛苦。他表示：“这使得债务难以偿还。当然，还有很多债务的利率仍然很低，因为它们还没有到期。很多公司，房地产市场上的很多人，特别是商业房地产，在二、三、四、五年前以非常低的利率借钱。当这些贷款到期时，利率越高，他们就越难获得融资来展期。然后整个经济都会出现无序破产。”
tqttier2023-05-12
为什么 EigenLayer 让我们兴奋
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有其他形式的债券（公司债券、市政债券、垃圾债券等) ，它们只是基础货币的高阶表达式。再质押作为网络引导 EigenLayer 使网络的访问民主化。它通过将 ETH 提供的经济安全商品化为普遍可用的产品，降低了启动网络的门槛。这将如何影响网络采用背后的激励机制？由于安全的资本成本降低，这是否为筹集资金和网络分发开辟了新的道路？那些发现难以筹集风险资本的'长尾'网络可以简单地从EigenLayer寻找网络安全，选择成为早期网络重新抵押者的ETH抵押者可以获得早期的上升空间，代替VC融资。以下是我如何看待 EigenLayer 为网络引导提供替代路线：一些开发人员决定使用 Eigen-security 生成一个新网络；他们建立了一个网络，启动了一个主网，并为质押者再质押到他们的网络打开了大门；网络从发展改进、安全保障以及最终从网络产品的实际效用和消费（无论可能是什么）中成长；最终，网络从以太坊“孵化/毕业”的时候到了。该网络追溯性地向再质押者发行代币，以感谢他们在网络年轻且需要培育时提供早期安全性；现在网络拥有自己的原生代币，并且掌握在那些为网络提供了真正经过验证的价值的人手中。首先，网络从 ETH r再质押用户那里获取安全性，然后将其代币提供给这些用户，这是网络安全的新形式。因此，空投接收者的角色永远不会改变，只是提供安全性的资产发生了变化。再质押用户不支付开发人员工资或营销成本，因此仍然可能存在外部资本需求，但再质押确实改变了权力结构，因为早期网络可以更容易地利用替代资本来源来发展其网络的关键部分。再质押纪元 EigenLayer 为构建和引导加密网络提供了一个全新的设计空间。我认为我们有望在加密世界中看到熟悉的演变模式：早期实验，然后是概念证明，然后是生产网络……接着是模仿者、狂热，最后是大量的资本注入。重要的是，我们在关于什么是再质押的对话中有多早，以及它如何影响行业的长期平衡。我们大多不知道再质押的未来会是什么样子。这篇文章中提出的问题只是冰山一角，旨在对这个赛道的潜力进行进一步的对话和启发。但是，这就是旅途的乐趣，一定还会发现其他机会！作者：Bankless David Hoffman 编译：比推BitpushNews Mary Liu 来源：DeFi之道来源：金色财经
金色财经2023-05-07
加密新纪元：EigenLayer何以改变质押游戏？
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有其他形式的债券（公司债券、市政债券、垃圾债券等) ，它们只是基础货币的高阶表达式。再质押作为网络引导 EigenLayer 使网络的访问民主化。它通过将 ETH 提供的经济安全商品化为普遍可用的产品，降低了启动网络的门槛。这将如何影响网络采用背后的激励机制？由于安全的资本成本降低，这是否为筹集资金和网络分发开辟了新的道路？那些发现难以筹集风险资本的'长尾'网络可以简单地从EigenLayer寻找网络安全，选择成为早期网络重新抵押者的ETH抵押者可以获得早期的上升空间，代替VC融资。以下是我如何看待 EigenLayer 为网络引导提供替代路线：一些开发人员决定使用 Eigen-security 生成一个新网络；他们建立了一个网络，启动了一个主网，并为质押者再质押到他们的网络打开了大门；网络从发展改进、安全保障以及最终从网络产品的实际效用和消费（无论可能是什么）中成长；最终，网络从以太坊“孵化/毕业”的时候到了。该网络追溯性地向再质押者发行代币，以感谢他们在网络年轻且需要培育时提供早期安全性；现在网络拥有自己的原生代币，并且掌握在那些为网络提供了真正经过验证的价值的人手中。首先，网络从 ETH r再质押用户那里获取安全性，然后将其代币提供给这些用户，这是网络安全的新形式。因此，空投接收者的角色永远不会改变，只是提供安全性的资产发生了变化。再质押用户不支付开发人员工资或营销成本，因此仍然可能存在外部资本需求，但再质押确实改变了权力结构，因为早期网络可以更容易地利用替代资本来源来发展其网络的关键部分。再质押纪元 EigenLayer 为构建和引导加密网络提供了一个全新的设计空间。我认为我们有望在加密世界中看到熟悉的演变模式：早期实验，然后是概念证明，然后是生产网络……接着是模仿者、狂热，最后是大量的资本注入。重要的是，我们在关于什么是再质押的对话中有多早，以及它如何影响行业的长期平衡。我们大多不知道再质押的未来会是什么样子。这篇文章中提出的问题只是冰山一角，旨在对这个赛道的潜力进行进一步的对话和启发。但是，这就是旅途的乐趣，一定还会发现其他机会！来源：金色财经
金色财经2023-05-05
Bankless：为什么 EigenLayer 让我们兴奋？
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有其他形式的债券（公司债券、市政债券、垃圾债券等) ，它们只是基础货币的高阶表达式。再质押作为网络引导 EigenLayer 使网络的访问民主化。它通过将 ETH 提供的经济安全商品化为普遍可用的产品，降低了启动网络的门槛。这将如何影响网络采用背后的激励机制？由于安全的资本成本降低，这是否为筹集资金和网络分发开辟了新的道路？那些发现难以筹集风险资本的'长尾'网络可以简单地从EigenLayer寻找网络安全，选择成为早期网络重新抵押者的ETH抵押者可以获得早期的上升空间，代替VC融资。以下是我如何看待 EigenLayer 为网络引导提供替代路线：一些开发人员决定使用 Eigen-security 生成一个新网络；他们建立了一个网络，启动了一个主网，并为质押者再质押到他们的网络打开了大门；网络从发展改进、安全保障以及最终从网络产品的实际效用和消费（无论可能是什么）中成长；最终，网络从以太坊“孵化/毕业”的时候到了。该网络追溯性地向再质押者发行代币，以感谢他们在网络年轻且需要培育时提供早期安全性；现在网络拥有自己的原生代币，并且掌握在那些为网络提供了真正经过验证的价值的人手中。首先，网络从 ETH r再质押用户那里获取安全性，然后将其代币提供给这些用户，这是网络安全的新形式。因此，空投接收者的角色永远不会改变，只是提供安全性的资产发生了变化。再质押用户不支付开发人员工资或营销成本，因此仍然可能存在外部资本需求，但再质押确实改变了权力结构，因为早期网络可以更容易地利用替代资本来源来发展其网络的关键部分。再质押纪元 EigenLayer 为构建和引导加密网络提供了一个全新的设计空间。我认为我们有望在加密世界中看到熟悉的演变模式：早期实验，然后是概念证明，然后是生产网络……接着是模仿者、狂热，最后是大量的资本注入。重要的是，我们在关于什么是再质押的对话中有多早，以及它如何影响行业的长期平衡。我们大多不知道再质押的未来会是什么样子。这篇文章中提出的问题只是冰山一角，旨在对这个赛道的潜力进行进一步的对话和启发。但是，这就是旅途的乐趣，一定还会发现其他机会！来源：金色财经
金色财经2023-05-05

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