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特朗普胜选与美联储降息推动企业债市场需求增加，风险溢价降至25年低点
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业债券，这使得风险溢价大幅下降。尤其是垃圾债券的风险溢价达到了三年来的最低点265个基点。尽管特朗普的政策可能会重新激发通胀，但目前市场参与者仍抓住这一机会，以锁定较高的债务回报率。编辑观点特朗普胜选引发的投资热潮以及对减税和放松监管的预期，推动了企业债市场的积极表现。根据TodayUSstock.com报道，投资者目前的需求主要来自于收益驱动型资金，这使得即便在国债收益率上升的情况下，企业债的风险溢价依旧稳定。这种情况可能会在年底前继续维持，但投资者仍需关注特朗普政策的实施细节，特别是在贸易关税等领域的变化。名词解释信贷市场：指与借贷相关的金融市场，包括公司债券市场和其他信用工具市场。风险溢价：投资者为了承担更高风险而要求的额外回报，通常指企业债券与无风险国债之间的收益差异。垃圾债券（Junk Bonds）：信用评级较低的企业发行的债券，因其高风险而通常提供较高的回报。美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责制定美国的货币政策和管理国家的金融稳定。减税：政府通过降低税率来减少企业或个人的税收负担。 2024年相关大事件 2024年11月8日：特朗普胜选后，企业债市场需求激增，风险溢价降至1998年以来最低水平。 2024年9月28日：美联储再次降息，推动美国债务市场的需求增长。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-10
特朗普当选总统推动减税和放松监管，信贷市场反弹，短期利好经济和金融市场
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公司提供融资。高收益债券: 也称为“垃圾债券”，指的是信用评级较低的债券，这些债券通常提供较高的利率以吸引投资者。信贷利差: 反映了债券与无风险债券（如政府债券）之间的收益差距，通常用来衡量债务违约风险。今年相关大事件 2024年11月：特朗普再次当选为美国总统，推动信贷市场反弹，全球信贷风险下降。 2024年11月：美国股市创历史新高，投资者预期特朗普的减税和放松监管政策将促进经济增长。来源：今日美股网
今日美股网2024-11-08
彭博：汽车制造商的困境正成为全球公司债券市场最大的痛点之一
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现金消耗将非常严重。汽车公司也是全球垃圾债市场中按面值计算最大的非金融板块。与由大型多元化汽车制造商主导的高等级债券不同，垃圾债券领域包括生产特定汽车零部件的小型企业，如采埃孚股份公司 (ZF Friedrichshafen AG)、舍弗勒集团 (Schaeffler Group) 和 Forvia SE。 Generali Investments 汽车行业信用研究分析师 Jean-Baptiste Champetier de Ribes 预计，高评级汽车制造商的评级不会出现大幅下调，尤其是考虑到这些公司在新冠疫情期间可能仍有剩余的现金缓冲，当时它们能够以低成本筹集债务。尽管如此，目前很少有人愿意大举押注该行业的复苏。投资者提到的转折点迹象包括欧洲各国政府对电动汽车的支持以及对经济放缓可以避免的信心。 Generali Investments 高级信贷策略师 Elisa Belgacem 表示：“我们目前持股偏低。我们并不绝望，因为我们不认为这是一个死寂的行业。会有复苏的时刻。”
Linlin2024-10-16
中国股市大涨开始失去动力！沪指下跌逾2% 中国投资者正重返这一市场
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约10个基点。这一反弹走势将缓解中国垃圾债券市场近两年来最糟糕的单周交易表现。此前随着投资者争相将资金撤出固定收益产品、追逐股市上涨，全球第二大债券市场面临越来越大的抛售压力。但债券价格下跌和流入债券市场的资金突然枯竭，有可能破坏政府提振经济增长的努力。根据彭博社基于中国债券指数编制的数据，截至周四，人民币计价的三年期AA级公司债的平均收益率本周跃升约23个基点，创下自2022年12月以来的最大单周涨幅。与主权债券的息差升至107个基点，为一年来的最高水平。彭博社周四报道称，债券暴跌促使中国监管机构加强对商业银行满足短期赎回能力的监控。中国基准股指沪深300指数周五早盘一度下跌2.4%。此前截至10月8日，该指数连续10个交易日上涨，累计涨幅达到35%。沪指周五午后跌超2%，刷新日低；创业板指、科创50指数跌幅再度扩大至4%。
天马行空2024-10-11
全球央行“转鸽”向美联储“表决心”，美元飙升
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。受“软着陆”希望的鼓舞，美国高收益垃圾债与美国国债的收益率利差已降至年内最低水平，并正在测试期权调整后的历史低点。随着第三季度财报季即将展开，以及从中东到美国大选的最后一个季度地缘紧张局势的加剧，VIX （.VIX）波动率指标高于历史平均水平，徘徊在 20 左右。
埃尔瓦2024-10-03
超过股债、黄金ETF第三季度飙升！如何合理配置？
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最佳表现。美国高收益公司债券（俗称“垃圾债”）的涨幅更大。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF（HYG）在第三季度的总回报为5.7%，今年迄今为止的总涨幅为8.1%。同样，SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK），交易代码为“JNK”，今年迄今为止的总回报为7.9%，其中第三季度上涨了5.5%。 Arone表示，垃圾债券的上涨反映了投资者认为软着陆的可能性增加、美联储开始降息以及美国企业盈利和利润率在第二季度增长的情况。公司将在10月开始发布第三季度的财报。“只要利润率在扩大，高收益债券市场应该表现不错，”Arone说。同时，利率下降将有助于高收益公司债券市场中借款人的再融资努力。他表示，投资者在垃圾债券中获得的收益“溢价”是有吸引力的，目前持有高收益证券的好处似乎超过了风险。 “我们的经济总体上很强劲，”美联储主席杰罗姆·鲍威尔在9月18日的新闻发布会上表示。“劳动力市场已从过热状态降温，”他说，同时“通胀大幅缓解”。尽管如此，Arone仍建议投资者进行少量的黄金配置，以应对经济衰退风险，即使这不是他的主要预期。他说，长期投资者通常应考虑将3%到10%的资产配置给黄金，因为黄金能够帮助投资组合应对动荡时期，包括“未知的未知”。根据FactSet的数据，上一次SPDR黄金信托录得略高于13%的季度涨幅是在2020年第二季度，当时市场正应对新冠疫情引发的封锁。与此同时，Arone说，利率下降意味着持有黄金的“机会成本”在减少。他说，美国经济可能实现软着陆，或者根本不会出现经济衰退，但“你仍然应该持有一些黄金，以防判断错误”。
风起2024-10-01
突然逼近60%了！美联储降息50基点押注激增瑞银：美国“恐怖数据”有望加剧鸽派
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实现软着陆。上周，科技股、加密货币和垃圾债券的热情再次高涨，基金经理们对政策制定者可能准备罕见地将利率下调50个基点的预期有所上升，这让他们信心倍增。纳斯达克100指数的逆转尤为明显，在前一周暴跌类似幅度后，连续五天上涨近6%。这是最近市场叙事特别丰富的时期的最新转折，在几乎屈服于经济低迷的愿景之后，股票交易员说服自己增长是可持续的，尤其是在普遍预期的货币制度鸽派转变即将到来之际。一群多头甚至看到了理想的投资背景，积极主动的美联储，可能得益于超大幅降息，为仍在扩张的经济注入活力。摩根大通资产管理公司投资组合经理Priya Misra表示：“对股市来说，最好的情况是，即经济状况良好，利率降低。利率下调50个基点是好消息，这表明美联储不想落后于形势。” 标准普尔500指数在五个交易日内上涨4%，创下自11月以来的最佳单周表现，目前距离7月创下的历史高点不到50点。垃圾债券也出现上涨，追踪该资产的一家主要交易所交易基金结束了两周的跌势。尽管如此，上周金价创下历史新高，而10年期美国国债收益率触及15个月低点，这两种市场走势都可以理解为经济恶化的信号。消费者物价指数(CPI)好于预期，劳动力市场相对健康，这说明未来货币政策应谨慎行事。然而，前纽约联储主席威廉·杜德利(William Dudley)和摩根大通的迈克尔·费罗利(Michael Feroli)等经济学家认为，美联储应该进一步降息，以免落后于形势。延伸阅读：美联储9月降息50个基点！摩根大通：鲍威尔将采取“正确”行动非农刺激加倍押注费罗利在上周五的报告中写道：“我们认为美联储下周应该做的事情很明确，将政策利率下调50个基点，以适应不断变化的风险平衡。” Tikehau Capital资本市场策略主管Raphael Thuin 表示，美联储正在走一条微妙的路线。 “美联储为应对经济疲软而降息50个基点，可能会扰乱市场，在年底前可能引发波动，”他说。“另一方面，如果降息50个基点是为了应对有利的通胀数据，并且央行官员也做出令人放心的表态，这可能会提振风险资产。” 无论政策制定者如何行事，Leuthold Group首席投资官道格·拉姆齐(Doug Ramsey)都对股市多头准备的庆祝活动能否持续很长时间表示怀疑。他表示，当前风险资产上涨的特殊特征可能注定其寿命较短，其中包括估值从未因经济全面回落而重置。 Leuthold数据显示，在过去的12次牛市中，只有4次是在经济衰退之外开始的，而且平均持续时间只有其他牛市的一半。他在报告中写道：“缺乏传统衰退‘父亲形象’的牛市往往比基因优越的牛市寿命更短，标准普尔500指数的涨幅只有前者的1/3。若当前牛市的表现与之前四个最具周期性的牛市的平均表现相匹配，它将持续到2025年5月，标准普尔500指数的最高点将达到5852点，比9月6日的收盘价高出约8%，不太好。” 对冲基金也表现出谨慎态度，据摩根士丹利的经纪团队称，对冲基金已将其净股票敞口降至去年年底以来的最低水平。美国银行编制的EPFR Global数据显示，总体而言，市场定位变得更加谨慎，美国股票基金遭遇了自4月以来最大的单周资金流出。怀疑论者还指出，联邦基金期货反映的利率变化速度，未来12个月内超过200个基点，在经济衰退期之外很少见。资产规模53亿美元的Ocean Park Asset Management首席投资官James St. Aubin表示：“在标普指数接近历史高点且信用利差较小的情况下，超大规模降息以启动降息周期似乎只有在美联储知道其他人不知道的事情的情况下才会发生。我认为，就市场情绪而言，降息50个基点可能弊大于利。如果有必要，未来还有很大的降息空间，我们只是还没有到那一步。”
圈内人2024-09-16
降息临近，这一类债券成投资新热点
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基准设定的，风险较高的债券（通常称为“垃圾债券”）的收益率最高。然而，无风险利率与高收益债券之间的利差并不是固定的，会随时间和不同债券发行而变化。目前，美国国债和风险较高债券之间的利差异常低。NJNK的管理人之一 Dan DeYoung 表示，市场暗示的违约率大约为1%，但Columbia Threadneedle认为这过于乐观。 DeYoung 说：“过去12个月里我们非常接近利差的最低点……这表明违约预期，至少从利差来看，比较低，而实际上我们预计可能在3%左右。” NJNK 是一个基于规则的基金，带有主动管理成分。其目标是避免高收益市场中风险较大的部分。DeYoung表示：“我们在高收益领域中最大化对最佳标的的敞口，给投资者带来非常强劲的当前收入，并且随着利率下降，投资者还能从期限延长中获益。” Columbia Threadneedle的这些基金都是新产品，还没有历史记录。不过，DeYoung 也是 Columbia High Yield Bond (CHYZX) 共同基金的管理人，该基金获得了晨星四星评级。利率下降时的高收益债券当市场利率下降时，长期债券的价格往往会上涨。这是因为这些债券的期限较长，对利率的敏感性更大。然而，当聚焦于高收益债券时，这一展望可能会有一些变化。因为长期投资的很大一部分价值基于远期现金流，如果经济疲软导致人们担心大规模违约，利差可能会扩大，这意味着债券的报价收益率保持不变甚至可能在美联储降息时走高。这一特征表明，高收益基金在降息周期中可能表现不如其他类型的债券基金，尤其是在价格表现方面。 HYSD的管理人之一 Kris Keller 表示，由于上述原因，短期高收益市场在经济衰退期间可能表现优于整体高收益市场，但这并不能消除违约的风险。 Keller 说：“避免信用损失至关重要，因为在短期投资中，缺少通过其他投资的价格上涨来抵消或缓解这些损失的机会。这就是为什么我们在短期高收益市场中采取完全主动的管理方式，并以我们严格的自下而上的信用研究为基础。” Columbia Threadneedle并不是今年唯一推出高收益基金的公司，其他一些最近的例子包括BlackRock High Yield ETF (BRHY) 和 AB Short Duration High Yield ETF (SYFI)。
金融界2024-09-14
中国这一数据19年来首次收缩！PPI风暴马上来袭，美国预警伊朗袭击
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期公司人民币债券（在在岸市场通常被视为垃圾债券）的平均收益率出现了自2022年12月以来的最大涨幅。此外，中国各银行7月份新增人民币贷款2,600亿元(合362.6亿美元)，低于上月，也低于分析师的预期，突显出房地产市场长期低迷和就业不安全感拖累了企业和消费者信心，导致需求疲软。彭博称，中国对实体经济的银行贷款出现19年来的首次收缩，这是一个严峻的里程碑，可能会加剧通货紧缩，减缓经济增长。中国人民银行周二公布的数据显示，7月底不包括金融机构贷款在内的人民币计价银行贷款较上月减少人民币770亿元(合107亿美元)。这是自2005年7月以来的首次下降，因为偿还的债务超过了贷款。市场聚焦PPI 由于投资者在美国东部时间上午8:30(香港时间周二晚20:30)生产者价格指数公布之前没有进行大规模押注，情绪仍然脆弱。在上周的市场动荡后，市场将焦点放在周三的美国消费者价格指数（CPI）上，这可能有助于确定美联储是否有空间为经济实现软着陆。最近原油价格的上涨也将焦点放在周二晚些时候公布的生产者价格指数（PPI）上，这是通胀风险的前瞻性指标。接受路透社调查的经济学家预计，7月份PPI环比上涨0.2%，与上月持平，同比涨幅将放缓至2.3%。与往常一样，PPI篮子中的关键组成部分——医疗、机票和基金管理费——将受到密切关注，这些组成部分将直接影响美联储青睐的个人消费支出指标。但无论结果如何，美联储都会合理地感到高兴，因为它似乎再次稳定通胀预期，仅此一点可能就足以让它在9月份开始降息。此外，预计将于周三公布的消费者价格指数(CPI)将显示，上月CPI上升0.2%，高于上月下降0.1%的水平。在经历了上周的剧烈波动后，这些数据可能会给不确定的市场带来一些方向。美国消费者的中期通胀预期在7月份大幅下降，纽约联邦储备银行月度家庭调查显示，三年预期中值下降0.6个百分点，至2.3%，这是该调查11年历史上的最低水平。美中不足的可能是能源价格，由于中东对伊朗可能采取报复行动感到恐慌，原油价格升至每桶略低于80美元的三周高点。但到目前为止，原油价格的波动并不大，油价同比跌幅仍超过3%。 Pepperstone集团研究主管Chris Weston表示：“可以说股市仍在上周震荡后的恢复模式中，真正开始投资前，市场在等待本周关键的美国数据。美国经济增长的定价仍然是市场的主要议题。” 市场在美联储可能降息25个基点和在9月会议上降息50个基点之间摇摆不定。他们预计年底的利率将在4.25%-4.50%之间。别忘了中东局势 “上周发生的事情仍然让投资者的情绪有些不安……他们正在寻求有关CPI走势的确认和澄清，”荷兰合作银行高级宏观策略师Teeuwe Mevissen表示。交易员们正密切关注中东局势，美国表示伊朗对以色列的袭击可能即将发生。Fitch Ratings将以色列的主权债务评级下调了一个等级，从A+降至A，同时维持负面展望，并提到“持续的战争”和地缘政治风险，进一步强调了事件的影响。以色列国防部长约阿夫·加兰特(Yoav Gallant)星期一表示，他与奥斯汀进行了交谈，为伊朗可能对以色列发动的大规模军事袭击做准备。奥斯汀说，美国将采取一切可能的步骤保卫以色列。
欧罗巴2024-08-13
“美联储和美财政部都犯了罪”！《富爸爸穷爸爸》作者透露“当今最重要的投资”
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E)的时代，美联储将购买所有东西，包括垃圾债券，这违反了美联储的章程——美联储和美国财政部现在是一体的。因此，在我看来，当今最重要的投资是黄金、白银和比特币，或加密货币市场。” 量化宽松是一种货币政策形式，在这种情况下，中央银行(在本例中是美联储)从公开市场购买政府债券和抵押贷款支持证券(MBS)等证券，以增加国内货币供应并促进经济活动。此外，清崎强调，他支持“黄金、白银和比特币等加密货币的原因之一是，它们在体系之外，在美联储和财政部之外。一般人听不懂我刚才说的话。他们不知道美联储和财政部是什么”。清崎说：“任何持有黄金、白银或比特币的人，我们基本上都是反叛者。(…)比特币或以太坊(ETH)——它是开源的，这意味着美联储不能插手，财政部也不能，政治家也不能，这就是为什么我支持这两种产品。” 最后，清崎强调，“黄金、白银和比特币等加密货币，(……)它们不是投资，而是保险单，因为(……)美联储和财政部都犯了罪，他们什么都买，现在甚至买垃圾债券，这意味着他们将以我们在世界历史上从未印过的方式印钱。” 根据8月12日的最新数据，比特币回到6万美元的关键水平之上，黄金回到2460美元/盎司以上，白银进入27.90美元/盎司区域。 8月2日，罗伯特·清崎在社交媒体平台X上对当前的股市发出严厉的信息。这位著名作家写道：“正如许多人所警告的....股市崩盘已经到来。损失是巨大的。”清崎建议人们将这次下跌视为致富的机会，并预测黄金、白银和比特币未来将大幅上涨。清崎长期以来一直推荐黄金、白银和比特币。他最近预测，经济崩溃即将到来，随后是一个大牛市，比特币可能达到每枚1000万美元，黄金价格达1.5万美元/盎司，白银达到110美元/盎司。他将这一预测归因于对法定货币的信任度下降和历史趋势。今年5月，这位著名作家建议投资者在比特币价格暴涨之前买入。他认为，美国经济已经陷入萧条，市场崩溃已经开始，他预计这种崩溃将是严重的。罗伯特·清崎的《富爸爸穷爸爸》是世界上最畅销的书籍之一，这本书被翻译成51种语言，在109多个国家售出了3200多万册。《富爸爸穷爸爸》系列丛书在美国《商业周刊》、《纽约时报》、《华尔街日报》等主要媒体的畅销书排行榜上多次位于榜首。
tqttier2024-08-13

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