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昌红科技：公司2022年年度报告及2023年一季度报告已于2023年4月25日披露，请查阅

红科技（300151）主营业务：高分子塑料耗材领域及办公自动化(OA)设备领域提供精密模具和产品生产的整体解决方案。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-26

快讯：东方锆业涨停报于7.45元

售锆系列制品、化工产品(不含危险品)、塑料制品、玩具、金属门窗;销售化工原料(不含危险品)、金属材料、建筑材料、矿产品(属国家专控产品应有批文)、普通机械、五金、交电。截止2023年3月31日，东方锆业营业收入3.4439亿元，归属于母公司股东的净利润983.8927万元，较去年同比减少83.6206%，基本每股收益0.0136元。（更多个股业绩查询请点击）风险提示：个股诊断结果通过运算模型加工客观数据而成，仅供参考，不构成绝对投资建议。

金融界2023-04-26

天风证券：给予倍加洁买入评级，目标价位28.51元

）公司主要原材料价格减少。22年刷丝/塑料粒子/无纺布采购价较21年分别减少12333.21/760.98/335.85元/吨，同比降幅为7.85%/7.46%/2.53%。公司ODM业务奠定基本盘，成长潜力广阔。ODM业务方面，公司模具主要系自行开发，为市场拓展和生产的稳定性提供充足保障。公司行业经验丰富，为多项牙刷领域国家标准主要起草单位。公司质量控制能力优秀，多项检测能力和检测设备在国内领先。客户方面，公司聚焦于大客户开发战略，22年新增4个山头客户，现有客户围绕大客户开展深耕。湿巾方面，湿巾销量增速较快（18-22年CAGR为16.85%）且出口量处于国内前列。　　公司投资薇美姿弥补C端短板，供应链协同效应有望赋能业务发展。根据中商产业研究院，2022年薇美姿在中国口腔护理行业排名第五（市占率为5%）。产业布局方面，薇美姿22年口腔护理行业市占率排名第五，舒克和舒克宝贝品牌知名度较高，C端优势明显。倍加洁长期深耕ODM业务，在B端经验丰富，两者结合有望提升公司在中国口腔护理领域的市场地位和话语权。业务合作方面，截至2021年9月底，倍加洁是薇美姿五大供应商之一，薇美姿对倍加洁的采购额占总采购成本7.3%，双方具有较好的合作基础。随着并购后资源逐渐整合，供应链效率有望提升。　　首次覆盖，给予“买入”评级　　我们选取同行业嘉亨家化、洁雅股份、百亚股份作为可比公司。其中嘉亨家化和洁雅股份以代工业务为主，百亚股份以自主品牌业务为主。给予倍加洁23年PE为21.4x，对应目标市值28.52亿元，目标价格为28.51元。　　风险提示：主要原材料价格波动的风险；市场竞争的风险；海外市场的风险；汇率波动的风险和出口退税率下调的风险；收购薇美姿股权的不确定性的风险。该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，倍加洁（603059）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标1星，好价格指标3星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-25

长盛轴承：4月24日接受机构调研，中泰证券研究所、和谐汇一等多家机构参与

品广泛应用于汽车、工程机械、港口机械、塑料机械、农业机械等行业。长盛轴承2023一季报显示，公司主营收入2.58亿元，同比下降0.75%；归母净利润5156.63万元，同比上升70.45%；扣非净利润4865.78万元，同比上升101.28%；负债率13.55%，投资收益261.38万元，财务费用-6.2万元，毛利率37.47%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为27.06。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，长盛轴承（300718）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-25

华安证券：给予金丹科技买入评级

随着各个国家和地区相继出台政策鼓励降解塑料的使用和推广，生物塑料市场持续增长，目前常见的可生物降解塑料主要有PLA、PHA、PBS、PBAT、PCL。其中PLA是目前最具前景的可降解塑料品种之一，在硬质材料领域占据绝对优势。2018-2022年，中国聚乳酸表观消费量年复合增长率达34.9%。在“禁限塑”政策的不断加持下，以及聚乳酸下游产品应用的愈发多样化，预计中国聚乳酸表观消费量仍将保持高速增长。　　布局“玉米-乳酸-丙交酯-PLA”全产业链，一体化优势突出　　公司上沿下拓布局玉米和聚乳酸行业，打造“玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸”全产业链一体化，通过设立全资子公司，种植高淀粉含量玉米，统一管理、规模经营，提升单位玉米乳酸产量，并保证产品质量的稳定，从而实现降低成本、提高质量的目标。同时公司年产1万吨丙交酯项目已攻克关键技术瓶颈，能够连续工业化运行，产品质量行业先进，现拟投资建设年产15万吨聚乳酸生物降解新材料项目，其中一期年产7.5万吨聚乳酸生物降解新材料项目已于2022年8月份通过股东大会审议，已完成技术协议及关键设备采购合同签订，预计2024年下半年投产。未来随着新项目的陆续投产，有望充分享受完整产业链带来的成本优势。　　持续推进技术创新，为公司可持续发展保驾护航　　公司多年来专注于乳酸及其系列产品的研发与生产，现设有国家认定企业技术中心、国家博士后科研工作站、国家CNAS认可的检验测试中心，同时还拥有国家地方联合工程实验室、河南省乳酸工程技术研究中心、河南省淀粉生物质化工工程研究中心、河南省乳酸生物新材料院士工作站、河南省聚乳酸可降解材料产业研究院等技术平台，为公司技术创新研发提供了可靠的保障。2022年7月公司成立全资子公司河南省聚乳酸可降解材料产业研究院有限公司，致力于打造一流的研发平台，吸引高端技术人才，开展乳酸菌种育种、乳酸生物技术、生物降解新材料系列产品、PHA等的技术研究，以实现乳酸、聚乳酸等关键工艺技术突破，大幅降低生产成本，提升产业竞争优势。公司目前合计拥有45项发明专利及多项非专利技术。　　投资建议　　公司将逐步形成了以乳酸业务为基础，进一步延伸公司产业链布局，逐步实现“玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸”全产业链布局。禁塑令下PLA成长空间巨大。预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.71、2.36、3.43亿元，同比增速为29.4%、38.0%、45.5%。对应PE分别为24.89、18.04、12.40倍。首次覆盖给予“买入”评级。　　风险提示　　（1）玉米价格波动风险；　　（2）开发新产品的风险；　　（3）产品销售价格下跌风险；　　（4）汇率波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财信证券周策研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.02亿，根据现价换算的预测PE为7.08。最新盈利预测明细如下：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金丹科技（300829）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-25

日月股份2022年营收增至48.65亿元，合金类产品销售增长281.25%

件的研发、生产及销售，主要为风力发电、塑料机械、船舶动力以及加工中心等下游行业提供铸件产品配套。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-04-25

【机构调研记录】安信证券调研珀莱雅、普源精电等13只个股（附名单）

道龙头企业；公司主要从事各类中高档新型塑料管道的制造与销售，PE系列管材管件主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域，PVC系列管材管件主要应用于排水排污以及电力护套等领域；国内PP-R（家庭供水给水）管道龙头企业，定位中高端，毛利水平高；国内PP-R管道行业的技术先驱和龙头企业；PP-R系列管材管件应用于建筑内冷热给水，PE系列管材管件应用于市政供水，PVC系列管材管件应用于排水排污；水路管网改造是老旧小区升级的项目之一。 7）科威尔（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：70.46）个股亮点：公司布局燃料电池测试以及制氢用电解槽测试，实现了从用氢端测试向制氢端测试的延伸；国内具有较强综合实力的测试电源设备供应商之一；目前公司用于光伏行业的产品包括：模拟电网电源、光伏阵列IV模拟器、高精度可编程直流电源和光伏阵列IV曲线测试仪；21年新能源发电收入7605.09万元，营收占比30.72%；国内测试电源设备行业核心厂家之一；公司功率半导体测试及智能制造装备产品线主要包括IGBT动态测试系统、IGBT静态测试系统、SiC动态测试系统、功率器件热特性测试系统、IGBT自动化测试工作站及IGBT封装测试产线等。 8）星云股份（证券之星综合指标：1星；市盈率：529.15）个股亮点：宁德时代供应商；公司与宁德时代在锂电设备、检测服务、储能及相关产品等多方面开展了业务合作，向宁德时代销售的产品主要有锂电池组工况模拟检测系统、锂电池组充放电检测系统等；宁德时代参股公司子公司福建时代星云科技有限公司；2019年1-8月，公司与宁德时代及其子公司签署的订单累计金额约为1.02亿元；2020年1-4月，公司与宁德时代及其子公司签署的订单累计金额约为1.13亿元；主营锂电池检测系统，华为为公司重要客户，为华为公司提供了锂电池组保护板测试系统和动力电池组工况模拟检测系统等产品；公司研发出了多款一体式/分体式直流充电桩，现已在福州自贸区内的储充检一体化智能充电站上开展使用；公司自主研发的一体式充电机产品通过开普检测研究院及国家电动汽车充换电系统质量监督检查中心认证。 9）齐心集团（证券之星综合指标：2星；市盈率：45.58）个股亮点：公司主营文具及办公用品，齐心品牌连续多年被评为“中国十大文具品牌”；18年6月，与北京京东世纪贸易有限公司签署了《2018-2020 深度战略合作意向书》，将在无界零售方面深入合作，齐心成立专门针对京东的“无界零售运营团队”，提供产品和陈列规划支持；21年6月披露，齐心好视通云会议在鸿蒙系统上能够流畅、安全地运行，已适配手机、电视等全线鸿蒙设备，可实现多终端无缝连接。 10）广和通（证券之星综合指标：2.5星；市盈率：40.28）个股亮点：公司与中国联通联合发布5G+eSIM模组，为物联网企业带来灵活、可定制化的无线通信产品；无线通信技术领域产品与方案提供商；公司主要产品包括2G、3G、4G、5G、NB-IOT的无线通信模块以及基于其行业应用的通信解决方案；通过集成到各类物联网和移动互联网设备使其实现数据的互联互通和智能化，通过对加密安全特性支持，形成行业标准化产品；移动支付终端供应商包含百富环球，新国都，新大陆等。 11）盾安环境（证券之星综合指标：1.5星；市盈率：15.92）个股亮点：全资子公司盾安汽车热管理作为新能源汽车热管理系统核心零部件的供应商，已成为比亚迪、蔚来、理想、一汽、上汽、吉利、长安等主机厂，法雷奥、空调国际、马瑞利、三电、松芝、豫新、博耐尔等车用空调系统厂及银轮、拓普等热管理新势力的合作伙伴；公司的热泵机组主要为水源热泵及地源热泵，公司具有不同冷媒、不同类型的水地源热泵机组产品，单台机组制冷/热量涵盖80~2500KW范围；公司大口径电子膨胀阀在热泵系统中可以替代电子膨胀阀+电磁阀+单向阀，具备较强的经济性；全资子公司盾安汽车热管理是新能源汽车热管理系统核心零部件供应商，已成为比亚迪、蔚来、理想、一汽、上汽、吉利、长安等主机厂，法雷奥、空调国际、马瑞利、三电、松芝、豫新、博耐尔等车用空调系统厂及银轮、拓普等热管理新势力的合作伙伴，同时与宁德时代、微宏动力、盟固利等电池企业及宇通、中车、一汽解放等商用车车企在商用车电池热管理领域也建立了良好的合作关系。 12）精测电子（证券之星综合指标：1.5星；市盈率：119.74）个股亮点：公司在新能源领域的主要产品为锂电池生产及检测设备，主要用于锂电池电芯装配和检测环节等，包括锂电池化成分容系统、切叠一体机、锂电池视觉检测系统和BMS检测系统等；21年新能源行业收入5184.71万元，营收占比2.15%；行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业；公司的产品已在京东方、三星、夏普、华星光电、中电熊猫、富士康、友达光电等企业批量应用，并大量用于苹果公司的IPhone和IPad系列产品显示测试；半导体检测设备领航者；主要从事显示、半导体及新能源检测系统的研产销，主营产品涵盖LCD、OLED、Mini/Micro-LED等各类显示器件的检测设备、半导体领域的前道和后道测试设备、锂电池生产及检测设备等；21年相关业务收入23.76亿元，营收占比98.62%。 13）华中数控（证券之星综合指标：0.5星；市盈率：510.58）个股亮点：华科系；相关股东：华工科大产业，持股19.05%；主营数控机床、工业机器人、教育、锂电池；公司新能源汽车配套业务主要是围绕汽车电动化、轻量化、智能化开展技术研究和应用推广，具体包括新能源汽车伺服电机、伺服驱动器、控制器、轻量化车身及新能源汽车智能化产品等；20年1月披露，武汉华中数控生产的十二台红外智能体温检测系统在郑州大学附属医院安装完毕，紧急投入到抗击新型冠状病毒感染的肺炎战斗中，该系统1秒钟可检测出人体体温，公司还向武汉市卫健委提供了首批红外智能体温检测系统进行试用，并且正在加班加点生产红外智能体温检测系统，助力各地抗击肺炎疫情。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-25

东宏股份最新公告：一季度净利润4793.71万元同比增长10.74%

宏股份（603856）主营业务：高分子塑料管道、塑料增强复合管道、钢塑复合金属管道、高效节能热力管道、大口径高压力管件、新型改性材料。公司董事长为倪立营。公司总经理为倪奉尧。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-24

异动快报：恒逸石化（000703）4月24日14点0分触及跌停板

。领涨股为中国石化。该股为广西，可降解塑料，石油化工概念热股。 4月21日的资金流向数据方面，主力资金净流入3052.02万元，占总成交额12.86%，游资资金净流出410.34万元，占总成交额1.73%，散户资金净流出2641.68万元，占总成交额11.13%。近5日资金流向一览见下表：恒逸石化主要指标及行业内排名如下：恒逸石化（000703）个股概况：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-24

基金经理投资笔记|走出“格瓦拉”困境！现阶段四大核心因素影响市场短期走势，灵活运用择时

电产品大幅转正，劳动密集型产品的服装、塑料制品、箱包以及鞋靴出口恢复，以及汽车（123.8%）、钢铁（51.8%）、船舶（82.3%）高增是主要的贡献。　　提醒投资者，有一个问题需要注意：3月的出口表现很好，实现了双位数的增长，但是工业增加值当月同比只是回升至3.9%，这说明有可能企业还是在去库存。并且3月欧美银行业冲击才刚发生，对经济实质性的影响有一定延迟，二季度出口面临不确定性。　　消费继续分化　　需求端的国内消费数据较好，这有低基数的影响，也有疫情后叠加春节的修复。剔除基数效应，消费的修复趋势在走弱，失业率与收入是消费持续修复的制约，消费复苏斜率的持续性有待观察。　　3月社会消费品零售总额（简称：社零）同比增长10.6%、由负转正，较1-2月回升7.1个百分点；分行业看，石油、汽车、服装、粮油消费较好，而金银、通讯、办公消费出现回落，体现出比较明显的节后特征。剔除基数效应，消费的修复趋势仍较温和。从两年复合增速来看，3月社零增速回落到3.3%，反映出节后消费脉冲式修复后，社零修复的斜率在趋弱。分渠道来看，3月餐饮收入增速回落至2.8%，商品零售回落至3.3%，双双转弱。分品类增速中，仅有消费电子（通讯器材）、汽车、体育娱乐用品销售额增速改善，其余品类销售额增速均在下滑。这也与财政收入中消费税的大幅回落和青年失业率的提高相印证。　　从支撑居民消费的就业和收入来看，整体失业率略有改善，但3月份16-24岁的青年人失业率为19.6%，处在绝对高位。一季度，全国居民人均可支配收入10870元，同比名义增长5.1%，扣除价格因素实际增长3.8%，低于GDP增速。全国居民人均可支配收入中位数8895元，同比名义增长4.6%。农村居民收入增长快于城镇居民，城镇居民人均可支配收入14388元，同比名义增长4.0%，实际增长2.7%；农村居民人均可支配收入6131元，同比名义增长6.1%，实际增长4.8%。无论是从就业还是收入来看，消费持续的、稳健的复苏依然需要时间。　　投资：中游装备继续保持较快增长　　3月投资增速同比增长4.8%，较1-2月小幅下行0.7个百分点，其中，基建投资同比增长9.9%，较1-2月回落2.3个百分点，主因是能源相关投资放缓，而交通类投资韧性较强。制造业投资同比增长6.2%，较1-2月回落1.9个百分点，但中游装备制造依然保持较快增长。　　房地产投资同比下降7.2%，略低于1-2月的下降5.7%，其中，竣工同比增长32%，较1-2月提升24个百分点。新开工同比下降29%，拖累依然较大。商品房销售面积同比下降3.5%，略好于1-2月的下降3.6%，3月以来房地产销售数据起起落落，也显示需求的持续性偏弱，在不同能级城市分化明显，对新开工和投资的引导相对偏弱。　　1.3生产端的判断：工业生产偏弱，服务性生产相对较好　　从生产端来看，生产偏弱，服务性生产相对较好。2023年3月，服务业生产指数同比由2023年1-2月累计同比的5.5%快速回升至9.2%，工业增加值同比亦由2.4%回升至3.9%。分行业看，3月各行业的工业增加值同比有升有降。电气机械工业与基建相关的黑色化工行业增加值表现较佳，电气机械工业增加值3月同比录得16.9%的高位，自2022年6月后一直保持两位数同比正增长。劳动密集型工业表现较为疲弱，纺织业增加值3月同比下降3.1%，自2022年4月后一直保持同比负增长。　　二、美方对我国高科技的打压只会强化科技自主的决心　　4月21日，市场报道美国总统拜登预计在未来几周内签署一个行政令，来限制美国企业对华关键经济领域的投资，包括半导体、人工智能、量子计算领域。外交部发言人在例行记者会上表示，美国惯于打着国家安全的幌子，将经贸科技问题政治化、工具化、武器化，大搞“小院高墙”、强推“脱钩断链”，甚至不惜损友自肥，对盟国进行经济胁迫。　　市场也许是因为这个原因有所调整，尤其是TMT板块在上周五出现了明显的回调。我们必须强调一点：即过去五年以来，无论是我国政府各部门还是各个行业的领头企业，都已经非常明确地把美国政府打压中国高科技行业的发展作为既定的国际环境。即使在美国持续的高压环境下，中国过去五年依然在各领域不断地、稳定地取得进展，科技进步的脚步不会因此受到影响。　　从现实的角度来看，由于美国过去五年持续在高科技领域打压中国，本身美国企业在华相关领域的投资就不多。而且除了半导体芯片领域的关键设备和关键材料之外，我们的人工智能相关技术和应用并不怎么依赖美国技术和投资；而在量子计算领域，中国的科技团队更是全球领先。因此，美方对我国高科技的打压没法从根本上阻碍中国的科技进步，只会强化我们科技自主的决心。　　三、下一步的政策判断：结构性调整取代大规模的刺激　　即将召开的政治局会议成为市场对政策行为判断的焦点。对经济的整体定调，我们预计是“经济稳中向好，逐步恢复，但同时可能强调压力仍大。”对政府来讲，从经济“弱修复”的现实目标出发，考虑到基数效应，二季度完成增长目标的难度很小，但经济各分项上的隐忧存在。　　经济弱修复态势明确，二季度在低基数下，实现总量增长的难度不大，大的政策刺激我们推断可能也不会出现。但要看到结构性的投资高景气主要还是基建韧性，财政前置发力，形成实物工作量，预计这一现象将持续，但也难创新高。消费有内生修复动能，但收入和收入预期的改善尚未看到，预计修复速度逐步收敛，因此消费上可能还会在大宗、耐用消费品消费上出力。工业生产当前恢复较弱，服务生产较强，相信也会有“稳预期、稳信心”的措施提振。　　值得关注的结构性政策方向，可能包括以下几点：　　1）基建的专项金融工具、地方政府的消费政策、民营企业环境与信心。　　2）财政货币化，中央加杠杆与地方政府债务问题。　　3）产业政策仍将会强调数字经济与产业链安全。　　4）市场传言城投债的投资问题，虽是谣言，但对风险的防控，仍然是四套组合拳的重要组成部分。这保证了经济修复的底线，也预示着投资的风险，投资者不可忽视。　　四、投资策略：随着市场调整可能是短期TMT配置的好时机　　短期看，A股风险略大于机会　　上周市场情绪在高点大幅回落，整体温度下降至60%分位数以下。TMT板块交易风险开始释放，指数在高位出现明显下滑，家用电器、银行等板块交易热度在上周上升明显。短期来看，A股风险略大于机会。从行业看，家用电器、煤炭、银行等行业表现较好，涨跌幅分别为3.35%、1.39%、1.17%。电子、社会服务、美容护理等行业表现较差，涨跌幅分别为-6.41%、-5.75%、-5.03%。其中，上周申万31个行业中，有4个行业出现上涨，27个行业出现下跌。　　从估值层面观察，社会服务、农林牧渔、美容护理等行业处于历史高位估值区间，市盈率分位数分别为89.14%、89.10%、85.94%；有色金属，煤炭，医药生物等行业处于历史低位估值区间，市盈率分位数分别为0.45%、3.52%、4.44%。从估值环比变化来看，石油石化、家用电器、建筑装饰等行业位于前列，市盈率分位数分别上升6.46%、6.09%、5.44%。公用事业、机械设备、美容护理等行业稍显落后，市盈率分位数分别下降8.08%、5.78%、5.74%。　　从市场拥挤度看，纵向观察，家用电器、银行、传媒等行业换手率位于一年内高点，换手率分位数分别为98.1%、98.1%、96.2%。汽车、环保、轻工制造等行业换手率位于一年内低点，换手率分位数均为5.8%。横向观察，传媒、通信、计算机等行业成交额占比位于一年内高点，成交额占比分位数分别为98.1%、96.2%、90.4%。汽车、纺织服饰、房地产等行业成交额占比位于一年内低点，成交额占比分位数均为1.9%。　　从TMT筹码看，或仍有加配空间　　从TMT筹码来看，随着一季度基金报告的披露，我们能够更加清晰地了解公募基金在TMT上的加仓情况。就偏股基金而言，一季度基金对科创板增配超过1%，整个TMT仓位抬升超过5.5个百分点，尤其是计算机板块，仓位增加3.8个百分点。通信、传媒、电子虽然有所增配，但增配有限，整个TMT仓位的配置较上一轮TMT行情仍有加配空间。上周五TMT大跌，相关ETF却逆势出现大量的资金流入。　　根据常识判断，市场的认知趋势一旦形成，不会轻易逆转。因此，我们依然认为，TMT短期的调整带来的可能是好的投资机会，我们建议重点关注市场的调整节奏，关注加仓机会。　　延伸阅读（好书推荐）：　　从罗斯托到奥尔森，再到熊彼特世界　　4月23日是世界读书日（金融界策划《我跟基金经理来“悦读”》），两位作者在数十年的研究和投资者深刻认识到投资需要讲究道-法-术-器。得道最好的方式是读书，读经典，从大师的智慧中发现投资的道理。罗斯托的工业化理论叠加朱格拉周期让我们对主导产业的认知进一步深化；奥尔森集体行动的逻辑指导我们在分配成为主流政策的时代，避开了诸多投资的陷阱，保住了投资的火种。在科技、数据与人成为最重要的时代，我们认为熊彼特将会成为较长一段时期的哲学导师，坚定主赛道的趋势投资。从投资的节奏与结构看，卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez）撰写的《技术革命与金融资本》一书值得一读。在2002 年正值互联网泡沫寒冬最低点，佩雷斯特别指出，IT革命和互联网没有死亡，而是正向黄金时代过渡。　　对于技术革命的风险，建议大家熟读《两次大危机的比较研究》。其中明确指出：1）两次危机都在重大的技术革命发生之后。其警世意义在于，今后当重大的技术革命发生之后，不仅需要认识它的进步作用，抓住它带来的机遇，同时也要意识到重大变革会随之出现，充分估计震动性影响和挑战。2）在危机爆发之前，都出现了前所未有的经济繁荣，危机发源地的政府都采取了极其放任自流的经济政策，过度负债的经济模式已经充满风险。3）收入分配差距过大是危机的前兆。两次危机发生前的另一个共同特点，是较少数的人占有较多的社会财富。　　走出“格瓦拉”困境　　格瓦拉困境指的是个人和社会组织在一定历史阶段中形成的思维方式和价值观念，基于主客观原因逐渐走向固化甚至僵化，即使时代发生再大变化，都执着而不调适或更易。　　借用这一困境来预测未来的投资趋势，有几点感想。　　第一、我们屡次见过投资者痴迷于过去成功的结果不愿意改变，或不愿意承认这个世界在变化，最后无一例外让自己深处尴尬之境。我们一直认为，党的二十大之后产业的剧烈变革是现代化之路的必然要求，也是全球竞争的自然结果，投资的主赛道已经在转向，抬头看路远胜于低头拉车。　　第二、即使已经踏上了主赛道也应该在配置和择时上下功夫。时代变了，投资者的诉求发生了重大变化，在风险控制和收益获取方面寻求平衡，获取系统性收益是数字化时代的基本要求。　　第三、个人英雄主义和团队智慧的融合。我们认为，资产管理行业正从“农耕时代”迅速过渡到工业化时代与数字化。这个时代需要新的商业模式，专业化与组织、机器和人工结合、团队重于个人、资产配置是重要作用点。以绝对收益为目标，风险优先、多元配置、团队管理、专业服务，投研科技化五位一体是我们正在实践的模式。　　作为基金经理，我们积极调整自己的角色以适应这个时代。也就是需要依靠分析、流程以及结构取代原来的直觉、建议或是一时之念，这并不意味着英雄主义式的个人投资洞察力已经成为过去。它意味着基金经理将越来越多地采用系统化的方式来获取和应用他们的洞察力，在团队智慧的基础上对投资组合进行执行、监控、反馈，并提供专业的客户服务，区别于单打独斗的管理模式。　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

金融界2023-04-24

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