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开源证券：给予华密新材增持评级
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4年亦有突破。　　风险提示：募投项目新增产能消化、原材料价格波动、下游行业波动风险以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-08
贵州茅台2024半年报解读：五大核心竞争力助推长期高质量发展
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酒的产量由四年前的基酒产量决定，这批新增产能最快也要到2031年初才能陆续生产出商品酒。可预见，在这一批商品酒上市之前，茅台酒将一直保持供不应求的状态，并且茅台这批新增产能承接的是未来10年时间积累的需求，未来产能过剩的可能极小。第二是系列酒影响力渐强。2023年茅台系列酒的营收就已达到206亿元，其中，茅台1935上市仅两年成为营收百亿级大单品，茅台王子酒单品营收超40亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元，已全面构建产品矩阵。如果把系列酒公司独立出来的话，其整体规模已经可以排到了上市酒企第6名，更重要的是，茅台系列酒的品牌力迅速拉升，根据同花顺iFind数据，系列酒实际均价从2018年的128元/瓶快速增长到了2023年的312元/瓶，平均年化增长19.51%。而截止2024年6月末，贵州茅台系列酒半年营收已经达到131.47亿元，同比增长30.51%，系列酒进一步放量。第三是国际化进程加速。此前茅台2024年度市场工作会即提出，从2024年开始逐步增加茅台酒、酱香系列酒和集团家族产品的出口量。业内人士分析指出，未来海外市场营收占比或将超10%，成为茅台又一业绩增长极。半年报显示，截止报告期末，贵州茅台2024上半年海外营收已经达22.13亿元。因此贵州茅台虽已领航多年，但成长性并没有被削弱，通过保价提价、系列酒矩阵、国际化等一系列战略，贵州茅台未来依然具有广阔的发展空间。结语：贵州茅台将实现长期稳定的高质量发展从基本面讲，中国经济长期向好发展的趋势没有变、茅台强大的顶级品牌价值认同没有变、茅台酒卓越品质的稀缺性独特性没有变；从企业自身讲，茅台坚持稳健的经营策略和品质第一的发展理念，拥有独一无二的原产地保护、不可动摇的质量管理体系和无可比拟的基酒资源；从市场角度讲，茅台正在做好国内市场，同步推进国际化战略，力拓海外市场，以满足全球消费者日益增长的个性化和高品质需求。无论是从宏观基本面、企业自身还是市场角度，茅台展现出无法撼动的市场地位和强大的发展潜力。回望过去，经历多年的发展，贵州茅台已塑造了品质、品牌、文化、环境、工艺五大方面的核心竞争力，让茅台稳健前行，创造了巨大的经济效益，实现长期稳定的高质量发展。展望未来，相信贵州茅台将继续“行稳”、“致远”，以自身的稳定、健康、可持续发展，为广大投资者和相关方创造更大价值。
证券之星2024-08-08
民生证券：给予沧州大化买入评级
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行业开工率较低。但2023年以来随着新增产能增速下降、国产PC装置在全球范围内竞争力提升，中国PC进口替代、反向出口趋势明显。预计PC行业开工率水平在未来3年明显提升，盈利水平将持续修复。公司光气法PC可生产PC粉料，粉料PC在市场上具有一定的稀缺性。此外公司还是国内首家成功开发出硅共聚PC的企业。公司在PC产品开发端逐步积累起较强优势。　　投资建议：公司是国内TDI行业的知名企业，随着技改扩产项目实施，公司产品竞争力将得到较大幅提升，公司PC粉料和硅PC产品具备一定的市场优势地位。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.42、2.95、4.35亿元，EPS分别0.34、0.71、1.05元，现价（2024年08月06日）对应PE分别为30x、14x、10x。我们看好公司未来成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：1）TDI行业需求增长不及预期的风险；2）PC新产品推广进度不及预期的风险；3）安全生产的风险；4）原材料价格波动的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-07
EIA下调今明两年布油价格预期，原油市场未来怎么看？
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底部环境。尽管欧佩克+将会在10月开始增产，但可能会暂停或取消，这一切都取决于当前的市场状况。如果原油价格持续大跌，不排除再次加大减产的可能性。高盛在近期发表的报告中指出，市场忧虑宏观经济衰退，而导致国际油价于过去一周下跌近6%，但仍对表现存有质疑，认为未来几星期油价将见支持，因为分析师们仍然认为衰退风险有限。高盛表示继续维持于基本情境下，明年布兰特期油处于每桶75至90美元的假设。虽然在美国7月就业数据公布后，分析师将衰退的机会率上调，但整体经济数据仍然良好，未见金融失衡的情况，加上估计联储局有525点子的减息空间，衰退风险受限。近期失业率上升的风险有别于以往，因为长期削减职位的比率仍然偏低，出现居民收入减少及削减开支的恶性循环风险亦较低。另一方面，市场对原油的需求，亦未有反映全球衰退的迹象，汽油、原油产品及航空燃油的需求仍然处于温和上升的趋势。
格隆汇2024-08-07
东方钽业：8月6日组织现场参观活动，招商证券、平安基金等多家机构参与
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增的产能有哪些？答：2024年公司新增产能主要为火法、板带材、超导腔三项募投技术改造项目，超导腔、板带材技术改造项目设备、产线调试和试生产运行已基本完成，火法项目大部分设备已完成安装调试并进入满负荷生产状态，目前三项技术改造项目均已为公司贡献产能。问：公司半导体靶材的发展前景如何？答：近年来公司不断加大关键核心技术攻关力度，重点推进半导体用钽靶坯等产品的产业化，目前半导体用大尺寸钽靶坯已实现批量销售。从国内半导体行业发展来看，随着世界步入数字化时代，半导体行业正处于变革性突飞猛进的关键时期，同时在我国政策支持和不断攀升的市场需求双重推动下，将为公司提供更多开拓更广阔市场的机会。问：公司半导体靶材产品是否存在价格压力？答：我国的科技发展，特别是半导体业的发展，在近两年以来遭遇了巨大的挑战，但国内企业的需求仍然存在，且半导体的行业发展正处于突飞猛进的关键时期，市场需求量仍旧呈现增长态势。公司目前是国内半导体用钽靶坯的主要供应商，近年来公司通过关键技术攻关和工艺流程改善，同时不断加大市场开拓力度，公司的半导体钽靶坯产品产量和质量逐渐提升，切实提升了公司产品的市场竞争能力。问：目前国际形势是否会影响公司产品出口？答：钽铌作为重要的战略资源，由于其具有优秀的性质被广泛应用于高温合金、航空航天、大科学装置、化工防腐、医疗和半导体等领域。目前我国为国际市场中最主要的钽铌产品加工国，而欧美等国为主要钽铌产品应用国，从国际市场的构成来看当前我国在国际钽铌市场中具有举足轻重的地位，因此当前国际形势不会对我国钽铌产品出口造成较大影响。问：进入三季度以来，公司所处行业有何变化？答：从目前市场来看，国内消费电子市场的复苏仍比较缓慢，传统电容器行业仍已消耗现有库存为主，而半导体行业正处于高速发展阶段，在加快发展数字化时代的背景下，我国半导体材料的市场需求迅速增长，与此同时高温合金市场需求也呈现增长态势。公司将牢牢把握市场机遇，以此次募投技改项目为契机，加快实现由资源要素驱动向科技创新和精益管理双轮驱动转变，真正达到产业规模和质量效益双向提升，成为国内钽铌行业新质生产力的代表性企业。东方钽业（000962）主营业务：钽铌金属及其合金制品的研发、生产及销售。东方钽业2024年一季报显示，公司主营收入2.58亿元，同比下降11.49%；归母净利润4972.75万元，同比下降15.23%；扣非净利润4539.66万元，同比上升17.97%；负债率14.06%，投资收益2193.55万元，财务费用134.19万元，毛利率18.2%。该股最近90天内无机构评级。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-08-06
南北水 | 南水逆势买入东山精密，北水抛售汇丰控股超6亿港元，加仓腾讯、小米
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+还重申如果需要，可能会暂停减产或转而增产。
格隆汇2024-08-05
Galaxy矿业报告：比特币挖矿格局、减半后应关注的主题
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率投入使用，我们认为通过更换机器和净新增产能投入使用，这是可行的。回顾我们在上一份年度报告中进行的分析，下面的敏感度表显示了在更换网络百分比和额外 GW 产能扩张的不同组合下，网络哈希率将达到多少。我们从 587 EH 的网络哈希率开始，假设插入的新机器的效率为 17.5 J/TH，被替换的机器的效率为 30 J/TH。我们在上表中假设已部署 S21，但展望 2024 年以后，该表强调了仅仅用新一代机器替换旧一代机器对网络哈希率的影响。再加上新 ASIC 制造商的公告表明比特币挖矿 ASIC 明年可以实现 5 J/TH 的效率，这将在 2025 年为网络哈希率带来另一个有意义的提升。我们分析的下一部分观察了整个夏季和年底的历史哈希率趋势。如下图所示，哈希率通常在 7 月至 9 月的夏季稳定下来。这可能是由于位于德克萨斯州和中东的网络比例不断增加，那里的矿工不得不因为高温而降低频率。此外，由于价格波动、避免四个重合峰（“4CP”）以及参与需求响应计划，德克萨斯州的矿工受到限制。夏季过后，随着正常运行时间增加、降频需求减少以及矿工插入新机器，网络哈希率开始飙升。预计公共矿工将在下半年大幅提高哈希率，我们预计今年也会出现类似的动态，夏季网络哈希率会略有增长，然后在年底迅速加速。 2024 年的网络难度与 2022 年和 2023 年的增长轨迹相似。2024 年的难度与 2022 年的难度趋势同步变化。2022 年，从 10 月到年底，难度从 9 月到年底增加了 14%。2023 年，从 9 月到年底，难度增加了 29%。如果我们将这些增长率应用于 587 EH 的当前网络哈希率，则意味着范围为 670 EH 到 760 EH。虽然我们之前从公共矿工那里得出的目标处于这个范围的较高端，但它让我们对从基础设施建设的角度来看可行性充满信心。最终的分析是根据我们的目标哈希率来了解隐含的哈希价格，以了解网络在经济上可持续的程度。有几个变量会影响这种敏感性分析，包括比特币价格、交易费、平均网络电价和网络效率水平。考虑到交易费的波动性，我们假设它们保持在每块区块补贴的 10%（0.3125 BTC）不变。对于平均网络电价，我们分析了近期哈希率的下降趋势，以了解电价的边际单位在哪里。减半后，网络向下调整了 5.62%，哈希价格降至 0.052 美元。使用 Coinmetrics 的 MINE-WATCH，估计的平均网络效率为 33.3 J/TH，这意味着平均网络电价为 65 美元/兆瓦时。随着网络哈希率的增长，机器组合将变得越来越高效。因此，我们假设网络效率提高 20%（J/TH 更低），这使效率达到 26.6 J/TH。在这些效率水平下，如果电价保持在 65 美元/兆瓦时不变，网络的盈亏平衡哈希成本将为 0.041 美元/TH。哈希价格量化了每太赫兹计算能力的收入，而哈希成本则显示了每太赫兹的总能源成本。如果我们考虑比特币价格和网络哈希率，并假设交易费固定在区块补贴的 10%，下图显示了网络的平均毛利率。假设比特币价格保持在 65,000-70,000 美元范围内，网络仍然可以支持 741 EH 的哈希率，进一步证实这些水平在经济上是可持续的。总之，根据我们从公共矿工那里获得的增长目标信息、与前几年的季节性比较以及经济分析，我们的初步哈希率目标是 741 EH。由于机器部署的不确定性，我们在这个数字附近创建了一个 725 EH 到 775 EH 的范围。我们认识到有许多因素可能会导致偏离这个范围。从好的方面来看，采矿经济的改善以及机器的发布和部署速度快于预期，这两个因素可能会使我们超过 775 EH。从坏的方面来看，哈希率进一步恶化或大量资本从比特币采矿转移到 AI/HPC 可能会减缓增长。结论 2024 年上半年是比特币挖矿行业的决定性时期，这一时期面临着重大的经济挑战和突破性的发展。尽管挖矿经济创下历史新低，但面对历史最低的哈希价格和高电力需求，该行业表现出了非凡的韧性和适应性。人工智能/高性能计算与比特币挖矿的融合意味着许多公司正在寻求利用该行业强劲、不相关的经济优势，这是一项变革性的新尝试。随着人工智能/高性能计算数据中心和矿工的需求不断增长，电力供应现在是一个明显的瓶颈。因此，拥有大量电力的矿工处于有利地位，可以脱颖而出，对于这些矿工来说，在未来保持灵活并朝着最大化股东回报的方向分配兆瓦容量至关重要。来源：金色财经
金色财经2024-08-01
2024年BTC矿业半年报：矿工与资本市场、AI革命、并购活动和未来算力
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力投入使用，我们认为通过更换机器和净新增产能投入使用，这是可行的。回顾我们在上一份年度报告中进行的分析，下面的敏感度表显示了在更换网络百分比和额外 GW 产能扩张的不同组合下，网络算力将达到多少。我们从 587 EH 的网络算力开始，假设插入的新机器的效率为 17.5 J/TH，被替换的机器的效率为 30 J/TH。我们在上表中假设已部署 S21，但展望 2024 年以后，该表强调了仅仅用新一代机器替换旧一代机器对网络算力的影响。再加上新 ASIC 制造商的公告，表明比特币挖矿 ASIC 明年的效率可达到 5 J/TH，这将在 2025 年为网络算力带来另一个有意义的提升。我们分析的下一部分观察了整个夏季和年底的历史算力趋势。如下图所示，算力通常在 7 月至 9 月的夏季保持稳定。这可能是由于位于德克萨斯州和中东的网络比例不断增加，那里的矿工由于高温而不得不降低频率。此外，由于价格波动、避免四重峰 (4CP) 以及参与需求响应计划，德克萨斯州的矿工受到限制。夏季过后，随着正常运行时间增加、降频需求减少以及矿工插入新机器，网络算力开始飙升。预计上市矿企将在下半年大幅提高算力，我们预计今年也会出现类似的动态，夏季网络算力会略有增长，然后在年底迅速加速。 2024 年的网络难度与 2022 年和 2023 年的增长轨迹相似。2024 年的难度与 2022 年的难度趋势同步变化。2022 年，从 10 月到年底，难度从 9 月到年底增加了 14%。2023 年，从 9 月到年底，难度增加了 29%。如果我们将这些增长率应用于 587 EH 当前网络算力，则意味着范围为670 EH 到 760 EH。虽然我们之前从上市矿企那里得出的目标处于这个范围的高端，但它让我们对从基础设施建设的角度来看什么是可行的充满信心。最终的分析是了解基于我们的目标算力的隐含哈希价格，以了解网络在经济上可持续的价格。有几个变量会影响这种敏感性分析，包括比特币价格、交易费、平均网络电价和网络效率水平。考虑到交易费的波动性，我们假设它们保持在每块区块补贴的 10%（0.3125 BTC）的固定水平。对于平均网络电价，我们分析了近期算力的下降趋势，以了解电价的边际单位。减半后向下调整了 5.62%，算力降至 0.052 美元。使用 Coinmetrics 的 MINE-WATCH，估计的平均网络效率为 33.3 J/TH，这意味着平均网络电价为 65 美元/兆瓦时。随着网络算力的增长，机器组合将变得越来越高效。因此，我们假设网络效率提高 20%（J/TH 更低），效率将达到 26.6 J/TH。在这些效率水平下，如果电价保持在 65 美元/兆瓦时不变，网络的盈亏平衡哈希成本将为 0.041 美元/TH。虽然哈希价格量化了每TH计算能力的收入，但哈希成本显示了每TH的总能源成本。如果我们考虑比特币价格和网络算力，并假设交易费固定在区块补贴的 10%，下图显示了网络的平均毛利率。假设比特币价格保持在 65,000 至 70,000 美元范围内，网络仍然可以支持 741 EH 的算力，进一步证实这些水平在经济上是可持续的。总之，根据我们从上市矿企那里获得的增长目标信息、与前几年的季节性比较以及经济分析，我们的初步算力目标是 741 EH。由于机器部署的不确定性，我们在这个数字附近创建了一个 725 EH 到 775 EH 的范围。我们认识到有许多因素可能会导致偏离这个范围。从好的方面来看，挖矿经济的改善以及机器的发布和部署速度快于预期，这两个因素可能会使我们超过 775 EH。从坏的方面来看，哈希率进一步恶化或大量资本从比特币采矿转移到 AI/HPC 可能会减缓增长。结论 2024 年上半年是比特币挖矿行业的决定性时期，这一时期面临着重大的经济挑战和突破性的发展。尽管挖矿经济创下历史新低，但面对历史最低的哈希价格和高电力需求，该行业表现出了非凡的韧性和适应性。 AI/HPC 与比特币挖矿的融合意味着许多公司将进行一项变革性的新尝试，因为它们试图利用该行业强劲、不相关的经济优势。随着 AI/HPC 数据中心和矿工的需求不断增长，电力供应现在显然是一个瓶颈。因此，拥有大量电力供应的矿工处于有利地位，可以脱颖而出，对于这些矿工来说，在未来保持灵活性并将兆瓦容量分配到最大化股东回报的方向至关重要。来源：金色财经
金色财经2024-08-01
民生证券：给予梅花生物买入评级
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%。　　平台型企业，内外协同发展——新增产能持续投放，海外选址构建新篇章。　　针对具备成本优势、技术持续迭代且市场需求仍具备增量空间的优势产品，公司坚决迅速扩充产能，2024年新增项目主要有通辽味精扩产及技改项目、新疆异亮氨酸技改、黄原胶工艺提升项目等，各项目依照项目规划有序建设，预计24年下半年投产试车。吉林赖氨酸项目已完成立项公示，24年已取得梅花头部经济产业园一期年产60万吨赖氨酸及配套项目环境影响报告书的批复。据环评报告，该项目拟新建60万吨年产80%赖氨酸硫酸盐，预计将于25年7月实现投产。此外，近年来海外国际贸易局势不确定性较大，公司基于现有各基地完整的配套产业链及产业化能力，积极推进海外选址考察工作，重点梳理在生物基础技术、精密发酵等方向的产品机会，助力公司向平台型企业迈进。　　投资建议：公司是全球氨基酸龙头企业，规模及成本优势突出。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.29、31.44、33.58亿元，EPS分别为1.06、1.10、1.18元，现价（2024/7/29）对应PE分别为10X、9X、9X。我们看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。　　风险提示：主要产品波动及市场竞争加剧、原材料价格大幅波动、环保风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券庄汀洲研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.47%，其预测2024年度归属净利润为盈利32.84亿，根据现价换算的预测PE为9.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为13.24。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-07-30
卓创资讯热点速递
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气市场整体供应宽松，经过部分区域几轮新增产能落地，产能丰富程度进一步提高，考虑市场区域性较强，近期需求变动量较小情况下难以驱动行情明显变化，市场以稳为主。后市来看，若整体产能继续加码，部分地区市场价格或将进一步下行，带动整体重心下探。铅：基本面偏弱，铅价震荡回落（卓创资讯分析师袁旗）卓创资讯统计截至7月26日，现货1#电解铅报价19300-19400元/吨，均价19350元/吨，周均价19660元/吨，环比跌220元/吨，跌幅1.12%。本轮铅价下跌的主要原因有三点，供应面来看，随着沪伦比值逐渐扩大，进口窗口打开，且进口利润较大，国外铅锭陆续进口，国内供应端有增加压力。需求面来看，月底下游结算市场需求转弱，下游接货活跃度不高，多是刚需低价接货为主，需求清淡，不利于铅价表现。宏观面来看，当前全球经济复苏步伐放缓，宏观驱动转弱，有色板块整体下跌，铅价承压运行。短期来看，市场多空博弈，铅价或继续震荡调整。甲醇：市场氛围好转甲醇市场窄幅震荡（卓创资讯分析师张洪达）上周内地甲醇价格整体震荡上行。以内蒙古甲醇为例，截至7月27日，周内均价2127元/吨，环比下降0.21%；鲁北市场周内均价2371元/吨，环比下降0.38%。周初，市场延用前期偏弱氛围，交投偏少，成交重心略有松动。随后，厂家库存偏低，期货价格上升支撑市场心态，部分贸易商在补空和投机需求下采购积极性尚可，叠加部分地区间运费上行导致市场成交重心整体上行。后市来看，受部分西北企业停车和降负影响，市场供给量存下行预期。受部分烯烃企业开车预期影响，烯烃企业外采量仍存上升预期。考虑到传统下游需求一般，且目前市场氛围偏僵持，本周市场涨幅或相对有限。月末大场出栏计划递减猪价或微幅偏强调整（生猪市场分析师李晶）随着月末临近，大场出栏计划减少，叠加周末效应利多消费，猪价再拾涨势。截至7月28日，全国生猪均价为19.23元/公斤，较27日涨0.01元/公斤。北方降雨天气进入尾声，市场出栏积极性减弱，随着月末大场出栏计划递减，供应存在缩量空间。且后半周适逢月初，养殖方出栏意愿不强，市场略有支撑，猪价或稍微偏强运行。
金融界2024-07-29

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