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Mysteel：暖冬来临动力煤价格承压
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口和本土煤产量较高，以及四季度以来煤矿增产保供政策带来的影响，导致电厂和港口动力煤存煤量处于历年同期高位。 2. 在暖冬影响下，动力煤需求将边际下滑：冬季居民部门用电是主要的用煤边际增量，但在暖冬情况下，居民部门动力煤增量需求或将下滑。【正文】一、厄尔尼诺形成暖冬将近厄尔尼诺是指受大气环流气压带风带周期性南移影响，东北信风越过赤道，受地转偏向力影响，变成了西北季风从而减弱东南信风；同时冰川融化，东部海水上涌减弱等因素叠加，导致赤道太平洋中东部海域海水表面温度异常升高的现象。当中东部太平洋的海水温度持续变暖且达到一定值时，就会进入厄尔尼诺状态。从数据来看，截止10月底，ONI指数涨幅已连续五个月突破5%，表明目前厄尔尼诺事件已经形成。世界气象组织11月8日发布最新预测，认为本次厄尔尼诺现象将至少持续至明年4月，受其影响，并叠加全球气候变暖的大背景，2023年全球平均气温或将打破2016年最暖年纪录。在厄尔尼诺事件的影响下，中国国家气候中心预测，今年冬季全国大部分地区气温较往年同期偏高。从厄尔尼诺与气温变化关系上看：一次中等或以上强度的厄尔尼诺事件通常大约能够使年平均的全球表面温度上升0.1℃至0.22℃。具体到2023-2024年冬季，我国中东部大部气温较常年同期偏高，局地偏高2～4℃。以北京和上海作为基准参考，可明显看出今年四季度气温相较往年明显偏高。二、高库存和居民冬季用电需求下滑导致动力煤价格承压根据此前研究显示，ONI指数与动力煤价格存在负相关关系（见《Mysteel热点观察：拉尼娜对碳元素价格的影响》），我们认为在今年暖冬来临的情况下，动力煤整体价格将呈现边际下滑趋势。 1. 保供政策与高产量导致的动力煤高库存从供给端看，截止今年1-10月进口煤数量和本土原煤产量始终维持历年来同期高位，港口和电厂动力煤库存均远高于历年来平均水平；并且四季度以来频繁释放煤炭增产保供信号。历史数据表明电厂用煤需求偏多的冬季，高库存通常会抑制冬季动力煤价格上涨空间。 2. 暖冬不利冬季动力煤需求根据72家电厂的日耗数据来看，我国用电水平有明显的季节性变化：在冬季时有明显上升趋势。分部门看，工业用电占全社会用电量的60-70%左右，而居民生活用电仅占10-20%左右，但冬季居民用电在全社会用电中呈现出更明显的季节性变化。此外，用北京和上海的气温作为基准来模拟不同气温下各部门用电量变化，也能够看出：居民部门在低气温时表现出气温越低，用电量更高的情况，而工业部门在低气温区间内，用电量与气温未有明显的相关关系：表明冬季居民用电为电力用煤的边际变量。但在今年冬季气温偏高情况下，居民部门对于动力煤需求的边际增量可能下滑。综合来看，在今年暖冬的背景下，居民用电增量不足或导致整体动力煤需求下滑；且受保供政策和产量影响动力煤库存偏高，今年冬季动力煤煤价大概率难有上涨空间。
我的钢铁网2023-11-22
华西证券：给予亚钾国际买入评级
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全球人口增长及人均耕地面积下降对农作物增产提质提出更高要求，钾肥有望得到进一步重视，长期拉动钾肥需求。①据Nutrien，2001-2021年，全球钾肥需求CAGR约为2.8%，按此增速进行推算，预计到2026年，全球钾肥需求量将增至6824万吨，较2022年增加700多万吨；②我国钾肥需求增速高于世界平均水平，CAGR为4.8%。③东南亚地区需求增速明显。据Argus，东南亚、东亚及南亚地区氯化钾需求合计3,000万吨，伴随消费升级及人口增加，未来亚洲地区钾肥需求增速仍有望保持在4%-5%。（2）供给端，至2025年，钾肥新增产能有限，经梳理，2023、2024、2025年全球钾肥累计供给增量或分别为400、500、800万吨，与需求增量相对比，或无需过度担忧供需格局恶化。自2020年下半年以来，受公共卫生事件、地缘冲突、能源价格上涨等多因素叠加，钾肥价格剧烈波动，国际钾肥一度涨至近1000美元/吨高价，后虽回落，但截至目前，其价格中枢并未回归至2020年以前范围，我们认为俄乌冲突持续扰动钾肥出口、国际能源价格上涨等是重要因素，且或将中长期存在，抬升钾肥价格中枢。（3）成本端，老矿山边际成本抬升，新增产能需更高的运营成本及资本支出，叠加国际能源价格上涨，钾肥生产成本或将持续提高，进而支撑国际钾肥价格中枢上移。看2023-2024年，若参考Nutrien分析预测，2023年全球钾肥发货量为6500-6700万吨，2023年我国钾肥需求预计在1630-1670万吨，2023年白俄罗斯、俄罗斯的钾肥出口量或将分别较2021年下降400万吨和200万吨。出口下降与需求提升的双重背景下，2023-2024年钾肥供需关系或将偏紧，钾肥价格易涨难跌。　　扩量提质，降本增利，向世界级钾肥供应商”快速迈进　　（1）重资源：“资源为王”，公司自2015年至今已先后在老挝获得东泰矿段35.0平方公里、彭下-农波矿段179.8平方公里的采矿权，获农龙矿段48.52平方公里探矿权，现拥有263.3平方公里矿权，折纯氯化钾储量将超10亿吨，超过我国钾盐资源总产量，约占亚洲总储量的1/3，为后续快速且大规模的产能扩张打下资源基础。　　（2）上规模：公司“以一年新增一个百万吨产能的扩建速度”进行产能扩张，第一个百万吨钾肥项目17个月建成投产创造“亚钾速度”，于2022年3月达产，第二个百万吨仅历时10个月选厂投料试车成功，创造新的“亚钾奇迹”，力争在2025年形成500万吨钾肥产能，远期实现700-1000万吨/年的钾盐产能，向世界级钾肥供应商”快速迈进。2022-2025年窗口期，公司产能供给释放增量有望最大，公司高成长属性确立。有望快速抢占市场份额，借规模优势进一步降本。　　（3）降成本：未来公司可通过采矿权摊销、规模化、智慧矿山建设、采用大型机械、降低人工使用、提升选矿收率、降低能源成本等举措，进一步实现降本。　　（4）提质量：据互动平台信息推测，东南亚地区大红颗粒钾较粉钾有约17-87美元/吨的超额毛利，公司三期50万吨产能已实现达产，四期新增颗粒钾产能30万吨项目现已启动，该项目投产后，预计将形成近120万吨颗粒钾产能。预计500万吨钾肥将匹配250万吨的颗粒钾产能，公司产品结构及盈利能力有望进一步提升。　　（5）增利润：公司依托老挝钾矿中溴、锂、钠、镁、铯、铷等伴生资源，打造非钾产业园。溴素是公司的重点推进项目，国内溴素价格常年维持在2万元/吨以上，截至2023年11月3日，国内溴素价格为32000元/吨。据互动平台，公司生产溴素成本在1.2万元/吨，后续预计仍将下降6000元/吨。2023年5月，公司首个非钾项目-年产1万吨溴素项目成功实现投产、达产，单日溴素最高产量超36吨，达设计产能的120%，未来，公司力争于2025年底实现5-7万吨溴素产能以及多条溴基新材料产品线，打造第二利润增长曲线。　　盈利预测　　四季度钾肥价格坚挺，我们上调2023年钾肥价格中枢，考虑公司销售策略等，略微调整钾肥销量。我们预计2023-2025年公司收入分别为41.54/68.60/87.04亿元（原预测为41.58/69.40/86.62亿元），归母净利润分别为14.47/24.57/30.59亿元（原预测为14.35/27.30/35.08亿元），EPS分别为1.56/2.64/3.29元（原预测为1.54/2.94/3.78元），对应2023年11月20日收盘价27.63元，PE分别为18/10/8倍。　　我们选取同样有钾肥业务的盐湖股份、东方铁塔，和深耕萤石资源开发的金石资源作为可比公司，2023-2025年PE均值为20.88X、14.13X、11.10X，考虑公司后续多个百万吨快速扩建、成本有望进一步下降、产品结构的持续改善、非钾业务增加新的盈利增长点等因素，我们看好公司长期成长力，上调公司为“买入”评级。　　风险提示：钾肥价格大幅波动、老挝贸易政策变化、项目进度滞后。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券李永磊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.78%，其预测2023年度归属净利润为盈利14.51亿，根据现价换算的预测PE为17.83。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级19家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为31.74。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-11-21
利通科技上涨5.38%，报15.47元/股
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输送、高分子材料共混物高性能、页岩油气增产酸化压裂管路高效输送等解决方案。公司拥有高速编织机50台、钢丝缠绕机35台、工业软管成型生产线8条等设备，年产混炼胶2.5万吨，各类软管5000万米，橡胶密封件及其相关制品2000万件。截至9月30日，利通科技股东户数4387，人均流通股1.31万股。 2023年1月-9月，利通科技实现营业收入3.56亿元，同比增长30.57%；归属净利润9748.76万元，同比增长70.91%。
金融界2023-11-21
OPEC主要成员国阿联酋料将在2024年增加产量
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，OPEC最大产油国之一势将在明年1月增产。再过几天就是OPEC+的产量政策会议了，交易员们关注沙特阿拉伯是否会将自愿减产100万桶/天的措施延长到新的一年。虽然目前减产尚无定论，根据协议，沙特的海湾邻国阿联酋已经获准增加产量。阿联酋将在1月把产量目标提高至307.5万桶/日，比上个月增加约13.5万桶/日。配额调整本身并不能保证OPEC+总产量的增加。
金融界2023-11-21
欧佩克主要成员国阿联酋将在2024年提高原油产量
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的上限，如果它们遵守规则，阿联酋的任何增产都可能被抵消。
金融界2023-11-20
Mysteel钢铁市场周度观察：浪尽归池预期减弱需求趋冷价格盘整
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eel数据反馈焦企生产动力不足，在有新增产能背景下焦炭产量环比不增反降，但钢厂焦炭库存小幅累库，供需同弱。多数焦企自11月10日开始提涨目前尚未完全落地，但预计本轮提涨落地概率较大（可能在11月20日），焦钢博弈时间线拉长，同样说明焦炭价格上涨动力不足。但需注意在钢材需求减弱的压力下，焦炭价格上涨空间有限：盘面给出两轮提涨预期未必能够在焦钢博弈中兑现。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦
我的钢铁网2023-11-20
Mysteel：建筑原材料周报（11.13-11.17）
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钢材价格上涨，利润修复下短流程企业继续增产意愿偏强，部分高炉厂生产也接近饱和，上周螺纹钢长、短流程钢厂产量均有增加。库存方面，螺纹钢社会库存368.88万吨，环比减少3.08%，库存小幅回落。从三大区域来看，华东、南方和北方环比上周分别去化2.69万吨、6.29万吨和2.74万吨；从七大区域来看，所有区域均呈现去库状态，其中华南、华东区域去库较明显。需求方面，上周全国建材周均成交量15.73万吨，周环比回升3%，其中北方地区回落明显。未来10天，新疆北部、西北地区东部、内蒙古、华北西部、东北地区大部及青藏高原等地平均气温较常年同期偏高1～3℃，江南东部、华南及云南南部平均气温偏低1～2℃，我国其余大部地区气温基本接近常年。本周展望目前钢厂利润仍在修复，继续向下减产动力不足，本周或仍维持高供应的生产模式，而进入冬季，全国下游需求转弱，需求或进一步下行，但短期来看供需矛盾并不突出。成本方面，多家焦企业提涨，原料上涨后可能带来成材的补涨，或对价格进一步提供支撑。市场宏观预期仍然向好，后期价格上涨动力或仍在宏观方面。在宏观预期较好以及成本方面存在支撑的情况下，本周螺纹钢现货价格或呈现上涨趋势。 2. 中厚板核心观点：上周中厚板价格震荡上行，预计本周中厚板价格或窄幅震荡运行上周中厚板复盘分析上周中厚板价格震荡上行，全国中厚板均价4023元/吨，周环比上涨64元/吨，整体成交情况一般。供应方面，上周全国中厚板周实际产量145.87万吨，周环比增加4.00万吨，钢厂产能利用率89.70%，钢厂亏损幅度缩小，生产积极性有所提高，检修产线全部复产，产量延续小幅回升的态势。需求方面，上周中厚板消费量为149.85万吨，周环比增加4.48万吨，消费量月环比减少2.68%。下游采购节奏积极性表现一般，投机及补库需求略显谨慎，终端下游按需拿货为主。库存方面，全国中板库存总量为243.51吨，周环比减少5.81万吨，其中华北区域减量最多。本周展望上周盘面总体呈上涨运行态势，市场心态有所好转，加上部分钢厂检修，近期中厚板新资源到货量有限，商家报价继续上涨，且在上涨行情下，下游采购量稍有转好，市场新资源到货量有限，且随着逐步去库，现中厚板现货库存小幅下降，综合来看，本周市场到货量或有增加，市场需求表现一般，预计本周中厚板价格或震荡调整。（二）其他建材 1. 水泥周度观点：上周水泥价格偏强运行，预计本周水泥价格或偏弱运行上周水泥复盘分析上周全国水泥价格偏强运行。供应方面，上周全国水泥熟料产能利用率60.79%，周环比下降7.48个百分点。其中华东地区产能利用率环比上升0.18个百分点，华东福建、安徽熟料企业11月停窑计划执行完毕，开窑生产，因此产能利用率周环比有所上升。华中地区产能利用率环比下降38.75个百分点，华中河南执行11月停窑计划，熟料企业停窑消耗出库，因此产能利用率周环比有所下降。西南地区产能利用率环比下降1.22个百分点，川渝水泥企业停窑推涨水泥价格，产能利用率周环比有所下降。库存方面，上周全国水泥熟料库容比72.14%，周环比上升1.10个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升1.94个百分点，近期华东地区山东等地熟料企业马上执行冬季错峰停窑，以消耗库存为主，因此熟料库存小幅下降。华南地区熟料库存环比下降0.07个百分点，两广水泥价格推涨，下游贸易商囤货，但是近期受雨水天气影响，因此熟料库存降幅较小。西南地区熟料库存环比下降1.27个百分点，重庆水泥价格推涨，执行4季度停窑计划，因此库存小幅下降。需求方面，上周全国水泥出库量602.85万吨，环比下降1.6%，年同比下降30%。基建投资作为由政府主导的调控工具，仍发挥“稳定器”作用，需求持稳；房建今年新增面积不及预期，商混企业提前将重心移至回款，多企业有停工半停工的现象，需求偏弱；市政稳定推进，尤其是道路、桥梁、公共设施、排水系统、供电系统等各种基础设施，现阶段资金情况相对偏好，施工进度较好；民用方面包装水泥价格推涨后，有刺激下游囤货，目前市场库存较高，去库为主。本周展望总体来看，上期水泥出库量持续下降。分区域来看，北方目前已经进入冬施，项目停工的较多。局部基建进度良好，如川藏铁路。藏区开始进入冰冻期，多地已经零度以下。虽然隧道项目多，施工不影响，但是运输条件受限，后续施工进度也会慢慢下降；南方雨水天气增多，局部资金情况有到位，项目恢复正常施工进度。但是整体来看，多地暂无好转迹象。后期南方天气好转，仍有1-2个月的施工期，但市场仍以存量项目为主，新开多延长至明年，需求稳中偏弱运行。因此水泥价格或将偏弱运行。 2. 混凝土周度观点：上周混凝土价格偏强运行，预计本周价格偏弱运行上周混凝土复盘分析上周混凝土价格偏强运行。供应方面，上周混凝土产能利用率为11.84%，环比下降0.12%；发运量237.17万方，环比减少1%，混凝土企业发运量小幅减少。上周华北地区管控加大，项目开工需申请，导致整体需求量有所减少，南方市场由于部分厂房项目启动，有所增量，后期混凝土需求波动性继续缩小。发运方面，上轮调研期间内，华东地区发运量环比降低0.17%。总的来看，减少趋势，但是分省市来看，江苏、浙江、江西、山东等地混凝土发运量有所减少，主要原因为降雨、降雪天气略有增加，外加本地搅拌站回款进度不理想，大部分搅拌站表示专注亏款，发运量有所收缩；上海发运量微增，主要省会影响解除，受限区域恢复正常，因此项目及搅拌站恢复正常进度；再来福建、安徽市场需求小幅增加，目前新增部分厂房项目，拉动小幅需求量。华南地区发运量环比提升1.39%。广东、海南两地发运量小幅增加，主要重点项目进度稳定，支撑需求回暖，外加本地厂房及部分拍地项目启动，拉动搅拌站需求情况，因此出货有所增加；广西市场混凝土发运量小幅减少，主要由于前期旧项目逐渐临近尾声，外加有些许降雨情况出现，因此混凝土需求减弱。本周展望综合来看，国内重点工程项目进度表现尚可，有部分也出现赶工的现象，但是整体看下来，重点项目外的其他项目，基本进度比较缓慢，甚至由于资金问题困扰，搅拌站选择断供逼回款，因此供应量方面有所观望；临冬后，北方市场的混凝土生产成本增加，外加施工条件越发恶劣，因此北方需求量会逐渐减少，后期整体国内的混凝土需求或震荡走弱。预计本周混凝土价格偏弱运行。（三）建筑行业动态热点信息一览建筑业 11月11日，住房城乡建设部部长倪虹表示，今年的房地产市场，总的看是前高、中低、后稳。从数据看，“认房不认贷”“降低首付比例和利率”等政策措施起到了积极的效果。1到10月份，一手房交易量虽然下降，但二手房是上升的，一、二手房合起来实现同比正增长。另外，保交楼工作的扎实推进，带动了全国房屋竣工面积同比增长近20%，也反映出各地政府帮助企业纾困是有效果的。最后，规划建设保障性住房，是完善住房制度和供应体系、重构市场和保障关系的重大改革。城中村改造，是解决群众急难愁盼问题的重大民生工程，重点是，消除安全风险隐患，改善居住环境，促进产业转型升级，推动城市高质量发展。“平急两用”公共基础设施建设，是统筹发展与安全、提高城市韧性的重大举措，关键是，平时用得着、急时用得上。如需建筑材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读！
我的钢铁网2023-11-20
永和股份获首创证券增持评级，外销量增长趋势向好
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于行业长期的景气周期。含氟高分子材料新增产能有望带来业绩持续增长。首创证券对永和股份维持“增持”评级。风险提示：下游需求不及预期；政策变化风险；项目建设进度不及预期。
金融界2023-11-19
山西证券：给予福莱特买入评级
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.2亿元，环比大幅改善，主要因为公司新增产能点火后逐步达产并形成销售收入。　　投资建议　　预计公司2023-2025年EPS分别为1.23\1.62\2.00，对应公司11月16日收盘价27.5元，2023-2025年PE分别为22.4\16.9\13.7，首次覆盖，给予“买入-A”评级。　　风险提示　　行业竞争加剧：根据工信部听证会项目统计，目前国内代建、在建的光伏玻璃产能较多，潜在的产能若集中释放导致供给过剩，会对产品价格产生影响；　　光伏需求不及预期：若国内外需求增速低于预期，会对公司出货量产生负面影响；　　原材料及燃料价格波动影响：若纯碱、天然气等价格快速上涨，会影响公司毛利率。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券方晏荷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.43%，其预测2023年度归属净利润为盈利29.22亿，根据现价换算的预测PE为22.11。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级17家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为35.56。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-11-19
AdvanTrade：全球炼油业迎接艰难的2024年
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一一个建设炼油厂的国家。墨西哥明年将新增产能，今年开始运营的科威特阿尔祖尔炼油厂以及非洲最大的炼油厂——尼日利亚的丹格特将在几个月内甚至更早开始运营。墨西哥的多斯博卡斯炼油厂是洛佩斯·奥夫拉多尔政府最雄心勃勃的项目之一，产能将达到34万桶/日。科威特的AlZour设施将能够处理615,000桶/天的重质原油。丹格特炼油厂的产能将达到65万桶/日，三座炼油厂合计产能将超过150万桶/日。与此同时，安哥拉Sonangol正在与Gemcorp合作建设一座新炼油厂。该炼油厂虽然规模较小，但日产量为60,000桶，但将使该国的产能翻倍。一些对这一转变的批评者认为，这本质上是一场富人孩子的游戏，世界其他地区正在优先考虑能源供应，无论其来源如何。鉴于下游行业的这些发展，这种说法可能有道理。毕竟，中国是世界上最大的电动汽车市场，但中国也在建设燃煤发电厂和炼油厂。但中国已经明确表示，其对能源的态度是“以上全部”，而不是“不惜一切代价低碳”，后者已成为欧盟的座右铭。在其他大型汽车市场，电动汽车销售停滞不前，这加剧了这样一种论调：即使西方政府将所有补贴都用于低碳能源，但这种转型对于大多数人来说可能过于昂贵。如果电动汽车销售停滞，那么乐观的电动汽车革命前景可能不会实现，燃料需求即使不增长也将保持不变，至少会保持稳定。然而，从美国最新的汽车销售数据来看，燃料需求很可能会继续增长，所有主要汽车制造商今年第三季度的销量都将比去年同期有所上升。欧盟今年前九个月的汽车销量也有所增加。汽车销量增加意味着汽油需求增加或至少稳定。另一方面，由于美国等主要市场的工业活动疲软，柴油需求受到抑制，而工业活动疲软有助于避免柴油短缺——因为没有足够的炼油厂来生产柴油。AdvanTrade认为，尽管三年内石油需求峰值已经转变和预测，但世界仍然需要更多的炼油能力。
金融界2023-11-17

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