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能源化工：稳增长预期强化，看好政策驱动需求复苏

30万吨以下，处于历史底部水平；行业新增产能投放时间预计将在2023年年中，且扩增幅度相对有限。因此在刚性的供给条件下，我们看好需求端复苏带来纯碱价格的高弹性上涨。　　▍基建投资成为稳经济重要抓手，看好减水剂、全钢胎需求复苏。　　2022年中央经济工作会议提出，要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资，加快实施“十四五”重大工程，加强区域间基础设施联通，加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持。我们认为基建投资凭借落地迅速、实施高效的优势，有望成为2023年经济复苏的重要驱动，基建产业链相关产品需求增长可期，推荐减水剂、轮胎等行业。　　减水剂：基建拉动产品需求，催化行业格局加速出清。减水剂作为混凝土的重要外加剂，其需求受基建投资景气度影响较强，且基建工程由于其施工、应用环境的特异性，对减水剂的性能要求也高于普通商品混凝土用减水剂。在基建发力预期下，我们看好减水剂需求复苏，同时在当前行业竞争依然分散的格局下，头部企业凭借较强的产品研发、产品定制及工程服务能力，有望进一步提升市场份额，业绩修复可期。　　轮胎：基建发力预期下，全钢胎以及工程胎有望实现需求增长。经历2021-2022年原材料、海运费价格上涨等行业不利因素后，轮胎行业盈利能力已处于历史偏底部水平。当前行业不利因素逐步消除，海运费已基本回落至上涨前价格水平，且回落期间产生的经销商累库冲击也逐步消化；原材料端天然橡胶、合成橡胶等产品价格进入回落通道，我们看好轮胎行业开启业绩修复行情。　　▍消费有望逐步进入复苏通道，看好化纤、MDI行业业绩修复。　　2022年前三季度，化纤、MDI等行业受到上游成本高企及下游需求不振的双重压力，产品价差及行业估值均处于谷底。受益于疫情防控政策边际放开及房地产利好政策催化，我们预计消费将逐步复苏、带动化纤、MDI需求回暖，行业龙头凭借规模化及一体化产业链的成本优势，有望实现高弹性修复。大炼化企业大宗品有望逐步提升盈利，新材料产品持续高景气，底部回暖趋势渐强。　　▍技术变革仍将是经济增长的长期驱动力。　　核心技术突破以及产业体系的自主可控、安全可靠也成为2022年中央经济工作会议再次强调的发展方向。预计新能源、生物制造、绿色低碳等领域的技术突破以及应用推广仍将成为长期引领经济转型和增长的重要驱动。我们坚定长期看好相关领域的核心技术及具备研发竞争力的头部企业。　　新能源：能源转型稳步推进，风光领域需求确定性增强。锂电方向，建议关注新产品的快速应用，复合铜箔有望在23年开始正式供应下游电池厂，气凝胶凭借其良好的性能在23年有望实现渗透率快速提升，此外预计锂电回收也将迎来快速发展，此外相关的负极包覆材料、芳纶涂敷、绿色轮胎也是建议关注的方向。钠电方向，技术路径百家争鸣，仍然处于快速发展阶段。建议关注各技术路径的发展节奏及落地情况对中游企业带来投资机会。光伏方向，建议重点关注N型电池片渗透率提升及上游材料供给紧缺环节。2023H1硅料密集投产下光伏级三氯氢硅价格具备弹性；N型电池及双玻组件渗透率提升，国产化POE粒子受益。风电板块，我们预计2023年装机量超70GW。拉挤工艺渗透率持续提升，看好碳纤维需求放量及酸酐固化剂需求增量。　　生物制造：合成生物学有望实现加速渗透。看好合成生物学产品平台型龙头企业的成长空间和高确定性，关注合成生物学各细分领域具备核心技术优势的头部企业。　　绿色低碳：“绿氢”减碳、工业节能助力“双碳”目标。我们认为，生产源头减碳有望成为“双碳”目标达成的技术突破方向，行业内已逐步实现产业化的“绿氢”耦合化工装置、工业节能等有望成为二氧化碳减排的重要抓手。　　▍风险因素：　　地产竣工及商品房交易复苏不及预期；基建投资力度不及预期；疫情冲击影响超预期；上游原材料价格上涨超预期。　　▍投资策略：　　2022年中央经济工作会议进一步增强2023年经济稳增长决心，重点发力地产修复、基建投资、消费复苏及核心技术突破等方向。我们看好地产修复相关的涂料、纯碱等板块，基建投资发力相关的减水剂、轮胎等板块，消费复苏相关的化纤板块在政策驱动下实现需求复苏，以及新能源材料、合成生物学、绿色低碳等板块实现核心技术突破，推荐相关板块的龙头标的。

金融界2022-12-22

12月21日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

川向21世纪经济报道记者表示，我国粮食增产潜力非常大。　　第一财经　　鸽派堡垒坍塌！日本央行派“圣诞礼” 明年还有哪些央行送惊喜？　　圣诞节前夕，交易员都已陆续去休假，谁也没想到日本央行会在此刻突然袭击。日本央行这一发达国家央行最后一个“鸽派堡垒”也坍塌了。其在12月20日发布利率决议时意外大幅修改收益率曲线控制计划(YCC)，引发日元大幅上涨，日经股指一度下跌超过800点，此后跌幅有所收窄。　　数据要素重磅文件公布企业期待“三权分置”细则落地　　为进一步促进数字经济发展，数据要素市场纲领性文件发布。19日，中共中央、国务院印发的《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》(下称《意见》)对外公布，构建了数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等4项制度，提出20条政策举措，即“数据二十条”。“‘数据二十条’的一条主线，就是坚持促进数据合规高效流通使用、赋能实体经济。”国家发改委相关负责人接受媒体采访时表示。　　经济参考报　　服务业扩大开放综合试点扩围沈阳等6地获批　　12月20日，中国政府网消息显示，《国务院关于同意在沈阳等6个城市开展服务业扩大开放综合试点的批复》(简称《批复》)对外发布。《批复》指出，同意在沈阳市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市(以下称六城市)开展服务业扩大开放综合试点，试点期为自批复之日起3年。专家表示，此次扩围后，我国服务业扩大开放形成了“1+10”示范试点格局。　　解码中央经济工作会议扩内需路线敲定扩消费促投资释放新空间　　“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”“支持以多种方式和渠道扩大内需”……日前召开的中央经济工作会议将“着力扩大国内需求”作为明年经济工作首要任务，并敲定了具体路线，包括“支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”“鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设”等。业内专家指出，超大规模市场优势和巨大内需潜力是我国保持经济平稳运行的关键。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-12-21

当务之急仍是保障好群众就医用药！药企马力全开“保供”，公司纷纷表态

，允许企业采取委托生产等多种办法，快速增产扩能。　　据统计，目前我国已经上市的退热、止咳、抗菌、抗病毒等四类药品共有194种，涉及批准文号约9000多个。国家药监局表示，在有关部门协调支持下，目前，这两个品种的在产制剂企业都在逐步释放产能。此外，从部分企业的调研情况看，我国布洛芬和对乙酰氨基酚的原料药产能比较充足、能够满足国内制剂生产需求。　　药企马力全开扩能扩产，加大重点药物市场供给　　今日，黄山胶囊在互动平台表示，公司坚持以客户为中心，目前订单较多，相关部门针对订单紧张情况与客户保持密切协商和沟通。公司生产线24小时满负荷运转，尽最大努力满足客户的供货需求。　　力生制药在互动平台表示，公司正在加紧氨酚咖匹林、双清合剂、复方甘草片，vc等产品的生产，全力保障抗疫药品市场供应。目前公司产品市场渠道畅通。　　吉林敖东在互动平台表示，目前小儿柴桂退热口服液、清热解毒口服液、金莲花口服液、桑菊感冒颗粒、对乙酰氨基酚泡腾片、维生素c泡腾片等热销产品已脱销，公司药品原料储备充足，已根据用药需求安排加班加点生产，全力保障市场供应，为广大人民群众提供安全、可靠、放心药。　　富临精工12月20日在投资者互动平台表示，公司目前生产经营正常，公司汽车零部件精密智造产业、新能源智能电控产业和磷酸（锰）铁锂业务正在全力以赴保证各项订单交付。公司已将疫情防控纳入常态化管理，建立了成熟的应对预案和机制，对疫情可能带来的影响预先进行评估并做好风险应对，确保疫情防控和生产经营两不误。　　维康药业12月20日在投资者互动平台表示，近期全国防疫相关药品市场需求量不断增加，公司已根据用药需求安排加班加点生产，全力保障市场供应。目前不存在产能被政府相关部门征用的情况。　　康泰医学12月20日在互动平台表示，公司生产工艺成熟，拥有全产业链生产模式，具有血氧仪大批量生产能力，可以满足客户大批量的订单需求。

金融界2022-12-20

海利尔：子公司年产3000吨丙硫菌唑原药项目将试生产

具有良好的安全性，防病治病效果好，而且增产明显，同三唑类杀菌剂相比，丙硫菌唑具有更广谱的杀菌活性。因其良好的杀菌效果，市场前景广阔。丙硫菌唑3000吨/年原药项目的建成投产符合公司的战略规划，有助于进一步巩固公司原药产品市场布局。若项目全面投产，山东海利尔的丙硫菌唑设计产能将达到5000吨，考虑到前期公告的青岛恒宁生物科技有限公司二期项目规划丙硫菌唑8000吨设计产能，预计公司未来丙硫菌唑产能将达到1.3万吨，丙硫菌唑将成为公司核心产品之一，为公司长远发展打下坚实的基础，有利于提高公司市场竞争力和盈利能力，对公司未来经营业绩产生积极的影响。公司丙硫菌唑原药于2022年11月在巴西自主登记获批，目前已取得多个国家的自主登记和支持登记，有利于进一步拓展海外市场份额，提升产品的国际认知度和打造国际品牌。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-20

扩大内需战略，关注哪些要点？

能源与资源方面，重点在于资源保护和稳产增产保障供应。产业链供应链方面，推进制造业补链强链，实现产业链自主可控，拓展供应链对外合作是未来发展的主基调。

金融界2022-12-20

主流甜味剂价格环比上周持平，甜味剂行业公司跌多涨少

50％。看好三氯蔗糖高景气周期下，随新增产能完全放量及长单消化，公司三氯蔗糖业务量价齐升增加公司盈利。公司为精细化工产业链一体化龙头企业，带来较强的成本优势及延展能力。产业链持续延伸，未来有望对多个产品进一步掌握定价权。　　风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。

金融界2022-12-20

中泰证券：2023年煤炭股票将迎来价值再发现行情

供给侧：增量有限。2021年延续至今的增产保供政策，已经将国内供给潜力挖掘充分，代表上市公司2023年投产产能同比下降3350万吨（-53％），新增供给乏力显露无疑。考虑内蒙古煤炭产能核增以及新疆露天矿产能释放，预计明年国内煤炭增量5000万吨。进口方面，疫情防控放松后，蒙古煤炭进口量有望恢复，俄罗斯煤炭贸易再平衡后中国进口量有望增加，因此预计明年进口煤炭规模增量5000万吨。基于以上分析，预计2023年全国煤炭供给增量1亿吨左右。需求侧：低基高增。2022年国内需求受到疫情冲击走弱，叠加海外地缘政治冲突经济衰退影响，煤炭整体需求维持低位（2022年1-10月商品煤累计消费量35.7亿吨，增速0.6％）。2023年经济重启加速背景下，煤炭下游消费预计将高增长。风电光伏不稳定性遭遇配储瓶颈，短期难以放量；水电新增装机有限，增速不宜高估；火电装机重启加速已成定局，兜底保障作用或更加突出，预计2023年火电发电量增速5％以上。钢铁、建材与房地产和基建高度相关，地产融资三支箭叠加地方政府专项债有望刺激开工回暖，从而带动钢铁和建材端需求增长，因此预计钢铁、建材用煤需求小幅增长。化工及其他领域用煤需求维持中性持平假设。基于以上分析，预计2023年煤炭消费增量1.5亿吨左右。供需错配加剧，煤价中枢上移。2023年供需紧张格局依旧，行业高景气延续。需要重点提示的是，《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》逐步落地，统调电厂和供热企业的煤炭需求得到优先保障，化工、建材、钢铁等非电用煤需求被忽视，供需错配格局有望加剧，从而推高煤炭价格。　　煤气联动，全球共振，煤炭价格有望再攀新高。一方面、天然气和煤炭的相互替代性更强。2021年中国火力发电占比65.9％，其中煤电62.6％、天然气3.2％、石油0.1％；美国火力发电占比61.1％，其中煤电22.2％、天然气38.4％、石油0.5％；欧盟火力发电占比35.6％，其中煤电15.2％、天然气18.9％、石油1.5％。无论中国亦或欧美发达经济体，火电依然是电力供应的主力军，天然气发电出力减少，势必会导致煤电出力增加。另一方面、欧洲天然气高价补库缺口依然很大。根据制裁计划，欧盟预计于2023年初与俄罗斯天然气脱钩。2020、2021年俄罗斯天然气占欧洲天然气消费量的比例分别为34.12％、32.30％，欧洲对俄罗斯天然气依赖度较高。俄乌冲突爆发后，2022年前49周（1月4日-12月13日）俄罗斯供给欧盟方向的管道天然气同比减少773.3亿立方米（-54.11％），加剧欧洲能源危机。同时，测算欧洲2023年天然气进口缺口330亿立方米，补库压力更大。与此同时，欧洲各国纷纷重启燃煤电厂，以及德国坚持继续“脱核”，将进一步增加煤炭需求，全球“抢煤”或在2023年再现，动力煤价格有望再创新高。　　投资建议：共识再达成，价值再发现。　　2023年煤炭股票将迎来价值再发现行情。经济重启，盈利继续增长；信心修复，风险偏好改善；α与β共振，股价再创新高，行情演绎拾级而上。　　动力煤：全球能源危机共振，行情三步走，冷冬行情、夏储行情、冬储行情递次上演。动力煤受益于价格中枢上移，行业整体盈利能力提升，盈利稳定性增强，国际能源局势持续紧张有望推动煤价攀上新高，上市公司高盈利且不缺乏高增长预期。当前上市公司估值普遍较低，重点关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源、山煤国际、晋控煤业等。市场化定价、优质无烟煤公司兰花科创有望受益。　　炼焦煤：经济重启带动需求增加，煤价有望创新高，行情演绎将肇始于春季躁动，预计将持续2023年整个春夏。炼焦煤两重催化：经济复苏下的需求边际向好，以及动力煤供应紧张下的供给压缩，炼焦煤价格高位维持且易涨难跌，焦煤企业高盈利有望再上台阶。重点关注山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、平煤股份、盘江股份、上海能源等。　　风险提示：疫情冲击风险、煤炭进口放量、地缘政治风险、行业测算偏差风险、研报信息更新不及时风险。

金融界2022-12-20

成品油零售限价“三连跌”收官，加满一箱92号汽油将少花19元！下轮调整存较大不确定性

逐步扩大。供应端因闲置产能不足，且美国增产受限，因此一旦出现突发断供，供给弹性较小，因此油价上涨的风险以及上涨的空间将比下跌的要大。

金融界2022-12-19

Mysteel：汽车原材料周报（12.12-12.16）

续停滞。截至目前，五大钢材品种整体处于增产降库的状态，对于产量而言，受冬休/亏损/限产等因素影响，后续大概率转会下降趋势，但目前市场上对高价位现货已经出现恐高情绪，进而谨慎观望，压制价格弹性，使得价格存在回调风险，进而阻碍采购和备库节奏；有色方面，目前临近年底，下游消费仍表现疲软，虽盘面日内表现弱势震荡下跌，市场交投活跃度有限；铝市方面供需矛盾不大，社库低位提供支撑，短期预计铝价阶段性震荡整理。一、原材料品种价格监测截止2022年12月16日，各原材料当日即时价格以及价格周环比情况如下：二、汽车行业原材料基本面分析——钢材篇主要内容摘要①——冷轧：盘面上涨，库存减少，冷轧板卷价格偏强运行上周冷轧板卷产量82.13万吨，环比增加0.12万吨。库存方面，当前冷轧钢厂库存38.35万吨，环比减少0.53万吨，社会库存117.62万吨，环比减少2.94万吨。本周全国冷轧板卷价格偏强运行，成交较上周再度放量，库存延续下降，短期商家对后市保持谨慎乐观心态。基本面看，冷轧产量周环比增加，厂库、社库下降，整体库存大幅下降，市场投机氛围浓厚。市场方面，本周黑色系期货盘面偏强运行，且随着宏观政策利好消息不断，贸易环节投机性需求尚可，现货市场价格周度涨幅超过100元/吨。本周在投机性需求的刺激下，市场整体走势尚可。主要内容摘要②——热轧：热轧基本面尚可表需维持下价格调整空间有限就后期库存看，在未来1周会呈现供需相对平衡的态势，年底前出现大幅累增库存的预期并不高。因此供给与消费平衡仍会维持在一个较高的位置，但对于钢厂而言短期上涨市场端仍难以大幅接受，因此短期上下100左右强调整的格局会存在。钢厂在未来一段时间仍会有补库消费出现，短期钢厂订单压力并不大，但谨慎态度尚存，在这样的情况下，对于南北基差支撑会继续存在。市场心态相对谨慎，随着产量在高位，最高的意愿偏低，钢厂利润会呈现下滑，供需矛盾暂难大幅体现，外加今年过年早提前补库也会导致库存难以大幅累增，这就对现货价格而言会1月前仍呈现一个震荡略偏强的冲顶过程，下周供需结构继续维持，因此预期价格会维持在3900-4000元/吨之间。主要内容摘要③——特钢：需求小幅释放，预计优特钢震荡偏强上周全国优特钢市场价格大幅拉涨。钢厂方面，江苏优特钢厂棒材总库存35.9万吨，较上周增加0.7万吨，环比增1.99%，较去年同期增加3.3万吨，同比增10.12%，目前省内优特钢厂正常生产；山东鲁丽上周继续停产，预计本周恢复生产；市场传闻西王特钢大棒月底停产；广富仍然停产；其他钢厂生产正常；；分地区来说，华南地区随着外围钢厂价格持续上调，现货价格跟涨，但终端对高价资源接受度不强，市场交投氛围一般；华中地区钢厂出厂价格上调，带动华中优特钢市场价格拉涨；东北地区随着原料上涨，钢厂也积极拉涨，贸易商被动跟涨。周初成交有所上量，随着价格持续上涨，市场接受度不高，成交放缓；华北地区进入传统淡季，终端订单较少，成交情况不佳；综上所述，上周全国优特钢市场价格大幅拉涨。钢厂调价方面，钢厂价格上调为主。市场方面，上周期货价格大涨，市场预期向好，钢厂积极拉涨，市场价格持续上涨。需求小幅释放，上周成交小幅上量。目前市场心态虽有好转，但仍对后市观望为主。综上所述，预计本周优特钢市场价格震荡偏强运行为主。主要内容摘要④——不锈钢：不锈钢期货弱势回调，现货市场谨慎成交受限自上周末开始，不锈钢期货强势拉涨，引得市场现货纷纷跟涨，周内市场询单及成交氛围有明显改善，临近周末，期货高位走跌，成交氛围转冷，钢厂集中开出新盘价。截至12月16日，Mysteel高镍铁国内出厂价持稳至1370-1380元/镍；国内到厂价持稳至1385-1400元/镍；12月14日最新钢厂高碳铬铁采购价至8800元/50基吨（到厂含税）。原料价格依旧维持高位水平。基于原料价格高企，现货依旧存在成本支撑，所以即便在需求走弱的情况下，现货价格也难有大幅下跌空间。全国主流市场不锈钢新口径社会库存总量82.54万吨，周环比上升3.47%，其中300系周环比上升4.12%。其中，本周300系增量以佛山市场冷轧资源批量到货为主。无锡市场仓单资源有所增量，另外，华南钢厂资源在途较多，本周仅有少部分入库。随着钢厂资源的集中到货，叠加受大环境影响，临近年底，需求整体偏弱，市场商家多有意控制库存水平保持低位，市场到货增加给现货价格上行带来较大压力。临近周末，现货市场在经历连续高位价格之后，成交疲软。随着不锈钢期货的明显回调，现货价格出现阴跌。12月16日，本周华东钢厂304冷轧返利400/吨，实际价格17000元/吨；304热轧涨返利450元/吨，实际价格16850元/吨。代理商实际结算成本仍在高位，压力尚存。周内华南钢厂代理限制出卷，但由于热轧在途资源较多，平板价格保持市场低价，出货情况尚可，但仍不及预期。原料支撑叠加垒库现象出现，短期内现货价格或难有大幅波动，基于以上情况，临近年底，商家多尽力保持低库存水平，谨慎运行。三、汽车行业原材料基本面分析——有色金属材料篇主要内容摘要⑤——铝：上周铝价偏弱运行预计本周将窄幅震荡上周国内现货铝价偏弱运行，下游采购积极性一般。宏观面，美联储主席鲍威尔偏鹰表态，拖累金属走势。供应端，贵州地区电解铝厂因电力紧张或出现减产，预计后期电解铝产量缓慢增加。需求端，型材整体订单及开工率持续下降，临近春节，加工厂考虑提前放假；板带箔内需订单表现一般但出口有所回暖，板带箔整体订单天数稍有增加。不过社会库存继续去化，且再创新低，给予铝价支撑。整体来看，铝供需矛盾不大，社库低位提供支撑，短期预计铝价阶段性震荡整理。四、汽车行业动态信息一览 1.2030年中国汽车芯片用量将达1000亿颗 12月16日，在全球智能汽车产业峰会上，中国电动汽车百人会副理事长兼秘书长张永伟表示，芯片的需求量越来越大，预计2030年中国汽车智能化渗透率会达到70%，对芯片的需求出现了一个爆发式的增长态势，传统汽车单车芯片300-500个，电动智能车单车芯片超过了1000个，高等级自动驾驶汽车单车芯片将超过3000个。预计到2030年我国汽车芯片市场规模将达到290亿美元，数量将达到1000亿-1200亿颗/年，所以汽车芯片的需求越来越大、缺口也越来越大。 2.传统汽车行业50%以上零部件体系面临重构 12月16日，在中国电动汽车百人会主办的“全球智能汽车产业峰会”上，中国电动汽车百人会理事长陈清泰称，智能汽车的价值链、供应链正在加速重构，对50%以上传统零部件体系造成冲击。越来越多的高科技公司加入其中，使汽车的科技含量越来越高。智能汽车正由一个典型的机械产品转化为机械产品基础上的电力电子产品、互联网产品、电子信息高技术产品。如需汽车行业原材料周报详细版，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！ 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-19

Mysteel：工程机械原材料周报（12.12-12.16）

我的钢铁网2022-12-19

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