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需求量持续提升无水氢氟酸价格单日大涨14%

采购需求增加；含氟新材料、含氟聚合物新增产能扩张步伐加快，需求呈现飞跃增长。　　东亚前海证券认为，在新能源和光伏需求拉动下，国内PVDF、六氟磷酸理产能加速扩张，对氢氟酸需求量持续提升。并且传统下游制冷剂的需求维稳，氢氟酸产能稳步扩张，有望迎来供需两旺格局。　　多氟多（002407）具备年产5万吨电子级氢氟酸的产能，其中半导体级万吨，已批量出货；　　巨化股份（600160）是国内氟化工行业龙头，三代制冷剂行业产销量首位。

金融界2022-11-30

A股头条：刚刚，中概股收盘大涨！房企融资开闸后，首个吃螃蟹的上市公司来了

采购需求增加；含氟新材料、含氟聚合物新增产能扩张步伐加快，需求呈现飞跃增长。　　标的：多氟多（002407）、巨化股份（600160）　　无人驾驶：据报道，百度自动驾驶专家团队29日在Apollo Day技术开放日活动上，展示了自动驾驶系统感知、预测决策、规划控制，以及数据闭环、地图、算力等全链条技术方案。百度称，百度自主创新的文心大模型落地应用于自动驾驶、自主研发的AI芯片、新一代Apollo自动驾驶地图等在内的前沿探索，正在助力中国自动驾驶实现全链条关键技术的自主可控。　　标的：路畅科技（002813）、华阳集团（002906）　　公告精选　　【重大事项】　　东方盛虹 000301：拟投建配套原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源材料项目总投资186.84亿　　横店东磁 002056：拟约100亿元投建年产20GW新型高效电池项目　　蓝帆医疗 002382：冠脉支架集中带量采购拟中标报价大幅提升至824元/条和845元/条　　岭南股份 002717：与腾讯建立元宇宙业务全面战略合作关系　　泰林生物 300813 收关注函：说明公司NC膜产品满产情况下预测收入　　翰宇药业 300199：HY3000预防新冠多肽鼻喷药物已完成一期临床试验入组　　万华化学 600309：下调12月份中国地区MDI价格　　德邦科技 688035：公司董事长解海华先生因个人原因正协助监察机关调查　　【并购重组】　　福星股份 000926：筹划非公开发行股票用于房地产项目开发　　北新路桥 002307：拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票　　粤水电 002060：发行股份购买资产并募集配套资金事项获证监会核准批复　　中控技术 688777：筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市　　【增持减持】　　金时科技 002951：独立董事增持公司股份　　映翰通 688080：股东及董监高拟减持合计不超过6.16％股份　　神马电力 603530：陈小琴拟减持不超过5.21％　　上海港湾 605598：宁波隆湾拟减持不超过2％股份　　移为通信 300590：控股股东、实际控制人及高管拟合计减持不超4.15％股份　　小崧股份 002723：股东蒋小荣拟减持不超过1％股份　　创识科技 300941：部分董事、高级管理人员拟减持不超过1.2％　　【其他事项】　　浙江永强 002489：拟以20.58亿元投建高端家具产业园项目　　利君股份 002651：拟不超15亿元开展全功能型跨境双向人民币资金池业务　　光洋股份 002708：收到国内某头部新能源汽车客户中标通知书　　北化股份 002246：股东违规减持收到四川证监局警示函　　华海药业 600521：获得西格列汀二甲双胍片（Ⅱ）的药品注册证书　　大港股份 002077：拟公开征集投资方对苏州科阳增资扩股　　我武生物 300357：决定终止“尘螨合剂”研发项目　　康龙化成 300759：全资子公司正筹划不超3亿美元股权融资　　四维图新 002405：收到中国第一汽车股份有限公司中选通知书　　爱尔眼科 300015：收购西安爱尔等26家医院部分股权　　京东方A 000725：以不低于70欧元/股出售不超过150万股SES股份　　两连板峨眉山A 000888：新冠疫情尚未结束对公司经营的影响尚未消除　　茂硕电源 002660：子公司拟与产发物流签署合同能源管理协议　　新宝股份 002705：公司及子公司于近期实施闭环管理生产　　招商银行 600036：副董事长辞任　　赣能股份 000899：下属公司投资建设光伏发电项目　　金隅集团 601992：32.3亿元竞得房地产项目　　北京科锐 002350：与陕西建工签署战略合作框架协议　　中国国贸 600007：所处市场环境、行业政策等外部环境未发生重大变化　　恒源煤电 600971：拟以13.4亿元收购生态公司100％股权　　国民技术 300077：子公司与国轩高科签署年度采购合同　　建艺集团 002789：证监会在股权融资方面调整优化5项措施有助于公司所处市场的修复回暖　　交易提示　　【新股申购】　　聚和材料（科创板）　　申购代码：787503 　　股票代码：688503 　　发行价格：110 　　发行市盈率：50.32 　　申购评级：谨慎申购　　【可转债交易提示】　　亨通转债赎回，进入最后交易日　　【限售解禁】　　

金融界2022-11-30

商品期货收盘多数上涨，原油系领涨，低硫燃油涨超5％，棕榈油涨超4％

回落　　前期市场消息称OPEC正考虑增产50万桶日，但随即遭到否认。沙特对油价诉求强烈，而近期油价再度出现15％的跌幅，提出增产较为反常。若油价继续回落，不排除12月初OPEC+会议上再度提出减产计划的可能性。此外欧盟对俄罗斯的石油价格上限尚未达成一致。匈牙利等内陆国家前期已经得到欧盟豁免可以继续通过管道进口俄罗斯原油，而希腊马耳他等海运大国则希望对俄价格上限尽可能高以避免影响海运收入；波兰以及立陶宛等波罗的海国家国则提出了20-30美元的成本价格。目前欧盟内部分歧较大，制裁力度仍然存疑，继续施压油价。预计短期油价偏弱震荡为主，关注欧盟价格决议。

金融界2022-11-29

中美局势！美国数百架F-22、F-35隐形战斗机包围中国加速J-20反制部署

位军方内部人士告诉该出版物，J-20的增产旨在平衡美国扩大其领先的空中优势飞机F-22和另一种第五代隐形喷气式战斗机F-35的部署到该地区。 (来源:Eurasian Times) 据报道，新的脉动生产线和国产发动机已将J-20的数量增加到与美国F-22猛禽战斗机的数量相当，甚至更多。洛克希德马丁公司制造F-22和F-35战斗机，并使用脉动生产线。根据早先的估计，中国至少建造200架歼20喷气式飞机。相比之下，洛克希德马丁公司在2012年永久关闭装配线之前仅交付186架F-22猛禽战斗机。根据一些说法，美国的猛禽战斗机数量远少于中国的J-20战斗机。猛禽将被目前正在开发的下一代战斗机所取代。多年来，中国一直在升级其歼20猛龙战斗机，以抗衡美国的第五代战斗机。通过提高J-20的产量，它似乎已准备好部署这些飞机来威慑美国及其在该地区的盟友。在美国向日本和韩国部署100多架F-35后，J-20于2017年服役。尽管中国没有具体说明部署的J-20数量，但解放军空军发言人表示，它们在解放军所有五个战区司令部均有作战能力。成都飞机工业集团(CAIG)于2020年开始批量生产歼20，此前中央军委领导层选择用本地制造的WS-10C太行发动机替换该飞机原装的俄罗斯土星AL-31发动机。在2022年珠海航展上，中国展出带有二维推力矢量控制喷嘴的涡扇发动机，为歼20提供增强的机动性和隐身能力。这一点意义重大，因为中国在1月份宣布将开始使用现代技术升级J-20隐形战斗机的发动机，以与美国F-22猛禽战斗机的能力相匹配。此外，中国工程师一直在研究WS-15，这是一种大推力发动机，可以让J-20缩小与F-22的性能差距。然而，该项目已落后于计划，将于明年开始生产，需要CAIG采用WS-10C作为桥接解决方案。中国并没有回避将J-20作为其可能不得不参与的任何空战的基石。8月，中国首次在台湾周边的实弹军事演习中部署J-20，以应对美国议长佩洛西访问台湾。几个月后，J-20在珠海航展上公开展出，两架飞机降落并停放几个小时。J-20已经被迫进行战斗巡逻，并与美国的F-35战斗机擦肩而过。 (来源:Eurasian Times) 就美国而言，它意识到中国空中力量的增长和J-20的威力。美国国防部2016年的一份评估指出，中国研制的歼20是该国提高区域力量投送能力和打击附近空军基地和设施的雄心的关键一步。

小萧2022-11-29

11月29日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

这个信号是非常清晰的。　　绿色转型与增产保供双轮驱动沪市煤炭公司“热聊”行业图景　　面对投资者最关切的“未来煤炭市场怎么走”问题，业绩说明会上，不少业内公司都展现出乐观态度。比如，在兖矿能源看来，煤炭供需因素短期内不容易解决，未来3至5年煤炭行业的供需紧平衡状态仍将存在，预计煤炭价格将继续保持高位运行。平煤股份则表示，立足我国能源资源禀赋，煤电加速建设势在必行，灵活性改造促新能源消纳亦大有可为。　　收益下降投资热情不减可转债市场规模突破万亿元　　今年以来，可转债发行数量明显增加。可转债一级市场火热，新券盈利效应显著。在二级市场上，可转债市场参与主体也在增加。在沪市，今年以来公募基金持有金额增加近500亿元，银行理财持有可转债规模增长400%。　　证券时报　　发改委：月底基建基金项目全开工专家预计全年基建投资双位数增速有保障　　国家发改委官方网站11月28日消息显示，发改委投资司司长罗国三11月25日主持召开全国基金项目视频调度工作会，指出两批政策性开发性金融工具已签约投放项目的开工建设和资金支付进度均好于预期，接下来要“决战最后5天”，实现11月30日前项目全部开工目标。　　严防“类信贷”！银保监会出手　　银保监会11月28日公布了《关于加强金融租赁公司融资租赁业务合规监管有关问题的通知》，明确指出要引导金融租赁公司立足主责主业，突出“融物”功能，同时着力整治金融租赁公司以融物为名违规开展业务，防止租赁业务异化为“类信贷”工具。　　投资者顶格申购+基金从业者积极自购个人养老金基金开售首日好生热闹　　记者从多家基金公司了解到，在个人养老金基金开放申购首日，多家基金公司都迎来了个人养老金业务的首批参与者，其中不仅有基金经理等基金从业人员的自购，也有普通投资者的积极参与，部分投资者甚至顶格申购1.2万元，用完了今年的税延额度。　　行业淡季叠加成本上行钢铁需求不振盈利水平承压　　随着全国多地迎来寒潮天气，钢铁下游需求预期下行。与此同时，近日铁矿石、焦炭等上游原材料成本整体上涨，钢企盈利空间被进一步挤压。行业分析人士指出，尽管国内宏观经济政策利好不断，但钢铁市场“弱现实”依然对价格形成拖累，预计短期钢价仍低位震荡运行。　　证券日报　　抢抓窗口期冲刺全年目标各地多箭齐发稳增长　　四季度经济运行对全年经济十分重要。近日，多地相继召开会议，释放发力稳增长信号。接下来，将从促消费、扩大投资、稳工业等方面持续加力，全力冲刺，确保全年经济运行在合理区间。　　央行加量逆回购呵护月末资金面专家称12月份不存在流动性缺口　　时至月末，央行逆回购操作力度明显加大。展望下月，专家认为，12月份并不存在流动性缺口(不考虑MLF和逆回购到期)，但考虑到财政支出往往集中在月末，且存在银行年末考核压力，因此不排除部分时点资金面收紧的可能。　　国家发改委督促加快开工建设尽快形成更多实物工作量　　国家发改委11月28日发布消息称，11月25日下午，国家发展改革委投资司司长罗国三主持召开全国基金项目视频调度工作会，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成更多实物工作量。　　多个黑色系品种期价联袂走高机构称能否延续强势应关注需求端　　11月28日，国内黑色系期市品种联袂走高，其中，铁矿石期货主力合约更是创出了近5个月以来新高。分析人士表示，近日海内外市场基本面利好接连出现，作为终端原材料的黑色系商品，各品种期价，例如铁矿石、热卷、焦煤和焦炭等已创阶段新高。但对黑色系商品期价短期走势仍持谨慎态度。　　人民日报　　人民时评：让小区公共收益成为明白账　　从电梯广告、外墙墙体广告，到停车泊位、公共配套设施经营，再到快递柜、贩卖机管理，随着社区公共区域收费项目日渐多元，如今不少城市小区产生了或多或少的公共收益。这笔资金怎么管理，又该如何使用，是公众较为关心的话题。　　21世纪经济报道　　如何规范宅基地管理？农村宅基地管理暂行办法公开征求意见　　11月28日，农业农村部发布《农村宅基地管理暂行办法(征求意见稿)》，向社会公开征求意见，为期1个月。该文件提出，宅基地不得买卖。宅基地及其房屋出租的，租赁合同期限不得超过二十年。宅基地使用权的互换、转让、赠与范围是本集体经济组织内。允许进城落户的农村村民自愿有偿退出宅基地，但禁止以退出宅基地作为农村村民进城落户的条件。　　2022年惠民保整体发展画像：省市统筹、“一城一险”趋势明显医保目录外报销比例偏低　　自2015年惠民保在深圳推出试点，并在2020年迎来全面发展期，产品的发展定位、走向，一直以来都备受业内人士的关注。经过好几年的发展，如今惠民保已逐渐形成“省市统筹、一城一险”的发展模式。与此同时产品免赔门槛降低、产品保额标准提高，普惠程度获得提升。但在目前，产品依然存在免赔额度高居不下、目录外报销偏低、信息披露不足等问题，阻碍了惠民保产品的可持续发展。　　第一财经　　楼市需求端利好逐步释放 “高位上车”的存量房贷利率也能降降么？　　最近一段时间，金融政策持续落地，给房地产行业注入活力，随着需求端利好政策的逐步释放，越来越多城市的首套房贷利率进入“3时代”。新发放房贷利率的持续下降，也引起了部分存量房贷消费者的关注。与4.3%的利率水平相比，一些“高位上车”的购房者希望能够减轻还贷压力，存量房贷利率下调呼声渐起。　　硅片两连降预示硅料涨势要“退烧” 明年光伏盈利格局生变？　　今年以来，供需错配导致的硅料价格持续高涨，也使得硅片价格同步走高。进入四季度，新增硅料产能释放落地，硅料、硅片价格联动下调。更引人关注的是硅料、硅片降价后对光伏产业其他环节的影响。某头部光伏企业相关负责人表示，硅片价格下行直接利好电池环节，但短期内盈利微薄的电池价格不会马上下行。　　经济参考报　　助力稳大盘注入强心剂从贷款数据看政策性银行资金投放“新动向” 　　金融支持是稳经济大盘的重要“助推器”。国家开发银行、农业发展银行、进出口银行已完成超6000亿元政策性开发性金融工具投放。在政策性银行“四两拨千斤”的撬动下，银行配套融资持续落地，相关项目计划总投资已超过3万亿元，为加快开工注入“强心剂”。　　“零容忍”信号持续释放月内十九家公司收证监会立案告知书　　据记者统计，自11月以来，A股市场已有19家上市公司收到证监会下发的《立案告知书》。其中，上周(11月21日至11月25日)就有8家上市公司披露公司或相关人员遭证监会立案调查。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-29

Mysteel：长短流程产量分化，但螺纹减量趋势难改

亏损严重的局面中长流程钢厂选择复产或者增产的可能行不大。另一方面，临近冬储时节，但今年冬储贸易商整体的情绪以及冬储量较去年均出现明显下滑，在买方市场的逻辑下钢厂继续维持减产控产的操作或许更加安全。综合来看，尽管目前螺纹钢长短流程产量出现明显分化，但由于其实际体量差异过大，短流程钢厂带来的增量难以弥补长流程钢厂减量带来的供应缺口，2022年最后1个月螺纹钢产量或将继续回落。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-11-28

合盛硅业：在新疆拥有工业硅73万吨/年、有机硅单体100万吨/年的产能

提供。公司称，近期随着四季度多晶硅新增产能的逐步释放，以及下游硅铝合金需求的企稳，叠加云南、四川“枯水期”的来到，预期工业硅的整体供需会由目前的“宽松”向趋紧的形势发展。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

债市“震后重建”

还有多少？理财子公司与中小行理财近期新增产品显著放缓，截至11月25日，两者同比增速创下年内新低。增量资金匮乏，会衍生两个问题：一是票息资产估值收益曲线难以全面修复，二是“看短，做短”的博弈方式，会让市场波动率维持在高位。　　其次，规模化资金短缺，新债情绪不佳易向现券传导。　　再者，非金融信用债增持，尚未见到基金的恢复，这与去年理财净值化整改，以及今年固收+产品冲击过后情况不同。合理的一个解释是，赎回资金还未回流到债基类产品，这与上述理财产品增速创新低是一体两面。　　最后，地产融资类政策对债市的广义影响。11月中下旬，刺激地产类政策有进一步加码的倾向。政策落地既要完成保交楼任务，又要推动地产投资和销售，虽然有不短的距离，但过于密集和超预期的流动性“注入”，对债市做多情绪将产生阻碍，这将影响偏长期限票息资产估值修复进度。　　总体上，面临增量接盘资金不足的窘状，叠加持续刺激地产融资需求，这一轮票息资产“震后重建”或许要比3月来得更艰难。然而，疫情反复扰动，信用周期是否底部企稳向上，需要一段确认期，货币政策将延续维稳主线。于债市投资者而言，进和退皆充斥着不确定性时，短债成为了最稳健的资产。配置策略的选择上，建议关注区县类城投短债，特别是获得专项债资金支持的城投主体，这或将是明年收益增强的决胜点；产业债配置可顺应市场趋势，优质煤炭债及公用事业债，可适当关注1.5年附近配置机会；银行资本补充债的择时关注点在于理财行为及GVN比例，若两者传递的负面信息减弱，3年到5年国股行二级资本债的持有体验会更舒适。　　风险提示：数据统计出现遗漏，监管超预期，城投债信用事件冲击。　　正文　　【“不按套路出牌”的修复】　　债市巨震后的喘息。理财直面净值化考核的第一年，虽历过2月到3月固收+产品带来的冲击，但自身负债端遭受如此大的压力，历史上罕见。赎回与抛售力量的积蓄非朝夕之间，一是优化疫情防控措施出台，二是刺激地产融资需求不断，三是紧平衡的资金面又让市场顾虑，阻断金融套利是否已提上日程。庆幸的是，各大理财子公司安抚投资者之余，市场流动性逐渐宽裕，隔夜拆借价格一度低至1％之下。与此同时，11月23日国常会预告降准，11月25日如期而至，尽管调降0.25个百分点略显克制，可仍有助情绪改善。　　　　重新买回来，可“不按套路出牌”。高波动洗礼之后，票息资产修复通常遵循的路径是：从短债买到长债，高等级到中低等级，这一是响应流动性宽松对短债的利好，二是等到信用长债估值调整充分，再介入。的确，11月21日以来，中短期城投债、银行资本补充债及一般商金债，成交均有放量；其中，1年期以内城投债和3年期以内银行资本补充债单周成交超过前两个月单周均值。此外，低估值成交比例的读数也刻画出中短债的优势。　　　　成交收益的修复，出现预期差。一方面，与理财赎回期间相比，中短端收益下行的品种多集中在流动性比较好的资产，如一般商金债和银行二级资本债。另一方面，中短城投债与产业债成交收益下行幅度有限，3年期以上城投债成交收益反而有滞后调整的意味，而高等级3年至5年产业债收益下行幅度明显较快。再者，4年至5年二级资本债则展现出了较为稳定的特性，同期限银行永续则相对偏弱。无论是成交量，还是成交收益，不少中短债透露出暖意，但偏长期限票息资产表现差异不小，为何如此？以下分别从三类券种来探讨。　　　　第一，高等级长久期产业债为何受偏好？难拿量，催化前置增配。今年下半年，产业主体公开市场融资持续收缩，不少行业持续处于净偿还状态，而11月的调整，进一步削弱发债意愿。其中，建筑装饰、有色和钢铁行业连续数周净融资已处在负区间。不易拿量的属性，使得优质产业债的配置策略分化为两类，一是持债不炒，二是在波动市中，找抛售，并且考虑到年关融资收缩特征，适当拉长交易期限。所以，隐含评级AAA+的产业主体长债偏好改善，本质与后一种策略相关。　　　　第二，银行资本补充债的三个关注点。　　首先，银行二级资本债和银行永续债在行情上的割裂，前者不同隐含评级普遍呈现收益曲线陡峭化下行，后者3年到5年期成交收益反而有上行，为何如此？可能与接盘机构的分布有关系。事实上，从活跃交易的银行资本补充债来看，银行二级资本债拥有更广泛的交易对手，而对保险资金而言，银行永续债归入权益类资产，即便有参与永续债配置，规模上会有一定约束。11月21日以来，保险净买入基本集中在二级资本债，给这一品种收益下行提供支撑。其次，理财净卖出的行为并未结束，或是部分账户尚处于赎回的“余震”中，好在绝对卖出规模上，低于此前。实际上，理财产品赎回并非当日到账，依托产品属性存在时间差（T+1到3天不等）。值得注意的是，理财净卖出行为的持续性仍有待观察，原因有二：一方面，居民端对产品净值波动的容忍度偏低，年末又通常是债市高波动区，理财负债端不稳的压力易传染至非银；另一方面，7月之后，理财增量与居民端配置逻辑转换有关，而楼市积极政策不断，12月至春节，会否出现赎回理财，而后去购买商品房。　　　　最后，GVN达成交易的比例不低，需要结合理财净卖出行为，判断市场接盘力度的大小。降准预告之后，4年至5年国股行二级资本债GVN达成交易的比例顺势走高，部分读数甚至超过赎回负反馈期间，可见急售（接受买盘报价）的现象常见，这或与上述理财卖出有关。倘若理财负债端持续波动，引发抛售规模递增，非银接盘恐力有不逮。　　　　第三，城投短债的买点在区县类。与上述两类券种不同，9月底开始，城投债止盈出现，一是寻求落袋为安，二是防范四季度土地财政出现变数。修复行情中，城投债配置并未展现出类似产业债和二级资本债的特点，反倒是复刻了此前的风险防范，成交期限持续缩短，1年期以上城投债平均成交期限已经降至2.2年附近，与3月低点相差无几。　　　　不过，区县类城投债交投改善颇快，特别集中在江苏，涉及平台位于苏州、南京和江阴等地。财政稳健省份的区县类平台债，仍是目前较为稀缺的资产，尤其在专项债替代公开市场融资范围扩大的背景中。　　　　　　债市压力虽阶段缓释，但主流票息资产修复路径存在差异，表面上与净增量、流动性及基本面瑕疵等多方面因素有关，内里蕴含的是对行情能否持续的分歧。如何看待票息市场接下来的走势？　　【四条线索的牵引】　　首先，进入债市的增量资金还有多少？与3月理财赎回固收+产品时期对比，票息资产之所以能如此快重归资产荒，得益于中小行扩存量规模。尴尬的是，理财子公司与中小行理财近期新增产品显著放缓，截至11月25日，两者同比增速创下年内新低。增量资金匮乏，会衍生两个问题：一是票息资产估值收益曲线难以全面修复，二是“看短，做短”的博弈方式，会让市场波动率维持在高位。往后看，参考去年节奏，12月是理财子公司集中发产品，拼规模的时点，但要对债市产生推动，或许要到明年1月。　　　　其次，规模化资金短缺，新债情绪不佳易向现券传导。现券交易边际上回暖不少，但新债投标还在“降温”通道，理财资金参与认购力度趋弱是其一，市场对票面利率的认可度偏低是其二，这会敦促发行人继续提高新债票面，以吸引投资者。理论上，同一主体不断抬升的新债票面利率，将联动存量券估值收益上行，进而抑制现券参与热度（即：估值收益调整到位，再进场）。　　　　再者，非金融信用债增持，尚未见到基金的恢复，这与去年理财净值化整改，以及今年固收+产品冲击过后的情况不同。可能的一个解释是，目前赎回资金还未回流到债基类产品，这与上述理财产品增速创新低是一体两面。因此，票息类资产估值收益的修复，除了关注理财产品增速之外，基金净买入的回升同样重要。　　　　最后，地产融资类政策对债市的广义影响。11月中下旬，从“金融十六条”到各大银行落实决策，刺激地产类政策有进一步加码的倾向。并且，从六大行披露的意向授信来看，囊括万科、龙湖和美的等超15家房企，针对性强化。政策落地既要完成保交楼任务，又要推动地产投资和销售，虽然有不短的距离，但过于密集和超预期的流动性“注入”，对债市做多情绪将产生阻碍，这也将影响到偏长期限票息资产估值修复进度。　　　　　　总体上，面临增量接盘资金不足的窘状，叠加持续刺激地产融资需求，这一轮票息资产“震后重建”或许要比3月来得更艰难。然而，疫情反复扰动，信用周期是否底部企稳向上，需要一段确认期（11月企业投资前瞻指数再创新低），货币政策将延续维稳主线。于债市投资者而言，进和退皆充斥着不确定性时，短债成为了最稳健的资产。配置策略的选择上，建议关注区县类城投短债，特别是获得专项债资金支持的城投主体，这或将是明年收益增强的决胜点；产业债配置可顺应市场趋势，优质煤炭债及公用事业债，可适当关注1.5年附近配置机会；银行资本补充债的择时关注点在于理财行为及GVN比例，若两者传递的负面信息减弱，3年到5年国股行二级资本债的持有体验会更舒适。　　　　

金融界2022-11-28

北交所2022年第69次审议会议：乐创技术顺利过会

主要为点胶控制系统的产能扩张，达产后新增产能8200套，相比2021年提升55%。请发行人： (1)说明除卓兆点胶外的未来客户拓展计划以及目前同行业公司在建和新增产能情况，发行人是否具备募投产能消化能力。 (2)结合本次募投项目的固定资产购建和研发费用支出等，量化分析募投项目达产后对经营业绩的影响情况，并说明募投项目是否具备合理性。请保荐机构核查并发表意见。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

东方证券：给予银轮股份买入评级，目标价位17.94元

中公司在前端模块领域处于行业领先，在新增产品车载电子冷却系统领域具备独特优势，主要客户包括北美新能源标杆车企、国内及欧洲 Tier 1 等，目前 4 大模块化产品占新能源业务营收约 35%，预计模块化产品占比仍将继续提升，带动单车配套价值量持续向上。公司工业及民用板块增长较快，主要增量源于为美的、格力、日出东方、美国特灵等公司配套采暖热泵产品水路侧换热器，产品目前处于国产替代加速阶段，有望成为公司新增长点。据公司公告，公司前 3 季度新获年化订单约 34 亿元，其中新能源业务占比超过 80%，随着公司与新能源头部客户形成战略合作，预计公司新能源业务将维持高速增长，营收及利润占比将快速提升。　　预计控本降费措施、商用车销量回暖及外部环境改善有望促进盈利能力持续向好。据公司公告，公司在经营端从考核方式、考核导向、预算管理、原材料管理 4 个维度出发，全力实现控本降费，前 3 季度毛利率、净利率均实现逐季改善。随着国内经济平稳复苏、房地产及基建相关政策支持、国五切国六透支影响逐渐消退等因素带动下，预计 2023 年国内商用车销量有望企稳回升。从外部环境看，国际海运价格持续走低，人民币兑美元汇率仍面临贬值压力，预计公司有望受益于商用车销量逐步回暖及外部环境改善，4 季度及 2023 年盈利能力有望持续向好。　　盈利预测与投资建议　　略调整毛利率等，预测 2022-2024 年 EPS 0.46、0.69、0.95 元（原 0.46、0.67、0.92 元），按 22 年进行估值，可比公司为汽车热交换器及新能源车产业链相关公司，可比公司 22 年 PE 平均估值 39 倍，目标价 17.94 元，维持买入评级。　　风险提示　　新能源车热管理系统配套量低于预期、尾气后处理配套量低于预期、热交换器配套量低于预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券陶亦然研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.43%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.38亿，根据现价换算的预测PE为19.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.76。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，银轮股份（002126）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-27

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