【黄金收评】非农“大爆雷”！小心美联储9月决议飞出“黑天鹅” 金价飙升近40美元创新高

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标普全球评级：部分墨西哥州易受美国可能实施的关税影响。

受美元走强的影响，金价周四跌至每盎司 2,880 美元，此前周一曾触及 2,950 美元的历史高点，此前美国总统唐纳德·特朗普宣布对主要贸易伙伴征收一系列新关税。美国总统宣布下周将对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税，而此前几分钟，财政部长贝森特才表示将在 4 月份征收这些关税。此外，特朗普宣布对中国实施限制并对欧盟征收新税，进一步削弱外汇需求并提振美元。在经济数据方面，最新数据继续显示美国第四季度经济年化增长率为 2.3%。不过，由于失业救济申请人数激增对美国劳动力市场的紧缩状况构成挑战，对经济疲软的担忧依然存在。在其他方面，实物需求出现疲软迹象，中国 1 月份通过香港进口的黄金降至近三年来的最低水平，而瑞士上周的数据显示，中国对中国的黄金出口同比下降 99%。

在贸易风险不断上升的情况下，德国 DAX 指数周四收盘下跌约 1.1%，至 22,551 点，与大多数欧洲同行持平。美国总统唐纳德·特朗普确认从 3 月 4 日起对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税，并对中国进口产品征收额外 10% 的关税，并宣布计划对欧盟汽车和其他商品征收“对等”的 25% 关税。汽车制造商领跌，因为德国在该行业中发挥着关键作用。宝马、保时捷、梅赛德斯-奔驰和大众汽车下跌 1.6% 至 3.8%，而包括科技在内的其他行业也出现下跌。另一方面，制药类股票涨幅居前，拜尔斯道夫领涨，上涨 3.6%，此前该公司公布了强劲的 2024 年业绩。

周四，英国富时MIB指数收盘下跌约1.5%，至38,622.8点，结束了连续四天的上涨势头，表现落后于其他指数。受美国政府再次发出关税威胁的影响，人们对贸易紧张局势升级及其对欧洲经济的潜在影响的担忧加剧。汽车板块承压最大，Stellantis下跌5.2%，原因是该公司业绩令人失望，且特朗普总统宣布计划对欧洲汽车进口征收25%的关税。此外，白宫正在推进对墨西哥和加拿大产品征收20%的贸易壁垒，该政策将于3月4日起生效，并对中国产品征收10%的额外关税。在Exor决定出售4%的股份后，法拉利也面临巨大的抛售压力，股价下跌7.9%。尽管业绩强劲，普睿司曼仍暴跌12.2%，因为其2025年的业绩指引未达到预期。好的一面是，倍耐力公司 (Pirelli & Co) 2024 年业绩超出目标和分析师预期，股价上涨 4.6%。

周四，富时 100 指数小幅收高，跑赢其他欧洲市场，主要受劳斯莱斯 15% 大涨的推动。这家发动机制造商上调了业绩预期，报告其民用航空和国防部门的收入强于预期，并宣布 2025 年将回购 10 亿英镑的股票，随后股价大涨。劳斯莱斯还恢复了分红，并表示将提前两年实现利润和现金流目标。与此同时，WPP 股价下跌 15%，此前该公司警告称，由于北美、英国和中国的疲软抵消了西欧的增长，2025 年销售额将持平或萎缩。尽管利润率更高，并计划投资人工智能，但令人失望的前景打压了投资者的情绪。美国总统唐纳德·特朗普确认将从 3 月 4 日起对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税，威胁对中国进口产品征收 10% 的关税，并重申对欧盟商品征收 25% 关税的计划，贸易担忧再度升温，限制了大盘涨幅。

周四，法国巴黎 40 指数收跌 0.5%，报收 8,103 点，跟随欧洲同行的走势，因交易员评估贸易紧张局势升级。特朗普总统确认对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税，宣布对中国进口商品征收 10% 的关税，并计划对包括汽车在内的欧盟商品征收 25% 的关税，促使欧盟委员会承诺作出坚决回应。投资者还在等待下周欧洲央行的决定，预计欧洲央行将降息四分之一个百分点，随后在 9 月前再降息两次。多数股票下跌，Stellantis 领跌，因销售预期减弱而暴跌 5.2%，而 LVMH、施耐德电气、空中客车、安盛和达索系统下跌 1% 至 2.2%。相比之下，Engie 上涨 5.3%，至 2015 年 8 月以来的最高水平，此前该公司上调了 2025 年的前景，能源价格下跌和市场波动性降低有助于其实现零碳转型。

墨西哥比索兑美元汇率稳定在 20.5 左右，徘徊在三年低点 20.85 附近，劳动力市场数据、通胀和 GDP 数据强化了进一步放松货币政策的预期，而迫在眉睫的美国关税威胁加剧了经济不确定性。该国 1 月份贸易逆差扩大至 45.5 亿美元，超出预期，失业率升至 2.7%，表明劳动力市场有所疲软。此外，墨西哥 2024 年第四季度 GDP 收缩 0.6%，创下 2021 年以来最大降幅，强化了墨西哥央行放松货币政策的预期。通胀率虽然仍在央行目标范围内，但在 2 月中旬为 3.74%，这使得政策制定者对 3 月份可能降息 50 个基点持开放态度。在此背景下，墨西哥正努力避免美国征收 25% 的关税，但随着特朗普总统确认将于 3 月 4 日实施关税，市场情绪依然谨慎。

墨西哥国家石油公司（PEMEX）CFO：管理层正在与财政和能源部门合作以削减债务、向供应商付款。

墨西哥国家石油公司（PEMEX）：财务状况和产量水平面临挑战。

受美元普遍走强的影响，欧元兑美元跌至两周以来的最低点1.042，交易员们评估了贸易紧张局势升级及其对欧洲经济的潜在影响。美国总统特朗普重申，对加拿大和墨西哥征收25%的关税将于下周生效，并宣布计划对中国进口产品征收额外10%的关税。他还宣布计划对从欧盟进口的产品征收25%的关税，包括汽车和其他商品。对此，欧盟委员会发言人表示：“欧盟将坚决、立即对不合理的自由和公平贸易壁垒作出反应，包括当关税被用来挑战合法和非歧视性政策时。”在货币政策方面，投资者正在等待欧洲央行下周的决定。预计央行将再次降息25个基点，然后在9月份之前再降息两次。

墨西哥比索暴跌，特朗普确认三月对墨西哥征收关税

周四，标普 500 指数和纳斯达克指数失去早盘动能，分别下跌 0.1% 和 0.5%，科技股拖累大盘。英伟达公布了多年来最小的营收业绩，未能给投资者留下深刻印象，随后股价下跌 2.2%。其他主要科技股也出现下跌，Alphabet 下跌 1.1%，博通下跌 2%，特斯拉下跌 0.8%。相比之下，道琼斯指数上涨约 200 点，受金融股上涨的支撑。摩根大通上涨 1.6%，Visa 上涨 2.2%。然而，Salesforce 发布了令人失望的营收预期后下跌 2.9%。与此同时，在特朗普总统重申将于下周对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税并宣布计划对中国进口产品征收额外 10% 的关税后，投资者情绪受到打击。在数据方面，尽管有迹象表明劳动力市场疲软和通胀持续居高不下，但经济指标继续凸显美国经济的韧性。

墨西哥总统辛鲍姆将签署一项为期六个月的汽油价格上限规定。

周四，随着交易员们消化 Nvidia 的企业收益、关键经济数据和新的关税发展，标准普尔 500 指数上涨 0.5%，纳斯达克指数上涨 0.8%，道琼斯指数上涨约 200 点。在该公司公布好于预期的收益和收入后，Nvidia 股价上涨约 0.9%。非必需消费品、通信服务和金融股也走高。尽管有迹象表明劳动力市场疲软和通胀持续高企，但经济数据在很大程度上表明美国经济继续保持韧性。初请失业金人数升至两个月高点，而上季度个人消费支出价格涨幅超过预期。然而，耐用品订单意外上涨，GDP 增长确认为 2.3%。与此同时，特朗普总统重申，对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税将于下周生效，并宣布计划对中国进口产品征收 10% 的额外关税。不利的一面是，Salesforce 在发布令人失望的收入预期后下跌了 4.6%。

美元指数周四上涨 0.5%，至 107，创一周来最高水平，此前美国总统唐纳德·特朗普证实，对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税将于下周生效。他还宣布对中国进口产品征收 10% 的额外关税，并威胁从 4 月 2 日起对欧盟商品征收 25% 的关税。此外，数据显示美国经济表现出韧性。1 月份耐用品订单增长 3.1%，为六个月来最大增幅，高于预期的 2%，表明对制成品的需求强劲。此外，第二次估计显示，美国经济在 2024 年第四季度的年化增长率为 2.3%，低于第三季度的 3.1%，但与之前的预期相符。另一份报告指出，劳动力市场信号喜忧参半——首次申请失业救济人数跃升 22,000 人至 242,000 人，为两个多月以来的最高水平，而持续申请失业救济人数下降 5,000 人至 1,862,000 人，低于预期。与此同时，贸易担忧加剧

周四，标普 500 指数和纳斯达克 100 指数期货最初波动但保持涨势，分别上涨 0.5% 和 0.6%，而道琼斯期货缩减早前的涨幅，交易价格接近持平线，因为特朗普总统表示，对加拿大和墨西哥征收 25% 的关税将于下周生效，并表示将对中国进口产品征收 10% 的额外关税。交易员也在评估关键的经济数据，尽管有迹象表明劳动力市场疲软且通胀持续高企，但这些数据大多表明美国经济继续保持弹性。首次申请失业救济人数升至两个月高点，个人消费支出价格上个季度上涨更多。另一方面，耐用品订单意外上涨，GDP 增长率未修正为 2.3%。与此同时，英伟达股价在盘前时段上涨近 2.4%，也提振了投资者的情绪。英伟达公布的收益和收入好于预期。不利的一面是，Salesforce 在发布令人失望的收入预期后下跌了 2.6%。

美、布两油短线走高超0.4美元，现分别报69.71美元/桶和73.09美元/桶。美国总统特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税措施于3月4日实施。

美国总统特朗普：对墨西哥和加拿大的关税措施于3月4日实施。

当地时间27日，美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特在采访中表示，在4月1日一份有关关税的研究结果出炉后，特朗普将决定关税政策。当地时间2月26日，美国总统特朗普在内阁会议上表示，美国将从4月2日起对进口自墨西哥的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收25%的关税。特朗普还称，预计将很快宣布对欧盟输美商品加征关税。

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