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“互惠关税”迷雾重重华尔街克服紧张情绪美股窄幅攀升美元不再坚挺金价再次冲击高位

6%，增加了周一的涨幅。油价上涨推动了壳牌、英国石油和TotalEnergies SE等欧洲石油巨头的股价上涨。特朗普还表示，他将在未来几天宣布对汽车进口征收关税，并表示各国将从下周的“互惠”关税中获得优惠，这进一步混淆了4月2日开始全面征税的计划。 Edmond de Rothschild资产管理公司多资产主管Michael Nizard表示：“从现在到4月2日，这只是一个观望阶段。”“如果特朗普在互惠关税方面完全按照他所说的那样做，那么对华尔街和普通民众来说都应该是负面的。” 投资者也不清楚关税将如何影响通胀和经济增长，最新数据暗示经济势头疲软，同时价格压力仍在上升。周二，3月谘商会消费者现况指数略有下滑。国债收益率回落，美元指数进一步下滑，截至发稿，跌幅0.22%。金价上涨0.53%，仅略低于上周创下的历史高点。亚特兰联储主席Raphael Bostic表示，由于“非常颠簸”的通货膨胀，掉期市场仍然为美联储今年两次降息定价。

丰雪鑫9903-25 22:41

美股盘前要点 | 博斯蒂克预计美联储今年降息一次！“木头姐”喊出特斯拉目标价2600美元

试图争取特朗普政府宽大处理。 13. 壳牌公司考虑部分或全部关闭其在欧洲的化工部门。 14. 辉瑞抗病毒药物瑞派乐®获国家药监局常规批准，用于新冠重症高风险人群抗感染治疗。 15. 阿里巴巴集团董事长蔡崇信：员工数量触底，将“重新启动并重新招聘”。 16. 汇丰控股考虑外包交易业务的部分工作，以节省投资在科技方面的成本。美股时段值得关注的事件： 21:00 美国1月FHFA房价指数月率/美国1月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率 22:00 美国2月新屋销售总数年化/美国3月谘商会消费者信心指数/美国3月里奇蒙德联储制造业指数

格隆汇03-25 20:41

特朗普关税故意含糊其辞！中国市场今日跌惨了，美元终于迎来强反弹

斯托克600指数开盘上涨0.4%，其中壳牌石油公司的涨幅推高基准指数。壳牌石油公司在承诺通过巩固其在液化天然气贸易中的领先地位来提高投资者回报后，股价上涨1.8%。美国股指期货小幅下跌，在4月2日截止日期之前，投资者仍然紧张不安。昨日标准普尔500指数收于两周多以来的最高水平，而科技股的反弹推动纳斯达克指数上涨超过2%。由于中国科技股的回落，亚洲市场受到打击，这主要是由于盈利缺乏积极惊喜以及小米集团的大规模股票配售。香港一项广受关注的中国科技股指标暴跌3.8%。阿里巴巴集团控股有限公司在其董事长警告称数据中心建设可能出现泡沫后，股价下跌3.5%。尽管如此，恒生指数今年上涨了17%，在初创公司DeepSeek首次亮相后，仍是全球表现最好的主要股票市场，这得益于对人工智能的押注。特朗普关税含糊其辞投资者正在密切关注搅乱全球市场的美国贸易政策，本周关税一直是新闻头条。周一，由于有迹象表明美国贸易制裁将比预期更为温和，美国股市飙升。特朗普还表示，他将在未来几天内宣布对汽车进口征收关税，并暗示各国将从下周的“对等”关税中获得豁免，这进一步增加对4月2日开始实施全面关税计划的困惑。 “市场趋势在本质上变得更加短期，目前仍难以确定明确的方向，”CMC Markets首席市场分析师Jochen Stanzl表示：“美国政府在宣布关税政策时故意含糊其辞，加剧了这种不确定性。” Stanzl说：“由于缺乏细节，投资者处于高度谨慎的状态，这进一步助长了短期交易策略的趋势。” 特朗普将4月2日的宣告称为“解放日”，预示将开始实施更具保护主义色彩的贸易政策，以惩罚他长期以来指责的“剥削”美国的贸易伙伴。尽管他的计划标志着关税措施的大规模升级，但据熟悉内部讨论的人士透露，下周势将推出更具针对性的一揽子关税计划。 EBSI Private投资策略师Graham Chin表示：“投资者对即将出台的关税政策仍持谨慎态度。缺乏详细信息导致持续的不确定性，使许多投资者持观望态度。” 黑石集团总裁Jon Gray警告投资者不要对特朗普的关税举措做出下意识的决定，而是建议等待观察潜在的谈判如何展开。 Gray周二在墨尔本举行的亚太金融与创新研讨会上表示：“保持一点耐心。观察关税外交的演变，并在较长的时间内做出投资决策。我认为在这样的时期，危险在于你做一些短期的事情，而错失机会。” 经济数据释放利好投资者本周也在消化活动和信心数据。随着企业预计欧洲最大经济体在经历了两年萎缩后将出现复苏，德国商业信心在3月份上升。在此之前，德国通过了一项具有里程碑意义的法案，大幅增加基础设施和国防开支。这也支撑了欧洲股市，并导致德国国债收益率小幅走高，10年期德国国债收益率最后上涨4个基点，至2.82%。周一，在美国，标普全球美国综合采购经理人产出指数（追踪制造业和服务业）上升，表明经济在第一季度中段触及疲软点后正在重新加速。但包括零售销售和就业报告在内的硬数据，暗示经济基础存在裂缝。广泛的风险偏好模式导致避险债券遭到抛售。基准10年期美国国债收益率周一上涨8个基点，周二进一步上涨2个基点，至4.354%，为一个月以来的最高水平。货币市场方面，收益率上升支撑了近几个月来一直承受压力的美元。衡量美元兑六种货币汇率的美元指数周一触及三周高位，最新交投在104.25。美元兑对利率敏感的日元触及三周高位150.95，此前一个交易日上涨0.9%。美元走强也给新兴市场蒙上了阴影。由于对该国财政健康的担忧日益加剧，印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平。其他市场方面，土耳其高级经济官员将于周二与外国投资者对话，这是自上周拘留一位关键反对派人士引发数十亿美元土耳其资产外流以来，政府为安抚市场所做的最新努力。央行动态方面，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，他现在认为到今年只可能降息一次，而不是两次，关税上调阻碍了反通胀的进展。他在亚特兰大接受彭博电视采访时表示：“我主要因为我认为我们将看到通胀非常不稳定，并且不会以明确的方式大幅向2%的目标移动，所以将预期调整为降息一次。” 大宗商品方面，由于唐纳德·特朗普总统威胁要惩罚任何从委内瑞拉购买原油的国家，对其征收25%的关税，石油价格保持上涨势头，连续第五天走强。在周一上涨1.2%之后，布伦特原油价格小幅上涨至每桶73美元以上。特朗普对从委内瑞拉购买石油的国家发布的命令（他称之为二级关税）可能会扰乱向中国、印度和西班牙炼油厂的石油流动。黄金价格上涨0.3%，至3,020美元附近，此前金价连续三个交易日承压，一度失守3000大关。 IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“即将到来的美国对等关税的范围和程度仍然存在不确定性……黄金作为对潜在意外的对冲工具，继续获得一些支撑。”

欧罗巴03-25 18:56

东吴证券：给予海油工程买入评级

：深化国际工程总承包商身份转型，成功与壳牌签订企业框架合作协议，与沙特阿美续签长期合作协议。　　中海油海上油气资本开支维持高位，公司直接受益：2025年中海油计划资本支出总预算为1250-1350亿元，其中，勘探、开发、生产资本化支出预计分别占16%、61%、20%；中国、海外预计分别占68%、32%。中海油保持稳健的资本开支水平，将增加海上工作量，有利于增厚公司业绩。　　盈利预测与投资评级：基于公司项目开展情况，以及公司工作量大幅增加，我们调整公司2025-2026年归母净利润分别至23.9、27.5亿元（此前为23、27.5亿元），新增2027年归母净利润预测值为30.2亿元。按2025年3月21日收盘价，对应PE分别11、10、9倍。考虑中高油价背景，叠加深海科技蓬勃发展，油服工程行业持续高景气，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济波动风险；国际油价剧烈波动风险；汇率波动风险；上游资本开支不及预期；油气田开发项目进度不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券赵飞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.63%，其预测2025年度归属净利润为盈利26.6亿，根据现价换算的预测PE为10.33。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为6.5。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-23 23:39

途虎-W（9690.HK）逆周期韧性凸显，多维共振下的增长潜能

补了混动车型养护领域的行业空白，更促成壳牌、嘉实多、胜牌、霍尼韦尔、驾驰等品牌推出各种黏度的混动机油系列，年内带动混动机油销量同比激增270%，印证了标准输出对产业协同的撬动效应。其三，服务边界持续向全场景延伸。2024年初途虎上线的充电业务通过整合国内头部电桩供应商，累计接入7万座电站，覆盖全国342个城市，既构建了高频用户入口，也为后续服务链延伸创造衔接点。在此基础上，公司还在不断探索保后市场蓝海，通过与国内新能源汽车电池厂商的维保协作向C端用户延展，建立线上线下联动的电池检测试点。这一从流量入口到专业维保的闭环布局，使途虎在新能源车替代燃油车的产业变局中，建立起覆盖车辆全生命周期的服务生态，这一先发优势亦正加速转化为市场份额的持续扩张。 3、AI驱动效率革命，技术赋能全链条近年来AI技术正以前所未有的速度重构产业价值链条。有市场人士指出，当前我国智能化服务的渗透率已突破82%的关键技术拐点。与此同时，城市出行场景正经历深度重构，这两大趋势共同作用，正在催生汽车后市场的二次革命。对行业普遍存在的服务标准化不足、供应链响应滞后等痛点，途虎将深度学习模型与业务场景深度耦合，提升诉求识别能力、问答准确率和多轮交互能力，驱动运营质效跨越式提升。这一变革首先体现在用户交互层的智能化跃迁。通过自研多模态大模型，途虎搭建起覆盖售前到售后的全流程智能客服系统，2024年智能客服日均处理会话量突破10万次，用户满意度同比提升10个百分点。这种机器为主、人工为辅的轻运营模式，成功实现效能体验两手抓。在夯实前端服务体验的同时，AI技术正重塑供应链的神经中枢。基于深度强化学习的智能备货模型，将公司刹车片品类的线下订单有货率提升15个百分点，直接拉动对应收入增长超50%。而仓储环节则通过自动路径规划算法和自动化设备提高拣货效率，使拣货人效激增58%。这种技术赋能的溢出效应进一步向终端管理渗透。通过AI能力建设、在线AI质检、人工抽检等措施，途虎实现对全国门店服务流程的实时监控，有效降低部分加盟商存在的过度推销行为，并且控制“滴冒跑漏”等违规行为。更值得关注的是，2025年初部署的DeepSeek-R1、V3大模型，正介入核心业务场景释放价值。例如能够加速门店数字化车间管理、智能诊断辅助、预测性维护、供应链协同、智能客户管理等能力的升级，有望为全国近7000家工场店提供更精准、高效的决策支持。 4、结语整体上，途虎在汽车后市场整体承压的背景下，以逆势增长的业绩表现，验证了其作为行业龙头的战略定力与商业模式韧性。短期，下沉市场的“万镇万店”战略加速渗透，叠加县域消费升级红利，规模效应有望加速兑现；中期，新能源服务生态的闭环构建，精准卡位产业转型窗口期，形成用户心智与市场份额的双重护城河；长期，AI技术驱动的全链条效率革新，将持续夯实成本管控与服务标准化的竞争壁垒。当然，途虎的成长逻辑也已获得机构投资者的高度认可。例如，天风证券表示，现阶段公司策略转向份额提升，渠道端下沉加速与高线优化并重，叠加供应链效率提升与上游议价能力强化，中长期看好途虎规模优势下的毛利率提升空间和费用率优化空间，维持“买入”评级；交银国际则预计公司2025年收入重回双位数增长，利润率平稳提升，将目标价上调至21港元，维持“买入”评级；摩根士丹利更是给出22港元的目标价，评级为“增持”。从资本市场的观察维度出发，途虎的业绩增长曲线正向新台阶迈进，有望迎来系统性重估的战略机遇期。

格隆汇03-23 19:00

亚星锚链收盘上涨10.02%，滚动市盈率35.67倍，总市值90.57亿元

前，我公司已成为英国石油公司、皇家荷兰壳牌公司、道达尔石油及天然气公司、埃克森美孚公司等多家油公司的合格供应商；同时也是国家能源、潞安集团、陕煤集团等国内煤企的供应商。具有国内外先进水平的制造设备和检测设备，在锚链制造、热处理等方面具有多项核心工艺和技术。公司多次主持并参与国家标准和行业标准等的制订工作，自主研发的超高强度R5系泊链打破国外少数国家的技术垄断，填补国内空白。我公司参与的“超深水半潜式钻井平台研发与应用”项目获得了2014年度国家科学技术进步特等奖。公司技术中心被认定为第22批国家认定企业技术中心。2017年6月，由我公司主导编制的国际标准ISO20438《船舶与海洋技术系泊链》正式出版发布，标志着我公司在系泊链制造生产和技术研发上达到世界领先水平。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入14.66亿元，同比-1.62%；净利润1.93亿元，同比9.90%，销售毛利率28.42%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 4 亚星锚链 35.67 38.29 2.55 90.57亿行业平均 158.91 57.15 2.42 375.30亿行业中值 101.61 65.32 2.78 124.63亿 1 ST瑞科 -140.46 -108.11 2.71 25.01亿 2 海兰信 -112.10 -110.71 7.53 128.82亿 3 亚光科技 -19.21 -25.12 2.97 71.22亿 5 中国动力 45.83 65.32 1.34 509.12亿 6 中国船舶 52.96 47.76 2.85 1412.39亿 7 江龙船艇 101.61 121.08 6.38 53.36亿 8 天海防务 135.46 118.58 5.95 120.44亿 9 中船防务 162.62 714.29 1.85 343.34亿 10 中国重工 382.18 -127.74 1.18 998.73亿

金融界03-20 18:31

盛航股份收盘上涨8.52%，滚动市盈率18.17倍，总市值36.38亿元

续通过了国际化学品分销协会（CDI）、壳牌、BP、BASF等国际大型石化企业以及中石化、中海油等公司的检查认证。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入11.31亿元，同比28.82%；净利润1.35亿元，同比15.61%，销售毛利率27.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 23 盛航股份 18.17 19.98 2.10 36.38亿行业平均 15.42 15.93 1.24 284.90亿行业中值 16.24 17.71 1.19 138.04亿 1 凤凰航运 -363.03 -591.98 9.86 51.52亿 2 宁波海运 -197.84 34.22 0.97 38.25亿 3 ST锦港 -1.44 36.59 0.66 30.03亿 4 中远海控 5.75 9.62 1.03 2295.29亿 5 招商南油 7.53 9.71 1.44 151.26亿 6 上港集团 8.98 8.98 1.00 1310.74亿 7 重庆港 10.18 10.11 1.02 63.38亿 8 青岛港 10.94 11.26 1.31 554.34亿 9 中远海特 11.15 14.16 1.24 150.69亿 10 秦港股份 11.62 11.97 0.95 183.27亿 11 招商轮船 11.85 10.89 1.41 526.90亿

金融界03-18 16:29

海油工程收盘上涨3.00%，滚动市盈率12.20倍，总市值243.17亿元

程等。公司先后为中海油、道达尔、BP、壳牌等国际大客户提供过优质服务，业务范围遍及中国各海域，并多次远赴中东、东南亚等海域成功进行施工作业.公司有20多个项目获得中国各个级别的科技进步奖，其中总承包的崖城13-1气田陆地终端南山气体处理厂工程获中国建筑质量最高奖"鲁班奖"。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入204.26亿元，同比-2.56%；净利润17.45亿元，同比27.11%，销售毛利率11.77%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 9 海油工程 12.20 15.01 0.94 243.17亿行业平均 29.56 31.29 3.36 145.38亿行业中值 40.28 37.97 3.30 55.51亿 1 海默科技 -142.79 103.88 3.26 33.78亿 2 准油股份 -97.69 -83.64 22.89 15.54亿 3 潜能恒信 -84.26 -47.58 5.61 60.99亿 4 仁智股份 -77.86 -60.72 68.21 21.22亿 5 惠博普 -44.46 32.94 1.44 34.68亿 6 新锦动力 -13.53 -14.86 -11.36 25.97亿 7 中曼石油 9.70 10.60 2.22 85.86亿 8 海油发展 10.83 12.73 1.50 392.37亿 10 金诚信 19.57 26.84 3.33 276.77亿 11 中海油服 21.98 23.23 1.62 699.99亿

金融界03-17 18:10

恒力期货能化日报20250313

方向：观望基本面： 1、装置：中海壳牌降负、浙石化4月EBSM及POSM装置均有检修计划、山东利华益3月底有检修计划。 2、供给：目前还未进入大规模集中检修期，苯乙烯开工率高位运行；4-5月检修较多。 3、需求：下游3S利润尚可，近期恒力ABS计划检修。 4、库存：苯乙烯库存相比上周期略去库1万吨不到，整体依旧保持高位运行。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动 PTA 方向：短期回落风险理由：增仓放量下行，下游产销放量不可持续。盘面：今日05合约以4720收盘，较上一交易日结算价下降1.54%，日内增仓69724手至136.75万手，TA5-9价差为-38（-10）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差波动不大，3月底在05-25~30附近商谈；PTA现货加工费266元/吨（+22），PTA 05盘面加工费398元/吨（-22） 2、供给：PTA负荷73.6%（-4.6pct），上周负荷有较大下滑；仪征化纤300万吨装置按计划3月5日起停车检修，预计时间15-20天；福建百宏250万吨装置计划2025年4月中旬停车检修；逸盛海南200万吨装置原计划4月5日起停车改造，目前推迟至4月下旬； 3、需求：下游聚酯负荷88.9%（+0.8pct）；江浙终端开工局部调整，其中加弹下降至84%（-4pct）、江浙织机提升至74%（+1pct）、江浙印染开机下降至79%（+5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，今日直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销77%，轻纺城市场总销量794万米（+41）。 4、终端出口：2025年1-2月我国累计出口纺织纱线、织物及其制品212.2亿美元，同比-2%，1-2月累计出口服装及衣着附件216.6亿美元，同比-6.9%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：暂时观望理由：放量下行，主港累库，但估值已偏低。盘面：今日EG2505合约收盘价4440（-39，-0.87%），日内减仓2306手至36.99万手，EG5-9价差为-82（-10）。基本面： 1、现货：目前本周现货基差在05合约升水22-24附近，商谈4451-4453，下午几单05合约升水23附近成交。下周现货商谈在05合约升水33-35附近，商谈4462-4464，下午几单在05合约升水33附近成交； 2、库存：根据隆众资讯，截至3月10日，华东主港地区MEG港口库存总量66.07万吨，较上一四增加2.15万吨；较上周一降低1.05万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷73.58%（+1.19pct），其中煤制乙二醇开工负荷78.43%（+2.61pct），美国一套103万吨装置3月11日附近重启，一套34万吨装置12日附近停车检修，一套70万吨装置3月中旬开始检修；中海壳牌一套35万吨装置原计划2025年3月检修、目前检修推迟至4月，一套48万吨装置计划2025年5月检修15-25天； 4、需求：下游聚酯负荷88.9%（+0.8pct）；江浙终端开工局部调整，其中加弹下降至84%（-4pct）、江浙织机提升至74%（+1pct）、江浙印染开机下降至79%（+5pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，今日直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销77%，轻纺城市场总销量794万米（+41）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑：日产超过20万吨，供应充足。市场弱稳为主，下游贸易商刚需补货。本期尿素企业库存量119.34万吨，较上周减少2.93万吨，环比减少2.40%。集中返青肥告一段落，但春耕持续，工业刚需，整体需求提供一定支撑。关注反弹沽空机会，05上方1800压力位，后续继续关注需求节奏，政策与能源价格变动。三月后储备开始放货，叠加产能释放，若出口持续受限，整体供大于求格局不改，中长期压力仍然较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：反弹修复。理由：情绪扰动及能化共振影响。逻辑：日内能化共振回落，甲醇盘面增仓走跌较明显，但内地现货跌幅有限，港口市场较为抗跌。目前，华东港口基差近端05+80左右，3下约05+90/100，表现偏强。坚挺的基差表明港口利多支撑仍在。若后期去库兑现，港口走势将托底期价。观点上，金三初期，内地走势有支撑+沿海烯烃已重启+低进口将推动港口去库和基差反弹。近期或有伊朗装置动态更新，但月内难见明显进口体量回归，故短期内内地+港口市场都不差，待盘面情绪扰动过后，甲醇仍将具备强基差和月差优势，且有低位反弹修复空间。策略：低位修复性反弹，注意规避油价波动和情绪扰动。风险提示：油价异动、伊朗装置动态、宏观影响。盐化工纯碱方向：逢高空行情跟踪： 1. 沙河送到价在1450元/吨，部分碱厂检修延续，盘面低位震荡，使得期现商出货维持较好水平,厂提货源继续从碱厂流出,目前仍处于期现商出货放量，对碱厂的负反馈阶段。本周由于部分碱厂检修的延续，光伏玻璃持续复产，供需端仍会相对平衡。 2. 中长周期看，纯碱年内维持供需双增的状态，供给增量在于碱厂新产能的投放，需求增量在于光伏玻璃产能的持续复产及新点火预期，浮法玻璃产能已相对偏低，后期难有放量冷修，而价格下跌至碱厂的成本线会形成较强的底部支撑，从而带动阶段性中下游基于检修担忧的投机补库，带动价格反弹。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：05在1550上方逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：低多行情跟踪： 1.随着现货持续下探，市场情绪近期有所改善，沙河产销连续两日回暖，目前沙河现货在1145元/吨，湖北现货在1120元/吨，但目前产销改善未完全波及主销地，仍有待观察，玻璃整体处于低利润，中低供应，高库存，需求稍有边际转好迹象的阶段。 2.大方向看，供需双弱下主要关注结构性机会，目前地产成交在持续回暖，金三银四是地产的传统旺季，后期是可能带动家装订单的回暖的，从而带动下游的补库，后续需要持续关注主销地华东及华南的产销恢复情况来锚定需求的恢复进度。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：1120附近轻仓试多，5-9正套-100以下介入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1. 今日部分企业小幅降价，山东现货折百价暂稳在3094元/吨，液氯价格持续走好至-100~-200元/吨，也使得烧碱成本支撑减弱，虽然山东部分厂家检修临近，但随着魏桥部分老产能退出，山东地区日耗有所下降，非铝下游阶段性补库近尾声，供需面缺乏有效支撑。 2. 中长期看，氧化铝虽然存在阶段性检修预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，3-4季度可能是烧碱从量变到质变供需面真实走好的过程。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝利润差策略建议：单边暂观望，5-9反套风险提示：宏观情绪变化

恒力期货03-13 10:30

哈萨克斯坦进一步违反配额，OPEC+为增产开绿灯原油价格出现下滑趋势

kaliyev上周五表示，他已要求包括壳牌和埃克森美孚公司在内的国际石油公司本月减产，但该国在履行承诺方面记录不佳。哈萨克斯坦2月份的产量每天增长了19.8万桶，至每天17.6亿桶，比OPEC+的上限高出至少30万桶。哈萨克斯坦在启动新项目时一直违反这一目标，例如扩建巨大的腾吉斯油田。自2022年底以来，石油输出国组织及其合作伙伴一直在抑制产量，以期避免石油过剩并支撑价格。他们在3月3日决定最终为一系列增产开绿灯，这让贸易商们感到惊讶，他们预计，多国需求摇摇欲坠，美国供应不断增加将需要再次暂停。石油期货在此举后下跌，并继续疲软，因担心特朗普的关税将引发全球贸易战。布伦特原油短暂跌至2021年以来的最低点，但此后在伦敦交易接近每桶70美元，弥补了部分损失。 OPEC+表示，它可以根据市场情况“暂停或逆转”预定的一系列产量增长，并且还有不到一个月的时间来考虑下一次增长。

Heidi03-13 02:26

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