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中国经济重大信号！中国外来投资创四年最差开局官媒承认吸引外资面临多重困难
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(截图来源：彭博社) 去年流入中国的外国投资大幅减少。数据显示，2024年中国实际使用外资金额8260亿元人民币，同比下降27.1%，为2016年以来的最低水平。彭博社指出，中国政府急于扭转这一趋势，商务部长王文涛和副总理何立峰本周都会见了日本商业代表团，试图促进双边商业关系和投资。周三，中国商务部副部长凌激会见了霍尼韦尔工业自动化公司(Honeywell Industrial Automation)首席执行官Lucian Boldea，并表示中国欢迎霍尼韦尔继续在中国投资和运营。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，1月份中国吸收外资有所下降，既有前期基数因素影响，也有短期波动的影响，总体看稳定外资面临较大压力。不过，刘向东补充道，中国吸收外资结构上呈现新的亮点，医药制造业、科技成果转化服务等实际使用外资出现高增长。中国官媒新华社周三发布文章指出，当前，外部环境不确定性增多，中国吸引外资面临多重困难和挑战。 2月19日，中国《2025年稳外资行动方案》对外发布。《行动方案》包括有序扩大自主开放、提高投资促进水平、增强开放平台效能、加大服务保障力度等四个方面的20条具体措施，持续加大引资稳资力度。具体来看，在有序扩大自主开放方面，中国将扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，研究制定有序扩大教育、文化领域自主开放实施方案；优化国家服务业扩大开放综合试点示范，支持北京示范区发挥服务业扩大开放引领作用，并进一步扩大试点范围；推动生物医药领域有序开放，支持符合条件的外资企业参与生物制品分段生产试点，便利创新药加快上市；鼓励外资在华开展股权投资；抓好《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》落实，制定发布实施战略投资的操作指引。在提高投资促进水平方面，有多达八条具体措施。这八条具体措施包括：持续打造“投资中国”品牌；加大外资企业境内再投资支持力度；扩大鼓励外商投资产业范围，引导外资投向现代服务业，支持外资更多投向中西部和东北地区；允许外商投资性公司使用境内贷款开展股权投资；鼓励跨国公司投资设立投资性公司；便利外国投资者在华实施并购投资等。新华社称，行动方案以务实举措释放出进一步扩大开放、加大力度吸引外资的明确信号。“高质量”是行动方案的关键词。一系列举措着力在利用外资上稳存量、促增量、提质量。方案明确，修订扩大鼓励外商投资产业目录，优化外商投资结构，促进外资服务中国制造业高质量发展，引导外资投向现代服务业，支持外资更多投向中西部和东北地区。据美国《华尔街日报》日前报道，越来越多的西方科技公司已不再满足于“中国+1”战略，而是采取“Anything But China”(ABC，即“除中国以外的任何地方”)策略，加速供应链撤离中国。 2023年和2024两年内，至少12家跨国高科技企业退出或缩减中国业务。包括IBM、微软、趋势科技和德州仪器等，关闭中国研发机构；富达国际、思科、亚马逊等，大规模裁员。
tqttier02-20 08:58
特朗普再挥关税大棒！25%汽车税或将引发全球贸易风暴！
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响汽车零部件公司，导致近岸外包放缓以及外国投资和汽车零部件制造厂扩张的放缓。墨西哥媒体《金融家报》分析称，加征关税将使美国花费高达500亿美元的新投资来提高其汽车制造能力，并且必须建立多达18个新的装配厂。然而，在美国国内和国际层面，特朗普政府的内外政策正在引发巨大争议和强烈质疑。刁大明教授表示，这样的政策最终会影响到美国的主要贸易伙伴，如墨西哥、日本、加拿大、韩国和德国等。他们都将因美国对进口汽车加征关税而受到影响。因此，这一政策的效果也必然会让美国普通消费者承担更多的消费成本。特朗普的汽车关税计划无疑将引发一场全球贸易风暴。各国政府和企业都在密切关注着这一政策的进展和实施情况。对于全球汽车行业来说，这无疑是一个充满挑战和不确定性的时期。而对于美国民众来说，他们或许将不得不为特朗普的贸易政策买单。
金融界02-20 08:19
A股头条：中国核心资产迎重磅利好！2025年稳外资行动方案出台，引导更多优质外资长期投资我国上市公司，稀土板块大消息不断, 刺激消费大招来了
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案》，鼓励外资在华开展股权投资。抓好《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》落实，制定发布实施战略投资的操作指引，加大对上市公司、境外基金和投资机构等的宣介力度，引导更多优质外资长期投资我国上市公司。评：DeepSeek概念股爆火之后，A股、港股科技资产的估值逻辑被重塑，不过目前整体看，A股、港股科技股估值还有不少空间。 2、稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法等公开征求意见工信部公开征求《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》的意见。征求意见稿指出，工业和信息化部会同有关部门确定稀土开采企业和稀土冶炼分离企业，并向社会公布。稀土开采企业和稀土冶炼分离企业应当是国家推动组建的大型稀土企业集团及所属稀土开采企业和稀土冶炼分离企业。除依照本条第一款确定的企业外，其他组织和个人不得获得稀土指标。未获得稀土指标的组织和个人不得开展稀土开采和冶炼分离生产活动。稀土企业应当建立稀土产品流向记录制度，配备实施稀土产品信息追溯管理的必要设备设施及人员等条件，如实记录稀土产品流向信息，并于每月10日前将基础性指标数据录入稀土追溯系统，确保数据信息真实、准确、完整。评：当前海外进口原料恢复仍存在不确定性，需求端则受益于机器人、eVTOL、AI等新兴领域，稀土板块有望底部改善。 3、五部门：支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新” 市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》。深入实施消费品工业“增品种”、“提品质”、“创品牌”行动，推进质量基础设施建设，助力产业链供应链质量联动提升，加强汽车、家电、家居、电子产品、纺织服装、食品等领域质量、标准和品牌建设。实施制造业卓越质量工程，开展企业质量管理能力评价，提升“中国制造”整体形象。深入开展标准国际化跃升工程，推进内外贸产品同线同标同质。支持老字号创新发展，加快推进服装服饰、珠宝首饰、皮革制品、化妆品等精品化国潮化时尚化。支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级，促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”。完善再生资源回收体系，畅通消费循环。评：目前市场热点题材股青黄不接，热点散乱。消费股此时迎来重大利好，自年后一直沉寂的消费股重新回到了大众视野。 4、2025年国内油价首次下调加满1箱油将少花6.5元从国家发展改革委获悉，本次油价调整具体情况如下：国内汽、柴油零售限价每吨分别下调170元、160元，这是2025年以来的首次下调。全国平均来看：92号汽油每升下调0.13元；95号汽油每升下调0.14元；0号柴油每升下调0.14元。加满一箱50L的92号汽油将少花6.5元。 5、俄外长：俄美双边关系已朝正常化方向启动当地时间19日，俄罗斯外长拉夫罗夫在俄国家杜马会议上发言时表示，俄方希望为同美国的安全和战略稳定谈判创造条件，双边关系已朝正常化的方向启动。此外，俄方认为有必要清理美国前总统拜登的“遗产”，为同美国在贸易和政治领域发展伙伴关系创造条件。隔夜外盘外盘：投资者继续关注特朗普关税政策进展及其影响，同时美联储货币政策会议纪要暗示将按兵不动直至通胀取得更多进展，美股小幅收涨，其中道指涨71.25点，涨幅0.16%报44627.59点；纳指涨14.99点，涨幅0.07%报20056.25点；标普500涨14.57点，涨幅0.24%报6144.15点续创新高；科技股及中概股走势分化，英特尔跌超6%，亚马逊、英伟达小幅下跌；特斯拉、微软涨超1%，苹果、奈飞小幅上涨；Palantir跌约10%创去年8月以来最大单日跌幅，亚德诺涨近10%创2024年5月份以来最佳单日表现；文远知行跌近16%，向上融科跌逾5%，拼多多跌超3%，百度、哔哩哔哩跌逾2%，理想汽车涨超3%，小鹏汽车涨近3%。外汇：美元指数涨0.07%报107.130点，美元兑日元下跌0.36%报151.51日元，欧元兑美元跌0.21%报1.0424，英镑兑美元跌0.22%报1.2586；离岸人民币兑美元报7.2842元，较周二跌83点；比特币期货涨2.64%报96540.00美元，以太币期货涨3.69%报2728.00美元。期货：现货黄金跌0.10%报2933.06美元，黄金期货持平报2949.00美元；现货白银跌0.48%报32.7198美元，白银期货跌0.62%报33.165美元，X铜期货跌0.47%报4.57美元；原油期货涨0.40美元，涨幅0.55%报72.25美元，布伦特原油涨0.20美元，涨0.26%报76.04美元，天然气期货涨6.81%报4.2800美元，汽油期货报2.0865美元。市场策略在出现较大幅下跌后反弹本来是常规动作，只不过上涨很强势，超出预期，不过成交量是萎缩的。从中证1000指数来看，反包了周三的中阴，从小时图来看，指数可能会再创新高，可关注会否形成喇叭形。目前判断指数不会有效突破阻力位，周四可能会震荡或冲高回落。题材掘金灵伴科技今年会将AI眼镜产品进一步推向全球大模型将驱动AI眼镜出货量加速爆发 2月18日，浙江杭州余杭区经济高质量发展大会上，灵伴科技创始人祝铭明佩戴最新产品Rokid Glasses现身大会现场。祝铭明表示，已将自己的发言稿显示在眼镜上，靠手指上的戒指就能翻页。据了解，这款最新的AR眼镜重量仅为49克，搭载AI技术后，能实现翻译、支付、问答搜索等功能。祝铭明表示，Rokid的智能产品广泛应用于全国六成的重工业及200多家博物馆，今年会将产品进一步推向全球。此前，有媒体报道，Rokid Glasses计划第二季度开售。标的：杰美特(sz300868)、比依股份(sh603215) 蚂蚁集团进军具身智能机器人领域这些公司与阿里合作据媒体报道，阿里旗下蚂蚁集团进军具身智能机械人领域，通过旗下上海蚂蚁灵波科技自主研发。蚂蚁集团表示，公司去年注册成立了蚂蚁灵波科技有限公司，聚焦具身智能技术和产品研发，公司在持续布局和加大AI投入。标的：依米康(sz300249)、丝路视觉(sz300556) 公告精选【重大事项】安宁股份：筹划重大资产重组，拟取得经质矿产100%股权星光农机：公司未有收购沃得农机的计划每日互动：公司正基于DeepSeek开源协议对外开展商业合作但尚未签订相关合同国盛金控：公司吸收合并国盛证券获中国证监会核准批复长江电力：拟投资不超过82.64亿元建设河南巩义后寺河抽水蓄能电站项目汉威科技：公司柔性传感器与机器人相关厂商的合作尚处于前期阶段 3连板四川金顶：公司、开物信息均未与DeepSeek公司开展业务合作 3天2板长盛轴承：公司在机器人零部件领域的业务处于小批量的生产销售阶段每日互动：基于DeepSeek开源大模型打造的数智产品对公司未来收入和经营成果的影响具有不确定性杭州柯林：公司的机器人六维智能传感器项目目前处于在研阶段三未信安：股东拟合计减持不超过3%公司股份鼎胜新材：股东普润平方及普润平方壹号拟减持不超过3%公司股份鸿富瀚：股东开封瀚卓拟减持不超过2%公司股份希荻微：股东重庆唯纯拟减持不超过2%公司股份美芯晟：股东WI Harper Fund VII拟减持不超过2%公司股份中色股份：签署5.72亿美元越南多农电解铝项目总承包合同奥来德：全资子公司中标京东方第8.6代AMOLED生产线项目，金额6.55亿元城地香江：全资子公司中标河南空港智算中心项目松原股份：收到国内知名汽车制造商X客户定点通知书，销售额约3600万元【业绩】嘉诚国际：2024年净利润同比增长24.53%，拟10转4.8派0.9元申通快递：1月快递服务业务收入41.69亿元同比增长5.11% 亚联机械业绩快报：2024年净利润1.54亿元，同比增长49.50% 顺丰控股：1月速运物流业务和供应链及国际业务合计收入同比增长7.88% 昊海生科业绩快报：2024年净利润4.2亿元，同比增长0.97% 新晨科技：部分股东及董监高拟减持不超过1.36%股份楚天高速业绩快报：2024年净利润7.89亿元，同比下降16.22% 蓝箭电子：股东比邻创新计划减持不超过1%公司股份圆通速递：1月快递产品收入53.4亿元，同比增长1.5% 【增减持】西点药业：控股股东、实际控制人自愿承诺12个月内不减持公司股份国光股份：股东胡利霞计划减持不超过1.092%公司股份川发龙蟒：部分董事、高级管理人员拟减持公司股份鸿富瀚：股东开封瀚卓计划减持不超过2%公司股份希荻微：股东拟减持不超2%公司股份【回购】普洛药业：拟以7500万元-1.5亿元回购公司股份民德电子：取得华夏银行2000万元股票回购贷款承诺函交易提示【新股申购】毓恬冠佳（创业板）申购代码：301173 股票代码：301173 发行价格：28.33 发行市盈率：16.07 【限售解禁】
金融界02-20 07:39
突发买爆！中国“科技十雄”来了
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二发布的最新国际资本流动报告显示，1月外国投资者积极布局中国资产，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，这也是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。报告显示，新兴市场股票在当月整体遭遇了明显外流，中国以外的新兴市场股票在当月遭遇的资金净流出量达到了115亿美元。不过，中国股票在此背景下却显现出了独树一帜的魅力。1月，中国股票吸纳了20亿美元的资金净流入，为去年9月那轮大行情以来之最。债券方面，1月非居民向新兴市场债券净投入了450亿美元，其中81亿美元流入中国债券，其余368亿美元则流入了中国以外的新兴市场债券。整体而言，报告显示，1月份新兴市场股票和债券资产合计迎来了354亿美元的国际资金“净流入”，尽管债券和股票之间存在巨大差异。 1 外资重估中国资产，内资爆买港股外资正全面重估中国资产。美国银行在最新发布的全球基金经理月度调查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的带动，买入中国股票（尤其是科技股）的理由正在改善，或许足以吸引长期投资者回归。美银认为，对中国股票的看法正在从“可交易”转变为“可投资”，这将是心态和资金流向的重大转变。全球基金对中国香港股市的信心大幅提高，甚至已达到了与纳斯达克综合指数相同的水平。美银策略师Michael Hartnett团队在报告中表示，18%的受访者在2月调查中预测恒生指数2025年全球表现最佳，占比与纳指并列位居第二。这是自去年11月首次出现在月度调查中以来，恒指首次进入前三。有华尔街分析人士指出，投资者关注的焦点是所谓的“十大”中国科技股，甚至认为它们可以作为美国“科技七巨头”的替代品。智慧树投资WisdomTree Asset Management股票策略主管Jeff Weniger在社交媒体平台X上表示：“中国‘科技十雄’可以说压倒了‘科技七巨头’。这件事半年前就开始了，但很少有人注意到。” Jeff Weniger提到的中国“科技十雄”包括，电商巨头阿里巴巴、京东，汽车制造商吉利、比亚迪，科技集团小米，互联网巨头腾讯、网易、百度、美团，以及芯片制造商中芯国际。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）内资在疯狂涌入港股。周二，中国内地投资者港股通净买入额高达224亿港元，创四年来最高，推动DeepSeek引发的科技股大涨。彭博数据显示，这是自2021年初以来最大单日净买入，也是有纪录以来第四高。恒生科技指数当日大涨2.5%，有望连续第六周上涨。内地资金大量涌入香港股市，已推动A股市场相较港股的溢价幅度缩小至约34%，这使得一项A-H股溢价指数接近在过去总会触发反弹的底部，引发了香港上市中资股跑赢内地股票的幅度可能缩小的担忧。从最新市盈率看，港股上市公司的平均市盈率大概为10倍，道琼斯指数成分股的平均市盈率约为28倍，纳斯达克上市公司平均市盈率超过35倍。 2 马斯克宣称发布最聪明大模型 DeepSeek放大招！特斯拉创始人马斯克发布Grok-3，之后DeepSeek火速推出NSA。昨日，马斯克旗下人工智能公司xAI推出最新大模型Grok3，马斯克称这是“史上最聪明的AI”。 Grok 3发布之际，xAI公司正面临AI领域极为激烈的竞争格局，不仅有OpenAI等西方人工智能公司，还有来自DeepSeek等中国竞争对手。 xAI工程师介绍，虽然Grok起步较晚，但在MMLU得分上以超快的速度追上了ChatGPT；Grok-3和Grok-3 mini在多方面性能上都超过或媲美Gemini、DeepSeek和ChatGPT等对手。就在马斯克发布Grok-3新模型之际，Deepseek也紧随其后发布了最新研究成果。 DeepSeek研究团队发布最新重磅研究论文——原生稀疏注意力(Native Sparse Attention，简称NSA)。自1月20日发布DeepSeek-R1火爆全球以来，DeepSeek一直比较低调。此次NSA的推出，是多天以来DeepSeek唯一发布的技术动态。据Deepseek官方介绍，这是一种用于超快速长文本训练与推理的、硬件对齐且可原生训练的稀疏注意力机制。值得注意的是，此次NSA发布的最新研究论文中，梁文锋作为共创者亮相。可以看到的是，梁文锋不仅是DeepSeek公司的管理者，还参与到了AI学术研究领域的前沿。简而言之，这次发布的 NSA 架构就是解决当前大模型长文本处理中的关键瓶颈问题。 NSA通过一系列针对现代硬件特性的优化设计，不仅显著提升了推理速度，还有效降低了预训练成本，同时确保了模型性能的丝毫不减。 3 欧洲股神：逆向投资者应卖出美股，买入中国股票去年9月，著名亿万富翁大卫·泰伯摔杯为号，发出“买入中国，所有资产”的声音。四季度最新投资动向披露：大佬泰伯买入中国资产，占旗下基金超1/3的仓位。自去年10月后中国资产走势震荡，随着春节DeepSeek的发布，全球投资机构开始转向，高盛等外资机构纷纷看好“中国资产重估”。近期欧洲股神也加入看好中国资产的行列，他认为现在应该“逆向投资”。著名投资大佬安东尼·波顿表示，纵观全球，当前不少其他市场处于历史高位，中国市场处于低点，买入中国股票是最符合逆向投资者理念的决策。安东尼·波顿是全球共同基金的一个传奇，他曾是英国最著名的一位基金经理之一，被称为欧洲股神。在1979年到2007年，安东尼管理的基金大幅跑赢市场，为投资者创造了高达14124%的投资回报。这次采访中被问及要卖出什么股票买入中国资产。安东尼认为，现在人人都爱美国股票，导致大量的资金流向了美国，作为逆向投资者，此时应卖出美国股票。安东尼解释道，即便考虑到中国股票面临的风险，人们也应该关注中国境内投资者的投资趋势，中国股市经历了3年熊市，债券收益率创历史新低，在此情况下政府希望股市走高，同时中国投资者会回到房地产吗？答案是否定的，而且部分投资者转身进入黄金市场，但他们还可以进入其他的资产，即股票。对此，安东尼当前的观点是：中国正处于新一轮牛市的早期阶段。安东尼称，逆向投资者要时刻“葆有不同意见”，并对此感到舒适，因为大部分人希望自己与身边的人意见相一致，他们习惯与认同自己观点的人在一起，这样他们的观点会不断获得强化。他认为并不是所有人都适合做逆向投资，逆向投资者需要坚持自己的观点、不被情绪左右以及保持耐心。同时他提出了自己的建议，对于逆向投资者而言，好的投资机会出现时总会感到不那么舒服。关于美股市场，安东尼发出警告，2024年11月特朗普的就职典礼是美股的一个阶段性终点。以他的投资经验和框架看，美国市场处于顶部区域，世界上没有一直直线上升的资产，美股连续两年年化回报率超过20%，估值高企时投资机会就会减少。谈到如何买具体买股票时，安东尼也分享了自己的经验：他会关注上市公司股东名录，据此来了解相关股票是否已有很多基金买入，他喜欢看到的情形是：股票中已有一两只拥有评级的基金进入，但是大部分基金尚未覆盖。
格隆汇02-19 16:47
美股风光不再？美银月度调查“关键词”：中国和港股
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将是心态和资金流向的重大转变，因为大型外国投资者通常会花费数月甚至数年的时间进行观望，并且往往只持有小额短期仓位。据悉，美银于2月7日至13日期间，对全球168家资产管理公司的基金经理们进行了调查，这些基金经理管理资产合计达4010亿美元。中国“人气爆棚” 上述调查中最值得一提的是，全球基金对香港股市的信心大幅提高，并已达到了和纳斯达克综合指数相同的水平。美银策略师Michael Hartnett等人周二在报告中表示，18%的受访者在2月调查中预测恒生指数2025年全球表现最佳，占比与纳指并列位居第二。这是该问题自去年11月首次出现在月度调查中以来，恒指首次进入前三甲。恒生指数今年已上涨14.5%，与德国DAX指数相媲美，成为表现最佳的主要市场。买盘主要集中在科技股，恒生科技指数仅一个月就飙升了33%。美银分析师在上述报告中写道：“（去年）我们采访过的许多投资者仍将中国视为一个‘交易市场’——快钱来来往往，追逐交易性反弹，而全球长期资本仍不相信且很少参与其中。但令人鼓舞的是，我们认为中国的基本投资理论一直在改善。” 他们提到了股息上升和保险公司投资流动等较长期有利因素。有分析人士指出，人们关注的焦点是所谓的“十大”中国科技股，甚至认为它们可以作为美国“科技七巨头”的替代品。智慧树投资WisdomTree Asset Management股票策略主管Jeff Weniger在社交媒体平台X上表示：“中国‘科技十雄’可以说压倒了‘科技七巨头’。这件事半年前就开始了，但很少有人注意到。” 这十家公司包括电子商务巨头阿里巴巴和京东，汽车制造商吉利、比亚迪，科技集团小米，互联网巨头腾讯以及网易，搜索引擎运营商百度，食品配送公司美团，以及芯片制造商中芯国际。投资者冒险精神“爆棚” 上述调查还现实，全球股票已成为最受投资者欢迎的资产类别，投资者表现出15年来最强烈的“冒险”意愿。调查显示，基金经理的现金水平降至2010年以来的最低水平。34%的受访者表示，他们预计全球股票将成为2025年表现最佳的资产。Hartnett在报告中表示，这种看涨情绪受到今年经济强劲增长和美国利率下降的预期支撑。由于对人工智能的乐观情绪以及美国经济衰退已避免的迹象，全球股市自2022年底的低点以来已上涨超过60%。美股“落后” 美银指出，随着投资者转向欧洲股市，对所谓的美国例外论（投资者主要押注美国金融市场）的信心也动摇了。调查显示，投资者普遍预计，欧洲斯托50指数（Euro Stoxx 50）今年的表现将超过美国科技股占比较大的纳斯达克100指数。具体而言，有22%的受访者认为欧洲斯托50指数将成为2025年的“表现最佳”。此外，总体投资者看涨情绪（衡量现金水平、股票配置和全球增长预期）从6.1升至6.4，但仍低于2024年12月的“泡沫”水平。最后，调查还显示，全球经济衰退预期降至三年来最低，约77%的基金经理预计美联储将在2025年继续降息。
金融界02-19 09:25
阿根廷总统米莱伊身陷加密货币丑闻，亲自推广的迷因币迅速暴跌，但受骗者多数在美国和亚洲
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美洲事务总监马塞洛·加西亚表示。“对于外国投资者来说，这一事件将加深他们对政府政治能力的既有疑虑，并引发对非必要失误可能危及其改革计划的担忧”。受此影响，阿根廷股市周一下跌逾5%，比索在关键的平行汇率市场下跌2%。不过，阿根廷受这一币种崩盘影响的投资者并不多。阿根廷金融科技协会表示，根据对社交媒体X的分析，大多数$LIBRA的买家来自美国和亚洲。此外，LIBRA币从未在阿根廷“绝大多数”加密货币用户常用的交易所上市。尽管反对派推动弹劾，但米莱伊的政敌可能难以在国会获得所需的三分之二多数票，部分中间派议员已表示不会支持该提案。阿根廷右翼主流政党共和提案党（PRO）是米莱伊领导的自由前进党联盟的盟友，表示事件“很严重”，因为涉及“国家信誉……以及总统的身边人士”，但同时指责左翼领导人利用这一事件进行“政治投机”，试图推动米莱伊下台。分析人士指出，对总统的调查可能会影响他的支持率。在过去一年里，米莱伊的支持率一直保持在大约50%，而阿根廷正准备在10月举行立法选举。布宜诺斯艾利斯咨询公司Cefeidas Group的总经理胡安·克鲁斯·迪亚斯表示，这一丑闻可能会削弱米莱伊少数派政府在国会的谈判能力，尤其是在推动选举改革法案的过程中。 “这是政府面临的第一个重大危机，”他说。“仍有一定的回旋余地，但接下来的几天和几周内如何应对将至关重要。” 来源：加美财经
加美财经02-19 00:00
美股高位的“隐忧”：华尔街攀爬“忧虑之墙”
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的另一因素。索斯尼克表示:“要知道，外国投资者持有大量美国国债。如果贸易或地缘紧张局势恶化，导致海外投资者减少购买美债，那么光是这一因素就可能推高收益率。” 技术面发出的“卖出信号” Carson Group首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示，技术面上的卖出信号已经闪现，市场可能面临回调压力。其中，“12月低点指标”在今年1月发出了警告信号。当标普500指数在第一季度收盘低于前一年12月的最低收盘价时，该信号便会触发。今年1月10日，标普500指数收于5,827点，较12月最低收盘价5,867点低50点，触发了这一指标。自1950年以来，该指标共出现37次，而历史数据显示，其后市场全年表现通常较弱：德特里克在一份研究报告中写道：“在过去，这一信号出现后的全年回报率明显偏低，平均为-0.2%，而上涨概率（Win-Ratio）仅为48.6%。”“这无疑是我当前市场忧虑的一部分。” 市场估值过高，投资者应寻找低估机会 Catalyst Funds投资组合经理查理·阿什利（Charlie Ashley）认为，当前股市估值已超历史均值，构成潜在风险。阿什利表示，目前“超大盘科技股”的上涨势头已经到了“强弩之末”，因此投资者应该考虑配置估值较低的市场领域，如小盘股或等权重标普500指数基金，以分散风险。总结尽管标普500指数仍处于高位，但市场仍存在诸多隐忧：贸易战、债务赤字、AI投资的可持续性、市场惯性逢低买入、债券收益率上升影响，以及技术面发出的卖出信号等。投资者需要谨慎应对市场波动，避免在市场可能出现更大调整时盲目追高。
Dan197702-18 05:28
泰国：股市无良机，债市呢？
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济政策转向出口导向型增长模式，通过鼓励外国投资和发展劳动密集型产业（如纺织、电子和食品加工）推动经济转型。进入20世纪80年代，泰国经济经历了一段快速增长期，年均GDP增长率达到7.4%（图1.2）。旅游业和制造业成为这一经济扩张时期的主要驱动力。图1.2：1970-1989年泰国GDP增长率（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 1.3 1990年代：经济危机与复苏 20世纪90年代初，泰国经济持续快速增长，但资产泡沫和金融风险不断累积，最终在1997年亚洲金融危机中破裂，泰国深受打击：泰铢大幅贬值，股市和房地产市场双双崩盘（图1.3）。危机后，在国际货币基金组织（IMF）的援助下，泰国政府实施了一系列经济改革措施，包括金融体系重组、企业债务重组和财政紧缩政策。1999年，泰国经济开始逐步复苏。图1.3：1990-2000年泰国GDP增长率与CPI（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 1.4 2000-2019：全球化与多元化发展进入21世纪，泰国积极融入全球化进程，通过签署多项自由贸易协定（FTAs）推动出口和吸引外资，使汽车、电子和农产品成为经济支柱产业。自2010年代起，泰国政府进一步推进经济多元化，重点发展高科技产业、服务业和绿色经济。旅游业、医疗旅游和创意产业成为经济增长的新动力。然而，尽管取得这些进展，泰国仍面临政治不稳定、收入不平等和外部经济冲击等挑战。2014年军事政变后，政治局势趋于稳定，为经济发展提供了支持（图1.4）。图1.4：2000-2019年泰国GDP增长率（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 1.5 2019年之后：新冠疫情与未来展望新冠疫情对泰国经济造成重大冲击，尤其是旅游业和出口受到重创（图1.5）。为应对危机，政府采取了多项措施，包括财政刺激、货币宽松和加强公共卫生防控。展望未来，泰国政府积极推进“泰国4.0”战略，旨在通过创新和技术驱动经济转型，重点发展数字经济、智能制造、生物技术和绿色经济，以实现长期可持续的经济发展。图1.5：2017-2023年泰国GDP增长率与CPI（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 2. 近期宏观经济 2023年下半年至2024年上半年，泰国经济表现疲软，但随后逐步复苏，2024年第三季度GDP同比增长2.9%（图2.1）。这一复苏主要受三大因素驱动：首先，中国需求逐步恢复，叠加全球进口商为规避潜在美国关税提前采购，泰国商品出口显著增长；其次，游客人次增加提振了服务出口（图2.2）；最后，财政刺激措施，包括“数字钱包计划”第一阶段的完成以及对低收入和残疾人士的现金补贴，助力经济回暖。展望未来，尽管潜在关税可能为泰国对外贸易带来不确定性，但财政支出预计将继续支撑经济，包括“数字钱包计划”第二和第三阶段的实施，以及对电价和柴油价格的限制。国际货币基金组织（IMF）预测，2025年泰国GDP增长率将达到3%，高于2024年。鉴于财政政策的支持和经济稳步复苏，我们预计泰国央行（BoT）在短中期内不会降息。其主要原因是泰国家庭债务占GDP比例约90%，远高于其他东盟国家，过快降息可能加剧家庭债务问题。图2.1：泰国GDP同比增长率（%）数据来源：路孚特，国际货币基金组织，Tradingkey.com 图2.2：泰国出口同比增长率（美元，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 3. 股市过去三年，政治动荡导致投资者避险情绪升温，泰国股市表现低迷（图3.1）。展望未来，泰国股市面临正反两方面因素。积极方面，新总理佩通坦·钦那瓦（Paetongtarn Shinawatra）上任缓解了政治阻力。自2023年下半年以来，泰国经济已度过最艰难时期，GDP增长逐步恢复。政治环境趋于稳定叠加经济复苏，预计将支持企业盈利增长，为股市提供上行动力。消极方面，与大多数东盟央行采取宽松货币政策不同，泰国央行暂停降息周期以遏制家庭部门进一步加杠杆。相对收紧的货币政策削弱外国直接投资（FDI）吸引力（图3.2），对股市构成下行压力。由于上行和下行力量相互抵消，我们认为泰国股市在短中期内可能进入波动阶段。图3.1：泰国SET指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图3.2：泰国外国直接投资存量数据来源：路孚特，Tradingkey.com 4. 债市自2024年9月末以来，泰国10年期政府债券收益率和股市总体呈下行趋势，反映了泰国金融市场的股债跷跷板效应（图4.1）。展望未来，泰国债券收益率主要受三方面因素驱动：首先是股债跷跷板效应的延续。如前所述，我们预计股市将进入震荡区间，资金在股市与债市间的流动对债券市场影响有限；其次是泰国央行的政策利率影响。央行短中期内不太可能进一步降息，且暂停降息已被市场预期（price in），其影响也有限；最后，与2021-2024财年债券发行量上升趋势不同，2025财年（2024年10月至2025年9月）债券发行量迄今较低，预计将推高债券价格、压低收益率。从久期结构看，长期债券发行量更低。因此，我们认为泰国政府债券收益率曲线将下移并趋于平坦，购买长期泰国政府债券可能是理性投资策略（图4.2）。图4.1：泰国10年期政府债券收益率与股市对比数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图4.2：泰国政府债券收益率曲线（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 5. 汇率与大多数货币类似，泰铢（THB）价值受宏观经济状况、国际环境及财政货币政策等多重因素影响。短期内（0-3个月），黄金价格预计将成为泰铢表现的主要驱动因素。我们预计金价将继续上涨，鉴于泰国是东南亚重要的黄金交易中心，金价上涨可能提振黄金出口收入，从而支撑泰铢。中期内（3-12个月），美元指数逐步走弱预计将进一步推升泰铢汇率（见图5）。图5：美元兑泰铢汇率数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接
TradingKey02-17 21:46
印度尼西亚：买入股票但需对冲货币风险
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（图1.1）。同时，封闭的经济政策导致外国投资下降，企业发展停滞不前，贫困问题进一步恶化。图1.1：管制经济时期印尼GDP增长率和CPI（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 1.2 1965-1997年：新秩序时期 1967年，苏哈托上台并对经济政策进行了调整，用以吸引外国投资并推动制造业的发展。政府出台了《外国资本投资法》，通过提供优惠政策吸引外资，并推动石油合资项目和国际援助。20世纪70年代，政府逐步通过限制外资进入关键行业来保护国内资本，同时促进资本市场的发展。从20世纪80年代开始，印尼调整了出口结构，重点发展非石油产业和高附加值产品，以优化经济结构并应对国际经济波动。 1.3 1997-1998年：亚洲金融危机时期经过二十多年的经济发展，1997年亚洲金融危机导致印尼盾大幅贬值，1998年通货膨胀率飙升至58.5%（图1.3.1）。GDP收缩了13.1%，贫困率上升至69.1%（图1.3.2）。经济崩溃引发了社会动荡，最终导致苏哈托下台。印尼政府向国际货币基金组织（IMF）寻求援助，并实施了一系列政治改革以稳定局势，逐步为经济复苏铺平了道路。图1.3.1：亚洲金融危机期间美元兑印尼盾汇率数据来源：经济合作与发展组织，Tradingkey.com 图1.3.2：亚洲金融危机期间印尼GDP增长率和CPI（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 1.4 1999-2014：重建与改革时期 1998年，印尼成立了银行重组机构（IBRA），旨在全面改革银行业并推动私有化进程。政府调整了经济目标，致力于降低通胀率并吸引外国投资。在苏西洛总统执政期间，启动了中长期发展规划，并签署了多项贸易协定，以促进产业升级和经济复苏。在此期间，印尼的GDP平均增长率为5.1%，通胀率逐步下降，经济逐渐趋于稳定（图1.4）。图1.4：重建与改革时期印尼GDP增长率与CPI（%）数据来源：世界银行，Tradingkey.com 1.5 2014年之后：稳定发展时期 2014年，佐科上任后提出“全球海洋支点”战略，旨在振兴海洋经济并吸引外国投资。到2023年，印尼的外国直接投资（FDI）存量达到2857亿美元（图1.5.1）。2018年，政府推出“工业4.0”计划，重点发展五大领域：食品饮料、电动汽车、消费电子、纺织和化工。2023年，制造业对GDP的贡献率达到18.7%。基础设施建设得到大力推进，港口、航空和电力设施显著改善。2024年印尼的GDP预计已达到了1.4万亿美元，位居东盟首位，并在全球经济体中排名第16（图1.5.2）。印尼正不断巩固其作为东南亚领先经济体的地位。图1.5.1：印尼外国直接投资存量（十亿美元）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图1.5.2：全球GDP排名（万亿美元）数据来源：国际货币基金组织，Tradingkey.com 2. 近期宏观经济印尼经济在2024年前三季度增长放缓后，已显现出复苏迹象。2024年第四季度的GDP增长率相较第三季度开始回升。这一复苏主要得益于制造业的回暖、消费者信心的增强、劳动力市场的韧性以及商业活动的复苏。具体来看，制造业采购经理人指数（PMI）在连续五个月收缩后，于2024年12月和2025年1月回升至50以上的扩张区间（图2.1）。消费者信心指数（CCI）和消费者预期指数（CEI）连续两个月实现正增长。就业预期指数和业务活动预期指数分别从2024年10月的129升至12月的137以上。此外，新总统普拉博沃·苏比延多（Prabowo Subianto）的当选以及财政部长斯里·穆尔亚尼（Sri Mulyani）的连任，为经济注入了新的乐观情绪。新政府推动的“下游化2.0”倡议和进一步的基础设施建设，预计将在振兴印尼经济中发挥关键作用。在对外贸易方面，近年来印尼对美贸易实现顺差，与中国的贸易逆差逐步缩小。尽管近一半的出口仍与大宗商品相关，但出口多元化的迹象已开始显现。汽车、服装、鞋类、电气机械和家具等产品的出口占比正在增加。在全球贸易保护主义抬头的背景下，出口产品的多元化尤为重要。此外，印尼有望从全球供应链重构中受益。在货币政策方面，存在正反两方面的因素。积极因素是，由于食品供应链改善，食品价格连续数月下降，使得2025年1月印尼的消费者物价指数（CPI）降至0.76%，远低于1.5%的通胀目标下限（图2.2）。这促使印尼央行（BI）降息。负面因素是，印尼盾的疲软限制了该央行大幅降息的空间。综合考虑这两方面因素，我们预计印尼央行在2025年可能降息2-3次，每次降息25个基点。图2.1：印尼制造业采购经理人指数（PMI）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.2：印尼消费者物价指数CPI（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 3. 股市自去年年初以来，印尼股市经历了大幅波动。这主要是由于国内需求疲软，导致去年企业盈利增长微乎其微。然而，展望未来，我们对印尼股市持乐观态度，原因主要有三：首先，印尼央行自去年9月进入降息周期以来。截至目前，央行共降息两次，累计降息50个基点。这表明当前的宽松周期才刚刚开始。从历史数据来看，自2005年以来，印尼央行共经历了五次降息周期。其中四次降息周期中，印尼股市均呈现上涨趋势（2019-2021年除外），平均每个周期的股市回报率为39.6%（图3.1和图3.2）。这与经济学原理一致——降息为经济提供流动性，利于股市。在未来12个月内，我们预计印尼央行将继续降息，这可能会推动股价进一步上涨。其次，随着新政府推动“下游化2.0”计划、持续的基础设施投资以及对外贸易的改善，印尼经济增长迎来拐点。这将为印尼上市公司的收入和利润增长提供支撑。第三，我们预计美债收益率将在中期内逐步下降，且美联储仍处于降息周期之中（尽管降息速度可能慢于预期），这可能会吸引更多外资流入印尼股市。此外，印尼股市估值显著低于历史平均水平，这为市场的上行势头提供了强劲动力。需要注意的是，印尼盾的贬值可能会部分抵消股市的回报。因此，我们建议海外投资者在买入印尼股票的同时需考虑货币风险的对冲。图3.1：印尼央行政策利率下调与印尼股市表现数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图3.2：印尼央行政策利率下调与印尼股市表现（图示）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 4. 债市类似与股市分析，我们通过研究历史上的降息周期，探讨印尼政府债券收益率的趋势。在上述五次降息周期中，印尼10年期政府债券的收益率均出现下降（图4.1和图4.2）。预计当前的降息周期也将对债券收益率产生下行压力，从而推高债券价格。另一方面，去年印尼银行的贷款存款比率上升了4个百分点，闲置资金减少，进而降低了金融部门对政府债券的需求。今年1月拍卖需求的疲软进一步印证了这一趋势。此外，有证据显示，印尼央行在1月份购买债券的速度放缓。这些因素对债券价格构成压力，导致收益率上升。由于上述相反的力量相互抵消，我们认为印尼政府债券市场将进入一个波动的阶段。图4.1：印尼央行政策利率下调与10年期印尼政府债券收益率数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图4.2：印尼央行政策利率下调与10年期印尼政府债券收益率（图示）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 5. 汇率在过去的五次降息周期中，除2008年11月至2009年8月期间外，印尼盾兑美元在其他四次均出现贬值（图5.1和图5.2）。唯一的例外是由于彼时全球金融危机后，美元的避险地位减弱，导致非美货币走强。从历史数据来看，印尼盾与印尼央行政策利率高度相关，加之我们预计美国和印尼之间的利差将继续扩大，因此我们预测印尼盾将延续当前趋势，并在短期内（0-3个月）继续兑美元贬值。然而，随着我们预计美元指数将在中期（3-12个月）见顶后回落，印尼盾兑美元汇率有望在此期间进入稳定阶段。图5.1：印尼央行政策利率下调与美元兑印尼盾汇率数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图5.2：印尼央行政策利率下调与美元兑印尼盾汇率（图示）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接
TradingKey02-17 19:56
港股全面开花，中概互联ETF(159605)、恒生科技ETF龙头(513380)等盘中涨超3%！机构：投资者应重视中国科技股
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因公共财政状况而受到制约。瑞银指出，外国投资者仍然低配中国互联网。美国科技股2025年25倍市盈率与中国科技股14倍市盈率的估值差距，应促使投资者重新审视中国科技股。银河证券表示：短期内，随着AI应用场景逐渐落地，投资者情绪较为乐观。但美国对中国加征关税或降低投资者的风险偏好。此外，美国经济通胀下降速度慢于预期，而劳动力市场依然保持韧性，导致美联储降息节奏或放缓，进而影响港股市场流动性。中长期看，港股行情仍取决于基本面情况。随着新质生产力发展和国内促消费政策实施，港股公司盈利预计稳中有增。总体上，展望未来，港股预计震荡上行。配置方面，第一，科技板块依然具备较高投资机会。特朗普当选后，科技方面中国国内自主可控逻辑的重要性提升。第二，在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，港股消费股业绩有望大幅改善。第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。中信证券认为，从板块热度和位置来看，科技和主题相关板块的情绪指标均处于高位，港股迅速修复估值后，A股核心资产反而成为阶段性洼地。配置上，核心资产补涨过程中，锂电和创新药可重点关注。相关产品： 1、中概互联ETF(159605)：覆盖港股+美股中概互联企业更集中于龙头。从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本，以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。 2、恒生科技ETF龙头(513380)：港版“纳斯达克”，指数覆盖港股优质科技龙头，软硬科技兼备。经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。场外联接(A类：012804；C类：012805；F类：022005)。 3、港股非银ETF(513750)：市场首只跟踪港股非银指数的ETF，保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。 4、港股创新药ETF(513120)：市场首只跟踪港股创新药指数的ETF，成长风格突出。香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：019670；C类：019671)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-17 10:33

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