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三大债主齐抛美债！日本连续4个月减持，中国持仓逼近15年来低谷

金额为6亿美元。经过调整后，例如估计外国投资组合通过股票互换购买美国股票的数量，7月份外国对美国长期证券的净购买总额估计为1354亿美元。外国居民增持美国国债162亿美元，外国居民持有的所有以美元计价的短期美国证券及其他托管负债增加了143亿美元。银行自身对外国居民的以美元计价的净负债增加了68亿美元。

格隆汇2024-09-19

隔夜美股全复盘(9.19)| 美联储大幅降息50BP，三大股指集体收跌

%。 X涨1.52%，知情人士透露美国外国投资委员会（CFIUS）已批准日本制铁公司重新提交其收购美国钢铁公司的合并申请。STLA涨0.65%，全美汽车工人联合会（UAW）总裁Fain：UAW将投票，决定是否在Stellantis罢工。QCOM跌0.24%，欧盟法院驳回高通对2.42亿欧元欧盟反垄断罚款的挑战。 03 每日焦点 1、美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点一览 FOMC声明： 1）利率决定：将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息。 2）2声明概述：删除了“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的措辞。美联储理事鲍曼支持降息25个基点。 3）利率前景：美联储点阵图上调今年降息预期至四次，明年再降四次。在考虑进一步调整利率时将评估新数据、前景及风险平衡。 4）通胀前景：上行风险减弱，正持续向2%的目标迈进。就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。 5）经济前景：小幅下调今年GDP预期，全面上调2024年至2026年失业率预期，下调近两年PCE和核心PCE预期。鲍威尔发布会： 1）利率前景：将逐次召开会议来做出决策；若经济保持稳健且通胀保持顽固，可能会更缓慢地调整政策。降息可快可慢甚至暂停，别将50BP的降息视为常态。 2）通胀前景：通胀的上行风险已减弱，未宣布抗通胀已取得胜利。住房通胀是拖累经济的一部分。 3）经济前景：整体经济强劲，致力于维持经济的强劲发展。失业率有所上升，但仍处于低位。没看到任何迹象表明衰退的可能性增加。 4）市场反应：决议公布至鲍威尔讲话期间，黄金先走高后下跌，一度站上2600美元的历史关口；美股三大股指转跌，完全抹去利率决议以来的涨幅。美元走弱后强势反弹，美债2Y收益率一度跌去11BP后回升。 5）最新预期：CME最新数据显示，美联储11月降息25个基点的概率为63.6%，降息50个基点的概率为35.3%。 2、台积电美国厂开始生产苹果A16 良率接近台湾厂水平 9.18 知名半导体专栏作家高灿鸣援引消息人士的话称，台积电已开始在亚利桑那州工厂少量生产苹果A16芯片。一旦该工厂Fab 21一期的第二阶段完工并投产，A16产量将大幅增加。目前台积电亚利桑那州厂的良率略低于台湾厂的良率，但相差不大。预计未来几个月该工厂良率可达与台湾厂相同的水平。 3、美股异动丨Intuitive Machines盘前暴涨超57% 获NASA价值48.2亿美元的近太空网络合同 9.18 Intuitive Machines(LUNR.US)宣布，该公司获得了美国国家航空航天局(NASA)一份价值高达48.2亿美元的近太空网络合同，为从地球表面延伸到月球以外的近太空区域的任务提供通信和导航服务。该合同的基准期为五年，另有延长五年的选择权。 4、新研究：2025年至2050年抗生素耐药性或致3900万人死亡 9.18 一个国际研究团队近日在英国学术期刊《柳叶刀》上发表论文说，2025年至2050年间，全球预计将有超过3900万人死于抗生素耐药性。研究人员17日记者采访时指出，抗生素耐药性已成为全球公共卫生的重大挑战，必须采取果断行动应对这一威胁。诺和诺德：糖尿病药Ozempic或成美国降价药谈判新目标 9.18 诺和诺德(NVO.N)财务和营运高级副总裁Ulrich Otte周二表示，畅销糖尿病药物Ozempic很可能成为下一个美国政府减价药物谈判目标之一，公司已为此作好准备。Ozempic在美国的价格为每月约968美元，大多数针对二型糖尿病患者的Medicare计划均承保Ozempic以控制患者血糖水平。美国医疗保险和医疗补助服务中心将于明年2月1日之前宣布下一批15种零售处方药，选择就《减少通胀法案》进行谈判，并将于2025年11月30日公布药物的最高公平价格，并于2027年1月1日提供协商价格。 5、美企工会谈判提出另类诉求：宠物丧假、无限病假、禁用AI 9.18 据美媒Semafor，由600多名软件工程师等科技员工组成的《纽约时报》科技工会与公司进行长达两年的待遇谈判，近日工会向资方发出最后通牒。工会要求包括缩短工作时间到四天工作周，员工可享无限病假、对非公民员工提供裁员保障。不过谈判桌上一些另类要求甚具争议。《纽约时报》发言人Danielle Rhoads Ha透露，期待与科技工会合作，但自2022年7月以来，工会提出诉求集中在非金钱内容，例如宠物丧假、无香味清洁产品，以及禁止机器学习等，这些诉求以往在工会谈判时较少出现。有员工明言，因为人工智能可能取代他们的工作，所以要求管理层保证他们能够免受人工智能兴起带来威胁。目前罢工已获工会通过，若资方无积极回应，可能会在十一月美国总统大选的新闻高峰期间停止工作。《纽约时报》主席AG Sulzberger表示，工会的要求会令公司在三年内，承担超过一亿美元的薪酬和福利成本。虽然近年新闻媒体竞争剧烈，不过《纽约时报》是美国最大媒体之一，其网上版订阅人数达883万人，是全球订户最多新闻网站。根据资方提供的资料，《纽约时报》科技工会成员的平均年薪为19万美元，约相当于148万港元，包括薪水、奖金、公司股票认股权，比公司编采工会成员高出约4万美元。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国至9月14日当周初请失业金人数（2）20:30 美国第二季度经常帐（3）20:30 美国9月费城联储制造业指数（4）22:00 美国8月成屋销售总数年化（5）22:00 美国8月谘商会领先指标月率

格隆汇2024-09-19

小摩警告：美元面临的最大威胁是美国高昂的债务负担

债资产的需求增强了美元的国际地位，因为外国投资者需要美元来抢购美国债务。根据彼得·彼得森基金会的数据，截至 2023 年 12 月，外国持有者占公开持有的联邦债务的 29%。但一些人警告称，如果联邦债务失去吸引力，这种情况可能会发生变化。尽管美国国债因其避险声誉而具有吸引力，但一些分析师表示担心这种声誉存在风险。自疫情爆发以来，美国支出大幅增加，目前的赤字约占 GDP 的 6% ——远高于 50 年平均水平 3.7%。与此同时，最新的政府预测显示，到 2034 年，债务占 GDP 的比例将从去年的 97.3% 上升至 122.4%。随着这一比例上升，美国偿还债务的难度将加大。如果这一趋势进一步扩大，专家警告称，华盛顿可能在短短 20 年内面临债务违约。参加网络研讨会的前财政部经济学家马克·索贝尔此前曾警告称，美国必须解决其“庞大的赤字”，才能保持财政政策的可控性。在之前的评论中，他指出，在特朗普政府的领导下，这一威胁将会加剧。 “尽管美元的主导地位仍然根深蒂固，但无论是该平台还是特朗普的政策都意味着对美国领导层的信心和信任度降低，宏观经济管理能力减弱，市场为大量美国国债融资带来巨大负担，”现任美国官方货币与金融机构论坛主席的索贝尔表示。近年来，去美元化的担忧源于其他国家的行动。尽管转向其他货币的多元化仍在继续，但网络研讨会的结论是，去美元化的警告有些夸大其词；相反，美元仍然保持着其作为储备和国际融资工具的全球地位。例如，许多危言耸听者关注美元在外汇储备中的占比，经常指出外国央行已大量购买黄金作为替代品。但摩根大通表示，这种关注忽略了一个事实，即银行存款、主权财富基金资产和其他美元工具在储备持有量中的比例一直在上升。网络研讨会专家还指出，几乎所有长期指标都高估了贸易加权美元。摩根大通表示，美国强劲的经济、诱人的收益率和大量资本流入支撑了美元在过去十年贸易加权汇率升值 30%。

埃尔瓦2024-09-18

分歧白热化！谁在步步紧逼？

金融协会(IIF)公布的数据显示，8月外国投资者向新兴市场股票和债务投资组合净投入309亿美元，同比增长47%，7月为374亿美元，反映市场继续为美联储即将减息做准备。其中，新兴市场固定收益基金吸引278亿美元流入，中国债务吸引14亿美元流入。新兴市场股票净流入17亿美元。据外媒报道，过去两个月，基金经理持续增持泰国、印度尼西亚和马来西亚的主权债券。近三个月来，基金经理同步净买入印尼、马来西亚和菲律宾的股票。东方汇理新加坡有限公司的投资主管Joevin Teo Chin-Ker对东南亚的债券和货币市场持乐观态度。理由是东南亚国家的实际利率、比一年前更高，还有进一步降息的空间，这对于当地的债券市场来说是一个利好消息。贝莱德也认为，本月市场的波动性可能为买入东南亚地区国债券提供良机，美联储降息将推高该地区的债券市场。 “这是亚洲固定收益的黄金时代，特别是新兴的亚洲市场。在波动的情况下，增加投资组合的久期（即债券的平均剩余期限）是一个不错的策略。” 3‍ 港股连续两日反转回看国内市场，港股这两日的表现可谓是给了市场一个大惊喜，连续两日走出低开高走的反转走势，今日日本股市大跌2%的情况下，港股三大指数均收涨，恒指涨1.37%，国指涨1.41%，恒生科技指数涨1.12%。香港ETF市场方面，FL二南方恒指、FL二南方国指、XL二南方恒科和平安香港高息股均涨超2%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）对于美联储降息对国内资本市场的影响，中金证券团队认为最关键的逻辑是观察外围宽也是当前现实约束下更可能的情形，那么美联储降息对市场的影响可能就是边际和局部的。在看到更大力度的财政支持前，宽幅区间震荡的结构性行情依然是主线。相比A股，中金团队更好看港股的弹性。因为港股对外部流动性敏感，以及联系汇率安排下香港跟随降息的缘故，其弹性较A股更大。

格隆汇2024-09-17

重磅消息！彭博社：香港准备发布首份AI金融应用政策

市场应用AI的政策立场和方针。” 随着外国投资者对中国日益加强的控制感到不安，并考虑新加坡等其他地点，香港希望将这座富裕的城市重新定位为金融中心。新加坡在制定从加密货币到金融科技和AI等各个领域的指导方针方面取得了进展。与此同时，华尔街正在探索AI可能重塑金融公司运营的方式。全球各大银行都在大力宣传吸引AI人才，并利用新兴技术执行审查客户投资组合和寻找潜在违约者等任务。政策声明将提供广泛的指导方针，但不会立即生效。不过，此类声明已成为香港宣布其对Web3和家族办公室等新竞争性政策领域承诺的一种流行方式。知情人士表示，预期的声明表明监管机构将对AI应用采取积极态度，并将在稍后发布更具体的规则。据知情人士透露，该政策声明还旨在整合各银行和证券监管机构的各种详细指导。他们补充说，这将是香港技术局的一项独立工作，该局专注于开发自己的AI工具。据知情人士指出，一些香港金融家最近开始担心利用此类服务的难度，以及企业使用此类服务的监管不确定性。 OpenAI、Anthropic和Alphabet Inc.的谷歌等美国公司不在中国提供他们的聊天机器人，而百度公司和字节跳动有限公司等中国科技巨头的聊天机器人可能很难使用甚至无法使用。不过，还是有解决办法的。微软允许在城市内使用其工具。此外，还可以使用VPN或虚拟专用网络等其他手段来隐藏用户的位置，以便访问聊天机器人。香港证券及期货事务监察委员会2023年更新了使用外部数据存储提供商的指南，涵盖公共和私有云服务、虚拟和传统数据中心。作为香港金融管理局和政府支持的技术中心，数码港在8月启动了监管沙盒，供银行试用新的AI用例。目前尚不清楚法规何时会允许此类应用在实际案例中使用。新的AI指南预计将为此类用途提供统一的规则和明确性。

圈内人2024-09-17

中国资本外流开始反弹上升！美国、欧洲市场已不再是交易目标……

资的审查，美国以国家安全为由，通过美国外国投资委员会加强了对中国投资的审查。美国中华总商会７月发布的一项针对在美中资企业的调查显示，超过半数受访者表示市场环境下滑，并减少了在美投资。欧洲还制定了反补贴工具等新工具，以解决经济安全和公平竞争环境问题。荣鼎集团根据其最新追踪中国对外投资的中国跨境监测数据库显示，2016年宣布的总投资中，近70%流向了欧洲和美国等经济体。荣鼎集团的Thilo Hanemann、Armand Meyer和Danielle Goh写道：“在中国对外直接投资蓬勃发展的10年中，超过一半的投资流向了欧洲和北美，这两个国家是拥有成熟资产基础的避风港经济体，也是中国最大的出口市场。” 新数据库还发现，过去8年中国投资者开始转向绿地项目，自2016年以来并购活动大幅下降。这一转变与2010年代中期中国在全球的收购狂潮不同，当时中国的对外投资达到顶峰，房地产和娱乐巨头大连万达集团收购传奇娱乐，腾讯控股收购芬兰手机游戏开发商Supercell。绿地项目是一种从零开始的投资，例如在未开发的场地上建设设施。随着美国等地对中国商品的贸易壁垒不断增加，投资者一直在实现供应链多元化。荣鼎集团还指出，中国企业在电动汽车等行业的竞争力不断增强，投资者纷纷在海外投资建设新能源汽车和电池工厂。中国在电池材料生产和电池制造方面的对外投资占电动汽车供应链交易的最大份额。作者写道：“尽管未来几年并购活动可能会复苏，但绿地投资仍将是中国整体对外投资比前十年更重要的驱动力。” 他们写道：“许多新宣布的项目，例如电动汽车行业的制造工厂，将需要数年时间才能完成，而其发展轨迹在一定程度上取决于当地的政治动态。” 荣鼎集团指出，过去二十年，最初宣布的投资额中只有2/3最终得以实现。但它表示，中国投资行为的这种转变将使中国在全球南方拥有更大的经济影响力。 “过去，中国在新兴经济体的存在往往以中国政策性银行为中国工人建造的基础设施提供融资的形式出现，”作者写道。“现在，像比亚迪这样的中国公司正在建立‘粘性’外商直接投资业务，为当地创造就业机会，缴纳当地税收，并在当地市场以诱人的价格提供有吸引力的产品。” “因此，那些急于对抗中国在新兴经济体经济影响力的政府面临着更严峻的挑战，”荣鼎咨询公司称。“他们现在不仅要与北京政府支持的融资竞争，还要与一批承诺为当地带来更广泛经济利益的成熟的中国跨国公司竞争。”

圈内人2024-09-17

外资涌入印尼债市推动印尼盾反弹，美联储政策转向与利差优势成关键因素

央银行，负责制定货币政策。外资流入：外国投资者购买一国资产（如债券、股票等）的资本流动行为。正向利差：指两种不同利率之间的差额，通常指本国债券收益率高于外国债券收益率。 2024年相关大事件 2024年7月：外资自2024年7月起已向印尼债券市场注入29亿美元，预计这是自2023年3月以来的最大季度净流入。 2024年9月：印尼央行预计将在9月的会议上维持利率不变，以保持国内债券市场的吸引力。 2024年9月：美联储转向鸽派的预期正在推动资本从美元资产流向新兴市场债券，尤其是印尼等高收益国家。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-17

中国数据全线恶化！彭博:放缓加剧考验中国领导人对增长不达标的容忍度

世界第二大经济体的信心。今年第二季度，外国投资者从中国撤出的资金已经达到创纪录水平。 8月份的数据进一步证明，自截至6月份的三个月中国国内生产总值(GDP)增速放缓至4.7%以来，中国经济已经走软。这是五个季度以来最糟糕的增速，关键是低于中国政府5%左右的年度目标。现在的焦点是10月份的第三季度数据。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)首席中国经济学家Jacqueline Rong估计，迄今为止的数据显示，第三季度GDP将增长4.6%-4.7%。包括Larry Hu在内的麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)分析师预计，如果目前的增长势头持续到12月份，全年的增长将达到上述水平，“无法达到5%左右的目标”。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)上周末将今年中国GDP增长预期下调至4.7%，进一步加剧外界的怀疑。 (截图来源：彭博社) 若果真如此，这将是三年来中国第二次未能达到经济增长目标。2022年的疫情封锁导致自20世纪90年代初政府开始设定GDP目标以来最大的不达标。习近平上周似乎暗示对略低于5%增速的容忍度。他敦促官员们实施现有政策，“努力实现”全年目标。这一措辞似乎没有7月份“坚决”实现目标的呼吁那么有力。渣打银行(Standard Chartered)大中华区和北亚区首席经济学家丁爽说：“他避免给官员施加太多要求实现5%经济增速的压力。我认为，只要他们忠实地执行政策，最终略低于5%的增长率是可以接受的。” (截图来源：彭博社) 习近平是在甘肃省举行的一些共产党领导人会议上说这番话的。甘肃省是中央政府认为债务高得惊人的12个省份之一。

tqttier2024-09-16

东京星银行推出跨境房地产金融服务，外国投资者积极进入日本市场，推动东京公寓价格创下新高

东京星银行助力外国投资者进入日本房地产市场的战略与影响内容导读银行服务概述市场需求与客户增长对房地产市场的影响未来展望编辑总结名词解释相关大事件银行服务概述东京星银行（Tokyo Star Bank Ltd.）正在为非日本居民提供账户和贷款服务，以便他们能够购买日本房地产。自去年推出这一服务以来，东京星银行的业务增长迅速。这一变化主要得益于日元贬值和低利率，这两者都刺激了外国对日本房地产的兴趣，并推动了价格的上涨。市场需求与客户增长东京星银行的跨境业务部门在过去一年中增加了“数百名”客户，主要是来自台湾、中国大陆、香港和新加坡的高净值个人。该银行预计，2023年下半年高净值客户贷款余额将是上半年金额的三倍。银行利用其母公司CTBC金融控股公司的网络，使其能够向国际客户提供服务，这是日本本地银行通常难以做到的。对房地产市场的影响外国客户的贷款需求涵盖了从单间公寓到整栋建筑和酒店等多种房地产形式。东京星银行甚至为东京市内高档住宅项目Azabudai Hills中的单元提供了贷款。外国投资者的兴起也推动了东京新建公寓价格连续第三年创下新高。特别是来自台湾、香港和新加坡的买家，在日本市场上占据主导地位。未来展望东京星银行计划在未来五年内将跨境银行业务发展成为核心业务，特别是针对中国及亚洲其他地区的富裕客户。该银行已经在过去一年中招聘了约20名员工，其中一半能讲普通话。尽管日元升值以及日本央行可能进一步加息，东京星银行仍然看好日本房地产市场的前景。编辑总结东京星银行通过为非居民提供账户和贷款服务，显著扩大了外国投资者在日本房地产市场的参与。这一举措不仅满足了国际投资者对日本房地产市场的需求，也反映出日本市场对外资的开放程度在增加。随着日元贬值和低利率的持续，预计外国对日本房地产的兴趣将持续高涨。东京星银行的战略可能为其他金融机构提供了可行的市场进入模式，并对全球房地产市场产生深远的影响。名词解释东京星银行（Tokyo Star Bank）日本的一家中小型城市银行，由台湾的CTBC金融控股公司拥有。该银行提供面向国际客户的账户和贷款服务。 CTBC金融控股公司（CTBC Financial Holding Co.）台湾第三大金融集团，拥有东京星银行。 Azabudai Hills 东京市内的一处高档住宅开发项目，以其高昂的价格和优越的地理位置闻名。相关大事件 2023年9月：东京星银行的跨境业务部门宣布在过去一年中增加了数百名国际客户，并预计下半年高净值客户贷款余额将是上半年金额的三倍。该银行继续吸引来自台湾、中国大陆、香港和新加坡的富裕客户。 2023年8月：东京市内的新建公寓价格创下连续第三年的新高，外资需求在推动市场价格上涨方面发挥了重要作用。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-14

外资企业在华触及“临界点”，是撤离还是留下？

有银行支持对高科技产业的投资。但许多外国投资者担心他们没有看到这种增长的好处，根据商会的调查，70%的受访者表示，他们所在行业的产能过剩导致价格下跌。约44%的受访者对未来两年的盈利能力感到悲观，这是历史新高。周三发布的立场报告指出，商会会员公司正变得具有“防御性”。报告引用了2024年上半年外国直接投资在中国下降29%的数据。尽管欧洲公司并未“急于撤离”，但他们已经开始“孤立”其中国业务，以便将其与外部世界分开，使其更具应对变化的监管条件和当地市场低增长的韧性。报告中提到，这包括投资于独立的IT和数据存储，以符合中国国家安全要求，而不是加强研究或试图扩大市场份额。 “类似的防御性趋势也可以在供应链多样化方面看到，”报告表示，并补充说，欧洲公司正在寻找新的离岸生产基地。欧盟商会表示，去年中国发布的关于优化外资的文件，包括简化采购程序等措施，未能带来太大改善。报告称：“随着国家安全考虑逐渐与经济增长相平衡，有时甚至优先于经济增长，这提出了一个问题，即中国官员是否有足够的空间来推出务实的、有利于商业的政策。” 报告还指出，仍然存在的市场准入壁垒包括外资铁路公司必须转让技术，以及在铁路项目采购招标中涉嫌偏袒中国国有企业的情况。 “中国仍然有吸引力，但中国不再是唯一的选择，”Eskelund说，“我们在商业信心调查中看到，52%的会员计划在中国削减成本，26%计划减少员工人数。如果你想改变这些趋势，现在就是时候。”

超启2024-09-12

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