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多头的好消息！靓丽数据与美联储“鹰”声联袂搅动美元扶摇直上再冲破105
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。这是美元表现优异的一个明显原因。” 外汇市场的主要驱动因素最近已从风险偏好转向利率。在这样的背景下，汇丰银行(HSBC)经济学家认为，美元的强势在短期内看来将趋于见顶。 “虽然我们认为美元可能会在区间内波动，但我们认为未来几周风险的天平偏向下行。” “由于市场现在的焦点似乎是利率，而不是风险偏好，美国数据的任何进一步上行惊喜都将导致美元走强。就业报告将于3月10日发布，CPI将于3月14日发布(后者在美联储的噤声期内发布);然而，考虑到最近美元的反弹和鹰派的利率预期，任何鸽派的意外都可能出现不对称的下行。” 贵金属方面，金价周四波动，因美国上周初期失业金数据暗示就业市场吃紧，可能令美联储继续维持升息周期，支撑美元和美债收益率。美市盘中，现货黄金交投于平盘略下方，日内在10美元窄幅区间内波动。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，随着就业市场紧张已基本被消化，美元和美债收益率走高令黄金承压。美元指数上涨0.5%，使得黄金对持有其他货币的买家来说更加昂贵。指标美国10年期国债收益率在2022年11月初以来最高水准附近徘徊，令非孽息黄金承压。下周公布的消费者物价指数(CPI)数据可能为投资者提供更多有关美联储3月21-22日议息会议前利率走势的线索。预计美联储将在3月21-22日议息会议上升息25个基点，至4.75% - 5%的区间。 “我认为在那之后，市场将出现宽慰性的反弹-每当我们再次加息，我们就接近(升息)的尾声，”Streible说。股市方面，随着交易员担心利率将继续上升，标准普尔500指数周四小幅下跌。标准普尔500指数下跌0.1%，纳斯达克综合指数下跌0.4%。道琼斯工业股票平均价格指数逆势上涨131点，涨幅0.4%，Salesforce的股价因强劲的季度业绩和前瞻性指引而大幅上涨。所有主要股指本周都在下跌。（道指30分钟走势图，来源：FX168） Smith Capital Investors首席投资官Gibson Smith表示:“市场正在对更强劲的经济数据做出反应，而这些数据并没有证实通胀正在回调。”“对股市而言，显而易见的是，我们所处的环境可能是，经济增长没有我们所希望的那么高，通胀也没有我们所希望的那么快下降，因此加息开始分化股市。” 周四，不断上升的债券收益率继续打压股市。近期数据显示，美联储的加息行动尚未显著减缓美国经济并抑制通胀，这已将基准借贷成本推高至4%以上，交易员押注美联储将不得不进一步收紧货币政策。周四美国公布就业数据后，美债收益率延续升势。上周首次申请失业救济人数从上周的19.2万人降至19万人。第四季度劳动生产率被向下修正，单位劳动力成本被向上修正。杰富瑞(Jefferies)货币市场经济学家Thomas Simons在一份报告中表示:“像这样的数据发布，正是政策制定者继续重申加息意图的原因，他们会先暂停加息，然后在相当长一段时间内(让)利率处于限制性区间。” 他说:“他们认识到通货膨胀在最近几个月已经从高位回落，但是他们担心通货膨胀会稳定在2%的目标水平之上。1月数据的反弹正是他们担心的那种事情，”他写道，他指的是一系列好于预期的就业和通胀数据。自从美联储大约一年前开始提高实际上为零的借贷成本以来，标准普尔500指数已经下跌了9%以上。
夏洛特2023-03-03
海通国际：给予石头科技增持评级，目标价位419.72元
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扣非净利润基本持平 2021 年。受外汇市场剧烈变动影响，公司远期锁汇产生的收益减少，对 2022 年归母净利润有所影响。扣非归母净利润水平较 2021 年同期基本持平。公司 2022 全年净利率达 18%，同比-6pct；单 Q4 净利率 15.1%，同比下降 4.1pct；单 Q4 扣非净利率 15.3%，同比提升 0.5pct。 22Q4 相比 21Q4 经营利润率有所提升。　　发布新品类，印证公司底层创新能力。公司近期推出洗衣机行业的第三种烘干技术：分子筛低温烘干。区别于传统热泵烘干和冷凝烘干，自研的分子筛转盘模组极大提升吸水能力，桶内衣物的潮湿空气进入分子筛转盘吸附除湿后，变为干燥温热的气流，回到桶内烘干衣物。吸湿后的分子筛进行水分脱附，恢复分子筛吸湿性能。 H1 作为首款通过中家院低温烘干护衣认证的洗烘一体机，可烘干羊毛及真丝。我们认为，新品类的研发印证公司底层的创新基因及创新能力。据奥维云数据，洗烘干一体机 2022 年零售量线上/线下占整体洗衣机市场比例达 16.1%/30.5%，对应 2022 年年销量约为 410 万台/250 万台，整体占比及销量仍存较大上升空间。洗烘一体机作为滚筒洗衣机的升级产品，我们认为存在较大市场空间。公司采用新烘干技术的新品有望弥补现存洗烘干一体机的部分痛点，以技术创新抢占洗衣机市场。　　投资建议及风险提示。公司国内市场份额持续提升，相较行业 α 显著；海外 2022 年推出高端机型 S7maxV 系列以来继续推出 S8 系列，逐步站稳海外高端品牌形象。目前扫地机行业经过近年产品的快速迭代，头部产品性能已达令人满意的工况，市场份额亦明显向头部集中，产品口碑相较过去几年有了显著提升，渗透率提升仍有广阔空间。 2023 年来看，我们预计在行业 β 及公司自身 α 的共同推动下，公司国内有望继续提升市占率，海外有待进一步恢复，整体利润率实现触底回升。我们预计 2023 年 EPS 达 14.99 元（此前预测为 14.47 元），给予 2023 年 PE 估值 28x（此前 2022 预测为 22年 PE 估值 28x），对应合理目标价 419.72 元，维持“优于大市”评级。　　风险提示。行业竞争加剧，海外需求波动。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.7%，其预测2022年度归属净利润为盈利11.93亿，根据现价换算的预测PE为30.36。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为420.34。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，石头科技（688169）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-02
日本企业资本支出连增五季！日元急剧贬值进口成本膨胀
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的日元下滑导致政府在 10 月两次干预外汇市场以支撑货币。尽管日元在 11 月和 12 月有所上涨，但由于进口成本膨胀，陷入困境的日元的影响仍然存在。各种因素加在一起可能意味着日本央行可能会在转向支持经济方面保持谨慎。SMBC 日兴银行的 Maruyama 表示：“日本不在收紧货币政策的阶段。我认为保持宽松政策框架基本不变是合适的。”
marsh2023-03-02
人民币突然大涨！两会临近央行恐出手干预？这一条“红线”引发关注
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民币接近7，“可能会有另一场精心策划的外汇市场干预，以防止羊群行为。”“很难具体说明具体的干预措施，但可以肯定的是，它们可能是口头干预。” 由于美联储日益鹰派的前景提振了美元，人民币已从1月份创下的今年高点走弱，同时美国和中国之间的地缘政治紧张局势令人民币承压。周三尾盘，人民币兑美元报6.8762元。（图源：彭博社）北京时间周三下午4时30分，人民币兑美元即期汇率收盘报6.8854，较上一交易日涨538个基点，在进入夜盘交易时间后进一步走高，进一步升破6.88和6.87关口，涨超700点。离岸人民币兑美元汇率也同样大幅走高。更多反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率盘中最高升至6.8698，涨幅超过800点。今年的全国人民代表大会是自动态清零防疫政策结束以来的首次年度会议，最高领导人将公布振兴经济的计划。总理和央行行长等高层职位的新现任人选也将公布。巴克莱驻新加坡策略师Lemon Zhang表示:“如果新领导层出台更多经济刺激措施，这将提振国内情绪并吸引股票流入，人民币将受益于外资流入的支持。”她说，今年年中，人民币兑美元汇率可能保持在7左右，到年底将升值至6.7。下一条“红线” 不过，一些分析师认为，全国人大带来的潜在收益可能是短暂的。尽管周三因工厂数据而出现反弹，但人民币要收复1月中旬以来的失地还有很长的路要走，而且经济复苏的步伐仍存在很多不确定性。瑞士信贷集团驻新加坡的亚洲利率和货币策略师Maximillian Lin表示:“任何房地产宽松措施或信贷刺激措施短期内都可能对人民币有利，但从中期来看，中国内需的增长将导致进口增加和贸易顺差减少。” 他说，中国人民银行不太可能试图阻止人民币兑美元跌破7，而是会关注7.30，这是下一条“红线”。其他人则认为中国央行并不急于干预。法国巴黎银行驻香港的大中华区外汇和利率策略主管Ju Wang表示:“鉴于目前出口疲软，除非我们看到货币疲软对金融市场产生明显的溢出效应，否则央行干预的必要性或动机不是很高。”
夏洛特2023-03-02
决策分析：美国国债收益率保持高位美联储官员再放鹰市场继续承压下跌
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上涨0.029美元至21.10美元。外汇市场中，新西兰元是主要货币中最强的，美元仍然疲软，但大部分跌幅可归因于兑纽元和欧元的走势。美国国债收益率继续走高，10年期国债收益率突破了备受关注的4%水平。美联储掉期利率目前定价9月份最高政策利率为5.5%，一些交易员押注基准利率可能达到6%。美元指数创下自2月1日以来的最大跌幅。根据标准普尔全球最新的采购经理人指数数据，美国制造企业表示该行业前景黯淡。经季节性调整的标准普尔全球美国制造业采购经理人指数从1月份的46.9上升至2月份的47.3。该数据表明“商品生产部门的健康状况严重恶化，尽管下降速度放缓至三个月来最慢。” 另外，根据美国供应管理协会的商业报告，制造业的经济活动在经历了28个月的增长后，在2月份连续第四个月下降。制造业就业指数从1月份的50.60降至2月份的49.10。与1月份的42.5 相比，新订单升至47.0。支付价格从1月份的44.5跃升至51.3。在美联储官员重申其鹰派立场后，投资者周三保持谨慎。亚特兰大联储主席拉斐尔博斯蒂克呼吁继续加息至5%以上，以确保通胀不会再次回升。与此同时，明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡里表示，他担心没有太多迹象表明央行的加息正在让服务业放缓。 PGIM Quantitative Solutions首席投资官George Patterson表示，今年可能充满挑战。“我认为美国面临更多下行风险，因为美联储正在开足马力，我相信他们将不得不加息，幅度将超过人们的预期。” Evercore ISI首席股票和量化策略师Julian Emanuel表示，衡量股票波动性的波动率指数 (VIX) 并不是最近市场情况的最可靠指标。“过去几个月的波动市场很奇怪，真相之所以如此难以辨别，很大程度上是因为这些从零到期日期权（0DTE），它们确实每时每刻都在支配着市场的走势。未来几周宏观形势将变得更加清晰，具体取决于即将公布的经济数据。” 与此同时，随着越来越多的证据表明需要进一步收紧货币以抑制通胀，欧洲债券也出现下跌。最新数据显示德国2月份通胀意外加速，这使得欧洲央行本周在欧洲大陆其他地区超调后的任务更加复杂。4%的欧洲央行终端利率现在也已完全定价，预计利率将持续上升至2024年2月。下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区1月失业率欧元区2月消费者物价指数初值(年率) 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0224) 15:30日本1月失业率 17:45中国2月财新服务业采购经理人指数中国2月财新综合采购经理人指数 23:00德国1月季调后贸易帐(十亿欧元) 11:00美联储理事沃勒就美国经济前景发表讲话 04:30欧洲央行公布2月货币政策会议纪要主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0665，涨幅0.89%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0716，进一步阻力位于1.0767，关键阻力位于1.0842；汇价下行的初步支撑位于1.0589，进一步支撑位于1.0514，更关键支撑位于1.0463。英镑：英镑/美元收高，收报1.2028，涨幅0.08%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2087，进一步阻力位于1.2150，关键阻力位于1.2211；汇价下行的初步支撑位于1.1963，进一步支撑位于1.1902，更关键支撑位于1.1839。日元：美元/日元持平，收报136.132，涨幅0.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于136.652，进一步阻力位137.168，关键阻力位于137.866；汇价下行的初步支撑位于135.438，进一步支撑位于134.74，更关键支撑位于134.224。
一禾2023-03-02
被“低估的”雄心解读香港加密货币咨询文件三大挑战尚存
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0 年代布雷顿森林体系解体后兴起的现代外汇市场。不仅仅值得 Web3.0 的从业者关注，更值得金融行业的全体从业者重视。来源：金色财经
金色财经2023-03-01
天风证券：给予石头科技买入评级
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务布局，销售费用同比有所提升。此外，受外汇市场剧烈变动影响，公司远期锁汇产生的收益减少，导致22年营业利润水平有所下降，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润较2021年同期基本持平。　　投资建议　　公司外销方面由于大促的带动单季度增速较好，内销由于国内疫情增速略受影响，展望Q1，国内外由于是大促后的传统销售淡季，我们预计增速相对平稳。公司目前在国内外推出扫地机以及非清洁类的洗衣机新品，打开新赛道，我们预计或将为营收做出正向贡献。利润方面，公司将积极投入进行品牌推广，销售费用或将有所提升。基于公司22年的业绩快报，我们略提升了公司的营收增速，业绩预测基本维持不变，给予22-24年业绩11.9/13.7/15.5亿元（前值为12.6/14/15.5亿元），对应PE为28.3x/24.5x/21.8x，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格上涨的风险；自有品牌增长不及预期；海外市场扩张不及预期；宏观经济环境变化导致市场需求不及预期等，业绩快报是初步测算结果，具体财务数据以公司披露的年报为准。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券孙谦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.7%，其预测2022年度归属净利润为盈利12.6亿，根据现价换算的预测PE为26.76。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级15家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为366.62。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，石头科技（688169）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-03-01
G20 峰会结束关于加密资产监管没有达成国际合作
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S）调查，印度卢比在 2022 年全球外汇市场排名前 39 的货币中所占份额不足 1%。此次印度依旧坚持其立场，即有必要在全球合作的基础上加强监管，但是这一提议并没有获得参加国的共识。另一方面，很多国家在准备监管政策，主要是一刀切会直接对技术发展带来负面效果。首先日本就没办法完全禁止，日本银行行长黑田东彦是任期内最后一次出席这种国际性会议了，下一个月，新的日本银行行长就要履新，因此，作为监管最为系统化的日本加密交易市场，是不可能举赞成票的。 —3— 美国在多方加强监管范围在 G20 峰会举行的前一天，美国联邦储备委员会（FRB）、美国货币监理署（OCC）、美国联邦存款保险公司（FDIC）23 日联合发表声明，宣布所有银行金融机构应该监测和管理平台所有加密资产（虚拟货币）公司等的存款和资金流向。该声明还警告，“如果一家银行的存款资金基础集中在与加密货币相关的公司，则存款的快速波动可能会增加流动风险。比如，与 FTX 等加密货币公司有许多交易的美国银行控股公司 SilvergateCapital 在截至 2022 年 12 月的三个月里，虚拟货币相关公司和投资者的存款下降了 70%。因此，如果之前就做好了正确掌控这些流向，很可能 FTX 的异常就能提前预测。但是，作为近日最大的一次国际会议，本次没有达成一致意见，链得得认为全球监管依旧还会有相当长一段时间的混乱。来源：金色财经
金色财经2023-02-28
这一国货币汇率暴跌至历史新低！通货膨胀率超过50% 民众排长队购买美元
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胀率已经飙升至50%以上。近期，伊朗外汇市场出现震荡。在刚刚过去的周末，伊朗货币里亚尔大幅贬值。当地时间2月24日，在公开市场上，54万里亚尔可以兑换1美元，而在2月26日当日则需要60.15万里亚尔才能兑换1美元。伊朗人的购买力因通货膨胀而大幅下降。根据伊朗统计中心的数据，伊朗1月份的通货膨胀年率达到53.4%，高于两年前的41.4%。严峻的经济形势使许多人毕生的积蓄付之一炬，导致伊朗人最近几天在外汇兑换处排起长队，以求获得日益稀缺的美元。据路透社报道，尽管伊朗央行采取了旨在冷却储户对外汇需求的措施，但伊朗货币里亚尔兑美元的汇率仍跌至创纪录的低点。这些储户担心通货膨胀和伊朗经济前景。 (图片来源：路透社) 由于年通胀率超过50%，伊朗人一直试图通过购买外汇或黄金来防止储蓄贬值。路透社称，为了防止通胀使手中的货币价值缩水，不少伊朗民众试图兑换美元或购买黄金，进而推高了美元汇率，很多外汇兑换点前，经常能看到大排长龙、等待换汇的民众。为了给市场降温并缓解对美元的需求，伊朗央行2月25日取消了对出售硬通货的私人货币兑换点的禁令。上周伊朗开设了一个外汇兑换中心，允许普通伊朗人购买外汇，但一些市场分析人士说，此举尚未抑制对美元的兴趣。经济网站Ecoiran表示：“尽管一些分析师预计，随着该中心的开放，自由市场上的情绪交易将减少，但美元继续上行……而且这种热情在期货市场变得更加强烈。” 自去年9月以来，里亚尔兑美元汇率已经贬值近45%。不少做生意的人则担忧，如果伊朗里亚尔持续贬值，他们将很难赚到钱。 (图片来源：美联社) 据路透社报道，外汇交易员说，里亚尔贬值的部分原因是社会动荡，伊朗因人权记录受到西方制裁而日益孤立，以及俄罗斯在乌克兰使用伊朗制造的无人机。近几个月来，伊朗政府开始对22岁的库尔德裔伊朗女性马赫萨·阿米尼(Mahsa Amini)死亡后走上街头的抗议者进行残酷镇压。阿米尼被伊朗道德警察拘留期间死亡，原因是她涉嫌违反了该国的伊斯兰服饰规定。抗议活动迅速升级为要求推翻伊朗执政的什叶派神职人员的呼声，这是自1979年伊朗革命后什叶派掌权以来，对其统治最重大的内部挑战之一。伊朗将动荡归咎于外国势力，称这是制裁的延伸，但没有提供证据。自动乱开始以来，伊朗安全部队一直试图镇压抗议活动，打死数百人，逮捕数千人。 2015年伊朗与世界大国签署核协议时，伊朗货币兑美元汇率为3.2万里亚尔。该协议解除了国际制裁，以换取对其核活动的严格限制和监督。美国于2018年在时任总统特朗普(Donald Trump)的领导下退出了核协议。特朗普认为伊朗仍在发展弹道导弹计划，未能允许对其核设施进行充分的检查，并为整个中东地区的恐怖组织提供资金。特朗普政府曾希望，最大限度的制裁将迫使伊朗在其核活动、弹道导弹计划以及在中东国家的军事参与方面做出重大让步，但伊朗还没有这样做。在退出协议后，美国恢复对伊朗的重大银行和石油制裁，这些制裁削弱了伊朗公司在国际上开展业务的能力。然而，伊朗已经加深了与中国、俄罗斯和委内瑞拉等国的经济联系。伊朗继续声称它的核项目仅仅是用于和平的民用目的，但是专家们说，伊朗在2003年以前一直有核武器项目，并且正在发展突破能力，如果伊朗领导人选择这样做，伊朗可以迅速制造出核武器。拜登政府支持恢复2015年的协议，但谈判去年陷入僵局，似乎已陷入停顿。伊朗向俄罗斯提供武装无人机，并被用于攻打乌克兰，这进一步激怒了西方国家。
tqttier2023-02-28
汇率再次逼近7！本月贬值超2000个基点，专家：7只是一个数字，不是了不起的事情
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年1月通常都会升值。2023年1月前后外汇市场成交量较低，企业的季节性结汇需求放大人民币汇率的波动，导致人民币过快升值。一旦季节性结汇力量减弱，人民币存在调整的需求；　　其四，地缘政治不确定性增加。俄乌冲突前景不确定性提升，VIX恐慌指数升高，市场避险情绪上行，不利于风险资产。　　汇率贬值对A股市场的冲击具有结构性　　天风证券指出，核心资产短期走势与汇率有一定镜像关系。核心资产的走势由基本面与流动性决定，在基本面变化不大的情况下，短期走势与市场流动性呈现出一定反向关系，而外资作为核心资产流动性（增量资金）的重要来源，其对权益市场的配置则会受到美元流动性影响。两条逻辑线索：　　国内基本面向上（复苏超预期）-->汇率升值-->外资流入-->核心资产反弹　　海外流动性收缩（通胀超预期）-->汇率贬值-->外资流出-->核心资产调整　　但有自身产业周期的板块与汇率关系不大。比如说2021年5-11月和2022年5-8月的光伏、2023年1-2月的人工智能。　　人民币兑美元汇率后市如何？　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟表示，近期人民币汇率贬值主要是由于美国宏观数据强势，市场对美联储转向预期有所减弱，带来美元指数阶段性走强。但我国经济延续恢复向上向好态势，政策工具箱充足，预计人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定、弹性将不断增强。　　中银证券全球首席经济学家管涛在第五届全球财富管理论坛上表示，“7只是一个数字，不是了不起的事情。在去年9月中旬，人民币时隔两年又再次跌破7，我们外汇供求基本平衡，市场也是低买高卖，到去年12月初，人民币又升回到7以内，所以7并不是很重要的事情”。　　在管涛看来，更重要的是人民币汇率有弹性，这有可能会在资本流动发生剧烈波动时，减轻对资本外汇管制手段的依赖。　　平安证券认为人民币的走势仍将取决于美元指数、中国经济增长前景、中国国际收支变化等因素影响。整体判断，人民币汇率在上半年美联储没有释放暂停加息信号之前，仍将保持震荡走势，区间可能在6.6-7.2；下半年中国经济内生动能步入上行周期，美国衰退压力显现，中美经济增长反差凸显，人民币升值趋势更加明显，可能会突破6.5。　　首先，人民币汇率的走势不会脱离美元指数的变化。在美联储没有释放暂停加息之前，美元指数仍将保持强势震荡，全年来看是前高后低。市场低估了美国通胀的韧性，通胀的不确定性一方面来自房租通胀是否会在今年一季度末如期回落，另一方面来自美国就业市场的紧缺目前仍是供给主导，如果需求不大幅回落，就业市场求人倍率一直居高不下仍将带来工资上涨压力。　　其次，2023年中美增长反差形成“东升西降”格局，这将利好人民币汇率。IMF最新预测，美国2022和2023年经济增速分别为2％和1.4％，中国为3％和5.2％，中美经济增长反差扩大。　　最后是中国的国际收支变化喜半参忧。喜在资本账户将会边际改善，证券跨境资本有望转为流入；忧在经常账户顺差将会收窄，出口下行压力是主导。　　经常账户面临着出口增速下滑和服务贸易逆差增加带来的整体顺差收窄压力，尤其是在2022年一季度出口高基数下，2023年短期出口形势不容乐观，上半年压力可能会高于下半年。但在资本账户方面，股票市场的企稳以及中美利差开始收敛，会带来资本流入或者资本流出放缓。尤其在下半年，如果国内经济内生增长动能进入上行周期，叠加美联储货币政策路径更加清晰和美国衰退压力凸显，美债10Y收益率有望回到3.5％以下，中美利差倒挂将会收敛，这有助于缓解外资对中国债券市场的抛售。国际收支变化对汇率的影响更趋复杂，整体在上半年的波动会大于下半年。
金融界2023-02-27

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