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海通证券：海内外多重积极因素正逐渐显现或催化A股行情继续展开
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已显著，估值、资产比价指标处历史低位，外资大幅流出趋势明显缓和。宏微观基本面回暖是市场上涨的核心逻辑，金融工作会议后政策落地和中美关系回暖将继续催化岁末年初行情展开。行业方面，重视政策落地催化估值修复的银行、券商，以及经济转型利好的科技成长，此外医药具备配置价值。结合历史规律来看，随着国内宏微观基本面逐级修复，且在海内外积极因素的催化下，后续A股有望迎来年内第二波机会。
金融界2023-11-04
海通证券：岁末年初行情迎催化剂，重视大金融和科技
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历史低位，股市调整幅度已经显著，且前期外资大幅流出的趋势也已明显缓和。宏微观基本面回暖是市场上涨的核心逻辑，金融工作会议后政策落地和中美关系回暖将继续催化岁末年初行情展开。行业结构上，一方面，积极政策缓解市场担忧，大金融估值有望迎来修复；另一方面，当前三季报已经披露完毕，市场的关注焦点或从微观企业利润转向经济转型和改革的受益方向。映射到股市上，在政策催化下，科技板块有望成为股市主线。此外，医药具有配置性价比。
金融界2023-11-04
凌激副部长在上海主持召开外资企业圆桌会
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孵化专场、食品农产品专场、技术装备专场外资企业圆桌会，听取外资企业在华问题诉求及意见建议。黑龙江省省长梁惠玲、副省长韩圣健，江苏省副省长方伟出席有关会议。57家外资企业代表参会并发言。凌激表示，中国正全面推进中国式现代化，坚定不移推进高水平对外开放，把吸引外商投资放在更加重要的位置，持续优化营商环境。中国市场规模巨大、产业体系完备、要素供给充足，欢迎跨国公司将更多优质产品、技术和服务引入中国，共享中国市场发展机遇。商务部将会同有关部门加强服务保障，助力跨国公司不断扩大对华投资合作，深耕中国市场。商务部、工业和信息化部、农业农村部、国家知识产权局等部门和黑龙江省、上海市、江苏省有关部门代表参会，并与企业进行交流。
金融界2023-11-04
商务部副部长盛秋平在上海主持召开外资企业圆桌会
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主持召开汽车及消费品专场、服务贸易专场外资企业圆桌会，听取外资企业在华问题诉求及意见建议。31家外资企业代表参会并发言。盛秋平表示，中国坚持对外开放基本国策，将全面取消制造业领域外资准入限制，持续扩大现代服务业市场准入，不断推动服务贸易领域对外开放。中国坚持把恢复和扩大消费摆在优先位置，消费市场潜力巨大、空间广阔，为广大外资企业带来新的发展机遇。欢迎世界各国企业投资中国，在开放合作中实现互利共赢、共同繁荣。
金融界2023-11-04
证监会：就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见
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的证券公司的风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数，推动试点内部模型法等风险计量高级方法，支持合规稳健的优质证券公司适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。三是突出风险管理，切实提升风控指标的有效性。根据业务风险特征和期限匹配性，合理完善计算标准，细化不同期限资产的所需稳定资金，进一步提高风险控制指标的科学性。对场外衍生品等适当提高计量标准，加强监管力度，提高监管有效性，维护市场稳健运行。修订《计算标准》是落实中央金融工作会议关于全面加强金融监管、增强投资银行服务能力的重要举措。欢迎社会各界对《计算标准》提出宝贵意见，我会将认真研究各方反馈意见，进一步完善《计算标准》后发布实施。
金融界2023-11-03
多家外资金融机构上调2023年中国经济增速预测
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中国前三季度经济数据发布后，多家外资金融机构近日表示，中国经济运行积极因素不断累积，经济总体回升态势更趋明显。由于三季度经济表现超预期，多家机构随之上调2023年中国经济增速预测。瑞银集团将2023年中国国内生产总值(GDP)增速预测由此前的4.8%上调至5.2%；德意志银行由5.1%上调至5.2%；野村控股由4.8%上调至5.1%；摩根大通从5%上调至5.2%。多家外资金融机构认为，中国三季度GDP增速超过预期，工业、服务业、消费、投资等多个指标呈回升态势，经济增长动能走强。
金融界2023-11-03
印度“新能源梦”启航！“廉价电车”在印度太吃香外资车企蜂拥而至特斯拉：我来了！
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今年1至9月内，印度乘用电动汽车销量增至 75,000 辆，是去年同期销量的两倍多。去年印度销售的汽车中，约 69% 的价格低于 15,000 美元，27% 的价格低于 10,000 美元。；今年销售的所有电动汽车中，约 86% 的价格低于 20,000 美元。经济实惠的小型汽车和紧凑型 SUV 占据主导地位。汽车制造商已承诺投资近 54 亿美元，在印度建立或扩大电动汽车制造工厂。
林沐2023-11-03
A股、港股携手同升，港股互联网ETF(513770)大涨3.70%，消费电子股亦迎爆发，更大转折行情或在酝酿中？
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入71.08亿元，连续2日净买入A股，外资做多热情有所回归。 FOMC暂停加息消息仍在持续发酵中，对海外流动性反应更为灵敏的港股今日表现颇为突出，恒生指数涨超2.5%，代表港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格收涨3.70％。 A股方面，除了银行、地产收绿，盘面上有点全面开花的意思了，半导体、芯片概念大幅走高，机器人概念爆发，食品、券商等板块亦走强。最近刚上市不久、聚焦信创风口的信创ETF基金（562030）场内价格收涨2.55%。图片来源：Wind，截至2023年11月3日目前市场仍处于量变积累质变的过程中。昨日西部证券发布公告，加入回购大军行业，从8月底以来，4家券商真金白银累计回购近10亿元。此外，相关部门近日发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年我国将初步建立人形机器人创新体系，并在关键技术领域取得突破。该消息对今日科技板块形成较强刺激。东北证券认为，市场超跌反弹逻辑仍在。第一个目标在20日均线附近即有望回补上方3050点附近的缺口；只是考虑到短期轮动过快的因素，倾向于低吸不追涨、并重视三季报释放的个股业绩分化情况。市场主线则仍聚焦超跌反弹和热门主线的反复，即跟踪北上资金流向的情况下逢低布局医药、锂电池、食品等赛道股的超跌反弹以及芯片、消费电子等科技主题、适度留意金融重要会议释放的培养一流投行逻辑下的非银金融板块。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊港股互联网、电子、食品等三个主题板块的交易和基本面情况。一、【外资连续回流，港股再现暴力反弹，腾讯久违大涨4.85%，港股互联网ETF（513770）高开高走收涨3.70%！】今日，在隔夜美股齐涨影响下，港股三大股指跳空高开，科网龙头全天领涨大市，腾讯控股久违涨近5%，快手涨近6%，哔哩哔哩涨近8%。图片来源：Wind，截至2023年11月3日覆盖上述科网龙头股的港股互联网ETF（513770）全天呈高开高走态势，最终场内价格收涨3.70％，成交额放大至2.16亿元。资金面上，港股互联网ETF连续2日获资金净申购买入。图片来源：Wind，截至2023年11月3日 1、FOMC暂停加息，港股或迎跨年行情 FOMC暂停加息影响仍在发酵中，隔夜美股市场三大股指齐涨，今日北向资金大举回流，一定程度也反映外资对中资资产或重启做多。虽然FOMC官员表示，后续联储继续“data dependent”，不过不少投资人已经押注美国加息已经结束。香港作为一个高度开放型经济体，叠加与美元挂钩的联系汇率制度，港元走势的背后反映的是美元的强弱。随着FOMC加息接近尾声，美元指数高位回落，此前被压制已久的港股有望迎来流动性拐点。国信证券最新观点认为，港股跨年行情或即将展开。2023年经历了10个月的调整，目前来到了岁末，港股无论是基本面（业绩已经在上修通道上）、资金面（美债收益率从强势上行转为高位震荡）、政策面（多重政策的呵护）、估值（连续跌了3年），都使得我们对港股当下蓄势待发，可能启动的跨年行情充满信心。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点认为，中长期视角，多项看空因素或翻多，10年美债中枢有望下降，流动性拐点渐近。当前继续加息可能已较低，目前市场预测年内加息概率约20%，明年年中可能降息。期限利差看，之前驱动利差收缩的美国景气超预期和美债供给超预期当前均在缓和。 2、港股分子端改善信号仍较明确在港股上市公司中，内地企业市值占比接近8成，所以港股基本面和国内经济复苏紧密相关。目前国内经济在确定恢复的路上，且积极信号越来越多。比如：近期汇金公司增持银行，万亿特别国债的发行，有关部门修改了商业保险公司绩效评价，年内已有近500家公司发布回购预案拟回购资金上限合计超千亿元…… 向后展望，丰晨成表示，除了分母端利好因素开始驱动利率回落，长期向上空间有限、向下趋势明确。作为资金面的晴雨表，改善了风险资产投资者信心。分子端增长趋势仍在，财报季预期调整后，互联网板块长期趋势或仍然明确，短期港股互联网板块有望迎来一轮估值上修。估值层面看，港股互联网ETF（513770）标的指数（港股通互联网）最新PE仍处于指数发布以来1.59％的极低分位。当下政策面、基本面、资金面利好频发，港股向上修复可能性较大，空间或也较高。图片来源：Wind，截至2023年11月3日据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。二、【内外因素共振，芯片+消费电子齐爆发，电子ETF（515260）涨近2%！机构：未来两个季度财报数据表现将加速改善】科技股今日普涨，芯片+消费电子携手走强。截至收盘，斯达半导涨停，纳思达、复旦微电涨近6%，士兰微、北京君正、立昂微等纷纷涨超5%，歌尔股份、思瑞浦等上涨超4%，中证电子50指数收盘上涨1.98%。热门ETF方面，电子ETF（515260）全天高开高走，场内价格收涨1.98%，终止三连跌，全天成交额为1264万元，放量明显。图片来源：雪球，截至2023年11月3日受益于需求回暖+AI创新等外部催化，叠加板块自身周期、去库存信号以及业绩好转等内在因素，电子相关产业链近期行情备受关注，中证电子50指数近9日已反弹近7%。 1、需求回暖明显，智能手机+新能源车捷报频传智能手机端，据媒体消息，华为明年智能手机出货量目标为1亿部，较此前预期增长40%。另外，根据目前各平台销售情况及线下销售反馈，因小米14系列销售火爆，购买已需排队等待发货。消费电子产业链或大受催化。新能源车方面，国内主要新能源车企相继公布10月交付数据，头部新势力表现抢眼，多家公司突破交付记录并实现同比翻倍以上。汽车电子相关板块或受益。 2、去库存明显，行业或正在触底反弹据媒体消息，芯片制造商高管表示，全球半导体行业正在触底反弹，相关企业财报已经出现回暖迹象。全球最大的存储芯片制造商、三星（Samsung）此前公布，第三季度净利润同比下降38%，但库存正在恢复正常，减产也缓解了供应过剩的局面。与人工智能相关的需求不断增长，目前看到的复苏将在明年继续。 3、业绩修复明显，龙头前三季度净利最高增超4倍截至最新，电子板块三季报业绩大部分披露完毕。以电子ETF（515260）为例，49家已披露的公司中前三季度净利润为正的共45家，仅4家为亏损状态。从同比增速来看，消费电子复苏更为明显，TCL科技、蓝思科技等同比增速均超100%。图片来源：Wind，截至2023年11月3日国信证券指出，根据三季度财报表现及产业链动态跟踪，消费电子备货旺季已正式拉开序幕，手机面板、存储、被动件等细分行业数据全面升温，考虑到2022Q3以三星牵头的砍单所造成的低基数影响，未来两个季度财报数据表现将加速改善。尽管目前复苏信号仍集中体现在供给侧备货层面，后续多个促销旺季的销售数据，以及AI手机、AI笔电、苹果MR等新品推出所体现的创新及成长性或将成为电子行情延续的关键。资料显示，电子ETF（515260）跟踪中证电子50指数，持仓A股50只电子龙头股，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。附前十大权重股一览：图片来源：Wind，截至2023年11月3日三、【有关部门最新发声：扩大内需特别是消费需求！吃喝板块应声上扬，食品ETF（515710）放量涨1.14%，周线两连阳！】近期吃喝板块积极回暖，反映板块整体表现的食品ETF（515710）一度走出“7连升”行情。11月3日，吃喝板块短线回调后再度反弹，食品ETF（515710）场内价格收涨1.14%。本周，食品ETF（515710）场内价格累涨3.06%，连续第2周上涨。消息面，国家有关部门表示，下一阶段，将扎实推动已出台的宏观政策在微观层面落地见效。扩大内需特别是消费需求，持续扩大有效投资，稳住外资外贸的基本盘。图片来源：Wind，截至2023年11月3日今日午后食品ETF（515710）出现明显溢价，并伴随成交放量，结合来看，或有大额资金进场。截至收盘，食品ETF（515710）全天成交3769万元，较昨日激增逾123%！图片来源：Wind，截至2023年11月3日 10月24日以来，吃喝板块行情出现回升态势，今日食品ETF（515710）场内出现明显资金申购痕迹，吃喝板块布局时机到了？从投资价值角度，当前阶段，吃喝板块有三大积极因素： 1、业绩韧性强！吃喝板块盈利持续改善吃喝板块前三季业绩向好，验证板块高景气。从整体口径统计，食品ETF（515710）跟踪的细分食品指数50家成份股公司前三季归属母公司净利润1545.37亿元，同比增长13.86%，净利增速高于中报的12.85%，板块整体盈利持续提升。具体来看，50只成份股公司中48家实现盈利，33家净利同比增速为正值，占比达66%。前三季净利增速在10%以上的成份股公司有27只，占比过半！其中百润股份、千禾味业净利翻倍增长，盐津铺子、云南能投、伊力特、立高食品、宝立食品净利同比增速超50%。从净利润金额来看，4股前三季净利润超百亿元！核心权重股贵州茅台前三季实现净利润528.76亿元，摘得“利润王”桂冠！五粮液前三季净利超228亿元，泸州老窖、洋河股份净利均逾100亿元。图片来源：Wind，截至2023年11月3日 2、基金持仓稳居行业第一，白酒明显加配根据公募基金三季报显示，三季度食品饮料板块基金重仓持股比例为13.68%，稳居全行业首位，环比二季度提升1.16%，经历三个季度持续下降后逐步企稳。三季度该板块超配比例为5.74%，环比提升0.84%，仍然处于超配状态。图片来源：国盛证券具体看在吃喝板块权重占比较高的白酒。三季度白酒板块基金重仓比例为12.26%，环比提升1.51%，同比下降1.66%，经历二季度明显减仓后逐步企稳。三季度白酒的持仓超配比例为6.17%，环比提升1.08%。此外值得一提的是，三季度公募基金TOP20 重仓股中食品饮料公司占5 席，贵州茅台、泸州老窖占比均有所提升，五粮液占比略有下降，山西汾酒、古井贡酒新进TOP20。根据中证指数公司数据，食品ETF（515710）跟踪的中证细分食品指数超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）。 3、估值逼近阶段极限低位，配置性价比突出吃喝板块业绩韧性十足，但年初以来受外资流出等因素影响，行情表现不振，估值也在调整行情中不断走低。截至11月2日，食品ETF（515710）跟踪的中证细分食品指数PE估值27.27倍，已低于近5年来逾92%时间区间，当前中长期配置性价比较为突出。图片来源：Wind，截至2023年11月3日本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.11.03。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，电子ETF、食品ETF、信创ETF基金风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-03
港股周报：美联储释放重磅信号，牛市要来了？
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议结束后，美股大涨，全球股市迎来反弹，外资连续2日大手笔买入A股，港股亦大涨，恒生指数周涨1.53%。板块方面，对利率更为敏感的医疗保健、互联网板块领涨，除房地产外，其余板块悉数上涨：南下资金本周净流入85亿港币：本周港股大事件： 1. 比亚迪公布三季报，净利润大增82%； 2. 万科多只美元债价格大跌，收益率飙升至50%，公司回应称基本面无问题； 3. 多家网络平台宣布将对头部“自媒体”账号进行前台实名展示； 4. 10月制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数分别为49.5%、50.6%，比上月下降0.7、1.1个百分点； 5. 伯克希尔减持比亚迪，持股比例降至7.98%； 6. 中央金融工作会议召开； 7. 零跑汽车创始人承诺10年内不减持； 8. 小米14爆火，多平台销量创纪录； 9. 新能源汽车公布10月销售数据，理想首破4万，小鹏突破2万大关； 10. 康师傅宣布对旗下部分产品提价； 11. 锅圈食品登陆港交所，上市首日收平； 12. 蔚来CEO李斌发全员信，宣布裁员10%左右。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，本周小米14正式发售，销售数据火爆，刷新四大电商平台近一年国产手机销售记录，带动股价大涨； Top2：腾讯控股，本周腾讯重回300港币上方； Top3：中芯国际，本周中芯国际大涨7.69%，最近一个月涨24%，消息面上，美股半导体巨头多数已发布三季报，手机和PC市场回暖得到多家公司管理层确认，半导体板块大涨； Top8：小鹏汽车，本周新能源汽车密集发布10月销量数据，小鹏月销首次突破2万大关，带动股价大涨。下周值得关注的大事件： 1. 第六届进博会将于11月5日-10日在上海召开，关注成交额增速； 2. 下周二将发布中国10月进出口数据，关注是否符合预期，此数据反映经济状况，对股市或有影响； 3. 周四，中国将发布10月CPI和PPI数据，反映经济运行情况，关注是否符合预期； 4. 下周四美股盘前，理想汽车将发布财报，关注财务数据及业绩指引。 $理想汽车-W(02015)$ $蔚来-SW(09866)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $中芯国际(00981)$ $小米集团-W(01810)$
老虎证券2023-11-03
A股、港股携手同升，港股互联网ETF（513770）大涨3.70%，消费电子股亦迎爆发，更大转折行情或在酝酿中？
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入71.08亿元，连续2日净买入A股，外资做多热情有所回归。美联储暂停加息消息仍在持续发酵中，对海外流动性反应更为灵敏的港股今日表现颇为突出，恒生指数涨超2.5%，代表港股互联网板块的港股互联网ETF（513770）场内价格收涨3.70%。 A股方面，除了银行、地产收绿，盘面上有点全面开花的意思了，半导体、芯片概念大幅走高，机器人概念爆发，食品、券商等板块亦走强。最近刚上市不久、聚焦信创风口的信创ETF基金（562030）场内价格收涨2.55%。目前市场仍处于量变积累质变的过程中。昨日西部证券发布公告，加入回购大军行业，从8月底以来，4家券商真金白银累计回购近10亿元。此外，相关部门近日发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年我国将初步建立人形机器人创新体系，并在关键技术领域取得突破。该消息对今日科技板块形成较强刺激。海外方面，虽然鲍威尔表示，后续美联储继续“data dependent”，不过不少投资人已经押注美国加息已经结束，正处于历史较低估值位置的港股互联网板块、以及A股超跌成长板块对此反应较为直接。东北证券认为，市场超跌反弹逻辑仍在。第一个目标在20日均线附近即有望回补上方3050点附近的缺口；只是考虑到短期轮动过快的因素，倾向于低吸不追涨、并重视三季报释放的个股业绩分化情况。市场主线则仍聚焦超跌反弹和热门主线的反复，即跟踪北上资金流向的情况下逢低布局医药、锂电池、食品等赛道股的超跌反弹以及芯片、消费电子等科技主题、适度关注中央金融工作会议释放的培养一流投行逻辑下的非银金融板块。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股互联网、电子、食品等三个主题板块的交易和基本面情况。一、【外资连续回流，港股再现暴力反弹，腾讯久违大涨4.85%，港股互联网ETF（513770）高开高走收涨3.70%！】今日，在隔夜美股齐涨影响下，港股三大股指跳空高开，科网龙头全天领涨大市，腾讯控股久违涨近5%，快手涨近6%，哔哩哔哩涨近8%。覆盖上述科网龙头股的港股互联网ETF（513770）全天呈高开高走态势，最终场内价格收涨3.70%，成交额放大至2.16亿元。资金面上，港股互联网ETF连续2日获资金净申购买入。 1、美联储暂停加息，港股或迎跨年行情美联储暂停加息影响仍在发酵中，隔夜美股市场三大股指齐涨，今日北向资金大举回流，一定程度也反映外资对中资资产或重启做多。虽然鲍威尔表示，后续联储继续“data dependent”，不过不少投资人已经押注美国加息已经结束。香港作为一个高度开放型经济体，叠加与美元挂钩的联系汇率制度，港元走势的背后反映的是美元的强弱。随着美联储加息接近尾声，美元指数高位回落，此前被压制已久的港股有望迎来流动性拐点。国信证券最新观点认为，港股跨年行情或即将展开。2023年经历了10个月的调整，目前来到了岁末，港股无论是基本面（业绩已经在上修通道上）、资金面（美债收益率从强势上行转为高位震荡）、政策面（多重政策的呵护）、估值（连续跌了3年），都使得我们对港股当下蓄势待发，可能启动的跨年行情充满信心。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成最新观点认为，中长期视角，多项看空因素或翻多，10年美债中枢有望下降，流动性拐点渐近。当前继续加息可能已较低，目前市场预测年内加息概率约20%，明年年中可能降息。期限利差看，之前驱动利差收缩的美国景气超预期和美债供给超预期当前均在缓和。 2、港股分子端改善信号仍较明确在港股上市公司中，内地企业市值占比接近8成，所以港股基本面和国内经济复苏紧密相关。目前国内经济在确定恢复的路上，且积极信号越来越多。比如：近期汇金公司增持银行，万亿特别国债的发行，财政部修改了商业保险公司绩效评价，年内已有近500家公司发布回购预案拟回购资金上限合计超千亿元…… 向后展望，丰晨成表示，除了分母端利好因素开始驱动利率回落，长期向上空间有限、向下趋势明确。作为资金面的晴雨表，改善了风险资产投资者信心。分子端增长趋势仍在，财报季预期调整后，互联网板块长期趋势或仍然明确，短期港股互联网板块有望迎来一轮估值上修。估值层面看，港股互联网ETF（513770）标的指数（港股通互联网）最新PE仍处于指数发布以来1.59%的极低分位。当下政策面、基本面、资金面利好频发，港股向上修复可能性较大，空间或也较高。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。二、【内外因素共振，芯片+消费电子齐爆发，电子ETF（515260）涨近2%！机构：未来两个季度财报数据表现将加速改善】科技股今日普涨，芯片+消费电子携手走强。截至收盘，斯达半导涨停，纳思达、复旦微电涨近6%，士兰微、北京君正、立昂微等纷纷涨超5%，歌尔股份、思瑞浦等上涨超4%，中证电子50指数收盘上涨1.98%。热门ETF方面，电子ETF（515260）全天高开高走，场内价格收涨1.98%，终止三连跌，全天成交额为1264万元，放量明显。受益于需求回暖+AI创新等外部催化，叠加板块自身周期、去库存信号以及业绩好转等内在因素，电子相关产业链近期行情备受关注，中证电子50指数近9日已反弹近7%。 1、需求回暖明显，智能手机+新能源车捷报频传智能手机端，据媒体报道，华为明年智能手机出货量目标为1亿部，较此前预期增长40%。另外，根据目前各平台销售情况及线下销售反馈，因小米14系列销售火爆，购买已需排队等待发货。消费电子产业链或大受催化。新能源车方面，国内主要新能源车企相继公布10月交付数据，头部新势力表现抢眼，多家公司突破交付记录并实现同比翻倍以上。汽车电子相关板块或受益。 2、去库存明显，行业或正在触底反弹据媒体报道，芯片制造商高管表示，全球半导体行业正在触底反弹，相关企业财报已经出现回暖迹象。全球最大的存储芯片制造商、三星（Samsung）此前公布，第三季度净利润同比下降38%，但库存正在恢复正常，减产也缓解了供应过剩的局面。与人工智能相关的需求不断增长，目前看到的复苏将在明年继续。 3、业绩修复明显，龙头前三季度净利最高增超4倍截至最新，电子板块三季报业绩大部分披露完毕。以电子ETF（515260）为例，49家已披露的公司中前三季度净利润为正的共45家，仅4家为亏损状态。从同比增速来看，消费电子复苏更为明显，TCL科技、蓝思科技等同比增速均超100%。国信证券指出，根据三季度财报表现及产业链动态跟踪，消费电子备货旺季已正式拉开序幕，手机面板、存储、被动件等细分行业数据全面升温，考虑到2022Q3以三星牵头的砍单所造成的低基数影响，未来两个季度财报数据表现将加速改善。尽管目前复苏信号仍集中体现在供给侧备货层面，后续多个促销旺季的销售数据，以及AI手机、AI笔电、苹果MR等新品推出所体现的创新及成长性或将成为电子行情延续的关键。布局消费电子行业复苏及半导体自主可控，建议特别关注电子ETF（515260）。资料显示，电子ETF（515260）跟踪中证电子50指数，持仓A股50只电子龙头股，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。附前十大权重股一览：三、【发改委最新发声：扩大内需特别是消费需求！吃喝板块应声上扬，食品ETF（515710）放量涨1.14%，周线两连阳！】近期吃喝板块积极回暖，反映板块整体表现的食品ETF（515710）一度走出“7连升”行情。11月3日，吃喝板块短线回调后再度反弹，食品ETF（515710）场内价格收涨1.14%。本周，食品ETF（515710）场内价格累涨3.06%，连续第2周上涨。消息面，国家发改委接受央视新闻记者采访表示，下一阶段，将扎实推动已出台的宏观政策在微观层面落地见效。扩大内需特别是消费需求，持续扩大有效投资，稳住外资外贸的基本盘。值得关注度的是，今日午后食品ETF（515710）出现明显溢价，并伴随成交放量，结合来看，或有大额资金进场。截至收盘，食品ETF（515710）全天成交3769万元，较昨日激增逾123%！ 10月24日以来，吃喝板块行情出现回升态势，今日食品ETF（515710）场内出现明显资金申购痕迹，吃喝板块布局时机到了？从投资价值角度，当前阶段，吃喝板块有三大积极因素： 1、业绩韧性强！吃喝板块盈利持续改善吃喝板块前三季业绩向好，验证板块高景气。从整体口径统计，食品ETF（515710）跟踪的细分食品指数50家成份股公司前三季归属母公司净利润1545.37亿元，同比增长13.86%，净利增速高于中报的12.85%，板块整体盈利持续提升。具体来看，50只成份股公司中48家实现盈利，33家净利同比增速为正值，占比达66%。前三季净利增速在10%以上的成份股公司有27只，占比过半！其中百润股份、千禾味业净利翻倍增长，盐津铺子、云南能投、伊力特、立高食品、宝立食品净利同比增速超50%。从净利润金额来看，4股前三季净利润超百亿元！核心权重股贵州茅台前三季实现净利润528.76亿元，摘得“利润王”桂冠！五粮液前三季净利超228亿元，泸州老窖、洋河股份净利均逾100亿元。 2、基金持仓稳居行业第一，白酒明显加配根据公募基金三季报显示，三季度食品饮料板块基金重仓持股比例为13.68%，稳居全行业首位，环比二季度提升1.16%，经历三个季度持续下降后逐步企稳。三季度该板块超配比例为5.74%，环比提升0.84%，仍然处于超配状态。具体看在吃喝板块权重占比较高的白酒。三季度白酒板块基金重仓比例为12.26%，环比提升1.51%，同比下降1.66%，经历二季度明显减仓后逐步企稳。三季度白酒的持仓超配比例为6.17%，环比提升1.08%。此外值得一提的是，三季度公募基金TOP20 重仓股中食品饮料公司占5 席，贵州茅台、泸州老窖占比均有所提升，五粮液占比略有下降，山西汾酒、古井贡酒新进TOP20。根据中证指数公司数据，食品ETF（515710）跟踪的中证细分食品指数超6成仓位布局白酒，近4成仓位布局饮料乳品、调味、啤酒等板块，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）。 3、估值逼近阶段极限低位，配置性价比突出吃喝板块业绩韧性十足，但年初以来受外资流出等因素影响，行情表现不振，估值也在调整行情中不断走低。截至11月2日，食品ETF（515710）跟踪的中证细分食品指数PE估值27.27倍，已低于近5年来逾92%时间区间，当前中长期配置性价比较为突出。本文图片来源于Wind、华宝基金，数据来源于沪深交易所，截至2023.11.03。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，电子ETF、食品ETF、信创ETF基金风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
金融界2023-11-03

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