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人民币难取代美元！研究员：美国恐停止对华贸易、干预马六甲海峡掐住中国经济咽喉

最近针对企业尽职调查公司的行动，也会使外资更不愿意进入。此外，中国地方政府财政很不稳定，很难抵御金融冲击。但中国面对的更大挑战是贸易逆差，复旦大学世界经济研究所副所长沈国兵，以及国家开发银行研究员刘卫平表示：“今年应届大学毕业生人数达到1158万人新高，比2022年同期多出82万。” 为了确保毕业生充分就业，中国需要快速而永续的经济成长，这可以透过大量出口与外国直接投资，而非境外热钱来达成。人民币国际化由于过程会很久，可能会妨碍这样的目标。因此，他们建议在进一步开放方面要谨慎。美国目前以不太理想的方式讨论债务永续问题，但背后的担忧却相当合理。彼得森基金会(Peter G. Peterson Foundation)不久前预测，随着美联储利率上升，美国政府在2030年要支付的利息将达到GDP的3.3%，比例创战后新高。由于民主党和共和党都没有缩减赤字的打算，这最终损害了美元的可信度。在此同时，美元占全球储备货币的比例，也从2018年的63%，缓慢下降至58%。美国财长耶伦周二(6月13日)的一席话也引起市场关注，她表示，制裁激励其他人寻找美元以外的工具。“美国应该预期美元在全球外汇储备中的份额将缓慢下降，但不存在可以完全取代美元的替代品。” 在被问及美元的国际地位是否正在下降时，她指出，储备资产的多元化程度正在提高，这在全球经济不断增长的背景下是可以预见的。她继续强调：“我们应该预计，随着时间的推移，其他资产在各国外汇储备中所占的份额将逐渐增加，这是一种自然的多样化愿望。但是，美元无疑是占主导地位的储备资产。” Stinson分析称，用于短期贸易融资的货币，与用于长期储备的货币功能不同。某种意义上，长期储备的货币大都在美国的控制之下，即使储蓄被投资于各种较小的货币，美国通过货币互换安排与大多数这样的国家保持紧密联系。此外，如果中国或其他国家在这些国家中存放过多资金，为了避免货币升值和贸易逆差，它们将被迫在美国进行投资，从而间接在美国进行投资。他指出：“这些国家或许可以制止美国滥用金融制裁，但对于一个共同关切的行为，例如对地缘局势的冲突，它们无法起到作用。” 在这种近乎以物易物的短期通货交换中，他认为，中国仍有成长空间。中国贸易量占全球的13%，但人民币的交易量却仅占全球2%，位居第5名，不仅小于日元和英镑，更远低于欧元和美元。然而，由于中国持续的顺差，这个数字是具有误导性的。中国的进口额占全球的11%，这构成了人民币在全球交易中使用的合理上限。其余从顺差中获得的资金将流向海外。值得关注的是，最近去美元化的呼声，不仅仅来自中国，甚至不仅仅来自与美国政治上对立的国家。有十几个亚洲国家讨论了某种形式的去美元化。巴西和阿根廷则在今年1月规划要推出共同货币。这一波去美元化的浪潮，表面上只是因为美联储调高利率，以及近期美元融资困难。“但其实我们得注意的，是这些景气循环因素背后的结构性变化，”Stinson说道。现如今，美国已经不是能源进口国，国际结算银行(BIS)在4月份的分析指出，这次美元紧缩周期的独特之处，在于美元与大宗商品价格同时上涨，对许多新兴经济体的经常帐和资本帐，都造成了停滞性通胀的压力。此外，某些能源进口国也开始担心美国禁令，因为接下来制裁可能会对美国经济有利。另一方面讽刺的是，美国的能源自给，进一步削弱了最初使美元拥有储备货币地位的赤字。这是沙特阿拉伯越来越接近中国的重要原因之一；它曾经是“石油美元”模式里，出口收入回流的关键角色。美国仍有最终手段 Stinson在文章最后向市场发出警告，目前这小小的变化，还无法扭转全球过剩资本流向美国。即使最近因为债务上限的议题，其他地方的市场依然无法取代。欧洲、日本和中国都即将陷入更严重的人口紧缩，而美国的大量移民避免了这种情况。同时，美元的储备地位和美国利用金融手段制裁贸易的能力，必须分开来谈。中国的跨境银行支付系统(CIPS)也许有一天会成为SWIFT国际结算系统外的选项，SWIFT支付系统目前为制裁俄罗斯的重要工具。 CIPS具有强大的规模经济特色，使用得越多，使用成本就越低。而决定是否使用这种系统的真正门槛，不在于科技有多先进，而在于要交易的银行是否接受。因此，许多想要使用这类系统的国家，都设法事先建立另一套支付网络，绕过美元体系。但Stinson解释，这样的支付网络只会影响贸易平衡，无法影响货币储备。任何因长期海外投资累积贸易顺差的国家，要不接受持有非主流货币作为现金，否则就是在某种程度上接受美国的控制。他强调：“但这不是说美国完全没有办法用贸易方式来制衡中国，而是说任何针对中国的广泛制裁措施可能都会是经济上的，而非金融上的。” “美国若要真正制衡中国，只需要求其他国家停止对中贸易，或者直接干扰货物交付即可，不需要透过中间人打交道。至少到目前为止，只要干预麻六甲海峡，就能掐住中国经济的咽喉。”

颜辞2023-06-14

国家发改委：将研究出台更大力度吸引外资的政策措施合理缩减外资准入负面清单

策基础上，发改委将研究出台更大力度吸引外资的政策措施，优化公平竞争环境，畅通创新要素流动，促进内外资企业务实合作。二是合理缩减外资准入负面清单。发改委将在评估近几年外资准入负面清单实施效果基础上，深入了解地方、外资企业等方面扩大外资市场准入的诉求，研究缩减海南自由贸易港外资准入负面清单等措施。三是进一步做好外商投资促进和服务。发改委将继续举办国际产业投资合作系列活动，为跨国公司在华投资和地方招商引资提供平台，健全外资企业直接联系点机制。

金融界2023-06-14

香港Web3的黎明来的静悄悄

而也只有在合规化的前提与安全保障下，场外资金才会考虑入场，毕竟对于传统金融业高达百万亿的市值而言，万亿规模的加密也仅是蜻蜓点水。在度过静悄悄的黎明之后，香港Web3是否会迎来白日的喧闹？东西方在加密的世纪赛马，终局仍难以预见。来源：金色财经

金色财经2023-06-14

午评：A股三大指数震荡小幅上涨，消费股表现活跃，CPO概念多股创历史新高

也进一步加大了人民币的贬值压力，不利于外资进场。综合来看，本次降息操作对大盘整体影响比较有限。因此，短线市场大概率延续结构性格局。配置上，汽车链中，整车正在分化，但零部件受政策+业绩的强势催化，可持续关注；电力板块（发电企业和电网设备）在高温蔓延的驱动下，有望迎来阶段反弹；大消费方向预计持续演绎轮动修复行情，重点关注啤酒、家电与旅游、影视等；此外，AI、芯片、数字经济等主线的部分细分再次表现，但需注意波段炒作。　　中信建投证券认为，当前市场在一系列因素的积极变化下，呈现企稳回升迹象；但同时经济数据验证经济弱复苏持续，或仍对市场情绪形成一定压制，后续政策空间可能成为市场关注的焦点。此外，美联储暂停加息方面迎积极预期，也将对市场形成一定支撑。若后续政策持续发力，有望为后市持续回升提供动能。因此，我们预计短期仍伴随观望情绪，市场或以结构化的震荡行情为主，持续回升仍需更多助力。

金融界2023-06-14

当下时点不必过分悲观，6月布局着眼这些机会

大市场”提出下一步要更大力度吸引和利用外资。　　继国有大行、股份行、城农商行接力下调存款利率后，6月13日，逆回购“降息”也来了！　　当下政策工具包中的可选项还较多，可为关键时刻的需求托底以及特定产业的发展蓄能助力。　　6月应当怎样布局呢？华夏基金经理张景松从以下两个维度进行分享：　　维度一：继续重视科技的投资机遇　　拥抱产业政策着力点，以及国内中长期经济发展结构变革的关键驱动方向，同时兼顾主体性与资金流向。目前性价比校高的包括：　　行业信息化、网络安全等数据要素方向半导体设计与封测互联网龙头等　　维度二：在顺周期中寻找具备锐度的方向　　关注叠加国产替代、产品创新、下游拓展等逻辑的细分领域与个股，以及逐季业绩增速呈现上升态势的板块，如：智能制造新材料等　　布局着眼哪些机会？　　结合以上的2个维度，自下而上优选周期位置合适、需求具备潜在修复可能、短端业绩兑现较强势、估值性价比高的标的尤为重要。具体可以关注的一些机会：　　收窄后的景气投资-产业政策叠加盈利确认寻找细分方向与个股　　充电桩　　看好今年乘用车充电桩与重卡换电等新能源车基础设施的投资机会。其中充电桩产业链中，上游的充电模块、零部件、元器件以及下游的运营商格局均较为集中，逐季度的盈利能力兑现最为关键。　　国内大储　　国内大储依然是今年新能源行业中最为景气的赛道，今年下半年的需求爆发比较确定，但在碳酸锂价格下行后须关注各核心环节盈利能力的变化，降价与技术要求升级后竞争格局也会变化。　　汽车智能化　　生成式AI有望帮助整车厂缩短算法的研发周期、降低开发成本，从而明年起L2及以上智能驾驶的渗透率提升速度有望超预期，而为整车厂提供硬件、底层驱动、中间件、接口等产品与服务的企业将继续收益。　　随着刺激政策逐步落地，具有阶段性产品壁垒的汽车零部件公司存在反弹机遇。　　顺周期的困境反转-有产品创新与下游拓展逻辑的企业更值得关注　　半导体设计与封测　　在“存货→价格→需求”的观察框架下，可以从两个方向寻找投资机会——①需求较早疲软的部分领域，在经历供给侧去化后，二季度业绩有望显著好转；②产品力突出、国产竞争格局较好的部分领域，23Q2业绩仍将承压，但未来的产品与市场潜力巨大。　　半导体材料　　去年新材料公司普遍承受上游与下游的压力导致业绩表现不佳，今年顺周期修复。叠加晶圆厂稼动率下行后为国产材料的增量验证提供了新窗口，业绩与估值都有提升空间。　　　　半导体去库存周期有望底部回升。资料来源：Wind，西部证券研发中心　　计算机　　IT投入对于下游客户而言是投入产出比较高的方向，在新产品、新需求的催化下，后续部分优质企业有望保持逐季度业绩向上的趋势。　　智能制造　　核心标的在一季报悲观业绩出清后有望迎来逐季度修复。5月份已有所表现，市场开始关注具身智能的投资机遇。机器人方向中存在边际变化的传感器、丝杆、无框电机等表现突出。　　继续看好智能制造大方向，关注产业数字化趋势下具有国产替代机遇的领域，比如机器人、工业软件、数控机床、工控等。随着顺周期预期向好，有望业绩与估值双升，聚焦持仓竞争力边际提升、业绩扎实的标的有望获得超额收益。　　新兴技术与产品-关注产品推进与新订单落地　　新能源新技术　　上游价格波动的预期逐步收敛，主产业链处于底部区域。　　在考虑竞争格局、盈利能力边际变化、中期空间与增速的情况下，应关注电力系统、光伏、锂电领域的新技术与新产品变化。　　　　新技术带来投资超额收益。资料来源：Wind，中信建投　　数据要素　　顶层设计日渐清晰，后续有望自上而下推动项目与商业模式落地。数据采集、加工、存储、管理、交易、应用、安全以及配套基础设施等产业链环节都有望诞生新的成长机遇。　　从中长期角度思考，数字经济有望成为贯穿全年的主线之一，投资逻辑有望从数字产业化向产业数字化扩散。（内容来源华夏基金财富家）

金融界2023-06-14

开盘：央行“降息”，A股三大指数高开沪指涨0.14％

的周期反转与技术共振的机会。短期来看，外资受汇率影响趋于谨慎，基金发行节奏低迷，增量资金入场节奏整体较为缓慢。但悲观情绪已在市场中反应较为充分，当前市场的风险溢价再次来到较高位置，配置型资金开始介入性价比较高资产的意愿明显加强。

金融界2023-06-14

easyMarkets易信：2023年6月13日市场行情短暂平静，投资人等待日内美国CPI数据结果

当下只有A50持续向上突破，才能引燃场外资金入市热情，反之，则大盘将继续震荡，长期无量横盘的结果只能是向下。技术看，A50第一压力是12700，突破看12800，支撑是12550，破位看12500附近。指标看布林线开口横盘，MACD在0轴附近震荡。交易策略，鉴于下方位置重要性，可以尝试逢低多交易，跌破关键位置，则多头离场。英镑在美国CPI数据和美联储决议公布前，市场进行了仓位调整，英镑昨日多头高位减仓，引发英镑向下探底。如果仅仅是仓位调整，那么英镑也不至于出现趋势性回落。日内关注美国CPI数据的结果，可能决定了非美货币的短线方向。消息公布前英镑或许会维持震荡，消息公布后英镑波动幅度将会加大。技术上英镑上方1.254附近是压力，突破看1.26附近，支撑是1.248附近，破位看1.244美元附近。指标看布林线开口张口，MACD处于低位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。黄金黄金短线处于多空拉锯横盘状态，市场不愿在美联储公布决议前贸然发动行情。在仓位调整背景下，黄金可能继续维持相对平衡的走势，直至日内美国公布CPI数据。数据结果直接影响市场对美联储加息预期，所以黄金届时将可能有方向选择。技术上黄金上方1966美元附近是压力，突破看1970美元附近，支撑是1955美元附近，破位看1950美元附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于0轴附近震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键位置，则反手追单。今日重点关注的财经数据与事件：2023年6月13日周二 ① 待定欧佩克公布月度原油市场报告 ② 待定国内成品油开启新一轮调价窗口 ③ 14:00 德国5月CPI月率终值 ④ 14:00 英国4月三个月ILO失业率 ⑤ 14:00 英国5月失业率 ⑥ 14:00 英国5月失业金申请人数 ⑦ 17:00 德国6月ZEW经济景气指数 ⑧ 17:00 欧元区6月ZEW经济景气指数 ⑨ 18:00 美国5月NFIB小型企业信心指数 ⑩ 20:30 美国5月未季调CPI年率 ⑪ 20:30 美国5月季调后CPI月率 ⑫ 20:30 美国5月未季调核心CPI年率 ⑬ 22:00 英国央行行长贝利接受质询 ⑭ 次日04:30 美国至6月9日当周API原油库存风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-06-13

易信easyMarkets2023-06-13

对中国的信心减弱！抛售中国股票之际，投资者将目标瞄准日本、韩国、印度等……

过去10年里只见过几次的低点附近。” 外资无疑是推动日本股市上涨的关键因素，使日经指数保持在1990年以来的最高水平。日本财务省的最新数据显示，海外投资者继续增持日本股票，而日本国内投资者仍是外国债券的净买家。据路透计算，截至6月2日当周，外国投资者净买入3,421.8亿日元(24.5亿美元)股票，今年合计净买入约6.65万亿日元的日本股票。去年同期，外国投资者净抛售约1.73万亿日元。包括摩根士丹利和法国兴业银行在内的华尔街银行对日本股市持乐观态度，持有“增持”头寸。摩根士丹利在其全球年中展望中预测，日本股市的表现将优于全球同行。“日本是我们最青睐的地区，其净资产收益率(ROE)和每股收益(EPS)前景都有所改善，”首席投资官Mike Wilson表示。该公司将东证指数(Topix)2024年6月预期的目标涨幅从此前13%上调至18%。 “日本看起来更有吸引力，与美国和欧盟相比，我们更青睐新兴市场，”大摩策略师在一份报告中表示，并补充称，“加速的地区增长和强劲的国内生产总值(GDP)应该会支撑日本企业的盈利”。由于对中国经济复苏的担忧挥之不去，韩国是另一个受到密切关注的市场。韩国科技股约占韩国Kospi 200指数的一半，一直是瑞银全球财富管理在该行业及其市场获得“最受青睐”地位的主要推动力。瑞银在其月度展望中指出，预计美国利率将很快见顶，随后美元将下跌。“未来3-6个月，我们仍最看好亚洲半导体和韩国，在这种环境下，我们此前曾强调韩国是赢家。” 韩国科技股的低市净率使其成为“更昂贵的科技股的一个有吸引力的替代品”，瑞银表示，并指出中国电子商务股仍有“巨大价值”，今年迄今为止，中国电子商务股已暴跌20%。市净率是交易员衡量股票价值的重要指标。瑞银策略师在报告中表示：“对中国来说，经济复苏的持久性仍是个问题。这一点，加上持续的地缘政治担忧，给市场带来了压力” 高盛也对韩国市场充满信心，预计未来会有更多海外投资。 “我们相对看好韩国，一方面是因为我们不太担心房地产行业疲软对韩国国内的整体溢出效应，另一方面是因为我们对外国投资组合流入更为乐观，”高盛的Tilton说。高盛表示，投资印度的兴趣也越来越大。 “客户越来越多地询问，在供应链重组之际，印度是否有可能从更大的投资中受益，”Tilton说。该公司说，从中期来看，它总体上是积极的，理由是印度持续的货币政策、信贷状况以及吸引外国直接投资的前景。汇丰银行印度和印尼首席经济学家Pranjul Bhandari在印度央行6月会议前表示，保持利率不变将“让完美的宏观组合继续下去”，这意味着增长将提高，通胀预期将降低。该公司还将印度2024年全年国内生产总值预测从5.5%上调至5.8%，并预计印度央行将在2024年第一季度进行两次降息，到2024年中期将其回购利率降至6%。 “印度的经济比一年前有了很大改善，”Bhandari说。她表示：“根据最新的高频数据，GDP增长势头稳定，随着正式部门增长放缓，非正规部门弥补了疲软。” 印度央行上周连续第二次将基准回购利率维持在6.50%不变，符合市场预期。经济合作与发展组织在其最新的全球展望报告中还预计，印度今明两年的经济增长速度将超过中国。 “最近的增长令人惊讶，我们认为，非正规部门的改善是增长的核心，”Bhandari说，“不断增加的邦政府支出，以及中央政府预算中用于支持社会福利计划的一些缓冲，可能会继续支撑非正规部门的需求。”

超启2023-06-12

会员

出手了，中国时隔7年重启对越南送电！越南因罕见高温遭遇“停电危机”，情况愈演愈烈！

影响。这些地区正是富士康、三星、佳能等外资密集设厂的地方，对于制造业而言，停电基本上意味着停产。　　在热浪侵袭之际，越南正在努力应对电力短缺，越南官员在周六的新闻发布会上表示，越南贸易部已经要求政府机构增加煤炭和天然气产量。据报道，该部门寻求在东南地区增加18％的天然气供应，在西南地区增加8％的天然气供应；要求5月份增加约30万吨煤炭产量，6月和7月各增加约10万吨煤炭产量。

金融界2023-06-12

第五家合资理财子公司来了！法巴农银理财开业获批，农行持股比例达49%

融领域先后推出50多条开放措施，取消了外资股比限制，大幅减少了外资准入数量型门槛，一批开放实例先后落地。近期法巴农银理财也将在上海开业。” 　　此前4家合资理财公司依次为汇华理财有限公司、贝莱德建信理财有限责任公司、施罗德交银理财有限公司、高盛工银理财有限责任公司，中方股东分别为中银理财、建信理财、交银理财以及工银理财。随着此次法巴农银理财开业获批，合资理财公司也正式增至5家。　　这5家合资理财公司中，中外方持股比例虽略有差异，但无一例外都是为外方控股。此次农业银行持股法巴农银理财比例达49％，法巴资管出资比例为51％。　　对此光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，这正是我国积极推进金融领域对外开放，取消外资股比限制，明显降低外资准入数量型门槛的具体体现。　　不过，随着银行理财子公司的数量持续增加，合资理财公司也同样面临着较为激烈的市场竞争。对于未来如何更好的发展，周茂华指出，如今激烈竞争环境下，要求合资公司加快内部管理融合，除了提升营销能力外，更为重要的是不断增强产品服务的创新和竞争力。

金融界2023-06-12

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