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专访 StakeStone 创始人 Charles K：流动性市场拐点在哪？何为真正的价值 TVL？

入各类 DeFi 协议中，为用户创造更多元化的应用选择。 Foresight News：StakeStone 的代币除治理功能之外，还会有哪些效用？ Charles K：我们允许变更底层资产，但变更底层资产的方式是一个完全去中心化的方式，需要征求 LP 的同意，我们不能随便变更底层资产。STONE Holder 都可以参与这一去中心化治理机制。在底层这件事情上，StakeStone 会在保障风险可控或者保证无风险的情况下去，尽可能的给底层资产配置有更高竞争力的底层资产。STONE 不断捕获和调整收益底层资产，具体调整频次与底层资产的出现的频率有关系，目前来看的话，大类的底层资产出现的频率一般是一季度到半年才会出现一次。我认为 StakeStone 其实更像是生息 ETH 版本的 MakerDAO。未来展望和洞察此前，LRT 项目通过精心设计的高额积分激励策略，成功吸引了大量套利资金涌入 Pendle 平台购买 PT 产品，这一人为制造的繁荣景象即将面临重大转折。这些激励措施促使部分用户选择打折出售自己的权益 Token，以换取更多 YT 份额，进而推高了 PT 的年化收益率。然而，这种短期内的资金聚集虽看似诱人，却难以持久维系，为长期发展埋下了隐患。相比之下，StakeStone 的稳健策略，如支持随时提款及引入外部做市商承兑退出需求，展现了更为健康、可持续的发展模式。着眼于未来，StakeStone 致力于在流动性资产领域内成为行业的领军者。 Foresight News：StakeStone 如何通过生息 ETH 和 BTC 来重塑以太坊和比特币的生态系统？ Charles K：目前 StakeStone 主要专注在以太坊和比特币上，底层资产可以兼容多种共识，包括 PoS Staking、Restaking 等。关于如何重塑以太坊和比特币的生态系统，我们先来看 StakeStone 是在解决一个什么样的行业问题。在上一轮牛市，Arbitrum 和 Optimism 吸收以太坊来作为作为链上的主要流动性资产，但本周期内，Native 的 ETH 拥有了 PoS、Restaking 等高昂的机会成本。即使是 APR 3-4% 的 PoS，因为是 ETH 本位结算收益，那么一个公链生态假如需要用自己的代币来覆盖 PoS 收益，则最少需要支付百分之十几的代币补贴。这一巨大的痛点正是我们从第一天起开发 StakeStone 的最原始初衷。我们致力于为市场提供一种能覆盖以太坊和比特币机会成本的新的流动性 ETH/BTC 资产。除此之外，通过 STONE 的高稳定性和良好的退出流动性，可以被更多的协议和场景集成从而创造更多的收益机会，包括与以太坊 AI 预言机协议 ORA 合作来探索 STONE 在 ORA 生态中的多种应用等，将进一步拓宽 STONE 在生态系统中的多元化应用场景，为用户创造更多价值。 Foresight News：您希望 StakeStone 在未来几年内达到怎样的市场地位？ Charles K：我们希望在流动性资产领域内成为领头羊。在短暂的窗口期内，EigenLayer 一度统治了底层资产，导致我们也在很大比例上支持 EigenLayer 作为 STONE 底层资产，使得市场误认为我们的 LRT 协议。但随着底层资产的日益丰满，不会因为底层资产变迁而发生票据变迁的 STONE，将向应用方和市场展现出与众不同的流动性资产这一独特存在的价值。 Foresight News：您对流动性质押赛道的未来发展趋势有何预测？ Charles K：EigenLayer 空投发布前后会出现不同的情况，空投之前，大量的流动性会涌入 EigenLayer 和 Restaking 协议上，而空投之后，流动性会重新进行 restructure，这个时候，那些能够更广泛、高效应用流动性票据的项目，将在中长期竞争中脱颖而出。 Restaking 已然是流动性转换的催化剂，显著推动了链上活跃 TVL 的飞跃式增长，从去年的 50 亿美元激增至当前的 200 亿美元。尽管随着 Restaking 周期的逐步完成，短期内流动性规模或面临回调压力，但从长远视角来看，这一领域的成长潜力依然不可小觑。值得注意的是，此前 LRT 们通过人为制造高额积分激励，来吸引套利资金购买 Pendle PT，这一现象即将迎来转折点。随着 PT 到期，市场将经历一次流动性结构的大幅调整，可能引发市场波动。具体到 ether.fi 等项目的策略，它们通过双倍甚至多倍积分激励机制，虽短期内刺激了套利资金，却难以长期维系，因为套利资金的终点是换回 ETH 以完成套利。具体来说，正常情况下，STONE 在 Manta 里面做活动，刚开始存进去之后不能提取，若用户急于退出，会选择在 DEX 上出售，这就会导致 STONE/ETH 脱锚，出现 STONE 折价迹象，此前一度跌到 0.9，这意味着买进去就可以赚 10 个点。这给 StakeStone 带来了 3 亿美元 TVL 的上涨。但我们不能对此进行激励，因为过度的激励行为会进一步扩大套利空间，加剧 STONE 的脱锚现象，不利于市场的长期稳定发展。而作为本息分离的 Pendle 本身是一个中性的工具平台，但因为生息票据拆分后其折价不会直接体现在票据本身的价格上，从而给 LRT 们创造了人为制造折价套利产品而不需要担心 depeg 风险的机会。 Foresight News：StakeStone 在中短期之内有何战略规划？ Charles K：可以三个维度来看：第一是资产的横向扩张，包括进入比特币领域，满足用户日益增长的多样化需求。第二是共识层的深化，Restaking 方面 StakeStone 会先引入 Symbiotic，同时也会 AI 等前沿共识机制保持关注与投入。第三是应用层方面的创新。StakeStone 不仅将继续深耕现有公链生态，更将 STONE 引入 AI、游戏、支付等领域的项目，打造更多元化、更具实用价值的应用场景。来源：金色财经

金色财经2024-08-07

专访Arthur Hayes：他这么看美国大选、BTC储备法案、贝莱德和BTC本轮价格

以鼻的银行业。 “它仍然拥有真正的全球多元化的群体活力。”— Arthur Hayes 包括贝莱德（BlackRock）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）在内的金融巨头正在为散户投资者提供廉价而安全的加密货币投资方式。富达（Fidelity）希望向美国养老金中投入比特币。Hayes说，这还是原来的那个行业。 “它仍然拥有真正的全球多元化的群体活力，这些人要么来自金融领域，要么来自科技领域。他们想要一些不同的东西，”Hayes上周在他新加坡的办公室是这么说的。 “他们想要的是无限的上行空间，显然非常不稳定，如果你不够勤奋，很快就会出局。但至少存在这样一种能力，要么让你的产品得到相当广泛的使用，要么让你获得相当巨大的财富。” Hayes具有加密OG的信誉。他也成为加密货币等领域最多产、最受关注的市场评论员之一。周一股市崩盘之前，Hayes和DL News聊了大选、金融业对加密货币的采用，以及他对比特币价格的看法。 1、关于美国大选 Arthur Hayes：他们认为特朗普的言论是对的，他会推进事情快速发展。但无论是唐纳德·特朗普还是卡玛拉·哈里斯，其实都无所谓。 DLN：为什么这么说？ Arthur Hayes：的确，加密行业资助了很多钱。但我认为加密捐款还不足以超越摩根大通、摩根士丹利、花旗银行和高盛。你看这些机构的员工，都是来自这些银行的人。所以，如果特朗普当选并且言出必行，那就太好了，但我认为他可能会有同第一届任期一样的问题。你大可以说得很美好，将所有这些政策尝试一遍，但如果整个政府机构都持反对态度，那么终归是什么也做不成的。 2、关于比特币和货币政策 Arthur Hayes：无论是特朗普政府还是哈里斯政府都会印钞，只是他们会采用不同的方式。所以你的加密货币将会上行，但上行过程一定困难重重，但我们对其最终走向是确定的。 3、关于SEC主席Gary Gensler DLN：美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler似乎是这个行业里的一个大魔头。你也是这么想的吗？ Arthur Hayes：人们感到困惑的是问题的症结而非问题本身。你可以听听他的讲座，他是一个非常聪明的人。当他坐在政府办公室里的时候，就变成了一个十足的傻瓜。这就是政治。换一个人来代替他又如何？加里·詹斯勒并非问题所在。SEC也并非问题所在。如果你从一开始就感到不满的一系列法规依然存在，如果你选出的代表选择关注其他事情，而不考虑为加密货币创建一个框架，那么让加里·詹斯勒下台不会起任何作用。大家的目光都放在了加里·詹斯勒身上，但其实可以说，他无关紧要。 4、关于比特币储备计划 Arthur Hayes：我觉得这几乎是不可能完成的，即使特朗普当选。你需要有一定数量的人投票支持，你知道，这将以某种方式给美国财政部或美联储或维持美国国债市场的关注度带来负面影响。 DLN：你认为这是一个好主意吗，即便它不会实现？ Arthur Hayes：当然，这是个好主意。美国应该削弱美元，最终购入比特币和黄金。这会解决美国的很多问题。他们会削弱美元，比特币和黄金价格将会上涨。美国政府会主动尝试收购比特币吗？我对此高度怀疑。他们会先购入黄金，然后才轮到比特币。但交易都是一样的。我们这么做的动机是一样的。 5、关于加密行业中的贝莱德 Arthur Hayes：加密的全部意义在于没有进入壁垒。贝莱德应该能够使用比特币，而一个无法获取金融服务的菲律宾人也应该能够使用加密货币。激励结构是否足够强大？区块链运作背后的理论是什么？如何确保去中心化？去中心化会有什么后果吗？我写过一些相关内容，比如：像……被动疾病，它会传染加密货币吗，他们会攫取所有比特币，然后让网络僵化吗？理论上，是的，这是可能发生的。但这仍然是一个开放的竞争环境。如果你拥有贝莱德的产品，你拥有的是加密货币的衍生品，你并不拥有加密货币——真正拥有你的加密货币的是贝莱德。因此，贝莱德的产品对人们来说是一个诱人的产品，但它并不是加密货币。 6、关于比特币的价格 Arthur Hayes：在本轮周期中，比特币的价格将会走高，非常非常高。也许是几十万美元，也有可能是100万美元。有太多的债务需要延期。我们正在进入一个全球货币架构的变革时期。我们不知道未来会是什么样子，但过去80年里那些成就显赫的机构（和人）将非常抵制变革。来源：金色财经

金色财经2024-08-07

Dogecoin算力挖矿活动正式启动：创新挖矿体验

狗币生态建设中。参与者将有机会接触到更多元化的Web3项目，如IDO、NFT和区块链游戏项目，提前预见Web3的未来。狗狗币算力挖矿活动具有以下技术优势：去中心化：算力分散在全球众多节点上，防止单点故障，提高系统安全性。公平性：任何拥有足够算力的人都可以参与挖矿，机会均等，激励机制完善。透明度：所有交易记录公开透明，可查询，保证了交易的透明度和可追溯性。可验证性：通过数学证明验证区块合法性，确保数据安全。激励创新：矿工通过硬件升级和算法优化，提高挖矿效率。经济激励：矿工通过区块奖励和交易手续费获得收益。活动按照Web3钱包币安链(BSC)USDT所对应的算力值进行狗狗币分配，每日根据系统快照持算力值分配，每12小时分配一次，正常分配时间为早上10点和晚上22点。狗狗币未来发展将继续依靠社区建设、实际应用和技术创新。社区成员的活跃参与和推广将为狗狗币的发展提供重要支持。狗狗币将通过与实际应用场景的结合，如慈善捐赠、在线打赏等，扩大其使用范围和影响力。此外，开发团队将不断推出新的技术创新，提高狗狗币的安全性和使用便捷性。狗狗币（Dogecoin）是一种开源的点对点数字货币，旨在为用户提供高效、安全的支付和交易服务。狗狗币社区致力于推动狗狗币在全球范围内的广泛应用和发展，通过不断创新和努力，为用户创造更多价值。来源：金色财经

金色财经2024-08-07

Ethereum vs. Solana：优势与挑战

和 Solana 的互补优势可以导致多元化和强大的区块链生态系统。通过服务于不同的细分市场，Ethereum 和 Solana 可以增强去中心化技术的整体功能和采用，为用户提供一系列针对其特定需求定制的选项。来源：金色财经

金色财经2024-08-07

特斯拉离职员工评价马斯克称对其领导能力表示怀疑，特斯拉高管离职揭露公司内部危机

对马斯克领导风格的深度思考。马斯克的多元化战略：机遇还是陷阱？作为一位极具远见的企业家，马斯克的野心显然不止于特斯拉。从SpaceX到推特的收购，马斯克似乎正在编织一个庞大的科技帝国。然而，这种多元化战略是否正在影响特斯拉的核心业务？这位离职员工的经历或许给出了一些答案。 2022年，该员工为一个重要项目准备了数周的演示，但因马斯克将注意力转向收购推特而被取消。这一事件不仅让员工感到失望，更凸显了马斯克注意力分散可能给公司带来的负面影响。马斯克的多元化战略虽然为特斯拉带来了广泛的关注和资源，但也可能导致公司核心业务受到忽视。特斯拉的创新困境：噱头还是突破？特斯拉一直以创新著称，但近年来的一些设计决策引发了质疑。该员工提到，2021款Model S和Model X的Yoke方向盘等创新被认为只是噱头，而非解决实际用户需求的设计。这种创新方向的偏差可能源于公司对市场需求的误判，也可能是为了吸引眼球而刻意为之。然而，创新不应仅仅停留在表面。真正的创新应该是在解决用户痛点的基础上，提供更好的用户体验和产品性能。特斯拉需要重新审视其创新战略，确保每一项创新都能为用户带来实际价值，而不是沦为marketing的工具。马斯克的领导风格：激情还是动荡？马斯克的领导风格一直备受争议。他的远见卓识和创新精神无疑是特斯拉快速发展的关键因素，但其反复无常的决策也给公司带来了不稳定性。2023年4月的大规模裁员就是一个例子，虽然从工程角度可能有其合理性，但对公司士气造成了严重打击。作为一家科技公司的领导者，马斯克需要在推动创新和维护稳定之间找到平衡。过于频繁的组织变革和战略调整可能会导致员工疲惫不堪，失去对公司的信心。马斯克需要意识到，一个成功的公司不仅需要前瞻性的愿景，更需要稳定的执行力和团队凝聚力。结语:企业发展中，领导者的角色至关重要。马斯克的创新精神和远见无疑是特斯拉的宝贵资产，但如何在保持创新动力的同时，确保公司的稳定发展，将是他面临的重大挑战。特斯拉需要重新审视其发展战略，在创新和稳定之间找到平衡点，才能在激烈的市场竞争中保持领先地位。对马斯克而言，如何在多元化发展和聚焦核心业务之间做出权衡，将决定特斯拉的未来走向。

金融界2024-08-07

中欧基金曲径：人工智能和人类智慧结合的基本面量化投资实践

中欧量化投资团队开发生产了一揽子丰富的多元化投资工具，包括采用量化工具箱的主动基金、量化主动选股基金、指数增强和被动指数投资四大产品矩阵，在各类产品下面再细分为大盘、中盘、小盘，行业风格类产品，力争为投资人提供多元优质的投资工具。 “随着科技的大浪潮来临，人工智能不可避免会对各行各业带来冲击，也不可避免地会改造基金行业，改造二级市场的投资，与其等待人工智能颠覆我们的行业，不如往前迈一步，去拥抱人工智能，使得我们的投资阿尔法更有效。”曲径表示。获奖信息来源：王健在管产品中欧新动力混合斩获：七年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖（中证报，2022）、金基金·偏股混合型基金十年期奖（上证报，2022）基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

金融界2024-08-07

FM太平洋峰会 (FMPS:24) 即将登陆澳大利亚！

r；FX168财经集团CEO江泰。 ○多元化网络：与行业领袖建立联系，包括 Visa、Pepperstone B2Broker、ATFX、AC Capital Market等公司的高管。 ○充满活力的赞助商和展览：在悉尼了解来自世界各地的最新创新成果。 ○专家演讲环节和研讨会：通过中心舞台和交流区由行业专家主持的会议获得实践知识。谁将参加 FMPS:24？ FMPS:24 将涵盖四个垂直行业：在线交易、加密货币、支付和金融科技。精心策划的内容议程和沉浸式体验是为企业和个人量身定制的，旨在为新商机和知识共享提供平台。潜在与会者可以与外汇/差价合约经纪商、机构经纪商、关联公司和 IB、交易员和投资者、教育工作者和市场专家、金融科技和支付品牌、加密和数字资产企业、技术和流动性提供商、新闻媒体、监管机构、初创企业投资者/风险投资公司进行面对面交流、建立联系和沟通。报名及出席无论您是寻求合作的公司，还是寻求推进交易进程的个人，此次活动都将提供宝贵的见解和成为日益壮大的全球交易社区成员的机会。 FMPS:24的报名现已开放，点击【此处】即可报名参加。不要错过参加澳大利亚领先金融峰会的这个机会。八月悉尼见！

Cherry2024-08-07

中东战局生变！高盛：伊朗袭击目标指向“美军” 资产市场已大幅重新定价

展方向，这些国家一直在推动经济一体化和多元化，并希望在全球舞台上发挥更大的影响力。然而，要想取得成功，以色列和华盛顿在海湾地区的合作伙伴可能需要美国的支持。” 市场对中东地缘紧张局势加剧有何反应？高盛全球固定收益、大宗商品和大宗商品销售主管兼One Goldman Sachs联席主管萨姆·摩根(Sam Morgan)表示，自7月中旬以来，区域资产例如以色列CDS、USDILS外汇、ILS利率互换已大幅重新定价，但对大宗商品的影响有限。股票市场方面，尤其是标准普尔500指数、纳斯达克和东证指数也同样如此。债券市场例如短期UST在最近几周已大幅重新定价，中东局势升级加剧了市场紧张情绪，但市场走势的主要驱动因素是市场对美国经济衰退风险、美国科技公司收益报告、对人工智能(AI)发展影响的时间和规模的质疑，以及降低拥挤交易风险的看法发生变化。他也解释说：“中东紧张局势可能对全球增长产生影响的主要市场纽带是通过石油市场，就像1970年代的情况一样。迄今为止，石油市场基本上摆脱了地缘担忧，专注于美国和中国经济放缓对需求的影响，以及美国大选对供应的潜在影响。” “如果关键的石油基础设施受到威胁，进一步升级可能会对石油市场产生上行影响。更广泛的教训仍然是，市场首先关注的是经济和政策。地缘紧张局势对特定公司、行业例如国防和国家有重大影响，但要产生全球影响，就需要对增长、通胀或货币和财政政策产生直接影响。” 他最后总结称：“目前的重点仍将是美国经济和潜在令人担忧的领域，例如低端消费者和住房，还有美联储“看跌”的程度，以及其快速降息的意愿，例如50个基点增量降息的可能性。最后是大型科技公司的AI支出和收益。”

圈内人2024-08-07

午评：沪指半日涨0.31%、商业航天概念股再爆发

社会组织开放优质教育资源，满足社会大众多元化、个性化学习需求。推动职业教育提质增效，建设高水平职业学校和专业。机构观点中信建投研报指出，当前军工板块处于估值、业绩增速以及资金配置三重底部区间，2024下半年国内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会，静待下一轮周期到来。天风证券发布研报认为，头部云厂商本季继续强调 AI 对于现有核心业务的赋能及 AI 产品用户参与度的提升。谷歌强调 AI 对于搜索类型的创新推动及搜索结果质量提升的帮助，同时对于整体营销过程中更强大广告体验的赋能;微软强调 AI 带动 Azure 云份额加速增长，持续推动跨基础设施和应用的产品创新。投资者对于 AI ROI 的关注度提升，天风证券认为当前时点来看，云厂商对于 AI 长期回报充满信心，AI投资力度不减。东北证券发布研报称，工程机械品类众多，挖掘机为核心产品。受制于地产下行影响，排除春节等假期因素，挖机内销持续下滑，但是从今年4月开始，内销开始出现持续转正，挖机行业有望周期筑底蓄力。政策刺激叠加相当规模的存量老旧市场，助力挖机内销有望在今年实现筑底企稳。国内挖机市场随着更新需求释放有望迎来周期底部拐点，同时海外市场随着产品新能源化以及品牌力的完善，渗透率有望加速提升。

金融界2024-08-07

百胜中国（9987.HK）：业绩增长与市场扩张的二重奏

化传统供应商合作的繁琐流程，进一步搭建多元化，高质量的供应商体系，持续优化供应链系统。这不仅提高了供应链的抗风险能力，也为公司的长期发展提供了坚实的基础。总的来看，百胜中国对市场趋势的敏锐洞察和快速响应，使其能够在不断变化的市场中迅速抓住机遇。无论是在新兴市场的扩张，还是在产品和服务上的创新，公司都能够及时调整策略，把握市场脉动。基于此，公司的经营正循环得到了持续的兑现，其在长期市场竞逐中构建的强大创新力、恢复力和竞争力也为其后续增长提供了坚实的支撑。随着市场环境的逐渐回暖和消费者信心的恢复，百胜中国有望持续兑现高质量成长。 3、结语在二季度，百胜中国不仅实现了核心经营利润的持续提升，还通过一系列战略举措，如创新产品推出和运营模式的优化，并有效控制了一般及行政开支，这些成果都是其商业模式和战略布局逐步得到市场验证的具体体现。特别是数字化转型和供应链管理的优化，不仅提高了运营效率，也为公司带来了更可观的利润空间。因此有充分的理由相信，百胜中国能够在新的市场趋势中持续兑现业绩增长。尤其是随着消费市场的复苏和公司品牌渗透率的提升，不断激活下沉市场潜能，市场对百胜中国的成长潜力将会有更加深刻的理解，对其投资价值的认识也将更加明确。对此，花旗近期的报告也一定程度印证了市场的积极看法，其指出，百胜中国(09987.HK)积极改善经营效益，稳定餐厅利润率，录得自分拆以来最高的第二季度盈利，维持其「买入」评级，目标价559.9元。花旗表示，公司简化餐品及营运模式，以及在自动化及AI协助下，成功提升营运效率，令公司在餐品创新方面更具弹性，旗下KFC通过增加不同价格产品及降低运费，在外卖平台取得更大市占率，Pizza Hut推出「入门价薄饼」及单人餐吸引更多顾客。公司营运改革成功扩充市场，新开设的店铺亦维持理想回报。此外，杰富瑞发表报告同样维持公司“买入”评级，目标价351.6港元。富瑞表示，在艰难的宏观环境下，公司展示了成本效益的能力。综上所述，百胜中国的业绩表现和战略部署为其在后续的增长奠定了坚实的基础。随着公司继续推进创新和效率提升，有理由期待公司在未来能够实现更加稳健和高质量的发展，为股东和消费者创造更多价值。

格隆汇2024-08-07

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