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7月收官！“七翻身”期望落空，个股月内狂飙2.5倍，美股科技股也遭疯狂抛售

续。个股方面，7月涨幅前五的个股为：大众交通涨255.91%、金龙汽车涨114.32%、锦江在线涨106.21%、国中水务涨100.73%、腾达科技涨97.02%。具体来看，萝卜快跑意外出圈，引领无人驾驶热潮，大众交通、金龙汽车、锦江在线均受益于此，股价飙涨。被昔日国民饮料汇源果汁收购，国中水务股价狂飙。同期，跌幅排前的个股中，ST个股依然占比较大。剔除后排名前五的为：百邦科技跌40.46%、荣昌生物跌37.01%、普利制药跌36.52%、宁波方正跌31.7%，美信科技跌29.81%。港股上，三大指数上半月有冲高之势，下半月持续走低且刷新调整低位，最后一个交易日迎来大涨行情，但月内依然录得跌幅。恒指累计跌2.11%，国指累计跌3.55%，恒生科技指数累计跌1.06%。个股层面，7月涨幅前五的个股为：大众公用涨55.17%、金斯瑞生物科技涨49.52%、升能集团涨33.42%、华润建材科技涨30.43%、迈富时涨27.44%。同期跌幅前五的个股为：荣昌生物跌41.8%、茶百道跌39.92%、优必选跌28.3%、BOSS直聘跌27.05%、途虎跌26.62%。美股层面，三大指数月内涨跌不一，道指累计涨4.15%，纳指累计跌3.3%，标普500指数累计跌0.44%，罗素2000指数累计涨9.54%。英伟达月内跌幅最大，累计跌超16%，Meta累计跌8.14%，谷歌累计跌6%，亚马逊、微软累计跌5%，特斯拉逆势涨12.5%，苹果涨3.88%。月内大事记国内市场上，二十届三中全会召开，定调政策继续发力稳增长。在此背景下，中国央行采取宽松货币政策，弱化MLF基准作用。降息操作不断，OMO利率下调10BP，一年期、五年期LPR下调10BP，月内开展两次MLF操作，利率下调20BP，掀起新一轮银行存款利率下调热潮。月末，中国证监会又出现重大人事变动，方星海卸任，李明成为新的证监会副主席。资本市场上，饱受争议的转融券业务暂停，高频交易门槛的买卖指令收费标准拟提高9倍，正在征求意见阶段，上证综合全收益指数的实时行情发布。国际市场上，套息交易逆转，日本央行意外加息，日元走强，美元兑日元已回到150，人民币汇率也跟随走高。美国总统大选交易一度主宰市场，特朗普遭枪击袭击后，一度风光无两，被共和党提名成总统候选人。随后，拜登迫于身体情况退选，副总统哈里斯顶上，竞选筹资上升，支持率与特朗普平分秋色，给11月的大选新添了一份悬念。后市怎么看？展望未来，民生证券认为，国内的弱现实+海外的“弱预期”都在迎来边际改善：国内对于设备更新和稳增长的表态有助于修复实物需求的悲观预期，而海外的基本面韧性+软着陆或会重新成为市场的主导因素。前期资源股调整幅度较大，后续企稳值得期待。等待联储议息会议、美国选情变化和国内政治局会议带来的积极信号。光大证券认为，港股市场的回暖需要进一步的政策利好刺激或者国内经济数据好转的验证。不过当前美股面临财报季的数据验证窗口期同时美国大选仍存在较多变数，因此海外市场波动可能将持续，港股走势或将受到一定的扰动。

格隆汇2024-07-31

惊天大逆转！外资拼了

续退潮，锦江在线触及跌停，上演天地板，大众公用逼近跌停，国中水务、金龙汽车、大众交通等多只人气股出现明显退潮。高息股回调和高位股的大跌，显著意味了市场风格的切换。今年来，高息股作为资金规避市场风险和押注业绩增长获得分红的核心领域，吸引了海量的资金，同时导致高息股积累的涨幅已然很多，三桶油、几大行、煤炭资源等很多行业的周期龙头年内涨幅超过50%甚至翻倍不在少数。但这也导致了A股其他领域的严重“失血”，进而导致大量原本业绩表现还不至于太差的行业板块个股出现“腰斩式”持续大跌。近日，投资圈内流传一个很火的观点，大概是说上述提到的那些大权重股涨幅贡献巨大导致A股指数失真，“如果A股沪指剔除这些大权重股，其他五千多只股票对应的沪指可能已经不足2000点”。这个说法真切反映了当前A股市场“高息股过强，中小股过弱”的分化结构问题，尽管这个结构很大程度是由市场资金自行选择形成的，但因为这个结构形成的“马太效应”也确实带来了不良的影响，大量小市值或有潜力的成长股过度失血，会让A股整体的信心持续丧失，不利于对维护金融市场稳定的初衷。如今，这个显得极端的两极分化行情随着高息股退潮而得到缓解。近几日，中小盘指数表现开始明显强势于大盘指数。这里并不说高息股会从此瓦解，但确实会有阶段调整和部分资金流出，这些资金会转为流入中小盘，刺激市场交易情绪回暖。第三，监管部门换人。近日，国务院决定，任命李明为中国证券监督管理委员会副主席，免去方星海的中国证券监督管理委员会副主席职务。往期每次证监部门的重要人员更替，都会给市场带来非常的巨大关注，市场也基本都会出现阶段性的大涨行情。今年2月23日，在中国证监会召开的新闻发布会上，时任证监会首席检查官、稽查局局长李明表示，证监会将多措并举，进一步加大对上市公司欺诈发行、财务造假，以及大股东违规占用等违法行为的打击力度。证监会将持续投入更大人力、物力，通过年报审阅、公司历史数据对比、行业数据对比、重大舆情监测、投诉举报处置等多元化渠道识别造假线索，并通过现场检查核实验证，进一步提升线索发现能力。同时紧盯上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为，不让造假者“瞒天过海”“蒙混过关”。以此，很多投资者都对其寄予了“严守上市公司质量关”的深切期望，这或许也是今天市场情绪突然显著高涨的一个重要原因。 02 券商为什么领涨？今天还有一个让人惊喜的表现——牛市旗手的券商领涨。今天券商、生物医药、软件、消费、半导体等板块涨幅居前，其中券商板块主力资金明显流入，成交额规模也显著放大，是今天最活跃也最受关注的重点大板块。证券ETF易方达（512570）收盘大涨了5.33%，板块中首创证券、太平洋证券、天风证券近10只个股涨停，同时港股的众多券商也涨幅亮眼，不少A+H券商的港股涨幅甚至还强过A股，香港证券ETF（513090）涨4.59%。券商的大涨，除了上述提到的几大原因，还有个关键刺激是“券商合并”传闻，有市场传言称“中金公司和银河证券合并已获批”。随后，中金公司、中国银河股价双双异动，带动券商板块整体大涨。尽管相关人士回应称：“没听说这样的消息，不知道为什么有传言”。但市场先相信了。券商重组是近两年一个很重要的政策主线之一，监管层面很早就明确支持打造金融国家队，推动头部证券公司做强做优。比如今年4月12日，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》及一系列配套政策中就明确，支持头部证券公司通过并购重组迅速扩大规模、增强实力，提升在资本市场中的话语权和影响力，从而形成更加健康、有序的市场竞争格局。在此背景下，市场多次出现券商合并的传闻，今年初就传闻国泰君安将与海通证券合并，以打造券商行业的“超级航母”。还有国联证券收购民生证券、浙商证券收购国都证券等。这些传闻反映了券商行业整合的趋势和市场对大型券商的期待。而每次出现这类传闻，券商板块都会迎来一轮集体大涨行情。目前不知道这一波券商大涨行情能走多远，但从行业的基本面来判断，未来表现也值得关注一下。今年以来，由于市场遇冷交易萎缩，同时监管层对转融券、IPO、量化交易等监管趋严格，券商的业务也受到了冲击。上半年A股大部分券商的业绩出现了同步下降，根据披露的中报数据显示基本面确实还在承压。但同时券商板块也跟着大幅下跌，整体估值和机构配置都处在了历史底部，目前A股千亿市值的头部券商估值普遍仅有十几倍，目前A股券商整体的市净率仅为1.12倍，香港证券的PB更低，仅有0.47倍，都相对处于历史低位。可以说是跌出了较强安全边际和配置性价比。下半年来看，随着市场逐渐预期回稳，股融节奏逐步回归、债融保持旺盛，叠加去年和今年上半年形成的低基数低估值效应，下半年的业绩修复契机还是比较值得期待的。所以如果看好这个行业，不妨关注券商中有重组预期传闻，或者估值已经显著较低（尤其是1倍PB左右的头部券商）。如果个股不好挖掘，可以关注相关的ETF。比如证券ETF易方达(512570)，这个ETF的重仓股中包括了中信证券、海通证券、华泰证券等头部巨头，也包括了多家有过“券商合并”传闻的券商，还包括了互联网券商“一哥”的东方财富。这样一键投资全体证券龙头，更具有稳健性。当然，港股的券商也值得关注，比如香港证券ETF(513090)，跟踪指数为中证香港证券投资主题指数，是全市场唯一的一只跟踪该指数的ETF，也是今年资金最为青睐的证券主题ETF（年初至今资金净流入规模高达10.3亿元，为证券主题净流入规模最多）。香港证券ETF可以T+0交易，年初至今日均成交额6.3亿元，流动性足够好，其管理费率仅有0.15%，托管费率0.05%，投资成本低，性价比也是杠杠的。 03 尾声其实对于今天的股市大涨，抛开上述提到的原因，市场本身也有一些底层逻辑在持续默默努力形成支撑。比如经历三年回调，A股和港股的估值都已经显著处于低位，有反弹需求。尤其今年5月底来，A股的跌幅过大，很多行业“茅”相继失守平台调整区间再坠入跌势，PE估值跌到剩下十几倍甚至个位数的都不在少数，甚至茅台都差点扛不住了。但也是这个时候，市场对于重大利好的刺激反应会很大。更底层的支撑在于，这两年来高层持续关切金融市场表现，把“活跃资本市场，提振投资者信心”当做重要工作抓手，监管部门也不断响应投资者的呼声，对转融券、IPO、高频量化交易采取严格监管措施。这些市场制度改革短期可能会看不出政策效果，但对A股的长期是有巨大利好的。尽管目前主导国内股票市场的另一个关键基础要素——经济，还未看到完全的强势复苏态势，但长期下跌的股票市场已经对此给出足够定价。毕竟承受的代价总是要有个底，不可能跌到“一文不值”。而如果到时候国内股市真的开始迎来了困境反转，那么作为牛市旗手的券商，将是一个具备高确定性高反弹空间的优秀板块。所以现在国内股市迎来“黎明时刻”之际，不妨也关注一下券商板块，尤其是类似证券ETF易方达(512570）、香港证券ETF（513090）这类的基金。（全文完）

格隆汇2024-07-31

Gate Ventures：详解Solana的技术架构将要迎来第二春吗？

mhole，也包括一些针对性的解决方案大众可能了解较少，比如： 1. Jito Labs：专注于构建 Solana 上的 MEV 解决方案，其 Jito Labs 客户端构建了 Bundle 和伪 emempool 来给予 researchers 进行 MEV。目前其市占率超过 50% 。除此之外，其 LSD 协议 Jito 的质押的 SOL 也接近 1200 万枚，并且仍然在高速增长。 2. Helius：Helius 作为 Solana 上的主动的贡献社区，对 Solana 有最全的研究以及通过研究进行代码贡献。 3. GenesysGo：其产品 ShdwDrive 是 Solana 中数据存储项目，其致力于能够商业化落地的项目支持，包括社交数据、网站托管等业务。目前仍然在测试网阶段。同时，其母公司 GenesysGo 也在为 Solana 社区构建各种 public goods 以及研究。除此之外，Solana 仍有大量值得探索的项目等待中文社区挖掘。我们确实发现，这些基础设施在 Solana 的协议级别构建、生态发展、社区有着巨大的影响力，可能有无论是投资或者合作进一步挖掘其潜力的机会。 Gaming / NFT Gaming / NFT Landscape，图源：Gate Ventures Solana 上也有较为丰富的 GameFi 和 NFT 生态，其中 Mad Labs 在整个 Solana 生态中占据比较重要的位置，许多项目空投都会优先考虑 Mad Labs 持有者发放，过去这一龙头的位置是 DeGods。而 NFT 市场也经历了变迁，过去最多人使用的是 Magic Eden，现在转变为 Tensor。 DePin / AI DePin Landscape，图源：Gate Ventures DePin 数据概览，图源：DePin Scan 目前在 Solana 的 DePin 市场上，Render 是有实际业务的当之无愧的龙头。伴随着 solana 以实际应用为中心的发展战略，其也在这轮复苏中，抓住了 Depin 的叙事之风。在上半年，大量新的 Depin 项目搭建在 Solana 之上，其中就包括 io.net、Nosana、Shadow 等。 Consumer Consumer Landscape，图源：Gate Ventures 无论是 Solana Mobile，还是 Solana Ecosystem 官网专门为消费者应用程序构建专栏，Actions 以及 Blinks 的发明，都说明了 Solana 对于区块链商业化落地和实用性的愿景。其 Mobile 收集的发布也是在将 Web 端的 dapp 放到移动端，这非常符合人性和互联网发展趋势。因此，应用在这种土壤上容易爆发，最典型的就是 Stepn。纵览目前在运行的消费者应用程序，其实大部分仍然没有找到很好的突破口，所以仍然无法实现一个真正的应用落地到商业世界，这其中包括了产品创新单一、商业模式单一、对Web2营销乏力、Gas Fee 的需求、代币的入门门槛等多种因素。但是消费者应用程序是区块链技术最终落地的场景，也决定了公链的天花板。因此 Solana 对于手机端消费者应用程序的探索是非常有必要的，我们对于这个方向的长期挖掘也是必要的。特别是当前以太坊生态中，基建远大于应用的情况下。最终，基建都是为应用服务。 Payments Payment Landscape，图源：Gate Ventures Solana 上的钱包包括了 Phantom、Backpack、TipLink 等。与 DEX 一样，这里的品牌效应并不强，因此创业者有更多的机会，过去钱包龙头是 Phantom，现在转变为 Backpack，其是 Mad Labs 构建，值得一提的是 Mad Labs 现在也是 Solana 上的 NFT 龙头。 Solana 稳定币发行状况，图源：Defillama 其目前与 Paypal、Visa 等合作进行链上的稳定币支付转账，这个业务场景本身非常有利于快速 Finality 以及低 Gas Fee 的 Solana 链。目前其链上稳定币处于缓慢增长的状态。稳定币转账堆栈图 YTD，图源：Artemis Solana 在上半年具有引人瞩目的稳定币转账的市场份额。但是从 6 月份之后，其市场份额显著下滑。上半年 Solana 表现的绝对亮眼，但是其在下半年的开端转账数据有明显下滑的趋势。竞争对手数据链上活跃地址数，图源：Artemis 在一众公链中，Base 被视为 EVM 生态潜在的 Solana 竞争对手。Base 的链上活跃地址数正在迅猛增加，而 Solana 在具备先发优势的情况下，也仍处于高速增长的阶段。NEAR 维持高位不变，但是 Aptos 以及 Sui 在公链的竞争中落后。 TVL 对比，图源：Artemis Solana 在 Defi 领域的 TVL 也进展显著，其 TVL 已经创下历史新高，并且与其它公链相比也有一大段距离，但是值得注意的是 Base 也处于高速成长的阶段。公链稳定币储备，图源：Allium 目前 Solana 的稳定币供应的市场份额一直萎靡不振，Ethereum 由于多链的出现，其市场份额自然缩小，Base 市场份额在悄然增加。融资数据，图源：Messari 在资本市场融资方面，最近一个季度 Base 生态的融资频率大幅增加，并且超过了 Solana 生态。因此，通过各项链上数据的市场份额以及资本融资也能看出，关于市场上 Base 与 Solana 竞争是成立的，并且这种竞争压力伴随着 Base 的成熟，Solana 会面临更大，并且 Base 与 Solana 的愿景相似，都是希望以高 TPS 完成 Mass Adoption 的 Cryptio Native Consumer App 愿景。面临的技术挑战宕机 Solana 在历史上经历过多次宕机，我们分别梳理了其具体事件以及宕机原因： 2021 年 5 月 4 日网络性能下降，导致大量交易无法成交 2021 年 9 月 3 日网络不稳定，性能下降，持续时间约为 1 小时 2021 年 9 月 14 日 Grape Protocol 在 Raydium 平台上的 IDO 活动火热，许多用户通过编写的机器脚本发送大量交易，这些交易造成「内存溢出」，导致验证节点崩溃，最终整个网络无法出块，中断时间长达 17 小时。 2022 年 1 月 21 日由于市场波动较大，网络充斥着大量套利机器人提交的交易，导致网络引发严重负载，中断时间长达 30 小时。 2022 年 5 月 1 日由于一个 NFT 新项目铸造，大量机器人交易涌现导致主网节点失去共识，之后暂停出块长达 7 小时。 2022 年 6 月 1 日由于交易中的 durable nonce 功能漏洞，导致网络重启，中断时间约 4.5 小时。 2022 年 10 月 1 日由于节点配置错误导致网络宕机 2023 年 2 月 25 日 Solana 主网性能出现问题，最终迫使验证者节点自动进入“仅投票”的安全模式，无法处理用户交易。 2024 年 2 月 6 日 BPF（Berkley Packet Filter）加载器发生故障，宕机的时间为 4 小时 46 分钟 Solana 由于其网络架构如 Gulfstream Leader 选举机制以及 Leader 节点的单节点风险，导致了 Leader 节点的后续预测变得可行，进而当网络交易增多时，就会对单节点的 Leader 造成很大的内存压力，而 Leader 节点又需要给 Turbine 树中的节点随时准备重新传输区块，否则无法完成共识投票。当大量的 ddos 攻击出现时，单节点故障带来的系统宕机变得极为频繁. 总之，宕机主要是无法出块的问题，有可能是因为 Leader 机制带来的单节点故障，在区块组建处产生问题，也有可能是共识层无法对区块达成共识，导致无法出块的问题。整体而言，这与 Solana 的本身架构以及软件的测试流程有紧密相关。交易失败用户失败交易的比例，图源：Dune 使用过 Solana 的用户应该知道，我们的交易很多时候都无法正常提交，过段时间以后，发现交易失败，这造成了极差的用户体验。如上图，根据统计，用户提交的交易中，其中有 35% 左右的交易是失败的，需要用户多次提交，而在链上有较大波动时，这一比例将更大。其主要原因是网络层技术 QUIC，这是一项较新的技术。网络协议层级—— 5 层结构，图源：Research Gate QUIC（Quickl UDP Internet Connections）是 Google 提出的，针对 HTTP 2.0 协议的传输层改进。该实验性协议是基于 UDP 传输层协议进行研发，也被称为 HTTP 3.0 。 HTTP/2 与 QUIC 图示，图源：EMQX TCP 可靠性高于 UDP，但是 UDP 的速率高于 TCP，因为 TCP 会在包丢失的时候具备拥塞控制机制，重新传输丢失的包。UDP 速率高，可靠性低，Goggle 希望构建一个可靠性高且速率高的传输层协议 QUIC。QUIC 最核心的特性就是相互独立的逻辑流。它允许在单个连接上并行传输多个数据流，并且每个流可以独立地处理。相比之下，TCP 只支持单数据流，需要按照发送顺序接收和确认每个报文。失败交易图示，图源：bread Solana 宕机的主要原因就是使用了该 QUIC 实验性应用层协议，由于 UDP 以及多路传输的快捷，并且希望保持完整数据的传输，因此其也会设计机制来对丢包情况进行多次重传。Leader 节点在接收多个交易时，是通过 QUIC 协议开启多个通路进行的，但是 Leader 节点毕竟是一台计算机，尤其能够处理的交易容量上线，因此在发生大量的交易涌入时，Leader 节点就会切段某些通路连接，这就会导致交易被 drop。如何选择将被切断的连接并没有一套既定的标准（比如切断所有费用低于 xxx 的连接），所有连接是否会被切断都是随机性的。因此这就导致了存在一定黑箱操作的空间，Leader 节点可能更倾向于有利可图的 MEV 交易，而放弃用户的低价值交易。 MEV 在 Solana 的出块机制中，由于 RPC 是直接与 Leader 进行交互，并且采用 FCFS 的原则，因此其不具备以太坊似的 Mmepool。由于 Mempool 的存在，以及以太坊的 permissionless 原则，相比之下，以太坊面临更严峻的 MEV 问题。 MEV 架构，图源：Helius Jito Labs 客户端目前占据了 50% 的客户端市场份额，因此 Jito Labs 自己构建了一个伪 mempool，用户通过 RPC 进入一个伪 mempool 停留大约 200 ms。jito labs 提供了一个链下的包含保障，能够保证该 bundle 内的所有交易均包含进区块中。搜索者可以竞标夹层攻击待处理交易的机会，Searchers 通过竞标到利润最大化的 Bundle，然后 Block Engine 负责寻找出竞价最高的 Bundle 提交给运行 Jito Labs 客户端的 Leader。这是造成 MEV 的根本，但是 MEV 有其正外部性以及需求，如果 Jito Labs 不去做伪 mempool，那么其它项目也会做，因此 Jito Labs 选择吃下这个市场，以改进 MEV 的机制，减轻负外部性。当然，这种对 MEV bot 的需求导致了用户处于最弱势，因为验证者将收取手续费，mev bot 将获得套利的利润的，但是用户遭受更高的滑点和可能失败的交易。状态增长 Solana 的 POH 机制以及 Turbine 共识导致了其区块过大，这会产生状态增长的问题。目前，账本大小并没有一个确切的答案，而账本还在以实践环境下的每 450 ms 一个区块的速度增长，大约每年增长 4 PB（在 1 GBPS 的最大性能下运行）。目前 Solana 的历史修建发生在 2 个 epoch 之后，大约是 4 天的时间（总共 100-200 GB）。而过去的数据存储在 Google Bigtable 数据库中。关于 Solana 的账本数据并不透明，并且官方对于追求大区块高 TPS 吞吐量而造成了极高的区块大小和潜在影响都没有太多披露，账本的存储也完全依赖于第三方，因为官方也发现 google 等中心化的数据库比 Genesys Go、Arweave 等性能更高，目前这些去中心化数据库仍然存在商业化落地的问题。这种极具增长的状态以及中心化的托管都是 Solana 被诟病的原因之一。展望 Solana 也释出了其未来的路线图，包括： 1. 改善发行 Token 的协议，包括转账加密、Hook 以及元数据指针。 2. 客户端改进，包括轻量级客户端 Tinydancer、过渡型客户端 Frankendancer、最终客户端 Firedancer。 3. 生态系统的配套开发组件：Gmaeshift 专注于游戏的 SDK、armada markets 专注于 token 代币生命周期改善、SPE 专注于企业级 SVM 区块链、虚拟机改善等。我们能够看到，Solana 的 POH 算法以及 Turbine 共识机制等都将区块链的三难困境中的性能作为优先级，其好处就是在目前的环境下有着最优秀的性能表现，带来了可探索的应用边界更广。并且伴随着 Solana 以消费者应用程序为战略目标，有很大的可能迸发出一些 Mass Adoption 的应用程序。同时，在 Solana 上的项目品牌效应较弱，因此对创业者也有更多的机会。 Solana 在生态发展上，主要优势在于 DePin/AI 以及 Meme，但是我们也能够看到其生态发展仍然没有达到预想中的发展，Consumer App 仍然无法商业化落地。在竞争对手方面也有 Base 这种后起之秀，Base 的融资额度与市场占有率在迅速提升。 Solana 也面临了一些技术上的问题，包括宕机、交易失败、MEV、状态增长过快以及中心化等诟病，但是 Solana 积极一面就是其并不专注于冗余的基础设施建设，更多是依靠现在的 TPS 容量构建面向消费者的应用程序，而其路线图也围绕此展开。伴随着越来越多的 Layer 2 的构建以及客户端的上线，SVM 生态系统的 TPS 将更上一个台阶。Solana 仍然是一片绿洲，有许多资本没有充分触达的生态项目，对于创业者也有很多机会值得探索。来源：金色财经

金色财经2024-07-31

格隆汇ETF日报 | 大反弹！金融科技ETF华夏涨超7%

前期强势人气股今日有所退潮，锦江在线、大众公用双双走出天地板。下跌方面，高位红利股继续调整，中国移动、中国电信、长江电力、工商银行等下跌。今日市场大幅修复，呈现放量普涨格局，三大指数集体涨超2%，沪指收复2900点，并且量能得到大幅增长，一举增至9000亿元以上，在增量资金的支撑下指数可能具有继续上行的动能。光大证券表示，重磅会议强调“宏观政策要持续用力、更加给力”，预计后续将有具体的利好政策出台；同时，针对资本市场，会议强调“提振投资者信心，提升资本市场内在稳定性”，接下来有关部门亦有望出台针对资本市场的利好政策，共同推动A股企稳反弹。四、基金产品最新动态

格隆汇2024-07-31

中证2000ETF（159531）、中证1000ETF（512100）和中证500ETF（510500）今日涨幅超3%，中小市值企业成为投资热点

高新、花园生物跟涨，金龙汽车跌超6%，大众交通跌3.33%；中证1000ETF（512100）成分股中太平洋涨10%，爱博医疗、柳工涨8%，欧菲光、诺泰生物、春风动力跟涨，沃尔核材跌1.07%，胜宏科技跟跌；中证500ETF（510500）成分股中赛轮轮胎涨7.84%，江淮汽车、佰维存储涨超5%，新易盛、思源电气、晶晨股份、山东精密跟涨，渝农商行微跌。消息面上，上海发布关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见。建立健全政府投资基金持续投入机制；大力推动二级市场基金（S基金）发展；持续加大对集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业和电子信息等重点产业支持力度；集中资源打造兼具投资、运营功能的国有资本投资运营专业平台和高能级基金管理机构。华金证券指出，最新会议政策定调基本符合市场预期，重点强调扩大内需、加大财政发力、落实地产新政等，对A股市场短期影响可能偏正面。中信证券认为，当内外部流动性的宽松以及业绩的实质改善逐渐满足后，新一轮的成长行情也将到来。这三只ETF均为南方基金旗下中小市值宽基ETF产品，分别跟踪中证2000指数、中证1000指数和中证500指数，涵盖了不同规模的公司和多个行业，具有较好的行业分散性。投资者有望通过这些ETF产品参与到对应行业和公司的长期持续增长中，并分享其带来的丰厚回报。

金融界2024-07-31

二季度全球智能手机市场增长12%，连续三个季度正增长

备从第一季度末开始逐渐耗尽。这给专注于大众市场的品牌带来压力，因为对于大内存、屏幕和摄像头等的硬件需求依然高涨。为了应对这一挑战，新兴品牌应该细化地区策略并优化零售投资，以在高运营成本下平衡市场扩张。有效的渠道库存管理对于防止价格体系紊乱和运营亏损至关重要。在经历了过去长时间的市场低迷之后，保持运营健康仍然是品牌和渠道的首要任务。” 朱嘉弢继续总结道：“尽管下半年有季节性需求，但智能手机市场在2024年全年不太可能实现两位数增长。短期内，销量驱动的细分价位段面临运营挑战，但智能手机厂商应通过有针对性的地区产品规划，在下半年增强其产品竞争力。值得注意的是，消费者和渠道合作伙伴已经适应了过去两年脆弱经济环境中的促销和高性价比产品。总体而言，2024年智能手机市场预计将以中个位数增长，推动因素包括库存水平的恢复、个别市场进口限制的放宽和更好的经济气候。而在2025年，由于消费者需求仍然不确定，特别是在成熟市场，厂商应专注于提供创新的智能手机体验，以吸引升级购买者、建立独特的品牌形象并加强本地化运营，以抓住新兴机会。”

金融界2024-07-31

午评：创业板指半日涨3.33%，金融股全线爆发，两市近5000只股票上扬

活跃智能交通概念股持续活跃，受人气股大众交通带动，锦江在线3连板，海汽集团、龙江交通均封涨停，龙洲股份、南京公用、江西长运等涨超5%。点评：消息面上，赛可智能宣布，其无人驾驶出租车(Robotaxi)已获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，并计划于8月向公众开放。红塔证券提到，车路云一体化发展加速，智能驾驶行业有望迎来突破。 2、短剧概念异动拉升短剧、传媒板块异动拉升，中广天择直线涨停，华策影视、因赛集团、中文在线、引力传媒等跟涨。点评：消息面上，在日前举行的中国国际数字娱乐产业大会(CDEC)上，全新增设的短剧创新论坛吸引了众多参会者目光。根据艾媒咨询数据显示，预计2027年中国网络微短剧市场规模超1000亿元。 3、白酒股回暖白酒股回暖，金种子酒涨超4%，山西汾酒、贵州茅台、古井贡酒等多股涨超2%。点评：消息面上，有投资圈人士表示，白酒具有长周期属性，股价的短期波动并不会改变企业长期的投资价值，当前白酒股估值已远低于历史平均水平，反倒提供了低价布局的机会。机构观点华泰证券：8月可能进入政策调整“窗口期” 华泰证券表示，从政治局会议对现阶段形势的判断，以及再度确认实现全年增长目标决心的相关表述看，短期逆周期调节有望加码——8月可能进入政策调整“窗口期”。然而，中长期看，稳增长和调结构并重的指导思想不变。整体而言，2季度经济回升动能出现波动，而且，美国大选在即，有关美国政府换届和全球贸易相关政策的不确定性也有所上升。因此，结合目前的内需走势及外需的不确定性，逆周期调节有望加码，尤其在上半年财政政策实施进度滞后于全年预算目标的背景下。然而，会议对中长期防风险、调结构的表述有较强的一致性、延续性，所以，中长期而言，宏观调控可能仍将保持兼顾“逆周期”和“跨周期”并重的总体导向，在结构性调整的过程中适时、适量调整逆周期力度。东方证券：股指仍处于蓄势阶段，走强仍需要时日市场交投略显不足，存量资金在题材股上腾挪，板块分化严重，股指仍处于蓄势阶段，走强仍需要时日，下半年资金面和基本面或有变化，将会推动A股中枢上台阶，结构上关注半导体产业链、智能出行、商业卫星等。招商证券：扩内需有望成为下半年政策主线三中全会后，积极政策持续超预期出台。外部环境不确定性上升的背景下，内循环需发挥更大作用，巩固经济企稳回升。本次将3000亿元左右的特别国债安排至扩内需领域，或印证了内需政策将进一步发力的猜想。若得到政治局会议进一步验证，扩内需有望成为下半年政策主线，广义政府开支有望于会后迎来拐点。

金融界2024-07-31

以太坊上线九周年：行业领袖对ETH生态系统做了哪些反思

(DePIN)、游戏和社交平台等领域的大众市场应用打开大门。” Katz 将这一演变归因于Optimistic 和 ZK 证明，它们允许应用程序以可承受的价格安全地“租用”以太坊的安全性。 6. 分销和基础设施投资 Cassatt 还阐明了以太坊生态系统内的投资趋势，并指出当以太坊首次取得成功时，风险投资家 (VC) 大量投资于第 1 层和第 2 层解决方案，而不是在以太坊上构建的应用程序。 “基础设施投资的风险/回报状况吸引了风险投资家，并吸引了想要风险投资支持的建设者。” Cassatt 表示，下一个时代需要专注于证明应用程序可以成功并带来资本回报。她强调了分销的重要性，并引用 Telegram 和 TON 生态系统作为一个有前途的领域。 “Telegram 有望成为非政府控制的微信版本，拥有完全集成的自主主权钱包，并能够在链上带来重大活动，”她解释道。随着监管变得更加清晰，Cassatt 表示，她预计会有更多拥有实际分销权的公司进入加密领域，从而推动行业增长。 7. 通过账户抽象简化用户体验 Galxe 联合创始人 Charles Wayn 表示，他对账户抽象的开发特别兴奋，这简化了用户体验并允许更灵活的交易模型。 “这意味着更容易的钱包管理、增强的安全性以及无缝执行更复杂交易的能力，”他解释道。他认为这项创新将使以太坊更容易被更广泛的受众访问和使用。 8. 致力于开源和去中心化 Optimism 联合创始人兼 OP Labs 首席执行官 Karl Floersch 强调了推动开源标准和生态系统公共产品的重要性。 “很多加密叙事在内部都围绕着大玩家之间的激烈竞争，但关于我们如何有效地构建开源软件以推动我们走向越来越开放的互联网的讨论却很少。” 他引用了 Vitalik Buterin 的一句话：“我们来这里不是为了创造孤立的工具和游戏，而是要全面建设一个更加自由开放的社会和经济，让技术、社会和经济等不同部分相互融合。” Floersch 认为，当前市场上存在太多“零和”竞争，并强调需要通过追溯性公共物品资助等计划进行经济协调，以保持去中心化互联网的愿景。 9. 以太坊处于十字路口 Optimism 联合创始人表示，他希望看到以太坊在技术能力和社会经济能力方面都达到世界计算机的愿景。然而，他说，为了实现这一目标，需要做两件事，第一是开源技术堆栈，它是去中心化的，不会牺牲用户体验，同时还要为有利于整个生态系统的开放协议提供足够的资金。 “如果我们把这两件事做好，那么问题就不再是以太坊 10 年后会在哪里，而是互联网会变成一个多么充满活力的生态系统。” Theta Labs 战略主管 Wes Levitt 也认为以太坊正处于关键时刻。虽然以太坊是将加密货币的范围扩展到比特币以外的先驱，但它面临着来自 Solana 等其他第 1 层区块链的竞争。 “明年左右的故事将如何结束，”Levitt 表示。他认为，以太坊保持其市值主导地位的能力，尤其是在推出新的 ETF 的情况下，对于巩固其在加密货币生态系统中的地位至关重要。来源：金色财经

金色财经2024-07-31

ETF盘中资讯｜吃喝板块回暖！贵州茅台盘中收复1400元，食品ETF（515710）上探1.83%！

一步体现，建议关注低估值的啤酒龙头。大众品方面，消费弱复苏，但成本红利超预期，2024年2季度个股表现预计延续分化，建议关注业绩有望稳增的大众品龙头。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。文中图片及数据来源于沪深交易所、华宝基金、Wind、雪球等，截至2024年7月31日。风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2024-07-31

【港股开市】消费股走强，九毛九涨超5%！

源：Mtirade; 香港恒生指数）大众公用港股涨幅扩大至15%，报2.710港元，成交额超1亿港元。消费股走强，九毛九涨超5%，百威亚太、呷哺呷哺涨超3%，华润啤酒、周黑鸭等跟涨。医药医疗股反攻，君圣泰医药涨超23%，科笛涨11%，药明康德、药明生物涨超3%。原文链接

投资慧眼2024-07-31

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