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爆火20年依旧能打，海之蓝还将创造多少“神话”？

升。在这样的背景下，海之蓝作为一款面向大众价位段的白酒，是继茅台、五粮液、水晶剑之后，第四个实现百亿销售的大单品，如今，又是随着国窖1573、茅台1935、青花20、窖藏1988的加入，一起组成8个百亿白酒大单品阵营，其强大的市场影响力不容小觑。自2003年上市以来，海之蓝便迅速在全国范围内掀起了一场“蓝色风暴”。历经二十余载，海之蓝已实现了年销量超1亿瓶、年饮用顾客突破3亿人的辉煌成就，创造了中国酒业难以复制的“蓝色神话”。这一成绩的取得，离不开无数消费者对海之蓝品质的高度认可与信赖。海之蓝不仅承载着几代人的记忆，更与消费者之间建立了深厚的情感纽带。它见证了无数人生的重要时刻，成为了陪伴人们度过欢乐、悲伤、团聚与离别的“老朋友”。这种独特的情感价值，使得海之蓝在消费者心中占据了不可替代的地位。今年春节，海之蓝以其精美的包装、时尚的外观、绵柔的口感和四溢的酒香，再次成为了宾客宴请、亲朋相聚等重要时刻的佳品。在年夜饭的餐桌上，海之蓝频频亮相，不断刷屏全国各地的朋友圈，成为了春节消费市场中的热门产品，销量遥遥领先。数据显示，海之蓝42度礼盒在天猫、京东等电商平台上的表现尤为突出，多次登上白酒礼盒回购榜榜首。其年销售量超1亿瓶、年饮用顾客超3亿人的数据，以及口碑排名第一的佳绩，进一步证明了海之蓝在市场上的强劲动销能力。更令人惊喜的是，海之蓝的影响力已经跨越国界，吸引了大量海外忠实粉丝。在《指环王：护戒使者》饰演精灵王子的奥兰多·布鲁姆和“霍比特人”的聚会上，大家一起品尝海之蓝的场景，更是让这款中国白酒在国际上大放异彩。专家指出，海之蓝作为百亿大单品，不仅体现了消费者对它的喜爱程度，更成为了洋河股份坚实且强大的基本盘。其所形成的品牌势能，将成为企业穿越经济周期、实现高质量发展的有力武器。第二部分：品质至上，22年市场领跑的力量白酒市场风起云涌，品牌竞争激烈，而海之蓝自上市首年便创下7600多万的销售佳绩，历经22载光阴洗礼，其发展势头愈发强劲。这背后，坚守品质至上无疑是海之蓝长盛不衰的关键所在。海之蓝对品质的追求体现在每一个细节中。它精选三年以上基酒，历经陶坛长期储存，确保酒体醇厚。在原料选择上，粮食、窖池、大曲均精益求精，力求粮香、窖香、曲香完美融合。独特的绵柔型核心酿造工艺，让多种微生物共同发酵，使得海之蓝香与味全面协调，入口绵柔，下咽顺滑，回味悠长。中国名酒的魅力，在于其特定的产区与长期的酿造历史。海之蓝产自宿迁，这里位于北纬33度黄金酿酒带，拥有“三河两湖一湿地”的自然生态水系，气候温润，微生物群丰富，为海之蓝提供了得天独厚的酿造环境。这样的自然条件，孕育了海之蓝“甜、绵、软、净、香”的独特品质风格。洋河酒厂强大的产能与储能优势，更为海之蓝的品质提供了坚实保障。7万多口名优窖池，年原酒产能超16万吨，60多万吨不同年份的原浆陈酒，确保了海之蓝在品质上的优中选优。自诞生以来，海之蓝历经六次迭代升级，每一次都带来更加卓越的饮用体验，这也是其始终保持强大产品生命力的秘诀。 2025年，洋河股份即将推出第七代海之蓝，无论是品质、包装还是营销策略，都将迎来全面升级。海之蓝不断追求极致的绵柔品质，致力于为消费者带来更加卓越的品饮体验。这种对品质的执着追求，让海之蓝赢得了消费者的广泛认可与信赖。业内人士评价，海之蓝凭借其卓越的品质，已成为消费者心中的“荣誉王”、“硬通货”、“销量王”。它不仅拥有令人赏心悦目的颜值，更以过硬的品质赢得了消费者的忠诚。海之蓝的故事，是品质与创新并重的典范，也是白酒行业品质创新的价值标杆。第三部分：国民品牌新篇章，全国市场新飞跃海之蓝的故事还在继续。近日，在洋河股份全球经销商大会上，海之蓝被赋予了更高的使命：推动海之蓝品牌升级，聚焦百元价格带，在全国范围内打一场全面渗透战。这一目标背后，是海之蓝作为国民品牌的深厚底蕴与无限潜能。海之蓝的成功，离不开洋河股份的强大实力与品牌背书。洋河股份，中国白酒行业的佼佼者，拥有洋河、双沟两大“中国名酒”及多个“中华老字号”荣誉，六枚商标受“中国驰名商标”保护。这样的品牌矩阵，为海之蓝提供了坚实的支撑与广阔的舞台。蓝色经典系列，以海之蓝与天之蓝为代表，凭借其独特的蓝色形象、创新的绵柔口感及积极向上的品牌内涵，赢得了消费者的广泛认可。蓝色，已成为洋河的专属色彩，也是海之蓝最为醒目的品牌标识。这种色彩营销的成功，让海之蓝在白酒市场中独树一帜，成为消费者心中的经典之作。海之蓝的市场渗透力与品牌影响力，是其高成长性的重要保障。历经二十多年的市场洗礼，海之蓝已深入消费者的生活，见证了无数团圆、成长与重逢的时刻。其广告语“世界上最宽广的是海，比海更高远的是天空，比天空更博大的是男人的情怀”，更是深深烙印在消费者心中，成为品牌精神的象征。如今，海之蓝的品牌生命力与市场活力依然旺盛。随着消费者需求的日趋理性，高性价比的白酒产品正迎来更广阔的市场空间。海之蓝凭借其品质优势、品牌号召力及深厚的群众基础，有望在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现新的飞跃。业内人士指出，海之蓝历经时间沉淀与市场检验，已建立起多重优势，具备强大的市场号召力。展望未来，海之蓝有望创造新的“蓝色神话”，成为白酒市场中的一颗璀璨明珠。其高成长性，不仅体现在销售业绩上，更在于品牌价值的持续提升与消费者情感的深度链接。

证券之星02-17 16:13

1月抖音美妆GMV同比增长6%，韩束、珀莱雅领跑国货品牌

表明，国货品牌通过性价比和成分创新抢占大众市场，而外资品牌依托技术壁垒巩固高端份额。彩妆市场结构性调整淘天彩妆/香水/美妆工具类目1月GMV达43.38亿元，TOP20品牌中国货占7席。毛戈平GMV约0.81亿元，同比增长2.2%，显示高端彩妆在传统电商渠道仍面临增长压力。这一数据与抖音彩妆11%的增速形成对比，反映不同渠道的消费群体差异——短视频平台更易触发冲动消费，而传统电商用户决策周期更长。两大平台的1月数据揭示出美妆行业三大趋势：国货品牌通过技术升级和渠道创新持续扩大市场份额；消费者对头皮健康、个性化护肤等细分需求催生新增长点；高端外资品牌凭借研发积累维持竞争优势。随着内容电商与货架电商的进一步融合，品牌需在产品力、内容创意和全域运营能力上构建更完整的竞争力模型。

金融界02-17 12:32

A股头条：王炸！13亿月活微信接入DeepSeek，证金、三大AMC划转至中央汇金，比亚迪高阶智驾获官媒背书

场车型，让智能驾驶从高端“奢侈品”变为大众“必需品”。评：比亚迪发布的“全民智驾”战略将高阶智驾功能普及至7万元级车型，新华社肯定了其技术实力而非市场噱头，推动比亚迪股价创新高，市值破万亿。美股上市的文远知行受英伟达入股及中国无人驾驶潜力影响，单日涨幅超83%。随着官媒背书与相关股票上涨，预计无人驾驶板块有望迎来新一轮行情。市场策略 A股目前仍在反弹周期中，部分指数创新高。从中证1000指数来看，并未创出新高，仍处于震荡中，未能突破此前震荡平台高点的阻力。短线虽然不排除还有新高，但只要不能拉大阳线强势突破，后面就是“不进则退”。题材掘金即时零售渐成蓬勃之势同城物流有望焕发新机 2月14日，经济日报头版头条发布题为《即时零售渐成蓬勃之势》的报道，肯定即时零售业态的良好发展态势，及其对于扩内需、促消费、助力实体零售发展的积极作用。互联网巨头动向方面，2月14日，美团宣布将正式在广西部分城市首次上线骑手“超时免罚”试点，而就在三天前，不仅饿了么在宣布新组织调整的同时，将即时物流明确为自己的第二增长曲线，早已“潜伏”外卖市场多时的京东也高调打响外卖零佣金战役。包括外卖在内的即时零售，一直被巨头们看作是自己的生意增量战场。除了美团、饿了么，京东、抖音、快手等新势力也都角逐其中。而围绕商家、骑手和用户，这些巨头们在即时零售战场正展开激烈的交锋与博弈。标的：顺丰控股(sz002352)、圆通速递(sh600233) 超充新基建千城计划全面启动助力液冷超充普及近期安徽中科智充新能源科技有限公司宣布与全国12个省级行政区达成战略合作，全面启动“超充新基建千城计划”。该计划以覆盖文旅、工业、城市服务三大场景的“液冷超充+智慧微电网”技术为核心，打造我国首个规模化城市级智慧能源超充集群，预计将撬动超200亿元产业链投资，推动合作区域新能源汽车渗透率提升15-20个百分点。标的：永贵电器(sz300351)、盛弘股份(sz300693) 公告精选【重大事项】金利华电：拟购买海德利森100%股权新增高压流体装备业务 8连板梦网科技：目前主营业务仍为云通信业务存在市场情绪过热的情形及较高的炒作风险 6天4板美年健康：目前经营情况正常不存在应披露而未披露的重大事项 8天7板拓维信息：近期生产经营情况正常宏盛华源：中国电气装备将成为公司直接控股股东重庆燃气：针对燃气收费问题已派驻整改督导专班润建股份：公司未与DeepSeek签署服务合作协议华锐精密：向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复华润双鹤：DC50292A片获批药物临床试验莱茵生物：酶转甜菊糖苷RebM2通过美国FDA GRAS认证恒瑞医药：艾玛昔替尼软膏药品上市许可申请获受理华纳药厂：全资子公司通过药品GMP符合性检查交大昂立：披露要约收购公司股份结果股票17日复牌海兰信：拟购买海兰寰宇100%股权股票17日复牌新时达：实控人将变更为海尔集团公司股票17日复牌【业绩】航锦科技：2024年预计净亏损8.5亿元-9.8亿元一汽解放：1月汽车销量2.24万辆同比下降28.35% 【增减持】万达电影：股东计划减持不超过3%公司股份邦彦技术：股东拟合计减持不超过1%公司股份交易提示【限售解禁】

金融界02-17 07:42

智能驾驶重磅利好！新华社发文，这只中概股暴涨83%

车型，使智能驾驶从高端“奢侈品”转变为大众“必需品”。新华社的这一评价为比亚迪的高阶智驾技术正名，表明其并非技术冒进或仅为吸引眼球之举，而是真正推动智能驾驶技术普及的重要举措。文远知行股价暴涨83% 与此同时，在美股市场上，自动驾驶领域的另一家公司文远知行也表现出色。周五，其股价一度暴涨并触发熔断，最终收盘上涨83%。这一暴涨的直接原因是英伟达对其持股的披露。根据英伟达向美国证券交易委员会（SEC）提交的13F持仓报告，截至2024年12月31日，英伟达持有文远知行173万股美国存托凭证（ADS），对应市值约2465万美元。这一持股源自2017年英伟达对文远知行的早期战略投资，而非近期买入。作为全球领先的芯片和人工智能技术公司，英伟达的投资行为被市场视为对文远知行技术实力和商业前景的高度认可。文远知行专注于自动驾驶技术，尤其是L4级自动驾驶解决方案，而英伟达的芯片技术与之高度协同，市场预期双方可能在自动驾驶算法、硬件优化等领域深化合作。智驾普及浪潮来了与此同时，比亚迪掀起智驾普及浪潮。2月10日晚，比亚迪董事长王传福在智能化战略发布会上宣布，公司将为全系21款车型配备高阶智驾系统 “天神之眼”，涵盖售价从6.98万元到24.98万元的车型，首次提出 “智驾平权” 理念2。王传福预测 “2025年将成为全民智驾元年”，并预言3年内，高阶智驾技术将像安全带一样，成为所有车型的标配。比亚迪 “天神之眼” 分为 A、B、C 三个版本，其中海鸥使用的天神之眼C为纯视觉方案。市场普遍认为，比亚迪此举无异于变相打响价格战，骤然降低智驾门槛将倒逼全行业加速智驾技术普及。中信证券研报认为，2025 年国内中高阶智驾渗透率有望翻倍，带动国内350亿增量市场。民生证券表示，端到端技术推动智驾能力飞跃，智驾平权为核心主线。多数券商认为，智驾技术将成为今年车市最核心的竞争点，各车企在智能驾驶领域的竞争将进一步加剧，不仅涉及技术路径的选择，还有生态的比拼，而具备规模化效应的车企可能会在竞争中占据优势。在比亚迪公布智驾战略后，其他车企也开始有所动作。华为常务董事余承东在社交平台发文，暗指华为智能驾驶系统在城市场景中占据技术优势。长城汽车董事长魏建军批评 “智驾秀场化”，强调实践安全性与高频场景覆盖更重要。长安汽车除了此前公布的今年8月让10万元级车型搭载激光雷达的 “北斗天枢2.0” 计划，长安深蓝直接在最新的S05促销海报中喊出普及全民智驾的口号。零跑也宣布其10万—15万元级的新车零跑B10搭载了激光雷达，支持城区智驾功能，并将在3月开启预售。

金融界02-17 07:42

合成生物：下一个投资风口还是泡沫

命科学领域中一颗璀璨的新星，正逐渐走进大众的视野，并深刻地改变着我们对生命的认知和利用方式。它是一门融合了生物学、工程学、计算机科学、化学等多学科知识的交叉学科，旨在通过对生物系统的设计和构建，创造新的生物功能或改造现有生物体系，以满足人类在医疗、能源、工业、农业等诸多领域的需求。从本质上讲，合成生物学借鉴了工程学的理念，将生物系统看作是由各种标准化的生物部件组成的复杂机器。这些生物部件，如基因、蛋白质、代谢途径等，就如同电子元件一般，具有特定的功能和接口。通过对这些部件的精确设计、组装和调控，科学家们能够构建出具有全新功能的生物系统，或者对自然界中已有的生物系统进行优化和改造，使其更好地服务于人类社会。合成生物学的核心技术之一是基因编辑。这一技术允许科学家们对生物体的基因组进行精确的修改，包括插入、删除、替换特定的基因片段。其中，CRISPR/Cas9 系统因其操作简便、高效准确而成为目前最常用的基因编辑工具。借助 CRISPR/Cas9，科学家们能够在细胞水平上对基因进行精准的调控，从而实现对生物性状的定向改变。例如，通过编辑农作物的基因，使其具备更强的抗病虫害能力、更高的产量和更好的品质；或者对人类细胞进行基因编辑，治疗一些传统医学难以攻克的遗传性疾病。除了基因编辑，合成生物学还涉及到生物元件的标准化和模块化设计。通过对天然生物元件的深入研究和改造，科学家们将其转化为具有明确功能和可预测行为的标准化模块。这些模块可以像乐高积木一样，被灵活地组合和搭建，构建出复杂的生物系统。这种模块化的设计理念极大地提高了合成生物学研究的效率和可重复性，使得科学家们能够更加快速地实现对生物系统的设计和优化。此外，合成生物学还依赖于计算机模拟和建模技术。生物系统的复杂性使得实验研究往往面临诸多挑战，而计算机模拟和建模则为科学家们提供了一个虚拟的实验平台。通过建立数学模型，科学家们可以对生物系统的行为进行预测和分析，从而指导实验设计，减少实验的盲目性和成本。同时，计算机模拟还能够帮助科学家们探索一些在现实中难以实现的实验条件，发现新的生物现象和规律。合成生物发展历程与现状合成生物学的发展历程，犹如一部波澜壮阔的科学史诗，充满了无数的创新与突破，见证了人类对生命奥秘不断探索的伟大征程。自 20 世纪中叶起，随着 DNA 双螺旋结构的发现以及遗传密码的破译，人类开启了深入探索基因奥秘的大门，这也为合成生物学的诞生奠定了坚实的理论基础。1980 年，德国科学家 Hobom 首次提出了 “合成生物学” 这一概念，标志着这一新兴学科的正式萌芽。进入 21 世纪，随着基因工程、系统生物学等多学科的飞速发展，合成生物学迎来了关键的发展机遇期。2000 年，E. Kool 在美国化学年会上重新定义了 “合成生物学”，强调了其基于系统生物学的遗传工程和工程方法的人工生物系统研究的本质，这一重新定义使得合成生物学在全球范围内受到了广泛的关注和重视。此后，合成生物学的发展日新月异，各种新技术、新方法层出不穷，研究成果如雨后春笋般不断涌现。 2010 年，美国科学家 Craig Venter 领导的研究团队成功合成了第一个人工合成基因组，并将其移植到一个去核的细菌细胞中，创造出了世界上第一个 “人造生命”—— 辛西娅（Synthia）。这一具有里程碑意义的成果，不仅标志着合成生物学从理论研究迈向了实际应用的新阶段，也引起了全球范围内的广泛关注和热议，为合成生物学的发展注入了强大的动力。在随后的几年里，合成生物学在医疗、能源、工业、农业等多个领域取得了一系列重要的突破和应用成果。在医疗领域，合成生物学技术被广泛应用于疾病诊断、药物研发、基因治疗等方面，为攻克各种疑难病症提供了新的思路和方法；在能源领域，科学家们利用合成生物学技术开发出了新型的生物燃料和生物能源，为解决全球能源危机提供了新的解决方案；在工业领域，合成生物学技术被用于生产各种高附加值的化学品和生物材料，推动了传统工业的绿色转型和升级；在农业领域，合成生物学技术被应用于作物育种、病虫害防治等方面，为提高农业生产效率和保障粮食安全提供了新的技术手段。近年来，全球合成生物学市场呈现出迅猛的发展态势。据 CB Insights 统计数据显示，2022 年全球合成生物学市场规模达到 140 亿美元，预计到 2027 年，这一数字将飙升至 387 亿美元，年复合增长率高达 22.7%。在各细分领域中，医疗健康领域凭借其巨大的市场需求和广阔的应用前景，成为了合成生物学最大的细分市场。2022 年，医疗健康领域的市场规模接近 56 亿美元，预计到 2027 年将达到 103 亿美元，占合成生物学市场总规模的 26.6%。食品和饮料及农业领域则凭借其在改善食品品质、提高农业生产效率等方面的独特优势，成为了未来增速最快的赛道。预计 2022 - 2027 年，食品和饮料及农业领域的年复合增长率将分别高达 45.4% 和 56.4% 。从地域分布来看，目前全球合成生物学市场主要集中在北美、欧洲和亚太地区。其中，美国作为全球科技研发的领军者，在合成生物学领域占据着主导地位。美国拥有众多世界一流的科研机构和企业，如麻省理工学院、哈佛大学、Ginkgo Bioworks、Amyris 等，这些机构和企业在合成生物学的基础研究、技术创新和产业化应用等方面都取得了显著的成果。欧洲在合成生物学领域也具有较强的科研实力和产业基础，英国、德国、法国等国家在合成生物学的研究和应用方面都处于世界前列。亚太地区则凭借其庞大的人口基数、快速发展的经济和不断提升的科研投入，成为了全球合成生物学市场增长最快的地区之一。中国、日本、韩国等国家在合成生物学领域的研究和产业化发展也取得了长足的进步，逐渐在全球合成生物学市场中占据了一席之地。合成生物在各领域的应用潜力（一）医药领域合成生物学在医药领域的应用，犹如一场悄然而至的革命，正深刻地改变着药物研发、疾病诊断和治疗的格局。在药物研发方面，传统的药物研发过程往往漫长而艰辛，从靶点发现到药物上市，平均需要 10 - 15 年的时间，且成本高昂，成功率较低。而合成生物学技术的出现，为药物研发带来了新的曙光。借助合成生物学，科学家们可以通过设计和构建新的生物实体或重新编程现有生物系统，加速药物发现过程。例如，利用合成生物学原理创建的生物传感器和遗传选择系统，能够将小分子或代谢物的输入转换为可筛选或可选择的输出，从而大大加快先导化合物的发现速度。CRISPR - Cas9 基因编辑技术更是在药物研发中发挥着举足轻重的作用，它能够精确修改基因序列，生成新的细胞模型，并通过基因的敲除、下调、上调或突变来深入研究基因与疾病的关系，为药物研发提供了精准的靶点验证。在疾病诊断领域，合成生物学技术同样展现出了巨大的优势。通过设计和构建具有特定功能的生物传感器，能够实现对疾病相关生物标志物的快速、精准检测。这些生物传感器可以基于核酸、蛋白质、细胞等多种生物分子，利用生物分子之间的特异性相互作用，将生物标志物的存在或浓度变化转化为可检测的信号，如荧光、电化学信号等。例如，一些基于核酸适配体的生物传感器，能够特异性地识别肿瘤标志物，实现对肿瘤的早期诊断；还有一些基于细胞的生物传感器，能够对病原体进行快速检测和分型，为传染病的诊断和防控提供了有力的支持。细胞治疗作为合成生物学在医药领域的又一重要应用方向，为癌症、遗传性疾病等疑难病症的治疗带来了新的希望。以 CAR - T 细胞疗法为代表的细胞治疗技术，利用合成生物的基因编辑技术改造 T 细胞，为其装备上能够识别肿瘤细胞的 “定位导航装置”—— 嵌合抗原受体（CAR），使得 CAR - T 细胞能够精确地识别并锁定体内的肿瘤细胞，并通过免疫反应释放多种效应因子，高效地消灭肿瘤细胞。自 2017 年首个 CAR - T 细胞疗法获批上市以来，该疗法已在多种血液肿瘤的治疗中取得了显著的疗效，开启了癌症细胞治疗的新纪元。随着合成生物学技术的不断发展，科学家们还在不断探索和创新，研发出多种基于合成生物学的 CAR - T 细胞疗法 “改造方案”，如通过将合成受体添加到 CAR - T 细胞中，增强 T 淋巴细胞的活性并延长其在体内发挥作用的时间；为 CAR - T 细胞安装 “基因开关”，精确调控 T 细胞中 CAR 的表达与抑制，从而实现对 CAR - T 细胞免疫治疗的可控性，进一步拓展了 CAR - T 细胞疗法的应用范围和疗效。（二）化工与材料领域在化工与材料领域，合成生物学正以其独特的绿色、可持续的优势，为传统化工行业带来了深刻的变革。传统化工行业在生产过程中，往往依赖于化石原料，不仅面临着资源短缺和价格波动的风险，还会产生大量的污染物和温室气体排放，对环境造成了严重的压力。而合成生物学技术的兴起，为化工与材料领域提供了一种全新的解决方案。合成生物学通过对微生物的改造，能够将生物质等可再生资源转化为各种高附加值的生物基材料和化学品，实现了从 “石油经济” 向 “生物经济” 的转变。例如，聚酰胺（PA）作为一种广泛应用于日常生活中的高分子材料，传统的生产工艺主要是以石油、天然气为原料，通过化学法制取。而借助合成生物学技术，科学家们可以利用微生物发酵的方法，以玉米等生物质为原料，生产生物基聚酰胺。这种生物基聚酰胺不仅具有与传统聚酰胺相似的性能，还具有可再生、可降解、低碳排放等优点，为解决传统聚酰胺生产过程中的资源和环境问题提供了有效的途径。科创板上市公司凯赛生物就是全球利用生物制造规模化生产新型材料的龙头企业之一，目前公司多项生物基材料已实现大规模商业化生产，其生产的生物基聚酰胺在纺织服饰、工程塑料等领域得到了广泛的应用。除了生物基聚酰胺，合成生物学还在生物可降解塑料、生物基纤维、生物基橡胶等生物基材料的研发和生产方面取得了显著的进展。例如，聚乳酸（PLA）、聚丁二酸丁二醇酯（PBS）、聚羟基烷酸酯（PHA）等生物可降解塑料，具有良好的生物降解性和生物相容性，在包装、农业、医疗等领域具有广阔的应用前景。通过合成生物学技术，科学家们可以优化微生物的代谢途径，提高这些生物可降解塑料的产量和性能，降低生产成本，加速其商业化应用的进程。在化学品合成方面，合成生物学同样展现出了巨大的潜力。许多传统的化学品合成过程需要高温、高压、强酸、强碱等苛刻的反应条件，不仅能耗高、污染大，而且生产过程复杂、成本高昂。而利用合成生物学技术，科学家们可以通过设计和构建微生物细胞工厂，实现化学品的生物合成。这些微生物细胞工厂能够在温和的条件下，高效地将生物质原料转化为目标化学品，具有反应条件温和、能耗低、污染小、生产成本低等优点。例如，通过代谢工程和合成生物学策略，研究人员已经能够在微生物中高效生产阿维菌素、青霉素、红霉素等多种抗生素，以及乙醇、丁醇、丙酮等生物燃料和化学品。（三）食品与农业领域合成生物学在食品与农业领域的应用，为解决粮食安全和农业可持续发展问题提供了新的思路和方法。在食品生产方面，合成生物学技术正逐渐改变着传统的食品生产方式，为人们提供更加安全、健康、可持续的食品。人造肉和人造奶的出现，就是合成生物学在食品领域的典型应用。利用合成生物学技术，科学家们可以通过微生物发酵的方法，生产出与传统肉类和奶制品具有相似营养成分和口感的产品。例如，美国植物肉品牌 Impossible Foods 利用 DNA 合成、DNA 组装、遗传元件库建设以及基因线路设计等技术，改造优化巴斯德毕赤酵母菌种，将其生产的大豆血红蛋白添加到人造肉饼中，改善了汉堡的风味，使其在口感和外观上与传统牛肉汉堡几乎无异。Perfect Day 公司则通过人工改造酵母菌底盘，构建人造奶细胞工厂，生产出了与天然牛奶营养成分相似的人造奶。这些人造肉和人造奶产品不仅能够满足人们对肉类和奶制品的需求，还能够减少畜牧业对环境的压力，降低温室气体排放，具有重要的环保意义。在食品添加剂和调味料的生产方面，合成生物学也发挥着重要的作用。通过微生物发酵，能够生产出各种天然的香料、甜味蛋白和甜味剂，如甜菊糖苷、阿洛酮糖、柠檬烯、香兰素等。这些天然的食品添加剂和调味料具有安全、健康、风味独特等优点，逐渐受到消费者的青睐。例如，瑞士的 Evolva 公司与嘉吉公司合作开发的发酵来源甜菊糖苷，与国际香精香料公司（IFF）合作开发生产香兰素，为食品行业提供了更加优质、天然的调味选择。在农业领域，合成生物学技术的应用有助于提高农作物的产量和品质，增强农作物的抗病虫害能力，实现农业的可持续发展。通过基因编辑等技术手段，科学家们可以对农作物的基因进行精准改造，加快农作物驯化和育种的速度，使其获得更高效的能源利用率、对不良环境有更高的抗性。例如，中国科学院遗传与发育生物学研究所李家洋团队利用基因编辑技术构建了异源四倍体野生稻的快速从头驯化策略，可以显著提高粮食产量，增加作物对环境变化的适应性，为作物育种开辟了新的方向。中科院遗传发育所的高彩霞团队多次将引导编辑、碱基编辑等工具用于植物的基因编辑，提高农作物的抗除草剂等性能，从而实现增产目标。此外，合成生物学还可以通过改造微生物来进行生物施肥和生物防治。例如，通过改造土壤中的微生物，使其能够更好地固氮、解磷、解钾，为农作物提供充足的养分；或者利用微生物生产生物农药，替代传统的化学农药，减少农药对环境的污染和对人体的危害。麻省理工学院 Christopher Voigt 团队使用谷物内生菌株 Rhizobium sp.IRBG74 作为底盘细胞，通过引入类球红细菌和产酸克雷伯氏菌的重组基因簇来赋予底盘细胞氮素酶活性，为生物施肥提供了新的思路。合成生物投资现状与案例分析（一）投资热度与趋势近年来，合成生物学领域凭借其在多个产业的巨大应用潜力，吸引了全球投资者的目光，投资热度持续攀升。从投资金额来看，呈现出爆发式增长的态势。据美国合成生物学媒体 SynBioBeta 统计，2021 年，全球合成生物学投融资金额达 180 亿美元，相当于过去 12 年的总和。在中国，合成生物学投融资也经历了快速增长阶段，据摩熵咨询统计，2015 - 2024 年 7 月，中国合成生物共发生投融资事件 591 起，投融资总金额超 909 亿元，其中 2021 年融资总金额达最高约为 265 亿元。在投资轮次方面，早期阶段的项目更受青睐。以中国市场为例，A 轮及以前融资事件数量占总事件数量的 68%，投融资轮次主要集中在天使轮和 A 轮，分别发生 123 起和 264 起，融资金额分别为 15 亿元和 234 亿元。这表明投资者对于合成生物学领域的创新和发展潜力持乐观态度，愿意在早期阶段布局，支持具有创新性技术和商业模式的初创企业。从投资机构分布来看，众多知名投资机构纷纷入局。红杉中国、高瓴资本、鼎晖资本、君联资本等头部投资机构参与了大量的投融资事件，在合成生物学领域的资本布局中发挥了重要作用。红杉中国以投资 28 家创新企业领跑，IDG 资本以 27 家投资紧随其后。同时，产业引导基金和高校科研基金也在积极布局，如深圳天使母基金、四川发展产业引导股权投资基金、上海科创集团、上海生物医药基金等，以及以水木创投为代表的高校科研基金，都在 2024 年有出手投资合成生物学企业的动作。（二）成功案例分析凯赛生物作为国内首家合成生物学产业化企业，无疑是合成生物学领域的一颗璀璨明星。公司专注于合成生物学研发和生产，产品涵盖生物基新材料、生物医药等多个领域。在生物法长链二元酸的产业化方面，凯赛生物取得了显著的技术突破，已成为全球领先的供应商，成功逼退化学合成法长链二元酸生产商英威达，在全球市场占据主导地位，其核心产品生物基长链二元酸于 2018 年被工信部评为制造业单项冠军产品，并于 2021 年通过复核。凯赛生物的商业模式构建了从 “基因工程 - 菌种培育 - 发酵过程 - 分离提纯 - 改性聚合 - 应用开发” 的全产业链，覆盖从上游菌种到下游产品应用开发的各个环节，这种全产业链模式使其在成本控制、技术创新和产品质量上具有强大的竞争力。在技术优势上，公司创始人刘修才博士 2011 年入选 “世界上 100 名对生物能源最有影响的人物”，是我国生物法发酵生产维生素 C 的奠基人，为公司的研发实力提供了坚实保障。公司不断投入研发，持续优化菌种和生产工艺，提高产品收率和质量。市场表现上，凯赛生物自上市以来，受到了资本市场的广泛关注。尽管股价有起伏，但长期来看，展现出了良好的增长潜力。2023 - 2025 年，招商局拟从公司采购生物基聚酰胺树脂的量分别为不低于 1 万吨、8 万吨和 20 万吨，此次合作将有望加快公司生物基聚酰胺材料的应用和推广，进一步提升公司的市场份额和业绩表现。目前公司 50 万吨 / 年生物基戊二胺、90 万吨 / 年生物基聚酰胺等项目稳步推进，为后续生物基复材推广提供保障，成长空间广阔。华恒生物也是合成生物学领域的成功典范。公司主要从事氨基酸及其衍生物产品的研发、生产和销售，凭借合成生物学技术，在丙氨酸系列产品的生产上具有显著优势。其商业模式聚焦于利用合成生物学技术实现氨基酸的高效生产，并通过不断拓展下游应用领域，提高产品附加值。在技术上，华恒生物拥有多项核心技术专利，通过对微生物的代谢途径进行精准调控，实现了丙氨酸等产品的低成本、高效率生产。在市场表现方面，华恒生物上市后，业绩持续增长，市场份额不断扩大。公司产品不仅在国内市场获得了广泛认可，还远销海外，与众多知名企业建立了长期稳定的合作关系。其出色的盈利能力和市场竞争力，使得公司在资本市场上也获得了投资者的高度认可，股价稳步上升，为投资者带来了良好的回报。（三）失败案例分析 Amyris 曾是合成生物学领域的明星企业，成立于 2003 年，且成立之初就获得比尔和梅琳达・盖茨基金会 4200 万美元的资助。然而，这家备受瞩目的企业却在 2023 年 8 月上旬申请破产，其失败的原因值得深入剖析。 Amyris 早期将目光聚焦于生物燃料赛道，选择 “法尼烯” 作为核心产品。但经过两三年的商业实践，这一业务最终失败，公司股价也从 2011 年高峰期的 500 美元左右 / 股跌落到 2012 年 30 美元左右 / 股。生物燃料业务的失败，主要是因为对市场需求和技术难度预估不足。生物燃料的生产面临着成本高、技术不成熟以及与传统化石燃料竞争激烈等问题，而 Amyris 在技术商业化过程中未能有效解决这些问题，导致项目失败。在生物燃料业务失败后，Amyris 将业务转向附加值更高的香精、美容、清洁业务。经过 10 多年发展，虽研发并商业化了 13 种合成生物原料，应用到下游 3000 多个品牌产品配方中，还布局了 12 个下游消费品牌，但依旧未能摆脱困境。一方面，公司在品牌运营上过度扩张，在短期内未能明显增加公司收入的情况下，消耗了大量现金流，增加了亏损和负债。例如，公司推出多个名人支持的品牌，在品牌推广上投入巨大，但品牌收入增长缓慢，导致公司财务状况恶化。另一方面，公司在业务转型过程中，忽视了其核心优势 —— 生物技术制造，没有充分发挥其在合成生物学技术上的积累，导致产品竞争力不足。从 Amyris 的失败中，投资者可以汲取以下教训：一是在投资合成生物学企业时，要关注企业的选品策略，确保产品具有市场需求和商业可行性，避免投资那些对市场需求预估不足或技术难度过高的项目；二是要关注企业的商业模式和战略规划，确保企业在业务扩张时，能够保持核心竞争力，合理控制成本和风险，实现可持续发展；三是要关注企业的现金流状况和财务管理能力，避免投资那些财务状况不稳定、现金流紧张的企业。合成生物投资风险与挑战（一）技术风险尽管合成生物学近年来取得了显著进展，但技术仍处于不断发展和完善的阶段，存在一定的技术风险。目前，合成生物学在基因编辑的精准度、代谢途径的优化以及生物系统的复杂性调控等方面，仍面临诸多挑战。例如，在基因编辑过程中，可能会出现脱靶效应，导致非预期的基因突变，从而影响生物系统的正常功能，甚至引发安全问题。据相关研究表明，CRISPR/Cas9 基因编辑技术在某些情况下，脱靶率可高达 10% 以上，这给基因编辑的安全性和可靠性带来了很大的不确定性。此外，合成生物学的技术迭代速度较快，新的技术和方法不断涌现。这就要求投资的企业或项目能够及时跟上技术发展的步伐，不断进行技术创新和升级，否则很容易在激烈的市场竞争中被淘汰。然而，技术创新需要大量的资金和人才投入，且具有较高的失败风险。对于一些初创企业或小型企业来说，可能难以承受如此巨大的研发压力，从而面临技术落后的风险。（二）市场风险合成生物学产品的市场需求存在一定的不确定性。虽然合成生物学在多个领域具有广阔的应用前景，但目前大部分产品仍处于研发或市场推广阶段，尚未被市场完全接受。消费者对合成生物学产品的认知度和接受度较低，可能会对产品的市场需求产生一定的影响。以人造肉为例，尽管人造肉在环保、健康等方面具有诸多优势，但由于其口感和传统肉类存在一定差异，且价格相对较高，目前市场接受度仍有待提高。据市场调研机构的数据显示，目前人造肉在全球肉类市场的份额仅为 1% 左右，市场拓展空间巨大，但也面临着诸多挑战。市场竞争激烈也是合成生物学投资面临的一大风险。随着合成生物学市场的不断升温，越来越多的企业和资本涌入该领域，市场竞争日益激烈。不仅有传统的生物技术企业，还有众多新兴的合成生物学初创公司，以及一些跨界进入的大型企业。这些企业在技术、资金、市场渠道等方面各有优势，竞争格局复杂。在化工与材料领域，传统化工企业凭借其在生产工艺、市场渠道等方面的优势，与新兴的合成生物学企业展开了激烈的竞争。一些传统化工企业通过加大研发投入，不断推出新的产品和技术，试图在合成生物学领域占据一席之地，这给新兴企业的市场拓展带来了很大的压力。产品商业化难度较大也是市场风险的重要体现。合成生物学产品从研发到商业化生产，需要经历多个环节，包括技术研发、工艺优化、生产放大、市场推广等。每个环节都存在一定的技术和市场风险，任何一个环节出现问题，都可能导致产品商业化进程受阻。例如，在生产放大过程中，可能会出现产量不稳定、质量控制困难等问题，导致生产成本上升，影响产品的市场竞争力。据统计，合成生物学产品的商业化成功率仅为 20% - 30% 左右，这意味着大部分投资可能无法获得预期的回报。（三）政策与法规风险合成生物学作为一个新兴领域，其相关政策法规尚不完善，存在一定的政策风险。不同国家和地区对合成生物学的监管政策存在差异，这给企业的跨国经营和市场拓展带来了一定的困难。一些国家对合成生物学产品的审批标准较为严格，审批周期较长，这可能会导致企业的产品上市时间推迟，增加企业的运营成本和市场风险。欧盟对转基因生物的监管较为严格，对合成生物学产品的审批程序复杂，这使得一些涉及转基因技术的合成生物学企业在欧盟市场的拓展面临较大的障碍。政策的变动也可能对合成生物学企业产生重大影响。随着合成生物学技术的发展和应用，政府可能会根据实际情况对相关政策法规进行调整和完善。如果企业不能及时适应政策的变化，可能会面临合规风险，甚至被要求停产整顿。例如，若政府对合成生物学产品的安全性标准提出更高的要求，企业可能需要投入大量的资金和资源进行技术改进和产品升级，以满足新的标准，否则将无法继续生产和销售相关产品。（四）伦理与社会风险合成生物学的发展可能引发一系列伦理争议和社会问题，这对投资也会产生间接影响。例如，基因编辑技术在人类生殖领域的应用，可能会引发关于人类遗传多样性、“设计婴儿” 等伦理争议。这些争议不仅会影响公众对合成生物学技术的接受度，还可能导致政府出台更为严格的监管政策，限制相关技术的发展和应用。2018 年中国发生的 “基因编辑婴儿” 事件，引发了全球范围内的广泛关注和强烈谴责，也促使各国政府加强了对基因编辑技术在人类生殖领域应用的监管。合成生物学产品的安全性和环境影响也是社会关注的焦点。如果合成生物学产品被证明存在安全隐患，或者对环境造成不良影响，可能会引发公众的恐慌和抵制，从而对企业的声誉和市场形象造成严重损害。例如，一些合成生物学制造的微生物可能会逃逸到自然环境中，对生态系统造成潜在威胁。若此类事件发生，不仅会影响相关企业的发展，还可能导致整个合成生物学行业受到负面影响，投资者的利益也将难以保障。投资策略与建议（一）关注技术创新能力在合成生物学领域，技术创新是企业发展的核心驱动力，也是投资者判断投资价值的关键指标。投资者应重点关注企业的研发团队，一个优秀的研发团队应汇聚生物学、工程学、计算机科学等多学科的专业人才，具备深厚的学术背景和丰富的实践经验。例如，弈柯莱生物在成立之初，就组建了一支由多名具有海外留学背景和行业资深经验的科学家组成的研发团队，团队成员在基因编辑、代谢工程等关键技术领域拥有扎实的专业知识，为公司的技术创新奠定了坚实的基础。技术专利是企业技术实力的重要体现。拥有大量核心技术专利的企业，不仅能够在技术上保持领先地位，还能通过专利授权等方式获取额外的收益。截至 2024 年，凯赛生物已拥有授权专利 200 余项，其中多项专利涉及生物基材料的关键生产技术，这些专利为公司构筑了强大的技术壁垒，有效保护了公司的技术创新成果。研发投入也是衡量企业技术创新能力的重要因素。持续高额的研发投入，能够确保企业不断进行技术探索和创新，保持在行业内的技术领先优势。华恒生物在研发投入上始终保持着较高的比例，近年来，公司的研发投入占营业收入的比重稳定在 5% 以上，通过不断加大研发投入，公司在氨基酸合成生物学领域取得了一系列技术突破，提升了产品的竞争力。（二）评估市场潜力与商业模式准确评估企业产品的市场需求是投资决策的重要依据。投资者需要深入研究目标市场的规模、增长趋势、消费者需求等因素。以人造肉市场为例，随着消费者对健康、环保意识的不断提高，人造肉市场呈现出快速增长的态势。据市场研究机构预测，未来几年全球人造肉市场规模将以每年 20% 以上的速度增长，这为投资人造肉领域的合成生物学企业提供了广阔的市场空间。清晰的市场定位是企业成功的关键。企业应明确自身产品在市场中的定位，针对目标客户群体的需求，提供具有差异化竞争优势的产品和服务。例如，一些专注于高端医疗领域的合成生物学企业，通过研发高精度的基因诊断产品和个性化的细胞治疗方案，满足了高端医疗市场对精准医疗的需求，在市场中占据了一席之地。商业模式的可行性和可持续性直接关系到企业的盈利能力和长期发展。投资者应关注企业的商业模式是否能够实现盈利，以及盈利模式是否具有可持续性。例如，一些合成生物学企业采用 “技术平台 + 产品管线” 的商业模式，通过向其他企业提供合成生物学技术平台服务，获取收入，同时利用自身技术平台研发自有产品管线，实现多元化盈利。这种商业模式不仅能够降低企业的研发风险，还能通过技术服务和产品销售实现双重盈利，具有较高的可行性和可持续性。（三）分散投资与长期投资合成生物学领域具有较高的技术风险和市场风险，单一投资可能面临较大的不确定性。因此，投资者应采取分散投资的策略，将资金投向多个不同的合成生物学企业或项目，以降低整体风险。可以选择投资处于不同发展阶段、不同应用领域的企业，如同时投资专注于医药领域的初创企业和在化工材料领域已经取得一定市场份额的成熟企业，通过分散投资，平衡投资组合的风险和收益。合成生物学的发展是一个长期的过程，从技术研发到产品商业化，往往需要数年甚至数十年的时间。因此，投资者应具备长期投资的理念，耐心等待企业的成长和市场的成熟。以 Ginkgo Bioworks 为例，该公司成立于 2008 年，经过多年的技术研发和市场培育，于 2021 年成功上市，成为合成生物学领域的代表性企业之一。早期投资 Ginkgo Bioworks 的投资者，通过长期持有，获得了显著的投资回报。在长期投资过程中，投资者还应密切关注企业的发展动态，及时调整投资策略。定期跟踪企业的技术研发进展、市场推广情况、财务状况等，根据企业的实际发展情况，对投资组合进行优化和调整，确保投资的安全性和收益性。总结与展望合成生物学作为一门极具潜力的新兴交叉学科，正以前所未有的速度改变着多个行业的发展格局，展现出了巨大的投资价值。从医疗健康领域的创新药物研发、精准诊断和细胞治疗，到化工与材料领域的绿色可持续材料生产，再到食品与农业领域的人造肉、人造奶以及农作物品种改良，合成生物学的应用范围广泛，为解决诸多全球性问题提供了新的思路和方案，市场前景极为广阔。然而，如同任何新兴领域一样，合成生物学的投资也伴随着不可忽视的风险。技术上的瓶颈、市场需求的不确定性、政策法规的不完善以及伦理社会方面的争议，都可能对投资收益产生影响。Amyris 的破产案例警示我们，在投资过程中，必须充分考虑各种风险因素，谨慎做出投资决策。对于投资者而言，在合成生物学领域进行投资时，应密切关注企业的技术创新能力，选择那些拥有强大研发团队、丰富技术专利和持续高额研发投入的企业；同时，要深入评估企业产品的市场潜力和商业模式的可行性，确保投资具有良好的回报前景；此外，分散投资和长期投资策略也是降低风险、获取稳定收益的关键。展望未来，随着技术的不断突破和完善，合成生物学有望在更多领域实现创新应用，为人类社会的可持续发展做出更大的贡献。在医疗领域，合成生物学可能会推动更多个性化、精准化的治疗方案的出现，为攻克各种疑难病症带来新的希望；在能源领域，合成生物学有望开发出更加高效、环保的生物能源，缓解全球能源危机；在农业领域，合成生物学技术的应用将有助于培育出更多适应气候变化、高产优质的农作物品种，保障全球粮食安全。这些潜在的发展方向，都将为投资者带来丰富的投资机会。合成生物学是一个充满机遇与挑战的领域。投资者需要保持敏锐的洞察力和理性的分析能力，在把握投资机会的同时，有效应对各种风险，才能在这个新兴领域中获得理想的投资回报。相信在技术创新和资本的双重推动下，合成生物学将迎来更加辉煌的发展篇章，为人类创造更加美好的未来。

金融界02-16 13:32

关税是把“双刃剑” 贸易战一触即发这些市场信号正在暗示美国消费者能否幸存

没有征收过如此规模的关税了。第一个是大众共识，是的，他们会的：进口商将支付这些关税，并将价格上涨转给消费者。第二，经济学家Stephen Miran最近有力地表达了这一点，预测美元兑墨西哥比索（或人民币或加元）将与关税率成正比，使美国人在进口方面具有更大的购买力，并大大抵消了通货膨胀的风险。然而，存在一种风险，即即使Miran的模型在理论上可以成功，在实践中也会阻止它这样做。许多经济学家认为，公众将通货膨胀视为一头的牛市，即使它们相对不受通货膨胀的直接原因的隔锢，也能使公司能够增加利润率。但辨别哪些价格上涨是由“真正的”通胀引起的，哪些是由简单的贪婪引起的，如果不是不可能的话，将是一项混乱的任务。关于通货膨胀，关税既是真正的风险，也是方便的借口。然而，并非所有行业都会受到同等的影响。下面将重点关注容易受到即将到来的贸易中断的不同部门，以及一些或多或少应该受到干扰的部门。消费品关税可以实现两个目标之一。像任何其他税收一样，关税可以为美国政府筹集资金。但他们只能与消费者拒绝改变购买习惯成正比地这样做。从长遠来说，关税可以保护甚至振兴国内产业。然而，作为众多因素之一，这一目标取决于消费者购买带有国内来源的美国制造产品。总体而言，这两个目标不是相互排斥的。汽车汽车制造商在最近一轮的收益电话会议上对关税的影响非常直言不讳。福特首席执行官Jim Farley表示，他相信他的公司可以经受加拿大和墨西哥的“几周关税”。但Farley警告说，如果关税持续更长时间，它们“将对我们的行业产生巨大影响，数十亿美元的行业利润被消灭，并对美国就业产生不利影响。”他总结说：“关税也意味着客户的价格会更高。” Cox 汽车公司正确地指出，国内汽车市场与加拿大和墨西哥的运营密切相指，并表示“在美国市场50款最畅销的车型中，约占市场量的60%，一半将受到关税的直接影响。”Cox补充说：“没有一家主流汽车制造商能幸免于痛苦。” 根据美国银行的分析，在美国制造商中，汽车行业最依赖进口，进口占其总收入的24%。在燃料（2840亿美元）之后，汽车零部件（2640亿美元）占进口到美国的大部分中间产品。如果说有一个面向消费者的行业，围绕关税的恐慌是合理的，那似乎是汽车行业。国内车型过于依赖进口材料，而自2024年10月时任总统拜登将中国电动汽车的关税提高到100%以来，负担得起的中国制造汽车被排除在市场之外。除了购买韩国（目前没有关税，轻型卡车除外）或日本（低于2.5%的关税）汽车外，消费者几乎没有其他选择。国内轻型卡车——传统原始设备制造商的核心部分——应该从特朗普的放松管制立场中受益，根据该立场，排放标准将放宽，电动汽车授权将被撤销或取消。特朗普对加拿大和墨西哥的进口商品征收25%关税的威胁很可能被用来从这些国家获取有利的条件。如果实施，这些关税可能低于25%，或者只是短期的。中国是一个不同的故事，因为自特朗普的第一个任期或拜登政府以来，对许多中国商品（包括墨西哥汽车工厂使用的中国钢铁和铝）征收关税。与中国的一场强度适中的贸易战似乎得到了两党的支持，因此美国消费者不应该期望很快实现他们的梦想。食物和饮料食品和饮料的前景不如汽车的前景明确，因为消费者通常有国内的免税替代品。然而，首先，在美国销售的奥利奥中，大约有一半是在墨西哥萨利纳斯的Mondelez工厂生产的，然后进口。素食主义者可能想考虑自有品牌替代品。如果对墨西哥的持久关税成为现实，新鲜农产品是另一个将受到改变的领域。毫不奇怪，在美国销售的鳄梨中约有90%是从墨西哥进口的。根据德克萨斯农工大学的分析，在更大范围内，美国消费的水果和四分之一的蔬菜来自墨西哥。除了鳄梨，最脆弱的物品是酸橙、辣椒、黄瓜以及淡季浆果和西红柿。消费者在这里的解决方案可能是根据季节和地点多吃农产品。但就关税而言，墨西哥农业对美国市场的依赖是一把双刃剑：大约80%的出口销售额在边境以北，鳄梨是墨西哥第四大最有价值的农业出口，仅次于啤酒、龙舌兰酒和浆果。啤酒是一个有趣的部分，因为美国并不缺乏国内生产。拥有Modelo和Corona的Constellation Brands在美国不拥有任何啤酒厂。然而，其公司总销售额的82%和营业收入的95%来自向美国销售啤酒。消费者可以想象用国内选择取代这些产品，或者他们可以扩展到精酿啤酒或Trappist啤酒的令人兴奋的世界——即假设比利时不会被关税所打。关于肉类，美国是加拿大牛肉的净进口国，也是墨西哥猪肉和鸡肉的净出口国。从12月到1月，牛排的价格上涨了近3%，可能会变得更加昂贵。因此，随着国内剩余的市场泛滥，消费者可能会回避牛肉作为晚餐，转而转向白肉（或其他白肉）。最后，食用油可能会受到关税的影响，但消费者是否会注意到是值得怀疑的。根据美国的说法农业部，美国人在2024年消费了1250万吨大豆油。菜籽油主要从加拿大进口。因此，如果对加拿大征收关税，消费可能会受到打击。但美国是世界领先的大豆生产国之一，其大部分出口都流向中国。如果与中国的贸易战恶化，美国可能会从国内剩余生产更多的大豆油，以弥补油菜籽油的损失。这两种产品都是中性油，具有相当的烟点（大豆油略高）和营养价值，因此可以自由进行这种替代。电子产品为了回击美国对其出口征收10%的关税，中国在2月初宣布，将限制五种稀土矿物的出口，这些矿物用于各种电子产品。这一限制还不够绝对禁止，受影响最大的部门——国防和替代能源——基本上不是面向消费者的。尽管如此，中国仍然在全球稀土矿产市场占据主导地位，而这一最新举措是一系列限制之一，这些限制使电子制造商处于平衡地位。今年早些时候，占全球锂供应近四分之三的中国提出了限制电动汽车和消费电子产品电池制造所需的出口的想法。这个提案尚未成为政策。苹果正在从中国撤资业务。在上一个关税周期中，苹果能够为iPhone申请豁免，尽管这次似乎没有这样的运气。然而，自2017年以来，苹果一直在印度生产iPhone，该产品占该公司上个季度收入的一半以上。特朗普连任后，它加快了加强印度业务的计划，不仅因为它寻求免受关税保护，还因为该国是世界第二大智能手机市场的所在地（仅次于中国）。主要电器更不受各种关税情况的隔铰。惠而浦——拥有KitchenAid、Maytag和......惠而浦等品牌——在美国国内销售80%的产品。此外，其美国制造业中使用的80%的投入来自国内。按成本划分，其余20%的投入来自墨西哥（主要用于冰箱）和中国（主要用于微波炉）之间的2比1。 1月下旬，特朗普在共和党议员的演讲中宣布计划“在不久的将来”对半导体征收关税。

佳华16802-14 23:00

2月14日景顺长城新能源产业股票A净值增长1.74%，近6个月累计上涨40.61%

金经理。曾英捷先生:工学硕士。曾任一汽大众规划部工程师,宝能钜盛华财务部经营分析师,兴业证券股份有限公司经济与金融研究院分析师。2020年12月加入景顺长城基金管理有限公司,历任研究部研究员、基金经理助理,2023年7月起担任研究部基金经理。现任景顺长城新能源产业股票型证券投资基金基金经理。

金融界02-14 21:32

AH本轮7个新股分析

车、一汽集团、吉利汽车、广汽集团、上汽大众、长城汽车、奇瑞汽车等国内知名整车厂。排名第二的汽车天窗企业，公司市占率16%，不过天窗是比较小的细分赛道，且没什么技术含量，研发投入上来看比其他汽配公司还低一些，毛利率之前一直在15%左右。24年整个汽车行业景气度较高的情况下，公司收入还小幅下滑了一点，实在是没什么看点。六、汇通控股（603409）合肥汇通长期致力于汽车零部件行业，主要从事汽车造型部件，汽车声学产品的研发、生产和销售，以及汽车车轮的总成分装业务。报告期内，该公司业务生态不断拓展，与多家主机厂形成了稳定的一级配套合作关系。已与比亚迪汽车、奇瑞汽车、长城汽车、江淮汽车、蔚来汽车、奇瑞捷豹路虎、零跑汽车、集度汽车、大众汽车（安徽）等整车生产企业建立了一级配套合作关系。汽车内外饰件为主的零部件公司，主要产品是格栅，多用于燃油车和混动车上，比较依赖比亚迪，这几年比亚迪高速发展，公司业绩自然也不差，算是比较传统的汽配零件企业，业绩和下游汽车周期高度相似，注意到23-24年公司毛利率一直在往下掉，23年净利润下滑，24年增速也远小于营收增速，估计和比亚迪压价有很大关系，未来是一个隐患。七、常友科技（301557）常友科技主要从事高分子复合材料制品、轻量化夹芯材料制品的研发、生产与销售业务，产品主要包括用于风电领域的风电机组罩体、风电轻量化夹芯材料制品、罩体模具，以及轨道交通车辆部件等。风电耗材公司，21年因为风电行业周期下行业绩暴跌，但随后逐步恢复，24年增速在20%以上，整体看要比其他风电行业公司强一些，主要是公司市占率仍在攀升中。不过也要注意到公司应收款增速很快，不能排除上市粉饰业绩的情况，风电个人不太喜欢，有很多弊端，不一定是未来能源的方向，保持谨慎态度。

金融界02-14 19:53

恒科指暴涨逾5%，港股攻势再起！市场下周迎重磅？

得关注的是，最近隐退多年的马云频频现身大众视野。继日前阿里杭州园区之后，马云最新又现身了长沙盒马门店。这是自去年底来，马云本月已两度亮相，这也引发了市场的诸多联想。上一回在蚂蚁集团20周年活动上，马云就曾多次提及了AI。 “未来20年的AI时代能带来的改变会超出所有人的想象，因为AI会是一个更加伟大的时代。” 今年1月底，阿里云通义千问旗舰版模型Qwen2.5-Max正式发布。再到近期，阿里刚刚官宣与苹果达成AI合作。据说，苹果目标5月推出国行版iPhone AI功能。市场分析认为，DeepSeek再次激发了全球投资者对中国科技的兴趣，加上阿里近期的举措，都说明其在加码押注AI领域。 “中国科技股七巨头”崛起？眼下，全球AI 竞赛如火如荼，DeepSeek触发中美资产重估。中金分析称，本土AI模型实现了低成本、高水平的跨越，市场对美国在AI领域的领先地位出现质疑。 DeepSeek叠加美国名义周期重启，或影响美股大盘成长高估值的逻辑，“Mag 7例外论”甚至“美股例外论”受到挑战。海外市场呈现高估值科技板块调整与顺周期板块走强的分化格局，预计美国经济上半年重启上行周期将利好消费、金融等顺周期板块。国内方面，DeepSeek驱动资产修复有效对冲关税冲击，AI产业发展加速或带动中国资产价值重估。华泰证券指出，以苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉、英伟达为代表的科技七巨头凭借稳健的业绩增长和在AI等前沿领域持续创新，已成为美股科技核心资产。随着DeepSeek的突破性成果打破了过去两年美国在前沿大模型的主导地位，中国科技产业链进入新一轮创新周期。小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团或有望成为“中国科技股七巨头”。至于未来的港股市场，中银国际认为，DeepSeek的成功将显著改善投资暂对中国科技公司的信心，并可能提高香港上市科技公司的估值，这可能会影响港股重估。该行决定上调恒指至今年12月底预测，由先前的22000点升至25700点，相当于预测今年市盈率11.7倍。不过中信证券也提醒，2月底MSCI调仓在即，港股或面临获利了结风险，但不改全年反转趋势。

格隆汇02-14 17:52

中国三三传媒（08087.HK）2月14日收盘下跌7.25%，成交7.83万港元

s荧幕广告的独家广告权利。集团跨越多个大众运输网络的综合媒体平台有助公司吸引多元化的广告客户,包括高档消费品、汽车、房地产、电信、时装及潮流消费品行业的全国和地方品牌。随着中国高铁网络的迅速发展,公司相信,集团运营的媒体渠道能接触更多商务和休闲旅客,为集团业务的强劲增长注入动力。大事提醒 2025年3月31日，披露2024财年年报（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界02-14 17:32

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