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许家印：5天暴打空头，够狠、够野，玩的很溜！

亿的对赌协议才是真的亚历山大。当普罗大众都感慨首富变首负、坐等许老板如丧家之犬时，一则劲爆的消息传来：恒大地产与1300亿战投中的863亿战投方签订了补充协议，战投同意转为普通股权长期持有，且股权比例保不变。剩余的437亿战投中，恒大已与155亿战投商谈完毕，目前正在办理手续，最后的282亿战投也正在商谈中。 1300亿战投涉及到35位战投方，许老板能在这么短的时间内搞定各方利益，很显然，这次协议不是仓皇决定，恐在暴雷之前已经酝酿，这次只不过是走个过场、签签协议而已。有网友评价：恒大那些“战投”本意是博上市，薅韭菜，突然就从良了，这出是大型情景喜剧吗？最后：许老板一生打过很多硬仗，这次困难可能不是最硬的，但可能是解决战斗耗时最短的一次。在这场闹剧中，最离奇的莫过于中国恒大的股价走势了。暴雷之前，股价一路走低，一度接近腰斩，但暴雷次日，当大家搬好小板凳坐等看戏时，中国恒大只扔出了9.46%的跌幅，这在不限涨跌幅的港股，这么大的“雷”竟然连一个跌停板都不值？相反，A股里几家和恒大有业务合作的地产家居股一度牢牢封死跌停板，风暴中心阳光明媚，中心之外狂风骤雨，从许老板打出的组合拳中不难看出，股市里聪明的人还是有点太多了！

老虎证券04-18 15:18

疫情来袭，这家卖跑步机的涨疯了！

“长期以来，我们的目标是实现健身服务的大众化，降低自行车的价格，同时推出价格更低的 Peloton Tread，这是实现这一目标的重要步骤。”。另外在致股东信中，Peloton表示由于供不应求，公司将推迟发布新品，全力生产现有产品，同时暂停所有的广告支出，理由是“robust organic demand due to ... strong brand awareness.” 你看好这只股票吗？

老虎证券04-18 15:16

上市车企3月销量：整车销量超200万辆

4.8万辆，同比上涨29.81%；上汽大众销量达9万辆，同比持平；上汽通用、上汽乘用车销量出现下滑。比亚迪在2025年3月共销售37.74万辆整车，同比增速为24.78%。其中，纯电动、插电混动的3月销量分别为16.61万辆、20.53万辆，同比分别增长18.73%、26.95%。小鹏汽车在2025年3月共销售3.32万辆整车，同比上升268%；年内累计交付9.4万辆，同比上升331%。新能源汽车渗透率达48% 小鹏汽车、吉利汽车增幅居前根据公告数据统计，有16家上市车企披露了新能源汽车（包括乘用车、商用车）的3月份的销量数据。 2025年3月，16家上市车企合计销售新能源汽车约93.83万辆，同比上升41.59%，环比上升31.98%，当月新能源汽车渗透率约达48.42%。图3：沪港深上市汽车公司新能源汽车销量数据显示，比亚迪以37.74万辆位居行业第一，上汽集团、吉利汽车的3月新能源汽车销量均超过10万辆。增速方面，小鹏汽车、吉利汽车、福田汽车的同比增速超过150%；曙光股份、江淮汽车、赛力斯、广汽集团同比出现下滑。图4：沪港深上市汽车公司2025年3月新能源汽车销量排名吉利汽车的3月新能源汽车销量达11.97万辆，同比增长167.23%。其中，纯电动销量达8.63万辆，同比增长204%；插电式混动销量达3.34万辆，同比增长104%。福田汽车的新能源汽车包括纯电动汽车、氢燃料电池汽车、插电式混合动力汽车。公司3月新能源汽车销量达1.09万辆，同比增长159.47%；一季度合计销量达2.57万辆，同比增长174.21%。广汽集团3月共销售17.39万辆整车，同比下降3.01%；新能源汽车共销售3.34万辆，同比下降0.72%。同期，旗下新能源汽车品牌广汽埃安共销售2.47万辆，同比下降11.49%。【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台，内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场，提供权威、专业、全面的金融信息服务。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经04-18 10:40

鲍威尔警告供应链危机：特斯拉股价重挫近5%，汽车行业前景蒙阴

引发全球市场连锁反应。欧洲汽车制造商如大众和 Stellantis股价下跌约2%，反映了对全球供应链紧张的担忧。亚洲市场中，中国电动车企比亚迪和蔚来盘中跌幅超3%，因其同样依赖全球芯片供应链。世界贸易组织（WTO）近期报告指出，关税战可能进一步扰乱半导体和汽车零部件贸易，加剧生产成本压力。汇市方面，美元指数下跌1%，逼近三年低位，而避险货币日元和瑞郎分别上涨1.1%和1.4%，显示市场风险偏好下降。原材料市场中，锂价和镍价因供应链担忧而波动加剧。投资前景与避险策略在供应链危机和美联储鹰派政策的双重压力下，汽车板块短期内估值承压，尤其是高成长企业如特斯拉。投资者转向避险资产，黄金价格上涨3.5%至3342.54美元，创历史新高；比特币盘中突破8.5万美元。能源板块因原油反弹（WTI原油期货涨1.86%至62.47美元/桶）而表现相对稳健。长期来看，汽车行业需通过供应链多元化和技术创新缓解压力，而投资者可关注低估值防御性资产，如公用事业和必需消费品板块，以对冲市场波动。编辑总结鲍威尔对汽车行业供应链长期困境的警告，叠加其鹰派货币政策立场，重创了特斯拉及整个汽车板块。全球供应链瓶颈、地缘政治风险和关税壁垒共同构成了行业面临的复杂挑战。避险资产的强劲表现反映了市场对经济不确定性的高度警惕。未来，汽车制造商的供应链韧性和成本控制能力将成为核心竞争力，投资者需平衡风险与机会，关注行业复苏信号与宏观政策动态。名词解释供应链瓶颈：供应链中因资源短缺或物流问题导致的生产中断或延误。半导体短缺：全球芯片供应不足，影响汽车等行业的生产能力。关税壁垒：国家间通过提高进口税限制商品贸易的政策。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者倾向选择的低风险资产，如黄金和美债。美元指数：衡量美元兑一篮子主要货币强弱的指标。 2025年相关大事件 2025年4月16日：美联储主席鲍威尔警告汽车行业供应链危机可能持续数年，特斯拉股价下跌4.94%。来源：华尔街见闻 2025年3月25日：特斯拉上海工厂因芯片短缺暂停部分生产线，交付预期下调。来源：第一财经 2025年2月18日：美国宣布对部分进口汽车零部件加征关税，汽车股普遍下跌。来源：中国证券报 2025年1月15日：全球半导体协会预测芯片短缺将延续至2026年，汽车行业承压。来源：经济日报 2025年1月10日：特斯拉得州工厂因物流延误减产，股价日内跌超6%。来源：每日经济新闻国际投行与专家点评摩根大通汽车行业分析师Ryan Brinkman（2025年4月16日）：鲍威尔的供应链警告凸显了汽车行业面临的结构性挑战，特斯拉的高估值使其对利空消息尤为敏感。短期内，投资者应降低对电动车板块的敞口，关注供应链多元化的传统车企如通用汽车。高盛全球市场策略主管David Kostin（2025年4月15日）：特斯拉的下跌反映了市场对供应链风险和美联储政策收紧的双重担忧。汽车行业的盈利能力将因成本上升而承压，建议投资者转向黄金和能源板块以对冲不确定性。巴克莱首席经济学家Christiane Baumeister（2025年4月16日）：鲍威尔的讲话表明美联储更关注通胀而非经济增长，这对特斯拉等高成长企业不利。供应链危机可能推高电动车生产成本，投资者应关注企业的成本控制能力。瑞银全球财富管理总监Mark Haefele（2025年4月16日）：全球供应链紧张正在削弱汽车行业的复苏动能，特斯拉的股价波动可能持续。建议投资者增持避险资产，如黄金和美债，同时关注低估值防御性板块。独立市场分析师Lyn Alden（2025年4月15日）：汽车供应链危机与地缘政治风险交织，可能导致特斯拉等企业的交付目标受挫。长期来看，技术创新和本地化生产将是行业突围的关键，短期内避险情绪将主导市场。来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:11

福特拟因特朗普关税于2025年夏天提价：汽车价格或上调数千美元

拿大工厂生产，裁员900人。欧洲车企如大众汽车通过“进口费”转嫁成本，而豪华品牌法拉利直接上调部分车型价格高达5万美元。行业分析师警告，关税可能导致2025年美国汽车销量下降250万辆，供应链中断风险加剧。前福特CEO马克·菲尔兹表示：“没有哪款车能完全避开关税影响，价格上涨是必然的。”长期看，车企可能加速美国建厂，但劳动力短缺和投资周期长限制了快速转型。投资机遇与风险福特提价计划为投资者带来复杂前景。短期内，折扣计划和抢购热潮可能支撑销量，福特股价4月第一周仅下跌1.4%，优于通用（跌5.4%）和斯泰兰蒂斯（跌14.2%）。然而，长期关税压力可能侵蚀利润率，J.P.摩根下调福特2025年盈利预期10%。投资者可关注福特的高利润车型如F-150（100%美国组装）及电动车投资（如Mustang Mach-E），但需警惕需求下滑和通胀风险。避险资产如黄金（4月16日涨2.8%至3330美元）和美债仍受青睐。编辑总结福特因特朗普关税拟于2025年夏天提价，反映了汽车行业在贸易战中的成本压力。员工折扣计划短期内缓解消费者负担，但长期价格上涨可能抑制需求，叠加消费者信心低迷，行业面临滞胀风险。福特凭借本土生产优势相对稳健，但供应链调整和盈利压力仍需关注。投资者应平衡短期销售动能与长期经济不确定性，关注政策变化和企业应对策略。名词解释特朗普关税：特朗普政府对进口商品征收的高税率政策，旨在保护国内产业但推高物价。员工折扣计划：福特为所有消费者提供员工价，降低购车成本以应对关税影响。供应链：汽车生产所需零部件的采购和物流网络，涉及多国供应商。滞胀：经济增长停滞与高通胀并存的经济状态。避险资产：在市场不确定性增加时，投资者倾向选择的低风险资产，如黄金和美债。 2025年相关大事件 2025年4月16日：福特计划因关税于5月提价，员工折扣计划延长至6月2日。来源：路透社 2025年4月3日：特朗普25%汽车关税生效，福特推出“From America, For America”折扣计划。来源：CBS新闻 2025年3月26日：特朗普宣布对汽车进口征收25%关税，引发抢购热潮。来源：第一财经 2025年3月5日：特朗普同意推迟北美汽车关税一个月，福特和通用游说生效。来源：路透社 2025年2月11日：福特CEO警告关税将重创行业，呼吁维持《通胀削减法案》。来源：金融邮报国际投行与专家点评高盛汽车行业分析师Mark Delaney（2025年4月16日）：福特提价计划反映了关税成本的不可避免传导，但其本土生产优势减轻了部分压力。短期销售可能因折扣计划保持强劲，但长期需求放缓风险需警惕，建议关注F-150等高利润车型。摩根大通全球市场策略师Ryan Brinkman（2025年4月16日）：关税将使福特利润率承压，预计2025年每股盈利下调10%。投资者应关注供应链调整进展，同时增持黄金和美债以对冲通胀和市场波动。巴克莱汽车分析师Dan Levy（2025年4月15日）：福特相较通用和斯泰兰蒂斯更具抗风险能力，但零部件关税可能推高生产成本。消费者抢购热潮不可持续，建议关注电动车板块的长期潜力。瑞银全球财富管理总监Mark Haefele（2025年4月16日）：福特提价可能引发消费者抵触，叠加宏观经济压力，汽车行业面临滞胀风险。建议投资者减少周期性资产敞口，增持防御性资产如公用事业和必需消费品。独立汽车分析师Erin Keating（2025年4月7日）：福特员工折扣计划是利用关税恐慌的明智策略，短期内提振了销量。然而，夏季提价可能削弱消费者信心，行业需加速本土化生产以应对长期挑战。来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:11

24.9亿收购万达酒店，同程旅行买下中国头部高端酒店品牌矩阵

看，万达酒店的加入对于同程旅行立足国内大众旅游市场的总体战略也具有一定的价值。随着旅游消费大众化趋势的深入演进，非一线大众旅行消费的品质化将是一个重要的机会点。万达酒店的加入将有助于同程旅行住宿产业布局更好地对接非一线市场消费升级的新机遇。自美国特朗普政府挑起关税争端大战以来，聚焦国内市场的同程旅行获得了资本的青睐，股价表现出较强的韧性，市值一度创下年内新高。值得注意的是，万达酒店此前受限于平台及资源约束，在加盟拓店和终端用户开发方面的速度相对保守。财报显示，2024年度万达酒店在营的204家酒店中仅有10家是特许经营模式(不派驻团队的加盟模式)，占比4.9%。终端用户方面，截至2024年底，万达酒店的会员平台万悦会员的规模约为1700万，付费会员数刚刚超过50万。对比而言，洲际、希尔顿等国际高端酒店巨头最早在2017年就逐步开放了特许加盟模式，部分品牌甚至已经深入到了一些县级城市，本土高端酒店亟待在规模上实现突破。加入同程旅行后，万达酒店将在互联网营销、会员营销和平台生态方面获得来自同程旅行的赋能，尤其是非一线市场的扩张有望大大提速，运营的酒店数量和会员规模的增长也有望实现提速。万达酒店团队的高端酒店运营能力与同程旅行的互联网运营能力的组合，在国内高端酒店市场将是一个独树一帜的存在，前景值得期待。（来源：21世纪经济报道）本文仅供参考，不作为投资建议，投资者据此作出决策需自担风险。

证券之星04-17 22:36

政策优化消费环境，3月社零超预期！消费ETF(159928)一路上行涨0.6%，盘中再获资金净申购4400万份！出口博弈之下，扩内需成必然选择

估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等板块。弹性配置：顺周期特征明显的餐饮供应链、酒类、人力资源服务、酒店等行业。提振内需的政策预期将逐渐增强，消费配置表现有望迎来高潮，再次强调增配消费。（来源：中信证券20250417《消费产业2025年3月社零数据点评—3月社零超预期，重视消费配置机会》）估值方面，截至4月15日，消费ETF（159928）标的指数最新市盈率20.84倍，近十年估值分位数2.9%，比近10年超97%的时间便宜！消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比高达67%，其中5只白酒龙头股共占比36%，养猪大户占比13%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（4%）和东鹏饮料（4%）。（数据截至：2025/04/01）关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 15:06

一季度经济数据向好，政策促消费发力，鹏扬消费量化选股混合基金（A：019777；C：019778）掘金消费赛道

大概率是平稳上行，进入中长期布局时点。大众品方面，看好具有渠道改革与海外市场扩张红利的零食板块；建议关注餐饮复苏下啤酒行业的改善；此外建议关注具备生育政策概念催化、原奶价格平衡点有望加速到来的乳制品行业。鹏扬消费量化选股混合基金（A类：019777；C类：019778）聚焦消费赛道，通过量化模型精选经营稳健、竞争力强的优质企业，构建传统消费（食品饮料、汽车等）与新兴消费（数字媒体、消费医疗等）均衡配置组合。基金采用质量、估值、成长、预期、量价五大因子构建选股体系，重点布局现金流稳健、盈利能力强、周期波动低的消费龙头，前十大重仓股涵盖长城汽车、牧原股份、海尔智家等行业代表企业。其核心优势在于：1）分散布局消费细分领域，规避单一行业风险；2）通过量价因子动态调仓，平滑市场波动；3）不依赖单一投资风格，实现长期稳健增值。鹏扬消费量化选股混合(A：019777；C：019778)助力投资者一键配置消费赛道核心资产，精准捕捉行业成长红利。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 13:56

3月社零数据回升，消费信心持续修复，主要消费ETF(159672)冲击3连涨

大概率是平稳上行，进入中长期布局时点。大众品方面，看好具有渠道改革与海外市场扩张红利的零食板块；建议关注餐饮复苏下啤酒行业的改善；此外建议关注具备生育政策概念催化、原奶价格平衡点有望加速到来的乳制品行业。主要消费ETF紧密跟踪中证主要消费指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。截至4月16日，主要消费ETF近6月净值上涨3.60%。从收益能力看，截至2025年4月16日，主要消费ETF自成立以来，最高单月回报为24.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为14.00%，上涨月份平均收益率为5.89%。截至2025年4月16日，主要消费ETF近1年超越基准年化收益为2.30%。回撤方面，截至2025年4月16日，主要消费ETF今年以来最大回撤5.57%，相对基准回撤0.33%。费率方面，主要消费ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。从估值层面来看，主要消费ETF跟踪的中证主要消费指数最新市盈率（PE-TTM）仅20.99倍，处于近3年9.49%的分位，即估值低于近3年90.51%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年3月31日，中证主要消费指数(000932)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、五粮液(000858)、牧原股份(002714)、山西汾酒(600809)、泸州老窖(000568)、温氏股份(300498)、海天味业(603288)、东鹏饮料(605499)、洋河股份(002304)，前十大权重股合计占比66.9%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 13:16

美团2021Q4业绩电话会议高管解读财报

上线，建立了一套完善的检测高效系统，为大众带来了极大的便利。我们还为年轻一代，特别是 10 至 1 至 13 岁的年轻人量身定制服务，通过互动现场表演、减压、传统服饰体验和脱口秀等等。 2021 年对于酒店和旅游行业来说仍然是充满挑战的一年，因为零星的 COVID 病例与旅行限制和大量需求有关。尽管如此，我们的酒店和旅游业务自 2020 年起实现了强劲复苏，国内总间夜数同比增长 35%。在低星级领域，我们进一步推动酒店数字化转型，或更多用户从线下渠道到线上平台，培育美团作为酒店预订首选平台的消费者心智。我们在高星级领域也取得了扎实的进展。 2021年全年，高星级酒店的间夜和分部超过16.5%。得益于我们对高星级品牌的不断完善和定价策略的优化，以及消费者服务质量的提升。我们还围绕高星级细分市场探索了各种策略，例如多元化的实践，将数据用于产品以及与旅游目的地的营销合作和影响。此外，我们还帮助连锁酒店在我们的平台上建立旗舰店，并通过会员进行推广。现在转向新的举措。随着我们的企业战略升级为零售加技术，我们从服务零售扩展到优质零售，重点投资于后者。首先，我们来看看美团精选 [音频不清晰] 我们的社区电子商务业务。2021 年，我们将继续迭代我们的业务模式，同时遵守监管要求。我们实现了稳健的业务增长和市场领先地位。我们扩大了产品供应，加强了我们长期能力的各个方面，提高了运营效率和单位经济效益，并帮助为生态系统中的所有参与者创造价值。具体而言，我们为农村地区的消费者提供了更便捷的物超所值产品选择。我们的新鲜农产品直接采购计划使我们能够有效地匹配生产和需求，降低中间成本，进而拓宽农民的贡献 - 分销渠道并增加他们的收入。我们还推出了一项新计划，旨在帮助农商提高种植技术并提供职业培训。此外，我们在物流、仓储、加工中心等领域为当地居民创造就业机会，提供站长等灵活就业岗位。在河南省史无前例的洪水以及中国部分地区发生的区域性新冠肺炎疫情期间，美团精选帮助为有需要的人们提供了可靠的食品必需品供应。展望未来，我们将不断完善产品和服务，强化长期能力，提升运营效率，为实现高质量增长而奋斗。美团 Instashopping，因为美团尚果 [ph] 在 2021 年也实现了另一个惊人的增长，12 月的最高日订单量超过了 630 万份。在消费方面，我们在美团Instashopping消费者中转化了大量具有强大消费力的优质外卖消费者。Instashopping 的年度交易用户 ATU 的增长就是一个例证，该用户在 2021 年达到约 2.3 亿。同时，我们继续在低端和欠发达市场扩展我们的业务。得益于我们遍布全国的按需配送网络，这些市场中的更多消费者现在可以享受将所有物品送到家门口的便利。在商家方面，我们继续发展我们的供应链扩展品类，其中鲜花和超市继续是一个高增长轨迹。我们的 24/7 送药服务继续收到积极的消费者反馈，因为我们成功地满足了消费者的隔夜用药需求。我们平台上的 24/7 药店数量在第四季度创下新高，日均夜间订单和夜间处方药订单均实现了三位数的同比增长。同时，我们与小米[音频不清晰]等广泛的商家合作，进一步扩大优质货源。现在我们来说说美团杂货，那是美团[音频不清晰] 我们的自营模式在21 年完成了对现有一线城市进一步优化运营的覆盖。随着交易量和平均订单价值的增加以及运营效率的提高，这一增长尤为显着。 2021 年全年，GTV 和年度交易用户同比增长超过 160% 和 80%。在供给端，我们提供更多样化的SKU选择，并积极探索新产品，如定制产品、预制菜肴和直购产品。物流方面，我们优化配送站运营，持续提升仓储运营和配送效率。回首2021年，我们将继续致力于零售行业的数字化转型，在行业发展的同时履行社会责任。遵循我们升级的零售+技术战略，我们从服务零售扩展到优质零售，并将我们的合作伙伴网络从主要以城市和县城为基础的商人扩大到包括以农村为基础的新农民。此外，我们的战略升级和新举措有助于促进乡村振兴，因为我们进一步发展了我们的服务网络，超越了中国数百个[技术难度]村庄。此外，我们创造广泛的就业机会，同时特别重视弹性工作者的福利需求，利用技术参与零售行业的数字化转型，帮助商家降低成本，增加收入，让更多消费者以更低的价格享受更好的商品和服务，同时履行我们的使命，帮助人们吃得更好，生活得更好。同时，美团开发了尖端技术，使我们能够在未来进行创新运营，例如通过自动送货车或无人机。我们也希望利用更广泛的机器人技术，进一步提升本地服务商家的消费者体验。我们将进一步加快本地服务业和零售业的数字化转型，推动科技持续发展。2022年，我们将立足长远发展的基础能力，聚焦高质量增长，帮助更多微商渡过难关，为人们的生活带来更多便利，更重要的是，立足社会责任大局助推经济发展目标，真正为全社会创造更多价值。有了这个，我将把电话转给我们的首席财务官陈绍辉，以了解我们最新的财务业绩。请继续。陈少辉谢谢你，邢。大家好。我现在将介绍我们第四季度的财务业绩。第四季度，我们的总收入达到人民币495亿元，同比增长30.6%。事实上，在 COVID 病例激增和宏观环境充满挑战的情况下，我们的送餐业务和店内酒店和旅游业务部门均实现了同比增长。本季度收入成本占总收入的比例为 75.8%，高于去年同期的 75.1%，但低于上一季度的 77.9%。同比略有增长主要是由于收入组合发生变化，因为新举措和勘探阶段在我们整个业务组合中的权重 [ph] 较重。环比下降主要是由于新业务的毛利率提高，同时我们继续提高运营效率。本季度销售和营销费用占总收入的百分比为 22.7%，高于去年同期的 20.2%，但低于上一季度的 23.3%。同比增长主要是由于新举措扩张推动的促销支出增加以及员工和福利费用增加。环比下降主要是由于外卖业务的用户激励减少。研发费用占总收入的比例从去年同期的 8.6% 上升至 9.3%，但低于上一季度的 9.7%，而 G&A 费用占总收入的比例在去年同期均保持稳定- 年和季度环比。在充满挑战的季度，我们的外卖、现货、酒店和旅游业务继续表现出韧性，本季度实现总营业利润人民币 56 亿元，高于今年的人民币 37 亿元和人民币 4.7 元上一季度十亿。由于我们的零售业务扩张，我们的总经营亏损同比进一步扩大。然而，随着我们所有业务部门的营业利润率提高，我们的总营业亏损本季度环比收窄 25% 至 50 亿元人民币，不包括对中国反垄断法实施的罚款的一次性影响。综合来看，调整后的 EBITDA 和调整后的净亏损同比均出现负增长，但本季度环比分别为负 20 亿元和 39 亿元。现在让我们继续我们的细分报告，从送餐开始。第四季度，随着 COVID 病例激增，更严格的防疫措施和餐饮业的进一步放缓继续对我们的外卖业务的整体销量增长产生负面影响，尤其是在当前充满挑战的时期，价格敏感用户的需求受到抑制。尽管如此，我们还是很高兴地看到，中高端消费频率用户的规模和交易频率都在稳健增长。这种健康的增长势头是我们平台优质供应扩大的结果，也是我们优化营销和运营策略的有效性的结果。本季度外卖会员的平均交易频率和粘性也进一步提高。因此，第四季度的日均订单量同比增长 17.4%，即使与去年同期相比也有所增长，两年复合年增长率为 25%。同时，随着商家数字化程度的提高，外卖已发展成为其业务运营的主要增长动力，导致越来越多的商家升级其在线营销活动。同时，我们继续迭代在线营销工具，以提升我们平台上商家在线营销的有效性。我们在线营销商户基础的扩大和更高的利润——这些商家为在线营销分配的更高预算推动了在线营销收入的健康 [ph] 同比增长。此外，在这个充满挑战的时期，我们调整了经营策略，专注于高质量增长，导致本季度用户侧补贴比例大幅下降。因此，货币化率环比和同比均增长至 13.9%，而我们的收入同比增长 21.3%。本季度，营业利润和营业利润率同比和环比均显着提升至人民币 17 亿元和 6.6%。同比增长主要归因于我们更大的业务规模、更少的对快递员的季节性激励以及更高的在线营销收入贡献。环比改善主要是由于用户奖励减少和对快递员的季节性奖励减少。现在转向我们的第二部分，店内酒店和旅行。新冠病毒病例激增和不利的宏观环境带来的负面影响已经打压，尤其是对酒店预订和旅行概念的影响。尽管如此，我们的库存、酒店和旅游部门的收入仍同比增长超过 22%，交易量、GTV 和年度活跃商户继续为我们的店内业务创造新高。宠物护理、医疗保健、生活服务等新消费趋势依然呈现强劲增长势头，各品类收入同比增长60%。这种强劲的表现进一步证明了我们在探索多样化本地服务方面的强大消费者意识，同时也反映了我们平台作为本地服务商家吸引用户和增加收入的渠道的重要性。更重要的是，这也说明了随着疫情防控措施的常态化，中国整体本地服务业的增长韧性和数字化机遇。我们的店内用餐和其他本地服务均实现了强劲增长，我们的店内业务、GTV 和收入同比增长超过 30% 就是证明。我们继续将创纪录数量的商家从更广泛的类别引入我们的平台。同时，我们也不断迭代转型产品，推出多元化的营销活动。因此，本季度我们的店内业务佣金收入同比增长超过 33%。店内业务的在线营销收入也增长了 30% 以上，主要是由于商家对在线营销产品的采用率较高。在我们的酒店业务方面，由于严格的旅行限制和消费者减少旅行需求，特别是长途和商务相关旅行的需求，我们平台上消费的国内房晚在本季度同比下降 3.7%。但得益于我们在国内旅游市场的结构优势和战略重点。本季度本地住宿和同城旅行场景的房晚实现了近 50% 的 2 年复合年增长率。同时，随着我们不断加强与高星级酒店的合作，提升用户服务质量，增加平台供应，高星级酒店的间夜贡献也同比进一步增加。本季度我们的店内和旅游业务的营业利润增加至人民币 39 亿元，同比增长 38%。经营利润率同比和环比均提高至 44.7%，主要是由于经营效率的提高、酒店业务的收入贡献减少以及酒店和旅游业务的促销费用减少。现在让我们转向新举措和其他举措。期内，该板块的收入同比增长58.7%至人民币147亿元，这得益于我们对满足消费者多样化需求和不同消费场景的新举措的持续投入。收入增长主要来自我们的零售业务和 B2B 食品配送服务，该板块的经营亏损在本季度环比收窄至负 102 亿元人民币，而营业利润率环比增长 10 个百分点至负 39.5% ，随着我们继续优化我们的运营。我们的零售业务仍然是我们本季度的主要投资领域，重点是高质量增长。我们的社区电商业务在环比基础上实现了 GTV 和销量的健康增长。与第三季度相比，营业亏损占 GTV 的百分比继续收窄。社区电商经营亏损首次环比收窄，产品结构和经营效率持续改善。与此同时，其他零售业务也取得了积极进展。美团的 Instashopping 继续实现健康的收入增长，而美团杂货店的营业利润率在营销效率提升和产品组合改善的推动下环比显着提高。此外，我们还高兴地看到，我们的许多其他举措，包括 B2B 食品配送服务、拼车服务、RMS [ph] 业务等，在此期间都实现了效率提升。因此，与上一季度相比，该业务的营业亏损和营业利润率均进一步改善。现在转向我们的现金头寸。截至 2021 年 12 月 31 日，我们的现金、现金等价物以及短期资金投资总额为人民币 1,168 亿元。此外，我们的经营现金流入从 2020 年同期的人民币 46 亿元下降至人民币 16 亿元，这主要是由于我们的所得税前亏损增加。最后，我想提一下，本地服务业在 2021 年经历了许多挑战。帮助我们生态系统内的合作伙伴克服困难是我们去年的首要任务，2022 年将继续如此。 2021年，我们进一步提高了快递员的财富、销售和安全性。此外，我们促进本地服务商家业务的数字化，帮助他们获得客户并增加他们在我们平台上的收入。平台供给更加多元化，为公众提供更加便捷、创新的服务和产品，开创数字生活新形态。在过去充满挑战的一年里，我们的两项主要业务——送餐和店内酒店旅行——表现强劲，并取得了新的里程碑。更重要的是，我们平台的中转用户和商户规模均显着提升，为我们业务的长期可持续发展奠定了坚实的基础。同时，在我们的零售+科技战略下，我们在多个零售业务上取得了重大进展，同时在多个领域建立了我们的长期能力。总体而言，我们对看到长期机遇并实现可持续增长的能力仍然充满信心，我们将借此机会在我们的生态系统中为我们的合作伙伴创造更多价值。有了这个，我们现在可以回答您的问题。

老虎证券04-17 09:49

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