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中国突传重磅消息！彭博社：中国银行业陷入“流动性危机” 关键融资成本快速飙升

告中写道：“近期NCD发行成本上升表明大型银行仍需要增加债务并改善流动性指标。NCD利率短期内可能仍将维持高位，因为大型银行率先下调存款利率，并将在第四季度面临潜在的政府债券供应压力。” 上个月，中国公布了迄今为止规模最大的一揽子计划，旨在提振疲软的经济，其中包括大幅削减政策利率，以及5.3万亿美元未偿还抵押贷款的借贷成本。央行还对一年期政策性贷款利率进行了有史以来最大幅度的下调。中国人民银行(中国央行)行长潘功胜曾表示，存款利率也将随之下调。上周，中国最大的几家国有银行今年第二次下调存款利率，在盈利能力减弱的情况下，它们急于挽救创纪录的低利润率。此举可能会促使更多储户逃离银行，寻求收益更高的投资，从而加大银行通过其他渠道补充流动性的压力。令情况更加恶化的是，投资者决定从大量投资债券和非定期存单的理财产品中撤出约1490亿美元，以追逐中国股市的上涨。股市的强劲表现也阻止了债券市场的牛市，人们越来越担心中央和地方政府未来会出现供应过剩的情况。迫于压力，一些大型国有银行最近在发行新NCD时提高了票面利率。例如，中国农业银行本周早些时候以1.95%的利率发行了一年期NCD，根据中国外汇交易中心的数据，这是该行自9月6日以来发行此类债券的最高利率。友信私募股权理财管理有限公司联席首席投资官Xu Yongbin称，受季节性需求上升影响，同业存单利率在最后一个季度有上升趋势，且由于财政刺激政策的不确定性，可能涉及额外的债务供应，银行对向同业放贷也十分谨慎。他补充道，外国基金和财富产品经理对同业存单的兴趣也在减弱。有迹象表明，中国央行已经开始采取行动，以缓解更广泛的流动性状况。周四，中国央行在公开市场操作中注入了自7月以来最多的短期资金，以限制融资成本的波动。

圈内人2024-10-25

“悟空贷”来袭？文旅热潮之下，银行贷款创新能否助力产业腾飞？

要求和贷款需求不足的情况下，越来越多的大型银行正在积极向下探索。因此，研发“烧烤贷”、“悟空贷”产品，各大银行目前有充足的动力，也愿意承担一定的市场风险。“当下最缺的是好的产品、好的创意，而非信贷支持。” 金融支持文旅产业效果仍待提升近年来，随着多地出现现象级文旅热点，金融机构积极参与支持已成为一种趋势。从哈尔滨的冰雪热到淄博的烧烤热，再到甘肃天水的麻辣烫热潮，各地金融部门都曾推出针对性的信贷支持措施。然而，这些措施的实际效果却不尽如人意。以淄博烧烤为例，2023年3月，多家银行推出了面向烧烤产业的纯信用贷款，即“烧烤贷”产品。这些产品主要面向烧烤行业的个体工商户和小微企业主，贷款额度从20万到500万元不等，年利率在3%到5%左右。但到2023年底，多数“烧烤贷”产品已经下架，仅存的产品也大幅提高了申请门槛。业内人士认为，在当前信贷需求不足的情况下，金融机构应该积极创新，开发针对性的旅游贷、文化贷是值得尝试的方向。过去文旅企业难以获得银行信贷支持的主要原因是缺乏足够的抵押物，且文旅产业并非金融行业重点支持的主要产业。但当前市场环境下，金融机构迫切需要在信贷投放方面进行创新。尽管文旅企业的发展面临诸多挑战，包括市场竞争激烈、疫情影响等，但业内人士认为这一行业仍然具有生命力和活力，金融机构针对性地开发文旅贷产品大有可为，而前提是获得贷款的文旅企业能够正规运营且具备较强的经营能力。

金融界2024-10-24

不要忽视救市决心！彭博专栏:中国领导人的经济刺激不会永远光打雷不下雨

能不提的是，中央政府将发行超长债券，为大型银行增加资本。这种债券很少见，可以用于任何目的。这些债券的收益甚至可能用于市政债券互换。可以理解的是，当没有具体的官方声明时，媒体传出的数字可能会造成很多混乱。例如，地方政府可能被允许在未来三年内发行高达6万亿元人民币的债券，为其表外债务进行再融资。乍一看，与去年发放的配额相比，这个数字并不令人印象深刻。任姝丽称：“但请记住，中国政府是一个复杂的机构，手中有许多工具。例如，地方债务互换可以通过地方政府特别再融资债券，甚至中央政府发行的超长债券等方式实现。在我们看到一揽子计划之前，现在就忽视习近平提振经济的决心还为时过早。” 文章最后写道：“搞清楚中国的经济刺激方案就像猜谜游戏。我们已经知道大纲，但还没有把各个部分连在一起。因此，是时候将中国视为‘受压资产’了：世界第二大经济体仍能产生可观的回报，但必须要有耐心。”

tqttier2024-10-24

房贷利率新一轮调整接近最低水平！广佛两地首套房贷利率最低至2.95%，中小银行竞争力凸显

5年期以上LPR的降幅。这种做法反映出大型银行在平衡风险和市场竞争力之间所采取的策略。国有大行可能考虑到了整体资产负债结构、风险管控等因素，因此在调整房贷利率时采取了相对保守的策略。中小银行竞争力凸显相比之下，广州地区的中小银行在此轮调整中表现得更为积极。已经公布最新房贷政策的中小银行，其首套房贷利率已经与外资银行相当，接近市场最低水平。这些银行的首套房贷利率普遍降至3%以内，有些甚至低至2.95%。中小银行通过提供更具吸引力的利率来增强自身竞争力，吸引更多的客户资源。这种做法不仅有利于扩大市场份额，也为购房者提供了更多的选择空间。房贷市场竞争加剧随着各家银行陆续公布新的房贷利率政策，广佛两地的房贷市场竞争明显加剧。一方面，利率的下调为购房者带来了实际的经济利益，有助于刺激房地产市场需求；另一方面，银行之间的竞争也变得更加激烈。特别是在首套房贷方面，各家银行都在努力通过优惠利率来吸引客户。这种竞争态势不仅体现在利率水平上，还可能延伸到服务质量、审批效率等方面，最终受益的将是广大购房者。值得注意的是，尽管房贷利率整体呈下降趋势，但商业银行的房贷利率下调空间正在逐渐收窄。这是由于LPR的持续下调，使得银行在保证自身利润的同时，能够提供的利率优惠空间也随之减少。因此，未来房贷市场的竞争可能会更多地转向非价格因素，如服务质量、贷款审批速度等方面。对于有购房需求的消费者来说，当前或许是一个相对有利的时机。不同银行之间的利率差异为购房者提供了更多选择，建议在选择贷款银行时，除了关注利率水平，还应综合考虑银行的服务质量、贷款条件等因素，以做出最适合自己的选择。同时，也要注意评估自身的还款能力，合理规划长期财务状况。

金融界2024-10-23

中国经济重磅！金融时报:为什么中国最高领导人突然改变对财政刺激的看法？

周后，中国财政部宣布了救助地方政府、对大型银行进行资本重组以及帮助购买数百万套未售公寓的计划。北京方面尚未宣布该财政方案的规模，但已承诺，其中部分内容将是“近年来”规模最大的。投资者现在面临的问题是，这些被北京方面称为“组合拳”的措施力度是否足够大。考虑到中国潜在结构性挑战的规模——从高额政府债务、人口下降和青年失业，到与贸易伙伴日益紧张的关系——经济学家表示，中国政府还有许多工作要做。这对习近平和中国来说都非常重要。失败可能会使中国陷入通货紧缩的漩涡，类似于日本在上世纪90年代房地产泡沫破裂后的情况。日本花费数十年时间才从那次泡沫中恢复过来。这不仅会危及中国领导人实现到2035年人均GDP翻一番的战略目标，也可能在近几十年来已经习惯了生活水平不断提高的中国民众中引发不满。许多人相信中国领导人将尝试走中间道路。他不愿回到中国的老套路，即在低技术含量行业进行债务密集型投资，以提振总体经济增长。分析人士表示，相反，他希望中国把重点放在他所谓的“新质生产力”领域，如绿色能源和先进半导体。马修斯亚洲基金(Matthews Asia Fund)投资策略师Andy Rothman在谈到中国突然承认有必要采取刺激措施时表示：“我们看到，习近平看待经济状况的方式和解决问题的方式都在发生根本性转变。习近平现在认识到，中国经济走在错误的轨道上，迫切需要务实的路线修正。” 为何突然改变对财政刺激的看法？对于投资者来说，习近平为何如此突然地改变了实施大规模刺激计划的主意，仍然是个谜。尽管中国自去年以来采取了渐进式措施提振经济，但即便是在其经济团队做出重大宣布前几周，习近平也没有公开表现出对经济增长的严重担忧。今年9月，习近平前往历史悠久的西部省份甘肃，从中国官方媒体照片上来看，当时他神情愉悦。在那里，他在伏羲寺向中国神话中的第一位皇帝致敬，并会见了苹果种植者和军人。中国领导人甚至对政府的增长目标显得很放松，尽管8月份的一系列疲弱数据表明，第三季度的经济放缓将进一步加剧。他在甘肃的一次研讨会上表示，干部或官员应该“在第三季度末和第四季度做好经济工作”——这被视为比之前的声明更温和的语气。分析人士认为，至少从今年7月召开的中共三中全会开始，官员们在私下里就越来越担心经济问题。三中全会通常是五年一次的会议，负责规划北京方面的经济发展路线图。在公开场合，人们普遍认为，在中国与美国争夺技术优势之际，此次会议是对中国领导人有关加强自力更生、加大对科学及其他领域投资战略的进一步强化。三中全会列出重要的社会改革措施，比如提高退休年龄和放宽户口制度。但三中全会在很大程度上忽略了经济学家所认为的直接刺激国内需求、尤其是家庭消费、提振经济的必要性。官方数据显示，中国继续增加对制造业的投资，尽管其在世界总产出中所占的份额超过30%，高于排在其后的9个国家的总和。与此同时，其消费支出占GDP的比例仍远低于全球平均水平。经济学家表示，这使得中国过度依赖海外市场来吸收其不断增长的商品生产，引发贸易紧张局势。战略与国际问题研究中心(Center for Strategic and International Studies)中国商业与经济研究信托主席Scott Kennedy在会后发表的一份报告中表示，三中全会优先强调“投资和生产是增长的动力，对消费和家庭的关注要少得多”。分析师们表示，投资者没有被打动，在会议前小幅上涨后，中国沪深300指数继续走低，在本轮反弹之前一度下跌10%以上。独立分析机构Hutong Research在一篇论文中表示：“全会关注的是长期的结构性转变……这被广泛解读为北京方面对眼前的经济增长漠不关心的信号。” 但分析人士表示，习近平和党的领导人确实担心无法实现增长目标。一位熟悉中国高层领导的人士说，今年9月，当习近平在甘肃时，这一问题达到了顶点。他在甘肃目睹了高失业率和其他社会压力，这些压力是由经济增长放缓和地方政府债务上升造成的。经济数据也变得更加令人担忧。青年失业率从6月份的13.2%迅速升至8月份的18.8%。房地产市场的崩溃导致消费者不愿在高价商品上花钱。 9月份传来更多的坏消息，中国制造业连续第二年出现通缩，这一趋势给企业盈利带来了巨大压力。就连出口——中国经济的引擎——在当月以美元计算也意外放缓。 (截图来源：英国《金融时报》) 特别是地方政府，在房地产危机中越来越难以支付账单，这剥夺了它们急需的土地销售。为了弥补最大收入来源的损失，它们已经开始对企业家进行罚款和征税。利用人工智能分析中国政府文件的咨询公司Bilby董事总经理Ryan Manuel表示，北京方面目前正在做出“非同寻常的转变”。他指出了棘手的户籍制度改革和加强对中央国有企业的监督，“这将是一个两到三年的转变，每个部门都需要对计划做出回应……这不是‘火箭筒’，这更像是‘稳定的火焰喷射器’。”

tqttier2024-10-23

疯了！20CM已不能满足！

的追捧。资料显示，艾融软件是一家向以大型银行为代表的金融行业客户提供人工智能、虚拟现实技术为主的信创解决方案的企业，涵盖创新业务咨询、IT系统建设规划、软硬件开发、大数据运营服务、数据安全等专业解决方案。财报方面，该公司2024年中报营收入2.75亿元，同比下降7.81%；归母净利润2083.85万元，同比下降11.62%；负债率58.0%，投资收益574.14万元，财务费用594.06万元，毛利率32.85%。总体来，该公司只是算得上是中规中矩的“专精特新”企业。但市场关于它的消息，今年以来就似乎一直很火热。从不断接受大量各种机构调研，到蹭上各种热门赛道的概念，尤其是打上HW合作商的标签，传闻涉及包括硬件、数据库、欧拉操作系统、鸿蒙操作系统、鸿蒙生态等多方面合作后，更是成为了市场极为热捧的北交所HW系核心龙头，被大量券商机构所点名看好。在北交所大涨靠前的个股中，与爱融软件同属软件或IT服务的个股还有华信永道、众诚科技、恒拓开源、广道数字、国子软件、联迪信息等一大批。同时在A股其他市场，与之同属HW概念也是超级大涨的还有银之杰、常山北明、润和软件等一众炒作龙头。赛道再近一点的，还有计算机设备、消费电子、半导体、通信设备等行业，不少的涨幅也相当哇赛。整体就很容易看出，现在的A股，其实无论在哪个市场，最大的特点都是追逐股价的弹性。 02 现在的大盘蓝筹小涨、科创成长大涨的走势已经充分表明，行情走向已越来越分化。后续增量资金还会大规模陆续进场，但想要普涨还是得靠政策面预期引导来打配合。现在，是弹性为王的阶段。一方面，像传媒、电力设备、美容护理、医药生物等板块，国庆节前涨幅曾超过30%，然而一回来又跌超10%，这些都是前期超跌的板块，凭借这波快速修复了估值后立马出现了分歧，资金选择获利了结，回撤不小。另一方面，像计算机、电子、国防军工等科技赛道，其题材本身具有更好延续性（政策延续、游资愿意炒），细分的性感概念方向很多，比如最近一直在涨的商业航空、华为鸿蒙、低空经济等概念，就会一直会有催化剂刺激炒作。同时，这些科技类行业的基本面又有明确的改善逻辑。近期许多公司公布了三季报，比如半导体设备商北方华创，预计2024年前三季度归母净利润同比增长43.19%-64.69%；其中Q3业绩持续高增，单季增长43.78%-64.98%，2025年远期市盈率为27倍，仍处于合理区间。因为国家今年大力推动的以旧换新政策有望拉动许多电子设备的更新需求，因此像半导体，消费电子等业绩弹性较大的板块正在经历着一波戴维斯双击的行情，在即将迎来的财报季里，很大概率能够经受住考验。所以，科技公司重估的投资逻辑，就自然而然会成为本轮行情轮动最强的一条主线。甚至像中芯国际、海光信息、寒武纪等国内大型科技龙头，也在海量资金涌入下实现夸张上涨。中芯国际今天续涨8个点，市值一度站上了8千亿。当然，除了科技成长表现强势，我们也不应该过于忽略银行、基础化工、钢铁等等传统红利板块的潜力，它们依然会是A股的中流砥柱。尽管现在股民的主要关注点似乎不在于此，但在互换便利、股票再贷款回购等政策实施带来的增量资金加持下，高息股作为根正苗红的受益标的，尤其是某些市净率甚至仍然低于1的央国企，它们即使上涨弹性不大，但表现也不太差。目前这两大工具正在加快落地推进，除了券商和险企，许多也上市公司都积极响应了第二个方案，其中大部分还是央企中字头企业。同时我们也看到了目前外网的地缘冲突和经济关系环境并不算友好，国内的经济复苏压力犹在，市场避险的情绪因此也较为浓厚（黄金价格不断打破历史新高就是重要证明）。在这种情况下，也不排除后续会有更多市场资金流入这些红利资产以寻求避险，同时吃到可观的利差（股息率与实际资金利率之差）。所以，对于偏稳健型的投资者，如果不想在这个时候过于冒险，不妨多关注这些高息的红利资产后续表现。（全文完）

格隆汇2024-10-21

特朗普胜选几率领先了！美元反弹欧元重挫，今日小心这一风暴

背景，考虑到过去一周内，股票市场因美国大型银行和芯片制造商（如阿斯麦）的多份报告而波动不定。预计周一(10月21日)的财报不会披露有关SAP的另一个长期问题的新信息：美国检察官对SAP及其承包商在政府合同中可能存在价格操纵的调查。与此同时，市场正在倒计时等待11月5日的美国总统选举，并且在进行与民意调查结果一致的交易，这些结果显示前总统唐纳德·特朗普的获胜几率超过副总统卡玛拉·哈里斯。自10月10日以来，比特币上涨18%，创下三个月来的新高，原因是特朗普前景改善，因为他的政府被视为在加密货币监管上采取较为宽松的立场。美元也在上涨，原因是人们认为特朗普提出的关税和税收政策可能会使美国利率保持在高位，并削弱其贸易伙伴的货币。分析师表示，美国实际利率上升正在推动美元走强。但更重要的是，其他地方的利率正在快速下降，给美元带来收益优势。欧元在三周内下跌超过3%，并跌破其200日移动均线。目前欧元处于两年半低点附近。随着美国收益率在最近几周攀升，而德国收益率下降，美国和德国10年期国债收益率的差距扩大到约189个基点（bps）。

风起2024-10-21

特斯拉揭开科技巨头财报序幕美国大选进入冲刺阶段【一周前瞻】

日举行。包括加拿大国家银行在内的大多数大型银行预计，决策者将把基准隔夜利率下调50个基点。此外，央行今年的最后一次利率决定将在12月11日。 9月份，加拿大的消费者价格指数（CPI）下降至1.6%，这是三年多以来首次低于2%的目标水平。然而，扣除住房成本后，该指数上个月仅为0.4%，低于央行设定的1%-3%的目标范围。加拿大央行行长Tiff Macklem此前表示，政策制定者“准备迈出更大的一步”。该央行在降低通胀方面已取得了巨大进展，9月份通胀率降至1.6%的三年半低点。 3、美国大选进入冲刺阶段各方数据显示特朗普的赢面似乎更大距离美国正式大选仅剩两周左右的时间了，两位总统候选人的竞争逐渐“白热化”、都进入了最后冲刺阶段。不过，目前各方面的数据都显示，美国前总统特朗普的赢面似乎更大。根据《国会山报》（the Hill）/美国选举预测机构决策台总部（DECISION DESK HQ，以下简称DDHQ）的预测模型，特朗普胜选的概率于10月19日首次超越副总统哈里斯。根据上述模型，截至发稿，特朗普胜选的可能性为52%，而哈里斯胜选的可能性仅为42%。亿万富翁投资者、杜肯家族办公室（Duquesne Family Office）的创始人斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）上周表示，在过去的12天里，市场似乎“非常确信特朗普会赢”，并称“你可以在银行股及加密货币市场中看到这一点”。【本周重点财经日历】本周重磅事件：周二、2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济和货币政策前景发表讲话。2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利发表讲话。英国央行行长贝利在彭博举办的金融监管活动上发表讲话。周三、美联储理事鲍曼发表讲话。加拿大央行行长麦克勒姆召开货币政策新闻发布会。欧洲央行行长拉加德就欧洲经济前景发表讲话。周四、美联储公布经济状况褐皮书。英国央行行长贝利发表讲话。日本央行行长植田和男发表讲话。本周重点经济数据：周一、中国至10月21日一年期贷款市场报价利率周三、加拿大至10月23日央行利率决定周五、美国9月耐用品订单月率本周美股需要重点关注的财报：本周公布重大美股财报周一、纽柯钢铁(NUE.N)、罗技(LOGI.O) 周二、Verizon(VZ.N)、通用汽车(GM.N)、3M(MMM.N)、德州仪器(TXN.O) 周三、波音(BA.N)、AT&T(T.N)、特斯拉(TSLA.O)、IBM(IBM.N) 周四、美国航空集团(AAL.O)、纳斯达克OMX交易所(NDAQ.O)、西部数据(WDC.O) 本周公布重大港股财报周一、中兴通讯(00763.HK)、中国平安(02318.HK) 周二、中国电信(00728.HK)、中国移动(00941.HK)、中国联通(00762.HK) 周三、香港交易所(00388.HK) 周五、中国神华(01088.HK)、长城汽车(02333.HK) 原文链接

投资慧眼2024-10-21

低利率时代投资优选红利富国中证红利低波动ETF发起式联接火热发行中

宣布下调人民币存款挂牌利率。在此之前，大型银行已经连续五轮下调存款利率，目前一年期的存款挂牌利率已降至1.1%。随着无风险利率的不断下行，部分存款或将加速“搬家”至高收益的确定性资产，红利低波资产的性价比进一步提升。为了助力投资者一键投资红利低波资产，富国中证红利低波动ETF发起式联接（基金代码：A类：021707，C类：021708）已于10月10日起开始发行。据悉，该基金为红利低波ETF（交易代码：159525）的联接基金，不低于90%的基金资产将投资于目标ETF，从而实现对标的指数——中证红利低波动指数（代码：H30269，以下简称“红利低波指数”）的紧密跟踪。红利低波指数具备典型的“类债券”属性，收益来源相对稳定，且收益水平相对可观，符合投资者对于高收益、高确定性资产的需求，适合作为资产配置组合的底仓长期持有。通过高股息率与低波动率两大核心指标的结合，红利低波指数能够筛选出长期稳定提供高分红且股价波动较小的公司，分享上市公司高质量发展的红利。在经济增速下台阶提升上市公司分红意愿和政策大力鼓励分红的双重推动下，近年来上市公司分红水平持续提升。Wind数据显示，截止2024年10月17日，红利低波指数股息率为5.04%，自基日以来中枢为4.76%，相较于十年期国债2.1%的收益率更具吸引力。即便在同类指数中，红利低波指数也具备极高的性价比。根据Wind数据，截止2024年10月11日，红利低波指数近五年涨幅为33.17%，波动率为18.07%。同期红利指数涨幅为14.83%，波动率为17.93%；中证红利指数涨幅为25.55%，波动率为17.72%；中证国企红利涨幅为24.67%，波动率为18.42%。相比之下，红利低波指数风险收益比最为突出。综合来看，红利低波指数是投资红利低波资产的优质选择之一。作为国内“老十家”公募基金公司之一，富国基金在指数量化投资领域已深耕逾15年。时至今日，富国基金已拥有55只ETF及37只ETF联接基金，策略丰富，品种齐全，覆盖指数增强、被动指数基金、绝对收益、主动量化全产品线，旗下ETF涵盖龙头系列ETF、行业主题ETF、宽基ETF、商品ETF及Smart Beta策略ETF，旨在为投资者打造多样化、多策略、全谱系的资产配置工具箱，能够更好地为富国中证红利低波动ETF发起式联接的运行保驾护航。展望未来，在低利率时代背景下，需要更加重视红利低波资产的长期配置价值。对于投资者而言，富国中证红利低波动ETF发起式联接有望成为“确定性”更高的投资优选。

金融界2024-10-21

路透：银行盈利和降息预期推动美国股票基金大量流入

亿美元。摩根士丹利、摩根大通和高盛等大型银行的强劲盈利报告提振了投资者情绪，推动华尔街主要指数本周创下新高。金融领域吸引了11.7亿美元的巨额资金流入，为三个月以来的最高水平。科技和工业领域基金分别获得4.73亿美元和3.78亿美元的净购买量。从细分市场来看，大型股基金净流入152.5亿美元，较前一周的42.5亿美元大幅反弹。中型股基金、混合股基金和小型股基金的流入量分别为14.9亿美元、6.17亿美元和4.73亿美元。美国债券基金同样表现强劲，获得97.8亿美元的资金流入，为三个月来最大单周流入。投资者纷纷购买一般国内应税债券、短期至中期投资级债券和市政债券基金，价值分别高达21.2亿美元、20.4亿美元和17.2亿美元。然而，货币市场基金遭遇了117.9亿美元的净流出，这是四周以来首次出现单周流出情况。

Linlin2024-10-19

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