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港股红利ETF博时(513690)回调蓄势，红利资产怎么看？机构火线解读
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，可分为以下三类：一是资源型红利，对大宗商品价格较为敏感，涵盖煤炭开采、钢铁、有色金属等行业。例如，在中证红利指数中，煤炭为第二大持仓板块，今年对指数表现形成一定拖累。二是类债型红利，对利率变化敏感，主要包括银行、铁路公路、港口等板块。七月之前的银行行情即为典型代表，相关指数如红利低波中银行板块占比近50%。三是增长型红利，与经济周期和资金风险偏好相关性较强，主要来自消费和科技制造业中的“泛红利”板块，例如电信运营商、食品饮料、家用电器、电力设备、医药生物、传媒等。代表性指数如红利质量，其第一和第二大持仓即为电子和医药生物。 3、为什么重点关注港股红利？今年以来港股红利资产涨幅领先，其背后主要驱动因素并非仅是股息率吸引力，而是南向资金与外资的系统性增配。展望后市，短期来看，目前中美在西班牙马德里的谈判进展积极，预计将提振市场情绪，并带动港股进一步上行。中长期而言，南向资金持续流入港股市场，其边际定价能力不断增强，加之国内低利率环境推动资金寻求更高收益资产，港股有望迎来增量配置。另一方面，美联储进一步降息有望改善全球流动性，同时AI产业业绩逐步兑现，也将为港股市场提供支撑。从资产属性看，港股红利板块具备显著的估值性价比，既涵盖保险、建筑、房地产等尚未被充分定价的“估值洼地”，也包括煤炭、油气等顺周期属性突出、基本面有望回暖的行业。【相关产品】大盘成长ETF（159203）：市场上唯一大盘成长标的一键布局牛市主线港股红利ETF博时(513690)，场外联接(博时恒生高股息ETF发起式联接A：014519；博时恒生高股息ETF发起式联接C：014520)：兼具估值性价比与盈利弹性。规模方面，港股红利ETF博时最新规模达54.97亿元，创近1年新高。份额方面，港股红利ETF博时最新份额达49.68亿份，创近1年新高。从资金净流入方面来看，港股红利ETF博时近4天获得连续资金净流入，最高单日获得1.49亿元净流入，合计“吸金”4.46亿元，日均净流入达1.11亿元。港股红利ETF博时紧密跟踪恒生港股通高股息率指数，恒生港股通高股息率指数旨在反映可通过港股通买卖的香港上市且拥有高股息证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月3日，恒生港股通高股息率指数前十大权重股分别为兖矿能源、恒隆地产、中国宏桥、中国石油股份、信义玻璃、恒基地产、海丰国际、电讯盈科、中煤能源、建发国际集团，前十大权重股合计占比29.87%。大盘成长ETF紧密跟踪国证大盘成长指数，国证大盘成长指数反映沪深北交易所市值规模大、成长因子综合排名靠前的上市公司证券价格变化情况。数据显示，截至2025年8月29日，国证大盘成长指数前十大权重股分别为贵州茅台、宁德时代、紫金矿业、新易盛、中际旭创、比亚迪、五粮液、中芯国际、药明康德、立讯精密，前十大权重股合计占比48.44%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 11:51
债市早报：8月经济增长动能延续稳中见弱势头；资金面略显收敛，债市再度转弱
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这将是赤字方面的一次重大逆转。（三）大宗商品【国际原油期货价格上涨，国际天然气价格上涨】9月15日，WTI 10月原油期货收涨0.97%，报63.30美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.67%，报67.44美元/桶；COMEX黄金期货涨0.93%，报3720.70美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨3.05%至3.045美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 9月15日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2800亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2800亿元，中标量2800亿元。Wind数据显示，当日有1915亿元逆回购到期，因此单日净投放资金885亿元。（二）资金利率 9月15日，适逢税期，资金面略显收敛。当日DR001上行4.94bp至1.414%，DR007上行2.57bp至1.483%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 9月15日，受市场“反内卷”预期再起影响，债市再度转弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率上行1.05bp至1.8000%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.80bp至1.9430%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 9月15日，5只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0中骏02”跌超83%，“H1龙控01”跌超17%；“H1碧地04”涨超20%，“H1碧地02”涨超218%，“H1碧地01”涨超605%。 9月15日，2只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19凉都农投债”涨超10%，“18黔南停车场债01”涨超14%。 2. 信用债事件旭辉集团：公司公告，全部公司债重组方案均获通过，“HPR旭辉1”等6只公司债9月16日起停牌。佳兆业集团：公司公告，境外债务重组预计将于9月15日前后生效。正商实业：公司公告，鉴于公司目前面临的流动性压力，未能按期偿付ZENENT 7 09/12/25，票据已到期除牌。南京江宁科学园发展：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“25江宁科学MTN006”。肥西乡投：中诚信亚太基于商业原因，撤销肥西乡投“BBBg”的长期信用评级。北京燃气：标普应公司要求，撤销北京燃气集团“A-”长期发行人信用评级昆明城投：联合资信公告，昆明城投新增或恢复执行3笔被执行信息，执行标的合计9.4亿元。锦龙股份：公司公告，控股股东所持公司3000万股股份将被司法拍卖，占其所持股份的17.05%，占公司总股本的3.35%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 9月15日，A股冲高回落，创业板延续强势，CRO、游戏、生猪板块涨幅居前，上证指数收跌0.26%，深证成指、创业板指分别收涨0.63%、1.51%，全天成交额2.3万亿元。当日申万一级行业多数下跌，上涨行业中，电力设备涨超2%，传媒、农林牧渔、汽车、煤炭涨超1%；下跌行业中，综合、通信、国防军工跌逾1%。【转债市场主要指数集体收跌】9月15日，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.72%、0.85%、0.52%。当日转债市场成交额797.18亿元，较前一交易日缩量118.73亿元。转债市场个券多数下跌，437支转债中，68支收涨，358支下跌，11支持平。当日上涨个券中，洛凯转债、微导转债、亿田转债涨超8%；下跌个券中，海泰转债跌停20%，嘉泽转债跌逾8%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 9月15日，汇通转债公告董事会提议下修转股价格。（四）海外债市 1. 美债市场 9月15日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行2bp至3.54%，10年期美债收益率下行1bp至4.05%。数据来源：iFinD，东方金诚 9月15日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至51bp；5/30年期美债收益率利差保持在105bp不变。 9月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.37%。 2. 欧债市场： 9月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行1bp、4bp、6bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至9月15日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界09-16 11:00
国际金价再创新高，美联储降息或已成定局，黄金ETF基金(159937)上涨近1%
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，持续走强。 4）伦铜创15个月新高：大宗商品集体走强，铜价升至去年6月以来高点，反映通胀预期升温。 5）美联储降息预期强化：市场押注美联储年内多次降息，美元走弱、美债收益率下行，进一步推升黄金及大宗商品价格。 6）美国8月率上升至4.3%，创近4年来新高，美国9月纽约联储制造业指数急剧下降21个点，至-8.7，远低于市场预期的5。就业及经济数据恶化，强化了市场对美联储降息的预期。【机构解读】 1、短期催化明确：美联储降息预期持续发酵，叠加地缘经济环境不确定性，黄金避险属性与金融属性同步凸显。央行购金行为为金价提供长期支撑，大宗商品联动走强进一步验证通胀交易逻辑。当前黄金处于“降息预期+避险需求+资产配置多元化”三重驱动阶段，趋势性行情有望延续。 2、当前整体市场情绪仍为黄金提供强劲支撑。美国国债收益率低迷、美元整体走弱，叠加地缘政治风险持续存在，均强化了黄金的避险需求，使其在接近历史高点的位置保持有利态势，且仍有延续上行趋势的空间。【相关产品】博时黄金ETF(159937)及联接(A:002610/C:002611)：紧密跟踪AU9999.SHG，一键布局国内黄金现货价格，交易便捷（场内T+0）、费率低，适合短期波段操作或长期资产配置。资金流入方面，黄金ETF基金最新资金净流入2137.51万元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”6378.51万元，日均净流入达1275.70万元。以上产品风险等级为：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-16 10:01
美股全线飘红，标普纳指齐创新高！中美经贸会谈释放暖意，美联储降息预期升温，黄金突破3700美元
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际金价再创历史新高，原油期货延续反弹大宗商品市场同步躁动，地缘局势紧张与美联储降息预期共同推高价格。国际金价再创历史新高，纽约商品交易所主力合约涨0.91%，报3720.01美元/盎司；伦敦现货黄金最高触及3685.524美元/盎司。白银价格升至42.74美元/盎司，创2011年9月以来新高。正信期货分析称，贵金属受降息预期及地缘风险支撑，中长期有望延续涨势。原油期货延续反弹，WTI近月合约涨0.97%至63.30美元/桶，布伦特原油涨0.67%至67.44美元/桶。山东齐盛期货研究员高健指出，中东、东欧局势紧张带来地缘溢价，但原油趋势仍面临下行压力。有色金属方面，伦铜价格突破10190美元/吨，创15个月新高，兴业期货归因于矿端扰动及降息预期强化金融属性支撑。中美经贸会谈释放暖意市场焦点之一是中美元首通话共识引领下的经贸会谈。据新华社报道，当地时间9月14日至15日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特以及贸易代表格里尔在西班牙马德里举行会谈。双方以两国元首通话重要共识为引领，就双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的沟通，就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。双方将就相关成果文件进行磋商，并履行各自国内批准程序。何立峰表示，中方维护自身正当权益的决心坚定不移，将坚决维护国家利益和海外中资企业的合法权益。对于TikTok问题，中方将依法依规开展技术出口审批。同时，中国政府充分尊重我海外企业意愿，支持企业在符合市场原则基础上，与合作方开展平等商业谈判。何立峰指出，中美经贸关系的本质是互利共赢，双方拥有广阔的合作空间和广泛的共同利益。中美合则两利、斗则俱伤。希望美方与中方相向而行，尽快取消有关对华限制措施，以实际行动共同维护来之不易的会谈成果，为中美经贸关系的稳定持续营造良好氛围。双方一致认为，稳定的中美经贸关系对两国意义重大，也对全球经济稳定和发展有着重要影响。双方将继续落实好两国元首通话重要共识和前期经贸会谈成果，充分发挥中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、化解分歧、加强合作，争取更多双赢结果，促进中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，为世界经济注入更多稳定性。美联储降息预期升温投资者目光同时聚焦于即将召开的美联储政策会议。联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于9月16日至17日举行，市场普遍预期美联储将启动降息周期。芝商所“美联储观察”工具显示，降息25个基点的概率高达95.8%，降息50个基点的可能性仅为4.2%。这一预期源于近期疲软的就业数据：纽约联储制造业指数本月暴跌20.6点至-8.7，自6月以来首次跌破荣枯线。 BMO Family Office首席投资官Carol Schleif指出，市场押注“金发姑娘情景”——就业市场疲弱程度刚好足以促使美联储开启系列降息，而非单次行动，同时又不伤及整体增长。富国银行投资研究院高级全球市场策略师Scott Wren补充道：“市场已完全消化降息预期，今日行情多为周三声明提前布局。若美联储未释放后续降息信号，可能引发失望情绪。” 美国总统特朗普更在社交媒体呼吁美联储主席鲍威尔“大幅降息”。中长期美债收益率应声走低，10年期国债下降2.1个基点至4.04%，2年期国债下降1.9个基点至3.54%。
金融界09-16 08:30
【欧股收评】欧洲股市收于近三周高点，奢侈品与防务股领涨
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Capital Partners）和大宗商品贸易商托克（Trafigura）可能出价收购。另一方面，制药巨头阿斯利康（AstraZeneca）下跌3.2%，受制于北欧联合银行（Handelsbanken）下调评级，以及路透社报道称该公司已暂停在其本土市场的一项重大投资。
埃尔瓦09-16 02:35
黄金年内飙升39% 创1979年以来最大涨幅引发投资热潮
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度上涨。专家观点与市场解读盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，截至9月初，对冲基金的大宗商品净持有量中47%为黄金，这显示机构投资者对黄金的避险需求依然强烈。分析人士认为，黄金价格今年飙升不仅是对经济不确定性的反应，也反映了ETF和机构投资者资金流入对金价的明显推升效应。编辑总结总体来看，黄金价格今年的39%涨幅创下1979年以来最大年度涨幅，体现出投资者对全球经济不确定性和货币政策调整的高度关注。ETF资金流入、央行增持及市场避险情绪共同推动金价走高。未来，投资者应关注全球经济数据、通胀水平及货币政策变化，以评估黄金投资的持续性和风险。常见问题解答问：黄金今年涨幅为何如此显著？答：黄金今年大幅上涨主要受全球经济不确定性、通胀压力以及美联储降息预期推动。此外，各国央行和中国投资者的增持行为形成长期支撑，西方投资者通过ETF入市进一步推高金价。问：今年的黄金涨幅如何与历史事件相比？答：今年39%的涨幅创下1979年以来最高纪录，超过新冠疫情最严重时期（约25%）和2007-09年金融危机期间（约28%）的涨幅。这显示当前黄金市场受多重因素叠加影响，涨势尤为强劲。问：ETF资金流入对黄金价格有何作用？答：ETF资金流入通过增加市场流动性和购买需求，直接推高黄金价格。晨星数据显示，今年美国相关ETF净资产增长约43%，说明西方投资者的参与显著加剧了金价上涨。问：美联储政策预期对黄金有何影响？答：美联储暗示可能降息，降低美元收益率，从而增强黄金作为避险资产的吸引力。投资者预期降息将减缓通胀压力，也促使资金流入黄金市场，进一步推高金价。问：未来黄金价格可能会如何波动？答：未来金价仍将受到全球经济数据、通胀水平、美元汇率以及货币政策变化影响。虽然今年涨幅较大，但短期波动可能依然显著，投资者需关注避险需求变化及ETF资金流向，以判断金价走势。来源：今日美股网
今日美股网09-16 00:10
谈判紧要关头：中国进一步调查英伟达！美联储恐反驳连续降息，别忘了三巫日
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平，10年期国债收益率报4.06%。大宗商品方面，油价继续上涨，因市场评估乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂的影响，这可能扰乱其原油和燃料出口。布伦特原油上涨 0.2% 至每桶 67.143 美元。黄金持稳在3,640 美元，略低于上周创下的 3,673.95 美元的历史新高。
欧罗巴09-15 18:38
决策分析：中美谈判进入第二天！中国多项数据传坏消息，美联储本周将降息
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就业数据加大了美联储激进宽松的理由。大宗商品市场方面，周一油价继续上涨，因市场评估乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂的影响，这可能扰乱其原油和燃料出口。布伦特原油上涨0.5%至每桶67.33美元，美国原油上涨0.5%至每桶63美元。黄金持稳于3,644美元，接近上周创下的3,673.95美元的历史新高。
云涌09-15 16:47
美联储将被迫开启激进宽松周期？顶级策略师：黄金很快会冲击4000！
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路将一路畅通至100美元”。 “当一种大宗商品出现短缺（比如白银）时，涨幅不会是10%、20%或30%，而是3倍、4倍、5倍甚至6倍，”他指出，以此强调白银潜在涨幅的规模。吉塞尔表示，矿业板块才刚刚开始反应。他提到英美资源集团（Anglo American）与泰克资源公司（Teck Resources）合并的突发新闻——这笔530亿美元的交易将催生一家以铜业务为核心的新巨头。他认为，这标志着自己一年前预测的并购周期现已启动。他表示，在当前金属价格水平下，大型矿业公司“简直是在躺着印钱”。
金融界09-15 15:00
ATFX汇评：疲软的油价，显著抑制了加元升值幅度
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ATFX汇评：加元是商品货币，对标大宗商品中的原油。根据2024年的数据，加拿大原油日产量584万桶，位居全球第四，仅次于美国、沙特和俄罗斯。在加拿大的出口结构中，矿物燃料、油、蒸馏产品的占比高达26%，意味着原油类产品是加拿大出口产业的支柱。正是由于原油在加拿大经济中的重要地位，才导致加拿大元的走势受到国际油价的影响。最近一段时间，国际油价表现疲软，加元币值受到拖累。今年6月份，受到以色列和伊朗紧张关系的影响，国际油价冲高至78.4美元。避险情绪消退后，美原油价格随之下跌。截止今日，美原油最低触及61.75美元，占比78.4阶段性高点，已经跌去21%。原油触及78.4阶段高点当天，USDCAD最高价1.3797点，两个多月过去，本周USDCAD的最高价为1.3889点，美元相对加元升值92基点。原油价格下跌，加拿大出口产业受冲击，加元出现贬值。这个逻辑似乎很通顺。然而，6月23日美原油创阶段性高点至今，美元指数是处于下跌趋势，并未上涨。大部分非美货币都在美指下跌时获得反向升值动力。6月23日，美元指数最高点99.39点，今日美元指数最低价97.47点，美指出现1.9%左右的跌幅。加元作为八大主流货币之一，居然在美元指数下跌之时，出现对美元贬值的走势。由此可见，市场人士对加拿大的未来经济发展极为悲观。 ▲ATFX图美国对加拿大的关税壁垒，以及加拿大经济过度依赖美国，是导致加拿大当前不利局面的主要原因。美国对加拿大征收35%的天价关税，比对欧盟、日本、英国的关税还要高。足见特朗普不把加拿大对美国贸易顺差抹平誓不罢休的态度。出口结构看，加拿大77%的商品销往美国，位居绝对主导地位。如果对内出口额大幅下降，势必冲击加拿大宏观经济。 ▲ATFX图技术角度看，日线级别，USDCAD依旧处于多头趋势，但已经出现筑顶迹象。8月1日和9月11日两个高点，分别形成头肩顶结构的左肩和右肩。8月22日高点1.3923，形成头肩顶结构的顶部。图中黑色趋势线，是最新上涨波段的支撑线，如果该线被跌破，则头肩顶结构形成，后市偏空。红色趋势线是整个反弹走势的支撑线，如果下跌波段能有效跌破该线，则USDCAD有望刷新阶段性新低。 ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。来源：ATFX
金融界09-15 12:30

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