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多地密集出台政策支持人工智能产业，工业互联ETF(159778)多股飘红

—2027年）》提出，要基于多模态基础大模型，研发具身智能“大脑”大模型等；《上海市具身智能产业发展实施方案》明确，支持上海市本体机器人企业联合基础模型企业，加速运动控制模型攻关，构建通用运动控制体系与操控技能库。中信证券此前发布研报指出，2025年将成为具身智能机器人产业的量产元年，具身智能机器人是AI与物理世界的重要结合，其量产及场景的开拓试验性应用宣告了人工智能AGI和机器人产业的深度融合，推动新一轮的产业革命。全球政府、科技制造巨头、产业链企业、科研机构及资本均已聚焦和躬身入局，呈现出百舸争流的竞赛之势。庞大且复杂的场景落地是具身智能机器人发展的有效试验场，当具身智能的“DeepSeek时刻”出现，具身智能机器人的爆发将成就下一阶段的科技产业浪潮。坚定看好具身智能机器人未来十年以上的产业发展机遇。工业互联ETF紧密跟踪中证工业互联网主题指数，中证工业互联网主题指数选取50只涉及工业互联网硬件制造、软件开发和应用服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映工业互联网主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证工业互联网主题指数(931495)前十大权重股分别为工业富联(601138)、宁德时代(300750)、北方华创(002371)、科大讯飞(002230)、汇川技术(300124)、海康威视(002415)、豪威集团(603501)、比亚迪(002594)、国电南瑞(600406)、兆易创新(603986)，前十大权重股合计占比46.55%。工业互联ETF(159778)，场外联接A：021082；联接C：021083；联接I：022883。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 11:18

Sam Altman称未来 5 个月要将算力翻倍，大数据ETF(159739)多股飘红

为，GPT-5最新发布将推动国内外AI大模型厂商新一轮竞争，聚焦AI编程、AIAgent产品升级及商业化应用，长期来看将拉动AI算力需求，推动相关产业链及硬件基础设施发展。大数据ETF紧密跟踪中证云计算与大数据主题指数，中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司证券作为指数样本，以反映云计算与大数据主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月31日，中证云计算与大数据主题指数(930851)前十大权重股分别为中际旭创(300308)、科大讯飞(002230)、新易盛(300502)、金山办公(688111)、中科曙光(603019)、浪潮信息(000977)、恒生电子(600570)、紫光股份(000938)、润和软件(300339)、拓维信息(002261)，前十大权重股合计占比53.85%。大数据ETF(159739)，场外联接A：021090；联接C：021091；联接I：022882。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 10:39

重大资产重组！光库科技20CM一字涨停！光模块继续走强，高“光”创业板人工智能ETF涨逾1%冲击前高

有连云08-12 10:08

AI与机器人盘前速递丨杭州拟发布具身智能机器人产业发展条例；英伟达发布Cosmos系列AI模型！

攻方向，聚焦具身智能“大脑”（具身智能大模型）、“小脑”（运动控制系统）及“本体”（机器人核心部件和整机）以及专用芯片等环节。打造技术攻关平台，支持重大科技基础设施、重点实验室等具身智能机器人相关研发平台建设和运营，鼓励科研设施与仪器面向企业开放。 2. 在SIGGRAPH大会上，英伟达推出多款机器人开发工具，包括70亿参数的视觉语言模型Cosmos Reason。该模型通过物理原理理解和记忆能力，赋予机器人规划与推理功能，适用于数据策划、视频分析等场景。同时发布的Cosmos Transfer-2可加速合成数据生成，优化3D模拟效率。 3. 当地时间8月11日，美国芯片制造商英伟达公司和AMD，与特朗普政府达成了一项特殊协议，两家企业同意将特供中国的芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出口许可证。根据协议，英伟达将上缴其H20芯片在中国销售收入的15%，AMD也同意上缴MI308芯片相同比例的销售收入。【机构观点】中信建投证券认为，世界机器人大会依旧保持空前热度，国产机器人百花齐放。产业链相关的灵巧手、关节模组零部件、传感器等环节均有多种方案齐头并进，有望加速具身智能机器人迭代。具身智能产业链相关的进步正不断被看到，后续仍有世界人形机器人运动会、智元机器人合作伙伴大会、Optimus三代机发布、国产机器人招投标等潜在催化值得关注。【热门ETF】机器人ETF(562500)是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，助力投资者一键布局中国机器人产业。科创人工智能ETF华夏(589010)是机器人的大脑，20%涨跌幅+中小盘弹性，捕捉AI产业“奇点时刻”。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:08

明略科技谭北平：内容爆炸时代，AdEff要做品牌的“守门员”

能力建立在三个技术优势之上：垂类的自研大模型，AdEff的底座是明略科技自研的明敬超图多模态大语言模型（HMLLM），在广告的主观预测及客观描述方面，超图多模态大模型加上独有训练数据，效果要远好于标准的通用大模型；神经营销学数据，过去10年，明略积累了10万+人次的独有神经营销学脑电、眼动测量数据，它是模型训练的重要数据源；多维度验证，通过消费者测试、行业专家及企业管理者等多方测试验证，确保结果可信，而且模型可随着使用持续优化。” 据悉，2024年，明略科技自研的明敬超图多模态大语言模型（HMLLM），通过引入大规模的视频主观多模态评估数据集Video-SME，收集不同人群在观看相同视频内容时脑电图（EEG）和眼动追踪区域的真实变化，弥合了丰富模态之间的语义差距，可集成帧与帧之间的逻辑推理，实现机器对不同人群的认知模拟。相关成果荣获全球顶级多媒体会议ACM Multimedia（ACMMM）2024 年度最佳提名（提名率仅2%）。 2025年，模型的个性化注意力捕捉能力进一步增强，由明略科技、北京大学、吉林大学组成的研究团队，开创性地建立了业界领先的大规模个性化注视行为数据（SPA-ADV），首次记录了超过4500名不同年龄与性别背景用户的真实视觉行为，模型的泛化能力和个性化预测效果进一步增强，可精准地预测“某一类人会看哪里？”相关论文已被ACMMM2025正式接收。智能体的预测效果，和真人样本及专家判断一致吗？广告投放是营销中的关键决策。在广告正式投放前，品牌往往需要通过科学的方法，对广告创意（包括广告文案、视觉设计、视频脚本等内容）进行评估和检验，目的是了解目标受众对广告创意的反应，判断广告创意是否能有效传达信息、吸引受众注意力、激发受众的兴趣和购买欲望等，降低营销风险、优化创意效果。 AI诞生前，广告测试的方法，主要是定量、定性的消费者调研，以及基于神经科学的脑电眼动测量，这些方法一般都需要耗时数周，成本也较为高昂，通常还伴随一定的样本误差。那AdEff代表的AI创意测试，效果如何呢？ 2025年5-7月，明略科技产品团队对AdEff进行了样本一致性和专家一致性测试。其中，样本一致性，基于明略科技过去10年积累的神经科学真人样本脑电眼动测量数据进行，真人样本共计10万人次；专家一致性测试，基于专家焦点小组访谈法进行，覆盖北上广三地拥有品牌营销、创意制作、广告测试及数据洞察实操经验的企业和代理机构高层、专家，总计31人线下参与。通过对真人样本广告创意测试的平均分，及AdEff对广告创意的预测得分做回归分析，得出AdEff样本一致性为89%；通过收集专家对AdEff测评结果的评价，得出76%的AdEff测评结果符合专家预期（所有结果均符合预期为100%）。89%的样本一致性及76%的专家一致性证明，AdEff具备商业实用性。图片来源：明略科技对此，谭北平表示，“专家测评揭示了两个关键认知，一方面，AI在创意评估领域展现的能力远超预期，在某些维度甚至能比肩拥有10年、20年经验的资深专家，这改变了行业对技术应用的想象边界；另一方面，未来的创意工作将迎来人机深度协作模式，不同角色如管理者、创意者，需在流程中明确分工，并与AI建立新型协作关系。” 品牌广告主可通过AdEff实现AI时代的敏捷决策未来，随着生成式人工智能在营销领域的应用普及，越来越多的内容会被生成，内容迭代速度也会加快，品牌需要生产包括广告在内的大量个性化/个体化内容，内容多了，挑战也随之而来——如何快速评估并预测高价值内容？面对海量内容，AIGD（AI Generated Decision-making），通过AI决策或辅助决策将是可行的解决方案，AdEff便是AIGD在广告测试这一运营决策环节的具体应用。据谭北平介绍，“目前已有多家国内外头部客户，涵盖美妆、3C、大健康等高价值行业的广告大户，开始注册并使用AdEff。客户对这款产品的反馈也非常积极，他们认可AI的强大能力，同时也在适应新的工作模式。” 图片来源：明略科技具体而言，通过使用AdEff，品牌广告主可以解决以下业务痛点：筛选：把控广告质量底线 AdEff适用于广告素材多、投放量级大、内外部决策流程长的广告主，可帮助品牌把控质量底线，加快内容筛选和优化的速度，降低商业决策风险。管理：建立创意评估标准对于长期靠经验决策，或靠实际投放验证广告效果的广告主，AdEff清晰的评估指标设定、分析和总结，能帮助其准确地判断广告价值，与创意代理反馈需求，拉齐内外部关于好创意的认知标准，提升沟通效率。培训：提升员工创意素养广告的泛化、效果化，导致当下很多企业的营销新兵或经验欠缺的员工，对“什么是好广告？”缺乏科学认知，基于AdEff的创意评估数据库，品牌可对“好广告”做分析提炼，与专家培训结合，快速提升员工创意素养。出海：降低海外投放风险作为全球化产品，AdEff目前支持多国多语言的广告创意测试，产品团队正在推进海外目标市场的产品落地及专家一致性测试。对于有海外投放需求的广告主，未来可以使用AdEff提前验证广告片在目标市场的投放成功率，规避潜在风险。在谭北平看来，“AdEff就是内容爆炸时代，品牌的‘守门员’，通过AI驱动的效率、成本与知识革命，AdEff可以帮助企业高效筛选和优化广告内容，建立可信的评估机制，将创意评估过程标准化、数据化、智能化，让企业在内容爆炸的时代，始终能精准识别和放大真正有效的创意。” 媒介360认为，从行业视角观察，AdEff的开创性价值，不仅体现在将创意评估从经验主导转向数据驱动，更在于重构了整个广告创意产业的价值链。这一突破性产品，或成为营销行业的新基建，解决传统评估方法在效率、成本和规模上的根本性局限，其构建的标准化评估体系和积累的数据资产，不仅能帮助品牌实现从创意生产到效果预测的闭环管理，更在更深层次上重塑了人机协作的产业生态，为创意大爆炸时代的营销决策提供了规模化评估的智能解决方案。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-12 09:08

A股头条：增值税法实施条例向社会公开征求意见；中国稀土集团严正声明；杭州大动作，具身智能机器人产业迎利好

攻方向，聚焦具身智能“大脑”（具身智能大模型）、“小脑”（运动控制系统）及“本体”（机器人核心部件和整机）三大核心以及专用芯片等“卡脖子”环节。打造技术攻关平台，支持重大科技基础设施、重点实验室等具身智能机器人相关研发平台建设和运营，鼓励科研设施与仪器面向企业开放。评：各地现在都在鼓励新兴行业的发展，具身智能是科技较发达的地方都不会错过的方向。 5、印度航空9月起将暂停德里往返美国华盛顿航班据央视新闻，当地时间11日，印度航空公司发布公告称，由于运营原因，将于2025年9月1日起，暂停往返印度德里与美国华盛顿之间的航班。评：印度和美国之间的贸易谈判还在继续，看谁能先让步。隔夜外盘美国三大股指小幅收跌，道指跌0.45%，标普500指数跌0.25%，纳指跌0.3%。赛富时跌超3%，IBM跌逾2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.22%，苹果跌0.83%，亚马逊跌0.62%，特斯拉涨逾2%，录得日线四连涨。中概股多数下跌，联掌门户跌超20%，新蛋跌近12%。地缘紧张推升国际油价，美油主力合约收涨0.19%，报64.00美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.15%，报66.69美元/桶。国际油价微涨，主要受俄罗斯萨拉托夫炼油厂遇袭事件影响，引发供应中断担忧。国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌2.80%报3393.7美元/盎司，COMEX白银期货跌2.33%报37.645美元/盎司。德国将召开乌克兰问题视频会议，但市场反应有限。美国财政部长物色美联储新主席人选，货币政策不确定性增加。德国推出千亿欧元刺激计划，欧洲经济疲软态势持续。市场策略从中证1000指数来看，C5浪仍在延续，这波C浪上涨以及基本实现A浪的等长目标。C1浪拉升7天，目前C5浪也是7天，走得很规矩。即便再度上涨，大盘依然处于3段上涨结构中最后的C5浪末期，预计周二冲高后就可能见到高点，关注周二会否冲高回落。题材掘金具身智能产业迎来重磅政策利好这几大细分领域公司望迎来机遇杭州市司法局发布公开征求《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例(草案)》意见的公告。其中指出，建立多元多元智算供给服务体系，提升算力资源利用效率，降低算力使用成本。标的：新益昌(sh688383)、智微智能(sz001339) 市场持续供不应求DDR4价格继续上涨据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年下半年DDR4市场处于持续供不应求与价格强势上涨态势，由于服务器的刚性订单挤压了电脑和终端用户市场的供应，电脑OEM厂商不得不加速导入DDR5方案，终端用户厂商则面临高价、难以获取物料的挑战，而DDR市场供需紧张也推升MobileDRAM合约价格，第三季LPDDR4X涨幅为近十年单季最大。标的：兆易创新(sh603986)、大为股份(sz002213) 公告精选【重大事项】露笑科技：筹划发行H股股票并在香港联交所上市九鼎投资：拟2.13亿元收购南京神源生智能科技53.29%股权中国重工：自8月13日起连续停牌直至终止上市北大医药：与北京大学国际医院业务合作终止后面临主营业务全面中止风险金鹰重工：公司与新藏铁路有限公司还未开展相关业务 *ST苏吴：达透医疗就Regen Biotech违约提起仲裁并获受理立案恒瑞医药：两款药品纳入拟突破性治疗品种公示名单成都华微：公司发布超低功耗RISC-V MCU 复星医药：控股子公司与Expedition签署许可协议润阳科技：拟出售控股子公司空气盒子51.01%股权华东医药：全资子公司签署产品独家商业化合作协议综艺股份：拟2.2亿元购买吉莱微电子45.28%股权皇庭国际：深圳皇庭广场将被司法拍卖公司可能触发财务类强制退市风险警示吉视传媒：公司不参与投资目前上映的影片上海建科：董事陈为涉嫌严重违纪违法目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查东芯股份：公司对上海砺算的投资采用权益法核算未纳入合并报表范围环球印务：拟缩停子公司互联网数字营销业务中国电建：子公司签订约69.94亿元南非供水扩建项目合同 *ST生物：拟现金收购慧泽医药51%股权预计构成重大资产重组 ST易购：拟支付2.2亿元与家乐福方达成债务和解协议光库科技：拟购买苏州安捷讯光电科技股份有限公司100%股权股票复牌【业绩】万华化学：上半年净利润61.23亿元，同比下降25.10% 天源迪科：上半年净利润同比增长13.97% 翔港科技：上半年净利润7831.61万元，同比增长432.14% 劲拓股份：上半年净利润5335.34万元同比增长49.01% 德赛西威：上半年净利润12.23亿元，同比增长45.82% 美力科技：2025年上半年净利润同比增长71.98% 行动教育：上半年净利润同比下降3.51%，拟10派10元【增减持】长安汽车：公司及间接控股股东部分董事、高管拟增持股份奇德新材：控股股东计划减持不超过2%公司股份华胜天成：公司董监高5月26日至8月8日期间减持股份移为通信：股东精速国际、信威顾问及高管彭嵬拟合计减持不超过4.14%公司股份浙农股份：兴合集团计划增持0.50%-1%公司股份飞鹿股份：股东拟合计减持不超过3.13%公司股份天融信：股东郑钟南计划减持不超过3%公司股份中超控股：多名董事、高管拟减持公司股份万和电气：万和集团计划减持不超公司总股本的1% 泰福泵业：股东拟合计减持不超过1.63%公司股份希荻微：董事兼高级管理人员范俊计划减持不超过0.73%公司股份华力创通：董事王琦计划减持不超公司总股本3% 交易提示【可转债交易提示】联诚转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界08-12 07:38

半年度营收净利润双增长海康威视拟中期分红36亿

率。在当前时点，在公司财力满足拥抱AI大模型带来的发展机遇之余，适度提高分红比例，从公司治理角度而言是对股东负责，从财务管理而言也是管理层的理性选择。对于任何一家志在长远的公司而言，稳健的经营管理，必然与稳健的财务管理相匹配，两者同频共振、互为支撑，公司才能在复杂多变的市场浪潮中锚定方向，在穿越周期中积蓄动能，最终实现从稳健经营到持续成长的跨越，为行业发展与价值创造写下更坚实的注脚。见远，行更远。海康威视表示，未来公司将继续坚持创新驱动与高效运营，不断拓展业务边界，深化全球布局，提升核心竞争力，以更优异的业绩和持续稳定的分红回报股东，创造更大的价值。

金融界08-11 21:28

药易购收盘上涨1.38%，滚动市盈率267.31倍，总市值30.25亿元

药易购技术研发中心团队研发的“医药流通大模型与医药上下游产业链数字化”项目在由省发改委（省数据局）举办的“数据要素X”大赛四川分赛中获得一等奖。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入11.38亿元，同比-8.06%；净利润418.37万元，同比-54.65%，销售毛利率11.05%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 药易购 267.31 184.92 3.54 30.25亿行业平均 44.67 33.97 2.17 114.97亿行业中值 30.06 26.84 1.59 64.97亿 1 柳药集团 8.74 8.51 0.94 72.72亿 2 九州通 9.21 10.80 1.02 270.78亿 3 鹭燕医药 10.17 9.80 1.05 33.88亿 4 国药股份 11.31 11.31 1.29 226.12亿 5 英特集团 11.42 11.29 1.27 59.34亿 6 南京医药 11.69 12.07 0.98 68.85亿 7 上海医药 16.27 15.53 0.97 706.81亿 8 益丰药房 18.56 19.08 2.66 291.59亿 9 大参林 20.32 21.69 2.77 198.39亿 10 百洋医药 22.53 19.23 5.63 132.98亿 11 第一医药 22.69 18.33 2.62 29.89亿 12 国药一致 24.62 22.29 0.80 143.20亿

金融界08-11 18:08

AI主线继续！创业板人工智能涨超2.5%领跑同类，再创收盘新高！新易盛强势反包，159363收复所有均线

、Grok4、Genie3的陆续发布，大模型迭代提速，预计将加速AI应用的爆发。 2、海外映射：海外云厂商全面上调资本开支，据国盛证券四大云巨头2025年合计资本开支预计超3300亿美元。 3、政策支持：重要会议审核通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，表明政策层面高度重视AI应用落地。中信证券表示，2025年下半年AI主线创新继续，带动产业链上下游落地提速，景气创新方向频出，驱动行业加速成长，建议继续重点布局“AI主线”，看好AI应用及算力板块机遇。兴业证券指出，从滚动收益差、成交占比、拥挤度等指标来看，AI板块尚未来到过热区间，AI行情有望向更多AI+领域扩散。把握算力+应用核心机会，建议重点关注全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数约七成仓位布局算力，三成仓位布局AI应用，高效地捕捉AI主题行情，并且重点布局光模块龙头“易中天”，兼顾IDC算力租赁、云计算等热门赛道。数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。截至2025.8.7，创业板人工智能ETF华宝最新规模超19亿元，年内日均成交超1.5亿元，在跟踪创业板人工智能指数的6只ETF中排行第一。风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-11 17:49

逼近3700！赛道新高在即

8%。下半年以来，随着海外业绩披露，大模型版本更新等催化，经过了景气度验证的这些火热赛道再度成为资金聚焦的投资洼地，行情持续性有目共睹。那么，应该如何参与这段行情呢？ 01 重磅催化盘面上，机器人板块再度领涨，PEEK材料概念股涨超6%，光模块CPO概念股火热，能源金属、电池、白酒、军工、券商等板块普涨，热门赛道黄金珠宝、中船系概念股下跌。具体来看，今天上午，国内碳酸锂期货主力合约价格就触及涨停，锂矿掀起“涨停潮”，盐湖提锂、锂电电解液、磷酸铁锂电池等概念股走强。消息面上，宁德时代在互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产。有消息称宁德时代枧下窝锂矿停产，为期至少三个月。分析表示，该矿山相配套的三大冶炼厂合计产能10万吨LCE，若实际发生停产，则影响月度供应约0.8万吨LCE，约占国内碳酸锂月度供应8%，影响量级较大，对短期价格有较强支撑。机器人板块持续走强，PEEK材料概念涨6%，领涨市场。消息面上，8日2025世界机器人大会在北京开幕。宇树科技创始人王兴兴在接受媒体采访时表示，未来几年，每年全行业人形机器人出货量每年翻番都是有保证的，如果有更大的技术突破，甚至可能未来2~3年突然一年出货几十万台，甚至上百万台也有可能。再来看今天表现强势的AI赛道，光模块CPO、PCB等算力板块再度强势冲高。上周国内外AI产业均迎来重磅催化。上周OpenAI、谷歌、Anthropic这三家大模型头部玩家分别推出了GPT5、Genie3以及ClaudeOpus4.1。国内AI开源赛道并未沉寂，上周阿里、腾讯、华为均提供了不同参数尺寸的开源模型。华为将于8月12日在2025金融AI推理应用落地与发展论坛上，发布AI推理领域的突破性技术成果。据透露，这项成果或能降低中国AI推理对HBM（高带宽内存）技术的依赖，提升国内AI大模型推理性能，完善中国AI推理生态的关键部分。另外，台积电发布了2025年7月营收报告，7月营收3231.7亿元新台币，同比增长25.8%，环比增长22.5%。工业富联上半年营收为3607.6亿元，同比增长35.58%；归属于上市公司股东的净利润为121.13亿元，比上年同期增长38.61%，持续印证AI赛道景气度。 02 大模型大乱斗近期，AI产业再度吸引市场目光。上周海外各家大模型更新版本密集发布，争奇斗艳，同时AI应用股业绩大多超出预期，反复强化从算力到应用整个闭环，互相印证了当前AI生态的高景气度。在现有算力基础设施堆叠基础上，模型层创新相比去年方向更为清晰，朝着“高推理、多模态性能，低成本、强Agent能力”方向继续推进，助力AI应用商业化加速。尤其出彩的，是预热已经很久的GPT5，其刚一出炉便在大模型竞技场里吊打Gemini-2.5-pro、Grok4等一众竞品，在文本、网页开发、视觉、复杂提示词、编程、数学、创造成、长查询等方面，拿下“当之无愧的全球第一”。并且相比较以往系列升级，GPT-5在性价比上提升了不少，GPT-5的综合定价低于o3，并且显著低于竞品ClaudeSonnet4、Grok4。一方面基于越来越普及的模型采用率，OpenAI为了与同行竞争抢占市场采取的“跨越鸿沟”式动作；另一方面OpenAI今年在算力投入上动作也不小，年初拉着软银、甲骨文组团成立了个“星际之门”计划，7月份就同甲骨文签订了价值300亿美元的算力租赁订单。模型层迭代，特别是垂类任务的性能提升，往往意味着下游应用能够更好地结合AI，再加上推理成本的降低，这将推动AI继续大规模普及。既然如此，我们现在谈论的算力天花板，依然是个天文数字。至少在年初至今的一波纠正中，市场意识到了算力需求今年和明年依然能保持良好的上升趋势，这是可以从科技大厂的财报里得到验证的。简单列举，谷歌母公司Alphabet第二季度营收同比增长13.8%，净利润同比增长19.4%；二季度资本支出同比增长七成，环比增超三成；2025年全年资本支出规划上调100亿美元至850亿美元，预计2026年将进一步增加。微软第四财季营收同比增长18%，其中智能云业务（含Azure）营收同比增长26%；预计2026财年第一季度的资本支出同比增幅将超过50%。 Meta第二季度营收同比增长22%，净利润同比增长36%；Meta全年资本支出规划在660亿美元至720亿美元之间，2026年资本支出将“同样显著增长”。根据中信证券，2025二季度科技巨头云业务增速上行势头更加显著，同时随着AI应用渗透率提升，算力需求大于供给的趋势延续，叠加美国税收改革法案“大而美”法案带来的自由现金流增量，共同推动2025年整体资本性支出指引上修，估算2025/2026年全球AICAPEX规模同比增速分别为+64%/50%。从国内A股投资的角度，算力基础设施和AI应用环节是AI商业闭环里最具投资价值的环节。其一，国内有许多供应链公司直接或间接参与了海外巨头数据中心的建设浪潮，包括光模块/PCB/代工服务器/液冷解决方案/电源解决方案等等。就拿光模块来说，相较于以往的光模块周期，今年光模块市场的积极变化体现在，英伟达GB200和GB300的出货和芯片供应的担忧已显著减轻，随着训练需求的增长，高速率光模块（800G/1.6T）的需求将持续增长，但未来如果应用加速推理起量，那对应的400G、800G速率的老产品增量仍然比较大。对于光模块三剑客而言，是整体的量价提升，光模块实际上已经蜕变成为成长型行业。算力基础设施的量价增长，一个是光模块、PCB已经验证过了，还有即将迎来大规模应用的液冷服务器。算力需求持续攀升带动服务器芯片功耗提升，同时，全球主要国家/地区对IDC能效管控加严，数据中心原有的风冷散热无法支撑高算力密度及能效管控下的散热需求，散热技术方案逐渐向液冷升级迭代，A股如浪潮信息、中科曙光、英维克等企业均有布局。根据机构估算，NVL72单机柜液冷价值量约10万美元，随着GB200/300高密度功率机柜出货放量，AI数据中心液冷渗透率有望从B200（10%）提升至GB300（90%），预计2025年或为液冷起量元年—2026年液冷业绩陡峭增长。 AI应用方面，目前垂直行业智能体正在加速落地，推动AI从工具向智能化工作流深度嵌入关键行业，海外软件企业利用AI优化业务结构，实现利润增长的案例越来越多。譬如AI金融/AI陪伴/AI创作/AI电商/AI营销/AI教育/AI搜索/AI保险等等应用方向，A股不乏可以持续关注的标杆企业。 03 尾声在腾讯发布的《2025十大人工智能趋势报告》中陈述了今年人工智能发展的三大主题“基础模型的跃迁”、“智能行动者的崛起”以及“AI走向物理世界”。 AI产业发展的曲线是陡峭上升的，下一个奇点仍未来临，但上游算力基建，中游模型层迭代，下游应用爆发形成的闭环已经初具雏形，推动产业规模成倍级地成长。用长线投资的赛道视角，其中孕育的投资空间，于我们而言依然非常辽阔。如何把握？在这波人工智能发展的浪潮中，作为唯一一个规模破百亿的人工智能主题ETF——人工智能ETF（159819），备受资金关注，最新规模高达160.72亿元，年内份额增长58.77亿份至152.51亿份，年内日均成交额5.93亿元，在同类产品中均拥有断层第一的绝对优势。该产品紧密跟踪中证人工智能主题指数，精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，涵盖了从芯片制造、数据存储到算法研发、应用开发等人工智能产业链的各个环节，为投资者提供了一键布局人工智能产业的便捷投资工具。随着全球数字化转型加速和AI技术广泛应用，云计算作为数字基建核心，迎来良好发展机遇。云计算ETF（516510）今年累计涨幅逼近20%，凭借27.77亿元的规模居同类产品之首，年内份额增长12.5亿份至21.4亿份，增长率高达140.47%。值得一提的是，人工智能ETF（159819）和云计算ETF（516510）的管理费+托管费均为“0.15%+0.05%”，处于全市场费率最低档，助力投资者以较低成本捕捉AI行业高增长红利。北美四大云服务商重金投入、上周OpenAI发布史上最强模型GPT-5、全网正翘首以盼DeepSeek R2的面世，科技巨头们的重金投入、技术迭代都无比清晰印证一个结论： AI重塑世界的进程，势不可挡。

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