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英特尔推出至强6处理器，赋能英伟达DGX B300 AI系统，市场动态分化

PU核心频率，优化GPU性能，满足AI大模型和数据集的增长需求。英特尔数据中心集团临时总经理卡琳·艾布希茨·西格尔（Karin Eibschitz Segal）称：“至强6展现了无与伦比的性能，是下一代GPU加速AI系统的理想CPU。”新处理器支持MRDIMM内存（可同时访问双内存模块）、20%更多PCIe通道及高带宽，显著提升AI工作负载效率。英特尔美股盘后涨1.8%，报32.15美元，年内跌35.6%。英伟达DGX B300系统集成英伟达（Nvidia, NVDA.US）最新一代AI加速系统DGX B300基于Blackwell Ultra架构，每节点配备2颗至强6776P处理器和8颗Blackwell Ultra GPU，提供72 petaflops（8位浮点）和144 petaflops（4位浮点）性能，相较Hopper架构DGX集群推理速度提升11倍、计算能力提升7倍、内存提升4倍。英特尔至强6776P通过高内存容量和带宽，负责系统管理、编排及支持AI加速任务，解决CPU瓶颈问题，确保GPU高效运行。Moor Insights & Strategy分析师马特·金博尔（Matt Kimball）表示：“至强6776P的选择验证了英特尔在AI市场的战略，PCT和SST-TF技术显著提升GPU数据供给速度。”英伟达在GTC 2025上展示DGX B300，定位为SuperPOD集群基础，广泛应用于企业AI训练和推理。英伟达股价周四涨1.5%，报118.92美元，年内涨136.4%。市场动态与板块表现英特尔至强6发布提振半导体板块情绪，但关税担忧限制涨幅。美股市场分化，标普500跌0.04%，报5842.01点，纳斯达克涨0.28%，报18925.73点。半导体板块表现不一，英伟达涨1.5%，台积电（TSM.US）盘后跌2.3%（因关税威胁1650亿美元亚利桑那投资），AMD（AMD.US）跌0.8%。核电板块因特朗普政策利好大涨，Oklo（OKLO.US）夜盘涨21%，NuScale Power（SMR.US）涨18%。港股医药板块走强，泰格医药（03347.HK）涨8.16%，荣昌生物（09995.HK）涨6.67%。零售板块受关税拖累，Ross Stores（ROST.US）夜盘跌11%。金价涨0.2%至3299.79美元/盎司，周涨3%，受美元走软和财政担忧推动。以下为板块表现对比：板块代表股票 5月22日表现驱动因素半导体英特尔+1.8%、台积电-2.3% 涨跌互现至强6发布、关税担忧核能 Oklo+21%、NuScale+18% 夜盘大涨核能政策支持港股医药泰格医药+8.16% 集体走强政策与资金流入贵金属黄金+0.2% 周涨3% 美元走软、财政担忧市场背景与展望英特尔至强6发布标志其在AI基础设施领域的战略突破，与英伟达的合作增强市场信心，但关税和竞争压力（如AMD EPYC）可能限制增长。美联储理事沃勒表示，若关税稳定在10%，2025年下半年或降息75-100个基点，提振科技和核能板块，但零售和半导体板块因关税风险承压。金价突破3300美元/盎司，反映避险需求增强。市场预计5月23日美国4月新屋销售数据及FOMC票委威廉姆斯讲话将提供货币政策线索。摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）表示：“英特尔至强6在AI市场的定位强化，但关税和AMD竞争需关注。”投资者应关注AI和核能板块的长期潜力，同时警惕短期波动。编辑总结英特尔全新至强6处理器发布，凭借PCT和SST-TF技术赋能英伟达DGX B300 AI系统，巩固其在AI基础设施市场的地位。半导体板块因关税担忧表现分化，核能和医药板块逆势上涨，金价受财政担忧支撑创4月最佳周表现。市场短期波动或因关税和通胀加剧，投资者需平衡AI、核能的增长机会与地缘政治风险，密切关注美联储政策和经济数据。 2025年相关大事件 2025年5月22日：英特尔发布至强6处理器，赋能DGX B300，盘后涨1.8%；Oklo涨21%，金价周涨3%。 2025年3月20日：英伟达GTC 2025展示DGX B300，英特尔至强6获选为CPU，股价涨3.2%。 2025年2月23日：英特尔完成至强6全系列发布，500+设计获全球OEM采用。 2024年9月24日：英特尔发布至强6 P核与Gaudi 3，AI性能翻倍，股价涨2.5%。 2024年6月4日：英特尔宣布至强6首批处理器上市，聚焦AI数据中心需求。国际投行及专家点评 2025年5月22日，Moor Insights & Strategy分析师Matt Kimball：至强6选择为DGX B300 CPU验证英特尔AI战略，PCT技术提升GPU效率。 2025年522日，Goldman Sachs分析师David Kostin：英特尔与英伟达合作提振AI市场信心，但关税风险需关注。 2025年5月20日，Morgan Stanley分析师Michael Wilson：至强6强化英特尔AI定位，建议增持，目标价38美元。 2025年5月15日，JPMorgan Chase分析师：英特尔AI基础设施布局领先，DGX B300合作提升市场竞争力。 2025年5月10日，Bernstein分析师Stacy Rasgon：至强6性能优异，但AMD EPYC竞争和关税政策或影响长期表现。来源：今日美股网

今日美股网05-24 00:10

南威软件收盘下跌2.70%，最新市净率2.88，总市值67.03亿元

新重点攻关及产业化项目；“南威白泽AI大模型”、“鸿鹄AI智能计算产品”分别荣获福建省级人工智能产业发展项目软件优质产品、硬件优质产品，公司综合实力得到业界广泛认可。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.70亿元，同比58.05%；净利润-34691615.19元，同比48.59%，销售毛利率24.74%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 42 南威软件 -24.20 -21.63 2.88 67.03亿行业平均 70.94 73.54 5.07 114.84亿行业中值 78.79 80.74 3.80 57.80亿 1 实达集团 -21920.90 1533.44 22.92 86.70亿 2 航天信息 -14176.79 976.68 1.14 155.83亿 3 东方国信 -5284.12 361.82 1.77 106.47亿 4 *ST迪威 -2480.16 -191.45 46.30 15.97亿 5 岩山科技 -2149.40 943.37 3.11 306.24亿 6 荣科科技 -760.23 -3834.66 14.07 111.95亿 7 汇纳科技 -632.37 -147.39 3.43 35.17亿 8 ST浩丰 -418.86 -609.25 4.43 19.56亿 9 恒大高新 -377.05 -155.82 2.49 16.54亿 10 恒为科技 -369.36 294.82 5.85 79.16亿 11 宏景科技 -210.23 -124.41 7.74 94.17亿

金融界05-23 19:26

同花顺收盘下跌2.16%，滚动市盈率73.23倍，总市值1347.28亿元

形成了明显的技术领先优势。报告期内公司大模型、智能语音、自然语言处理、机器翻译、图形图像等技术应用取得较大突破，并在AAAI、ACL、IJCAI、EMNLP等国际顶级AI学术会议及期刊上发表论文数二十余篇。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入7.48亿元，同比20.90%；净利润1.20亿元，同比15.91%，销售毛利率84.30%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 134 同花顺 73.23 73.89 20.79 1347.28亿行业平均 113.66 125.64 7.91 110.07亿行业中值 79.32 78.40 3.66 52.57亿 1 盛邦安全 -1709.56 1657.52 2.79 26.99亿 2 拓维信息 -931.34 -381.83 15.13 383.73亿 3 国新健康 -643.49 -965.67 7.37 100.19亿 4 任子行 -548.59 -97.24 6.25 38.53亿 5 观想科技 -413.07 -402.23 4.46 35.04亿 6 达实智能 -369.86 277.76 2.14 71.89亿 7 *ST汇科 -224.14 -199.40 6.91 42.26亿 8 数字人 -214.65 -394.43 6.87 16.41亿 9 延华智能 -200.63 -201.32 10.12 42.87亿 10 银之杰 -189.06 -180.61 44.91 233.19亿 11 概伦电子 -174.11 -105.22 5.15 100.98亿

金融界05-23 17:26

关税阴霾消散，谁是最大受益者？

联想通过推理加速引擎实现了本地百亿参数大模型的推理能力，使硬件价值从传统的性能参数转向数据资产入口，并突破传统PC的售价区间，类似智能手机对功能机的性能与价格碾压。其中，联想推出的全球首款卷轴屏AI PC ThinkBook不仅通过柔性屏技术实现了屏幕的动态扩展，还搭载了英特尔酷睿Ultra处理器与联想推理加速引擎，使其在性能和交互上都实现了质的飞跃。除了算力升级带来硬件升级，交互革新也是一大亮点。联想推出了moto razr 60系列，重新定义了折叠屏手机的AI交互边界。其中，moto razr 60 Ultra作为全球首款达到L3协作级AI标准的折叠屏手机，外屏扩展至4英寸OLED，内屏为6.9英寸柔性屏，搭载骁龙8至尊版处理器，支持AI影像优化和复杂任务链的语音指令触发，能通过端侧AI实现“一键直通”功能。此外，联想推出的3D拯救者AR智能眼镜通过多模态交互技术，如手势、眼动追踪等，为用户提供了全新的交互体验，进一步提升了硬件的溢价空间。而在基础设施领域，联想构建了基于“端-边-云-网”四层架构的混合计算基础设施，其中联想万全异构智算平台扮演了关键角色。联想万全异构智算平台3.0，这一平台通过AI推理加速算法集、AI编译优化器、AI故障预测与自愈系统以及专家并行通信算法等多项创新技术，显著提升了算力效率和稳定性。这些技术不仅优化了模型训练和推理的速度，还降低了计算成本，提高了数据中心的能效比。例如，AI推理加速算法集可将推理性能提升5-10倍，而AI故障预测与自愈系统则实现了百卡秒级的故障自愈能力。这些技术的应用，不仅提升了联想在数据中心领域的竞争力，也为AI技术的广泛应用提供了强大的基础设施支持。在应用场景方面，万全异构智算平台3.0展现了其广泛的适用性和强大的适应能力。它与“东数西算”第一大智算枢纽合作，在千卡训练场景中将模型训练效率（MFU）从30%提升至60%，显著缩短了研发周期。值得一提的是，杨元庆在联想Tech World 2025创新科技大会上预言，未来12个月内端侧AI综合能力将实现至少三倍提升。这种能力提升将使个人智能体像神经系统一样渗透至所有终端，形成“所思即所得”的无缝体验。他揭示的不仅是技术路线图，更是硬件价值重构的历史性机遇。超级智能体释放的硬件溢价空间，或将开启一个远超移动互联网时代的增量宇宙。联想软件层生态重构：从“硬件利润”到“生态价值网络”的升维在功能机时代，硬件厂商深陷“薄利多销”的泥潭，利润率不足5%的困局迫使行业寻找新出路；而苹果以iPhone为枢纽，通过硬件溢价叠加App Store生态分账，开创了“设备+服务”的混合收入模型。联想也开启了商业模式的迭代之旅，从依赖“硬件利润”向构建“生态价值网络”转变，这一转变是对传统利润结构的颠覆性重塑。类似苹果“硬件溢价+分层服务”的模式，如今联想正以超级智能体为核心，将这一范式升级为覆盖个人、企业、城市的“认知操作系统”，在软硬件生态重构中实现价值裂变。在硬件层面，正如前文提到，联想不断推出高端AI终端，如卷轴屏PC等创新产品，以硬件的高附加值获取毛利。在服务层面，联想的创新尤为突出。其推出的订阅付费模式，类似于App Store的分账模式，为企业提供了轻量化起步的可能。例如，联想的AaaS模式将智能体封装为整体服务，按订阅方式提供给用户，像联想百应智能体和想帮帮智能体，分别针对中小企业和消费客户群，提供动态、自主的智能体服务，而非固定功能软件。这种服务模式不仅降低了企业的使用门槛，还增强了用户与联想之间的粘性。联想的超级工厂定制交付模式进一步强化了其在服务层的优势。依托混合式人工智能优势集，联想提供标准化模块作为预制件，客户可以在智能体集市上进行线上体验与适配，并根据自身业务需求进行选择。联想随后在客户端进行私有化部署，实现7天POC验证、2周定制化交付，相比传统AI项目周期缩短了80%。这种高效的服务交付模式，不仅提升了客户满意度，还加速了联想在企业市场的渗透。在数据层，联想通过用户行为数据优化智能体，形成了“越用越懂你”的粘性闭环。这种数据驱动的服务优化，不仅提升了用户体验，还为联想带来了新的商业机会。未来，个人用户可能会为这种“越用越懂你”的进化能力付费，例如旅行方案生成、健康管理等个性化服务。这种基于数据的服务增值，将进一步拓展联想的收入来源。总结来看，联想的“硬件溢价+服务分层”模式，通过高端AI终端贡献硬件毛利，智能体订阅、企业解决方案、数据服务构成持续性收入。这种模式将利润从单一硬件销售转向“设备+服务+数据”的复合增长，类似于iPhone与iCloud的协同效应，但联想的场景更为复杂，覆盖了个人、企业、城市三级。当传统硬件厂商仍在计较每颗螺丝的成本时，联想已悄然完成从设备制造商到AI智能体生态运营商的蜕变。这种转型的本质，是将冰冷的计算设备转化为有温度的智能伙伴——就像iPhone重新定义手机通信那样，联想的认知操作系统正在重新定义人机交互的边界。其构建的生态价值网络，不仅突破了硬件利润的天花板，更开启了“智能即服务”的蓝海市场空间。结语华西证券研究所认为，智能体的出现标志着人工智能向更高级别的自主智能迈进。虽然LLM一直是AI领域的焦点，但人们逐渐意识到其局限性。Anthropic开发者关系主管Alex Albert在推文中表示，2025年将是智能体系统之年。在此背景下，海外科技巨头纷纷抢滩智能体开发，AIAgent商用爆发的阶段越来越近。根据权威市场研究机构Markets and Markets的数据，全球AI Agent市场规模预计将从2024年的51亿美元迅速增长至2030年的471亿美元，年复合增长率高达44.8%。波士顿咨询亦做出了更为乐观的预测，认为2024年智能体AI的市场规模约为57亿美元，而到2030年，这一数字将达到521亿美元，年复合增长率高达45%。这还仅仅是AI Agent本身的市场价值，尚未算入其撬动的硬件、生态的市场潜力——就像是移动互联网市场规模远大于智能手机市场。联想的超级智能体战略，有望复刻智能手机对功能手机的颠覆：硬件价值重构、服务生态爆发、行业利润倍增。若成功，联想或将成为AI时代首个实现“端到端智能闭环”的万亿级巨头，以创新者的姿态，引领行业走向一个更加智能、更加互联的未来。结语在中美经贸协议缓解关税压力、供应链稳定性提升的背景下，联想集作为全球化AI龙头，其投资价值重估正受到多重利好驱动。从短期来看，出口成本的下降和汇率风险的减弱将推动利润率的改善；从中长期来看，地缘风险的阶段性降温，有望推动AI驱动的产品线在全球市场顺利扩散，并带动新一轮的收入与利润修复。结合目前10倍的市盈率（PE）估值和4%的股息率，联想集团具备“基本面改善+估值修复”的双重弹性，成为当前政策缓和背景下具有代表性的中资价值股之一。

格隆汇05-23 17:06

Q1业绩大增、分红比例再提升，乐信(LX.US)的确定性越来越强

eepSeek R1、QWen3等先进大模型，去完善本地化部署的、乐信专有的大模型“奇点”Al大模型。此前，“奇点”已在研发提效、内部工具、业务赋能等方面落地，比如统一AI中台打通分期购物、信贷等场景数据流，用户全生命周期价值提升18%。长期来看，乐信通过AI技术重构业务流程，将为公司带来更多真金白银的效益。值得注意的是，在此次财报中，“智能体”一词被乐信提及。作为大模型技术落地的重要载体，智能体凭借其在多场景中的集成应用能力，正逐步渗透至金融业务流程各环节，为金融发展提供全新的动能。乐信“智能体”落地进展如何？根据财报透露，乐信探索构建了具备金融自适应能力的AI智能体体系，开始在贷前策略的辅助生成领域测试应用，提升策略迭代效率。从基础能力上看，智能体更加侧重于聚焦特定场景，具备突出的垂直属性。可以预见，乐信打造AI智能体体系，未来将会更精准抓住用户的个性化需求，更加高效地向用户提供贴合实际需求的产品。这无疑是提升乐信的精细化运营能力，最终增强用户粘性，开辟业绩新的增长空间。资本市场会关注企业的AI大模型持续迭代，以及AI商业化落地，这样来看，显然有数据、有客户、有场景的企业更为利好。而乐信的业务规模、用户体量、生态业务协同，足以说明其在这些方面天然占据优势，未来有望充分受益于AI智能体发展。总的来说，在AI加持下，投资者可以期待，乐信底层能力的质变持续带来价值释放，为公司的业绩带来更多的增量看点。结语：乐信的分红比例再一次提高，从今年下半年开始，公司的现金分红比例将提高到净利润的30%。这距离乐信上次宣布将比例从20%提升至25%，仅仅过去半年左右的时间，可见管理层对自身发展信心十足。假设全年利润为季度数据的4倍（为保守估计，管理层重申2025年全年净利润同比大幅增长的业绩指引），按照30%的分红比例和最新股价计算，乐信的股息率至少在5%以上。这在一众中概股里属实罕见，甚至不亚于几家互联网龙头。在消费对经济增长拉动持续增强的大背景下，乐信凭借金融科技能力收获了业绩持续上扬，再叠加AI探索，未来的确定性越来越强。对于这样一个投资标的，随时入场都是押注公司长期潜力的好时刻。

格隆汇05-23 16:37

备赛一个月！宇树出战机器人格斗大赛，即将上演现实版铁甲钢拳

的正确循环： 1）技术基座升级：非具身大模型实现任务分解与规划，具身大模型直接输出高频动作指令，AGI终极形态下机器人将具备单模型闭环、主动理解与强适应能力； 2）场景成本突破：特斯拉Optimus将率先导入超级工厂，车端供应链复用推动售价降至2-3万美元，远期规模效应下成本有望进一步下探； 3）政策密集催化：2025年政府工作报告首次将具身智能纳入未来产业培育，地方政策围绕技术攻关、产业集群、应用示范三方面加码，形成“中央定调-地方落实”的立体支持体系。三、投资视角：如何捕捉产业红利？当技术突破遇见场景需求、政策东风，这场 “格斗秀” 终将成为撬动万亿市场的支点，催生关键的投资窗口，专业的ETF产品帮助投资者精准卡位这一历史机遇。$机器人ETF(562500)是全市场规模最大的机器人主题ETF，其持续吸金的背后是产业趋势与资本共识的共振，截至5月21日收盘，基金份额已达153.64亿，最近三个月份额增长65.61亿；基金规模达132.62亿元，最近三个月规模增长43.71亿元。最新资金净流入1.45亿元，最近三个月累计“吸金”64.16亿元。 $科创人工智能ETF华夏（589010）是机器人的“大脑”，科创板20% 涨跌幅 + 中小盘弹性，捕捉 AI 产业“奇点时刻”。风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 16:27

阿里4Q25财报映照短期挑战，长期结构性机会未改

给端正在打稳基础。阿里在核心AI服务、大模型能力与算力网络布局层面已有先发优势：通义千问（Qwen）作为阿里自研大模型代表，正在形成国内最活跃的开源技术生态，截至2024年4月底已累计开源200余个模型，衍生模型超10万个，API调用量呈现指数级增长，全球下载量逾3亿次。混合云与行业SaaS产品逐步发力，当前在金融、电信等核心行业市场份额较大，展现标准云产品之外的壁垒。同时，阿里标准云产品相较AWS便宜15%-20%，形成价格优势。管理层也在持续释放乐观信号。CEO吴泳铭在财报会上表示：云服务在更多的行业被应用，AI工作流迁移至云上并进一步触发API调用的过程需要时间，对未来几个季度阿里云的营收增速保持在上升通道还是抱有比较强的信心。同时，他还认为一季度并不能很好的反应用户的推理需求，可能二季度会更接近实际情况。摩根大通随后也发声维持“增持”评级，指出“阿里云的收入增长逻辑依然符合预期”，并预计下一季度云收入同比增速有望回到22%以上水平。国际电商“增速放缓”但基础仍扎实阿里国际电商业务依然是集团最重要的增长引擎之一。本季度贡献同比增长22.3%，远高于其他业务线。不过，市场原本预计该项收入增速应为27.4%，因此略低于预期。公司表示主要是汇率变动带来的一次性转换损失影响。来源：阿里巴巴在盈利方面，国际电商依然处于亏损状态：本季度净亏36亿元，环比亏损在缩窄区间内，但亏损幅度比市场预期略高。从结构上看，这轮美方关税政策对阿里海外电商的实质性影响相对有限。以阿里巴巴的国际电商矩阵为例，包括Lazada、Trendyol在内的多个平台在东南亚、中东、拉美等市场高度本地化运营，商品流通路径本身并不依赖中美跨境通道。同时，当前速卖通在美国市场的GMV占比极低，因此并不直接位于此次关税加征的“击打核心”。但更值得关注的是，由于加税措施将显著拉升进口商品在美国本土的实际购买价格，可能间接导致一部分美国“精打细算型消费者”主动寻求平台外购物通道。这正是目前业内所说的“关税难民”效应——即关税政策本身反而倒逼美国用户海外低价平台。从Q1海外应用数据来看，这种“反向驱动”趋势已有所体现。2025年初以来，阿里国际业务旗下的多个购物APP下载量持续攀升，速卖通一度跻身美国iOS购物类应用Top 5。这或许为阿里国际业务用户增长带来了机会。本地生活短期承压，长期看好即时零售本季度，阿里本地生活服务业务实现收入同比增长10.3%，整体趋势仍属平稳。然而，在营收尚可的同时，利润端的压力开始显现：一季度亏损已显著扩大，超出前几个季度控制在6亿元以内的平均水平，显示除了季节性波动外，还存在更深层次的成本压力。来源：阿里巴巴财报更值得关注的是，这一轮亏损放大发生于“外卖补贴大战”尚未正式爆发前。二季度京东、阿里、美团补贴全面展开，本地生活板块的亏损水平可能在未来几个季度持续承压。这也成为当前机构投资人对阿里短期盈利前景的又一份担忧来源。不过，根据摩根士丹利发布的研报预测，中国即时零售市场总规模有望在2030年达到2万亿元人民币（约2670亿美元），2024至2030年间年复合增长率将超过20%。这意味着尽管当前阶段面临短期亏损压力，但长期空间依旧可观。来源：摩根士丹利其“淘宝闪送”产品正在探索整合天猫商品的即时配送能力，不同于部分纯外卖企业过度依赖重型骑手网络，阿里的本地生活体系建立在淘宝高频流量+前置仓能力+即时履约协同之上，具备更高的转化黏性。大摩指出，这种“流量+履约”双引擎的组合，不仅能够撬动即时零售消费新需求，还能在战略上实现“阿里电商主体盈利不受损、饿了么逐步接近收支平衡”的排布逻辑。估值偏低，存在左侧布局机会根据Seeking Alpha数据显示，阿里当前市盈率（GAAP Basis）约为16.6倍，明显低于其历史平均20倍+水平。而本次财报的表现，显然为这种“筑底-修复”的估值逻辑提供了实质支撑。核心业务电商和云计算保持稳步增长，再加上国际电商与菜鸟物流呈现活跃态势，整体业务结构正在朝向盈利能力更强、增长双曲线更清晰的方向演化。此外，阿里巴巴近两年通过持续高强度回购（年均超百亿美元）和资产优化，强化了核心业务竞争力与股东回报。当前剩余约200亿美元回购额度，预计未来两年将继续通过回购稳定市场信心并提升估值弹性。总结阿里这份财报，虽然未能全面击中市场期待，但也远非“难看的成绩单”。电商主业盈利稳固，国际电商和阿里云正在双轮驱动未来增长曲线。AI赋能转型成效正在释放，尤其体现在电商广告、会员运营与云端工具中。短期看，补贴与折扣确实对利润率造成不小压力，但从长期角度来看，阿里仍手握“两大结构性红利”——左手AI，右手出海。只要这两条赛道不断推进，阿里的长期价值仍值得关注。原文链接

TradingKey05-23 16:06

每卖出十辆车就有七辆搭载智能辅助驾驶，比亚迪全民智驾加速落地

之眼智驾系统的迭代升级。在智驾端到端大模型时代，数据量的多少将决定智驾的进化速度和功能体验。比亚迪当前已经拥有行业最大的智驾和数据底座，随着“全民智驾”战略的深入和智驾车型占比提升，其数据底座也将持续壮大。这一优势是行业中其他车企不具备的，尽管比亚迪在智驾上发力不算早，但凭借巨大的数据量，其赶超的速度是非常快的，成为行业头部智驾只是时间问题。 “全民智驾”不是喊出来的当然，比亚迪“全民智驾”战略进展神速并不是喊口号喊出来的，而是实打实投入换来的。除了上面所说巨大的数据量优势，比亚迪还拥有全球最大的研发工程师团队，研发人员超过12万名，其中智驾工程师超过5000人，可实现智驾软硬件全栈自研，这是比亚迪敢于率先发布“全民智驾”战略的核心底气之一。此外，依托全球规模最大的新能源汽车生产制造体系，比亚迪还可带动整个上下游产业链协同发展，加速智驾功能普及。愿意砸钱搞研发一直是比亚迪的一大特色。财报显示，今年一季度，比亚迪实现营收1703.60亿元，同比增长36.35%；实现归母净利润91.55亿元，同比增长100.38%。一季度比亚迪研发费用达142.23亿元，远超净利润，相当于每日投入1.58亿元用于研发。在重金研发的支持下，比亚迪的智驾进步神速。比亚迪在很多场合都提过安全，早年间唐甚至被网友戏称为“公路坦克”。在今年全民智驾战略发布会上，比亚迪再次强调“智驾是安全出行最强的守护”。比亚迪表示，“天神之眼”智驾可通过实时监测路况、主动安全能力，来精准规避可能的危险，避免事故的发生，为用户出行保驾护航。智能化将成为新的行业趋势随着全民智驾战略持续推进，比亚迪智驾车型的渗透率还将进一步提升，同时，比亚迪将借此推动整个中国汽车市场的智驾渗透率快速增长。在电动化之后，智能化将成为中国汽车行业下一个大趋势，而比亚迪无疑是这场变革中的“弄潮儿”，在推动行业进步的同时，还会影响世界汽车工业智能化发展格局。比亚迪用实际行动证明，中国车企正在成为新的行业风向标，行业话语权正在发生转移，而智驾，就是“比亚迪们”发起反攻的号角。

金融界05-23 15:06

本轮主升浪行情的根基，一个是算力、一个是芯片

全球AI算力基建话语权。2025年AI大模型的训练与推理需求井喷式增长，DeepSeek等千亿参数模型迭代周期缩至3个月，数据显示单次训练算力消耗同比增200%；AI Agent的普及也在推动推理需求占比持续突破。一季度，阿里云Capex同比增200%，字节跳动、腾讯云增速超150%，算力行业已经进入“量价齐升”新周期。只不过产业链涉及个股众多，可能通过指数布局AI算力落地红利会更全面。场内比较热门的有一只$云计算ETF(SZ159890)$，对云计算服务、大数据服务以及服务相关硬件设备的上市公司都有布局，前十大成份股覆盖科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、新易盛、润和软件、恒生电子、中际旭创、拓维信息，集合AI产业链算力与应用龙头，可以作为直接抓手。最近两个交易日云计算ETF（159890）累计净流入1469万元，今天盘面上来看有止跌回升的趋势。我觉得A股本轮行情主升浪的根基，可能就在这儿了。作者：三好金融民工

金融界05-23 13:56

AI人工智能ETF(512930)早盘反弹翻红，消费电子ETF(561600)近2周规模、份额增长显著，小米自研芯片正式亮相！

子上。中国银河证券表示，年初受到国产大模型DeepSeek催化，计算机行业年初至今涨幅排名靠前，回顾计算机行业2024年报及2025一季报，算力基础设施及、国产自主可控、细分行业（能源、智能驾驶等）AI应用表现较强韧性，2024年业绩继续探底，2025第一季度计算机板块业绩边际复苏，主要受益于成本端有效管控及AI赋能业务与提升产品力，企业降本增效初现成效，同比伴随贸易摩擦常态化下游需求逐渐恢复，高景气度行业订单饱满，此外伴随超长期特别国债发行与地方化债进度持续推进，计算机板块现金流回款情况有望好转，2025年将逐步在利润端释放。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、拓维信息(002261)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比56.94%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、立讯精密(002475)、寒武纪(688256)、京东方A(000725)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.78%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895)。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比50.64%。 AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-23 11:56

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