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国元证券：给予大华股份买入评级

保持投入，公司持续加强对多维感知、AI大模型、数据智能、智能计算、云计算、软件平台、网络通信、网络安全、创新业务等技术领域的研究、开发和产品化，深化“五全”能力，聚焦价值业务场景，构建行业领先的解决方案、产品与技术体系。公司积极探索和推动大模型、多模态AI等新技术突破与应用落地，不断夯实AI工程基座，构建大模型全栈能力，持续推进AI产业化和商业成功。公司以行业业务为驱动，全面升级星汉大模型：发布以视觉为核心的V系列大模型，以语言为核心的L系列大模型，以多模态为核心的M系列大模型。　　盈利预测与投资建议　　公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，长期成长空间广阔。预测公司2025-2027年的营业收入为345.34、367.50、388.45亿元，归母净利润为31.90、34.47、36.99亿元，EPS为0.97、1.04、1.12元/股，对应的PE为15.97、14.78、13.77倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。　　风险提示　　技术更新换代的风险；商业模式转变风险；地方财政支付能力下降风险；汇率风险；产品安全风险；知识产权风险；国际化经营的风险；供应链安全风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券陈俊如研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为51.25%，其预测2025年度归属净利润为盈利46.14亿，根据现价换算的预测PE为11.03。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级6家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为22.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-12 22:10

上汽之夜：诠释品牌基因，共绘未来出行蓝图

伙伴阐述了其在安全标准、智能交互、AI大模型、设计美学等方面的未来趋势。抛开冰冷数字参数，深挖上汽造车基因内核整场发布会中，很少看到冰冷的数据参数，更多的是向受众阐述这些参数背后的驱动因素，说明为什么要做这些，以及期望用户能够从中感知到什么。这种以用户为中心的思维模式，充分彰显了上汽集团品牌基因的重要特质。上汽借由这场发布会，让大家认识到上汽不仅仅是一个汽车制造商，更是一个懂得用户需求、理解用户情感的企业。上汽集团董事长王晓秋也在发言中回顾了上汽集团的发展历程，从124年前上海街头第一次出现汽车的身影，到70年前上海汽车工业的历史开启，再到40年前上汽开创合资合作的行业先河，上汽始终秉持着“为人民造车”的初心。 “上汽人通过自力更生、艰苦创业，实现了‘造车梦’，让老百姓有了近距离接触国产轿车的机会。”王晓秋深情地说，“今天，我们站在新的历史起点上，更要以用户为中心，不断满足并超越用户的期望。” 为技术共创奋进，上汽的朋友圈大起底在发布会上，上汽集团不仅展示了自身的技术实力和产品创新，还重点介绍了其强大的“朋友圈”。上汽集团坚持不设技术围墙、不做生态孤岛、不惧跨界竞争的“朋友圈”原则，与华为、地平线、Momenta等头部企业建立了紧密的合作关系。 “我们与华为的合作，不仅仅是技术层面的合作，更是生态层面的共创。”贾健旭表示，“华为在通信技术、鸿蒙生态等领域的持续突破，为上汽的智能汽车发展提供了有力支持。” 此外，上汽集团还与地平线、Momenta等企业在智能驾驶领域展开了深入合作。上汽集团底盘专家芦勇在发布会上介绍，上汽通过自身强大的智能底盘能力，及衍生的主被动安全能力，对智能化时代的汽车安全进行了重新定义。在硬件安全标准打造上，上汽以全球最严苛的标准，构建车辆安全架构，使汽车如同拥有钢筋铁骨的移动堡垒，实现“不怕撞”。在数字技术赋能主动安全方面，上汽构建了自主可控、成熟可靠的 ADAS（高级驾驶辅助系统）、VMC（车辆运动控制）等数字技术，大幅提升主动安全性能，推动安全保障从99%提升至99.999%，致力于打造“不会撞”的智能汽车。在面对极端情况的应对策略上，上汽发挥全链路、全打通、全开放的自研优势，推出引领未来的主被动安全相结合的应对方案，构建跨领域、精冗余的安全控制体系，确保“万一撞了，也不怕”。上汽未来会怎么打：三套拳法，拳拳到肉面对未来的市场竞争，上汽集团已经做好了充分的准备。贾健旭在发布会上提出了上汽集团的三套“拳法”：内家拳、外家拳和组合拳。内家拳就是聚合内力，五指握拳，打透打穿。上汽集团将旗下所有底盘研发和制造能力合而为一，全力打造先进的线控底盘技术；同时，还将推出支持L3级量产自动驾驶、具备自学习、自进化和自成长能力的上汽银河全栈4.0电子架构。外家拳就是同行借鉴、跨行革命、借力打力。上汽集团将继续深化与合资伙伴的合作，推动合作进入2.0时代；同时，还将拓展与宁德时代、Momenta、地平线、阿里等头部企业的合作，打造全新用车体验。组合拳就是内外兼修，默契配合。上汽集团将实施Glocal战略，即“全球+本土”的组合战略，利用市场先发优势，不断扩大海外版图；同时，还将针对每个区域推出个性化、智慧化的产品方案，真正做到“全球化思维，本地化行动”。 “天下武功，唯快不破。造车用车，唯‘心’不变。”贾健旭表示，“上汽集团将以‘跪着学习’的谦逊、‘站着创新’的骨气，与伙伴们携手共进，推动中国汽车产业从规模领先迈向全面领航。” 结语 4月10日的“上汽之夜”不仅是一场技术的盛宴，更是一次品牌的展示。上汽集团通过这场发布会向外界全面诠释了其品牌基因与未来发展趋势。在未来的日子里，上汽集团将继续以用户为中心，不断满足并超越用户的期望；同时，还将与合作伙伴携手共进，共同推动中国汽车产业的高质量发展。 “4月23日的上汽车展上，我们将进一步展示上汽集团的最新成果与未来规划。”贾健旭在发布会结束时说，“欢迎大家莅临参观指导！”

金融界04-12 09:40

增收不增利的云知声，AI赛道的领跑者还是掉队者？

这一描述。相比较纵目科技的困境，借助大模型云知声在2023年完成了D++轮融资，大大缓解了资金压力，让其有更多的资金和精力准备IPO和商业化拓展。2024年，云知声的营收已经来到9.39亿元。不过，在越来越“卷”的AGI时代，云知声的前路依然充满坎坷。屡次冲击股市未果，云知声现金流高度承压卷积神经网络还未出现的时候，大众对于人工智能的热情几乎还停留在科幻电影层面，然而并未阻止专业人才的热情。2012年6月29日，梁家恩联合黄伟和‌康恒，三位75后博士完成了云知声的注册。就在云知声成立之时，ImageNet竞赛也在同期举行，Hinton和他的学生AlexKrizhevsky设计的AlexNe脱颖而出，以碾压的态势获得了比赛的胜利，更为关键的是深度学习出现了重大的突破。彼时，图像识别技术相对落后，云知声选择的方向是技术较为成熟的语音识别领域。在成立后短短三个月时间就发布了首家永久免费的语音云平台，并且抓住了深度学习的机遇，率先将深度学习引入智能交互领域。这让云知声成功在资本市场打开口碑，并且在2013年完成了首轮融资。此后的事情似乎就是所有企业老套路，一面研发，一面融资，一面开展商业化。 2015年，对于云知声来说是关键的一年，其产品开始在各个行业推广。比如，5月份上线了首款智能家居产品，9月份发布智能家居完整解决方案；2016年，云知声开始了医疗领域的推广工作，由电子病历入手布局医疗。2019年，云知声推出了以语音作为切入点，面向诊疗前、中、后期不同阶段的人工智能服务。此后，智慧生活和智慧医疗也成为了云知声当前的两大业务。伴随着业务的开展，云知声在资本层面持续走红。天眼查数据显示，云知声已经完成11轮融资，吸引三十多家机构投资，在2023年5月的D3轮融资后估值更是高达90亿元。不过，在二级市场，云知声表现却十分坎坷，从2020年首次递交招股书后，连续三次冲击股市都未能成功。或许相比较一级市场，二级市场更加严谨和理性，对于财务情况要求或许也更高。最新招股书显示，2022年到2024年，云知声的营收分别为6.01亿元、7.27亿元、9.39亿元；毛利分别为2.39亿元、2.95亿元、3.64亿元；但云知声依然未能摆脱亏损的现状，三年净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，累计亏损超12亿元。截至2024年末，云知声总资产10.79亿元，较年初减少2.35%；总负债38.33亿元，较年初增长12.64%；资产负债率355.24%，较年初增长47.28个百分点。净资产-27.54亿元，较年初减少18.16%。债务方面，云知声流动负债4.93亿元，较年初增加47.60%。短期借款1.45亿元，同比增加123.08%；贸易及其他应付款项2.32亿元，同比增长28.72%。 2024年，云知声经营现金流量净额-3.19亿元，较期初减少12.32%；投资现金流量净额3486.9万元，同比增加127.09%；融资活动产生的现金流量净额6138.3万元，同比减少91.45%。虽然云知声的投资活动产生了正向反馈，但未能减缓其现金流减少。截至2024年期末，云知声期末及现金等价物余额1.56亿元，同比减少58.84%。在财务数据逐渐困难之时，云知声急需上市补充现金流。虽然现金高度承压，且持续亏损，但云知声的高管薪资在报告期内呈现增长趋势。2022年到2024年，董事及监事的薪资总额分别为700万元、760万元和870万元，2023年和2024年的薪资增长分别为8.57%和14.47%。 AI 1.0时代的王者，抓住AGI船票？ 2024年，商汤科技交出了37.72亿元的营收，实现了转型。商汤科技能够从AI 1.0时代，成功转型生成式AI离不开大装置和大模型的布局。从技术上看这是发展势头的使然，但回头看上去这似乎也是无心插柳柳成荫。作为同期的企业，云知声在很多动作上和商汤科技也是同步的。在2018年同样布局了物联网AI芯片，并且在2019年发布多模态AI芯片战略，2020年子公司芯智科技在合肥成功流片业界首款车规级全栈语音AI芯片；2022年，ChatGPT横空出世，云知声迅速组建团队，并在2023年发布拥有600亿个参数的山海大模型，成为云知大脑的新核心算法模型。在山海大模型发布发布时，云知声创始人、CEO黄伟表示，山海大模型发布是云知声AGI技术架构升级的重要里程碑，云知声将以山海大模型为基础，打造MaaS模式的AI2.0解决方案，在通用能力基础上，增强物联、医疗等行业能力，为客户提供更智能、更灵活的解决方案，打开更大的AI技术产业化商业空间。集AI基础设施、云知大脑和AI应用解决方案为一体的云知声，已经实现了技术升级和转型。 2024年，云知声营收9.39亿元，较2023年增长29.16%。对于业务的增长，云知声表示是因为“扩展至新的垂直行业并提供更广泛的AI解决方案。”这表明了，基于以往的行业经验，云知声正在实现技术和业务上的升级。 2024年，公司率先推出一系列垂直领域的行业智能体，如医疗病历生成与质控Agent、医保理赔审核Agent等。在新一代人工智能产品的助力下，云知声的智慧医疗业务营收在2024年贡献了1.99亿元的营收，占总营收的21.2%，同比增长34.46%；与此同时，云知声的智慧生活解决方案在2024年取得了6.23亿元的营收，同比增长31.16%。 2025年，在deepseek的风口下，云知声快速反应，引入DeepSeek，并公布企业级智能体管理平台——兽牙AI，用户将能够通过兽牙AI智能体平台快速调用DeepSeek的R1或V3版本。不过，作为一家以自研标榜自身的企业，依然需要找到自身的技术出路。在AGI时代，凭借在AI 1.0时代的积累，云知声似乎找到了一条属于自己的道路。不过，云知声依然有自身的一些问题，比如芯片业务似乎表现并不突出。2022年到2024年，云知声的芯片业务分别贡献了4586.5万元、6690.8万元和7641.9万元的收入。虽然自主研发芯片业务有所好转，但每年依然有超过90%的芯片销售依赖第三方芯片。云知声似乎还未能完全平衡自身产品。垂直赛道最后的机遇根据福利斯特沙利文资料显示，按照收入计算2024年云知声中国第四大AI解决方案提供商，市场份额为0.6%；科大讯飞、百度智能云和阿里云分列前三位，市场份额分别为9.7%、2.3%和1.8%。虽然和前三名有差距，但作为一个无“强力”靠山的新势力来说，云知声能够取得第四的位置，依然是值得称赞。与此同时，中国AI解决方案市场规模预计将从2024年的1804亿元增至2030年的11749亿元，年复合增长率为36.7%。如果能够保持第四的位置，云知声依然能够保持较高的营收。经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林对新浪科技表示，国内AI大模型百模大战，边缘化的算法公司很难在竞争中脱颖而出，未来也很难战胜头部的AI。当前的云知声，虽然与格力、美的、长虹、海尔等众多知名家电企业建立了合作关系，但增收不增利的问题将会成为其长期困扰。 2025年3月3日，大模型时代的创业先锋百川智能进行了业务和架构调整，以集中资源、聚焦核心业务，加速实现“造医生、改路径、促医学”的愿景。4月10日，百川智能王小川发布全员信，强调接下来百川智能将要聚焦于百小应、AI儿科、AI全科和精准医疗四个方向，再次坚定了医疗赛道的布局。 2022至2024年，云知声的研发支出分别为2.87亿元、2.86亿元和3.70亿元，分别占同期总收入的47.8%、39.4%和39.4%。持续的投入反应了云知声对于对技术创新的重视。但相比较其他体量更大的企业，云知声的技术创新和产品性能可能与竞争对手存在差距，未能形成明显的技术壁垒。大模型对于算法、算力和数据要求更高，这意味着对于企业的体量和资金的要求更高。当前云知声的体量不足以玩转每一个环节，需要做个取舍。或许放弃AI基础设施，全力集中在云知大脑和AI解决方案更适合当前的云知声。正如李彦宏所说，卷AI原生应用才有价值。智能语音方案、物联网芯片到大模型，在每一次技术变革中，云知声都进行了技术和业务更新，这大大消耗了其资金和精力。福利斯特沙利文数据显示，按收入计算云知声中国生活AI解决方案排名第三，在医疗AI服务及解决方案排名第四‌。这表明了在这两个赛道，云知声已经形成了自身的影响力。以垂直赛道为核心，进行业务和技术的布局，似乎更适合云知声。当然，在深潜atom看来，云知声依然有一个巨大的敌人，那就是时间。特别是在智慧医疗当中，药物研发有双十定律，同样严谨的智慧医疗也需要足够的时间打磨完善产品。放弃高投入低产出的业务，聚焦到优势赛道，后期形成规模再进行优化，或许可以获得不一样的效果。若能够在港交所成功IPO，在充足的资金和港交所品牌加持下，对于云知声的业务开展帮助巨大。

金融界04-12 09:00

腾讯：从抠门的回购谈起，超级 AI 是明晃晃的阳谋？

度上拉齐了国内大厂们的AI起跑线，至少大模型卷跑分的意义快速下降。这给过去砸重金投入做自有大模型的平台来说，是很难受的。资源浪费倒是小事，关键是面对DeepSeek和自家大模型，如何平衡的问题。前端加一个DeepSeek很简单，但背后的团队部署会很拧巴。毕竟，大厂们不可能完全放下自家大模型的开发，但在算力等基础设施、推广位资源有限甚至排他的情况下，怎么去做内外部的分配，是一个很大的问题。但能够确定的是，当由国家下场做宣传的DS，帮忙做了用户教育的第一步（截至2025年2月，AI chatbot月活合计2.58亿，渗透率已经超过20%，这个普及速度远超当初的短视频），那么接下来的竞争核心，从技术切换到了抢占用户的使用场景时，就又回到了巨头们最擅长的事情。这样一来，反而筑高了大厂们现有的流量入口优势——有基础流量更容易赢在起跑线，比如豆包。在抖音十亿级别的流量资源扶持下，模型跑分并不是最优的豆包，花了一年时间就已经和同行们拉开了明显差距。（2）资本门槛可能并未降低。已有入口的大厂同样有这样的防守需求，也会更加主动的去加速推动用户渗透，甚至更准确是抢用户的过程。而一款超级Agent，随着用户粘性的升高，推断调用量会同步指数级增加。这种需求背后所需要的算力成本以及用户推广成本，看看阿里、腾讯、字节在这一块的资本开支规模量级就知道，这还是一笔巨款。也就是说，DeepSeek推动的“算力通缩”，可能反而加速了大厂们亲自下场的脚步，实际并未瓦解决赛圈的资金门槛，这导致中小厂乃至前期需要靠资本输血的独角兽非常难受。判断二：终局对抗即腾讯vs字节前面我们说，超级入口，一要有流量，二要有能够调用垂类Agent的号召力和基础设施，而平台自己，则有足够的资本去承担前期的用户习惯培养。无论是流量还是调用能力，就目前来看，如果平台能够直接“拿来主义”无疑是给这场竞争增加了胜算。中国AI决赛圈的几个巨头，在ToC这里具备做超级入口潜力的玩家，具备上述能力的，一只手能数得过来，腾讯、字节、阿里、百度：（1）有10亿级别且高粘性流量的，也就是腾讯和字节。（2）有调用能力的（能够让垂类Agent愿意把自己的API接口交出来的平台），主要就是有小程序的微信（腾讯）、支付宝（阿里）、抖音（字节），以及类似的百度中间页。不过提一嘴，由于支付宝仅有功能调用，并不具备用户聊天+搜素信息的使用场景，用户习惯很难再去打磨，因此阿里AI ToC上在选择将宝押在了“夸克超级框”。但具体落地上，巨头们之间也存在区别：（1）内外大模型资源分配：更看重赛马ROI，并已经熟练平衡内外部相同赛道项目同台竞争下的资源配置的腾讯，毫无例外，在当下对DeepSeek更加看重。百度其次，作为第一个推出大模型的All in AI公司，要放弃自研是完全不可能的，这是传统搜索故事衰落后的唯一支柱。只不过原入口太弱，不得不需要DeepSeek作为必备噱头引入。但阿里和字节，选择坚持相信自己。阿里在C端虽然选择了流量更弱的夸克，但并未引入DeepSeek。字节的豆包中也没有嵌入DeepSeek。海豚君认为，内外大模型同时开发，短期总是会考验管理层的资源分配和团队人员的平衡能力。在调整过程中，很可能会有人员的动荡，从而打乱产品推进节奏。阿里、字节没有这个问题，但也是建立在本身模型还不错以及母体公司持续导流的情况下。腾讯会遇到问题，但考虑它有比较多的赛马经验，因此可能最终并不会出太大的问题。（2）前端产品形态打法：这四家基本可以分为两个阵营。腾讯和字节的打法类似，依靠自己社交流量根基，AI+赋能和独立App同时推进。阿里和百度打法类似，更多的是依赖搜索引擎流量做赋能，虽然百度也有独立App，但在本身传统搜索流量也在被慢慢侵蚀下，文心一言App已经跑出第一梯队。 AI+赋能显然是考虑到场景结合下终极产品形态。目前独立App的出现，海豚君认为，很可能只是一个过渡期的选择。实现一个真正实用型Agent，需要很多背后内容、第三方应用的融合，以及界定超级Agent和垂类Agent分别能够完成的任务节点，这需要持续的多方测试、讨论过程。因此当下立即融合并推出来，一方面伤害用户对产品的初始印象，另一方面可能也会影响原先产品的用户体验。因此最终超级入口，会依附在现有产品上的可能更大。这就需要各家拿出自己的拳头产品来比拼，从功能调用的流量分布来看，显然微信>抖音>百度>夸克。但流量的粘性和产品力，决定了这场决赛，字节同样有能力追赶并胜出。一旦形成超级Agent，这不仅仅意味着传统搜索的消失，也更意味着应用商店没有存在的意义。这Agent可以存在于任何物理设备上，代替千万个应用成为与用户一对一交互的最频繁入口。缩短了用户与所实现功能（终端商户）之间的跳转链条，并拥有最集中的流量分配权——它不能完成的任务，也由它来决定调用哪一个垂类Agent。而当用户一旦习惯一个知晓自己所有喜好的AI助手，那么这个迁移成本也将是巨大的。当产业链越短，价值越集中在离用户最近的那一端。总而言之，2025年的AI Agent是一个腾讯最有潜力收获，但失败的话也会面临的威胁也最大的产业机遇，因此砸上最高级别的资源也在所不惜。用腾讯惯行的公式来说，相比于直接回购分红，显然投资当下的自己会获得更高的ROI。 2025年，不要期待腾讯的保守托底，而是期待腾讯在AI上打出更多的牌。当然留后手的原因，也表现了腾讯管理层的危机意识。除非贸易战期间真的有极端情况发生，比如这两天财政部长贝森特打嘴炮的退市要挟，亦或是限制投资，这可能会在短期因流动性带来股价承压，从而让管理层选择临时回购救场。先预告下，同样是出于谨慎考虑，近期海豚君会专门对中概资产进行梳理，采用非常时期的非常思维来演绎最坏情况下的投资机会，届时也会对腾讯做更清晰的价值判断更新，敬请期待。

海豚投研04-11 19:51

芯片股强势领涨，自主可控高歌猛进！科创人工智能ETF华宝(589520)劲涨3.4%！

之光，科创自立自强！乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链，具备较强国产化替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金。风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 18:10

港股科技巨头锚定“AI服务商“定位！港股科技30ETF(513160)现涨0.99%，连续3个交易日成交额超11亿元

建设，接下来将依托全球领先的AI能力和大模型产品，坚持开源开放，让AI在企业市场的渗透率更高，用AI重构我们的世界。2025年2月，阿里巴巴宣布，计划未来三年将投入至少3800亿元，用于建设云计算和AI硬件基础设施。这一数字已超过公司过去十年总和。具体来看，港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数AI直接相关行业权重76%，“港股科技七姐妹”权重61%，指数编制方案聚焦于港股AI产业链。 4月11日，港股市场午后涨幅持续扩大，港股芯片股为代表的科技龙头全面走强。港股科技30ETF（513160）跟踪的恒生港股通中国科技指数成份股中，华虹半导体涨超14%，黑芝麻智能、中芯国际涨超6%，比亚迪电子、高伟电子、瑞声科技涨超4%，舜宇光学科技、小米集团-W涨超3%。港股科技30ETF（513160）过去20个交易日资金净流入2.08亿元，市场关注度较高。港股科技30ETF（513160）跟踪恒生港股通中国科技指数，布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，锐度和弹性较高。银河证券表示，首先，从政策支持的角度来看，2025年政府工作报告中明确提出了“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”以及“深入实施科教兴国战略，提升国家创新体系整体效能”，这表明政府对科技产业的高度重视和支持，为科技板块的发展提供了良好的政策环境。其次，从行业发展趋势来看，科技政策支持与产业趋势的共振效应正在显现，相关公司的业绩改善预期较强，尤其是在人工智能（AI）产业链方面，随着DeepSeek等大规模应用的推广，科技公司的资本开支规模呈现上升趋势，例如腾讯控股、阿里巴巴等大型科技企业均宣布了未来几年在AI和云计算基础设施建设上的巨额投资计划，这不仅反映了企业对未来发展的信心，也为投资者带来了更多的投资机会。相关产品：港股科技30ETF（513160）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 15:10

市场上哪个指数更能代表人形机器人？

igure AI发布的Helix多模态大模型，将视觉、语言、运动控制整合到一起，机器人可以通过接收语音指令，直接完成分类、收纳等工作，并可以相互协作，进一步具备了在多样化场景中的实用价值。 “灵巧手”和“智能大脑”将助力人形机器人走向更多应用场景。英伟达CEO近期表示：“在未来，无论是自动驾驶汽车、自动化仓库还是服务机器人，所有会移动的东西都将实现自动化，成为机器人，而且这个未来即将到来”。 3、人形机器人未来的空间有多大？我国人形机器人产业空间正快速打开。据中国信通院预测，2035-2040年，我国人形机器人整机市场规模可达到1000-3000亿元；据摩根士丹利预测，至2050年我国人形机器人市场空间有望突破6万亿元。全球市场空间潜力巨大。据高盛预测，到2035年全球人形机器人市场规模将超过1.12万亿元，并进入快速发展时期，充分受益于老龄化与劳动力替代。图：中国人形机器人市场空间预测（十亿人民币）资料来源：Morgan Stanley 面对如此巨大的市场，美国知名半导体研究机构SemiAnalysis最新发布的报告揭示，目前，似乎只有中国具备抓住机器人革命这一历史机遇的条件。我国具备独一无二的全套制造业体系，国际巨头也逐渐将中国视为“价格锚点”。正如摩根士丹利报告所述：“未来家政机器人可能比iPhone还便宜，而这场革命的话语权属于中国”。四、个人投资者如何参与机器人产业链综上所述，国证机器人指数对人形机器人表征度更高，更能反映未来机器人产业链广阔的市场空间。机器人ETF易方达（159530，联接基金A/C：020972/020973）是个人投资者把握未来机器人产业投资机会的优选工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 14:31

“对等关税”政策下，半导体产业迎新机，科创综指ETF天弘(589860)上涨3.39%，冲击4连涨

有连云04-11 14:10

香港医药ETF(513700)受益FDA新规，涨超2.6%，创新药及基因技术板块爆发，科伦博泰生物-B涨逾5%

双重驱动，地方政府专项计划加速医疗健康大模型研发，叠加医保支付改革等制度创新，推动行业向精准化、智能化转型。此外，该指数前十大权重股集中度达70.68%，涵盖百济神州、药明生物等细分龙头，企业研发管线价值重估及业绩改善预期或进一步支撑指数表现。关联产品：香港医药ETF（513700），联接基金（A类 021088，C类 021089，I类 022844）关联个股：百济神州、药明生物、信达生物、康方生物、石药集团、中国生物制药、京东健康、国药控股、药明康德、再鼎医药以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-11 14:01

自主可控进程加速推进！香港科技ETF(513560)午后拉升，近3日累计反弹近10%

与模型厂商也纷纷推出对标全球领先水平的大模型。模型层的能力拉平利好云厂商下游需求增长，降低AI应用研发与落地的成本，加速AI应用发展。同时将显著缩小了云厂AI前期投入与应用兑现之间的时间与资源成本，有望进一步提升国产云厂商盈利能力。因此，我们建议增加港股互联网板块的仓位配置。香港科技ETF(513560)紧密跟踪中证港股通科技指数，涵盖互联网、芯片、智能汽车等科技龙头股，前十大权重股合计占比71.87%，或是布局港股反弹的优质标的。（数据来源：Wind，截至2025年3月31日）从估值层面来看，香港科技ETF跟踪的中证港股通科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.26倍，处于近1年1.48%的分位，即估值低于近1年98.52%以上的时间，处于历史低位。截至4月10日，香港科技ETF近1年净值上涨51.21%，居可比基金第一，指数股票型基金排名32/2711，居于前1.18%。从收益能力看，截至2025年4月10日，香港科技ETF自成立以来，最高单月回报为26.15%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为33.51%，上涨月份平均收益率为9.56%，年盈利百分比为100.00%，历史持有2年盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年4月10日，香港科技ETF今年以来相对基准回撤1.46%。费率方面，香港科技ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年4月10日，香港科技ETF今年以来跟踪误差为0.213%，在可比基金中跟踪精度较高。没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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