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华鑫证券：给予中兴通讯买入评级

运营商网络业务受投资环境影响。　　豆包大模型降本增效，AI手机有望加速渗透　　在12月18日的火山引擎FORCE大会上，字节跳动正式发布了豆包视觉推理大模型，并宣布进入“厘时代”，以0.003元/千token的超低价格大幅降低AI服务成本，比行业价格低85%。豆包大模型具有精准的视觉识别和推理能力，可以处理图像分析、逻辑计算等复杂任务，且支持多模态输入，帮助企业实现AI升级。豆包大模型在发布7个月内，日均tokens使用量超过4万亿，增长超过33倍。此外，豆包还推出了全新的图片生成模型，实现准确的中文文字生成，显著提高创作效率。目前，豆包已经在汽车、硬件终端等领域投入应用。展望未来，豆包大模型有望为手机进行赋能，推动AI手机渗透加速。新产品将支持语音、图像、文字等多种输入方式的结合，使得用户能够更高效地进行互动和任务处理。同时，豆包的视觉推理能力可以帮助用户快速分析图片和视频内容，提供更精准的信息和服务。　　全球领先的通信信息解决方案提供商，布局算力+手机业务打造新增长曲线　　公司是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，业务覆盖160多个国家和地区，服务全球1/4以上人口，致力于通过创新技术和端到端解决方案，推动全球通信、算力、终端等领域的发展。公司业务主要分为三个板块：运营商网络、政企业务和消费者业务。在运营商网络领域，公司提供无线、有线、算力和能源解决方案，建设智能、安全的网络；在政企业务方面，提供基于企业网络、服务器、存储和数字化转型的全面信息化解决方案；在消费者业务方面，推出智能手机、家庭终端等产品，构建全场景智慧生态。在算力领域，中兴通讯积极布局智算基础设施与平台技术，致力于成为“数字经济筑路者”。公司推出了支持“一机多芯”架构的AI服务器、全栈智算解决方案，并自研星云大模型，广泛应用于工业、通信等领域。此外，公司还在电信服务器市场占据领先地位，成功中标多个运营商的集中采购项目。在手机业务方面，中兴通讯推进AI驱动的全场景智慧生态3.0，推出的中兴手机专注政企和运营商市场，努比亚手机主攻影像与全球化布局，红魔手机则在电竞领域取得了显著成绩，成为全球电竞手机市场的领跑者。展望未来，公司将继续深化“连接+算力”战略，推动5G-A、光网络、智算基础设施等技术发展，提升核心竞争力，推动可持续发展。　　盈利预测　　预测公司2024-2026年收入分别为1286.99、1373.86、1477.86亿元，EPS分别为2.07、2.24、2.49元，当前股价对应PE分别为17.7、16.4、14.8倍，我们认为公司作为国内领先的通信信息方案解决商，积极拓展手机和算力业务，有望受益于AI高速发展的趋势，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　运营商资本支出下降；算力业务进展不及预期；手机业务进展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券张建民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达94.27%，其预测2024年度归属净利润为盈利96.4亿，根据现价换算的预测PE为18.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级19家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为41.17。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-12-25

艾为电子：长江养老保险股份有限公司投资者于12月20日调研我司

以及百度、字节陆续推出将R眼镜与I数据大模型相结合的产品，R眼镜结合I大模型必定迎来新一轮的高速发展，搭载艾为“芯”的R产品也将陆续与大家见面。艾为将一如既往地重视与R眼镜客户的合作，积极创新，用心打磨产品，携手为全球市场带来更多“芯”产品和“芯”惊喜！后续随着更多I端侧应用落地，艾为的产品也将应用在更多的I产品中。艾为电子（688798）主营业务：集成电路芯片研发和销售。艾为电子2024年三季报显示，公司主营收入23.66亿元，同比上升32.71%；归母净利润1.78亿元，同比上升264.68%；扣非净利润1.36亿元，同比上升161.11%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7.85亿元，同比上升1.35%；单季度归母净利润8642.77万元，同比上升325.46%；单季度扣非净利润6834.4万元，同比上升289.92%；负债率21.78%，投资收益3197.31万元，财务费用523.88万元，毛利率29.69%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为82.83。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5461.73万，融资余额增加；融券净流出16.79万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-12-24

豆包大模型持续迭代升级，字节产业链相关企业有望受益，数字经济ETF(560800)上涨0.51%

火山引擎FORCE原动力大会，带来豆包大模型产品族的全新升级。从使用量来看，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时期增长超过33倍。国投证券认为伴随豆包大模型能力的持续迭代升级，模型调用量的持续提升，以及依托火山引擎实现千行百业的应用落地，字节产业链相关企业有望受益。1）算力层面：豆包模型迭代有望继续催生训练算力需求，而应用崛起则将带动推理算力增长；2）应用层面：关注火山引擎生态伙伴。数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。数字经济ETF(560800)，场外联接(A类：015787；C类：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-24

午评：沪指涨0.68%、创业板指涨0.61%，光伏及机器人概念股走强，工农中建四大行续创新高

一步推动了商业化进程。建议关注国内AI大模型企业、多模态交互领域的创新型公司以及AIGC产业链上游的算力供应商，这些公司将在未来的市场竞争中获得显著优势。银河证券：化工行业估值有望逐步修复银河证券研报指出，当前时点化工行业估值处在2014年以来偏低水平，具有中长期配置价值。近期政策利好“组合拳”相继出台，宏观经济预期有望随之改善，并提振投资者信心，化工行业估值有望逐步修复。受供需双重压力影响，今年以来多数化工品价差表现低迷。目前化工行业在建工程仍处高位，随着政策刺激效果逐渐体现，化工品终端消费或有一定改善，但预计存量产能及在建产能仍需时间消化。

金融界2024-12-24

开盘：沪指微涨0.07%、创业板指涨0.12%，人形机器人及ETC板块多数走高

pro、音乐模型和文生图模型等。在豆包大模型能力不断提升，成本持续下降的情况下，模型使用量剧增，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时增长超过33倍。OpenAI正式发布了o3，推理性能较o1提升3倍。国内外大厂均保持了大模型较快的升级迭代，模型能力迅速提升，更多的应用场景将解锁，应用的爆发拉动算力基础设施的需求，预计2025年各科技巨头仍将保持较高的资本开支强度，建议全面关注海外及国内算力产业链，包括GPU、交换芯片、光模块、交换机、液冷、电源、连接器等环节。华泰证券：微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，具备强营销能力和品牌力的宠企更受益华泰证券认为，微信公告启动“送礼物”功能的灰度测试，或打造电商新渠道、衍生新玩法。而我国宠物食品线上销售占比高，且宠物家庭地位的提升和相关产品的丰富性必要性或支持其成为微信送礼的重要选择之一。具备营销力和品牌力优势的宠物食品龙头企业或可抓住新渠道、加速市占率的提升。微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，其中具备强营销能力和品牌力的宠企或更为受益，中高端品牌或受益于送礼场景而实现更高增速。国泰君安：主题热度向AI聚焦，关注应用与算力突破国泰君安表示，AI应用与算力螺旋迭代不断催生主题机会，新消费主题回调关注政策新催化。12月16日-20日热点主题日均成交额平均6.16亿元边际回落，日均换手率同步回落至4.21%。AI应用主题先抑后扬且扩散至算力环节，上期活跃的内需消费新主题整体回调。数据和场景优势下国内大模型加速迭代，尤其是视觉模型的突破催化交互体验跃升，企业端应用的提质增效扩量效应不断验证，具备自下而上的需求驱动力，应用端需求爆发愈发凸显算力端国产化水平仍低的掣肘，应用与算力螺旋式迭代不断催生新的主题机会。此外，内需增量政策仍值得期待，新消费主题回调带来低吸机会。短期主题选择关注AI应用/硬件落地节奏和内需政策新催化。

金融界2024-12-24

ChatGPT崩了上热搜：我们有多依赖AI？

市场关注度，AI应用热度持续上升。AI大模型的不断升级有望持续带动软硬件创新，催生多场景应用落地节奏加快。当前，由于模型能力成熟、下游需求稳定，美股AI应用类上市公司业绩已实现验证，从海外映射视角亦可梳理关注国内相关投资机会。图：AI应用与AI算力迭代升级相互推动来源：长城证券算力基础设施升级势在必行为AI落地打造坚实底座。AI带来了算力基础设施升级机会，原因在于不同阶段催生出算力基础设施与算力需求的供需差。在初期，这种供需差主要来源于AI的计算量和摩尔定律之间的差距，中后期新应用的持续渗透，比如具身智能机器人、车联网、工业物联网等也导致算力的供需不平衡。在供给侧的突破方面，运营商是算力基础设施的底座，通过智算等方面升级为整个产业打造基本盘，兼具红利以及成长属性将是运营商较长期的核心逻辑。而PCB/光模块/铜连接将通过新技术新工艺的手段，诸如光模块向高速率的演进以及硅光CPO等新技术的引入、PCB向HDI的转型实现能耗降低的同时计算能力大幅增强，服务器/交换机的机会则在于在向高速率迭代的同时，有望带来国产替代的广阔空间。整体来看，龙头先发优势或将成为新一轮竞赛的关键点。相关指数：中证5G通信主题指数（931079.CSI）选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司股票作为样本股，包括但不限于电信服务、通信设备、计算机及电子设备和计算机运用等细分行业，共计50只成份股涵盖了PCB/光模块等领域龙头，有望分享算力迭代与国产替代带来的机遇。相关产品：5GETF（159994）二、AI应用在生活各处机遇凸显 AI与各行业的结合，既带来技术赋能与产业迭代，又提升消费体验和生活水平。随着AI进入生活的方方面面，人们对于AI的依赖有望逐步催生更加具体、落地的投资机遇。（1）AI+传媒：模型迭代以及应用侧的持续繁荣，有望带动传媒板块估值及业绩提升。一方面，AI视频大模型正加速竞赛，多模态能力持续升级，助力商业化空间打开；另一方面，重磅新片继续定档2025春节档，叠加观影消费补贴，电影市场或持续回暖；此外，影视内容、版权、营销公司积极拥抱AI视频，“AI+影视”后续可期。相关产品：影视ETF（159855）（2）AI+医药：11月14日，国家卫生健康委等三部委联合发布《卫生健康行业人工智能应用场景参考指引》，为“人工智能+”在医疗领域的创新应用指明了方向。自2016年起，我国便开始围绕AI出台相关政策，从宏观角度出发，推动AI技术在医疗领域的应用，2024年，国家和地方层面的政策更是密集发布。创新药械及其产业链值得关注，随着我国医保谈判常态化的持续推进，药械的创新和出海或是企业未来发展的趋势。相关产品：创新药ETF（159992）（3）AI+机器人：海内外巨头入局建立生态链，核心的AI体系加速迭代，人形机器人前景和落地更加乐观。相比AI赋能后性能大幅提升的认知决策系统，高可靠性高性能、低成本的硬件供应链是支撑落地的关键，具有强大跟随、制造和降本能力的国产供应链优势明显，有望迎来利好。相关产品：机器人ETF基金（562360）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2024-12-24

中证A500ETF摩根(560530)连获资金净申购，A股上市公司积极分红，消费回暖彰显中国经济韧性潜力

望2025年，行业整体景气度复苏、AI大模型算力升级和半导体国产化带来的投资机会备受关注。（注：数据来自Wind，上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）此外，摩根“A系列”的另一产品——中证A50ETF指数基金(560350) 全天成交额1.55亿元，该基金最新规模达41.98亿元，份额37.58亿份（数据来自Wind）。 Wind数据显示，截至12月20日，A股上市公司披露2024年度中期现金分红金额合计6745.66亿元，其中有102家公司在三季度实施了中期分红，多家公司实现一年两次甚至三次分红。A股上市公司现金分红意愿和能力显著提升，分红稳定性、持续性、可预期性明显增强。值得一提的是，基于“以客户需求为本源”的理念，从重视投资者长期体验出发，摩根资产管理在摩根“A系列”部分产品设计上，借鉴海外成熟经验设置了特色分红机制，致力于为宽基指数的投资者打造不一样的持基体验。根据基金合同的分红条款，摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。超额收益的重要来源之一就是标的指数成分股的分红。其中，摩根中证A50ETF今年以来已如约进行两次分红，累计分红比例约2%，总分红金额近1亿元。随着年末的临近，摩根“A系列”ETF的下一期分红也即将揭晓。在上市公司加大分红力度的背景下，摩根“A系列”ETF有望通过基金分红的形式，将上市公司的分红传导到投资者手上，提升投资者的获得感。消息面上，12月19日，据商务部数据显示，2024年1-11月，我国社会消费品零售总额44.27万亿元，同比增长3.5%；前三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率达49.9%。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，预计2025年消费市场总体将继续呈现平稳增长态势。消费市场向稳向新，彰显中国经济韧性潜力，活力涌动的消费市场将为中国经济高质量发展注入源源不断的动能。申万宏源证券指出，跨年行情可关注核心宽基指数。短期来看，前期A股市场增量资金流入，交易性资金主导小盘成长风格集中演绎或告一段落，长期来看，中证A500指数是A股核心资产的集合。在中国经济转型，各行业格局普遍优化，龙头基本面长期占优的背景下，可能是中长期较稳定相对收益的重要来源。摩根中证A50ETF（扩位简称：中证A50ETF指数基金，证券代码：560350，联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（扩位简称：中证A500ETF摩根，证券代码：560530，联接基金A/C/I/Y类代码：022436/022437/022759/022911）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。注：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。根据摩根中证A50ETF分红公告计算，两次分红比例分别为0.96%、1%；根据万得数据显示，摩根中证A50ETF两次分红金额分别为3733万元、5714万元，合计9447万元。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024120075。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-24

软件板块3连阳后回调，润和软件跌超4%，软件50ETF(159590)收跌3.5%资金增仓500万份，换手率超12%居同类第一！机构：AI生态或点燃软件浪潮

综合的深度思考和创作。截至12月，豆包大模型日均tokens调用量突破4万亿，7个月增长幅度达33倍。尤其在汽车、手机、智能终端等新兴行业，豆包大模型调用量增长了50倍以上。海通国际认为，豆包大模型如此之高的日均tokens调用量和增长速度，说明目前AI应用的落地正在逐渐加速，豆包·视觉理解模型正式发布有望推动AI在更多领域的落地。海通国际表示，微信上线微信小店“送礼物”功能，电商SaaS有望直接受益。微信电商生态将更具特色和竞争力，加速商家进入微信电商生态，电商SaaS能够提供商家建店、商品及订单管理、营销、数据分析、CRM等一站式数字化运营解决方案，有望直接受益。（来源：《海通国际计算机行业：豆包模型日均tokens调用量破4万亿，AI应用或迎来爆发》，2024.12.23）招银国际认为，展望2025年，AI相关的投资主题从基本面的维度将延续从芯片至公有云到基础设施软件再到应用软件的受益传导路径：基础设施云板块关注供给限制逐步缓和下，云业务增速的提升趋势及AI相关投资对利润率的影响情况；基础设施软件关注AI相关的营收的起量速度；应用软件关注AI相关应用的订阅收入带来的增量。在大模型使用成本的持续优化支撑下，AI应用生态的逐步繁荣或是未来几年软件板块的投资主线。具体而言，（1）公有云：供给受限仍部分影响营收起量，关注点逐步切换至营收与利润并重。全年维度来看，伴随规模效应逐步显现、龙头厂商的云业务利润率均呈现稳中有升的趋势。（2）AI GPU云的增量营收贡献，营收增速整体展现逐季加速趋势。展望2025年，GPU云持续起量及公有云需求稳健增长仍有望支撑中美云行业的稳健增长，预测中国基础设施云厂商（阿里云/百度云/腾讯云）营收有望同比增长12%，相较2024年的8%有所加速。（3）大模型使用成本持续降低或有望助推AI应用生态逐步繁荣。得益于算法及硬件优化、模型训练和推理效率提升以及用户量增加带来的规模效应，大模型厂商的模型使用成本持续下降。展望2025年，随着模型迭代以及AI应用场景进一步覆盖，看好AI应用为SaaS厂商进一步贡献收入增量。（来源：《招银国际软件&IT服务2025展望：关注AI应用营收起量趋势》，2024.12.23）【机构计算机2025年度策略：多脉络重燃行业高光】中银证券认为，2025年计算机行业预计迎来诸多积极变化，既包括创新技术走向普遍应用的泛AI，也包括外部格局带来的国产化软硬件需求，还包括与政策高度相关的赛道。脉络一：创新赛道。主要对应“1-10”阶段收获期，即新技术得到突破并已开始进入广泛应用和商业化阶段，主要关注机器人、智能驾驶和AI应用等方向。在AI应用赛道中，看好B端发展，特别是生成式AI技术集成到原有解决方案中并带来价值量提升的逻辑。脉络二：拐点赛道。2024年四季度以来，“化债”等政策陆续出台，影响计算机行业走向积极。一方面看好政务信息化出现基本面的转向拐点，需求有望在2025年得到明显复苏，可以关注各类政务IT解决方案厂商以及交通、能源信息化赛道；另一方面，低空经济和数据要素赛道在政策端得到进一步加强，同时叠加自身商业模式的成型，迎来快速发展阶段。脉络三：格局赛道。受美国政策影响，中美科技的供需关系走向进一步脱钩成大概率事件。国产硬件（特别是AI算力芯片）和核心软件（特别是操作系统和数据库软件）前期在供给侧发力，逐渐实现了“有用”和“可用”，若供应链割裂加剧，那么从需求侧也会利好国产产品和企业，并在加速迭代打磨、实现“好用”之后，可以更从容地面对国内外市场化竞争环境。（来源：《中银证券计算机行业2025年度策略：多脉络重燃行业高光》，2024.12.23）【软件50ETF（159590）：软件为核，一键布局自主可控+AI浪潮】硬件为基，软件为核。软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，一键布局软件全产业链。指数精选50只成分股，对于基础软件、应用软件、软件服务覆盖全面：约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件。截至12月20日，软件50ETF（159590）标的指数前十大成分股合计权重54.14%，覆盖基础软件、应用软件、数据库等各细分领域！一键打包科大讯飞、金山办公、同花顺、恒生电子、润和软件、三六零、中国软件、用友网络、四维图新、宝信软件等热门个股，具备高锐度、高弹性特征！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。软件50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证信息技术应用创新产业指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-23

固生堂（02273.HK）12月23日收盘上涨2.89%，成交4049.06万港元

,公司已与百度“文心一言”达成中医AI大模型合作,开发AI智能装备,计划推出“固娃”智能医疗助手,加速中医诊断标准化。公司还与华西医院中国循证医学中心开展合作,将院内制剂转化为创新中成药,通过创新的方式,让名医名方转化为名药传承千年,惠及更多民众。大事提醒 2024年12月20日，公司以每股30.85-32.05港元回购56.83万股,回购金额1768万港元（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-23

香港科技大学荣休教授杨强：预计2028年可用于大模型训练的公域数据将耗尽

是分水岭，硬件发展促使生成式AI兴起，大模型架构简单且可扩展，如Attention模型和Transformer模型，通过抓取高层概念预训练展现智能，还能自学习处理图像与视频生成。然而，大模型面临公域数据即将耗尽的挑战，杨强指出，当前可用于预训练大模型的公开数据几近耗尽，人类生成数据速度远不及机器消化速度。杨强预测2028年将是关键节点，届时数据库存与消耗曲线将相交，公域数据将用尽。此外，私域数据虽占比达90%却尚未用于大模型训练，且存在隐私安全问题，尤其在金融领域，大模型使用企业内部数据时隐私保护成为关键。同时，一线金融应用资源有限，大模型难以直接适配。科学界对大模型发展路径已有探讨，杨强总结包括：一是大模型创造的智能体，需建立大量垂域专家，具备学习、沟通与推理能力，如金融领域的客服、营销、风控、内部运营管理等专家型智能体；二是智能体要能依据所学知识推理未来；三是智能体要有理解能力与同理心，理解人类并接受治理，知晓自身边界；四是智能体应产生自我意识。智能体的重要能力包括推理组合与资源使用，以及人造数据的产生，即通过模拟器训练模型后适配现实场景产生数据，这对训练模型极为有用。针对金融界数据需求与隐私安全顾虑，杨强指出，当前致力于让大模型落地私域机构，在本地建立小模型，借助联邦学习和迁移学习等技术，实现大模型通用能力与小模型专业能力的相互赋能，训练具身智能机器人，这需要强化大模型的迁移学习能力和联邦学习能力。杨强总结，人工智能历经60多年探索，深度学习有望以一种模型解释所有智能现象，新一代人工智能基于生成式和预训练，虽大数据、大算力和算法成就新里程碑，但未来面临公域数据耗尽、私域数据隐私安全、规模定律到头、预训练终结等挑战，新方向仍在探索之中。

金融界2024-12-23

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