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科技股要崛起？TMT概念指数 (8841646)本周连续四个交易日上涨券商研报：科技股TOP50的PB接近全A整体PB的2倍
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）、产业和政策催化短期不断，一是国内外大模型不断更新迭代，AI手机和AIPC等新产品不断落地；二是重要全会临近，科技创新相关的政策支持可能不断出台和实施。（2）、TMT指数和成长风格调整已较充分，近3个月内成长风格调整了6.6%，TMT指数过去30个交易日内跌幅达到5.2%。（3）、TMT指数与沪深300的换手率比仍偏高，但PE比已较低，当前TMT指数与沪深300的换手率之比超过4，处于47%的历史分位数；PE比仅为3.1左右，处于15%的历史分位数。方正证券研报显示，A股市场的科技类公司与全A整体估值在PE、PS方面并未拉开差距，科技股TOP50的PB接近全A整体PB的2倍。但美国来看，科技股TOP50的PE、PS几乎达到全部美股的5-6倍，PB也约为3倍上下，说明科技板块，尤其是头部的科技板块估值水平横向看来较低。当前，从PE视角来看，医药、电子、新能源、机械的大部分细分科技行业和计算机的小部分细分行业均低于同期其他国家。大部分细分行业的高PE国家为美国和英国，日本和德国 PE普遍偏低。从PB视角来看，大部分科技类行业PB低于美国和英国，仅航空、电子制造服务两个细分行业的PB高于其他国家，小部分行业甚至低于传统整体低估值的日本股市。从PE、PB两个维度均能说明，当前国内科技细分行业的估值水平都普遍低于美、英等国家，中国科技股估值体系亟待改善。展望下半年科技行业，交银国际指出考虑到人工智能基础设施建设或使海外半导体制造龙头企业受益，而内地半导体制造产能利用率以及库存水平亦有边际改善，在第三期半导体大基金的催化下或有估值修复空间。继续看好人工智能主题下敞口最大的海外半导体设计，并认为下游云服务对于人工智能基础设施建设的高投入至少会继续延续到2025年上半年。长期看好全球半导体设备，但认为海外半导体设备股价或已经充分反映业绩预期，内地半导体设备存在结构性机会。
金融界2024-06-14
广汽 x 腾讯，共谋AI时代智能化新发展
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新模式，并提升数据安全合规能力。面向大模型产业应用趋势，双方将共建广汽集团大模型底座，基于腾讯云AI大模型能力，搭建高效、领先的企业级AI开发中台，并结合广汽在智能营销、智能座舱、智能客服、自动驾驶等业务领域的需求，共同推进大模型在不同场景的落地应用。例如，在能源方面，双方共同探索以数据为驱动的新型能源生态管理体系；在金融方面，双方将共同建设更加安全、敏捷、高效的汽车金融服务体验。面向广汽集团全球化发展需求，双方还将探讨共建全球化的混合云平台，基于腾讯云全球统一的领先架构，加速广汽集团智能化产品和服务的全球化部署，确保海外业务的安全合规、高效稳定运营。同时，腾讯将发挥全球化生态资源优势，帮助广汽集团快速接入海外本土的优质内容和服务，打造更受海外消费者欢迎的座舱产品和服务。此次深化战略合作协议还涉及智能座舱、出行服务平台“如祺出行”等领域的合作升级。广汽集团和腾讯自2017年起就建立了紧密的战略合作关系，双方已经在智能座舱、智能驾驶、云平台、数字化营销、出行服务等多个领域取得重要成果，为双方的深化合作奠定了良好的基础。面向未来，双方将本着“协同创新、互利共赢”的原则，深度整合双方优势资源，携手把握AI时代的新发展机遇，塑造新质生产力，推动高质量发展。在智能化领域，广汽集团拥有“广汽AI大模型平台”“广汽星灵电子电气架构”和“广汽网联大数据平台”三大技术基础，并推出了广汽ADiGO智驾互联生态系统，其包含ADiGO SPACE和ADiGO PILOT两大系统，分别聚焦智能座舱和智能驾驶两大核心场景。此外，广汽集团还将在今年量产行业首创的 “广汽端云一体大模型智能体”，计划在2026年建成涵盖生活娱乐、车家互联、健康服务的完整运营体系，在2027年，实现智能座舱全场景、全智能的主动式情感交互，力争实现产品体验的全面领先。腾讯则有全球化生态资源优势，拥有亚洲规模最大的云基础设施，能提供全球领先的云计算、大数据、人工智能等技术产品与服务。面向汽车产业，腾讯致力于做好汽车出行产业的“数字化助手”和“生态共建者”，连接丰富的产品与内容生态、文化科技资源与服务，推动汽车产业的数智化转型。广汽AI大模型平台深度融合全场景功能广汽星灵电子电气架构面向未来，广汽集团将与行业合作伙伴加强合作，继续推进智能网联新能源汽车的发展，以前瞻性的战略布局和不懈努力，为广大用户打造更智能、更人性化的出行体验，为智净新出行、美好城市生活方式贡献力量。
金融界2024-06-14
微众银行公立：在“三个数字化”的基础上探索向“数智化”转变
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金融道路，并将在此基础上紧抓人工智能和大模型的时代机遇，积极探索“数智化”发展。公立表示，作为一家原生的数字银行，微众银行从一开始就以科技为核心发展引擎，践行“让金融普惠大众”的初心和使命，专注服务小微企业和普罗大众。在企业金融服务领域，微众银行在服务普适性的小微客群同时，兼顾拓展国家重点推进的产业链、科技型企业的服务领域。截至2023年末，该行全线上企业流动资金贷款产品“微业贷”已吸引超450万家中小微企业前来申请，占展业地区在营企业7%，其中授信企业中征信白户比例超50%，共有超30万企业在微众银行获得了企业的第一笔贷款，扩大并加强了中小微企业普惠金融服务的覆盖面和可得性。在风险控制方面，公立介绍，目前微众银行已接入应用的合法合规数据类型非常多，包括工商税务、社保、专利等。为了深入服务更多产业链的上下游企业，微众银行还进行了非常深入的产业图谱研究，为其定制专属的产品方案，做到差异化、专业化、精细化的产业链服务经营。此外，在数字化的精准触达方面，微众银行解决了普惠金融“最后一公里”的问题。据悉，部分传统金融机构有很好的数字化产品，但是在找到客户和触达客户方面可能还没有实现突破。而微众银行没有线下网点，自成立伊始就在数字化触达方面持续发力，通过发挥AIGC、数字人、联邦建模等前沿技术优势，深入提升客户推广内容、产品链路、人机服务各环节服务效率和客户体验。在数字化企业服务方面，微众银行紧扣企业成长的需要，与政府和各行业机构通力合作，让企业获取其经营发展所需的全方位服务。公立称，近些年随着前沿科技的不断发展，微众银行企业金融服务依托人工智能和大模型，尤其是最新的生成式AI技术，在三个数字化的基础上进一步的探索，向“数智化”进行转变。面向未来，该行将着重构建全面AI化的企业数字银行，以企业大数据和生成式AI技术为抓手，全面提升经营效率和用户体验。
金融界2024-06-14
下一个“英伟达”会是谁？未来3- 5家AI投资组合，李开复谈到了他们！
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度来看，哪些公司哪怕没有一个第一梯队的大模型，它依然可以经过大模型的普及得到它整个业务的一个巨大的成长。他觉得，微软肯定是其中之一，特斯拉也是。特斯拉最近的自动驾驶非常让人惊艳，一定程度上它跟大模型是类似的，它是一个所谓 end to end，整个自动驾驶体验有巨大的提升。当然，微软跟特斯拉的成长空间可能就没有那么大。那还有哪些其他的公司会受益？李开复觉得是一些云的公司，因为 AI 跟云还是绑在一起的。 AI 会带来云的下一个阶段的提升，所以比如说，亚马逊或者阿里这种龙头的云公司是值得参考。英伟达虽然市值已经很高，不过李开复认为这两年它还有空间在涨。更长远看，会有一个很大的转折发生。大部分的 AI 算力今天可能花在训练上面，因为太贵了、太多了。那英伟达在训练芯片上是有绝对的优势，但以后更大的机会一定是推理，因为每一次做搜索、上电商、看广告，它背后大模型都在那里跑。所谓推理就是用这个模型。但在推理方面，李开复认为英伟达没有特别大的优势，因为它可以用更简单的芯片做出来，包括中国公司、美国公司；而且英伟达的文化就是要技术碾压所有人，他是最自豪的。李开复回忆跟黄仁勋第一次见面，当时还没有到 AI 的时代。他问黄仁勋是否担心那些小的公司做 Graphic 芯片会超越他？黄仁勋表示，不担心。你要做大的市场，我要最解决最困难的问题。总有人买单，去买最困难的问题需要的硬件。因此英伟达的训练那么卓越，也蛮难超过的。但是当推理市场更大的时候，大家就会有更多的投资的机会。现在，还没有看到很明显哪个公司推理会最占便宜，有可能是 AMD 。 AMD的芯片做训练是不如英伟达的，虽然它便宜。但是推理方面，从别的公司使用 AMD 的速度来看，李开复觉得 AMD 的推理芯片可能有一波利好，但是推理的普惠应该是一年半以后才发生。所以简单的说，这两年肯定看好英伟达，之后不见得那么看好了。一年半以后， AMD 可能有一个利好，但是也可能又杀出另外一家公司比 AMD 做的更好，毕竟推理芯片的门槛没有那么高。更多精彩完整内容，请关注抖音/视频号：格隆博士会客厅、格隆博士。
格隆汇2024-06-14
AI软件变革进入基础软件“深水区”，云计算ETF(516510)备受关注
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空间。研报认为，以GPT-4为代表的大模型迭代出了实时交互能力，与智能助理等终端应用场景较好契合，为终端带来变革机遇；从硬件层面看，基础设施正在经历从“量”到“质”、从后端走向前端的转变，对硬件的关注从训练侧转向了终端推理侧。从软件层面看，AI带来的产业变革开始走向基础软件，操作系统和中间件公司将迎来终端AI部署和操作系统革新的市场空间。关联产品：云计算ETF：516510 联接A：017853 联接C：017854 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-14
【一周科技动态】三个“三万亿”后，谁是下一个？
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T。但更重要的是即使不用Gemini大模型，Google云平台依然是重要的变现工具；主营的广告业务依然会在AI加持下提高变现效率；新任CFO非常注重财务效率，广告部门、云业务的裁员也是重要表现。无独有偶，META则是在4月底财报大跌后慢慢涨了回来，主要体现在核心业务的盈利能力超强，且有300多亿自由现金流支撑估值；其Llama 3大模型虽然并非最强，但好在开源，降低了开发者使用门槛； AI加持广告业务的变现能力，且社媒平台本手就是AI应用的重要展示；卖铲的NVIDIA可能先发制人，但硬件是有周期的，而软件公司可能更容易长期获得变现。市场焦点还在硬件层，Google和Meta是最容易且最快商业化的方面；如果应用层面的Google和Meta不行的话，那硬件周期就会被改变；从目前估值来看，七巨头中只有Google和META的动态市盈率（TTM）在30倍以下（分别为26.5和26.1），考虑到英伟达的业绩，在2026年也差不多是这个水平。但如果考虑应用层面的增速，兴许这两家公司也是资产组合中不可或缺的。期权观察家——大科技期权策略拆股后的NVDA会回调吗？可能不少投资者以2021年TSLA拆股后走势来对比，拆股后回调了大概30%之多。但两者目前的情况有所不同。一是基本面差距较大，AI目前仍在加速上行期，仍然属于供不应求的状态，另外宏观面也不同。 6月21日月期权，是另一个四巫日，由于整体市场都在新高处，博弈可能也会更集中于Call，整体单量远大于Put，集中在120-130的位置也最多，也间接说明市场情绪偏乐观。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1960%，同期SPY回报211%，超额收益再创新高。本周大盘创下新高，组合今年以来的回报也创下新高30.2%，超过 $标普500ETF(SPY)$ 的14.5%。过去一年组合的夏普比率为2.7，而SPY为2.2，组合的信息比率为1.9
老虎证券2024-06-14
“AI+创意软件”继续发力，Adobe第二季业绩超预期，盘后涨超15%！
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得一提的是，Adobe正式利用人工智能大模型Firefly结合Photoshop和Illustrator等Adobe旗舰创意软件的“AI+创意软件”展开与竞争对手的厮杀。业绩预期显示，新创意软件业务衡量指标——数位媒体净年度经常性的营收规模，预计将在本季度达到4.6亿美元，高于华尔街分析师平均预期的约4.352亿美元。 Adobe 数位媒体业务总裁 David Wadhwani 表示：“我们对数位媒体业务创新步伐的加速感到兴奋，对AI功能的采用及其在Document Cloud和Creative Cloud内早期的变现能力感到高兴，包括旗舰应用程序、Firefly服务和Express。” 他称，Creative Cloud订阅者正在升级其计划以访问Firefly功能。截至发稿，Adobe美股盘后涨14.55%，报525.49美元。原文链接
投资慧眼2024-06-14
午评：股指早盘震荡沪指半日跌0.37% 地产及电力板块表现强势
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技等跟跌。机构观点西部证券：多模态大模型发展推动智能体性能提升，AI 训练和推理需求将进一步升级，带动数据中心升级和GB200 NVL 72的部署。建议关注美国 AI 算力 A 股受益标的，光模块关注中际旭创、天孚通信等;液冷关注英维克等。招商证券：随着人形机器人商业化进程加快，国产谐波减速器企业有望迎来更加广阔的市场空间。谐波减速器是目前人形机器人关节旋转执行器的主流方案，人形机器人未来或为谐波减速器带来超千亿的新增市场。从市占率的角度看，全球的减速器行业以日系厂商为主，国产替代加速。天风证券：继续看好“耐心资产”等高股息方向，6月新质生产力或有表现机会。政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估，其中又以央国企分红提升逻辑最顺；短期看红利板块超额收益处于历史中低位，并不拥挤。从日历效应看，5-6月成长、小盘略占优，新质生产力方向或有表现机会。中信证券：特斯拉是人形机器人行业的领军企业，英伟达、OpenAI等科技巨头纷纷在机器人行业加大投入，国内外的人形机器人供应链核心企业积极配合产业趋势，迎接商业化进程。机器人有望进入发展快车道，建议关注科技巨头后续在机器人上的投入和产品进展。同时建议关注机器人及核心零部件企业和从人形机器人应用中受益相关的企业。
金融界2024-06-14
ETF盘中资讯｜6月“科技月”！密集事件催化+北向资金持续狂涌，电子ETF（515260）逆市上摸0.72%冲击日线4连涨，收复年线！
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好AI创新主线助力行业复苏：一方面，大模型迭代及应用速度加快，各大云厂商资本开支增长预期乐观，AI算力需求将持续加大，业绩陆续迎来释放期，建议关注英伟达、国产算力产业链，涉及PCB/CCL、铜缆连接、服务器等环节。另一方面，AI端侧应用加速，终端厂商密集发布AI手机，叠加折叠手机的驱动，智能手机有望迎来新一轮换机潮，产业链有望全面受益，特别是零部件规格提升环节，如结构件、散热、显示、铰链等环节。PC方面，终端去库进入尾声，多款AI PC密集推出，有望驱动PC市场回暖，建议关注结构件、电池、散热等环节。布局工具上，电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至3月31日，含“芯”量50%，含“果”量32%，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关注。数据来源：Wind、沪深交易所、华宝基金等。风险提示：电子ETF（515260）被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.07.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。
金融界2024-06-14
国产算力产业链加速，大数据ETF(159739)涨超2%冲击4连阳
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IGC引发内容生成范式革命，云端算法向大模型多模态演进，硬件基础设施成为发展基石，GPU、HBM等供应紧缺。后摩尔时代算力需求爆发，制造工艺技术创新突破，一方面，算力急需高性价比解决方案，先进封装工艺迭代成为新的发展趋势，国内封测龙头正积极布局；另一方面，先进制程在台积电、三星电子等龙头竞争下迈入3nm时代，国产龙头也在奋力追赶。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-14

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