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2025电动汽车百人会热议电动化+智能化，高阶智驾体验拐点将至，智能车ETF泰康(159720)重获资金青睐

ek，把全民的热情都调动起来了，实现了大模型普及。” 比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福表示：“智能化的下半场变革更快，可能也就2~3年，以前我们用新能源汽车的渗透率来衡量行业的发展速度，从今年起还要用高阶智驾来推动行业高质量发展。” 智驾市场已经进入爆发式增长阶段，业内人士预测，到2025年年底乘用车NOA渗透率将达到20%，到2030年国内L2级以上智能汽车市场渗透率将超过90%，NOA标配搭载量将突破2400万辆。广发证券表示，随电动化渗透走向深水区，智能化有望带来新一轮颠覆式变革。前瞻跟踪、判断各智驾能力及潜力成为识别整车Winner愈发重要的议题。AI技术快速迭代与赋能下，高阶智驾体验拐点或已经来临，中国品牌车企在智能化赋能下有望继续实现跨越式发展。相关产品方面，2025年3月31日早盘，智能车ETF泰康(159720)回调蓄势，盘中成交额不断走阔。截至3月28日，智能车ETF泰康(159720)重获资金布局，最新单日净流入达137万元。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 11:10

《中国人工智能学会具身智能白皮书》正式发布，科创综指ETF华夏(589000)重点布局新一代信息技术领域

券认为，以DeepSeek引领中国AI大模型在模型性能、成本效用上实现突破开始，到阿里、字节、腾讯等大厂以capex开启新一轮科技基建周期，再到Manus等下游AI应用引起广泛讨论，25年开始中国互联网AI或进入元年。AI模型层面，国内头部模型与海外差距正在日益缩小，在本就繁荣的消费互联网应用层或将迎来产品的百花齐放和商业化落地的全新机遇。基于此，我们提出全生态互联网大厂+“小而美”垂类赛道的两大投资主线，看好互联网大厂们以创新能力、执行力和企业家精神再次成为AI时代领头羊。科创综指ETF华夏紧密跟踪上证科创板综合指数，聚焦硬科技领域，重点布局新一代信息技术、高端装备、生物医药、新能源、新材料及节能环保等战略性新兴产业。规模方面，科创综指ETF华夏近2周规模增长2005.83万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前列。份额方面，科创综指ETF华夏近2周份额增长6400.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金前列。回撤方面，截至2025年3月28日，科创综指ETF华夏成立以来最大回撤7.43%，相对基准回撤0.91%。费率方面，科创综指ETF华夏管理费率为0.15%，托管费率为0.05%。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、联影医疗(688271)、传音控股(688036)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比23.9%。科创综指ETF华夏(589000)，场外联接(华夏上证科创板综合ETF联接A：023719；华夏上证科创板综合ETF联接C：023720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-31 11:10

WPS 365首次公开业绩，149%营收增长开启业务发展新引擎

接入智谱AI、文心一言、通义千问等主流大模型，支持客户根据实际需求灵活调用不同AI能力。产品层面，WPS 365将AI深度融入办公场景，其智能写作、会议助手、数据可视化等功能大幅提升了工作效率。安全性高则是WPS 365的另一大亮点。金山办公包括WPS 365在内的产品均通过了国家网络安全等级保护三级认证，并支持私有化部署，满足金融、政务等高敏感行业需求。同时，相比国际竞品，金山办公产品更具优势，更贴合国内企业办公习惯且能提供更灵活的订阅方案，性价比更高。当前，中国企业数字化转型已进入深水区，办公智能化升级成为刚需。WPS 365正是凭借平台整合、AI赋能和安全可控三大核心竞争力，在政策与市场需求的双重驱动下，迎来爆发式增长的战略机遇期。 02 垂直化打法赢得高价值客户群 WPS 365的成功获客不仅依靠产品力，更源于其深度行业适配策略。截至目前，WPS 365已服务超过1.8万家头部政企客户、90%以上世界500强中国企业，横跨金融、制造、消费、互联网等多个行业。据金山办公官方披露的信息，仅过去一年，WPS 365就新增华润集团、中粮集团、中国中铁、国药集团、泰康保险、海尔等一批标杆客户。这些高价值客户不仅带来了稳定收入，更创造了显著的示范效应，加速了市场格局重塑。 WPS 365持续获客的关键在于其“平台+垂直”的差异化战略。与传统办公软件单纯做功能对标不同，WPS 365转向以场景化为核心的平台战略，深度适配不同行业需求。在政务领域，金山办公推出了面向党政客户的金山政务办公模型，发布WPS AI政务版，为政务场景提供智能化支持。以AI政务版为例，该方案不仅提供基础的文档处理功能，更针对政府办公场景，开发了智能公文起草、自动排版、要素检验等全流程解决方案。这些针对性功能解决了政务办公的特定痛点，获得用户高度认可。在教育领域，WPS 365为教学研全过程提供支持，功能包括课件智能生成、作业自动批改等。公司通过WPS 365教育版，为200余所高校搭建一体化教学平台，支持智慧校园建设。这种“一校一平台”的模式，大幅提升了产品在教育行业的渗透率。市场实践证明，在企业级软件领域，单纯通用功能已无法满足客户需求。随着各行业数字化程度加深，深刻理解业务场景并提供完整解决方案的能力，正成为WPS 365构建长期竞争壁垒的核心资产。 03 从“国产替代”到“引领创新” 值得关注的是，中国办公软件产业正从简单的“替代”阶段，快速迈向“标准重构”与“生态引领”的新阶段。金山办公作为国内少数具备完整协同办公解决方案能力的厂商，正引领这一战略转型。市场拓展方面，WPS 365已经确立了头部政企市场的主导地位。与此同时，金山办公正通过SaaS订阅模式向中小企业市场延伸，降低数字化门槛，拓展市场规模。这种从高端到普惠的“双轮驱动”市场策略，正在构建更加多元化的客户结构。全球化布局也已提上日程。金山办公近期在投资者交流中表示，出海战略已被纳入未来五年发展规划的重要组成部分。针对海外B端市场，将首先服务中资出海企业，逐步建立品牌影响力，后续逐步向一些重点国家和地区扩张。这一国际化战略将为WPS 365打开新的增长空间。支撑这些市场扩张的是金山办公持续领先的研发投入。2024年，公司研发投入达16.96亿元，占收入比约33%，研发费用同比增长15.16%；研发人员占比67%，同比增长12.50%。2021至2024年，累计研发投入超55亿元，显著领先行业平均水平。这种高强度研发投入，正在转化为产品创新和市场竞争力。 WPS 365的爆发式增长，正在重塑中国办公软件的发展路径。从财报数据可见，WPS 365正在逐步成长为公司的核心增长引擎，这不仅反映在业务结构上，更体现为从产品思维向平台思维的战略升级。展望未来，随着AI与协同办公的深度融合，WPS 365有望持续引领办公软件创新发展，推动中国办公软件产业实现从跟随到引领的跨越，创造更广阔的市场空间和产业价值。

金融界03-31 11:09

四月“决断月”，科技板块将迎来关键布局时机？

想象。而国内以DeepSeek为代表的大模型技术突破，正在加速AI产业链的本土化落地。在这样的大背景下，科创综指ETF招商(589770)的布局价值愈发凸显。科创综指ETF招商(589770)所跟踪的科创综指，覆盖了科创板近97%的市值，囊括半导体、电力设备、机械制造、生物医药等核心行业，与国家重点支持的集成电路、AI、新能源等产业链高度契合，行业配置也较为均衡。这种政策与产业的深度绑定，意味着科创综指不仅能受益于宏观政策的持续加码，更能通过底层资产的广泛布局，分散单一行业的周期波动风险。此外，从长期成长性来看，科创综指成分股聚焦科创属性较强的企业，而且还涵盖大多新兴产业，拥有高成长潜力。以半导体行业为例，在国产替代和AI及相关技术创新的双重驱动下，行业发展空间广阔。再看医药板块，随着创新药研发的不断推进，相关企业有望迎来业绩爆发。综上来看，四月决断月科技板块或将迎来一波不错的布局机会。而科创综指ETF招商（589770）凭借其对硬科技的全面覆盖、行业均衡配置及高成长性特征，为投资者提供了一键布局科技未来的高效选择，大家不妨趁着当前回调之际一键布局。作者：山雨求

金融界03-31 10:00

港股科技牛市：数字资产领域的OSL集团（00863.HK）快速突围剑指“亚太Coinbase”

性变革，以DeepSeek为代表的国产大模型技术突破，彻底改写了国际资本对中国科技企业的认知。当前国际投资者普遍认为，中国科技企业在AI时代已具备与美股巨头分庭抗礼的实力。港股市场作为连接全球资金的重要枢纽，其科技股估值体系也正在重构。随着中国科技资产与美股对标空间逐渐打开，港股科技板块吸引了全球资本的目光。在AI、人形机器人等新兴赛道之外，数字资产领域正悄然崛起一颗新星——OSL集团（00863.HK）。主流机构的增持配置数字资产的趋势，正在重塑产业价值。据CoinShares数据，2025 年第一季度贝莱德等机构合计增持320万枚比特币。多个来自大行的调查也显示，机构希望继续增加数字资产配置。同时，数字资产平台合规化浪潮持续扩大，各国采用积极的监管态度，为平台及投资者提供友好的环境。据公开报道，在今年一季度，欧盟MiCA合规框架下已有多家数字资产交易所完成牌照认证，例如XBIT、Crypto.com等，推动行业向规范化发展。以上两者正共同推动数字资产的采用逻辑从“投机叙事”向“公允价值”重估跃迁，数字资产价格正通过机构持仓量（当前占流通量 18.6%，创历史新高）获得系统性定价的重构，在巨大的行业变革面前，新的投资机遇也在持续涌现。在这边厢，香港政府持续推动数字资产行业发展。据公开报道，截至2025年2月，香港已发放九张数字资产平台牌照，同时通过高才通计划、优才计划等现有政策吸引Web3人才，港府还通过数码债券资助计划等措施支持虚拟资产创新。而汇丰等银行及支付公司，陆续接入由金管局主导的“港元稳定币”沙盒结算，OSL集团已与不同的的机构沟通接触，先手布局进一步的合作，共同探索代币化资产结算的技术可行性。这一试验标志着在香港推动传统金融与区块链技术的深度融合当中，OSL集团担任重要角色，为数字资产生态的发展奠定坚实基础。从香港上市公司来看，凭借先发优势的OSL集团，成为首家盈利的数字资产公司，在这场深远且广泛的变革当中，OSL集团发展领先行业，富有潜力，其发展轨迹亦被市场视为亚太版Coinbase的雏形。 2、OSL集团的蜕变密码 2024年堪称OSL集团发展史上的里程碑。回顾过去一年，通过扩展产品服务、扩充多元经验的管理团队、自身业务增长与并购双轮驱动的策略，公司不仅在2024年营业收入实现了78.6%同比高增长，更创下历史新高的3.75亿港元，主要收入来源即数字资产交易服务录得收入2.63亿港元，同比增长81.7%；经调整非国际财务报告准则收入为 2.14亿港元，同比增长58.3%。而来自持续经营业务的净利润及年内全面收益总额则分别录得5,485万港元及1.68亿港元，自2018年正式进军数字资产领域以来首度盈利，预示着OSL集团商业模式得到了验证，也为后续扩张提供了坚实的财务基础。这家数字资产领域的先行者通过强化管理层领导力、持续深化合规基础与业务革新等多项重要举措，成为了港股上首家数字资产领域实现正盈利的上市公司，实现了从业绩疲弱到行业标杆的跨越式发展。为什么OSL集团在香港牛市重临之际，要值得重点关注或高看一眼？最为重要的一点是公司已在多维度展现出了核心竞争力优势，接着才是OSL集团在行业变革中呈现出的先发优势，前者是因，后者则为果。我们把拆解该公司核心竞争力因素始终放在首要位置。OSL集团核心竞争力或可体现在如下几个不同维度：（1）合规护城河：监管认可铸就行业壁垒作为香港首批获发牌照的数字资产平台，OSL集团的合规运营体系已通过国际监管机构认证，为其开展更多机构业务奠定坚实基础。在合规交易所这一数字资产细分领域，监管认可铸就行业壁垒，也关键性影响资金流动性，这个逻辑如何强调也不为过。目前OSL集团于香港、日本及澳洲经营受监管的数字资产交易业务，构建起覆盖亚太地区的合规运营网络：在香港市场：OSL持有香港SFC颁发的1、4、7及9号牌、及AMLO牌照，可同时开展经纪业务、自动化交易及虚拟资产平台服务等。其中，AMLO牌照于2024年4月获批，标志着其合规体系的全面升级；在澳洲市场，OSL集团亦拥有在澳洲交易报告与分析中心（AUSTRAC）注册的数字资产交易所，专注为机构客户提供合规的场外交易服务。在日本市场，OSL于2024年11月宣布收购日本持牌数字资产交易平台 CoinBest株式会社81.38%股权，该持牌平台亦受日本金融厅监管，至此OSL集团构建起了其独一无二的跨区域运营的合规管理框架。据财报资料，OSL集团明确表示未来将持续探索其他高增长地区的牌照申请，以支持全球化战略。在香港证监会“沙盒+持牌”双轨监管框架下，OSL 集团的发展思路是要将监管透明度转化为其首要的核心竞争力 —— 通过“监管牌照 + 合规框架 + 风险管理”的底层建设，实时对接全球多个司法管辖区的监管动态。这种优先合规性的企业理念不仅筑牢用户的信任壁垒，更印证了行业共识：当贝莱德、渣打、汇丰等传统金融机构加速数字资产布局时，清晰的合规框架已成为机构入场的首要筛选标准。（2）业务矩阵：双轮驱动下的生态闭环构建 2024 年，OSL集团两大核心支柱业务——“数字资产市场业务”及“数字资产技术基础设施业务”，形成协同闭环效果显现。当中，数字资产市场业务中，以香港首批比特币 / 以太坊现货 ETF 托管及交易伙伴身份，在2024年12月31日占据约64%市场份额事件出现为标志；数字资产技术基础设施业务则通过 SaaS 服务费用的显著增长所带动。我们认为，这种协同效应在全球行业监管趋严环境中凸显优势，既保持交易量增速，又筑牢技术护城河，使其成为香港持牌交易所中少数能同时服务传统金融机构与数字原生客户的全链条平台。 2024年OSL集团宣布投资3000万美元为促进PayFi生态系统发展，其表示将深化PayFi产品矩阵的开发，并探索现实世界资产（RWA）等领域的创新应用，并把“扩展创新产品组合”列为其2025年战略发展五个驱动增长的支柱之一。这些规划在今年一季度就已取得了超预期的快速实现和突破——2025 年 2 月 28 日，OSL 集团上线了香港首只零售代币化基金 "华夏港元数字货币基金"，作为亚太地区首支面向零售的 RWA 代币化产品，标志着监管框架下的场景化突破，为香港数字资产行业的发展树立了一个重要的里程碑。香港首只零售代币化基金的落地，对 OSL 集团业务发展具有重大意义，对数字资产市场业务而言，属于场景破圈与客群重构机会，对数字资产技术基础设施业务来说，则是场景验证与技术能力外溢。未来代币化基金有望与更广泛的数字金融生态系统无缝连接，兼容稳定币、代币化存款及数字货币等多元形态。代币化基金的成功推出市场，使得深度参与其中的OSL集团产生了持续受益机会，市场业务的“产品创新”与技术业务的“基建升级”形成正向循环圈或将会出现——零售端的交易需求（代币化基金 T+0 赎回需求等）倒逼 PayFi 提升清算效率，而公司出色等PayFi 的模块化能力又反过来支撑市场端快速上线新币种（未来或许会出现的港元稳定币交易等）。这种“需求 - 供给”的动态匹配，使 OSL 集团或可催生出类似“交易驱动基建，基建反哺创新”的生态韧性。未来，OSL集团还计划通过深化场外交易服务优势，持续开发新客户并激活存量客户以扩大市场份额，比如针对机构客户，公司将重点拓展证券公司、金融科技公司及数字银行群体，伴随计划的落地将持续巩固公司在香港市场领导地位。值得关注的是，OSL 集团的生态构建始终伴随“业务-地域”的双维扩张。换而言之，OSL集团业务矩阵完善和商业模式更新迭代是伴随着其全球化扩张的进程同时展开的。除了2024年11月宣布收购日本持牌加密资产交易平台之外，2024年12月，OSL集团还宣布收购欧洲的持牌机构，通过一系列收购进一步完善其全球合规和业务网络，此前公司在公开战略中明确将东南亚、中东列为重点扩张区域。在“产品本地化+合规全球化”策略支持下，从而使 OSL 集团托管资产的跨境流转效率得到快速提升，其国际交易量占比预期将从 2024 年开始得到显著增长。更关键的是，并购带来的技术整合有机会反哺其香港业务，最后也使 PayFi 的合规模块迭代周期大幅缩短。展望 2025，OSL 集团的数字资产“交易+基建”业务矩阵，或许要进入经典的“需求 - 供给”螺旋上升期。机构服务深化、场景渗透加速及全球化验证，将为供需两端快速增长和连通提供来源和支持。而从更长的时间维度看，未来OSL集团国际交易量能否获得快速增长，则成为了该公司在2025之后实现从1到10成长的重要轨迹，这一方面非常值得期待的，我们认为，国际交易量的快速增长过程，正是考验公司业务运营、服务、技术能力，以及合规与创新等综合实力的最佳窗口。（3）精英团队：金融与科技的跨界融合推动战略愿景 OSL集团的管理层团队汇聚行业顶尖人才，参考公开履历来看，2024年加入的CEO崔崧曾主导顶尖交易所的战略布局，CCO张英华打造一家交易所成为全球前三大数字资产交易所， CMO陈德荣曾作为全球市场主管领导富途的成功营销活动， CFO 黄冠文在摩根士丹利亚洲有限公司、蚂蚁集团和波士顿顾问集团等全球知名企业担任要职，推动OSL集团的策略性投资以及全球拓展策略，这支出色团队在12个月内推动完成业务重组、产品迭代及全球合规部署等多项重要举措落地，实现盈利，展现出卓越的执行力。（4）战略愿景：亚太版Coinbase的崛起路径从公开资料来看，OSL集团制定了清晰的 "三步走" 战略：短期（2024-2025）合规筑基与区域深耕：即持续巩固香港市场领导地位，加速投资及深化合规与持牌基础；中期（2026-2027）生态扩张与全球化布局：拓展衍生品、质押等增值服务，逐步伸展至“全周期满足个人及机构客户”，构建数字资产金融生态，及透过一系列收购整合或战略合作展开全球化布局；长期（2028+）全球枢纽与范式革新：将OSL集团打造成为连接传统金融与Web3的全球枢纽。这是一个清晰且富有野心的未来战略规划与愿景，当前公司已通过并购整合实现从0到1的“第一步”突破，而在2025年公司战略规划中，加速海外业务扩张是重要一环。未来，OSL集团还计划加大对日本、澳洲等市场的资源投入，通过加速海外招聘与本地化运营，复制香港业务的成功模式，进一步推动区域业务内生增长，进而强化全球布局的战略支点。从2024年所取得成果来看，OSL也正逐渐从单一交易平台向综合性数字资产金融服务商的跨越，其布局不仅支撑了当前收入规模快速增长，更为未来价值重估奠定了基础。 3、OSL集团价值重估的三重逻辑在市场趋势、内生增长和外延式扩张的共振下，我们认为，OSL集团的估值体系正在经历范式转换：逻辑一：Web3时代的合规化浪潮全球数字资产行业正经历"合规交易所替代中心化平台"的结构性变革。OSL集团依托香港的监管优势，已成为机构投资者布局数字资产的重要通道。更为重要的是，我们认可OSL集团在行业变革中拥有先发优势。OSL集团与金融机构合作紧密，合规优势化为机构业务的核心竞争力，推动Web3与传统金融无缝衔接，生态协同或打开千亿级增量市场。逻辑二：从区域龙头到全球玩家 OSL集团在香港市场完成“从0到1”的验证后，2025年进入“从1到10”全球扩张的爆发期。通过并购整合与产品创新，持续为业务注入新动能，其收入结构优化，以及海外市场贡献盈利可期。这也是其增长空间的持续且大幅突破所带来的深远影响结果。逻辑三：对标Coinbase的估值重构（1）OSL集团作为全球Fintech 及Crypto 领域稀缺的已实现盈利的上市企业，其估值逻辑显著区别于两类对标群体：成长型金融科技企业：在100亿美元市值以下的成长股中，多数企业依赖模式验证与用户规模增长支撑估值，但OSL集团已率先实现盈利拐点与收入爆发的双重突破；头部加密货币交易所：头部合规平台如Coinbase，以及处于第二梯队的传统加密货币交易所，在盈利稳定期其市场估值普遍维持在100亿美元以上，而OSL集团当前市场价值仍处于相对低位。（2）战略对标Coinbase的“戴维斯双击”重估机会 Coinbase在合规化阶段的PS估值区间为10-20倍，回溯过往头部加密货币交易所处于成长期阶段的合理PS一般处于约20-30倍的估值区间。 OSL 集团通过战略执行落地，使得其未来营收 CAGR 预计将超 80%，目前上市公司PSG仍远低于1倍及PS（TTM）低于20倍，双重证明了该公司当前估值与其增长性和未来潜力存在相当的差距，换而言之，从估值数据出发，该公司或存在被市场低估的概率。对于处在快速增长期的OSL集团而言，给予其合理的PS估值倍数区间，至少应参考行业标杆上限或更高数值。随着OSL集团业务创新落地及全球并购整合驱动整体收入的持续高增长，叠加估值倍数将逐步向行业标杆上限区域靠拢，因而在“戴维斯双击”共振推动下，该公司其市值或存在显著的高倍重估空间。总结：数字资产的亚太新坐标，全球化之路前景广阔站在Web3的时代风口，OSL集团正从不同的维度掌握香港行业格局及标准的制定权，比如，在产品端，推动数字资产与传统金融的深度融合等。随着港府积极推动“国际虚拟资产中心”地位，OSL集团除了有望成为连接传统金融与数字经济的重要枢纽和基础设施之外，更可借助在香港建立起的优势，彰显“超级联系人”的作用，快速走遍亚洲，面向全球。而伴随着未来更多的潜在国际化并购或多国战略合作事件出现，OSL集团或将有机会在其国际化道路上获得充足的行业影响力和关注度，在现有基础上乘着浪潮势如破竹，收获更多市场份额。主流群体对数字资产的接受程度逐步提高，配置需求持续上升。当合规优势转化为规模效应，当创新基因催生产业生态，这家数字资产新贵或将重新界定亚太地区的金融科技版图。在港股科技牛市的时代背景下，OSL集团的价值发现之旅，或许才刚刚开始。

格隆汇03-31 09:31

烈焰锻造新生态：智云健康（9955.HK）2.0的“医疗AI+P2M”进化论

之一。这背后很关键的一点，是人们对AI大模型重构诊疗流程的颠覆性想象。然而在这场资本盛宴中，智云健康的价值坐标仍显错位。作为中国最大的慢病数字化管理解决方案提供商，智云健康的估值仍处于历史低位区间，据富途数据显示，公司当前市销率在0.18倍，远低于行业平均的2.60倍。在笔者看来，智云健康“AI SaaS+P2M”的战略聚焦，正为其开拓全新的估值空间。随着医院SaaS和药店SaaS基础设施持续强化，在AI驱动的P2M战略推动下，公司自营产品管线商业化进程不断推进，其价值增长潜力有望持续释放。智云健康的价值回归或许只是时间问题。

格隆汇03-31 09:00

扭亏为盈，青瓷游戏(6633.HK)长线运营、创新储备、全球化的“战略耐力”验证

的涨幅领跑全球，这场由DeepSeek大模型革新、政策红利释放、南下资金增持共同催化的价值发现运动，正在重塑科技板块的估值体系。特别是AI技术对游戏产业的深度赋能，已从效率工具升级为生产力革命，不仅提升现有产品体验，更孕育着原生AI游戏的新物种机遇，这为具备技术储备的厂商打开了估值上行空间。青瓷游戏在这场科技革命与资本共振中，则展现出独特的配置价值。当前公司市销率2.25倍相较行业平均3.67倍的估值折价，与其基本面改善形成明显错配。随着2024年实现业绩扭亏为盈，公司通过用户需求深挖、玩法持续创新及全球化布局建立起抵御行业波动的经营韧性，相信市场终将重新认知青瓷游戏的真实价值。

格隆汇03-31 08:51

科技立法与创新生态建设：法治护航，激发新质生产力

传统知识产权治理路径形成巨大冲击。针对大模型生成作品的知识产权归属问题，司法机构正在积极探索适应科技发展的裁判规则。例如，2024年国家宪法日，最高人民法院审理涉“骨关节炎药物”专利权属系列纠纷，促成当事人当庭全面和解，维护了科研主体权益，形成了让科研主体勇于创新、安于创业的示范效应。通过司法手段支持职务科技成果赋权等激励制度改革，有助于破解科技成果转化“不愿转”“不敢转”“不能转”难题，推动产学研深度融合，促进科技成果从样品变成产品、形成产业。法院在裁判时应坚持促进与规范并重，妥善处理利益平衡，促进法律与技术融合，注重与行政管理规范的协调，为新技术发展留出探索空间。风险治理与国际合作科技创新在为社会经济发展带来进步的同时，也伴随着风险治理问题。以人工智能为例，智能体作为具有自我规划、学习和实践能力的技术工具，在运行过程中可能会因路径不可控，引发一系列未知的安全风险。深度伪造、算法偏见等问题一旦被恶性利用，将给各行业带来巨大风险，增加社会治理成本。因此，世界各国应加强国际合作，制定并完善AI安全监管制度，从而更好地引领产业创新，让AI真正成为推动人类社会进步和创新的强大动力。加强AI风险治理不仅不会阻碍人工智能的发展，反倒还有促进作用。中国科学院自动化研究所通过实验，将十几个大模型的安全性能提高了百分之二三十，但这些模型解答问题的能力并未受到影响。这表明，通过技术手段和法律规范的双重保障，可以有效降低科技创新的风险，推动技术向上、向善发展。结语科技立法是完善创新生态、激发新质生产力的重要保障。面对新兴技术的快速发展，我国需进一步完善法治体系，加强知识产权保护，推动风险治理与国际合作。只有通过良法善治，才能为科技创新提供更加健康良好的市场环境和创新生态，推动我国在全球科技竞争中占据更加有利的地位。

金融界03-31 08:50

2024年广汽集团成绩单出炉：汽车销量超 200 万辆，自主品牌出口激增 92.3%

到新的高度。2024年，广汽集团在AI大模型、人形机器人、飞行汽车等前沿领域取得突破性进展，ADiGO SENSE端云一体大模型获得中汽院颁发汽车行业首张A+级AI智能座舱能力认证证书，多模态交互系统HMI 6.0即将量产装车，标志着智能座舱进入认知交互新阶段。更具战略意义的是，广汽率先完成"地面-低空"立体出行生态布局，多旋翼飞行汽车GOVY AirCar已获民航局特许飞行证，复合翼机型GOVY AirJet计划2025年启动预定，预计2027年在粤港澳大湾区开展示范运营，这种前瞻性布局为企业打开了万亿级城市立体交通市场空间。汽车飞机GOVY AirJet/图源：广汽集团财报技术创新体系的持续进化体现在研发成果的快速转化。第三代具身智能人形机器人GoMate凭借可变轮足构型设计跻身摩根士丹利发布的人形机器人百强榜单，计划2026年实现整机小批量生产；新能源商用车板块通过广汽日野T9重卡的推出，完成从乘用车到商用车的技术平移。在智能驾驶领域，DeepSeek-R1大模型的深度融合使系统具备多模态环境感知与复杂场景决策能力，为自动驾驶商业化奠定基础。这种"应用一代、储备一代、研发一代"的技术迭代节奏，确保广汽在产业变革中始终保持领先身位。面向未来竞争，广汽集团已构建起覆盖新能源、智能网联、立体出行的技术矩阵。在电动化层面，集团拥有纯电专属平台、超充电池技术和800V高压架构；智能化方面，星灵架构的核心计算机采用多颗多核异构 SoC，形成强大的实时处理能力与面向服务的高性能算力；立体出行领域则建立起飞行汽车设计研发、适航认证、以及从Robotaxi逐步发展起的运营等全周期能力。这种立体化的技术储备，将为广汽未来增长提供重要支撑，更为参与全球汽车产业重构储备了关键筹码。随着集团《估值提升计划》的推进，广汽正通过治理优化、并购重组、股权激励等组合拳，将技术优势转化为资本市场认可的投资价值，开启高质量发展新篇章。

金融界03-30 19:19

AI赋能金融科技：业绩回暖与市场分化的双重奏

整体用户转化率提升9%。乐信则通过AI大模型“奇点”提升研发效率，月均辅助生成代码86万次，全年提出质量改进建议21万次，研发人员编码效率提升约35%。此外，嘉银科技、宜人智科等公司也在客服、风控、营销等场景深化AI应用，实现全链路智能化升级。AI技术的广泛应用，不仅提升了运营效率，还显著降低了成本，成为金融科技公司业绩增长的核心驱动力。市场分化：头部机构优势显著尽管整体业绩回暖，但上市金融科技公司的净利润分化明显。奇富科技以62.64亿元的净利润位居第一，信也科技以23.88亿元紧随其后，而多数公司的年度净利润在10亿元左右。其中，宜人智科和嘉银科技出现增收降利的情况，净利润分别同比下滑23.94%和18.58%。小赢科技和乐信的净利润则分别增长29.75%和3.20%。资产质量的分化也进一步加剧。奇富科技的M3+逾期率从2023年的2.35%下降至2.09%，而信也科技的M3+逾期率从1.93%上升至2.13%。小赢科技的M3+逾期率从3.12%下降至2.48%，乐信的M3+逾期率则从2.90%上升至3.60%。部分机构的逾期率上涨，可能与贷前准入客群宽松、贷后管理策略粗放等因素有关。海外布局：多元化发展的新引擎在国内市场竞争白热化的背景下，上市金融科技公司积极布局海外市场，寻求新的增长点。信也科技的国际业务在2024年实现年度交易额101亿元，同比增长27.8%，国际业务营收占比达到21.4%。嘉银科技在印尼地区的放款规模同比增长74%，注册用户数同比增长131%。乐信在墨西哥、印尼等国家取得显著进展，墨西哥用户数超过300万。宜人智科在菲律宾市场的盈利能力显著提高，预计2025年总贷款量将比2024年翻一番。海外市场的拓展，不仅为金融科技公司提供了多元化的收入来源，还缓解了国内市场的竞争压力。部分较早出海的机构已逐步形成成熟的商业模式，海外业务的盈利贡献持续提升。结语 AI技术的深度应用，推动了上市金融科技公司业绩的回暖，但市场分化也在加剧。头部机构凭借技术优势和规模效应，进一步巩固了市场地位，而中尾部机构则面临更大的竞争压力。未来，金融科技公司需继续深化AI技术应用，优化资产质量，同时积极拓展海外市场，以实现可持续增长。在行业监管趋严的背景下，合规经营和数字化转型将成为企业发展的关键。

金融界03-30 13:40

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