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投资图谱|ChatGPT火出圈，微软谷歌激战正酣，BAT布局相继曝光，梳理A股50家相关公司，看三大争议下的冷思考

关注头部互联网及AI行业头部公司。训练大模型对算力、服务器提出更高需求，利好GPU芯片厂商。训练ChatGPT模型需要使用高标准的人工标注数据，有望给数据标注类企业带来增量收入。对于下游行业，ChatGPT或将替代部分人力密集型线上行业，为这类行业提升焦虑。比如文本撰写、营销策划、智能投顾等。　　东方证券研报提及，未来几年是AIGC的快速发展窗口期，相关的AI模型算法、算力基础设施以及下游应用都有望迎来加速增长。AI模型和算法能力领域，建议关注科大讯飞、拓尔思、云从科技-UW等公司。算力基础设施领域，建议关注中科曙光、海光信息、浪潮信息等公司。我们看好ChatGPT在企业级市场的应用和渗透前景，建议投资者关注致远互联、用友网络、鼎捷软件、金山办公、汉得信息等公司。　　湘财证券研判，人工智能技术的落地商用将持续增多，人工智能技术的发展以算力资源的扩充、CPU&；；GPU处理速度、存储器及接口芯片等半导体硬件性能的提升为基础，建议关注Chiplet及先进封装，新型存储等先进技术的发展。建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。　　安信证券认为，从对于ChatGPT技术上的分析，可以看到自然语言处理技术的持续迭代升级，对应到当前市场来看，主要的发展方向和投资机会在于三个方向，1）NLP技术：由于ChatGPT主要基于自然语言处理，因为在NLP领域沉淀较多的企业有望率先实现功能的部分复现，建议关注科大讯飞、拓尔思。2）数据标注：在ChatGPT的训练过程中，加大了人工标注的力度和精度，代表着未来在人工智能领域，优质的数据源和强大的标注能力将成为行业的基础设施，利好人工智能数据标注企业如海天瑞声。3）算力设施：我们可以看到ChatGPT主要源于GPT-3的预训练模型，而GPT-3相比于此前的模型，最大的不同在于模型体量的大幅提升，根据OpenAI的数据，GPT-3的参数量达到1750亿个，训练数据量达到45TB，而GPT-2参数仅有15亿个，40GB数据。因此，人工智能的跨越式发展，将成为算力流量消耗的重要驱动力，未来数据中心和相关的配套产业有望实现更好增长，建议关注润泽科技等。　　华西证券建议关注三条投资主线：1）具备算力基础的厂商，受益标的为寒武纪、商汤、海光信息、浪潮信息、中科曙光、景嘉微；2）具备AI算法商业落地的厂商，重点推荐科大讯飞、拓尔思，其他受益标的为:汉王科技、海天瑞声、云从科技；3）AIGC相关技术储备的应用厂商，受益标的为:百度、同花顺、三六零、金山办公。　　四、A股ChatGPT概念股及相关衍生题材 ChatGPT概念股一览 ChatGPT相关概念　　五、热度下的冷思考　　瑞银发布的一份研究报告显示，OpenAI旗下聊天机器人ChatGPT在今年1月，即推出仅两个月后，月活跃用户估计已达1亿，成为历史上增长最快的消费应用。　　如此热度之下，与之而来的是人们对于ChatGPT出色表现的“赞美与追捧”以及对行业未来的“无限憧憬”，资金对约资本市场中的相关概念股更是“青睐有加”。但我们还是从部分券商的观点中，发现了一些对于当前ChatGPT的一些“冷思考”。　　中信证券提出，ChatGPT在中短期内无法完全取代传统搜索引擎，因为面临数据的实时性问题、数据的真实性仍不足、模型在线推理端成本高昂等几个关键技术瓶颈，同时，ChatGPT也较难改变当前全球搜索引擎市场竞争格局。　　浙商证券强调，虽然ChatGPT应用场景丰富，“智商”很高。但同时，ChatGPT 也存在局限性，有时会生成包含虚假和明显错误的回复；虽具合法和道德约束设置，但仍有破解方法。。　　湘财证券也提及，ChatGPT现阶段在提高搜索及文本撰写效率方面具有较为明显的价值；但仍具有“输出文本的时效性方面或存在不足；输出文本的专业度，准确度受多种因素影响；不具备推理、创作能力”等局限性。　　华泰证券提示，ChatGPT是通往AGI（通用人工智能）道路的一次跃迁，但我们离AGI仍有较远的距离。目前围绕使用ChatGPT等大模型的争议不休，主要围绕三大方面，信息真实性：大语言模型对事实和逻辑世界缺乏真正理解，生成内容的真实性和可解释性存疑；信息有害性：例如，尽管ChatGPT采用了基于人类反馈的强化学习（RLHF），以实现有害和不真实输出的减少，但如果用户逐步引导，ChatGPT仍然会响应有害指令；使用不当性：在学术界等场景使用ChatGPT并不恰当，多家顶刊已禁止生成式AI工具署名。

金融界2023-02-09

互动| 浪潮信息：在AIGC已从算力、算法和应用三个方面进行布局和长期研发投入

面进行布局和长期研发投入，其中源1.0大模型也是预训练巨量自然语言模型。公司发布的巨量模型“源1.0”的4个技能大模型，分别为对话、问答、翻译和古文，在各自的细分领域精度业界领先，对话模型打榜CUGE两项榜单均位居榜首，翻译模型打榜业内权威WMT数据集及CUGE两项榜单均位居榜首。打榜WebQA任务上，问答模型以55.97％的准确度在业界遥遥领先。　　可直接应用于人机交互、知识检索、语言翻译和文学创作等领域。基于大模型生成特定领域的技能大模型（Skill Model）改变了以往AI模型生产方式，将原本耗时数月经年的大模型开发训练周期，缩短至短短数周，极大降低了开发与训练成本。公司在人工智能服务器领域的市占率位居全球AI服务器市场第一，在中国市场份额已连续五年保持50％以上。当前智算发展的三个重要的趋势：算力多元化、模型巨量化以及元宇宙，这些趋势恰恰对于人工智能服务器提出了更高的需求，公司也将持续进行规划和布局来应对当前的挑战。

金融界2023-02-09

小米：在ChatGPT领域有丰富落地场景

，其中小爱拥有庞大数据支撑，会让小米在大模型方面进展更迅速。此前小米在AI大模型上已有多路并行尝试，未来将加大相关领域人力和资源投入。

金融界2023-02-09

涨停复盘：ChatGPT大分化，资金开炒“硬件”，半导体板块爆发

在参数规模上已经达到了千亿级别，对AI大模型而言，不论是训练还是推理，对于算力这一基础设施都有着极大的需求。　　涨停梯队：立昂技术（3天2板）、浪潮信息（首板）　　六、市场情绪

金融界2023-02-09

芯片板块表现活跃，科创板芯片ETF（588290）上涨4.04%

芯片与半导体需求。中金公司认为，未来大模型有望成为AI技术领域重要的生产工具，这将对AI芯片在训练和推理等环节支撑大量数据高效处理提出新的挑战，芯片算力、存储容量、带宽、软件栈等多个维度上的技术要求将提高，并创造出可观的AI芯片增量市场空间。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-09

ChatGPT概念熄火！数字经济的星辰大海却刚刚开始？

认为重点标的主要有三类：　　1)具足大模型+云平台能力的公司，推荐商汤-W、百度、腾讯、阿里巴巴，及有部署能力的格灵深瞳，关注飞天云动；　　2)拥有可作为搜索引擎工具产品的公司，推荐快手、小米、微盟，关注有赞；推荐芒果超媒、哔哩哔哩，关注国脉文化；　　3)将其作为内容生产力用于降本增效的公司，影视类推荐万达电影、中国电影，关注华策影视、金逸影视；在线文学类关注中文在线；游戏类推荐恺英网络、三七互娱、完美世界；营销类推荐蓝色光标，关注华扬联众。

证券之星2023-02-09

AI丰收年——继AGIX崛起之后的CNTM

惑。 ChatGPT目前这种基于GPT大模型基础上进一步增加标注数据训练的模式，对于LLM模型吸纳新知识非常不友好；拓展解读：新知识总是在不断出现，而出现一些新知识就去重新预训练GPT模型是不现实的，无论是训练时间成本还是金钱成本，都不可接受。如果对于新知识采取Fine-tune的模式，看上去可行且成本相对较低，但是很容易产生新数据的引入导致对原有知识的灾难遗忘问题，尤其是短周期的频繁fine-tune，会使这个问题更为严重。 ChatGPT或GPT4的训练成本以及在线推理成本太高，无法承载超过千万级的用户同时使用；拓展解读：假设继续采取免费策略，OpenAI无法承受，但是如果采取收费策略，又会极大减少用户基数，无法实现规模化。 Sparrow（google的产品）是ChatGPT的良好补充： sparrow在人工标注方面的质量和工作量不如ChatGPT； Sparow的基于retrieval结果的生成结果证据展示，以及引入LaMDA系统的对于新知识采取retrieval模式，可以完美解决新知识的及时引入，以及生成内容可信性验证两个核心问题。 Jinn的优势： Jinn=ChatGPT+Sparrow Jinn使用ChatGPT为核心框架，引入了Sparow的基于retrieval结果的生成结果证据展示，以及引入LaMDA系统的对于新知识采取retrieval模式；所以Jinn既有有高质量的人工标注，也可以完美解决新知识的引入问题，同时又有效的内容可信性验证功能，从而打造下一代为Web3服务的搜索引擎基础。下一代搜索引擎：Jinn Jinn将采用传统搜索引擎+ChatGPT的双引擎结构，ChatGPT模型是主引擎，传统搜索引擎是辅引擎。传统搜索引擎的主要辅助功能有两个：一个是对于ChatGPT产生的知识类问题的回答，进行结果可信性验证与展示，就是说在ChatGPT给出答案的同时，从搜索引擎里找到相关内容片段及url链接，同时把这些内容展示给用户，使得用户可以从额外提供的内容里验证答案是否真实可信，这样就可以解决ChatGPT产生的回答可信与否的问题，避免用户对于产生结果无所适从的局面。传统搜索引擎的第二个辅助功能是及时补充新知识。既然不可能随时把新知识快速引入LLM，那么可以把它存到搜索引擎的索引里，ChatGPT如果发现具备时效性的问题，它自己又回答不了，则可以转向搜索引擎抽取对应的答案，或者根据返回相关片段再加上用户输入问题通过ChatGPT产生答案，这里有一部分将参考LaMDA关于新知识处理的具体方法。来源：金色财经

金色财经2023-02-09

ChatGPT开启 AI 新纪元，数据、算法、算力领域谁最受益？

在参数规模上已经达到了千亿级别，对AI大模型而言，不论是训练还是推理，对于算力这一基础设施都有着极大的需求。 “ChatGPT主要源于GPT-3的预训练模型，而GPT-3相比于此前的模型，最大的不同在于模型体量的大幅提升。人工智能的跨越式发展将成为算力流量消耗的重要驱动力，未来数据中心和相关的配套产业有望实现更好增长。”安信证券报告进一步指出。而数据是 AI 模型的“汽油”，是一切人工智能的基础。数据标注是大部分人工智能算法得以有效运行的关键环节。“在ChatGPT训练的三个阶段中，只有第三阶段不需要使用人工标注数据，而第一、第二阶段都需要大量的人工标注。”东吴证券进一步指出，“现有数据标注以人工标注为主，属于劳动密集型产业。随着机器学习不断完善，自动标注成为大趋势。” 另外，算法是 AI 模型的“大脑”，是 AI 实现技术跃迁的根本，也是最难以被直观理解的部分。一个好的算法除了能更好的完成设定的任务外，还需具备更强的通用性（激活更多的可用数据）和更优化的计算原理（减少算力的负担）。因此，在 AI 领域具备科研资源和资金实力的公司将有望拔得头筹。而对于ChatGPT的下游应用场景，梳理机构一致看好的应用方向，主要集中在智能客服、搜索引擎、图像、文字、代码生成等三大方面。智能客服方面，中金公司报告表示，ChatGPT在未来投入商业化领域中，可通过强化的上下文理解能力，优化银行、电商等客服机器人，大大提高服务质量。搜索引擎方面，ChatGPT更是带来了行业是否将迎来“革命性”变化，能否替代传统搜索引擎的大讨论。归纳性工作上，文字上，东方证券指出，ChatGPT的上线，将推动文本类AI渗透于文本生产、智能批阅等应用领域，相关领域必将迎来极大的发展空间。 “同时，代码开发相关的工作更加规整，也非常适合AI辅助生成。ChatGPT在目前测试中表现出的代码生成能力，虽然欠缺一些底层的稳定性，但相比于Copilot更加灵活。在进行针对性的优化后，基于新GPT模型的AI代码辅助工具有望在中短期内落地。”中信证券指出。因此，具体到细分投资方向上，上投摩根基金指出，从产业链出发，主要可以考虑三类：一类是从事大模型基础研发的企业，一类是上游为大模型研发提供算力等基础设施的厂商，另一类是下游针对细分场景开发软件的第三方应用厂商。标的方面，算力领域，财通证券建议投资者关注海光信息、龙芯中科、宝信软件等。AI处理器方面，华西证券建议投资者关注寒武纪、商汤、海光信息等。AIGC相关技术储备的应用厂商，受益标的有万兴科技、中文在线、阅文集团、昆仑万维、视觉中国视觉等。值得一提的是，在ChatGPT的下游应用领域，海外已经有成功的落地案例。 2023年1月，美国新闻聚合网站BuzzFeed官宣将依托OpenAI为其用户互动栏目Quizzes制作和个性化各种小测试。ChatGPT会生成一系列提问，再根据个人的回答产生用户独有的、可分享的文章。不久前，Meta向BuzzFeed支付了数百万美元，以让BuzzFeed为Meta的平台生成内容，并培训平台上的创作者。赵凤飞表示，目前市场上出现的概念股大涨，有较强的主题催化成分，具有一定的博弈色彩。但如果ChatGPT在未来的商业化落地上还能再有斩获，或者其它的AI公司也能推出有竞争力的AI产品，那AI板块的行情则有望持续更久。国内的AI公司，包括很多A股上市的AI公司，在NLP相关领域也有多年积累，具备较为深厚的技术积淀，也有相关的产品。但目前来看，同ChatGPT这种现象级产品相比，仍有一定差距。当然，万物皆有利弊。赵凤飞提示：“很多上市公司对AI的布局尚处于早期阶段，竞争格局还不够清晰，是否有可持续的商业模式也有待检验，这些也都是潜在的风险。投资者可以选择智能产业相关的主题基金，或者选择一些长期聚焦在信息技术领域的基金产品，这些产品对AI技术的关注会相对较多，对相关领域的利好也会更加敏锐。” 海内外科技巨头争相加码AIGC 多数公司关联性并不强需警惕 ChatGPT作为AIGC商业化的方向之一，引得国内外科技公司纷纷加码布局。 1月23日，微软宣布与OpenAI展开全新合作，未来将追加投资数十亿美元； 1月30日，Meta发布首个基于文本生成4D视频的工具MAV3D； 2月2日，微软宣布旗下产品将全线整合ChatGPT，同日ChatGPT宣布推出付费订阅服务； 2月3日，谷歌向AI初创企业Anthropic投资约3亿美元，并宣布将推出类似于ChatGPT的大型语言模型。2022 年 12 月，谷歌紧急召回创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林，讨论应对 ChatGPT 的相关计划。根据statcounter 数据，2020.01-2022.11 谷歌的全球市场份额超 90％，是全球搜索引擎市场的绝对霸主，而 ChatGPT 的出现对谷歌搜索引擎形成了挑战。国内方面，大厂也有布局相关产品。 2月7日，百度宣布将于3月在中国推出类似ChatGPT的人工智能聊天机器人“文心一言”；2月8日，阿里巴巴回应研发类ChatGPT的对话机器人的传闻，称，“确实在研发中，目前处于内测阶段，后续如有更多信息，会第一时间和大众同步。” 同日，三六零表示，公司的类ChatGPT技术的各项指标只能达到略强于GPT-2的水平，与当前的ChatGPT相比尚有代差的落后。不过，即使是被多家券商认定的“ChatGPT龙头企业”，多数公司关联性并不强。在投资者互动平台中，福石控股反复表示“公司主营业务不包含ChatGPT相关产品”。根据公司业绩预告，2022年净利润同比降幅达86.49％~90.41％。同样作为ChatGPT概念股的一员，在2月1日的调研活动中，公司董事会秘书、副总经理周英瑜表示，“公司基于自身在NLP技术领域的全面性以及长期在行业端的深耕，对不同行业客户的数据特点、业务需求的理解更为深刻，在项目磨炼中，已经形成自身独有的算法模型，更能为行业客户提供满足需求、输出结果更为专业精准的专业化模型”，但根据2022年中报，占据公司营收大头的产品分别是笔智能交互、文本大数据、AI终端和人脸及生物特征识别，看上去和ChatGPT关系并不大。海天瑞声在股票交易严重异常波动公告中称公司尚未与OpenAI开展合作，其ChatGPT的产品和服务尚未给公司带来业务收入。据不完全统计，近期在互动平台上，包括科蓝软件、东方嘉盛、蕾奥规划、延华智能、天阳科技、景嘉微、高新兴、华如科技、恒实科技、弘讯科技等多家上市公司纷纷澄清暂无相关业务布局，暂无ChatGPT的相关技术和应用，并提示投资者理性投资，注意风险。目前来看，ChatGPT从技术到成熟的商业模式或许还将有一段路要走，包括整个AIGC仍需等待收益兑现，炒作不持续，这也是不少业内人士的共识。博时基金行业研究部高级研究员王赫认为ChatGPT仍有风险点存在，比如，通过检索到的信息来输出回答，而要验证检索到的信息仍然必须依靠大量人力，借助网友来对ChatGPT的回答进行反馈优化，从而实现对其模型的进一步训练。未来，谁来对其检索到的信息负责、由此产生的对现有知识产权体系的挑战仍待解决。　　

金融界2023-02-09

芯片股盘中冲高，景嘉微放量大涨15%，芯片ETF（512760）涨超1.6%

场规模有望达133亿美元，我们认为未来大模型趋势下，AI芯片市场成长可期。建议关注估值处于底部的芯片设计板块。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-09

达摩院获增资阿里版ChatGPT正在研发中

”已将“生成式AI”列入其中。在AI、大模型等ChatGPT所需底层技术上，达摩院具备领先的技术能力，此前曾先后推出超越谷歌、微软的10万亿规模的M6大模型、AI模型开源社区“魔搭”等，相关研究成果一直处于国际领先。　　A股相关概念股主要有天源迪科（300047）、光云科技（688365）等。

金融界2023-02-09

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