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加拿大旅游业复苏放缓，旅游支出较疫情爆发前低13%

ion Bank) 的一份新报告显示，大流行后加拿大的旅游业迅速反弹，但复苏现在开始放缓。该报告警告称，旅游行业正面临利率上升、就业市场放缓和全球经济周期性放缓带来的阻力，并估计到2025年，旅游方面的支出不太可能超过大流行前的水平。目前，加拿大的旅游支出仍比三年前疫情爆发前低13%，展望未来，国内支出预计将进一步受到阻碍。较高的利率是部分原因，因为家庭将更多的收入用于偿还债务。除此之外，预计2023年下半年就业市场将大幅降温。与此同时，加拿大最大的旅游市场，美国的支出，预计也将受到几个季度经济增长放缓的影响。同时，数据显示，今年前五个月，前往加拿大的中国游客数量比2019年同期水平下降了80%。但来自印度的游客数量比疫情前的水平几乎增加了一倍。各省的行业复苏情况各不相同，新斯科舍省是唯一一个国际旅游业数量恢复到大流行前水平的省份。在三月份开始的积极营销活动的帮助下，该省预计将巩固目前的势头。魁北克省也将是国际游客数量超过疫情前的省份，部分原因是该省在过去两年中收到了来自CED（加拿大魁北克地区经济发展局）旅游救济基金的1.1亿加元的资金支持，这项资金扶持了魁省的与旅游相关的292个项目。安大略省的国际旅客人数占国内旅客人数的近一半，但仍比大流行前的水平下降了24%。道明银行将其归因于眼前的结构性挑战，包括阻碍增长的人员配置问题。报告警告称，阿尔伯塔省和BC省在旅游行业也面临着类似的劳动力短缺问题，这可能会阻碍他们满足今年夏季旅游旺季需求的能力。萨斯喀彻温省落后于所有其他省份，国际游客数量仍比2019年平均水平低近40%。该省的主要航空公司已暂停国内和国际航线。一日游游客的活动低迷也加剧了该地区的困境，2020年之前，一日游游客占该地区游客总数的近80%。尽管如此，加拿大旅游业预计将全面复苏。报告称，需求增长缓慢可能使该行业能够克服劳动力短缺的问题，而加元应该在明年保持相对较低的水平，从而抵消汇率挑战。

Dan19772023-08-05

非农良莠不齐，美联储连传“鸽”声！美元急坠超80点，美股“涨”声响起

工资增长会进一步放缓。” 疲软迹象与大流行复苏早期普遍出现的普遍就业增长相比，不同行业的劳动力需求差异很大。科技公司、零售商和临时工中介最近都放慢了招聘或裁员的速度。今年餐馆和酒吧增加就业的速度有所放缓，而前几年随着疫情限制的放松，餐馆和酒吧的人员配备迅速增加。招聘现在更集中于一些雇主群体，包括医疗保健和政府部门。公共部门雇主尚未从大流行头几个月失去的所有工作中完全恢复过来。美股美国股市周五上涨，华尔街公布了一些知名科技公司的财报，美国7月份的就业报告也比预期的要冷。收益率也从近期高点回落。道琼斯工业股票平均价格指数上涨194点，涨幅0.55%。标准普尔500指数的涨幅超过0.45%，纳斯达克综合指数上涨超0.7%。（标准普尔500指数30分钟走势图，来源：FX168）截至周四，标普指数和纳斯达克指数均连续三个交易日下跌。上述三个主要股指在8月伊始都将录得周线亏损。周五公布的7月份就业报告给股市带来了许多分析师所说的喜忧参半的情况，就业增长速度放缓，而工资增长依然强劲。数据显示，上个月创造了18.7万个新职位，这是自2020年12月以来的最低水平。6月和5月的数据也被共下调了4.9万。与此同时，失业率降至3.5%。就业增长放缓增强了人们的预期，即美联储的加息措施正在产生预期效果，美联储可能成功地为美国经济降温，同时抑制通胀，但不会让美国经济崩溃。然而，许多经济学家和分析师指出，7月份平均时薪增幅为0.4%，所代表的工资增幅高于预期，这是美联储的一个潜在症结。 Bankrate高级经济分析师Mark Hamrick说，这相当于折合成年率的通胀率为4.4%，远高于美联储2%的通胀目标。 eToro美股分析师Callie Cox表示，就业报告是股市谨慎乐观的理由，但投资者很容易改变想法，拖累股市走低。这份就业报告值得庆祝，但它可能不足以缓解市场对未来的担忧。她在与MarketWatch分享的电子邮件评论中表示:“看看投资者关注的是哪一种说法，是招聘放缓，还是对高工资增长的担忧，这将是一件有趣的事情。” 与此同时，盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师Steve Sosnick说，这些数据可能不会对美联储的计划产生重大影响。 Sosnick表示:“经济有所放缓，但你不会听到美联储的措辞变化。” 投资者可能不再关注这些数据，而是通过这些数据关注苹果(Apple)和亚马逊(Amazon)等大型科技公司在周四收盘后发布的财报，同时继续等待下周的通胀报告。7月份消费者价格指数将于周四公布。就业数据公布后，美国国债收益率下跌，这也帮助缓解了股市的压力。10年期美债收益率下降了8.7个基点，至4.102%。收益率上升，尤其是长期国债收益率上升，被认为是本周早些时候股市抛售的原因。债券收益率与价格走势相反。华尔街评估了包括亚马逊在内的大量财报。这家电子商务公司的股票上涨了10%，有望创下去年11月以来的最大单日涨幅，此前该公司公布的利润超出预期，并给出了积极的指引。苹果在公布收入低于去年同期后，股价下跌3%。除了大型科技股外，DraftKings股价上涨7%，原因是一份报告超出了分析师的预期，而Booking Holdings的业绩好于预期，股价上涨8.7%。安进公司(Amgen)因收益强劲上涨5.5%，帮助道指保持温和涨幅。 FactSet的数据显示，本季度到目前为止，标准普尔500指数成份股公司中约有84%公布了业绩，其中约80%超出了华尔街的预期。巴克莱(Barclays)欧洲股票策略主管Emmanual Cau表示:“尽管人们对经济感到担忧，但本周公布的最后一批第二季财报表现更好，利润率有弹性，指引稳定，并显示出对资本支出/资本回报的兴趣。”“积极的每股收益势头支撑了这轮反弹，但利率波动又回到了主导地位。” 汇市美元周五走软，因美国7月新增就业人数略低于预期，但薪资增幅高于预期，且失业率下降，暗示美国就业市场依然强劲，可能令利率在更长时间内维持在高位。美国劳工部称，上个月非农就业岗位增加18.7万个。6月份的数据从最初公布的28.1万下调至18.5万。路透调查的经济学家此前预计，7月就业岗位将增加20万个。衡量美元兑六种主要货币的美元指数下跌近0.7%至101.81，较日高回落逾80点。欧元/美元小幅上涨0.31%，至1.0978。美元/日元下跌0.16%，至142.31。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168） FXStreet分析师Yohay Elam在评论市场对美国就业数据的反应时指出，“美元因该数据而下跌，该数据低于预期，而且是在向下修正的基础上。如果美联储得到了它想要的东西，它就不需要采取行动，不再加息。”“另一方面，工资增长高于2020年3月之前的水平，同比增长4.4%，工资继续推动潜在的价格压力走高。这意味着不能完全排除9月份加息的可能性。” 芝加哥联储主席古尔斯比周五接受彭博社采访时指出，就业市场正趋于平衡，并表示通胀有望在不出现严重衰退的情况下回落。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，预计经济将以一种相当有序的方式放缓，美联储正处于回到2%通胀目标的轨道上，无需进一步加息，只要长期维持目前的利率水平就能实现这一目标。他表示：“我们今天的立场是限制性的，随着通胀率继续下降，限制性程度会增加，因为通胀率和我们的利率之间的差距会扩大，这将对经济产生足够的制约，使其继续放缓，但预计不会是两、三个月的时间。我的展望是，直到2024年，我们仍将处于限制性区域。” 对于今日公布的非农报告，博斯蒂克表示，工资增长依然强劲并不让他感到惊讶，因为“在整个高通胀时期，工人工资在相当长的一段时间内都落后于通胀，现在仍处于追赶期。” 技术上，日线图上的相对强弱指数(RSI)跌至50，反映出买家兴趣不足。美元指数DXY面临关键支点水平102.00。如果周线收盘价低于该水平，可能会吸引更多的卖家，并为进一步向20日移动均线101.30下滑打开大门，而101.00(心理水平，静态水平)可能被视为支撑位。如果美元指数稳定在102.00上方，102.50(100日移动均线和50日移动均线)将成为103.00(心理水平，静态水平)和103.70(200日移动均线)之前的硬阻力位。

夏洛特2023-08-04

美国7月非农不及预期，但失业率走低，现货金剧震12美元

工人，休闲和酒店等一些领域的就业仍低于大流行前的水平。地方政府教育部门也经历了加速退休，这促进了教职招聘。经济学家并没有看到七月份席卷该国大片地区的热浪给人才市场带来的影响。法国巴黎银行驻纽约首席经济学家卡尔·里卡多纳（Carl Riccadonna）表示：“虽然极端高温可能导致一些建设项目推迟并推迟某些休闲活动，但历史表明热浪对招聘或工作时间影响不大。” 加拿大皇家银行财富管理公司（RBC Wealth Management）高级投资组合策略师汤姆·加勒特森（Tom Garretson）表示，非农就业数据将在一系列经济数据中为市场提供试金石，这些数据不仅继续显示美国经济具有弹性，而且可能面临新的过热风险。 Lightcast的Sederberg还表示：“劳动力市场的韧性很大程度上是因为我们没有人才。我们的人口正在老龄化，我们必须用更小的群体来支持千禧一代、X世代，他们与离开劳动力市场的婴儿潮一代相差甚远。”

金融界2023-08-04

今年中国对美投资大幅缩水！英媒：中国在美交易活动降至17年来最低水平

投资总额略低于122亿美元，与新冠病毒大流行前十年每年数百亿美元的投资形成鲜明对比。2016年，中国全年对外并购规模达到2120亿美元的峰值，而2019年为540亿美元。与海外并购活动降温形成对比的是，中国内地的境内并购交易波动较小。近几个月来，内地并购交易有所回升，今年迄今达到270亿美元，是自2015年以来的最快速度。业内人士表示，交易的一个来源是，在日益恶化的环境下，跨国公司寻求重组或剥离其中国内地业务。除了并购环境更加严峻之外，外资投行也难以在中国庞大的首次公开发行(IPO)市场保持活跃。该市场目前完全由国内企业主导。

晴天云 1评论2023-08-04

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20230803

月来的最高点56.8，但总体上已恢复到大流行前的水平。该报告确实表明，服务业雇主正在为招聘踩刹车，就业指数降至50.7。在此之前15分钟公布的另一项服务业PMI也逊于预期：美国7月Markit服务业PMI终值 52.3，预期52.4，前值52.4。日内稍早公布的初请失业金人数符合预期：美国至7月29日当周初请失业金人数为22.7万人，预期22.7万人，前值22.1万人。由美国劳工统计局编制的政府就业报告将于周五公布。经济学家预计，7月份非农就业岗位将增加20万个，失业率将保持在3.6%的历史低点。据CME"美联储观察"：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为81.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为18.5%；到11月维持利率不变的概率为65.3%，累计加息25个基点的概率为31.0%，累计加息50个基点的概率为3.7%。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry2023-08-04

供不起了！安省女房主2年内房贷从$2850涨到$6200！被迫卖房

的是，库克说，虽然她的家庭美容师生意在大流行期间被关闭，她最初有资格获得 CERB，但后来她被告知必须全额偿还。 “这非常可怕，我的双手被束缚了。我该怎么办？当我在那个可怕的时期竭尽全力生存时，我该怎么生活，才能做到这一点。” 虽然库克和她的家人还没有求助于食品银行，但她说她可以理解有的家庭年收入超过$10万也要依靠社区福利。巴里食品银行执行董事莎伦·帕尔默（Sharon Palmer）表示，加拿大央行的加息将增加对已经不堪重负的服务的需求。她在一封电子邮件中表示：“对可变抵押贷款或贷款的利率上调将促使更多人使用我们的服务。任何增加生活成本的事情都意味着更多的个人和家庭将难以维持生计。我们看到更多的大家庭和单身人士首次来到食品银行。” 帕尔默表示，5 月和 6 月，巴里食品银行迎来了超过 700 名首次访客，而食品银行的需求是一年前的两倍。她说：“为了满足日益增长的需求，捐赠金钱和食物对我们来说比以往任何时候都更重要。”她补充说，从 8 月 2 日开始，他们正在培训更多志愿者，以增加工作时间。巴里警方发言人彼得·莱昂（Peter Leon）表示，虽然一些受到抵押贷款支付增加影响的房主已经转向食品银行，但有些人似乎采取了更极端激进的措施。他说，“人们开始在当地商店偷窃的现象令人不安，不仅是超市店，还包括其他向社区提供食品的商店。” 莱昂表示，犯罪人数似乎有所增加。 “我们开始看到犯罪变得更加普遍。是的，它最初可能集中在社区内的特定群体，但我们知道最近的改变正在产生深远的影响。在整个社区，人们变得非常非常渴望把食物摆上餐桌。” 不只是浮动利率的房主受到影响，加拿大一般每2-5年需要签约房贷。那些拥有固定利率抵押贷款的人很快可能也要面临月供款的大幅增加。房奴日子不好过，而租房一族也面临租金暴涨的困境。 9月马上要迎来央行下一次宣布利率，但不太可能很快降息。这种困境可能会持续很长一段时间。大家还能撑多久？新闻来源： https://www.simcoe.com/news/barrie-area-woman-watches-mortgage-payments-go-from-2-850-to-6-200-forced-to/article_d38f1726-1c8d-5f65-910d-6324176c2e64.html 作者：晓晨

超级生活2023-08-04

骇人警告！经济学家：美欧“去中国风险”影响不可低估 “最坏的情况尚未到来”

ro说:“随着经济重新开放，消费已转向大流行前的趋势，这导致了需求的调整。” 根据世界贸易组织(WTO)的统计数据，中国占全球商品出口的份额在2021年达到15.03%的峰值，随后在2022年降至14.43%。从2015年到2019年，这一比例徘徊在13%左右。纽约大学斯特恩商学院DHL全球化项目主任、高级研究学者Steven Altman说，到2028年，这一比例可能会继续小幅下降到大流行前的水平。他说:“尽管最近的预测显示中国所占份额略有下降，但中国似乎仍将以巨大优势保持全球最大出口国的地位，并将保持过去几十年所取得的大部分出口份额增长。” Altman补充说，尽管如此，还是有理由担心，因为经济和地缘政治因素都在导致中国竞争力下降。 Altman说，仅考虑经济因素时，关于中国竞争力的变化证据是复杂的，因为中国不仅在经济因素推动下取得了增长，还在生产更先进的产品，如电动汽车方面取得了成功，而成本上升自然地将一些低端产业转移到其他国家。他说，地缘政治因素在未来几年的影响可能会更大。 “企业调整供应链需要时间来执行，因此我们最近看到企业和政府强调要将以中国为中心的供应链多元化，这表明中国出口面临的阻力正在加大，”Altman解释道。华盛顿方面的回流努力已经成为现实，中国对美国的出口连续11个月下降，而美国从墨西哥和越南等国进口的大量产品所占份额不断上升，而这些产品过去主要是“中国制造”。（来源：IMF、联合国贸易和发展会议、Wind）根据国际货币基金组织(IMF)的数据，中国大陆占美国进口的份额在2017年(中美贸易战爆发前)达到21.58%的峰值。尽管在2020年略有反弹，但并没有扭转整体趋势，去年的份额降至16.53%。这一趋势在纺织品和服装领域尤为显著。美国商务部下属的纺织品和服装办公室的数据显示，今年头4个月，美国进口的纺织品和服装中有20.9%来自中国，比2022年下降了约4个百分点，降至近10年前总量的一半。特拉华大学时尚与服装研究系副教授陆生(音)表示，“去风险”运动对中国出口的影响不应被低估，因为由于担心供应链中的强迫劳动风险和美中紧张局势升级，美国时装公司中有一种强烈且日益增长的情绪，希望进一步“减少对中国的敞口”。 “欧盟和世界其他地方的许多公司都有同样的担忧。恐怕最糟糕的还在后头。” （来源：中国海关）中国最近的贸易模式证实了中国多样化的努力，对新兴经济体的出口增加部分抵消了西方需求疲软带来的动力损失。根据中国商务部的数据，今年第一季度，中国出口占全球出口总额的14%，同比增长0.3个百分点。商务部表示，今年上半年，中国与东南亚国家联盟(Asean)、拉丁美洲和非洲的贸易分别增长5.4%、7%和10.5%，而与欧盟的贸易增长1.9%，与美国的贸易下降8.4%。这种转变也反映了全球供应链调整的持续趋势，中国是墨西哥和东盟等国的重要中间供应商。经济学人智库的Marro表示:“贸易多元化正在导致不同市场对中国商品的需求发生变化，但这并不一定会消除对中国产品的需求，因为中国仍然是这些地区供应链不可或缺的一部分。” 他补充称，尽管许多企业意识到，要摆脱竞争极其激烈的中国生产和物流生态系统是多么困难，但其他亚洲国家的政府也很难完全复制中国工业园区的规模或复杂程度。不过，他补充说，由于美国和欧盟仍然是非常重要的全球最终消费目的地，中国政策制定者将东盟或“一带一路”倡议国家定位到弥补西方需求下降的程度是有限的。 “如果美国或欧盟的最终需求减弱，那么这将对整个价值链产生影响，”Marro说。（来源：中国海关、Wind）纽约大学的Altman表示，中国对墨西哥和东盟地区等国家的出口强劲，这些国家在美国进口中所占的份额越来越大，这可能对中国有所帮助，但这对中国中长期出口增长的成本仍在上升。 “随着时间的推移，就像中国一样，这些国家也将努力建立国内和区域供应基地，逐渐增加其在中国供应商的压力，”Altman说。中国前外汇官员、中银国际证券全球首席经济学家关管涛表示，虽然中国无法控制外部因素，但它应该继续推动贸易多样化，促进高水平开放，进一步促进对外贸易和投资。 “(中国应该)以更积极的态度参与重塑全球工业和供应链的过程，形成国家新的竞争优势，”管涛说。

财经风云2023-08-04

伯南克一语成谶？美国这一定时炸弹响声渐大这只“灰犀牛”恐引爆下一次危机

正是2008-09年的金融危机和对新冠大流行的紧急应对，加速了这种清算，也帮助推迟了痛苦。2007年，国会预算办公室(CBO)预计，10年内公众持有的联邦债务将降至国内生产总值(GDP)的22%左右。而2011年时，预计这一比例将在本财年达到76%左右。很快就会超过100%。但是，由于美联储在此期间帮助将利率维持在如此低的水平，甚至在2020年将其隔夜借款利率降至零，纳税人为过去积累的债务融资的账单并不多。在上世纪90年代初，净利息占财政支出的比例更高。这是因为未偿债务的利率与当时相比仍有很大差距。但随着美联储提高利率以应对去年达到40年来最高水平的通胀，这一比例正在迅速上升。国会预算办公室预计，到2024财年，净利息将达到7450亿美元——约为不包括国防在内的所有可自由支配支出的四分之三。这不是一个迫在眉睫的问题，但无论如何，周三上午债券市场对惠誉评级下调的反应与2011年的情况正好相反。债券收益率升至接近年内最高水平。在债务上限僵局之后，大量短期债券的发行填补了财政部的金库，这是另一个短期压力。华尔街日报撰文称，美国以自己的货币借款，只要有印钞机，就永远不会不自觉地违约。然而，随着利率上升推高融资需求，美国政府在不采取削减福利或公开印钞等政治上灾难性措施的情况下改变财政路径的能力正变得越来越有限。如果不采取这些激进的措施，那么几乎可以肯定，这意味着要支付更多的借款费用。在其他条件相同的情况下，不断上升的无风险利率将排挤私人投资，并削弱股票价值。华尔街日报指出，更糟糕的是，失去这种回旋余地还可能导致应对下一次危机，无论是金融、医疗还是军事危机，不再是山姆大叔掏出支票簿那么简单。例如，保护美国的盟友免受中国的攻击，可能不仅需要将美国人的生命置于危险之中，还需要在国内以更高的税收、通货膨胀、福利削减或这些因素的某种组合的形式进行严重的权衡。中国也是美国的主要债务持有者。政策分析师米歇尔·沃克(Michele Wucker)在她2016年出版的《灰犀牛》(The Gray Rhino)一书中描述了这类问题，这本书是中国的英文畅销书。与被称为“黑天鹅”的突发危机不同，灰犀牛是一种非常可能发生的事件，有大量的警告和证据被忽视，直到为时已晚。眼下，这个列表上还需要再加上惠誉的评级下调。

财经风云2023-08-04

经济衰退可能已经来临，只是我们不这么认为

退都会带来所有这些铃铛和口哨;例如，由大流行引发的2020年经济衰退只持续了两个月，但却获得了国家经济研究局的衰退标签。一年前，市场观察人士几乎都在呼吁经济衰退。由于经济经历了连续两个季度的GDP负增长，一些人当时就希望将其写入法律。当我在大学学习经济学时——那是在20世纪80年代经济衰退中期，那是自大萧条以来美国经历的最严重的经济衰退——这对我的教授来说已经足够了。然而，去年，尽管国内生产总值(GDP)下降的几个季度代表着经济放缓，但仍有一些经济实力雄厚的地方。消费者在消费，就业背景稳固，尽管市场很痛苦，但痛苦还不足以上升到衰退的程度。卡森集团(Carson Group)首席市场策略师瑞安·德特里克(Ryan Detrick)最近在我的播客《查克·贾菲的金钱生活》(Money Life with Chuck Jaffe)上接受采访时说:“去年10月的价格反映了全面衰退、全面停工、全面的大问题。”“现在我们来看，我们没有看到衰退……衰退的一部分，从一个部分到另一个部分，当然，但不是每个人都预期的衰退。” 德特里克比大多数市场观察人士更为乐观，但他认为可能出现的情况可以被称为“滚动衰退”，即经济衰退会随着时间的推移推动各种因素，但不会一次全部走完。这就是当前经济衰退的原因。2022年股市和债市的大幅下挫让人感觉很糟糕，但截至当前财报季，去年GDP增速下滑——这将标志着连续第三个季度盈利下滑——是一个经济信号。你可以称之为“盈利衰退”。在真正的衰退真正出现之前，我们所处的很可能是一场滚动的衰退。如果你想知道那是什么时候，那就从2022年的黑暗时期得到提示吧。倒挂的收益率曲线——一种一直预示着经济衰退的指标——平均提前时间为19个月，这意味着它预示着经济衰退将在2023年12月或2024年1月到来。领先经济指标往往在衰退前10个月左右出现负增长，这意味着衰退将在本季度末到来。去年年底，贷款标准收紧，这通常发生在衰退前10个月左右。 “我们正处于货币政策的一些举措真正开始影响经济的关键时刻，”宏观趋势通讯(macro Tides)的宏观策略师吉姆·威尔士(Jim Welsh)在接受采访时表示。他补充说:“如果这种情况成为现实，它应该会给市场带来逆风，因为它是建立在‘我们认为我们会出现衰退，现在我们不必担心衰退了’的基础上的，而此时经济将显示出更多实质性的放缓迹象，同时从现在到年底失业率将会上升。” 同样，哈特福德基金(Hartford Funds)的全球投资策略师纳内特•阿布霍夫•雅各布森(Nanette Abuhoff Jacobson)在我的节目中表示，市场已经消化了软着陆，并相信美联储(fed)能够实现软着陆。但是，当经济衰退出现时——她正在呼吁经济衰退——她说，这将比大多数人预期的更加艰难。如果真有好消息的话，那就是持续不断的衰退将分散痛苦;伤害更多的是时间的长短，而不是坠落的深度。在经济好转之前，衰退将会变得更糟——直到人们最终承认它的本质。但随着衰退的发展，情况不太可能如此糟糕。当然，除非你对股市感到头晕目眩。根据美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)的衡量，投资者情绪“异常高涨”，这通常是一个反向指标，因为投资者倾向于通过掏空自己的内脏来为乐观情绪买单。尽管威尔士指出，“相对于广泛的、典型的衰退，市场更能应对一场滚动的衰退”，但股市下跌7%至10%足以让投资者相信，衰退确实已经到来。 “不要被愚弄了，”威尔士警告说。“现在有很多一厢情愿的想法，但一厢情愿的想法只会让你觉得麻烦不会来，它还不足以阻止麻烦的出现。”

金融界2023-08-04

风雨欲来！美国经济主要引擎“熄火”美元“跳水” “恐慌指数”飙升，大跌一触即发？

月来的最高点56.8，但总体上已恢复到大流行前的水平。该报告确实表明，服务业雇主正在为招聘踩刹车，就业指数降至50.7。在此之前15分钟公布的另一项服务业PMI也逊于预期：美国7月Markit服务业PMI终值 52.3，预期52.4，前值52.4。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示，服务业仍然是美国经济增长的主要引擎，但有迹象表明，在逆风加剧的情况下，这台发动机正在熄火。7月份商业活动的增长速度是2月份以来最慢的，由于新业务增长大幅减少，扩张速度从5月份的近期峰值进一步下滑。国内客户的需求增长减弱，这通常与生活成本上升和加息有关。由于担心经济好转势头减弱，企业对前景的乐观程度大大降低，并因此减少了招聘人数。日内稍早公布的初请失业金人数符合预期：美国至7月29日当周初请失业金人数为22.7万人，预期22.7万人，前值22.1万人。由于劳动力市场状况依然紧张，上周初请失业金人数略有上升，而7月份裁员人数则降至11个月以来的最低水平。自2022年3月以来，劳动力市场基本经受住了美联储525个基点的加息。今年的初请人数处于19.4万至26.5万区间的下限，部分原因是难以根据季节性规律调整数据。汽车制造商通常会在7月份让工厂停工以重新装配新车型，但这些临时停工并不总是在同一时间发生，这可能会使政府用来从数据中剔除季节性波动的模型出现偏差。尽管如此，由于雇主们在疫情期间竭力寻找劳动力，因此囤积了大量工人，整体劳动力市场依然稳固。劳动力市场走强和通胀消退使人们对经济避免衰退更加乐观。由美国劳工统计局编制的政府就业报告将于周五公布。经济学家预计，7月份非农就业岗位将增加20万个，失业率将保持在3.6%的历史低点。美元自高位回落英镑震荡攀升由于最新公布的PMI数据表现不及预期，美元指数自四周高位回落，而在英国央行下调升息幅度至25个基点后，英镑震荡攀升。周三公布的数据显示，美国7月民间就业人口增幅超过预期，而美国财政部计划在第三季扩大国债标售规模，推高美国长期国债收益率，并提振美元。巴克莱外汇策略师Lefteris Farmakis称，“在美国经济继续表现良好并避免硬着陆的情况下，全球其他地区都在苦苦挣扎，这样的环境将使美元走高。” 日内稍早，衡量美元兑六种主要货币的美元指数一度升至四周高点102.85，但随后自高位持续回落并刷新日低至102.36。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）有分析称，评级机构惠誉调降美国政府最高信用评级后出现的新一轮避险情绪可能导致一些避险买盘，而这反过来也为美元提供了支撑。与此同时，英镑/美元最新微升0.01%，报1.2710，稍早一度触及6月30日以来的最低水平1.2624。此前英国央行决定将其关键银行利率上调25个基点，6月曾意外上调50个基点。（英镑/美元30分钟走势图，来源：FX168） “在经济成长数据好于预期的背景下，未来货币政策轨迹的相对差异促使英镑今年大涨，”Titan Asset Management首席投资官John Leiper表示。 “但最近，随着最新的通胀数据出炉，这种势头有所减弱……今天有迹象表明，央行在前进方向上变得更加放松。” 由于全球股市延续近期跌势，避险日元兑美元汇率上涨0.5%，至四周高点142.89。尽管日本央行上周五放松了对利率的控制，但日元本周仍面临压力。政策制定者也迅速反驳了有关此举是央行即将退出超宽松政策的前奏的猜测。 “风险资产受到惠誉评级下调的影响更大，”CMC Markets市场分析师Tina Teng表示。“美元兑多数其他货币实际上走强，所有资产类别都出现避险交易。” 在亚洲其他地区，中国离岸人民币走强，此前周四公布的数据显示，7月中国服务业活动增速略有加快，不过投资者仍在关注中国政府在上周政治局会议后是否会出台进一步的支持措施。美股基本持平静待苹果和亚马逊财报出炉标准普尔500指数周四基本持平，前一日创下4月以来最差单日表现，华尔街评估了最新的企业业绩，并试图摆脱债券收益率上升的影响。标准普尔500指数持平，道琼斯工业股票平均价格指数上涨30点，涨幅0.1%。纳斯达克综合指数上涨约0.4%。（标普500指数30分钟走势图，来源：FX168）收益率飙升，基准10年期美国国债收益率在4.189%附近交易，为2022年11月以来的最高水平。利率上升令房地产板块承压，跌幅超过2%，而芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)飙升至6月以来的最高水平。 Sit Investment Associates的投资组合经理Bryce Doty表示:“市场存在压力。”“随着收益率不断走高，这给股市带来了压力。” 许多华尔街人士还指出，在今年大部分时间进入上涨模式后，市场早就应该出现回调或小幅调整了。 Strategas技术和宏观研究主管Chris Verrone在周四的一份报告中表示:“过去几周，动能一直在悄然消退，这是几周前我们修正预感的原因。”“经验提醒我们，这类事件通常分为三步:突破、温和反弹、再次突破”，尽管长期趋势是上涨。惠誉评级(Fitch Ratings)周二晚间下调美国信用评级的决定继续影响着美国国债，进而影响到美国股市。在美国财政部准备在第三季度发行1万亿美元新债之际，这让投资者对美国国债的看法变得更加复杂。惠誉的决定受到了包括美国前财长萨默斯和摩根大通首席执行官戴蒙在内的观察人士的批评，但收益率却走高。周三晚些时候，潘兴广场资本管理公司(Pershing Square Capital Management)创始人阿克曼(Bill Ackman)透露，他正在做空30年期美国国债。FactSet数据显示，30年期美国国债收益率上涨逾8.6个基点，至4.248%，有望收于去年11月以来的最高水平。较高的债券收益率会以较高的相对回报吸引投资者，从而给股票估值带来压力。 “美国财政部在逾两年半以来首次增加较长期国债季度标售规模的消息令股市，纳斯达克市场尤其受到惊吓，”Capitol Securities Management首席经济策略师兼董事总经理Kent Engelke表示。美国最大的几家公司在本季度财报季的业绩好于预期后，股价一直难以做出积极反应，这提高了苹果(Apple)和亚马逊(Amazon.com)的门槛，这两家公司都将在收盘后公布业绩。 Evercore ISI的数据显示，迄今已公布业绩的368家标准普尔500指数成份股公司的平均股价反应为-0.7%。所有这些因素加在一起，导致8月份的开局表现平平。8月份通常是一年中股市回报率最低的月份之一。标准普尔500指数周三下跌1.4%，为今年4月以来的最大跌幅，一些分析师认为，未来几天和几周，该指数仍有继续回落的空间。纳斯达克综合指数下跌逾2%，创下去年12月以来的最大跌幅。 “虽然下滑远未表明趋势出现重大逆转，但如果即将公布的美国数据，尤其是周五公布的美国就业报告，迫使市场人士上调美联储利率路径，那么修正可能会持续一段时间，”XM资深投资分析师Charalampos Pissouros表示。 “话虽如此，除了宏观经济和货币政策前景的变化，股票交易员可能会特别关注亚马逊和苹果的财报，它们定于今天收盘后发布。” 波动性突然骤升股市回调在即？随着股市连续第三天下跌，股市波动突然重新出现在雷达屏幕上。这对市场表现来说不是好兆头，自今年3月以来，市场还没有出现过5%或以上的跌幅。周四美市上午盘中，有“恐慌指标”之称的VIX指数达到16.9，为两个月来的最高水平，较上周低点12.7反弹。虽然与历史水平相比，这一水平的绝对值仍较低，但本周的意外飙升可能会导致今年上涨背后的一些市场力量改变方向。（图源：彭博社）野村证券(Nomura)跨资产策略师Charlie McElligott周三在致客户的报告中称:“我们已经看到，一些条件终于可以决定一些机械抛售或去杠杆化风险。”他补充说，投资者需要开始考虑更大的市场波动冲击对波动性敏感的系统性策略的潜在风险。关注风险和波动控制策略的投资者是近几个月来逢高买入股市的人之一，他们根据市场走势配置股市敞口。虽然这类投资者的买盘帮助标准普尔500指数回升至距离历史高点5%以内的距离内，但如果波动性上升迫使他们削减股票敞口，情况可能会相反。瑞银集团(UBS Group AG)欧洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler表示:“市场预期的波动比我们预期的要小，因为它远远领先于领先指标所显示的信号。”“我们预计波动率在2024年之前不会飙升，但即便如此，随着宏观环境的恶化，它也应该高于市场目前的定价。”

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