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股息，随着其主要品牌Zara迅速从新冠大流行中恢复过来，Inditex的股息大幅提升。

金融界2023-07-28

劲爆大行情！美数据连传好消息、欧洲央行意外放“鸽” 美元暴拉130点、美股正见证历史奇迹

时美联储首次将利率从零区间上调，自新冠大流行出现以来，利率一直处于零区间。汇丰(HSBC)分析师表示，美联储将在2024年第二季之前将政策利率维持在当前区间内，明年将降息75个基点。其他央行方面的消息是，欧洲央行紧随美联储之后加息。欧洲央行将存款利率上调25个基点，即0.25个百分点，至3.75%。美元指数暴拉130点欧洲央行放鸽痛击欧元汇市方面，随着投资者对美国发布的强劲宏观经济数据做出反应，美元在周四的下半交易日开始走强。美元指数在欧洲交易时段触及一周低点100.55后，大幅拉升130点至101.85高点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）美联储一如预期宣布加息25个基点，这最初对美元几乎没有影响。然而，在鲍威尔主席的新闻发布会上，美元确实小幅走软。荷兰国际集团(ING)的经济学家指出，与世界其他地方一样，美元走势似乎越来越多地受到数据而非央行信息的驱动。事实上，在8月24日至26日杰克逊霍尔美联储研讨会之前，我们可能不会从美联储那里听到太多消息。 “就数据而言，我们认为美国出现更多反通胀和经济活动放缓的迹象，可能会让美元在9月底的下一次FOMC会议上出现温和的下行趋势。像我们这样看空美元的人面临的问题是，海外的增长前景看起来并不特别令人信服——尤其是在欧元区，那里的停滞有可能转变为收缩。总的来说，我们认为美国的反通胀故事将占据主导地位，欧元兑美元应该分别在9月底和12月底升至1.12和1.15。” 在欧洲央行一如预期将关键利率上调25个基点后，欧元兑美元收窄涨幅，并表示未来的决定仍将取决于即将公布的数据。欧元/美元无法维持早些时候触及的1.1150区域，并一路下跌至1.1000心理关口以下的区域，触及两周低点1.0983。（欧元/美元30分钟走势图，来源：FX168）欧洲央行将三大主要利率均上调25个基点，为连续第九次加息，符合市场预期，利率达到2008年9月以来最高水平。欧洲央行的声明表示，预计通胀将在今年剩余时间内进一步下降，但表示仍将在较长一段时间内保持在高于目标的水平，并指出潜在通胀总体上仍处于高位。欧洲央行将采取依赖数据的方式来确定货币政策限制性水平的适当水平和持续时间。包括采购经理人调查在内的近期数据显示，即便通胀居高不下，欧元区经济仍在走弱。理事会将继续依赖数据来确定是否进一步加息以及高利率持续时长。尤其是，理事会利率决定将基于即将到来的经济和金融数据、通胀的潜在发展、以及货币政策传导实体经济后对通胀前景的评估。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，他们对9月份和未来几个月保持开放的态度。她还提到，理事会不参与前瞻性指导，他们可以选择提高利率或维持利率。此外，他们尚未考虑实施任何资产负债表缩减。拉加德表示，他们开始观察到政策对经济的有力传导，利率和量化紧缩之间不会有妥协。有分析指出，在欧洲央行今天的这段话中，有一个非常微妙的变化，这也可能是拖累欧元的原因。今年6月，他们说：管委会未来的决定将确保，欧洲央行的关键利率将升至具有足够限制性的水平，以实现通胀及时回到2%的中期目标，并将在必要的时间内保持在这些水平。但今天他们又说：管委会未来的决定将确保，只要有必要，利率将被设定在足够严格的水平，以实现通胀及时回到2%的中期目标。这一措辞的微妙变化表明他们可能已经结束了加息周期。有分析师表示，还有一个有趣的决定，市场并没有注意到它的存在。欧洲央行管委会决定，今后银行需要持有的最低准备金将不会获得任何利息。这一决定将维持当前对货币政策立场的控制程度，并确保利率决定能够完全传导到货币市场，从而保持货币政策的有效性。与此同时，它将通过减少为实施适当的紧缩政策而需要支付的准备金利息总额，提高货币政策的效率。凯投宏观首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁安在一份简报中表示，在一如普遍预期进一步加息25个基点之后，欧洲央行暗示有可能进一步加息，但并不确定。他在声明中表示，未来的决定将确保欧洲央行的关键利率在必要的时间内被设定在充分限制性的水平，而不是在未来的会议上说“将”把利率“调至”具有足够限制性的水平。换句话说，这意味着将来可能不会有任何进一步的加息。他补充称，这一变化不会令人意外，因为政策制定者在过去几周表示，他们将在这次会议后转向更依赖数据的立场。 Premier Miton Investors首席投资长Neil Birrell在一份报告中说，欧洲央行是否会在9月会议上加息，将取决于从现在到那时发布的两份通胀数据。无论它们对整体通胀前景意味着什么，无论如何，欧洲央行都希望保持灵活性。如果利率尚未达到峰值，那现在的利率水平其实已经离峰值不远了，焦点可能很快就会转向利率将在峰值停留多久。资产管理公司Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah说，欧洲央行可能不得不进一步加息，9月份加息的可能性比美联储更大。她表示：“未来两个月，可能需要经济活动数据进一步显著走弱，才能改善潜在的通胀状况，也只有这样才能说服欧洲央行停止加息。”

夏洛特2023-07-28

中加最新消息！加拿大外交官被拒绝参加吴亦凡的上诉审判

大政府表示，加拿大外交官被拒绝旁听加拿大流行歌手吴亦凡(Kris Wu)在北京的上诉庭审。吴亦凡于2022年因强奸等罪名被判处10多年监禁。 (截图来源：英国路透社) 中国官方媒体新华社在周二开庭时报道称，人民法院在开庭前依照相关规定通知了加拿大驻华大使馆。案件审理过程中，依法保障了上诉人吴亦凡的各项诉讼权利。因涉及被害人隐私，案件依法采取不公开开庭审理方式。 2022年11月25日，北京市朝阳区人民法院对本案作出一审判决，对被告人吴亦凡以强奸罪判处有期徒刑十一年六个月，附加驱逐出境；以聚众淫乱罪判处有期徒刑一年十个月，数罪并罚，决定执行有期徒刑十三年，附加驱逐出境。被告人吴亦凡不服，向北京市第三中级人民法院提起上诉。路透社称，加拿大全球事务部(Global Affairs Canada)发言人Jeremie Berube表示：“北京的领事官员接到了听证会的通知，并被要求出席，但这一请求被中国当局拒绝了。”全球事务部负责管理加拿大政府外交和领事关系。 Berube周四在给路透社的一份声明中说，领事官员一直在积极参与吴亦凡的案件，并向他和他的家人提供领事协助。 32岁的吴亦凡出生于中国，曾是韩国流行组合EXO的成员。这位超级巨星于2014年回到中国，开始了自己的单飞生涯。 2017年，吴亦凡在好莱坞的电影《极限特工3：终极回归》中首次亮相。

风枫2023-07-27

多米诺骨牌倾倒！美国市中心3座办公大楼估值减半官员：商业地产“爆雷”浪潮将到来

，归咎于企业裁员和混合工作时间表影响了大流行后的租赁。但该文章没有对市长布兰登·斯科特(Brandon Scott)未能执行法律和秩序发表评论，市政厅推动的进步政策适得其反。 Higgs向市场发出强烈的警告，他担心其他业主会提出评估上诉，并引发潜在的多米诺骨牌效应，不断缩小中央商务区的税基，给商业市场带来进一步的压力。 “我看到一股爆雷浪潮即将到来，”希格斯警告说。 (来源:Twitter) ZeroHedge也提到，他们曾与该市的几家金融公司交谈过，“他们告诉我们，尽管企业裁员仍在继续，但市中心都市区写字楼空置率攀升的一个重要问题是，白领对市长的政策不信任，特别是在渐进式打击犯罪计划”。 “当然，商界没有人会公开批评市长，因为他可能会利用一些城市机构来对付他们，”报道补充称。

小萧2023-07-27

AI繁荣挽救商业地产？旧金山二季度写字楼需求环比增长10%

工智能公司的繁荣推动的。对于一个遭受大流行打击的城市来说，这也是一个积极的消息，这个城市的市中心正遭受无家可归和公开吸毒的困扰。旧金山市长兰登·布里德表示，旧金山吸引的不仅是人工智能公司，还有需要实验室空间的生命科学公司。布里德周二在市政厅接受采访时说：“在我们说话的时候，至少有10家公司正在寻找近100万平方英尺的办公空间。我们看到某些公司对更多办公空间的需求大幅增加。所以这将开始腾飞。” 虽然VTS的数据是一个早期指标，对房东来说是个好兆头，但随着越来越多的员工在家工作，这座加州城市仍在苦苦挣扎。根据卡斯尔系统公司（Kastle Systems）的数据，旧金山写字楼在工作日的平均使用率仍不到大流行前水平的一半。但VTS的罗米托表示：“我们觉得这是底部。他们还有很长的路要走，因为他们是从最底层开始的。虽然这是一线希望，但他们必须在一段时间内保持季度环比稳定，才能恢复到以前的水平。” 然而，VTS追踪的其他大多数城市，包括洛杉矶、西雅图、芝加哥、波士顿和华盛顿，都报告了新办公楼需求的季度下降。在纽约，需求比上一季度下降了近4%，但比去年同期增长了7.4%。布里德指出，旧金山以前也经历过困难时期，并在多次衰退中重塑了自己。 “这并不是说问题没有发生，”布里德补充说，“人们一直看好旧金山是有原因的。”

金融界2023-07-26

谷歌2023年Q2业绩电话会高管解读财报

老虎证券2023-07-26

美加航班恢复最为有限！中国旅游热潮都去了哪里，答案竟是……

治。 “虽然飞往中东和北非的航班相对于大流行前的水平已经大幅恢复，但飞往北美，特别是美国和加拿大的航班恢复最为有限，”Moskowitz说，“中国和西方之间日益恶化的关系对局势没有帮助。” 他说，乌克兰冲突进一步加剧了问题，因为北美航空公司不能飞越俄罗斯领空，这使得中国和北美之间的航班更长、更昂贵。 “中国航空公司没有受到同样的限制，这使得西方航空公司在恢复竞争力较弱的航线时更加犹豫，”他说，“不过最近，中国航空公司悄悄地增加少数避开俄罗斯领空的航线。” 至于人们对中东和北非度假的兴趣增加，Moskowitz说：“中国最近在该地区展开了魅力攻势，深化了外交和商业关系。” Moskowitz补充称：“这创造了增加航班的商业需求，但也看到了中国媒体对该地区的报道增加，这将对更普遍的旅游兴趣产生连锁反应。” 支出减少今年的旅游支出也令人失望，因为中国游客收紧了钱包，而该国在新冠疫情后的经济复苏难以找到立足点。 “由于经济放缓，中国人在消费方面更加谨慎，”Arlt说。在Skift的报告中，旅行在支出清单上排名第三，中国游客表示，旅游排在外出就餐和健身之后。然而，只有8%的受访者表示他们计划这样做。中国年轻人创纪录的高失业率可能令形式恶化，而其他国家的千禧一代和互联网世代在国际旅行预订方面处于领先地位。 “分散式”复苏万事达经济研究所发布的《2023年旅游业趋势》报告称，尽管中国居民传统上更喜欢在非必需品上消费，但预计他们将转向旅游等非必需品服务。报告称：“尽管中国大陆游客喜欢购物，但我们预计，在零疫情环境过后，中国大陆游客将更多地在体验上消费，而不是在实物上消费。” 万事达卡亚太区首席经济学家David Mann预计，尽管全球经济仍不稳定，但亚太地区的旅游业复苏不会放缓。 “随着运力的增加，成本应该会下降，从而刺激更多的旅行，”他说。 Mann说，中国的国际旅游不是“繁荣”，而是缓慢而稳步地回到正轨。“中国的国际旅游复苏将分散在2023-2024年……这对整个行业来说是一个持续的积极因素。”

云涌2023-07-26

微软FY2023Q4业绩电话会议记录

常过程中看到的情况。这里发生的事情是在大流行期间，显然，有很多新项目启动，并且某种意义上的优化被推迟，这就是你所看到的，我称之为追赶优化。就您而言，这就是我们将要关注的事情。我认为，进入接下来的几个季度，它将会下降。我们看到新的项目启动，无论是传统类型的项目，甚至云迁移、数据应用程序，当然还有人工智能应用程序。但我们会回到我称之为新项目启动和未来优化的正常节奏，我认为，在接下来的几个季度中，我们将循环进行最后的追赶优化。艾米·胡德我想补充一点，布伦特，我认为萨蒂亚的观点，也许是为了给你建立一些路线，我认为这感觉与上个季度非常相似，我们发表了相同的评论，这是我们看到的正常情况优化加上我们看到 Satya 谈到的这些工作负载开始出现新的工作负载。我认为这就是我们所说的前进的方向，而实际上，我认为变化只是对一年前的一点追赶。你是对的，我们将继续通过 H2 做到这一点。马克·默德勒祝贺本季度。艾米，资本支出环比和同比均显着上升，而且还在继续增长。你能给我们一些颜色吗？是物理数据中心吗？主要是服务器吗？它主要是人工智能驱动的吗？我们应该如何看待它的使用寿命呢？然后，Satya，您能给我们一些有关完整 Copilot 开发堆栈的普遍可用性的信息吗？客户和合作伙伴需要多长时间来构建 Copilots？艾米·胡德为什么我不先讨论资本支出问题呢，Satya，然后我会把它交给你。马克，真的，首先，无论是在第四季度还是在谈论第一季度，加速确实相当广泛。它既包括数据中心，也包括物理基础，加上 CPU、GPU 和网络设备，从广义上考虑，而不是狭义上的。所以这是整体产能加速的整体增长。我认为，如果您回顾一下 23 财年，即使对于正常的 Azure 工作负载，您也不会看到正常的容量增加速度。因此，您看到的两种加速（正常的 Azure 工作负载加上一些 AI 工作负载）是部分原因。因此，这就是为什么我经常评论说，这既是整体商业云需求，也是人工智能能力建设的原因。两者都是。萨提亚·纳德拉是的。我认为，从长远来看，我认为思考一下这个问题总是好的，对吧，我们拥有 1110 亿美元的商业云业务，同比增长 22%。然后资本支出增长，数字大致相同，23%、24%。因此，从某种意义上说，这是一种替代资本加上一些新资本，将推动新的增长。我认为这就是规模。我们对整体增长率的结构以及它如何转化为我们未来的 TAM 机会感到满意。然后，关于如何将所有这些转化为项目有效启动的另一个问题，Copilot 堆栈现已在 Azure 上提供。因此，我们拥有 Azure AI 工具链中的所有内容，您显然可以使用 Azure OpenAI，甚至可以使用 Llama 和 Hugging Face 模型的开放模型。您拥有所有 Fabric 和我们所有的操作数据存储，这是围绕生成 AI 最有用的模式之一，即所谓的检索增强生成，即您获取数据存储中的数据，将其用于提示生成补全、摘要等。所以这是我们已经看到很多的东西，而副驾驶基本上就是这些东西的编排。所以我们提供这些服务。令人着迷的是，当您使用 Power Virtual Agent 这样的工具时，您将拥有一个低代码、无代码工具来有效构建这些 AI 产品或像我们构建的成熟的 Copilot。Azure 上提供了所有底层原语。该工具链可在 Azure 上使用，客户部署它们、ISV 构建它们的速度非常令人印象深刻。卡斯图里·兰甘如果可以的话，我只是想了解您的想法，将讨论从销货成本和资本支出转移到更多的营收前景。看起来 Azure 的增长率肯定开始稳定下来，生成式 AI 对 Azure 的贡献逐季度显着提高，更广泛意义上的优化也开始稳定下来。这对公司未来几个季度 Azure 增长率的展望有何影响？我们是否已经到了触底的地步，并且由于我们讨论的趋势，我们可能会开始看到一些加速？而且，如果我们采用 Microsoft Cloud 的超集，当你考虑到 Copilot 的新定价时，显然 TAM 正在以相当重要的方式开放。那么，当你从更广泛的角度来看，萨蒂亚和艾米提到的 21%、22% 增长率时，前景会怎样呢？我们是否对未来几年加速发展的希望过于乐观？或者您如何看待营收前景？萨提亚·纳德拉当然。卡什，谢谢你的提问。所以也许我会开始，然后，艾米，你可以补充一下，因为我认为——我们确实考虑了这里的长期 TAM 是什么，对吗？我的意思是——你已经听我谈论过这个占 GDP 的百分比，科技支出是多少？如果你相信 GDP 的 5% 将会上升到 GDP 的 10%，那么这一趋势可能会因为人工智能浪潮而加速。那么问题是其中有多少进入我们商业云的各个部分，然后我们在每一层的竞争力如何，对吧？因此，如果您将其分解，您会谈到 Microsoft 365 如何将 Copilot 视为第三个支柱，对吗？我们有创作工具。然后我们有了所有的通信和协作服务，我们认为人工智能副驾驶是第三个支柱。所以我们对此感到兴奋。艾米谈到了我们希望如何首先将其发布，也是预览的一部分。然后在下一个财年的下半年，我们将开始从中获得一些真实的收入信号。所以我们很期待。但从长远来看，我们将其视为第三个支柱，就像我们过去考虑过诸如 Teams 或 SharePoint 之类的东西一样。然后Azure，我的想法是我们仍然是，无论如何，你甚至在云迁移的第二或第三局，特别是如果你看它，对吧，无论是按行业迁移到云，还是细分市场迁移到云云以及国家对云的采用，对吧？因此，云迁移本身仍处于早期阶段。所以还有很多东西。除此之外，还有一个全新的人工智能世界，驱动着一系列新的工作负载。因此，我们再次认为，TAM 机会相当广泛，我们将发挥它的作用。但与此同时，我们是一个价值 1110 亿美元的商业云，在 20 多年前就已经发展起来，因此，我们确实遇到了大数定律。但话虽如此，我们确实认为这是一项可以持续高速增长的业务，这是我们感到兴奋的事情。艾米·胡德我认为，卡什，我要补充的唯一一件事是，我认为在某些方面，我们真正指出的是这里有一个过程。我们看到需求信号相当强烈。它仍然很强大。我对我们发布的所有产品感到非常兴奋。我很高兴他们转向付费预览版，然后转向正式版。就潜在市场而言，它们绝对是广阔的。他们达到新的预算池几乎就是我经常谈论的方式，即我所采访的首席信息官或首席财务官如何看待这项投资。所以这是一个不断增长的机会。如您所知，我们专注于执行这一目标。然后收入就是一个结果。但它确实需要——需求信号需要资本支出，然后创造机会。这就是为什么我认为，在某些方面，我们花更多时间讨论其中一些投资是因为它是需求信号。卡尔·凯斯特德好的，太好了。艾米，如果我能双击有关 M365 Copilot 的令人兴奋的消息，因为线路上的每个人都希望将这个机会融入到我们的模型中，我只是想听听您的看法。你们能给我们提供一些护栏来让我们保持一致吗？办公业务是否存在一定程度的毛利率压力？换句话说，这是一个我们应该牢记的成本相当高的新产品吗？而且，从您需要 Azure AD 以及其他一些网络安全产品的意义上来说，它能否带动 Azure 的发展？因此，一点颜色可能会帮助每个人今晚和未来几周的建模练习。艾米·胡德谢谢，卡尔。我想也许我会首先从我们发布新产品时的流程开始。我完全理解我们也对需求信号、客户反应以及我们在付费预览中收到的请求感到兴奋。这一切都令人鼓舞。如您所知，我们上周宣布了定价，然后我们将继续通过付费预览流程获得良好的反馈。然后我们将宣布全面上市日期，然后我们将到达正式发布日期。当然，然后我们就能够出售它并确认收入。这就是为什么我继续说，我和其他人一样对此感到兴奋，而且它应该更加注重 H2。我认为，我们已经为您提供了一些调整规模的机会。我想我会利用所有这些。但我确实认为这确实与节奏有关。当然，我们仍然需要对 Security Copilot 和一些 Dynamics 工作负载进行定价和发布。我们将继续为此努力。当然，我认为人们经常忽视的一件事是，当你回到 Azure 的吸引力时，Satya 简短地提到了这一点，我认为在很多方面，很多这些人工智能产品都在推动 Azure 的发展，因为构建应用程序所需的不仅仅是人工智能解决方案服务。因此，这与 Microsoft 365 的推动或任何一位 Copilot 无关。当你构建这些时，它需要数据，并且需要人工智能服务。因此，您会看到他们同时拉动核心 Azure 和 AI Azure。我认为这也是一个重要的细微差别。萨提亚·纳德拉是的。如果我可以补充艾米所说的话，这里的平台效应实际上完全取决于副驾驶的可扩展性。您会发现，如今，当人们在 Teams 中构建基于 Power Apps 的应用程序时，这些 Power Apps 恰好使用 Azure 上的 SQL DB 之类的东西。这就像经典的业务延伸。所以你会看到同样的事情。当我有 Copilot 插件时，该插件使用 Azure AI、Azure 仪表、Azure 数据源、Azure 语义搜索。因此，显然，您会看到，不仅在身份或安全层上有拉动，而且在 Azure 的核心 PaaS 服务以及 M365 中的 Copilot 可扩展性上也有拉动。马克·墨菲 Satya，现在有大量证据表明 GitHub Copilot 正在将开发人员的工作效率提高 40% 到 50% 甚至更多，并且可以生成更高质量的代码。您是否预计 Microsoft 365 Copilot、安全 Copilot 或销售 Copilot 的生产力会得到类似水平的提升？换句话说，房子里的每个房间都可以进行类似程度的改造，从而使整个堆栈的价值主张得到相当高的提升吗？萨提亚·纳德拉是的。Judson Althoff 会喜欢你用人工智能改造房子的每个房间的比喻，因为你是绝对正确的。我的意思是，这就是我们看到的机会。我认为您还引用的是关于 GitHub Copilot 及其生产力统计数据的良好经验证据和数据。我们正在积极致力于 M365 Copilot 的开发，以及诸如 Sales Copilot 或 Service Copilot 等基于角色的功能。我们看到这些业务流程具有非常高的生产力提升。所以，是的，在这一年中，我们将拥有所有这些证据。我认为最终，正如艾米提到的那样，每位首席财务官和首席信息官也会考虑这一点。我确实第一次这么认为——或者更确切地说，我确实认为人们将考虑如何通过这些副驾驶来补充他们的运营支出支出，以提高效率，坦率地说，甚至减轻运营商的负担和苦差事。致力于他们的运营支出和人员等等。因此，我认为您将看到所有这些都转化为生产力统计数据，我们期待着获得这些数据。亚历山大·祖金您多次提到，随着您在 Azure 上看到的人工智能工作负载的采用，与前几代产品相比，从增量份额增益的角度来看，它开始看起来可能有点不同。您可以对此进行扩展吗？这应该如何推动 Azure 的消费，特别是在我们度过这一年的时候？您是否看到这样一种情况：优化逆风、人工智能贡献以及您在工作负载周围看到的增量顺风的组合实际上确实推动了 Azure 的重新加速，特别是在下半年，当您会开始看到其中一些事情开始发生吗？萨提亚·纳德拉是的。我的意思是，我们看到并感到兴奋的是新的工作负载。我的意思是，如果你想想 Azure，你会发现我们多年来已经后来居上地发展了 Azure。在这些新工作负载方面，我们处于领先地位，位列第二。例如，我们看到新的徽标，客户可能已经使用云来完成他们所做的大部分工作，或者第一次开始使用 Azure 来处理他们的一些新的人工智能工作负载。我们甚至还有使用多个云的客户，他们将其用于一类工作负载，当数据和人工智能传输到他们使用其他云的数据和人工智能时，他们也会启动新项目。因此，我认为您会看到我们获得更多的份额、更多的徽标，甚至减少我们的 CAC。这些都是杠杆点的事情。但与此同时，我们在这些方面都不再是一家小企业了。我们的规模非常大。所以，是的，我们庆祝。这就是为什么我们甚至为您提供本季度出现的 1 个点、下个季度出现的几个点的可见性。这些都是重要的数字。这就是我认为将会追踪的内容。我认为艾米提到它是因为我们想要——人工智能也有两个部分，对吗？我们与 OpenAI 合作提供了模型本身。这是一种计算支出。另一个更多的是收入驱动的，对吧，我们将跟踪收入和需求的推理成本。你已经看到这两者都在发挥作用。柯克·马特纳 Satya，我想知道您是否可以扩展一下您对数据平台的评论。我想我们在上个季度左右听到了很多关于如果没有数据策略，就很难制定人工智能策略的说法。您能否谈谈客户目前在这个旅程中处于什么位置，以制定更周到的数据策略？这对于他们采用人工智能服务的能力意味着什么？这意味着他们是否必须首先解决数据问题才能真正利用所有人工智能服务？或者我们应该如何看待这种并置？萨提亚·纳德拉是的，当然。感谢你的提问。是的，一点没错。我认为，让你的数据，特别是在云端，是你如何利用这些新的人工智能推理引擎来补充（我称之为数据库）的关键，因为这些人工智能引擎不是数据库，而是它们可以对你的数据进行推理，并帮助你获得更多的见解、更多的完成、更多的预测、更多的总结等等。这些就是我们所说的副驾驶设计模式，这就是设计模式的全部内容。也许即使在上个季度，我在讲话中也说过，最令人兴奋的是如何使用 Microsoft Fabric，特别是对于分析工作负载，我们将计算、存储、治理与极具颠覆性的业务模型结合在一起。我的意思是让您体验一下它，对吧，这样您就可以将数据存储在 Azure 数据湖中。您可以将 SQL 计算引入其中。您可以将 Spark 引入其中。您可以将 Azure AI 或 Azure OpenAI 引入其中，对吗？所以事实是你的存储与所有这些计算仪表是分开的，而且它们都是可以互换的，对吧？所以您不必单独购买这些。这就是颠覆性的商业模式。所以我觉得我们做得很好——微软在我们的数据架构围绕数据制定业务模型的方式以及人们计划如何通过人工智能服务使用数据方面处于非常有利的位置。这就是我所说的让数据资产井然有序的意思。操作员谢谢大家。今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

老虎证券2023-07-26

中共政治局会议缺乏支持经济的细节，但市场欢迎习近平承认经济增长面临不利因素

今年创纪录的毕业生缺乏合适的工作，以及大流行对服务业造成的损害。但北京承诺将 "优化 "民营企业环境，刺激外商投资，此举可能有助于创造就业机会。摩根士丹利的经济学家表示："我们认为这是政府努力恢复私人信心和重振动物精神的一部分，这是在人口结构、债务和去风险等世俗挑战下维持生产率增长的关键。" 政治局声明说，： “会议还......要求精确有效地控制宏观经济措施，包括积极的财政政策和稳健的货币政策。” 党的领导人表示，货币和财政政策将保持支持性，但没有提供任何数字和细节。政府已经放宽了政策利率，下调了银行存款准备金率，以便为系统引入更多流动性，并为企业提供了一些税收减免。经济学家预测，年底前将有小幅降息，存款准备金率将再次下调 25 至 50 个基点。牛津经济研究院表示："总体而言，7 月份声明中围绕货币政策的措辞与 4 月份类似。因此，我们预计在这方面不会有大的松动"。预计政府还将为消费者购买更多汽车、电子产品和家用电器提供补贴，帮助工业清理去年积累的库存，并加强制造业。政治局声明说： “会议要求精准有力实施宏观调控，加大反周期措施力度，提供更多政策选择。" 总体而言，经济学家认为，政府希望确保实现2023年5%的经济增长目标，而不希望在这一过程中再推出一大波以债务为动力的刺激政策。 UBP 高级经济学家卡洛斯`卡萨诺瓦在一份报告中指出，最近几周，中国政府至少宣布了四项独立的计划，旨在吸引更多的私人资本，促进电动汽车的拥有和消费品的购买，这些措施将 "扩大经济复苏的范围"。今年的经济增长受到了2022 年疫情封锁对经济活动的负面影响。经济学家说，最棘手的问题可能是确保 2024 年的合理增长水平，否则经济将无法从低基数效应中受益。经济学家们已经将目光投向了党的二十届三中全会，这是今年晚些时候了解政府中期计划更多细节的关键会议。汇丰银行的诺伊曼说："秋季的三中全会应该是一个思考结构性问题的机会。"

加美财经2023-07-26

日经：中国政府的政策无法帮助经济危机中的青年失业大军

或培训的年轻人比例可能要高得多。虽然大流行可能已经过去，但习近平和中国共产党（CCP）面临的日益严重的结构性问题却没有离开。这个世界第二大经济体的毕业生人数，是十年前的两倍，今年达到近1200万，但他们却无法胜任相应的工作。摩根士丹利驻香港首席中国经济学家邢自强说，"这是结构性的，因为经济逐渐发生变化。但中国要成为像日本、韩国和美国那样更先进的经济体还需要时间，这些国家的专业服务在创造就业方面占据主导地位。" 2019 年 12 月，在疫情前，中国青年失业率为 12.2%。像张这样的毕业生，现在不得不考虑继续接受高等教育，或者尝试竞争激烈但稳定的公务员职位，出国留学或工作也是一些人的选择。中国青年失业率几乎是美国的三倍，远远高于欧元区 14% 的失业率，这让毕业生的悲观情绪与日俱增。中国后新冠疫情时代的经济复苏已经开始迟缓，4 月至 6 月，中国经济季度数据显示放缓，上个月的零售额仅比2022年6月增长了3.1%，这进一步表明了消费者的悲观情绪，数百万失业的毕业生并没有工资可花。官方数据显示，这与5月份12.7%的增幅相比也大幅下降。由于担心经济放缓，中国政府上周公布了一项计划，称将放宽市场壁垒和融资渠道，希望提高私营部门信心。本周一，中国国家规划机构表示，希望吸引更多私人资本参与从交通到水利、清洁能源、基础设施、先进制造业和农业等领域的国家项目。英国宏观经济研究公司凯投宏观在一份说明中，将中国政府的最新立场描述为向私营部门伸出的 "橄榄枝"。但质疑这是否真的表明 "中国政府改变了初衷，不再让私营部门屈从于党的需要"。多年来，中国政府一直对科技、教育和房地产等领域的企业采取强硬措施，现在中国政府对私营企业的态度有所缓和。分析人士说，过于强硬的态度，压制了以前提供热门毕业生职位的企业，也削弱了创业精神。今年 3 月，习近平表示，中国共产党 "始终把民营企业和民营企业家视为自己人"。而就在三年前，习近平还对企业家发出了 "增强爱国意识 "的不祥警告。长期以来，私营部门的高薪工作一直是许多中国毕业生的首选目标。根据亚洲开发银行 6 月份的一份报告，每 10 个 16 至 24 岁的城镇就业人口中，就有 6 人在私营企业工作。但除了监管部门的打压外，随着西方国家寻求减少对中国的依赖，提供工作岗位的外国企业也大幅缩减了在华业务。世界银行的数据显示，去年外国对华直接投资净额下滑至1990年以来的最低点。外交关系委员会国际政治经济研究员刘宗媛（Zongyuan Zoe Liu）说："由于供应链的转移，跨国公司提供的就业机会正在减少。跨国公司要么考虑缩减在中国的投资，要么干脆撤出中国市场。" 在中国政府加强监管之前，科技和教育是大学生寻求高薪工作最向往的行业之一。据中国求职平台发布的一项就业调查显示，2019年，80%以上的教育工作者年龄在35岁以下，90%以上拥有学士或硕士学位。在2021年大城市禁止为中小学生提供收费家教服务之前，教育行业的就业人数约为1000万。政府称这是为了控制家庭支出的膨胀，但这一每年创收数百亿美元的行业却因此停滞不前。观察家们说，迄今为止，中国应对失业青年挑战的措施一直很老套。亚洲协会（Asia Society）中国经济初级研究员Michelle Mengsu Chang说，20 世纪 70 年代，当数百万青年从全国各地的乡村振兴计划返回城市时，中国政府也曾使用过类似的策略。当时中国还没有私营企业，国有集体企业无法吸纳大量失业工人，"这就是政府允许年轻人创业的起源。国家无法为他们提供就业机会，所以有必要让这些人自己谋生。" 但 Chang 认为，不同的时代需要不同的对策。 “当你听到人们回忆 20 世纪 80 年代时，当时的精神是非常不同的，每个人都感觉到中国正在成为一个更加开放的地方，今天不一样了，这种精神正朝着相反的方向发展。人们越来越喜欢稳定，你会感觉到创业精神的衰退。” 中国共产党表示，新的指导方针旨在打破企业家的市场准入壁垒，支持和保护民营企业的权利，"培育和弘扬企业家精神"。经济观察家们说，无论新方针是否有效，都表明中国政府在某种程度上，正在关注如何重塑民营企业的信心。摩根士丹利经济学家邢说："我相信刺激政策会有所帮助，因为这表明他们关心经济，关心私营企业。释放增长潜力需要他们以一种相当一致和支持的方式对待私营部门，例如提供一个稳定的监管环境，因此没有人会担心很多可能会损害其业务的随机疲劳、监管变化。" 与此同时，心灰意冷的毕业生张，现在打算加入数百万像他一样的失业者行列，重返校园攻读研究生。 "也许这有助于发掘我的潜力和意志，"张说，他正在准备西方哲学史的入学考试。

加美财经2023-07-26

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