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是时候面对现实了！获奖经济学家“战士”吴敬琏：中国经济核心任务是建立统一、开放、竞争、有序的市场体系
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方政府债务不断增加的问题。继去年新冠大流行后复苏不平衡后，中国经济指标在第一季度显示出温和回升的迹象。但多年来大规模信贷和投资扩张后，#中国房地产危机#、地方政府债务不断膨胀，继续削弱对私营部门的信心，并受到人口老龄化等问题的进一步拖累。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)上个月在北京举行的中国发展高层论坛上呼吁进行“深入的结构性改革”，以“改善创业、创新和经济表现的条件”。
冷眼独行2024-04-04
不要抹杀中国！为什么这位经济学家认为未来几年中国增长速度可能是美国的两倍
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悲观主义者现在认为中国没有能力恢复新冠大流行前几十年的快速扩张，但这位彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)的高级研究员不同意这一观点。 Lardy周二在《外交事务》(Foreign Affairs)上写道：“中国在上世纪70年代末走上经济改革之路时，克服了更大的挑战。尽管近年来中国的增长有所放缓，但未来几年，中国的扩张速度可能是美国的两倍。” 他指出，尽管中国2023年的GDP增速与前几年的两位数增速相比显得微不足道，但悲观主义者认为，这意味着中国经济将落后于美国。去年，中国名义GDP增长4.6%，不及美国6.3%的增速。但Lardy说，当考虑到每个国家的通货膨胀，或者——以中国为例——反通货膨胀时，这种情况就会改变。在这种情况下，中国的GDP增速超过美国，两国分别增长5.2%和2.5%。 Lardy表示，对经济增长的误解还来自于美国自2022年以来大幅收紧利率，而中国则相反。这压低人民币，侵蚀以美元衡量的中国GDP的价值。但随着美国可能很快放松政策，人民币将在短期内升值，Lardy补充说：“中国以美元计算的名义GDP几乎肯定会在今年恢复向美国靠拢，并可能在大约十年后超过美国。” Lardy认为，看空中国的人对中国国内支出的看法也是错误的。许多人担心消费者和企业已经把储蓄放在首位。相反，Lardy指出，去年中国家庭消费超过收入，而企业则增加债务，并增加对制造业、采矿业、公用事业和服务业的投资。 Lardy在文章中写道，与此同时，许多人担心中国庞大的房地产行业会出现投资崩溃，这并不是完全错误的，不过这种担心也有些言过其实。例如，尽管自2021年以来住房开工率出现大幅回落，但这并非因为资金在逃离。相反，在中国政府政策的鼓励下，开发商将更多注意力转向住房项目的完工。 Lardy表示，还有一些人认为中国对民营企业的打压是经济增长的不利因素，认为这迫使私人投资枯竭，企业家离开中国。他写道：“在2014年之后，私人投资在总投资中所占份额的下滑，几乎都是由于私人企业主导的房地产市场的调整。如果不包括房地产，2023年私人投资增长近10%。”
晴天云2024-04-04
鲍威尔最新谈降息！美联储仍需更多通胀证据，美国大选不会影响决定
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联储 2% 的目标。平均价格仍远高于大流行前的水平——这是许多美国人不满的根源，也可能对现任总统拜登的连任竞选构成威胁。最近通胀虽然小幅回升，但已导致一些经济学家推迟了对美联储何时开始降息的预测。现在许多经济学家开始预测，美联储的首次降息要到7月甚至更晚才会到来。这种预期引发了华尔街的一些猜测，即美联储可能最终决定将降息推迟到总统大选之后。美联储 11 月会议将于 11 月 6 日至 7 日选举日之后立即举行。对此，拜登的“老对手”——前总统特朗普则称，鲍威尔考虑降息是“政治性的”。特朗普认为，降息可能有利于拜登和其他民主党人。鲍威尔最初被特朗普提名为美联储主席。不过特朗普曾表示，如果他当选总统，他将在2026年美联储主席任期结束时接替鲍威尔。鲍威尔则在周三的讲话中指出，国会希望美联储完全独立于政治，官员的任期不与选举时间重合。 “这种独立性，使我们能够并要求我们在不考虑短期政治问题的情况下作出货币政策决定。”
格隆汇2024-04-04
FCC将投票恢复网络中立规则，推翻特朗普任期决议
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实了计划中的委员会投票。她说：“这场大流行病清楚地表明，宽带是一项基本服务，我们每个人，无论我们是谁或住在哪里，都需要它才能在数字时代获得公平的成功机会。” 一项基本服务需要监督，在这种情况下，我们只是重新制定已经得到法院批准的规则，以确保宽带接入快速、开放和公平。” 恢复这些规则一直是乔·拜登总统的首要任务，他于2021年7月签署了一项行政命令，鼓励美国联邦通信委员会恢复民主党总统巴拉克·奥巴马领导下通过的网络中立性规则。民主党陷入了近三年的困境，因为他们直到10月份才获得了由五名成员组成的联邦通信委员会的多数控制权。在特朗普的领导下，联邦通信委员会认为网络中立规则是不必要的，阻碍了创新，并导致互联网服务提供商的网络投资下降，这一论点遭到了民主党的争议。罗森沃塞尔表示，重新分类将为联邦通信委员会提供重要的新国家安全工具。该机构在最初的提案中表示，这些规则可以赋予其“更强有力的权力，要求更多实体拆除和更换”华为和中兴等中国公司的设备和服务。共和党美国联邦通信委员会专员布伦丹·卡尔反对此举，称自2017年以来“美国的宽带速度有所提高，价格有所下降，并且竞争加剧”。他认为该计划将导致“政府对互联网的控制”。尽管2017年被废除，但目前仍有十几个州制定了网络中立法律或法规。2022年5月，行业组织放弃了对这些国家要求的法律挑战。
Anna Sui2024-04-03
美联储主席鲍威尔预示经济软着陆，但降息之路充满挑战
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，甚至将美国经济推入衰退深渊。历史上的大流行衰退与随后的复苏过程提供了前车之鉴，政府和央行在救助经济与稳定市场方面的举措将对经济复苏产生深远影响。当前，消费支出仍是经济增长的主要驱动力，而家庭债务水平虽然有所上升，但按历史标准来看仍然较低。然而，劳动力市场的紧张和货币政策的宽松姿态可能为通胀的卷土重来埋下伏笔。在核心通胀率约为3%的背景下，鲍威尔谈论降息无疑是在冒险。综上所述，虽然鲍威尔的乐观态度为市场带来了一丝安慰，但经济软着陆绝非易事。在复杂多变的经济环境中，美联储需审慎行事，平衡好经济增长与通胀之间的关系，以确保经济的平稳着陆。
金融界2024-04-03
太疯狂！金价再破纪录前外汇事务主管示警：日本当局干预汇市“步步临近”
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是劳动力需求降温的迹象），但仍高于新冠大流行前的水平。在1月至10月期间职位空缺从1050万稳步下降至885万之后，此后似乎稳定在900万以下。对于即将公布的2月份数据，市场预料该数字将再次小幅下降，从1月份的886万下降至879万。 FXStreet分析师Eren Sengezer表示，“如果2月份JOLTS职位空缺数据达到或低于850 万，可能会再次确认劳动力市场的宽松状况，并立即对美元构成压力。另一方面，接近950万的数据可能会导致投资者至少在周五的3月份就业报告公布之前，避免对6月份降息进行定价，并让美元相对其他货币保持弹性。” （来源：彭博社）
冷眼独行2024-04-02
“美元跌、黄金涨”剧本将上演？荷兰国际集团：小心美国JOLTS数据“意外”急剧放缓
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动力市场需求过剩的典型，这种情况在整个大流行期间都出现过，现在正在逆转。市场预计周二的JOLTS职位空缺数据将略有下降，但职位空缺率的任何急剧放缓，都将表明就业市场的平衡要好得多，并且工资上涨的压力较小。” “我们认为，这一数据是潜在的市场推动者，如果疲软，可能会扭转美元上周晚些时候的部分涨幅。” “然而，除非周二的JOLTS数据确实疲软，否则美国利差扩大将警告美元指数可以在本周初轻松交投于105.00区域上方。” 欧元：无法否认更大的利差两年期欧元方面，美元掉期利差目前为145个基点，有利于美元。这是自2022年12月以来对美元最有利的利率条件。ING称：“难怪欧元/美元在1.0800下方轻松交易。” 该机构续称：“2月中旬的1.0695/1.0700 低点现在是明显的短期目标，如上所述，我们认为美国JOLTS数据将对欧元/美元是否远低于1.0700交易有很大影响力，但同样疲软的JOLTS数据可能值得反弹至1.0770/80。” “从欧元区方面来看，欧洲央行将发布3月份消费者通胀预期调查。三年消费者物价指数(CPI)预期预计将同比下降至2.4%，这是自疫情高峰回落以来的最低水平。此处的低读数将使市场关注欧洲央行今年降息90个基点，首次降息已在6月充分定价，并使欧元/美元保持疲软，”ING展望道。英镑：持有收益在几周前英国央行转向鸽派之后，英镑的表现可能比人们预期的要好。欧元/英镑仍维持在0.8550附近，当时看起来将在0.8600上方交易。对于英格兰银行来说，价格趋势无疑正在朝着正确的方向发展，但也许正是英国对陷入困境的制造业的敞口较小，才导致欧元/英镑走低。 ING最后提到：“对于英国数据和发言人来说，本周是平静的一周，但周四的最终服务业和综合采购经理人指数数据可能会证明英镑的支撑作用，如果这些数据得到强劲的数据证实的话。”#VIP会员尊享#
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小萧2024-04-02
中国政策将有革命性转变？彭博:中国领导人的神秘债券言论暗示人行将变得更像美联储
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采用这一策略，后来在全球金融危机和新冠大流行之后，美联储和其他政策制定者也采用这一策略。近几个月来，中国的经济困境引发人们的争论，即这个世界第二大经济体是否会考虑采取极端的政策来支撑房地产等行业。中国央行已经在使用定向贷款计划，一些分析师将其比作QE，因为这扩大了中国央行的资产负债表。几位经济学家不同意将习近平呼吁进行政府债券交易解读为政策的革命性转变。首先，习近平特别提到债券的购买和出售——这与QE有显著区别，后者通常涉及购买和持有政府债券和其他资产，尤其是大规模购买。中国的利率也仍远高于零，这使得中国人民银行没有理由考虑在短期利率持平时作为刺激需求的紧急手段。 (截图来源：彭博社) 此外，在过去，中国人民银行已经发出反对QE的信号：之前几任央行行长指出美国领导的QE的潜在风险，他们并警告说，资产购买将损害市场，损害央行的声誉，并产生“道德风险”。在去年10月召开的中央金融工作会议上，习近平要求中国人民银行在二级市场逐步增加中央政府债券的买卖——这是一种20多年来一直未被使用的策略——作为丰富货币政策工具箱的一种方式。这一指示直到上周早些时候才随着一本新书的发布而公之于众，引发人们对中国将积极放松货币政策的狂热猜测。这些猜测出现之际，许多观察人士正在质疑，中国能否在提振低迷的私营部门信心、化解房地产市场危机和处理地方政府巨额债务负担的同时，实现今年5%的经济增长目标。通过被称为QE的大规模国债买卖来为经济发展注入流动性是美日等主要经济体经常使用的一个刺激经济的金融工具，但是中国在过去20年间则一直避免使用这一工具，因为此举有可能带来通胀和资产泡沫化等不良后果。《中国人民银行法》第四章第二十九条规定，人民银行不得直接认购、报销国债和其他政府债券，即禁止央行在一级市场中购买国债。不过，人民银行在二级市场上参与国债交易是央行货币政策工具的一部分。《人民银行法》第四章第二十三条列示了人民银行为执行货币政策可以运用的六种货币政策工具，其中就有“在公开市场上买卖国债、其他政府债券和金融债券及外汇”。渣打银行大中华及北亚首席经济师丁爽指出，中国央行之所以多年来避免购买国债，主要是不想引起市场投机，但北京现在希望注入政策支持的强心剂。
风枫2024-04-02
可喜的信号！美国制造业活动增速为2022年以来最快
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为，由于持续的供应限制，各国央行将在比大流行前更长的时间内将利率维持在较高水平。虽然收入有所回升，但美国信贷利差收窄和长期收益率波动构成了风险。” 与此同时，Wolfe Research的Chris Senyek表示，在异常强劲的上涨和价格中几乎没有恐惧之后，股票交易可能会变得更加波动。刚刚从标普 500 指数数十年来最强劲的第一季度获利的投资者正在为接下来的情况做准备——无论是股价攀升还是暴跌。随着第二季度开始，股市创下历史新高，交易者的想法可以从期权市场看出。如果出现小幅调整，对看跌期权的需求将达到多年来的最低水平。与此同时，交易员们正在悄然采用尾部风险对冲工具：如果股市出现轻微下跌，这些工具的作用不大，但如果股市大幅波动，则可以提供保护。尽管该指数自1985年以来的观察结果中排名第 92%，但高盛集团发现，之前类似的基准高估时期通常都会出现进一步上涨。 Ryan Hammond领导的团队在上周的一份报告中告诉客户：“从历史上看，估值过高本身并不会引起紧迫的担忧。估值过高的时期通常会持续近一年，如果随后的经济增长环境健康，那么估值通常是良性的。” 美国银行策略师表示，上季度美国股市的上涨将股票投资者的信心提升至近两年来的最高水平，但市场情绪仍远未达到通常预示见顶的水平。由美国股票和量化策略主管 Savita Subramanian 领导的团队周一在给客户的报告中表示，美国银行的卖方指标 3 月份小幅上升 22 个基点至 55%，为 2022 年 5 月以来的最高水平。每当该指标与平均建议水平相同或低于平均建议水平时，接下来 12 个月内 94% 的时间回报为正值。她写道：“股市上涨可能提振了信心。”标普 500 指数第一季度涨幅为 10.6%，创 2019 年以来最强劲表现。
Sissi2024-04-02
美联航要求飞行员自愿无薪休假因波音飞机交付延误
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危机的负面影响。最近几年以来，当新冠大流行导致的旅行萧条期结束、出行需求激增时，美联航和其他航空公司一直在呼吁增加飞行员。隶属于航空公司飞行员协会的美联航飞行员工会周五在给工会会员的一份说明中表示：“由于最近波音交付的变化，美联航对2024年剩余时间的飞机使用总时间预测已大大减少。虽然交付问题发生在我们的787和737机队，但其他机队影响也将受到影响。” 美联航确认了让飞行员自愿无薪休假的请求。据媒体上个月报道，该航空公司此前曾表示，由于波音飞机延误，它将在今年春天暂停飞行员招聘。美联航飞行员工会表示，预计该公司将“在今年夏季、并可能持续到秋季”要求更多飞行员在更长时间内自愿无薪休假。波音公司没有立即对此消息发表评论。
金融界2024-04-01

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