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源、电力、基建、房地产产业链等；（3）大消费细分领域：医药生物、新能源消费、食品饮料、酒店、旅游、交运等，持续关注中报业绩绩优的方向。

金融界2023-09-13

比如油气社服、黑色系/有色金属等，以及大消费方向（旅游酒店、食品饮料等）。中信建投证券表示，政策仍处于量变到质变的过程中，继续坚定信心。配置上重点关注，一是与经济修复相关度较高的汽车、食品饮料、消费医疗；二是华为产业链的趋势性机会；三是顺应人工智能新兴产业趋势和国内大力发展数字经济政策方向的科技成长赛道；四是全球半导体周期接近见底+自主可控逻辑下，看好半导体产业链机会。

金融界2023-09-12

基金经理投资笔记|政策底、情绪底，最重要的还是经济底

较高水平，整体动能有望持续。 2.3 大消费链：大众品业绩韧性较强 1）白酒：2023Q2板块收入826亿、净利润301亿，同比分别上涨18%、20%，低基数下增速大个位数提升。Q2一线白酒收入增长19%、利润增长20%，业绩韧性较强；二三线白酒收入增长14%、利润增长17%，其中区域酒表现亮眼。 2）啤酒：2023Q2 A股啤酒板块收入增长8%、归母净利增长17%、扣非净利增长19%。 3）大众品：2023Q2速冻板块收入增长18%、增速平稳，利润增长8%。受行业集中度提升、线下场景修复、成本费用优化等因素影响，消费链板块业绩韧性较强。三、资产趋势美股：从流动性观察，在缩表和发债规模基本确定的情况下，货币市场基金从逆回购重新回流国债市场的规模大小是利率变动的核心因素，这将部分压制美股估值。从基本面观察，美国经济在财政刺激、超额储蓄、强劲的劳动力市场和消费韧性下，经济软着陆的概率在上升。从盈利预期来看，标普500、纳斯达克100的EPS维持在上修状态；以纳指为代表，二季度EPS增速为12.6%，超过一季度的-8.4%，体现美国经济的韧性；动态PE方面，当前标普500为24.2倍，纳指为39.5倍，均处于历史较高水平。鉴于美国经济表现出的超强韧性，盈利的增长将能有效抵抗利率的高位，建议对以下板块保持重点关注：房地产、能源、消费。 A股盈利面观察，8月PPI进一步回升，库存周期在价格见底回升的影响下将步入被动去库阶段，带动企业盈利恢复；而盈利回升的弹性要看到需求端的变化，其中房地产后续的纠偏政策组合将带来宏观经济和盈利的向上力量。流动性观察，在化解债务的大目标下，8月份超预期的降息，市场资金仍出现流动性收紧的情况，对于中小盘冲击较大。估值面观察，wind全A指数PE低于20%的分位数，属于偏低水平，PB低于5%的分位数，属于极低水平。鉴于中国经济进入事实的周期底部，盈利也进入底部区间，而情绪仍较为悲观，使得A股估值极具吸引力，非常看好A股的投资机会，应重点关注以下板块：医药医疗、新能源、芯片、资源能源、大金融（银行保险地产）。港股盈利面观察，基于中报的可比口径，2023上半年港股的净利润TTM增速为1.6%，恒指则为7.2%，港股盈利改善趋势逐渐明朗。估值面观察，恒生指数和国企指数估值当前都已经低于1倍PB（市净率分别为0.92倍和0.83倍），恒生指数风险溢价自8月初以来持续上升，当前值为8.6%，超过近十年7.0%的均值，已经进入“浅度低估”区间。资金面观察，根据EPFR（注：美国一家基金研究机构）数据显示，自2021年3月开始本轮海外资金的流出后，外资目前已明显低配港股。鉴于估值性价比以及基本面的底部，提升对港股配置，并关注以下板块：能源资源、国企地产、银行保险、电讯。债券资金面方面，上周资金面边际收紧。虽然在当前经济弱复苏的节奏下，不论是从宽信用政策还是化解债务出发，政策端对资金面仍会较为呵护，短期流动性显著收紧的概率较低，但是在化解债务、银行贷款投放等因素影响下，资金面或维持紧平衡。利率债方面，主要受到资金面紧张和增量政策的影响，短期市场出现阶段性调整。目前市场仍处于政策和基本面的观察阶段，后续要关注基本面企稳回升力度，短期内利率市场或受到股市影响波动。信用债方面，9月4日至9月8日信用债市场调整，信用债收益率上行、信用利差走扩。预期9月资金面依然面临波动，9月7日至8日央行加大逆回购投放力度，从货币政策层面看依然是相对呵护的态度。建议继续以中短久期的信用票息策略为主，在资金面波动较大的情况下，杠杆应有所降低、提升组合流动性。可转债方面，中证转债估值较小幅回落，处于2020年以来58.26%的分位数，当前转债市场整体估值适中，建议标配。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-09-11

公司在半导体领域供应链业务的的发展计划？东方嘉盛(002889.SZ)接受投资调研

类，公司连续新签约几个重要品牌商，随着大消费的逐步复苏，今、明年有望体现供应链业务增量。此外，在生命科技、跨境电商行业的同行客户拓展和延长服务链增值服务也能带来部分新的增量。最后，公司一直在努力布局开拓新赛道的供应链业务。如近期在光刻机供应链业务方面0取得突破，公司也计划加速拓展新能源汽车及智能制造物流服务等。问题5：公司利润一直在上升，能否谈谈在人才保障方面的举措？答：公司坚持人才是企业核心资本的理念，与高校进行深度合作，为公司在数字化转型升级过程中做好人才储备；同时在新员工培养方面，实行导师制度，一对一带教，培养了一批认可公司价值观的优秀人才，公司目前强化在食品、医疗领域人才的引进，重点在数字化供应链方向引进一批具有较丰富行业和项目经验的研发人才，另外公司计划加强新能源汽车及智能制造领域业务的开拓，会积极引入外部优秀团队。公司2022年已回购股份，未来将结合公司业务拓展的推进及资本市场状况适时推出股权激励计划。问题6：现在资本市场低迷，是否会考虑给公司更多员工给予股权激励？答：公司坚持主营业务发展战略，运营平稳，股权激励计划将配合公司新能源汽车及智能制造领域业务开拓引进外部优秀团队实施，实现业务突破。问题7：公司在一级市场投资的企业已经上市，是否会考虑在当前低迷市场进行二级市场投资？答：公司一直以来坚持实施“一体化供应链服务纵深发展”和“战略投资孵化”双轮驱动发展战略。公司致力于成为国内领先的数字化4PL服务商，在高端进口酒类、生命科技、跨境电商等垂直行业做到服务龙头，在夯实存量主营业务的同时，会战略拓展及投资产业上下游项目，二级市场投资方面公司持谨慎投资态度。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-11

银河证券：PPI回升态势显现把握A股投资主线

题：能源、电力、基建、房地产产业链等；大消费细分领域：医药生物、新能源消费、食品饮料、酒店、旅游、交运等，持续关注中报业绩绩优的方向。

金融界2023-09-11

酱香拿铁爆火，盘点这些年茅台在A股创下的六大“神话”

企业，3家石油企业，贵州茅台是唯一一家大消费公司。第四，贵州茅台上市以来市值增长270.43倍，在A股5052家上市公司中，市值总增长幅度排名第6。第五，贵州茅台是法国LOUIS VUITTON（路易威登）之外，全球市值最高的奢侈品企业。相比路易威登，贵州茅台的毛利率、净利润率更胜一筹。数据显示，路易威登2018至2022年整体毛利率在64%至70%之间，净利润率在10%至20%之间。相较而言，贵州茅台连续多年毛利率在90%以上，净利润率超过40%。第六，贵州茅台的10年期毛利率平均数为91.60%，在A股上市公司中排名第19位。通常，营收、利润规模较小的企业，一定程度毛利率会相对较高。若考虑归母净利润在100亿元以上，贵州茅台妥妥成为A股毛利率最高的企业。制作：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

金融界2023-09-08

成交额不足7000亿元，6位基金经理发生任职变动

任职期间回报最高的产品是前海开源沪港深大消费混合A（002662），为灵活-混合型基金，在任职的3年又61天时间内获得22.69%的回报。新基金经理上任方面，国泰基金苗梦羽现任基金资产总规模为59.44亿元，管理过的基金多为指数-股票型，任职期间回报最高的产品是国泰标普500ETF发起联接(QDII)A人民币（017028），为QDII基金，在任职的310天时间内获得12.91%的回报，新上任国泰国证信息技术创新主题ETF这1只基金产品的基金经理。近一个月（8月8日-9月8日），嘉实基金参与公司调研的数量最多，共调研324家上市公司，然后调研较为活跃的还有汇添富基金、博时基金、景顺长城基金，分别调研239家、187家、177家上市公司；从调研行业上来看，基金公司对化学制品行业的上市公司调研次数最多，共有1289次，其次是医疗器械行业，基金公司调研了1086次。从个股调研情况上来看，最近1个月（8月8日-9月8日）最受公募基金关注的是容百科技，属于电池行业，主营业务为锂电池正极材料及其前驱体，共有261家基金管理公司参与调研，其次是迈瑞医疗、埃斯顿，分别接受233家、221家基金管理公司的调研；将时间周期缩短到最近一周（9月1日-9月8日）来看，基金调研数量第一的公司是晶晨股份，属于半导体业，公司主要从事系统级SoC芯片及周边芯片的研发、设计与销售，共被116家基金机构调研；然后被调研数量较多的股票是海目星、宁波银行和华中数控，分别接受54家、53家和52家基金机构的调研。

金融界2023-09-08

收评：A股三大指数震荡收跌，成交额不足7000亿元，华为产业链掀涨停潮

游酒店、食品饮料、商业百货、医药商业等大消费板块；另外，杭州亚运会临近，可酌情关注电竞、体育等主题机会。中信建投证券建议，适当控制仓位，逢低布局。短线来看，可从重点把握以下机会，一是受益于经济拐点的顺周期方向，比如煤炭、有色、钢铁、公用事业等；其次是近期政策持续发力的地产及其周边板块，以及券商；三是科技方向，比如新能源汽车、人工智能、消费电子等。长远来看，成长股和核心资产都是资产配置的重要组成部分，可逢低均衡配置。东方证券分析称，A股盈利增速仍处于寻底筑底过程之中，投资信心仍需要强力政策支持，短期市场仍缺乏明显主流热点，板块轮动是显著特点，投资者可以继续对华为产业链、半导体等景气赛道股择机关注。

金融界2023-09-08

格力地产：公司目前经营状况正常，业绩情况请您关注公司披露的定期报告

公司目前公司重组停止不前，如何保障未来大消费的战略规划呢？格力地产董秘：感谢您对我公司的关注，公司充分布局海南三亚及粤港澳大湾区等重点区域，加强大消费产业、海洋经济产业等多元产业的协同发展。公司上半年稳步推进三亚合联中央商务区项目建设，以打造三亚旅游消费新名片和滨海新地标为目标，力求高质量高标准完成建设工作；同时，进一步完善格力海岸滨海商业体系和经营业态，对格力·海岸小镇进行了全新规划、焕新升级；持续完善珠海免税MALL等线上电商平台，持续发挥主观能动性和品牌优势；加速洪湾中心渔港粤港澳大湾区海产品交易中心和配套工程建设，全力推进渔港全产业链发展，为公司大消费板块业务提质增效。目前公司正在积极配合中国证监会的立案调查工作，待相关工作完成及相关条件具备后，公司将立即向上交所申请恢复审核，预计重组完成后，免税业务将显著增强公司现有的大消费板块业务的竞争力，进一步推动公司高质量发展。投资者：格力地产公司递交的重组资料，最新政策6+3月，目前即将要达到这个时间了，公司被证监会立案调查没有结果，是不是意味着重组就直接失败了？格力地产董秘：感谢您对我公司的关注，公司已于2023年7月24日召开董事会审议通过以2023年3月31日为财务数据基准日的加期审计报告，根据中国证监会拟修改《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》第69条，明确延长涉及发行股份的重组项目的财务资料有效期，从“6+1”改成“6+3”。公司将及时关注相关政策变化，并严格按照规定履行信息披露义务。目前公司正在积极配合中国证监会的立案调查工作，待相关工作完成及相关条件具备后，公司将立即向上交所申请恢复审核，请留意公司在上交所网站披露的相关公告。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-08

格力地产： 2023年半年度公司实现营业收入18.55亿元，房地产业务为公司主要经营业绩来源

地产公司在横琴封关时具体会有哪些受益？大消费及房地产？格力地产董秘：感谢您对我公司的关注，公司将密切关注横琴相关政策走向，充分利用横琴区位联动优势，拓展公司大消费业务范围，探索新零售消费模式，公司目前在横琴无待开发住宅用地。投资者：公司2022年净利润亏损20亿，今年中报亏损2亿。现在地产没有营收能力，只能靠珠免入住才能扭亏为盈。请董秘正面回复：如果重组今年没有办法成功。格力地产又是亏损，会不会直接st 格力地产董秘：感谢您对我公司的关注，2023年半年度公司实现营业收入18.55亿元，房地产业务为公司主要经营业绩来源。上半年公司积极推进促销售回款、降本增效、降负债、盘活资产等工作，经营性现金流得到显著改善，由去年同期的3.45亿增长至42.41亿元；有息负债规模显著下降，比上年末下降了35.81亿元。目前，公司日常经营管理和业务状况正常。公司将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照规定履行信息披露义务。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-07

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