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公募基金调研：人形机器人、人工智能、医药新能源备受关注

列公司调研活动。相比于之前以人工智能和大消费为主题的调研，最新的调研中人形机器人概念备受关注，并且还涉及到人工智能、医药、新能源、消费等多个领域。除了博实股份外，杰瑞股份、谱尼测试、宏发股份、海康威视、华东医药、容百科技、华测检测、南微医学、京新药业等公司都位列公募基金在8月以来调研的前十名。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-23

午评：深成指、创业板指双双跌逾1%，北向资金净卖出逾70亿元

、算力、国资云等细分板块具备布局价值；大消费板块调整已久，性价比显现，关注汽车整车、商业百货、医美、免税等板块的超跌反弹机会；另外，稳楼市政策有望继续推出，继续关注地产链的博弈机会。操作上，中信建投证券建议投资者适度把握。短线来看，两个方向均可重点关注。权重板块方向，建议仍以券商、地产、基建方向为主；成长方向，可重点把握数字经济、新能源两大题材。同时其他低位板块也可适度关注，比如环保、教育等板块，均有迎合资金低风险偏好需求的机会。

金融界2023-08-23

基金导读：海外市场火热，QDII基金水涨船高

。与6、7月的公募基金调研以人工智能和大消费为主有所不同，8月份的调研中，人形机器人概念最受追捧，而对人工智能、医药、新能源、消费等板块亦有涉猎。除了博实股份外，杰瑞股份、谱尼测试、宏发股份、海康威视、华东医药、容百科技、华测检测、南微医学、京新药业等公司登上公募基金8月以来调研数量前十榜单。　　三、8月22日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）　　四、8月22日基金分红一览　　五、绩优基金一览　　单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，8月22日业绩表现最好的基金为德邦稳盈增长灵活配置混合A，日增长率为6.0195 %，其次为德邦稳盈增长灵活配置混合C，日增长率为6.0062 %、大摩科技领先混合A，日增长率为5.4877 %。　　分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为海富通先进制造股票A，日增长率为4.7120 %；债券型基金冠军为格林泓利增强债券A，日增长率为0.7469 %；混合型基金冠军为德邦稳盈增长灵活配置混合A，日增长率为6.0195 %；货币型基金冠军为北信瑞丰宜投宝B，日增长率为0.0150 % ；ETF联接基金冠军为易方达中证电信主题ETF，日增长率为4.5526 % ；LOF型基金冠军为鹏华创新未来混合(LOF)，日增长率为4.6193 %；QDII基金冠军为华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF(QDII)，日增长率为2.0147 %；下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）

金融界2023-08-23

收评：A股探底回升沪指涨0.88%，数据要素概念掀涨停潮，北向资金连续12日“减仓”

修建材、家电家居等）的博弈机会。另外，大消费板块在阶段调整后，性价比显现，重点关注汽车整车、商业百货、医美、免税等板块。中信建投证券表示，建议中长期角度可逢低布局部分顺周期板块，另外，若行情企稳，新增资金入市也值得期待，这个角度可关注一部分有业绩支撑的超跌股。但尚未确认拐点之前，资金还会多方试探一些题材股的炒作，但题材方向目前尚未形成一致预期，需观察盘面变化酌情参与。

金融界2023-08-22

基金经理投资笔记|8-10月核心关注：“经济底”和政策落地效果

超过2019年同期水平，创历史新高。大消费链通过半年报观察，受需求回暖和成本费用优化影响，消费链板块业绩韧性较强。1）啤酒：供给端向高端倾斜，成本端国内禁止对进口澳麦征收反倾销税和反补贴税，利好啤酒成本回落；2）大众品：供给端平稳，成本和费用不断优化。顺周期链人民币贬值叠加能源资源品供给弹性有限，顺周期品种（煤炭、钢铁、有色、原油等）中长期价格下行压力较低，配置性价比较为突出。1）铜：需求开始向旺季转变，下游采购情绪明显增强，整体需求较强，铜价受金融属性影响小幅下行；2）铝：供应见顶情况下，电解铝仍在去库，消费韧性十足；3）能源金属：前驱体生产企业订单增量有限。四、资产判断美股：配置风险略大于机会美国经济数据显示，其财政政策拉动的经济增速高于预期，市场对经济衰退风险的判断显著减弱，联储鹰派纪要同样暗示下半年较强的通胀韧性，美元指数上涨至103.4,10年期美债利率接近4.3%，中美利差倒挂程度进一步加深；美股方面，指数估值位于历史高位，流动性环境宽松程度边际下行，短期来看，美股上行压力逐渐显现，配置风险略大于机会。 A股：震荡筑底的过程中逐渐增加配置上周公布的多项经济数据略低于市场预期，央行调降OMO和MLF利率，中美利差倒挂程度小幅走阔，在北向资金边际大幅流出的带动下，上证指数下探到3130点水平；考虑到人民币贬值叠加工业品价格回升的影响，价格因素对基本面的负贡献有望开始逆转；建议投资者在指数震荡筑底的过程中逐渐增加对A股的配置，保持价值与成长的均衡配置，价值以顺周期资产为主，成长以新能源为代表，且业绩和估值具有相对优势的板块。港股：可以更积极一些上周港股出现大幅下跌，各行业板块回调幅度较大；流动性来看，受美元金融条件收紧和外资对人民币计价资产担忧影响，离岸人民币走出单向贬值趋势，周中一度接近7.4水平；估值面来看，港股绝对估值和AH溢价均体现出其较强的性价比和宏观层面较高的风险溢价水平；资金结构方面，南向资金保持净流入态势，主动型外资大幅流出，产业资本回购金额大幅上升；中期观察，情绪面因素主导港股短期走势，但基本面底部特征逐渐显现，投资者可以积极一些；结构上看，建议关注稳定性高、经营稳定的品种，如港股国企和港股红利。债券：利率对基本面变化更加敏感长端利率方面，当前市场对社融数据反映已经相对充分。后续利率市场对经济基本面的变化或将更加敏感，若经济不及预期，长端利率仍有下行空间。短端利率方面，资金面受税期影响略有收紧，但经济弱复苏的背景下当前宽货币的政策态度仍然明确，度过税期后资金面预计仍保持宽松，短端利率仍有下行空间。信用债方面，后续仍需要关注债务化解相关方案及落地，根据过往经验来看，市场的资金聚集于短端确定性资产，对中长端仍比较犹豫。建议继续以中短久期的信用票息策略为主，根据市场情况酌情配置利率债或寻找预期差下的波段机会。五、整体判断：核心关注经济底和政策落地效果 7月经济金融数据验证了“弱现实”，而政策利率的快速调降以及央行货币政策执行报告都体现出稳增长的强烈意图。对应着经济越弱，政策越强。当下对权益资产可以更加乐观些，一方面，高频经济数据显示一定底部改善迹象，另一方面，强烈的政策效果预计也会陆续出现。后续政策落地后对增长基本面的效果是影响资产价格的核心因素，后续反弹和修复是大概率事件。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-08-22

午评：深成指、创业板指再创年内新低，算力、环保板块活跃，航空机场板块遭重挫，白云机场、上海机场跌停

、平台经济）等；业绩绩优、政策加持的大消费细分领域：医药生物、新能源消费、食品饮料、酒店、旅游、交运等；中国特色估值重塑主题：能源、电力、基建、房地产产业链等。

金融界2023-08-21

十大券商策略：A股已具备以往历史底部特征活跃资本市场措施落地、股市信心有望得到提振

台经济）等；（2）业绩绩优、政策加持的大消费细分领域：医药生物、新能源消费、食品饮料、酒店、旅游、交运等；（3）中国特色估值重塑主题：能源、电力、基建、房地产产业链等。国海策略：政策底到市场底的几条规律同当前可以类比参照的“政策底-市场底”有三次，分别是2012年9-12月、2018年10-12月和2022年3-4月，政策底形成的标志均为支持资本市场的重要表态。规律1：政策底到市场底时间为2个月左右，探底时期上证50、金融风格占优，抗跌行业集中在地产链如银行、家电。规律2：政策底之后政策的阶段性空窗期、风险事件以及企业盈利不及预期会导致市场二次探底，市场底的形成往往也需要较为重磅的政策。规律3：市场底确认后如果基本面（尤其是地产）有明显的改善，则大盘价值领涨反转行情，否则是中小成长领涨。本轮市场底的形成需要以时间换空间，8月底中报之前，价值风格占优的概率较大，稳增长接续政策出台的时间节点以及消费金九银十旺季的成色是决定市场底之后优势风格的关键因素。国君策略：不靠预期而靠交易利好和利空大多已被预期到，后市以横盘震荡为主。从利空角度看，经过长时间的调整，投资者对增长换挡、大国博弈等长期不确定性没有太大的分歧，对短周期经济预期趋于一致，利空预期已经打进股票价格里，指数下行有底。从利多的角度看，各种政策发力，围绕房地产、活跃资本市场、地方债务化解等利好政策还会继续出，但是大多数的政策举措也已经被市场所普遍预期到。利多的预期也已经反应了，因此整个市场短期处在相对均衡的状态，预计后市大盘指数在现有箱体内横盘震荡。基于预期的思维很难奏效，投资不靠预期而靠交易。利好和利空都已经被充分反映，从预期角度很难寻找投资机会。经济增长和需求恢复是L型不是V型，盈利很难持续超预期，基于预期的价值思维很难奏效。经过长时间的调整，部分股票价格下跌到非常低的水平，股票经过充分交换，微观结构明显改善。在股价底部，悲观者筹码出清，悲观者的预期就无法被表达；但乐观者的预期可以被充分地表达和交易，出现对利空不敏感，对利好更敏感，这些股票反而在交易上有投资机会。我们对当前投资的建议是在预期思维之上叠加交易思维，价值投资和交易策略是不矛盾的。申万宏源策略：政策兑现期还看“政策想象空间” 活跃资本市场政策落地，重点与前期市场特征隐含的预期明显不同，中期更利好大券商，但短期市场预期有待修正，小券商可能波动加剧。房地产刺激政策加码仍有“想象空间”，博弈后续政策兑现，更好的抓手是在回调中左侧布局地产股。下一阶段，我们更看好中特估和一带一路：活跃资本市场政策落地，叠加运营商中报高分红验证，有望直接催化“中特估”行情。一带一路相关的先进制造板块本就是二季报高景气验证 + 容易外推的方向，在二季报验证行业比较中排名靠前。叠加一带一路峰会主题催化临近，是下一阶段机会较为确定的方向。民生策略：正确认识“再次探底” 回顾6月市场底部至今宽基指数与行业板块的表现，可以发现A股市场出现以下两个特点：（1）和经济基本面相关的定价更具韧性；（2）前期受损的风格与板块逐步走强，而前期强势风格与板块反而回撤较大。自6月至今，与国内经济相关性更强的上证50已取得正收益，而前期强势的中证1000指数调整幅度较大；同时金融地产、消费等经济基本面强相关板块有所上行，而此前相对占优的科技板块回撤较大。事实上，自2018年至今，共出现5次“双底”行情，其中4次均出现了强弱切换的市场特征。“双底”行情中出现强弱切换现象有内在原因：在A股市场，由于对于主要投资者来说缺乏做空工具，因此这些投资者在进行空头的观点表达时，往往是选择做多一个与整体市场下行压力相关性较小的板块；在成熟市场，往往会出现多头转空头加速下跌的情况。那么，在市场进入底部区间后，成熟市场的特点更多是：空头平仓带来第一轮上涨；而A股的特点反而是，“空头平仓”带来的是前期强势板块的下跌以拖累大盘反弹，形成双底。从这个意义上看，投资者应该是更加乐观。国盛策略：动不如静中期思维拿好压仓石下半年“西落”预期大概率要修正，美债利率的高位震荡可能持续，同时也隐含了一个风险，就是美股估值与美债利率的矛盾，也因此红利资产作为压舱石的底仓配置依然必要（我们的“红利+预期改善”20组合持续创新高）；库存周期“价格底”大概率已经出现，针对本轮周期见底回升的弹性，供给与需求两端结合可能是个更好的方法；未来一两个月应该仍是政策密集落地时间段，但考虑到基本面在较短时间内实质性扭转的概率不大，因此顺周期板块更适合在股价和经济预期双低的时点参与。华西策略：历史上A股“政策底”的复盘与经验总结 “政策底”确认后市场往往出现反弹，但市场底部的构筑往往不是一蹴而就的，对经济基本面预期的好转和对资本市场信心的恢复才是市场走出底部的主要驱动力。7月政治局会议探明本轮“政策底”，后续宏观政策调控力度有望加大。历史上A股“政策底”后，市场底部区间往往需要反复夯实，等待政策效果的验证。站在当下，万得全A的市盈率为14倍，回落至近三年13%的分位；万得全A风险溢价为5.9%，升至近三年95%分位，A股已位于中长期价值配置区间。本轮“政策底”探明后，A股大概率会维持在一定区间来回震荡，短期内继续大跌的概率较低。

金融界2023-08-20

A股反弹一日游，三大指数齐挫！银行ETF(512800)顽强收红，中证医疗再创阶段新低！港股也“变脸”……

一级行业仅环保和银行2个行业顽强收红，大消费、TMT、医疗全线杀跌。本周市场延续颓势，沪指累跌1.8%，深成指、创业板均跌逾3%。消息面上，昨日晚间，32家科创板公司齐发股东提议回购公告，掀起科创板的“回购潮”。不过从A股今日表现来看，市场仍显信心不足。对此，方正证券表示，不必过于悲观，A股“回购潮”能进一步夯实“市场底”。2010年以来，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形。A股“政策底→市场底”一般滞后1-2个月，我们判断7月24日中央高层会议确立了“政策底”，“回购潮”能够加速确立“市场底”。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊银行、医疗、港股互联网几个板块的交易和基本面情况。一、【人民银行首提银行合理利润，银行ETF（512800）逆市收红，板块迎来政策回暖+中报业绩双催化】受人民银行表态“银行合理利润、息差”消息刺激，今日银行板块全天逆市走强，截至收盘，银行股多数飘红，常熟银行、贵阳银行涨逾2%领涨板块，成都银行、长沙银行、宁波银行等涨幅居前。银行ETF（512800）早盘平开后全天红盘震荡，场内价格最高涨逾1.5%，收涨0.27%，成交额1.96亿元。昨日人民银行发布的2023年二季度货币政策执行报告中首次提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”。机构分析人士认为，人民银行表态释放了非常积极的信号，体现了对银行合理息差水平的呵护，对后续银行经营层面或将带来三方面的利好。 1、银行业绩或将具备更大的自主性，来自监管层的约束有望减少； 2、资本约束偏紧的状态下，银行有望加大盈利释放的力度； 3、监管对引导银行单边让利的举措或将更加慎重。浙商证券表示，银行将从前期的“合理让利”过渡到“银行有利润，实体有支持的共赢局面”，通过存贷款跟随式调整、释放银行杠杆等方式维持银行合理利润。此外，多家机构提示，银行加大盈利释放的同时，有望迎来板块估值修复行情。开源证券表示，此次监管明确银行利润合理性，业绩改善预期加码，银行估值底部修复动力更足。国泰君安证券提示，在宏观刺激政策预期升温和中报业绩有望超预期的催化下，继续看好银行股修复行情。值得注意的是，截至8月17日，已有7家上市银行披露了中报业绩，其中6家银行均向市场传递经营向好的信号：归母净利实现双位数增长，资产质量持续改善，仅浦发银行业绩呈现负增长。随着下半年国内经济稳步恢复，企业经营状况逐步改善，宽信用环境下，或将带动银行经营质量和盈利改善，后续银行业绩有望逐步迎来企稳上涨的趋势。估值角度，中证银行指数市净率PB仅为0.55倍，为近十年7.25%分位点和近五年14.55%分位点，估值性价比和修复空间可观。看好银行板块估值重塑行情的投资者可以重点关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。二、【医疗全线萎靡，中证医疗再创阶段新低，医疗ETF（512170）放量跌1.94%】医疗板块再遭重挫！中证医疗指数全天单边下行，收跌2.14%报8177.94点，创2019年8月23日以来新低。从成份股表现来看，前十权重股尽墨，泰格医药、康龙化成跌近4%，药明康德跌2.46%，爱尔眼科、爱美客逾跌1.6%。医疗ETF（512170）复制指数走势，收盘场内价格跌1.94%，收于0.404元，同样创下阶段新低。全天成交7.46亿元，较昨日放量逾四成。值得注意的是，场内全天溢价依旧，午后价格持续走低区间溢价率同步抬升，截至收盘仍达0.3%，反映买盘资金相对强势。结合成交放量来看，或有巨额资金逢跌进场。而此前5个交易日，医疗ETF（512170）已连续获资金净申购合计6.4亿元。正值中报披露季，近期中证医疗部分成份股绩后走势分化，且出现股价与业绩背离的情况。昨日晚间爱博医疗、安图生物、卫宁健康相继披露中报，其中爱博医疗上半年净利同比增长32%，今日股价却重挫5.82%，卫宁健康净利同比下滑75.2%，股价却仅微跌0.27%。整体来看，目前已披露中报的15只成份股上半年全部实现盈利，其中8股实现净利润两位数增长，南微医学以111.69%的同比增幅暂列增速榜首位，权重股药明康德上半年净利润同比增长14.6%至53.23亿元。圣湘生物、华大基因、达安基因、万孚生物等COVID-19检测相关概念股业绩同比大幅下滑。从业绩整体情况来看，医疗板块基本面并不差，然而近期A股医疗板块却持续萎靡不振。对此市场分析人士表示，实际上市场行情并非严丝合缝地跟着基本面走，前置或延迟都是正常现象。 7月底以来医疗反腐持续发酵，使得调整已久的医疗板块笼罩在悲观情绪之中，这种情绪的波动或还将持续一段时间，投资者需要做好心理预期。不过长期来看，反腐必将促进行业高质量健康发展，而医疗板块的投资逻辑和投资价值也并未改变，医疗板块仍存在结构性机会，行业龙头的底部区间掘金机会也值得重点关注。值得一提的是，医疗板块当前估值水平处于历史低位，中证医疗指数最新PE-TTM为29.44倍，处于2015年以来10.48%的分位点，估值性价比尤为突出。公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后续医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。三、【风云突变，恒指跌破万八关口！港股互联网ETF（513770）大跌3.66%，还能坚守吗？】港股今日突然“变脸”，三大股指低开低走，恒指跌超2%再度跌破万八关口，国企指数亦跌超2%，港股通互联网指数跌超3%。场内热门ETF方面，港股互联网ETF（513770）场内价格大跌3.66%，成交额2.73亿元。 1、港股因何调整？今天港股回调，可以说是一个连锁反应，人民币汇率持续贬值，叠加FOMC加息预期抬头，导致外资持续外流，A股、港股均短线承压。从数据上看，北向资金已经连续10日净流出，区间累计净流出547亿元。虽然和年内净流额相比不是很多，但风向标意义大于实际数字。外资持续抛售A股，对港股中资股也形成了流动性压力。短期看，港股或仍会受海外金融条件压制，但这些压制因素均存在着改善空间。未来随着上述掣肘因素改善及消退，港股未来反弹还是值得期待的。 2、估值已逼近历史低位极端市场情况下，很多投资者会比较迷茫，不知道该怎么办。实际上，不管市场涨还是跌，我们都可以找到一个投资的“锚点”，参考客观数据行动，以减少市场波动对心理的冲击，其中估值应该是应用最为广泛的数值之一了。根据中金公司统计，目前港股多数行业均处于历史区间较低水平，MSCI中国除A股指数前向市盈率为8.4倍，前向市净率为0.9倍，分别处于历史均值向下1倍、1.2倍标准差附近。恒生指数市盈率8.59倍，处于2002年以来4.6％历史分位数，接近2008年以及去年10月份的极端低位。港股互联网ETF（513770）标的指数（港股通互联网）最新市盈率也是跌破了机会值，处于指数发布以来21.34％的历史低位。从上述历史估值数据也能看出，市场起起伏伏，在低估状态下布局，未来行情反弹甚至反转的概率相对更高。对于当前资本市场，中金公司认为已经计入较多偏谨慎预期，估值、情绪和投资者行为也呈现较多偏底部特征，市场经历近期回调后投资吸引力进一步增加，企业盈利底部逐渐显现，当前市场机遇仍大于风险。 3、扎实的基本面是板块长期向好的底气近期港股互联网公司中期财报逐步披露，从目前披露的数据看，基本面坚韧向好，基本上验证了市场之前对科网龙头业务增长、盈利改善的预期判断。腾讯控股第二季度实现营收约1492亿元，同比增长11%，净利润（Non-IFRS）约376亿元，同比增长33%。营收连续两个季度保持增长，净利润增速连续四个季度超过营收，腾讯继续稳步前行。哔哩哔哩二季度财报显示，毛利同比增长66%，调整后净亏损同比大幅收窄51%，预计明年可实现盈亏平衡目标。京东健康上半年总收入增长34%至271亿元，净利润倍增达24.4亿元，净利润超市场预期。扎实的基本面是市场长期向好的底气，在政策不断加码、消费稳步改善的大背景下，港股互联网公司作为复苏的受益群体，叠加互联网内部降本增效以及AI应用落地，板块业绩整体仍处于上行区间。长期看，这也将是推动港股互联网板块行情向上的主要推动力。据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。数据来源：沪深交易所风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，银行ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险；医疗ETF联接基金、港股互联网ETF风险等级均为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

外资巨头加仓A股！大中盘标杆800ETF（515800）连续19日吸金，规模超37亿元！机构：市场底差不多了

，银行尽管全天护盘但收效甚微，大基建、大消费、TMT全线回落。全天再度近4100股下跌。中证800指数权重行业方面，能源、公用事业、地产板块跌幅较小，信息技术、消费等板块跌幅影响显著；权重成份股方面，贵州茅台跌13.9%，宁德时代微涨0.26%，工商银行、农业银行等银行股普涨；成份股涨幅方面，公牛集团涨超6%，中材科技、小商品城、昊华科技、迈为股份涨超3%，中国人寿、碧水源、芯原股份、东华能源、成都银行、平煤股份、大全能源、拓荆科技、贵阳银行涨超2%；跌幅方面，红日药业跌超9%，浙江鼎力跌超8%，昆仑万维跌超7%。华林证券、中材国际、天风证券跌超6%。主流ETF方面，A股核心宽基ETF——800ETF（515800）收跌1.19%，全天成交额3.27亿元，基金最新规模超37亿元！800ETF（515800）全天持续溢价交易，买盘力道强劲，反映资金或继续逢跌布局。从月线上看，800ETF（515800）月度交投已连续3个月放量，7月单月成交额13.83亿元，环比增长近20%，市场关注度持续提升！值得注意的是， 800ETF（515800）基金已连续19个交易日净流入，最新单日净流入超2.25亿元，近60日吸金超18亿元，资金净流入率超93%，最新规模超37亿元，资金面异常火爆！【两市融资余额较上一日增加10.84亿】截止8月17日，上交所融资余额报7813.41亿元，较前一交易日增加6.57亿元；深交所融资余额报7073.66亿元，较前一交易日增加4.26亿元；两市合计1.49万亿元，较前一交易日增加10.84亿元。【巨头出手，增仓中国资产】全球巨头摩根大通日前披露旗舰中国基金持仓变动。7月摩根大通旗下“JPMorgan Funds-China-A-Share Opportunities Fund”大举加仓宁德时代，另有外资巨头显著加仓招商银行等。目前全球资金中国股票仓位处于历史相对低位，中国股票估值也处于低位，有外资机构判断有理由对中国股票更乐观一些，更有机构喊道“长期布局时点已到”。摩根大通旗下“JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund” 最新规模377.21亿元。截至2023年7月底，基金重仓股包括贵州茅台、宁德时代、中国平安、泸州老窖、长江电力、招商银行、宁波银行、万华化学、汇川技术等。7月，基金加仓宁德时代51.31%，加仓宁波银行11.98%，加仓后，宁德时代位列基金的第二大重仓股。【财通证券：降息后有望迎来降准，市场底差不多了】财通证券表示，风险事件往往带来市场布局良机。近期风险事件出现，引发市场集中调整，上证已接近7月水平。经济尾声风险VS政策利好释放，行情更可能是震荡向上，难一蹴而就。而每次行情调整背后，配置价值可能随之凸显。行业配置角度看，震荡上行期，节奏上大概率为蓝筹搭台、成长表现。近期市场风险出现了集中释放。其中，外部因素是主要压力来源，上周外资净流出256亿元，上周五单日流出123亿元，历史前15水平。国内方面，7月新增社融5282亿元，低于市场预期11000亿元，也引发市场担忧。风险事件往往带来市场布局良机。回顾历史上历轮风险事件，事件发生后市场风险偏好随即下行压制行情，后2周行情企稳，沪深300下跌中位数不到2%，之后相对配置价值逐步显现。展望后市：外部方面，全球资金可能开启回流股市大周期。内部方面，宏观环境正在改善，A股运动战、向上磨，或待新一轮政策确立市场底。全球经济底部企稳，FOMC结束加息在即，都将缓和国内经济和股市压力，外资短期大幅流出后大概率也将回暖，需要注重积极信号：1）经济存在内生修复迹象。除地产需求偏弱以外，生产高频数据从7月下旬以来大幅回暖，预示着PMI可能处在上行轨道。后续政策落地后经济预计也将加速修复。2）政策预期将继续加码，或为行情回升信号。方向看，一是社融出炉后，降准降息的预期加大，二是资本市场建设力度加大，短线交易、独董政策已陆续出台，三是化解地产和信托金融风险的政策可能有序出台。 7月高层会议奠定政策底，当前调整后市场底或已近。历史第一轮政策确立政策底止住下跌，期间经济尾声风险VS政策利好释放市场震荡，第二轮政策确立市场底情绪修复后行情向上，从政策底到市场底时间间隔在1-2月。本轮看，7月高层会议政策利好超预期奠定政策底，上指达年内低位3151，后两周市场交易政策预期市场快速修复，反弹幅度达4%。本周地产、信托事件冲击情绪，上指回落至3189，接近前低。风险释放+新一轮政策渐近，市场底或已显现。配置看，历史政策底到市场底，大金融(银行/地产)、防御板块(公用电力/农牧)领先。（来源：财通证券《市场底差不多了——A股策略专题报告》）【中金公司：A股估值再度回落至历史相对低位】据中金公司研报，A股市场估值再度回落至历史相对低位水平。中小市值公司估值再度低于历史均值。外资重仓公司估值重新回到历史均值附近。多数行业的前向市盈率已经处于历史均值以下，其中，银行、煤炭、石油石化、有色金属、交通运输、公用事业、电力设备、通信、环保、美容护理、国防军工等板块的前向市盈率估值位于历史25分位数以下。（来源：中金公司《估值调到哪了？》）【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至8月17日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率12.91倍，位于指数2007年发布以来26.04%分位点，意味着低于2007年以来73.96%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（数据来源：Wind，截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

A股三大指数均跌超1%，科创成长指数凸显成长风格，易方达科创成长50ETF结束募集

，次新股、航运、环保涨幅居前；TMT、大消费、大基建板块全线下挫，医药、券商股回调。资金流向方面，主力资金尾盘持续净流入银行、交运、环保等板块，净流出医药、计算机、证券等板块。个股方面，沪深两市跌多涨少，4064只股票下跌，1077只股票上涨。沪深两市全天成交7342亿元。 ETF方面，此前火热发行中的易方达科创成长50ETF迎来募集截止日（2023年8月18日）！ 2023年8月14日，易方达科创成长50ETF（认购代码：588023，场内扩位简称：科创成长50ETF）正式开启发售，募集截至日2023年8月18日，也就是今日是该基金发售的最后一日。中证指数官网显示，易方达科创成长50ETF紧密跟踪上证科创板成长指数 (000690)，上证科创板成长指数从科创板上市公司中选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。科创成长指数午后震荡走低，截至午后收盘，该指数收跌0.73%。相关指数成份股中，拓荆科技上涨1.83%，华秦科技、同益中等个股跟涨；奥浦迈下跌4.89%，澳华内镜、盛美上海等个股跟跌。图片来源：Wind，截至2023年8月18日从权重股分布来看，截至2023年8月17日，该指数前十大权重股包括天合光能、晶科能源、孚能科技、睿创微纳、容百科技等高成长和新兴行业公司，前十大权重股合计占比48.35%，科技底色十足。图片来源：中证指数官网，截至2023年8月17日从历史业绩上看，上证科创板成长指数表现出优异的长期收益水平，这首先得益于指数成份股所在的科创板的创新成长属性。科创板以“硬科技”与高成长为特征，对上市的成份股已经进行了严格的把关，板块成份股所涉及的行业基本是符合国家科技兴国的发展战略、未来成长性较强的行业。通过成长因子的筛选，上证科创板成长指数无论在营业收入增速还是净利润增速层面均表现优异，凸显成长风格特征。业内人士分析认为，在深入实施创新驱动发展战略、推动经济高质量发展的时代背景下，科创板也孕育着良好的投资机会。相关ETF产品的发行，也能为投资者参与科创板投资，分享“硬科技”企业的创新发展红利提供了便利条件。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-18

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