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国际金价震荡持续，关注调整加仓机会

导致金价迅速走高，AU9999上半年最大涨幅超30%。但随着地缘局势与关税问题有所缓和，避险需求降温，因此带来金价调整行情。一句话就是，涨多了+没有新的驱动力，所以需要喘口气。近期需要关注什么？一是美国大而美法案。当地时间周二，美国参议院表决结果通过“大而美”税收与支出法案，法案将送交众议院。“大而美”法案是特朗普推动的一项大规模税收与支出法案，旨在延续其2017年减税政策，同时削减社会福利和绿色能源补贴，并增加国防与边境安全支出。根据特朗普政府规划，若“大而美”法案最终立法将制造至少2.8万亿美元的财政赤字，可能会成为金价价值中枢的长期刚性支撑。二是非农数据。受美国独立纪念日假期影响，美国6月非农就业报告提前于今晚（7月3日，周四）公布，若数据不佳有望引发降息预期升温，利好金价。要知道，昨天公布的美国ADP就业人数表现不及预期，联储7月降息预期升温，也带动了金价偏强运行。三是关税谈判进展。随着90天关税暂停期将在2025年7月9日结束，关键谈判进入最后阶段。近期美国与中国、英国、越南等国先后达成协议，但长期而言，关税不只被美国作为经济工具，更作为围堵对手、重组全球价值链的手段，其带来的不确定性或长期存在，或继续推高市场对黄金的需求，带动金价走高。美国与部分国家谈判进展（数据来源：天弘基金）我们认为，尽管地缘政治局势缓和带来避险需求减弱，但美联储降息预期再度升温，美国大而美法案落地可能性大，美元美债表现偏弱，金价期调整后可能再度走强。另外，地缘局势和关税政策仍存变数，中长期经济、政策与未来的不确定性也依然存在，国际货币秩序可能持续重塑，黄金中长期上涨行情仍未结束。因此，我们建议投资者可以继续关注调整加仓机会。希望布局黄金的投资者可关注天弘上海金ETF发起联接（A：014661，C：014662)，把握黄金资产的上涨机遇，上支付宝、天天基金、京东金融搜“天弘黄金”即可。天弘基金从2015年开始布局指数基金业务，近年来发展迅速。截至2024年12月31日，天弘权益类指数基金产品合计78只，总规模达到1104亿元，持有人数累计超3000万，其中个人投资者占比超99%。天弘指数基金相关产品已覆盖宽基、行业主题、商品、Smart Beta、指数增强等多个投资方向，致力于满足投资者的多元需求。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差，指数业绩表现不代表具体产品业绩表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 17:37

决策分析：今日非农重磅登场、特朗普会再次愤怒吗？大而美法案迎最终表决

暂停与联合国核监督机构合作后，油价隔夜大涨3%，随后回落。美国原油期货下跌0.7%，至每桶66.93美元，布伦特原油下跌0.8%，报68.56美元。

云涌07-03 17:15

港股收评：恒指跌0.63%、科指跌0.67%，创新药政策红利爆发，科技股承压、新股拨康视云暴跌38%

3%，哔哩哔哩跌0.12%。创新药概念大涨，华昊中天医药涨超55%；证券及经纪板块多股上涨，国泰君安国际涨超10%；苹果概念股普涨，高伟电子涨超4%；新消费类股走低，奈雪的茶跌超10%，蜜雪集团跌超3%；钢铁板块回调，重庆钢铁股份跌超20%；新股拨康视云首日破发，跌超38%。企业新闻阿里巴巴：公告称在截至6月30日的季度内，共回购5600万股普通股，总价值8.05亿美元。截至2025年6月30日止，阿里巴巴在董事会授权的股份回购计划下仍余193亿美元回购额度，有效期至2027年3月。找钢集团-W(06676)：与Lykos订立合资协议及一套相关公司章程，以共同设立有色金属行业的产业互联网平台，出资约4500万人民币。宏华集团(00196)：与一名中东客户签署合计金额超1亿美元的钻机销售协议。立讯精密：筹划境外发行股份并在香港联交所上市。今海医疗科技(02225)：与戴维医疗订立合作框架协议，旨在打造在国际市场上具有竞争力的高端医疗器械解决方案。机构观点光大证券称，短期在流动性较难继续放松的背景下，结合A股财报披露扰动、中美关系仍有不确定性等事件对风险偏好可能有所压制，港股市场可能呈现震荡走势。长期来看，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。中信证券表示，在港股上市制度改革持续深化的背景下，预计优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平；南向资金或将持续流入港股市场。考虑外围市场不确定性尚存，预计三季度港股市场或呈震荡向上的趋势，随着国内稳增长政策的加码，四季度港股市场或迎来业绩上修的契机。汇添富基金表示，下半年港股走势或呈现“震荡上行+结构分化”格局。核心驱动因素包括宏观政策将聚焦高质量发展、科技创新与内需提振，叠加稳增长政策加码，有望推动港股基本面修复；全年南向资金净流入或突破万亿元规模，持续改善港股流动性。同时，海外区域性资金对港股关注度上升，若基本面持续改善，外资配置比例有望从当前的低位逐步回升。

金融界07-03 16:29

“反内卷”情绪驱动行业反攻，光伏相关ETF能否逢低布局？

件的价格战。此消息一出，光伏行业随即大涨。从走势看万得光伏概念指数已经连续多日抬升。在“产能出清”后，光伏产业是否能够凤凰涅槃，行业究竟是反弹还是反转呢？万得光伏概念指数近期走势数据来源：Wind 截至：2025.07.02 以史为鉴！产能出清后的力度几何？细心的投资者可以发觉，本轮光伏产业的行情主要还是靠政策力量的介入，具体效果又会如何？我们可以借鉴之前的部分案例。 2012年的时候，由于房地产库存积压，钢铁和煤炭等傻大黑粗型制造业出现了如今天一样的严重产能过剩，成本价格倒挂，亏损严重。从2012-2016年，依靠市场的力量始终没办法解决。政府通过顶层规划，依靠有形之手介入，进行供给侧改革。一年后，钢铁全行业扭亏，相关行业指数从4000点飙升到7000点，涨幅高达75%。但出清的动作可能需要一些时间，高盛预期，光伏包括产能退出需要经历2-3年的财务亏损压力测试；需求增长与产能消化存在时间差；技术、政策、贸易环境等变量调整缓慢等。该机构认为，高成本产能预计在2025年开始大规模退出，但完全出清需持续到2026年。另一方面，当前光伏产业的估值依旧很有性价比。我们可以发现，光伏相关的产业指数，如今的市净率都在2倍以内，处于历史较低分位点。光伏板块也是本轮科技股行情中唯一没有大涨过的板块了，至今依然位于估值底部，安全边际显著。主流光伏指数估值情况数据来源：Wind 截至：2025.07.02 如何通过ETF逢低布局？市面上跟踪光伏的指数总共有3个，分别是中证光伏产业指数、中证光伏龙头30指数、中证沪港深光伏30主题指数。他们之间成分股的重合度较大。简单理解的话，中证光伏产业指数从上、中、下游全行业中选取50支代表性成分股，中证光伏龙头30指数只选取30支成分股，其更注重中下游，选股也更倾向于大市值。中证沪港深光伏30主题指数在此基础上又融入了部分港交所个股。从收益上看，专注龙头的中证光伏龙头30指数、中证沪港深光伏30主题指数反而表现的不如中证光伏产业指数。因此如果要布局光伏赛道，还是选择更全面的中证光伏产业指数，有更大概率获得超额阿尔法。数据来源：Wind 截至：2025.07.02 目前跟踪中证光伏产业指数的ETF共10支。从规模上来看，华泰柏瑞中证光伏产业ETF（5151790）遥遥领先；从费率上来看，汇添富中证光伏产业ETF（516290）是唯一有费率上有优势的，是其他几支ETF成本的1/3。近一年来看，国泰中证光伏产业ETF（159864）和易方达中证光伏50ETF（562970）超额收益率依然保持领先，也表明了这两家公司较强的基金管理能力与市场竞争力。值得一提的是国泰中证光伏产业ETF回报率高达4.89%，年化回报4.89%，Alpha值为-11.69%，说明其在控制风险的同时实现了不错的正向收益。跟踪中证光伏产业指数的ETF比较数据来源：Wind 截至：2025.07.02 因此，若是对规模和流动性上有要求的投资者，可以关注华泰柏瑞的产品；长期持有，对持有成本有要求的可以看看汇添富这支产品。若是对超额阿尔法收益方面比较看重的，国泰和易方达都是不错的选择。开源证券认为，光伏供给侧改革有望深化。当前多环节产品价格已跌破现金成本线，深化供给侧改革诉求迫切。在此背景下，头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产，头部硅料企业正主动推进多晶硅产能整合，企业行为契合政策导向，推动行业供需结构改善。具有超额收益或替代逻辑阿尔法的标的有望在行业贝塔修复时具备更高弹性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 16:07

【日股收评】美日谈判无果恐造成重大打击！日经225勉强收涨，非农今日来袭

有92只。#日本市场# JFE控股股价大涨5.4%，领涨钢铁行业，钢铁板块成为东京证券交易所33个行业子指数中涨幅最大的板块。半导体巨头瑞萨电子股价上涨4.8%。半导体生产设备制造商东京电子上涨1.8%。日经指数成份股中跌幅最大的个股是日本火腿集团，下跌4.8%；其次是科乐美集团，下跌4.3%；无印良品母公司良品计划下跌3.7%。基本面来看，日本与美国的长期贸易谈判尚未达成协议，美国总统特朗普最近威胁最早下周对日本征收更高的关税。日本首相石破茂周三表示，他决心维护日本的国家利益。报道称，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正计划最早本周末展开第八次访美之行。 “如果谈判没有结果，这将对日本经济造成重大打击，”野村证券策略师Fumika Shimizu表示。日经指数上周飙升超过4.5%，在很大程度上得益于人工智能相关公司的上涨后，该指数暂时得到了喘息。数据显示，在截至6月28日的一周里，外国投资者净买入6513亿日元（约合45亿美元）日本股票，这是过去13周里第12周净买入。 GCI资产管理公司投资组合经理Takamasa Ikeda表示，投资者在周四美国公布关键就业数据以及周五因美国独立日假期休市前保持谨慎。“海外投资者今天可能也采取观望态度，”他说。

云涌07-03 16:00

标的指数涨超1%！泰康中证科创创业50指数(A:017495;C:017496)重仓股宁德时代涨超5%，成交额两市居首，机构持续看好中国市场科技主线

:017496)重仓股——宁德时代盘中大涨超5%，全天成交额87.47亿元，位居沪深两市个股首位。6月30日，宁德时代在重庆问界超级工厂的两条CTP2.0高端电池包产线正式投产，采用“厂中厂”模式，这不仅是其在重庆本地化生产的开端，也将助力问界提高生产及交付速度。东方证券指出，持续看好中国市场科技主线。陆家嘴论坛政策信号明确强化了资本对科技的长期支持：证监会深化科创板改革（设科创成长层、扩大第五套标准覆盖AI/航天/低空经济等前沿领域，优化上市融资机制），并力推股债联动（发展科创债及ETF、可转债等）；央行上海试点则通过创新风险分担机制引导信贷精准投向科技前沿。财信证券认为，中长期看，在经济基本面、增量政策、流动性尚未出现明显拐点时，市场趋势性行情或需等待。但在中央汇金类“平准基金”功能持续发挥下，市场向下空间也相对有限。预计第三季度A股指数仍将在“924”行情以来的宽幅震荡区间内，市场风格或将继续轮动。截止2025年3月31日，泰康中证科创创业50指数(A:017495;C:017496)前十大重仓股分别为宁德时代、中芯国际、汇川技术、迈瑞医疗、海光信息等，前十大权重股合计占比51.87%。相关产品：泰康中证科创创业50指数(A:017495;C:017496) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 15:38

蓝思打新又可以了？最后一天才来的机会

06613)$ 打新的最后一天，其A股大涨了超过10%，也就是说，这笔“A+H”打新的折价被拉到新高，目前来看大概是32% 按照市场此前对 $三花智控(02050)$ 这样的公司的预期，可接受的折价范围就是在15-25%之间。公司的情况就不多介绍了，从现在来看，与前两天不同的是：由于A股大涨，孖展迅速飙升到80倍，按照这个趋势，最终很有可能会超购300倍+，回拨公开会达到45%，也就是甲乙两组各29.5万手。由于基石锁定15亿（含小米、UBS等），占比总市值的3.4%，占本次发行的32%左右，也就是说留给机构的货也会相对偏少（23%左右），这在一定程度上保证了上市前一两日的购买力。本次IPO发行股份占全部股份比例的5%，按招股价中位数17.78港元算，募资约46.6亿港元，15%绿鞋当然本次的发型对小散可能不太友好，资金门槛：乙头需92万港元（2500手），杠杆倍数可能会陡峭发行结构：5%新股+，基石认购占比32% 估值水平：发行PE22.8倍，显著低于同业三花智控最后预测一下：暗盘收涨，应该不会有机会像 $三花智控(02050)$ 那样给捞货的机会，首日涨幅在15-20%区间。

老虎证券07-03 14:49

ETF盘中资讯｜突破60港元，小米新高后跳水，半日重挫逾4%，发生了什么？港股互联网ETF持续溢价

，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达56.21%，领涨弹性突出。截至2025年6月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额5.94亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界07-03 14:37

宁德时代放量大涨5%！同类规模领先、费率处于最低档的电池50ETF(159796)涨超2%！电池板块供需格局怎么看？

96）标的指数成分股多数冲高，宁德时代大涨5%，成交额领跑全市场！天赐材料涨超4%，亿纬锂能涨超3%，阳光电源、欣旺达等涨超2%，先导智能等跟涨。截至14:10，成分股仅做展示，不构成投资建议消息面上，宁德时代与中国中检正式签订战略合作协议。双方将基于已有的合作基础，进一步在政策法规与标准研究、检测认证、零碳管理、产品认证等方面展开合作，助力行业提升产品质量安全管控水平，为我国新能源产业规范发展注入新动能。此外，7月2日，宁德时代发布关于回购公司A股股份的进展公告，截至2025年6月30日，公司以集中竞价交易方式累计回购A股股份664万股，成交总金额约15.51亿元。日前，韩国市场研究机构SNE Research公布的数据显示，今年前4个月，共有6家中国电动汽车电池制造商跻身全球电动汽车电池装机量榜单前十，宁德时代持续领跑。其中，宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等均为电池50ETF（159796）标的指数成分股。数据来源：SNE Research整理当前，电池板块供需格局改善，产能利用率提升：需求方面，25年以来国内新能源乘用车销量向好，欧洲新能源车销量维持同比20%以上增长，国内储能中标规模维持高增，各地出台“136号文”承接政策，欧美大储装机保持较高增长。（2）供给方面，电池环节新增产能释放已显著放缓，预计头部电池厂产能利用率或持续提升，盈利能力有望持续改善，实现量利齐升。同时，供给侧技术改革加速，固态电池已从实验室研发阶段迈入量产验证期。【新能源车：新车型+新技术刺激国内需求，欧洲销量增速亮眼】华泰证券表示，新车型+新技术刺激国内需求，欧洲销量增速亮眼。国内市场方面，根据乘联会的统计和预测，25年6月国内新能源车零售达110万辆，同比+28.5%，25年1-6月累计销量达540.6万辆，同比+31.9%。商用车、工程机械电动化渗透提速贡献增量，25年1-5月国内新能源重卡销量达6.12万辆，同比+195.16%，新能源渗透率达13.88%；欧洲市场方面，碳排放政策给予了三年缓冲期，但车企电动化持续推进，我们预计25年欧洲电动车销量仍有可观增速。根据ACEA，欧洲25年1-5月新能源车（BEV+PHEV）销量达142.6万辆，同比+24.3%，其中5月销量30.2万辆，同比+33.4%。【储能方面：国内中标规模支撑装机，欧洲和亚非拉储能继续看好增长】华泰证券认为，国内市场方面，强制配储政策变化或导致531之前抢装，而后需求或阶段性放缓，而根据储能与电力市场，25年1-5月招中标规模达153.09GWh，同比+190.77%，未来装机仍有较强支撑。欧洲市场方面，大储需求高增长，由于去库完成+工商储放量，部分户储逆变器企业反馈25年以来排产已出现好转；美国市场方面，美国25年1-5月大储装机达15.09GWh，同比+74%，美国法案将大储ITC补贴退坡时间延迟至2034年，中期大储项目经济性仍有保障。新兴市场方面，电网薄弱+电力短缺+发展新能源驱动大储户储需求增长，呈现多点开花态势。（来源于华泰证券20250701《华泰 | 电新：7月锂电排产总体环增》）【政策加码制造提速，固态电池迈入量产验证期】国金证券指出，固态电池作为全球电池技术的“下一代战略制高点”，正成为新能源汽车、消费电子等领域核心技术升级的关键方向。其技术核心在于采用固态电解质替代传统液态电解液，从根本上解决锂电池的热失控风险如漏液、起火等，及性能瓶颈，如能量密度受限、快充性能不足等。当前固态电池已从实验室研发阶段迈入量产验证期，预计2H25～2H26进入电池厂中试线落地的关键期，2026～2027年开启固态普遍装车试验。相关受益公司包括固态电池企业、设备供应商、高性能正负极材料供应商，以及硫化锂等固态电解质产业链。看好新能源核心赛道前景，电池板块困境反转信号增强，固态电池等新技术持续突破，欢迎关注费率处于最低档、规模同类领先的电池50ETF(159796)；场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块低位布局机会！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。电池50ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-03 14:27

蓝思科技，满仓干！

暗盘出手，赢面还挺大的：今天蓝思科技大涨不是个股，而是整个消费电子板块，而且，创业板指数也起来了！ $创业板指(399006)$ 总体感觉，未来几天大盘是安全的，即使蓝思科技后面回调，大概也稳了。我满仓干了！

老虎证券07-03 14:09

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