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Shopify盘前涨超17%，上调营收预期推动市场信心回暖

导读目录 Shopify盘前大涨17%，三季度营收展望强劲营收增速预期上调至25%-29%，核心业务恢复增长市场强烈反应，分析师上调评级与目标价权威点评与总结常见问题解答 Shopify盘前大涨17%，三季度营收展望强劲根据 www.TodayUSStock.com 报道，Shopify（加拿大电商平台巨头）在2025年第二季度财报电话会议中公布了远高于市场预期的三季度营收增长预测，推动股价在美股盘前交易中飙升超过17%。该公司表示，预计2025年第三季度营收同比增速将在25%至29%之间，远高于此前市场预估的17%-20%。这一消息令投资者情绪高涨，资金迅速回流至这只科技成长股。营收增速预期上调至25%-29%，核心业务恢复增长 Shopify过去两个季度持续推进业务重组，包括裁撤低效团队、增强AI驱动的智能商家工具，并在全球加快Shopify Payments和Shopify Markets的普及。本次展望显示，公司业务正进入高质量复苏阶段，预计将带来平台内GMV（商品交易总额）与Take Rate（平台抽佣率）的双向提升。指标预期区间（2025年Q3）上一季度增速营收同比增速 25% - 29% 20% 平台GMV增速预计18%+ 15% 毛利率提升1-2个百分点未披露 Shopify Plus的强劲增长、AI工具带来的商家转化率提升，以及跨境支付扩展被认为是营收预期上调的关键驱动因素。市场强烈反应，分析师上调评级与目标价多家知名投行迅速发布研究报告，对Shopify的业绩前景与估值进行重新定价。投资者认为，作为电商SaaS平台龙头，Shopify正在摆脱疫情红利后的放缓阴影，重新迈入健康增长轨道。机构最新评级目标价（美元）评级调整时间 Goldman Sachs 买入 98 2025年8月6日 JPMorgan 增持 105 2025年8月6日 Barclays 增持 100 2025年8月6日值得注意的是，此轮涨势可能吸引更多机构资金流入Shopify，推动其重返高增长估值区间。权威点评与总结 Shopify通过上调营收增长预期，展现出其平台经济模式的高度弹性与技术创新能力。在全球电商格局日趋分散化、个体商家快速数字化转型的背景下，Shopify正凭借其端到端解决方案，重新夺回市场主动权。虽然整体宏观环境仍有不确定性，但其执行力与技术迭代效率，给予市场足够信心。本次强劲预期将成为估值修复与长期投资逻辑的触发点。 “这是一次战略性拐点，Shopify不仅交出了超预期的未来展望，也重新确立了其在全球电商生态中的主导地位。” —— Morgan Stanley，2025年8月6日 “公司高层对第三季度持罕见乐观态度，尤其是在营收增速回归30%区间，这是市场此前未定价的利好。” —— BMO Capital Markets，2025年8月6日 “此次预期上调反映出Shopify AI战略初见成效，其平台粘性正在增强。” —— Citi Research，2025年8月6日常见问题解答 Q1：Shopify为什么在盘前大涨？ A1：公司上调了第三季度营收增速预期至25%-29%，远高于市场预估，引发投资者热情回暖。 Q2：Shopify具体看好哪些业务的增长？ A2：包括Shopify Plus、Shopify Payments、AI工具集成和全球跨境电商平台Shopify Markets等。 Q3：当前机构如何看待Shopify估值？ A3：多数投行上调评级与目标价，认为公司基本面改善足以支撑重新进入高增长估值区。 Q4：未来几个季度是否能保持高增速？ A4：公司计划继续优化全球基础设施，强化AI应用，若持续执行得力，保持25%以上增速具有可能性。 Q5：Shopify是否面临来自Amazon等平台的竞争？ A5：是的，但Shopify定位为商家独立站平台，与亚马逊平台式电商不同，竞争与共生并存。来源：今日美股网

今日美股网08-07 00:10

Vector 终于有起色，Unity 能上桌了吗？

重点是指引）基本符合卖方预期，但财报前大涨抢跑下，肯定不及有定价权的买方预期。好的是，经营拐点基本明确，向好趋势慢慢明显了： 1. Vector 贡献看下季度：Grow 二季度收入下滑 3.8%，降速放缓，指引下季度中个位数的环比增长，隐含广告改善加速。二季度广告收入已经占据 Grow 的一半，当期表现强劲。不过海豚君认为，Q2 表现应该主要是休闲游戏行业回暖下，内生增长带来。Vector 二季度才全面推出，季末客户才有明确的积极反馈，渠道反馈广告转化率环比有 10-20% 的提升。 2. 引擎订阅稳定：Create 同比增长 2%，当期有一笔 1200 万美元的授权许可收入。目前引擎业务增长的主要驱动力就是 Unity 6 和涨价，上季度老客户中 43% 已经升级到 Unity 6.0，预计二季度已经超 50%，此前官方目标是 2025 年底达到 70%。关注电话会中相关进展的讨论。三季度指引环比略微下降，隐含同比持平或微增，但可能买方预期更高。不过问题不大，自公司重组后，管理层在指引上往往留有余地，给足经营波动的空间。 3. 运营指标或改善：（完整的运营指标待完整财报披露，海豚君再另作补充）这里只能先看一下递延收入情况。二季度递延收入环比增加 0.3 亿，当期新增几个中大型客户的多年合作订单，其中 SaaS 订阅是大头。 4. 短期费用优化趋缓：二季度 BITDA 利润率环比略微提高 1pct，达到 20.5%，对下季度指引隐含盈利水平继续缓慢提升。当下还处于 Vector 等产品刚上线的关键期，虽然二季度三费仍然在同比下滑，但预计费用中除了管理费用还有重组减员周期的红利外，其他短期优化空间不大了。后面拉利润率还是要靠广告变现的释放，来自然提高公司整体的盈利水平。 5. 业绩指标一览海豚君观点毫无疑问，Vector 进展是目前能够驱动 Unity 真正有力上涨的最大因素，其次则是 Unity 6 的采用率，其他信息只能造成一些阶段性的小波动。比如，6 月初关于苹果收购的小作文，急拉后很快就打回原形。 Unity 6 没太多争议，去年发布以来，存量客户迁移率逐季提高，包括其中的三款 AI 功能（Muse、Sentis、AI Navigation2.0）的采用率也在提升，带动引擎订阅收入持续保持双位数的增长。 Vector 则是重头戏。当 7 月机构的渠道调研密集出来之后，Unity 终于迎来了一定意义上的价值重估——据参与测试的客户反映，Vector 系统的广告转化率确实如管理层所说，有一定的提升。不过 ROAS 提升幅度不太一致，有说 10-20% 的提升，也有说只是 “轻微提升”。当然，这如何量化到收入上还很难算，再加上原有的 IronSource 和 Levelplay 在其中还有 “拖累”，这两个产品在 Grow 中收入占比大约 20%。但 Unity 的经营拐点已经明确，据悉公司正在利用积累的引擎数据来优化 Vector 模型。那么在拐点初期，业绩还无法兑现时，如何去判断 Unity 的价值？海豚君认为，这里需要先弄清楚 Vector 的优化逻辑和改善细节。在此前《App vs U 的对比研究》中，海豚君提及，Applovin 的 Axon 模型先进的地方在于：1）数据优势；2）全栈广告技术（从 SSP 到 Exchange 撮合到 DSP，有利于打造封闭生态的高壁垒）。与此对应，Unity 这两点刚好不足。一方面，没有类似的 1P 游戏和 Adjust 来提供实时、详尽的广告转化效果数据。另一方面，缺少全渠道的 DSP 平台，意味着在产业链中，离实际付费方太远，也无法如 Applovin 一样，既当裁判员又当运动员，利用信息优势直接给出更有利的报价，也无法像 Applovin 一样打造闭环生态，攫取产业链中最核心的价值。 Vector 模型的打造，重点是解决第一个 “数据” 的问题，但和 Applovin 也有差异，有另辟蹊径的意思——Vector 的功效是，通过引擎获得的游戏内数据（玩家数据、场景数据、内容数据）来训练 AI 模型，从而获得更精准的出价和广告格式。为了具化这个过程，海豚君举几个例子，比如在以下几个玩家注意力相对集中的场景下（意味着潜在的 ROAS），Vector 会自动提高广告位的竞价，改善广告位提供方的变现。反之在低流量场景下广告位，则降低竞价，为广告买方节约成本。这种优化下，虽然 Unity 给出更精准的出价，理论上有利于买卖双方，但显然给卖方带来的效益提升更明显，这也是 Unity 因为缺少真正 DSP 所带来的结果。也正因为如此，我们认为，尽管 Vector 会吸引一些广告主的预算（毕竟多渠道投放是开发商一贯做法），慢慢恢复一些市场份额。但要向 Applovin 这样飞速上规模，还是有难度。同时鉴于 Unity 还有优势相对稳定的引擎业务，投资情绪也偏正面（有没有因为数据隐私问题被空头盯上，Roaring Kitty 优选），因此海豚君认为：（1）在 Vector 改善效果体现到财报，需要真正审视检阅之前（我们认为市场会尤其重视 4Q25 财报，其中 2026 年指引是关键），未来 1-2 个季度，Unity 的估值仍然主要由情绪来主导（也就是干拔估值倍数，体现对 Unity Ads 改善持续性），市场情绪会受到管理层引导（业绩电话会）、渠道调研（尤其是广告主对 U 的预算分配份额变化）等因素影响而造成股价波动。相较上季度给的 120 亿中性估值，我们预期短期 Grow 部分的估值区间可以上提，乐观情绪下：横向看齐还在高增长的 Applovin（目前对应 26 年 EV/EBITDA 22x，结合增速表现，估值可以给到 25x-30x）。 Unity Grow 的 EBITDA 利润率因为还有广告之外的服务，比如实时运营技术平台、云服务等（Q2 预计占了 50%），因此假设 Grow 的整体 EBITDA 利润率 40% 远低于 Applovin 的 70%（纯广告），同时因为前文阐述的问题，估值打个折扣给 20-25x。Create 则因为盈利水平较低，仍然延用 8x P/S 来算。最后 Unity 估值=104～130 亿（Grow）+ 53 亿（Create），合计近 160～183 亿美金。在 Q4 需要对业绩进行检验兑现之前，可以保持适度积极，大家可自行评估风险收益比。（2）逼近 Q4 财报期，若估值较高，则需要保持谨慎，以防止 2026 年指引并未体现估值所定价的强劲高增长趋势。以下为详细分析一、Unity 业务基本介绍 Unity 在 2023 年一季度并入了 IronSource 经营情况，并且对细分业务的划分范围也进行了调整。新的披露结构下，分部业务从原来的三个（Create、Operate、战略）浓缩成两个（Create、Grow）。新的 Create 解决方案包含了原先 Create 下的产品（游戏主引擎）外，还加入了原先确认在 Operate 中的 UGS 收入（Unity Game Service：针对游戏公司的全链条解决方案，帮助解决游戏开发、发行、获客运营的一揽子方案）、原 Strategy 的收入，但 2023 年起逐步关闭 Profession service、Weta 等产品服务；而 Grow 解决方案包含了原 Operate 中的广告业务，以及合并 IronSource 的营销（主要为 Aura，Luna 于 1Q24 关闭）和游戏发行服务（Supersonic）。收入贡献分布来源于游戏开发主引擎的席位订阅收入，和负责撮合竞价的广告平台收入、游戏发行收入等。二、经营拐点确立 Unity 二季度实现总营收 4.4 亿美元，同比下滑 2%，超出公司指引和市场预期。细分业务来看：（1）Create 业务中核心的引擎订阅收入同比增长保持在两位数，和过去近一年每季度情况相比，增速稳定。当期有几个较大的合作伙伴新签署了合同，比如腾讯、Scopely。这些合同部分预先确认为收入，但绝大部分是基于 SaaS 的传统订阅收入，随时间过渡而确认。电话会中，公司尤其提及在中国地区的创收进展。二季度手游市场同比个位数增长，但除去 20% 增速的中国地区外，其他地区只能说持平稳定。因此 Unity 与中国客户的捆绑，有利于帮助其快速从泥泞中走出。（2）Grow 二季度同比下滑 3.8%，下滑趋势较一季度有所放缓。公司透露，占比一半的广告收入，在二季度增长强劲，环比 Q1 增长 15%，这个势头还会持续。Jefferies 的季度渠道调研也显示，二季度 Unity 广告市场的份额已经稳住了。但 5 月才全面上线的 Vector 显然不是广告贡献的主要因素，而是休闲游戏市场的周期性回暖，以及中国市场的强劲增长（小游戏等）。公司对三季度的增速指引为 “中个位数”，其中广告收入两位数增长，非广告收入则稳定，估计同比持平。（3）从递延收入看，经营状况同样在好转趋势中。二季度递延收入环比持平，相比上季度明显好转，净增 0.3 亿，主要体现引擎订阅的几个中大客户合同新增。另外几个运营指标待完整财报披露，海豚君再另作补充。关于管理层对短期业绩的指引：三季度收入、调整后利润基本符合预期——预计收入指引在 4.4 亿～4.5 亿之间，同比基本持平；预计经调整 EBITDA 在 9000-9500 万美元，市场预期 9200 万，也在指引区间范围内。由于财报前股价已经提前大涨了近 50%，因此买方可能对这个指引并不完全满意。不过，海豚君回溯过往一年，从彻底换完班子之后，管理层指引风格都偏向谨慎，给自己留下了更多灵活调整以及超预期空间。三、短期费用优化趋缓二季度还属于业务重组的提效周期内，但除了管理费用之外，销售、研发费用因为新品 Vector 上线并逐步贡献收入，费用短期优化节奏要放缓。后面利润率的改善，主要靠高毛利的广告收入增长来自然带动。 GAAP 经营费用同比下滑 5%，其中 SBC 股权激励同比增长 20%，应该主要由市值提高带来（二季度 Unity 市值增长近 50%）。最终 GAAP 经营亏损 1.18 亿，经调整的 EBITDA 实现 0.91 亿，利润率 21%，超出公司指引（0.7-0.75 亿）和市场预期（0.76 亿）。二季度现金流变动环比增加明显，除了当期减亏，还包括了已预付的新合同收入。截至二季度末公司账上现金 17 亿，相比上季度增加 1.5 亿，现金状况改善趋势相对稳定。

海豚投研08-06 22:58

晚间重点关注3375短线多空风水岭一线，黄金行情走势

　今日行情　　　　现货黄金昨晚探底大涨并破高至3390回落，从非农当天开始，连续三天美盘上涨、亚盘回落、欧盘调整。今天的话，亚欧盘我们同样是看回落，亚盘给出80-82空没有给机会参与，欧盘时段给出3377-78空，继续关注回落下跌，现货黄金自3268止跌上涨，我们倾向于冲高二次见顶下跌，然后向下破位3268这个低点。　　　　但是看现货黄金冲高下跌有个前提，那就是多头不能站上3400大关，否则一旦站上3400大关，多头不仅仅是回补7月上影线那么简单，大概率是要冲击3430以及3450直奔历史新高而去。　　　　周三现货黄金30时图. 　　　　所以，今日操作上，；下方短线首先看3365区域，重点目标是3350区域，这里下破空头主动，然后进一步关注3330以及3315区域。在3350区域下破前，依然可参与多单，时间点应该在美盘；如果3350下破，那么多单就需要谨慎了，下方3330及3315参与反弹多单。参考制定交易策略，盘中我们及时跟进。　　　　现货黄金指标解析：　　　　①日线昨日收线十字星并且破前一日高点3385一线，而且低点在不断升高；因此日线蜡烛图方面或还有冲高。　　　　指标macd金叉初建，灵动指标sto超买运行也代表价格震荡偏强。而均线指标MA5从下上穿中轨和其他均线形成支撑也代表着价格将开启上涨。　　　　所以目前日线支撑均线MA5附近3356一线，我们重点关注该位置3356-50一线　　　　②4小时macd死叉初显，灵动指标sto双线粘合也代表价格有回落的需求。目前关注中轨附近支撑3356-58一线，上方关注3380一线压力。　　　　③小时线macd死叉初建，灵动指标sto向下修复代表小时线震荡偏弱。目前关注3365一线支撑，其次是3353附近。　　　　综合而言：因为目前日线还是呈现震荡偏强，所以我们得逢低做多。那么3354-55就是很好做多点。短期4小时布林带三轨开始缩口代表区间压缩，而指标显示震荡偏弱。因此我们看白盘呈现震荡回落，冲高可能依旧在晚间。目前上方关注3402-05和3415一线压力。 1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《zyzd1123》钉钉《kp116688》

金油控盘大师08-06 22:20

李槿：8/6黄金多头未改，3355多单思路延续！

“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”大涨时不敢买，刚买入就下跌；设了止损怕被“扫损”，不设又怕亏更多；仓位要么太重心慌慌，要么太轻赚不到钱……其实不是你运气差，而是缺一套科学的交易方法。盲目跟风下单，只会让你在市场里反复“交学费”。【坐享其成：李槿助君无忧投资】 "采菊东篱下，悠然见南山。"何须日夜盯盘，殚精竭虑？加入吾之阵营，仅需静候指令： ✔ 量身*：根据你的资金和风险习惯，定制专属计划。 ✔ 实时资讯：从早7点到凌晨，团队帮你盯盘，有机会第一时间入场。 ✔ 授业解惑：每天复盘讲解，让你学会自己分析行情。 “长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。”市场从不缺机会，缺的是抓住机会的人！无论你是想回本，还是想翻倍，我都能帮你实现。记住：趋势在，李槿在；你信任，钱就来！

李槿外汇08-06 22:19

晚间现价3369轻仓短空尝试一波！黄金行情走势分析

　今日行情　　　　现货黄金昨晚探底大涨并破高至3390回落，从非农当天开始，连续三天美盘上涨、亚盘回落、欧盘调整。今天的话，亚欧盘我们同样是看回落，亚盘给出80-82空没有给机会参与，欧盘时段给出3377-78空，继续关注回落下跌，现货黄金自3268止跌上涨，我们倾向于冲高二次见顶下跌，然后向下破位3268这个低点。　　　　但是看现货黄金冲高下跌有个前提，那就是多头不能站上3400大关，否则一旦站上3400大关，多头不仅仅是回补7月上影线那么简单，大概率是要冲击3430以及3450直奔历史新高而去。　　　　周三现货黄金小时图. 　　　　所以，今日操作上，；下方短线首先看3365区域，重点目标是3350区域，这里下破空头主动，然后进一步关注3330以及3315区域。在3350区域下破前，依然可参与多单，时间点应该在美盘；如果3350下破，那么多单就需要谨慎了，下方3330及3315参与反弹多单。参考制定交易策略，盘中我们及时跟进。　　　　现货黄金指标解析：　　　　①日线昨日收线十字星并且破前一日高点3385一线，而且低点在不断升高；因此日线蜡烛图方面或还有冲高。　　　　指标macd金叉初建，灵动指标sto超买运行也代表价格震荡偏强。而均线指标MA5从下上穿中轨和其他均线形成支撑也代表着价格将开启上涨。　　　　所以目前日线支撑均线MA5附近3356一线，我们重点关注该位置3356-50一线　　　　②4小时macd死叉初显，灵动指标sto双线粘合也代表价格有回落的需求。目前关注中轨附近支撑3356-58一线，上方关注3380一线压力。　　　　③小时线macd死叉初建，灵动指标sto向下修复代表小时线震荡偏弱。目前关注3365一线支撑，其次是3353附近。　　　　综合而言：因为目前日线还是呈现震荡偏强，所以我们得逢低做多。那么3354-55就是很好做多点。短期4小时布林带三轨开始缩口代表区间压缩，而指标显示震荡偏弱。因此我们看白盘呈现震荡回落，冲高可能依旧在晚间。目前上方关注3402-05和3415一线压力。　　　　策略：　　　　【1】目前现价3369做空止损3375即可目标3365-58下破看50区域！　　　　【2】若是大阴下破3350做多等待3333-3315区域。　　　　【3】做空策略具体等线下提示安排！ 1.每周开放部分五千迷你仓实仓名额（名额有限），提供免费一对一实时进出场专属提示，资金仓位配比，风险技术把控……计划你的交易！交易你的计划！　　　　2.每周开放部分免费体验单（3天6单）名额，不限平台，同享实仓一对一实时进出场提示！　　　　3.每周提供部分微仓学习名额，交易手数最小低至0.1手，交易成本低风险小。同时每天白盘和晚间分析更新第一时间一对一免费推送提供具体操作建议参考，为新手前期学习交易的最佳选择！　　　　希望笔者的文章能给你带来收获，在接下来的投资里顺风顺水。笔者专注于现货市场十载有余，市场经验丰富，稳健操作，让你的资金得到合理的掌控和赢利，欢迎广大黄金投资者前来交流。免费赠送技术教学全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询)VX《zyzd1123》钉钉《kp116688》

金油控盘大师08-06 21:35

平价套餐+联名促销奏效，麦当劳Q2全球同店销售超预期大涨3.8%

当地合作伙伴运营的市场板块中，销售同比大涨5.6%，其中以日本市场领涨。国际市场销售增长4%，得益于英国、加拿大和法国等地的需求回暖。财报显示，经调整后，麦当劳净利润为22.9亿美元，合每股3.19美元，较去年同期增长7%。

Dan197708-06 20:18

特朗普将任命美联储关键人物：黄金多重力量拉扯至3365！三张图揭示技术面走向

活动意外停滞，投入成本则录得近三年来最大涨幅，凸显特朗普关税政策对经济造成的冲击，企业盈利也开始受到影响。此外，上周在非农就业数据疲软之后，特朗普还解雇了美国劳工统计局（BLS）局长。荷兰国际集团策略师Francesco Pesole在一份报告中指出：“特朗普公开攻击劳工统计局（BLS）对就业数据的修正，目前尚未对市场造成重大影响。但如果被提名的美联储主席候选人也延续这一论调，可能引发市场对美联储政策与官方数据脱节的担忧——这是我们认为对美元极为不利的情形。” 尽管本周美元波动相对温和，但仍未从上周五的大幅下跌中恢复。当日公布的疲弱就业报告导致美元录得近四个月来最大单日跌幅。交易员继续押注美联储将在9月降息，概率达86.5%，全年预计降息幅度约为56个基点。澳大利亚国民银行外汇研究主管Ray Attrill表示：“服务业ISM显然透露出一些滞涨的味道……这在政策层面是把双刃剑。目前我们认为，市场对9月一定会降息的预期可能过于自信。” 贸易方面，特朗普再次威胁称将对印度商品提高关税，理由是其从俄罗斯购买石油，而新德里方面回应称这一指控“毫无根据”，并誓言将捍卫自身经济利益，进一步加剧了两国之间的贸易裂痕。此外，澳大利亚珀斯铸币厂（Perth Mint）周三表示，其7月份黄金产品销量较6月下降33%；白银销量也跌至六个月低点。黄金技术分析日线图在日线图上，黄金在NFP行情推动下继续上涨，目前正接近关键阻力位3438美元附近。若金价触及该水平，预计空头将再次入场做空，并以该阻力位上方为止损，目标为3245美元的支撑位。上行方面，他们将等待金价突破该阻力位，以进一步加仓并推动行情走向新的历史高点。（来源：investinglive） 4小时图在4小时图中，金价目前在 3349至3385美元区间内横盘整理。多头希望价格突破3385美元，延续涨势并冲击关键阻力位3438。空头则等待金价跌破3349美元，以加码做空，目标同样是3245美元附近的支撑。（来源：investinglive） 1小时图在1小时图中，走势与4小时图类似，处于短期整理阶段：多头期待突破3385美元；空头则希望价格跌破3349美元，一旦有效下破，将为新低打开空间。红线标注的是今日的平均日内波动区间。（来源：investinglive）即将公布的数据明天将公布最新的美国初请失业金人数，可能成为决定金价短线方向的重要催化剂。

欧罗巴 1评论08-06 18:01

ETF日报|A股放量反弹，上证指数实现3连涨，科创信息技术ETF摩根(588770)、沪深300自由现金流ETF摩根(563900)震荡收涨

。行业热度看，航海装备表现亮眼，当日大涨8.37%；地面兵装、电机紧随其后，分别上涨7.27%、3.34%。港股方面，恒生指数收涨0.03%，报24910.63点；恒生科技指数收涨0.20%，报5532.17点；国企指数收跌0.21%，报8932.68点。截至2025年8月6日，摩根基金旗下涨幅居前的产品为科创信息技术ETF摩根(588770)、沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、A500增强ETF摩根(563550)、中证A500ETF摩根(560530)、摩根MSCIAETF(515770)涨幅分别为0.49%、0.47%、0.47%、0.38%、0.32%。其中，沪深300自由现金流ETF摩根近3月以来累计上涨7.27%，涨幅排名可比基金1/2。截至2025年8月6日，摩根基金旗下成交额居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、恒生科技HKETF(513890)、中证A50ETF指数基金(560350)、A500增强ETF摩根(563550)成交额分别为3.34亿元、2.40亿元、1.30亿元、6541.43万元、1551.06万元。资金方面，截至2025年8月5日，摩根基金旗下资金净流入居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、恒生科技HKETF(513890)分别净流入8728.05万元、224.32万元。其中，恒生科技HKETF近5个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2123.16万元，日均净流入达424.63万元。两融方面，截至2025年8月5日，摩根基金旗下融资净买入额居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)最新融资净买入额分别达2860.95万元、129.95万元。规模方面，截至2025年8月5日，摩根基金旗下规模居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、沪深300自由现金流ETF摩根(563900)、恒生科技HKETF(513890)规模分别为119.23亿元、62.60亿元、23.21亿元、6.03亿元、5.30亿元。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 17:50

决策分析：特朗普透露年底或与习近平会面！风险资产陷入拉锯战，美元上涨乏力

状况进一步恶化，投入成本创下近三年来最大涨幅，凸显总统特朗普关税政策的影响。贝莱德投资研究院的分析师表示：“风险资产正陷入一场拉锯战，一边是由人工智能（AI）题材推动的强劲企业盈利，另一边则是关税对经济增长造成冲击并推高通胀。我们仍超配美股，但在评估关税影响时需要更加精细化。” 尽管美国第二季度企业盈利整体表现积极，但关税影响开始显现。Taco Bell母公司Yum Brands因高额贸易关税打击消费者支出，业绩不及预期；卡特彼勒（Caterpillar）则警告称，美国关税将使其今年损失高达15亿美元。特朗普周二表示，将在“下周左右”宣布对半导体和芯片征收关税。同时，美国将对药品进口初步征收“较低的关税”，并在一到两年内大幅提高。他还表示，美中接近达成贸易协议，如果协议达成，将在年底前与中国国家主席习近平会面。然而，他也威胁称，可能因印度购买俄罗斯原油而进一步提高对印度商品的关税。印度央行周三宣布维持关键利率在5.50%不变，符合市场预期。但由于上周美国对印度出口商品征收高额关税，市场对印度央行再次降息的预期升温。在外汇市场方面，上周五公布疲弱的就业数据后，美元从两个月高点回落，目前走势趋稳。衡量美元对六种主要货币的美元指数持平，交投在98.73，自上周五大跌1.4%以来，本周整体变动不大。市场普遍认为美联储在9月将几乎确定降息。根据芝商所（CME）FedWatch工具，联邦基金期货显示9月降息概率为94%，市场还预计今年至少会有两次降息。投资者目前正在关注特朗普将提名谁填补美联储理事会空缺。他表示很快将做出决定，但排除财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）作为美联储主席鲍威尔的继任人选（鲍威尔任期将于2026年5月结束）。债市方面，两年期美债收益率上升2个基点至3.7323%，隔夜上升3.5个基点；基准10年期收益率上升3个基点至4.2217%。美国财政部周二拍卖580亿美元的三年期国债，但需求疲弱，收益率小幅上升，整体仍处于数月低位。本周还将有更多债券供应：周三发行420亿美元10年期国债，周四发行250亿美元30年期国债。大宗商品方面，在连续四个交易日下跌后，油价反弹。美国原油上涨0.6%，至每桶65.57美元；布伦特原油上涨0.6%，至68.07美元。特朗普周二表示，将在周三与俄罗斯官员会晤后，决定是否制裁购买俄罗斯石油的国家。与此同时，现货黄金价格下跌0.3%，至3,370美元。

云涌08-06 17:41

港股通消费指数工具选择：中证关注“造车新势力”，国证聚焦“悦己新消费”

5年3月宏观宽松周期中，港股通消费指数大涨51.2%，显著超越恒生消费指数（23.4%）和中证消费50指数（14.8%）。历史回溯显示，2019年以来的四轮政策放松期，该指数弹性持续领先，凸显其对逆周期政策的高度敏感性。而在产业趋势驱动环境下二者各具优势。2025年上半年，中证指数涨幅贡献主要来自互联网与车市复苏：小米（20%）、阿里（18.5%）、比亚迪（13.3%）和泡泡玛特（11.5%）成为核心引擎。国证指数则受益于新消费崛起：泡泡玛特（36.6%）、老铺黄金（13.4%）和小米（12%）贡献主要动力。配置策略需因势而变中证港股通消费适配三大场景：一是宏观政策宽松期（如降准降息），二是互联网监管环境缓和阶段，三是新能源车渗透率快速提升周期。适合风险承受力较强、看好平台经济与车链复苏的进攻型资金。国证港股通消费则在三种趋势中表现更优：Z世代驱动的潮玩、黄金珠宝等新消费升级，国货品牌出海加速期，以及消费细分赛道创新爆发阶段。适合追求消费新趋势、需规避互联网周期波动的平衡型策略。目前市场共有4只跟踪中证港股通消费指数的ETF，其中港股消费ETF易方达(513070)综合费率为0.20%/年，其他3只产品的平均综合费率约0.60%/年。港股消费ETF易方达(513070)2025年上半年收益率为20.15%，居同类产品第一；跟踪国证指数的ETF有1只，成立于2025年6月，综合费率为0.60%/年。相关场外联接基金（A：018103；C：018104）。整体而言，中证是捕捉“政策β+互联网车市弹性”的进攻之矛，国证则是把握“新消费α+细分赛道成长”的稳健之盾，二者共同构成港股消费配置的完整图谱。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 17:29

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