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买家越来越少，本周美债流动性“显著恶化”
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了近50个基点，创下2001年以来的最大涨幅；30年期美债收益率本周更是上涨44个基点，表明市场对长期债券的需求急剧下滑。这使得美债市场本周遭遇了自2019年美国金融体系动荡迫使美联储采取行动以来最严重的单周损失。美债市场的流动性正急剧恶化。摩根大通分析师表示，市场深度（衡量市场在价格不发生重大变化的情况下吸收大额交易的能力的指标）本周显著恶化，这意味着即使是小额交易也会对收益率产生重大影响。有美国主要债券管理公司的交易主管透露，当前的市场深度比正常平均水平低80%，“这在正常情况下是不可想象的”。流动性风险急剧升温另一重美债收益率曲线长期流动性下降的信号是：本周基准30年期美债的买卖价差几乎达到了整整一个基点，这是自2023年初以来从未见过的水平。同时，美债市场波动性指标也达到了2023年10月以来的最高水平。Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略师Guy LeBas警告道： “即使是今天有一阵微风吹过国债市场，利率也会移动四分之一个百分点。” 小额交易或将引发大幅波动尽管美联储储周五明确表态称如有需要“绝对”准备好帮助稳定市场，这一举动届时会对债市以及整个金融市场带来连锁反应，但其直接控制的是短期利率，时间期限越远的债券受到的影响就越小。基金管理公司Loomis，Sayles & Company的投资组合经理Matt Eagan分析称： “一旦到了长期债券市场，他们就真的不在考虑范围之内了。” “这个市场的自然买家越来越少，供需的任何微小变化都可能导致大幅波动。” 考虑到外国投资者是美国政府债务的最大持有者之一。一些分析师和投资者担心，外国投资者抛售速度的加快可能会推高美国国债收益率，进而推高美国利率。Eagan警告称： “在财政赤字巨大且没有可靠计划控制的情况下，与同时也是你债务融资者的主要贸易伙伴发生争端变得特别危险。” 信心崩塌：失去信任的美国资产与此同时，美元也面临大幅下跌。周五，美元兑其主要贸易伙伴的一篮子货币下跌了 0.9%。G10集团的所有货币兑美元均上涨，表明投资者正在进一步撤离美国资产。考虑到美元作为全球金融体系避风港的核心角色，美债与美股同时下跌，美元也随之走弱，这样同步下跌的情况进一步凸显了当前局势的异常。一位欧洲银行高管表示： “我们感到担忧，因为你看到的走势指向的不是正常的抛售。这些指向的是对世界上最强大债券市场的信心完全丧失。” Academy Securities的美国宏观战略主管Peter Tchir表示： “全球范围内的外国持有者正在出售美国国债和公司债券，这是真实存在的压力。” “全球都真切担忧他们不知道特朗普将走向何方。”
金融界04-12 16:00
历史性的一周过去了，美股比特币最终都涨了，但市场已经彻底变了！
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指至少收涨近8%，标普创2008年来最大涨幅，美股交易量创下300亿股的历史新高。十年期美债收益率冲高回落。周四，全球投资者逃离美国资产，美国股债汇三杀，纳指跌超4%，美元两年来最大日跌，黄金新高。周五，美联储暗示或出手，美股反弹收涨，但美债美元的跌势，警示着美国避险天堂的地位似乎不保了。 Loomis， Sayles & Company的投资经理Andrea DiCenso表示："美国市场是否开始表现得像新兴市场？毫无疑问，是的，这正是我们所看到的。" 根据数据显示，美股ETF的波动性甚至超过了追踪新兴市场的基金，也一度高于比特币。这种情况除了疫情、去年8月危机和美联储激进加息时期外，几乎从未出现。 Renaissance Capital的Neil Dutta在给客户的邮件中直言："标普500指数像加密货币一样交易，这可能不是好事。" 无风险利率剧烈波动，预示金融危机重演当长期债券市场波动剧烈、利差巨大且流动性低下时，会影响所有其他资本市场，特别是对利率和美国政府债务构成上行压力，长期下去甚至可能演变成金融危机。美债的波动率在本周跃升，20年期美债波动率迅速赶上VIX美股波动率。尽管本周30年美债跌幅没有延续上周，出现全面扩大的走势，但基准30年期债券的买卖价差出现了一些裂缝——这是美国国债收益率曲线长期流动性下降的一个信号。本周价差几乎达到了整整一个基点，这是自2023年初以来从未见过的水平。美国以外地区对美国股票、固定收益和货币资产质量的信心已经受损。基金经历Nathan Thooft表示，“问题在于，这是暂时的冲击还是长期的转变？我们仍然相信前者。但这并不能否认，一些大型资产所有者正在寻找避险资产的替代品和多元化配置。” 分析师Ed Al-Hussainy更是一针见血地指出：我其实不担心衰退，我担心的是金融危机。资金涌向避险资产，华尔街呼吁美联储干预金融危机的阴霾，让全球投资者撤出美国后，涌入欧洲债券市场、黄金、日元和瑞郎等避险资产，以规避更广泛的动荡。德国债券收益率本周基本保持不变，而美国10年期债券收益率飙升逾50个基点，这是自1989年以来美国国债收益率落后于德国国债的最大幅度。与之相对的是，美元指数跌穿100心理关口，创下自2022年11月以来最严重的两周跌幅，欧元兑美元则大幅升值，本周升值幅度升值超过日元。极端波动给投资者和交易员带来了空前的心理压力，华尔街已出现要求美联储干预的呼声。周五，摩根大通CEO戴蒙表示，他预期美国国债市场将出现"混乱"。 "当你有许多波动的市场、国债交易价差非常宽、流动性低时，它会影响所有其他资本市场，"戴蒙在财报电话会议上表示，"这是美联储应该干预的理由，而不是为了帮助银行。" 值得庆幸的是，美联储票委Susan Collins周五表示，如果市场状况变得混乱，美联储"绝对会准备好"帮助稳定金融市场。但她同时强调：市场继续运行良好，我们没有看到整体流动性担忧。
金融界04-12 16:00
美元美股美债暴跌，这一次懂王在酝酿大局
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，美债收益反而显著下行。隔夜美股止跌未大涨，但美债却大幅下跌。这个问题值得我们好好深思，大家普遍认为，美债可能跌至3.85，难以下调，可能将回到4.0以上关于美债的问题，我会单独出详细的解读黄金方面；关于黄金的定价框架，现在与以往不太一样。以往，大家主要关注美元的实际利率，认为这是经济因素的定价，因为黄金不生息，实际利率为0。因此，大家会把黄金的实际回报与其他纸币，尤其是美元的实际回报进行对比。过去十几年，特别是07年后到22年，黄金与美元实际利率指标高度相关，因此可以将黄金视为一种抗通胀的债券，与美国的TIPS债券有相似的属性。然而，22年后，我们发现尽管美元的实际利率很高，黄金的价格不仅没有下跌，反而不断上涨，创出历史新高，逐渐脱离之前的这种定价框架。而现在黄金的主要走势的涨跌，已经不再跟随美元，实际上这个时候盯紧央行在干什么，我们反而更容易把握好大方向同时白银近期的表现也在带动黄金的走势，也值得我们去多复盘
资本世界的备胎04-12 15:55
证券之星IPO周报：下周3只新股申购(名单)
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泰鸿万立、泰禾股份3只新股均实现了翻倍大涨，首日收盘涨幅在250%至390%之间不等。赚钱效应也颇为显著，投资者中一签收益均在1万元以上。其中，中国瑞林首日收盘浮盈高达3.96亿元，是近期难得的“肉签”。值得注意的是，中国瑞林首日盘中一度冲高触及165元/股，随后又大幅回落。不过从周内表现看，“上市即巅峰”的魔咒有些愈演愈烈，中国瑞林、泰鸿万立涨幅均大幅回落。截至周五收盘，中国瑞林最新价相比发行价涨幅为186.55%，比首日收窄了200个百分点，股价跳水颇为严重；泰鸿万立最新价相比发行价涨幅为188.14%，涨幅相比首日也大幅收窄了65个百分点。二、下周IPO预览 1.下周新股申购一览下周，新股市场还是保持“低温”。根据初步安排，下周暂定有3只新股申购。(不过，由于北交所新股申购信息为提前一个交易日披露，因此，下周可申购的新股数量或会略有变化。) 从主营业务看，天有为以汽车仪表产品为核心，持续开发迭代，逐步向智能座舱领域拓展，目前已具备成熟的汽车仪表等汽车电子产品研发能力、生产能力和服务保障能力。经过多年的业务发展，公司已积累了多家国内外知名汽车整车厂商及汽车零部件供应商客户，主要包括现代汽车集团、比亚迪、长安汽车、一汽奔腾、奇瑞集团、上汽通用五菱、HyolimXE、长信科技、吉利集团、北京现代等。江顺科技主要从事铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件等产品的研发、设计、生产和销售。公司主要产品为铝型材挤压模具及配件、铝型材挤压配套设备、精密机械零部件。目前，公司已与国内铝型材制造行业的知名企业如华建铝业、栋梁铝业、鑫铂股份、豪美新材、敏实集团、旭升集团、兴发铝业，以及国外知名铝型材制造企业如WISPECO建立了长期、稳定的合作关系。众捷汽车主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件。公司为包括马勒、摩丁、翰昂、马瑞利、法雷奥、康迪泰克等知名的大型跨国一级汽车零部件供应商提供全球化专业服务，产品主要运用于中高端整车品牌，包括奔驰、宝马、奥迪、保时捷、大众、法拉利、玛莎拉蒂、沃尔沃、路虎、丰田、本田、日产、现代、吉利等。产品下游亦已覆盖特斯拉、比亚迪、Canoo(美国)、Rivian(美国)、Lucid(美国)、智己等一系列知名或新兴电动汽车品牌。 2.下周上会新股一览下周，A股暂定2只新股上会。据北交所消息，4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司(简称“宏远股份”)迎来首发上会。宏远股份拟登陆北交所，保荐机构为民生证券。从主营业务看，宏远股份主要从事电磁线的研发、生产和销售，产品主要包括换位导线、纸包线、漆包线、漆包纸包线、组合导线等多种品类，目前主要应用于高电压、大容量电力变压器、换流变压器和电抗器等大型输变电设备。客户涵盖特变电工、中国西电、山东电力设备、山东输变电、保变电气、日立能源等主要大型输变电设备制造商。海外主要客户包括土耳其ASTOR、美国VTC、埃及ELSEWEDY和印尼B&D等电力变压器制造商。从募资情况看，宏远股份拟发行3068.18万股，募资约2.82亿元，分别用于电磁线生产线智能数字化升级项目(5591.56万元)、电磁线生产线智能数字化扩建项目(5557.9万元)、电磁线研发中心建设项目(1127.3万元)、新能源汽车高效电机用特种电磁线生产基地项目(7879.05万元)、补充流动资金(8000万元)。据深交所消息，4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司(简称“瑞立科密”)迎来首发上会。瑞立科密拟登陆深市主板，保荐机构为中信证券。从主营业务看，瑞立科密主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。公司是国内少数具备汽车制动防抱死系统(ABS)、电子稳定控制系统(ESC)、电子制动控制系统(EBS)、电子驻车制动系统(EPB)、电控空气悬架系统(ECAS)等主动安全系统正向开发能力的企业，核心产品已涵盖气压制动/液压制动、电控制动/线控制动等主流技术路线。公司主营产品已覆盖一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田、上汽红岩、陕汽集团、金龙客车、中通客车、中集车辆、奇瑞、吉利、春风动力、钱江摩托等一众国内主流龙头整车企业。从募资情况看，瑞立科密拟发行4504.45万股，募资约15.22亿元，分别用于瑞立科密大湾区汽车智能电控系统研发智造总部(8.81亿元)、研发中心建设项目(3.08亿元)、信息化建设项目(0.83亿元)、补充流动资金(2.5亿元)。
证券之星04-12 10:00
从“重挫”到“狂飙”：港股医药生物板块单日大涨揭秘，创新药企成资本新宠
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击”，单日涨幅令市场瞩目。北海康成-B大涨28.68%，乐普生物-B涨16.21%，来凯医药-B涨14.16%，歌礼制药-B、康方生物、和铂医药-B、复宏汉霖等涨幅均超10%。这一波强势反弹不仅一扫近期受美国“对等关税”政策冲击的阴霾，更释放出板块复苏的强烈信号。综合券商分析与市场动向，政策面积极信号、行业创新驱动以及企业回购潮成为推动行情的核心力量。来凯医药-B的暴涨与其在肥胖症治疗领域的重大突破密切相关。公司近日宣布，其针对肥胖症适应症的新药临床试验申请（IND）已获得美国FDA批准，LAE102药物即将进入临床开发阶段。更值得关注的是，公司与全球医药巨头礼来达成合作协议，礼来将负责在美国执行I期临床试验并承担费用，而来凯医药保留全球权益。这一合作不仅加速药物研发进程，更彰显国际资本对中国创新药企的认可。乐普生物则凭借核心产品普佑恒（普特利单抗注射液）的爆发式放量实现业绩飞跃。2024年年报显示，公司全年收入约3.68亿元，其中普佑恒贡献3亿元，较2023年1亿元的历史基数实现2倍增长。此外，CMG901许可的里程碑收入约2200万元，CDMO收入约4550万元，共同推动公司现金流进入良性循环。作为专注于肿瘤治疗的生物制药企业，乐普生物已建立从药物发现到商业化落地的全链条能力，其专业销售团队正加速满足临床需求。今年以来，德琪医药-B与和铂医药-B同样表现抢眼，累计涨幅分别达3.11倍与2.84倍。德琪医药在4月7日宣布动用4000万港元回购股份，计划回购最多6748.89万股，约占已发行股份的10%；和铂医药自2025年以来累计斥资2.4亿港元回购股份，彰显管理层对公司价值的坚定信心。在板块反弹的同时，多家医药生物企业掀起回购热潮，以真金白银向市场传递积极信号。 - 歌礼制药-B：4月11日回购10万股，耗资53.34万港元，最低成交价5.13港元/股，最高成交价5.43港元/股。截至4月3日，公司已累计回购5083万股，占已发行股份的5.0191%。 - 和铂医药-B：4月1日以174.32万港元回购20万股，每股价格在8.54至9港元之间。自2025年以来，公司累计回购金额达2.4亿港元，并同步发行109.53万股普通股用于股份奖励。 - 德琪医药-B：4月7日董事会决议动用最高4000万港元回购股份，计划回购最多6748.89万股，约占已发行股份的10%。分析人士指出，企业密集回购不仅体现管理层对公司价值的认可，更通过减少流通股本提升每股收益，为股价提供长期支撑。这一行动与板块反弹形成共振，进一步吸引资金流入。政策面的持续利好为医药生物板块注入强劲动力。北京市医保局等九部门近日发布《北京市支持创新医药高质量发展若干措施（2025年）》，深圳市发改委等联合发布《深圳市全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，从研发、审批到支付全链条支持创新药械发展。交银国际认为，市场对关税影响的担忧过度，当前板块估值处于历史低位，建议关注短期催化剂丰富、盈利高增长或盈亏平衡点明确的创新药企，以及存在“业绩增速+估值倍数”修复潜力的处方药企。方正证券指出，中美关税战背景下，全球化产能布局的企业将受益，而创新药企的国际化能力使其具备更强的抗风险能力。同时，内需市场的重要性日益凸显，满足国内需求的创新药物将迎来更大空间。万联证券强调，政策重点支持创新药械发展，通过资金扶持、优化审评审批时限等举措，加速国产替代进程。例如，药品试验数据保护制度的出台将促进创新药研发，为相关企业带来长期增长动力。当前，港股医药生物板块正迎来多重利好叠加的窗口期： 1. 政策红利加速落地：从国家到地方的政策支持，为创新药企提供从研发到商业化的全链条保障。 2. 企业基本面改善：乐普生物、来凯医药等企业的核心产品放量，推动业绩快速增长，估值修复空间打开。 3. 市场情绪修复：企业回购潮与板块反弹形成正反馈，投资者信心逐步恢复。然而，挑战依然存在。美国“对等关税”政策的不确定性、全球医药市场竞争加剧等因素，仍可能对板块形成扰动。对此，券商普遍建议： - 关注具备国际化能力的创新药企，尤其是拥有全球临床布局的企业； - 布局内需驱动、业绩高增长的处方药企； - 跟踪政策动态，把握医保目录调整、审评审批优化等带来的投资机会。从“重挫”到“狂飙”，港股医药生物板块的V型反转印证了一个真理：短期波动难掩长期价值。在政策、创新与信心的共同驱动下，创新药企正迎来黄金发展期。对于投资者而言，把握这一轮估值修复与业绩增长的双重机遇，或许正是布局未来的关键一步。
金融界04-12 08:50
金价油价齐飞！美股中概股狂欢背后，全球经济暗流涌动
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科技七巨头指数飙升2.23%，其中苹果大涨4.06%、英伟达涨3.12%、谷歌涨2.59%。值得注意的是，特斯拉与脸书（Meta）逆势微跌，分别收跌0.06%和0.50%。中概股表现尤为亮眼，纳斯达克中国金龙指数涨1.73%，万得中概科技龙头指数更是暴涨3.43%。成份股中，比亚迪股份涨6.61%、百度集团涨5.43%、网易涨5.36%，领跑板块。热门个股方面，再鼎医药暴涨超21%，金山云涨逾12%，百济神州、和黄医药等生物医药股涨幅均超10%。分析人士指出，中概股反弹或与近期中国政策利好预期及海外市场风险偏好回升有关。国际贵金属市场昨夜上演“疯狂行情”。伦敦黄金现货价格单日上涨1.97%，周涨幅达6.61%，COMEX黄金期货更是暴涨2.44%，报3254.9美元/盎司，一举刷新历史新高，周涨幅高达7.23%。白银期货亦不甘示弱，单日涨4.67%，报32.195美元/盎司，周涨幅突破10%。分析师认为，金价飙升主要受多重因素驱动：一是美国通胀预期持续升温，市场对美联储降息预期降温；二是地缘政治风险加剧，尤其是中东红海航运危机与俄乌冲突持续升级，引发避险资金涌入黄金市场；三是全球央行持续增持黄金储备，长期支撑金价上行。国际油价同样迎来显著上涨。美油主力合约收涨2.35%，报61.48美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.99%，报64.59美元/桶。市场对地缘政治风险的担忧与原油库存数据的利好成为主要推手。近期中东局势紧张，尤其是红海航运危机导致原油运输受阻，叠加俄乌冲突持续发酵，市场对供应中断的担忧加剧。此外，OPEC+减产协议执行良好，全球原油库存持续下降，进一步推升油价。尽管美股与大宗商品市场表现强劲，但美国经济基本面却暗藏危机。4月密歇根大学消费者信心指数初值降至50.8，远低于预期的54.5，一年期通胀率预期初值飙升至6.7%，创1981年以来最高水平。与此同时，美国3月PPI同比涨幅回落至2.7%，低于预期的3.3%，环比降幅达0.4%，为2023年10月以来最大降幅。数据矛盾背后，折射出市场对通胀与经济衰退的复杂预期。美联储官员柯林斯警告称，关税政策可能引发“艰难的利率抉择”，若通胀压力持续，不排除经济大幅衰退的可能性。威廉姆斯则预计，今年美国经济增长将大幅放缓至1%，失业率或升至4.5%-5%，关税政策可能将通胀率推高至3.5%-4%。 4月11日，高盛发布研报指出，全球股市正处于熊市边缘，而美国大幅加征关税可能成为压垮市场的“最后一根稻草”。高盛首席全球股票策略师彼得·奥本海默表示，近期股市下跌虽由事件驱动，但衰退风险上升可能使其演变为周期性熊市。他强调，股市持续反弹需满足四大条件：股票估值吸引力提升、极端持仓调整、政策支持以及经济增长率回升。奥本海默团队建议，短期内投资者应警惕高通胀与企业盈利下滑的双重压力，全球分散投资或成为应对市场波动的有效策略。当前，全球金融市场正面临前所未有的复杂局面。一方面，美股创新高与中概股反弹反映出市场风险偏好回升；另一方面，金价、油价飙升与通胀预期失控警示经济衰退风险加剧。分析人士指出，未来市场走势将高度依赖美联储政策路径、地缘政治冲突进展以及全球经济复苏节奏。对于投资者而言，在追逐短期收益的同时，需密切关注通胀数据、美联储政策动向及企业财报表现。在不确定性加剧的背景下，黄金、能源等避险资产或继续受到青睐，而科技股与新兴市场资产则需警惕估值回调风险。
金融界04-12 08:40
SPY溢价创2008年来新高，单日飙升10.5%刷新十六年纪录
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R标普500 ETF信托（SPY）收盘大涨10.5%，创下自2008年以来最大单日涨幅，收盘价为548.62美元。这一表现反映了市场对美国经济和政策预期的剧烈波动，标普500指数同步强劲反弹，结束了此前因关税担忧引发的抛售潮。交易数据显示，SPY全天成交量激增，远超过去30日均值，凸显市场参与度极高。科技板块领涨，特斯拉和英伟达等权重股表现强劲，推动SPY大幅走高。以下为SPY与标普500指数4月9日表现对比：资产单日涨幅成交量（相对30日均值） SPY 10.5% 1.8倍标普500指数 10.3% - 高盛集团首席市场策略师戴维·科斯廷（David Kostin）表示：“SPY的暴涨反映了市场对政策不确定性缓解的乐观情绪，但高波动性可能持续。” 溢价飙升至十六年高点 4月9日收盘时，SPY交易价格比其净资产价值（NAV）高出约90个基点，创下2008年金融危机以来最高溢价水平。过去十年，SPY与NAV的平均偏差仅为一个基点的一小部分，显示此次溢价异常显著。溢价飙升表明市场对SPY的需求激增，投资者愿意支付远高于其内在价值的成本买入，反映出交易情绪的极端化。溢价的背后是机构和散户投资者的集中买入，特别是在市场预期政策转向宽松或关税谈判缓和的情况下。以下为SPY溢价历史对比：时间溢价（基点）市场背景 2025年4月9日 90 政策预期改善 2008年10月 85 金融危机恐慌过去10年平均 0.5 平稳交易环境摩根士丹利ETF策略师詹姆斯·威尔逊（James Wilson）表示：“SPY溢价的异常高企显示市场情绪极度亢奋，需警惕后续调整风险。” 市场背景与驱动因素 SPY的惊人表现与多重因素共振有关。首先，市场预期美国政府可能在关税政策上软化立场，缓解了此前对全球供应链和企业盈利的担忧。其次，3月CPI数据低于预期（核心CPI同比涨2.8%，创四年最低），提振了投资者对美联储年中降息的信心。CME“美联储观察”显示，6月降息25个基点的概率升至64.6%。然而，4月10日市场未能延续涨势，SPY收盘价跌至524.58美元，日内下跌4.37%，显示投资者在历史性反弹后获利了结。关税不确定性仍未完全消退，美元指数跌至100.953点，黄金突破3170美元/盎司，凸显避险情绪回升。以下为关键市场指标4月9日与4月10日对比：指标 4月9日 4月10日 SPY价格 548.62美元 524.58美元美元指数 102.8 100.953 黄金 3100美元/盎司 3175.89美元/盎司投资策略与前景 SPY的溢价和单日暴涨表明市场波动性加剧，短期内可能面临回调压力。技术面看，SPY跌破530美元后，短期支撑位在520美元，强支撑在480美元。若关税谈判取得进展，SPY或重回550美元上方；反之，跌势可能加剧。投资者需关注4月11日摩根大通财报及美联储官员表态，以判断市场方向。当前环境下，防御性资产更具吸引力，黄金和公用事业股票可对冲波动风险。瑞银集团首席策略师艾琳·布朗（Eileen Brown）表示：“SPY的高溢价反映了市场投机情绪，建议投资者锁定部分收益，增持低波动资产。” 编辑总结 4月9日，SPDR标普500 ETF信托（SPY）大涨10.5%，创十六年最大单日涨幅，收盘溢价达90个基点，为2008年以来最高，反映市场对关税缓和和降息预期的乐观情绪。然而，4月10日SPY回落4.37%至524.58美元，显示获利了结和不确定性回升。关税风险和通胀预期仍主导市场，投资者需关注政策动态和财报，优先配置黄金和防御性资产以应对波动，审慎捕捉回调中的长期机会。名词解释 SPY：SPDR标普500 ETF信托，跟踪标普500指数的交易所交易基金，全球最大ETF之一。溢价：ETF交易价格高于其净资产价值（NAV）的部分，通常反映市场高需求。净资产价值（NAV）：ETF持仓资产总值减去负债后，除以总份额，代表每股内在价值。标普500指数：衡量美国500家大型公司表现的股票指数，代表美股市场整体趋势。关税：政府对进口商品征收的税收，可能推高成本并影响市场情绪。 2025年相关大事件 4月9日：SPY单日涨10.5%，溢价达90个基点，创2008年以来新高。 4月5日：美国宣布对全球进口商品加征10%关税，SPY盘后重挫。 3月30日：3月CPI创四年最低，美元指数跌至半年低点。 3月15日：关税担忧加剧，SPY单周跌超5%。 2月20日：油价跌破65美元/桶，全球需求预期下调。国际投行与专家点评 “SPY的10.5%单日涨幅和90个基点溢价反映了市场对政策转向的乐观预期，但高波动性警示回调风险，建议锁定收益。” ——高盛集团首席市场策略师 David Kostin，2025年4月9日 “溢价飙升显示投机情绪高涨，SPY短期或面临调整压力，投资者应增持黄金和防御性资产以对冲不确定性。” ——摩根士丹利ETF策略师 James Wilson，2025年4月9日 “SPY的暴涨与CPI放缓和关税缓和预期有关，但市场仍需消化长期通胀风险，防御性配置更具吸引力。” ——瑞银集团首席策略师 Eileen Brown，2025年4月8日 “高溢价和交易量激增表明市场情绪极端，SPY短期支撑位在520美元，建议关注美联储信号和财报表现。” ——美国银行全球研究主管 Candace Browning，2025年4月7日 “SPY的反弹为长期投资者提供了重新评估机会，但关税风险未消，建议保持流动性并谨慎追高。” ——花旗集团首席投资策略师 Tobias Levkovich，2025年4月6日来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:10
SPDR标普500 ETF溢价创2008年来新高：特朗普关税政策引发市场剧震
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停对部分贸易伙伴的关税，标普500指数大涨，SPY单日上涨10.5%，溢价创2008年来新高。 2025年4月7日：中国对美国商品加征84%报复性关税，全球市场剧震，SPY单日下跌4.8%。 2025年4月4日：美国对日本和欧洲商品加征24%关税，引发亚洲和欧洲股市普遍下跌。 2025年3月10日：特朗普宣布对中、加、墨三国加征关税，标普500指数下跌2.5%，SPY交易量激增。 2025年2月15日：美国对华商品加征首批关税，SPY单日波动率创年内新高，VIX指数升至30点。国际投行与专家点评 2025年4月10日，马特·巴托利尼，State Street Global Advisors研究主管：“SPY的溢价反映了极端市场环境下流动性的双刃剑效应。大量买单涌入推高了价格，但这也显示了SPY作为市场风向标的独特地位。未来几天，投资者需密切关注交易量和政策动态。” 2025年4月9日，戴夫·马扎，Roundhill Investments首席执行官：“SPY的10.5%涨幅和90基点溢价是市场情绪失控的信号。收盘拍卖的异常交易量表明，即便是最流动的ETF也无法完全抵御恐慌性买盘的冲击。” 2025年4月9日，凌舟，TD Securities股权衍生品策略主管：“空头投资者在特朗普关税暂停消息后被迫追高买入SPY，导致溢价急剧扩大。期权市场的高成本和股票流动性不足进一步放大了这一现象，短期内市场波动仍将持续。” 2025年4月8日，阿萨纳西奥斯·普萨罗法吉斯，彭博智库分析师：“在恐慌性市场中，ETF溢价或折价并不罕见，但SPY的表现显示了其在极端环境下的韧性。投资者应关注后续政策信号，以判断溢价是否会持续。” 2025年4月7日，詹姆斯·戈尔曼，摩根士丹利前首席执行官：“贸易战引发的市场动荡暴露了ETF在高波动环境下的定价挑战。SPY的溢价现象提醒我们，即便是最成熟的金融工具，也可能因投资者行为而偏离基本面。” 来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:10
标普500暴跌3.5%：特朗普145%对华关税重创市场
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克指数跌幅领先，特斯拉和英伟达等前一日大涨的明星股成为重灾区。相比之下，道琼斯指数因包含更多传统行业公司，跌幅相对温和。市场波动凸显了关税对科技和消费品行业的更大冲击。编辑总结美股4月10日的暴跌反映了特朗普关税政策升级对市场信心的沉重打击。145%的对华关税税率远超预期，叠加全球经济衰退的担忧，压倒了通胀放缓的利好效应。科技股和明星个股的回调显示，市场对供应链中断和需求疲软的担忧尤为强烈。未来90天的关税延缓期可能为谈判留出空间，但政策的不确定性将继续主导市场情绪。投资者需密切关注贸易谈判进展和美联储货币政策动向，以应对持续的高波动环境。长期来看，市场需适应更高关税的现实，寻找新的平衡点。名词解释标普500指数（GSPC）：包含美国500家大型上市公司的股票指数，广泛代表美国股市表现。关税：对进口商品征收的税收，可能推高物价并影响全球供应链。核心CPI：剔除食品和能源价格的消费者价格指数，反映基础通胀趋势，常用于评估货币政策。波动率指数（VIX）：衡量标普500指数期权隐含波动率的指标，反映市场恐慌程度。 10年期美国国债收益率（TNX）：美国10年期政府债券的年化回报率，反映市场对经济前景的预期。 2025年相关大事件 2025年4月10日：白宫确认对华关税升至145%，标普500指数暴跌3.46%，特斯拉和英伟达分别下跌7.3%和5.9%。 2025年4月9日：特朗普宣布90天关税延缓，标普500指数大涨10.5%，创2008年以来最大单日涨幅。 2025年3_25日：美国对欧盟部分商品加征200%关税，标普500指数单日下跌2.8%。 2025年3_14日：中国对美国商品实施100%报复性关税，美股三大指数均下跌超2%。 2025年2_3日：特朗普宣布对中、加、墨三国加征25%关税，标普500指数下跌1.5%，开启波动周期。国际投行与专家点评 2025年4月10日，埃里克·克里斯库洛，纽交所市场策略师：“145%的对华关税让市场措手不及，投资者对全球经济前景的担忧加剧。短期内，市场可能继续受到政策不确定性的主导，波动性将保持高位。” 2025年4_10日，迈克尔·达尔达，Roth Capital Partners首席经济学家：“关税政策的混乱正在撕裂金融市场。即便通胀数据利好，投资者仍因供应链风险和衰退预期而抛售股票，市场需要更清晰的政策信号。” 2025年4_10日，布伦特·舒特，西北共同财富管理公司首席投资官：“90天延缓期只是暂时缓解了压力，未来贸易谈判的结果将决定市场方向。投资者需为更长时间的不确定性做好准备。” 2025年4_9日，詹姆斯·布兰查德，摩根士丹利财富管理市场策略师：“周三的暴涨是对关税延缓的过度反应，但周四的下跌表明市场并未摆脱恐慌。科技股的回调反映了投资者对高估值和高风险资产的重新评估。” 2025年4_8日，丽莎·沙利特，高盛全球市场研究所首席经济学家：“关税税率的快速攀升正在重塑全球贸易格局。标普500的波动反映了市场对企业盈利和消费需求的双重担忧，未来需关注谈判进展。” 来源：今日美股网
今日美股网04-12 00:10
港股全线走高：比亚迪涨超7%，地平线机器人飙升10%领跑科技热潮
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板块因国际金价再创新高而火爆，集海资源大涨33.70%。美国CPI数据超预期，市场对美联储降息的押注升温，刺激避险资产需求。渣打银行贵金属分析师王丽称：“金价短期内仍有上行空间，投资者需关注地缘政治风险。” 锂电池板块则受到新能源政策利好和技术进步的推动，比亚迪电子和中创新航表现抢眼，反映市场对电池产业链的长期信心。个股聚焦地平线机器人（09660.HK）涨超10%，成为科技股焦点。公司与大众汽车深化高阶智能驾驶合作，并传出与保时捷联手研发的消息，市场对其在自动驾驶领域的领先地位充满期待。地平线机器人CEO余凯近期表示：“我们致力于将L4级自动驾驶技术推向全球市场，2025年将是关键年。” 比亚迪股份（01211.HK）上涨7.15%，其腾势品牌宣布进军欧洲，计划两年内覆盖数十个国家。公司高管王传福在近期采访中称：“欧洲市场对高端新能源车的需求正在爆发，比亚迪有信心占据一席之地。” 泡泡玛特（09992.HK）涨近4%，得益于“谷子经济”热潮及美国市场加价潜力。摩根士丹利分析师陈琳表示：“泡泡玛特在全球潮玩市场的品牌力持续增强。” 赤峰黄金（06693.HK）上涨近8%，国际金价上涨和避险情绪推高其估值。公司管理层近期称：“黄金业务将在2025年实现产量和利润双增长。” 编辑总结港股市场在本轮上涨中展现出多点开花的格局，科技、汽车、黄金等板块轮番发力，反映投资者对全球经济复苏和政策宽松的乐观预期。半导体和新能源车板块受益于产业升级和出口增长，黄金板块则在避险需求下表现突出。然而，科网股涨跌互现，显示市场对部分传统互联网企业的增长前景仍存分歧。资金面看，港股通净流入显示内地资金持续加码，市场信心稳固。未来，投资者需关注全球货币政策动向及地缘政治风险对板块轮动的潜在影响。名词解释恒生科技指数：追踪香港上市科技公司表现的指数，涵盖互联网、半导体等高科技企业。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资港股的机制，促进两地市场互联互通。谷子经济：指以二次元周边、潮玩等为核心的消费市场，深受年轻群体追捧。智能驾驶：利用AI和传感器实现车辆自动驾驶的技术，分为L1至L5级。 2025年相关大事件 2025年4月8日：比亚迪宣布腾势品牌正式进入德国市场，首批高端新能源车型亮相慕尼黑车展。（来源：公司公告） 2025年3月15日：地平线机器人与大众汽车签署新一轮合作协议，深化L4级自动驾驶技术研发。（来源：官方新闻稿） 2025年2月10日：国际金价突破每盎司2500美元，创历史新高，赤峰黄金股价应声上涨。（来源：彭博社） 2025年1月20日：中国发布新能源产业支持政策，锂电池企业中创新航获政府补贴。（来源：新华社）机构点评 “中国新能源车企的全球扩张步伐超出预期，比亚迪的欧洲战略尤为关键，其品牌溢价能力正在增强。” ——摩根大通汽车分析师 James Lee，2025年4月10日 “半导体板块的上涨反映了全球供需再平衡，中国企业在高端芯片领域的突破值得长期关注。” ——花旗银行分析师 Wei Zhang，2025年4月9日 “黄金价格的持续走高与地缘政治不确定性密切相关，投资者应保持对避险资产的配置。” ——渣打银行贵金属分析师 Lily Wang，2025年4月7日 “泡泡玛特的国际化战略显示出其对全球潮玩市场的精准把握，美国市场的潜力尤其值得期待。” ——摩根士丹利分析师 Linda Chen，2025年4月8日 “港股市场的资金流入反映了投资者对高质量成长股的信心，但需警惕外部宏观风险的干扰。” ——高盛首席策略师 Michael Brown，2025年4月11日来源：今日美股网
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