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Rocket Lab的太空热潮
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ket Lab因为最近的太空经济概念而大涨。有外国分析师认为，仅关注公司的单位质量的发射成本是一种过度简化的做法。其实，这家公司的空间系统业务其实还大有可为！作者：Dhierin Bechai Rocket Lab已被称为一家潜在的颠覆性火箭发射服务提供商。然而，如果仅将Rocket Lab视为一家火箭发射服务提供商，我们可能会过于看重其发射服务，至少在目前是这样。投资者高度关注其与SpaceX的竞争。仅关注单位质量的发射成本是一种过度简化的做法。这篇文章想强调业务的另一部分，这一部分实际上目前带来了大部分的销售额和利润。这个部分就是空间系统（Space Systems）业务。空间系统业务是做什么的？空间系统业务为客户提供制造自身卫星所需的组件，范围涵盖太阳能解决方案、反作用轮、航空电子设备和复合结构。此外，该业务部门还提供任务设计服务、发射集成服务，以及利用公司Photon卫星平台的“卫星即服务”（Spacecraft as a Service）。Photon卫星平台是一种可以适应特定任务需求的航天器基础平台。该业务部门的成立源于公司在2020年收购了Sinclaire Interplanetary，该公司生产用于姿态控制的星敏感器和反作用轮。2021年，Rocket Lab通过收购Planetary Systems Corporation扩展了该业务，后者提供分离系统。一年后，公司又通过收购SolAero Holdings，使空间系统业务具备了太阳能电池的内部制造能力。除了制造和设计能力的收购外，公司还通过2021年收购Advanced Solutions，进入空间软件领域。空间系统业务带来的机遇和垂直整合优势如果你只把Rocket Lab视为一家火箭发射服务提供商，那么你只看到了一半的图景，甚至不到一半，正如在下一节中展示的那样。Rocket Lab不仅提供发射服务，还提供火箭设计和制造服务，通过空间系统业务，它还提供卫星组件的制造和设计以及卫星管理服务。这为公司开辟了一个比发射服务市场大得多的市场，增加了公司的增长机会和垂直整合能力。提供火箭制造、卫星及其相关组件的设计和制造以及发射服务，意味着公司可以从卫星的设计和制造到使用内部制造的火箭进行发射，为客户提供端到端的解决方案。这种模式为客户提供了无缝整合，使Rocket Lab成为一家端到端的航天公司。此外，垂直整合意味着Rocket Lab可以消除通常存在于各种活动环节之间的利润空间。这一点目前被许多投资者忽视了。每个人都能看到空间系统业务的存在，但该业务部门的实力并没有得到充分重视。业务部门的表现凸显空间系统的重要性来源：航空航天论坛从收入来看，空间系统业务的收入占最近一个季度销售额的80%，自2022年第一季度以来，它一直占销售额的一半以上。因此，空间系统业务实际上是Rocket Lab更大的业务部分，但通常却被视为较小的部分。从环比增长来看，我们还看到空间系统业务的环比增长率更高。这并不是说发射业务表现不佳，但发射频率会受到发射载荷准备情况的影响，有时发射会被推迟。为客户提供垂直整合服务也消除了部分时间表风险，为客户和Rocket Lab提供了更可预测的路径。此外，从同比增长数据来看，空间系统业务的增长更为稳定，但这部分增长也是通过内生和外延增长实现的。来源：航空航天论坛利润率显示，两个业务部门的利润率都非常可观。因此，尽管发射收入受到发射频率的影响，而空间系统业务通过内生和外延增长实现增长，但两个业务部门都实现了良好的毛利率，实际上几乎相同。因此，这两个业务部分对公司的业务战略和利润都很重要。 Neutron Rocket将是增长拼图的重要部分来源：Rocket Lab USA 预计Electron火箭的发射频率将提高，这将有助于提高收入和利润率，并可能恢复发射业务和空间系统业务收入之间的平衡。然而，预计将于今年晚些时候发射的Neutron Rocket也是Rocket Lab提高发射量、实现更稳定的收入增长和提升利润率的重要拼图。 Rocket Lab不仅仅是火箭 Rocket Lab不仅仅提供火箭发射服务。它有一个空间系统业务部门，目前承担了80%的销售额和毛利润，具有巨大的内生和外延增长潜力。与发射业务部门一起，空间系统业务是公司一体化理念的支柱。如果仅将Rocket Lab视为一家只发射火箭而不做其他事情的公司，投资者可能会忽视公司的综合优势以及超出发射服务市场的庞大潜在市场。因此，可能会过于强调对各种竞争火箭的比较。即使自公司上市后，其股价已经大幅上涨，Rocket Lab仍然是一个值得买入的投资标的。该公司正处于利用商业和政府对发射系统和卫星需求的早期阶段，它具有显著的长期吸引力。 $Rocket Lab USA, Inc.(RKLB)$
老虎证券01-23 19:22
千亿增量资金真的要来了！
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，A股迎来大反弹。短短6个交易日，沪指大涨3成。期间，还出现了史上单日交易额突破3万亿的记录。不过，随后数月，A股走势反反复复，在一些利空因素的干扰下，市场持续调整，没能向上突破“3600”的高位。进入2025年，更出现连续数天的下跌，沪指还一度下破“3152”的低位，投资者信心受到冲击。但同时，我们也看到A股的韧性，在上周一触及低位后，第二天迎来幅度颇大的反弹，沪指成功收复“3200”，至今仍维持在“3200”上方。虽然市场仍有可能受内外形势变化影响，存在不确定性，但随着年初的下跌，一定程度上也提前反应了潜在利空，释放风险，且目前不论是估值还是指数点位，都不算高，具备一定的性价比优势。随着时间推移，各种不确定性因素会明朗化，或许还会经历一些下跌，但也要看到，经济刺激政策在发挥作用，增量资金特别是中长期资金陆续入市。如果基本面和流动性都一步步好转，那么新一轮反弹行情，是有机会出现的。
格隆汇01-23 18:51
ETF日报|A股三大指数涨跌不一，沪深300价值ETF(562320)收涨1.35%
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亿元。行业热度看，教育表现亮眼，当日大涨3.80%；保险、国有大型银行紧随其后，分别上涨3.31%、2.70%。港股方面，恒生指数收跌0.40%，报19700.56点；恒生科技指数收跌1.43%，报4515.48点；国企指数收跌0.18%，报7164.22点。截至2025年1月23日，银华基金旗下涨幅居前的产品为沪深300价值ETF(562320)、房地产ETF(159768)、机器人ETF基金(562360)、高股息ETF(563180)、农业50ETF(159827)涨幅分别为1.35%、1.29%、0.79%、0.78%、0.74%。其中，机器人ETF基金近3月以来累计上涨13.58%，涨幅排名可比基金2/5。截至2025年1月23日，银华基金旗下成交额居前的产品为银华日利ETF(511880)、A500ETF(159339)、科创100ETF(588190)、创新药ETF(159992)、券商ETF(159842)成交额分别为159.97亿元、7.60亿元、2.97亿元、2.16亿元、1.74亿元。其中，创新药ETF成交额2.16亿元，居可比基金1/7。资金方面，截至2025年1月22日，银华基金旗下资金净流入居前的产品为科创100ETF(588190)、高股息ETF(563180)、机器人ETF基金(562360)、影视ETF(159855)分别净流入4598.91万元、205.94万元、178.22万元、120.92万元。其中，高股息ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得208.29万元净流入，合计“吸金”519.46万元，日均净流入达173.15万元。两融方面，截至2025年1月22日，银华基金旗下融资净买入额居前的产品为A500ETF(159339)、沪深300成长ETF(562310)、基建ETF(516950)、央企ETF(159959)最新融资净买入额分别达188.93万元、32.30万元、23.31万元、14.90万元。规模方面，截至2025年1月22日，银华基金旗下规模居前的产品为银华日利ETF(511880)、A500ETF(159339)、创新药ETF(159992)、科创100ETF(588190)、央企ETF(159959)规模分别为590.62亿元、100.12亿元、95.54亿元、44.90亿元、28.52亿元。其中，创新药ETF近1周基金规模增长460.49万元，新增规模位居可比基金3/7，实现显著增长。从估值层面来看，截至2025年1月22日，银华基金旗下性价比居前的产品为港股通医药ETF(159776)、基建ETF(516950)、有色金属ETF(159871)、港股消费ETF(159735)、农业50ETF(159827)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于成立以来8.04%的分位、10.46%的分位、13.06%的分位、14.07%的分位、15.13%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-23 17:31
ETF日报|港股红利指数ETF(513630)成交放量震荡收涨，中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)昨日获资金净流入
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亿元。行业热度看，教育表现亮眼，当日大涨3.80%；保险、国有大型银行紧随其后，分别上涨3.31%、2.70%。港股方面，恒生指数收跌0.40%，报19700.56点；恒生科技指数收跌1.43%，报4515.48点；国企指数收跌0.18%，报7164.22点。截至2025年1月23日，摩根基金旗下涨幅居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、摩根MSCIAETF(515770)涨幅分别为0.32%、0.18%。截至2025年1月23日，摩根基金旗下成交额居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、港股红利指数ETF(513630)、恒生科技HKETF(513890)、中证A50ETF指数基金(560350)、摩根MSCIAETF(515770)成交额分别为5.80亿元、3.15亿元、9273.63万元、8017.61万元、1171.97万元。其中，摩根MSCIAETF成交额1171.97万元，居可比基金1/3。资金方面，截至2025年1月22日，摩根基金旗下资金净流入居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)、港股红利指数ETF(513630)分别净流入2854.40万元、430.34万元、125.76万元。其中，港股红利指数ETF近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”1.74亿元，日均净流入达3479.87万元。两融方面，截至2025年1月22日，摩根基金旗下融资净买入额居前的产品为港股红利指数ETF(513630)、中证A500ETF摩根(560530)、中证A50ETF指数基金(560350)最新融资净买入额分别达340.24万元、129.20万元、15.66万元。规模方面，截至2025年1月22日，摩根基金旗下规模居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、港股红利指数ETF(513630)、中证A50ETF指数基金(560350)、恒生科技HKETF(513890)、摩根MSCIAETF(515770)规模分别为109.07亿元、68.21亿元、39.36亿元、2.60亿元、8539.01万元。其中，摩根MSCIAETF近半年基金规模增长1439.38万元，新增规模位居可比基金1/3，实现显著增长。从估值层面来看，截至2025年1月22日，摩根基金旗下性价比居前的产品为中证A500ETF摩根(560530)、创新药企ETF(560900)跟踪指数最新市盈率（PE-TTM）分别处于近5年15.84%的分位、18.70%的分位，估值性价比突出。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-23 17:21
1月23日十大人气股：华脉科技遭遇天地板
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的十月到十一月的行情中，该股一度是连续大涨，不到一个月涨幅就超过200%，而这与该股在机器人领域的并购重组有一定关系，彼时该股也时常登上人气股榜单。不过在长时间的下跌后，该股也渐渐淡出了十大人气股之中，不知这次回归人气榜单，又是否能够持续呢？
证券之星01-23 16:12
孙正义狂砸5000亿，ARM应声暴涨，还能追吗？
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后，AI概念股沸腾了，其中，甲骨文2天大涨14.4%，英伟达大涨6.8%，台积电涨超5.5%，创历史新高！星际之门关键的一环是软银集团的孙正义，他不仅负责资金的筹措，亦是芯片设计公司ARM的实际控制人，持股比例高达90%，因此，市场认为ARM或是5000亿美元AI基建最大受益者之一！受此影响，ARM2天暴涨21%，股价重回巅峰！暴涨之后，ARM还能追吗？从业务上看，ARM是一家专注于芯片架构设计的公司，其不直接生产芯片，而是设计和授权其处理器架构给其他公司，后者根据这些架构开发、生产和销售芯片。 ARM架构因其低功耗和高效能的特点，特别适合移动设备，如智能手机。 AI时代来临后，AMR架构有了更广阔的市场空间，苹果、高通将ARM架构用于PC，与英特尔、AMD的X86架构争夺PC市场。同时，英伟达也推出了基于ARM架构的CPU—NVIDIA Grace™，能与 GPU 紧密结合以大幅提升加速运算，NVIDIA GB200 超级芯片就结合了两个 NVIDIA Blackwell Tensor 核心 GPU 和一个 Grace CPU。总的来说，无论是未来的AI PC还是AI手机，亦或是数据中心市场，ARM都大有可为！虽然ARM在芯片架构市场处于垄断地位，但目前的估值依然极其昂贵，以市盈率算，估值为300倍，以市销率算，估值为53倍，这比英伟达还贵了不少！从业绩上看，ARM上一季营收增速只有4.7%，预计本季度的增速也不过17.7%，这样的成长性，无论如何也无法和数百倍的估值联系起来：不过，在星际之门成立前，市场有传闻Arm正在计划改变其现有的商业模式。据悉，芯片技术供应商 Arm Holdings（Arm）正在制定一项长期战略，计划将其芯片设计授权费用提高高达300%，并考虑自主研发芯片，以与其最大的客户展开竞争。 ARM试图提高授权费已是司马昭之心路人皆知，此前市场上也多次流传出涨价的传闻，但最终是否落地，难以获悉。另外一个让投资者颇为激动的是ARM考虑自主研发芯片，以与其最大的客户展开竞争。 ARM所在的芯片架构市场，地位虽然独一无二，但营收规模并不大，一年只有40亿美元，和英伟达、AMD、高通的客户的收入规模无法相提并论。如果ARM自主研发芯片，去抢客户的市场，好处是打开了向上的空间，但坏处是，ARM的客户不会反对吗？简单来说，如果ARM自己设计CPU，和高通、AMD竞争，ARM能否竞争的过是一个问题，毕竟这两家巨头都不是善茬，尤其是高通，在基带芯片市场有着高不可攀的专利墙，连苹果都无可奈何。另外，如果ARM独自设计芯片，它的客户有可能转向自研架构，比如高通，已经基于ARM的架构规范研发出Oryon架构，未来，有望彻底和ARM分道扬镳。除此之外，如果ARM暴力涨价，其客户或转向RISC-V架构，最终动摇ARM的根基。自研芯片架构并不容易，三星和高通都曾无疾而终，如果不是撕破脸皮，ARM的客户不会自讨苦吃，最后，ARM或许能够温和涨价，但抢夺客户的市场，恐怕只是一厢情愿了。按照分析师的推算，未来一年，ARM的营收或达到49亿美元，同比增长25%；调整后净利润21.5亿。据此测算，ARM的市盈率依然高达88倍。考虑到ARM90%的股份都在软银手中，如果大股东不减持和AI半导体牛市仍存，高估值未必会阻碍股价上涨，但一旦行业东风退去，半导体下行周期来临，高高在上的估值未必能经得住推敲！ $ARM Holdings(ARM)$
老虎证券01-23 15:33
A股沸腾！光伏设备异动，固德威大涨10%，最低费率的光伏龙头ETF(516290)午后一度拉升超1%，中金：2025年光伏板块有望迎来复苏机会！
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涨超1%，板块内部局部异动，光伏设备股大涨，固德威大涨10%，德业股份、大全股份、钧达股份等涨超2%，奥特维、罗伯特科、阳光电源等涨幅居前，科华数据、上能电气等跌超5%，科士达、TCL科技等跌幅居前。消息面上，2025年1月20日，海关总署发布2024年12月逆变器出口数据：12月逆变器出口金额环比回升。2024年12月，我国逆变器出口金额为47.77亿元，环比增长10.21%，同比增长12.45%。热门个股消息层面，1月16日，在2025年全球首场大型光伏展会“2025世界未来能源峰会(WFES 2025)”举办期间，晶澳科技正式成为世界最大光储项目首选供应商，该项目同时也是全球首个GW级“‘全天候’光伏+电池储能项目”。晶澳将为该项目供应2.6GW n型高效组件。热门ETF方面，最低费率的光伏龙头ETF（516290）午后冲高，一度拉升超1%，当前走平，延续前两日缩量调整态势！当前光伏产业供需两端政策频出，政策转向信号已清晰，光伏产业供给侧拐点已至，全球需求增长仍具韧性，困境反转信号明显，2025年有望迎来beta性的机会！【产业链：供给侧拐点将至，全球需求增长仍具韧性】华福证券指出，供给侧拐点将至，全球需求增长仍具韧性。供给：当前行业减产、防内卷等自律共识已形成，供给侧改革预计贯穿25年全年，有望助力行业尽快走出供给过剩的困境，供给侧拐点已至；需求：全球：预计24/25年全球新增光伏装机为490/560GW，25年同比增速达14%，需求仍有韧性。中国：随着需求侧政策不断释放积极信号，预计25年国内新增装机仍能保持平稳增长。美国：东南亚四国双反初裁税率落地，预计25年4月终裁结果出台，同时考虑新政府上任后政策不确定性或对美国装机存在扰动，预计25年新增装机为45GW（同比增速13%）。欧洲：当前欧洲组件价格已降至底部区间，叠加降息周期启动，欧洲光伏需求具备支撑，预计25年新增装机为80GW（同比增速15%）。新兴市场：中东非、印度等新兴市场能源转型提速，叠加区域优势明显，预计中东非25年新增装机为20GW（同比增速54%），印度为35GW（同比增速43%）。(来源于华福证券20250121《2025年光伏年度策略报告：底部夯实拐点已至静待春暖花开》) 【基本面：盈利能力修复，2025年有望迎来beta性的机会】中金公司从行业盈利能力和估值来看，发现中短期看，此轮行业盈利能力下滑叠加了需求快速增长、技术迭代、融资支持等多重因素，2025年有望回归理性，拥有成本优势的环节具备一定盈利能力；中长期看，未来行业增速放缓、技术迭代变慢、规模壁垒逐渐提升，行业有望获得合理回报率，对比LED、面板、光缆等行业，光伏需求仍有增长空间，ROE有望修复到10-15%的水平。行业估值，当前中证光伏产业指数（931151）估值约1.83xP/B，位于近10年9.52%的分位数水平，当前估值仍处于历史底部，2025年有望迎来beta性的机会。（来源于中金公司20250123《中金2025年展望 | 光伏：优势行业破困局，周期磨底见曙光》）值得重点关注的是，光伏龙头ETF（516290）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为光伏主题ETF中的低费率品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一，拉长时间看，省到就是赚到！风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。光伏龙头ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-23 14:22
若突破这一水平、金价技术前景将“变脸”！知名机构黄金日内交易分析
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根据Economies.com，黄金在大涨后失去反弹动能，技术前景转为看空，不过，假如突破2755.00美元/盎司，金价有望重回看涨趋势。现货黄金周三收盘上涨11.81美元，报2756.10美元/盎司；金价盘中最高触及2763.42美元/盎司。 Economies.com在文章中写道，黄金价格升势止步于2765.00美元/盎司附近，在失去正面动能后，金价开始回落。如图所示，金价回到看涨通道内，并交投在通道阻力线下方，这暗示金价将开始看空走势，目标是测试通道支撑线(目前在2707.00美元/盎司)。 (现货黄金4小时图来源：Economies.com) Economies.com补充道，因此，预测金价今日将处于看空趋势，若跌破2744.00美元/盎司，这将帮助推动金价实现上述目标价位；另一方面，假如金价反弹突破2755.00美元/盎司，这将止住预期中的看空走势，并导致金价重回主要看涨趋势。 Economies.com预计，今日金价交投将于支撑位2730.00美元/盎司以及阻力位2765.00美元/盎司之间。 Economies.com称，今日对于黄金价格的预期趋势为看空。北京时间13:29，现货黄金报2751.42美元/盎司。
天马行空01-23 13:30
令人意外！中国又出新招，A股港股拔地而起
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涨多达1.8%，有望创下一周多以来的最大涨幅；追踪在香港上市的内地股票的恒生中国企业指数上涨0.8%。 “这一政策对中国股票，尤其是那些具有高股息收益率的国有企业股票，非常有利，”东亚银行高级投资策略师Jason Chan表示，“要求将30%的新保费收入投资于股票的规定相当令人意外，因为通常保险公司投资于股票的比例在15%至20%之间。” 近几个月来，由于担忧经济长期放缓以及美国新任总统特朗普提高关税的威胁，中国股市面临压力。交易员们对北京分阶段的刺激措施感到失望，并对迄今推出的措施的效果提出质疑。经济低迷和贸易紧张局势升级的担忧导致MSCI中国指数本月进入熊市。截至周三，沪深300指数今年下跌3.5%，成为亚洲表现最差的指数之一。为稳定股市，中国周三推出一揽子措施，包括提高养老金投资国内上市公司的比例。中国央行此前在9月表示，将设立一个互换机制，允许证券公司、基金和保险公司通过央行获取流动性用于购买股票。在周三的交易中，沪深300指数结束连续四天的上涨，因特朗普表示，他威胁对中国商品征收10%关税的计划仍在考虑中，并可能于下月实施。
风起 2评论01-23 11:43
AI概念股狂飙！英伟达成“星际之门”最大受益者？
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argate）”项目下，AI概念股再度大涨。 ARM涨近16%、软银美股（SFTBY）涨11%、英伟达（NVDA）涨超4%、台积电（TSM）涨超2%创新高。【图源：TradingView；英伟达（NVDA）股价走势】 “星际之门”项目计划由OpenAI、软银和甲骨文成立名为Stargate的合资企业，以共同大力投资美国AI基础设施，预计启动资金为1000亿美元，4年内投资规模增至5000亿美元。特朗普表示，此举旨在保持美国在人工智能发展方面领先于中国。谁是“星际之门”最大的受益者? 根据Melius Research分析师Ben Reitzes评估，星际之门计划支出的“远超” 1000亿美元可能会流向英伟达 (NVDA)，而更多的资金将流向博通(AVGO) 和Arista Networks Inc(ANET)等同样涉足计算和网络领域的公司。 Reitzes认为，特朗普未来可能会采取更多AI友好型举措。“如果真是这样，就像甲骨文一样，英伟达或许也会成为‘特朗普交易’的一部分。” 英伟达周三的上涨使其市值达到3.6万亿美元，再次超过苹果 (AAPL)成为全球最大的公司。原文链接
投资慧眼01-23 10:58

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