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午评：沪指半日涨0.29%，创业板指涨0.73%，银行板块持续回调，低空经济概念股大涨

。热门板块军工板块集体走强军工股大涨，成飞概念、军工装备、大飞机等方向涨幅居前，航发科技2连板，成飞集成、利君股份竞价涨停。点评：国金证券指出，当前国防军工订单以点及面逐步复苏，或即将进入订单密集下发时期。2025作为十四五收官年和十五五发展规划年，国防军工行业景气度上行具备高确定性，2025年有望成为国防军工大年。 AI眼镜概念反复活跃 AI眼镜概念反复活跃，国光电器涨停，雷柏科技冲击涨停，天键股份、华灿光电、亚世光电、国星光电等跟涨。点评：消息面上，当地时间2025年1月7日至10日，国际消费电子产品展览会(CES 2025)将于拉斯维加斯举行，这是消费电子行业的重磅盛会。恺英网络战略投资企业乐相科技(大朋VR)、雷神科技等多家科技企业将发布AI眼镜新品。电网设备板块拉升电网概念股拉升，和顺电气20CM涨停，顺纳股份、天正电气、广电电气、通达股份涨停。点评：消息面上，欧亚经济联盟就共同市场的运作等通过多项文件，涉及共同电力市场建设，分析师看好相关电网设备有望迎来新一轮建设高潮。机构观点中信建投：当下投资者可积极布局跨年行情展望后市，虽然近期海内外扰动依旧，但目前市场逻辑已经发生根本改变，政策组合拳持续加码将继续支撑股市环境和国内经济良性循环。我们依旧认为当下投资者可积极布局跨年行情，结构性机会仍将持续演绎。中信证券：退市新规对短期市场风格的影响更多体现在情绪层面中信证券研报称，2024年是A股退市新规的首个起算年度，退市风险警示（*ST）的触发条件涉及财务类、交易类、规范类、重大违法类四个主要方向，分红不达标也可能触发其他风险警示（ST），但并不涉及退市风险。退市新规对短期市场风格的影响更多体现在情绪层面，纯粹小市值风格的调整有其自身交易上的周期性，11月下旬以来A股交易损耗指标持续恶化，且TMT板块成交占全A成交比例回到高位，或导致市场热点主题轮动过程中自发地出现“收圈”行为，带来小市值风格的调整压力。天风证券：把握电子、人形机器人等行业应运而生的新材料成长机会天风证券研报指出，材料赋能战略性新兴产业发展。在新一轮科技革命和产业变革浪潮中，多次强调重点关注AI算力提升和功率器件高功率密度两大发展趋势，对应电子与电力两大高景气行业。AI算力需求正引领材料变革方向，高功率、高频、高散热性能成为主要需求。同时AI赋能消费电子迭代升级，高端化推动需求增量。而高功率密度趋势下，高性能半导体材料、磁材等成为优选。此外，AI应用开拓新蓝海，其中人形机器人产业趋势逐步确立，带来轻量化材料及稀土永磁增量机会。把握电子、电力和人形机器人行业应运而生的新材料成长机会。

金融界2024-12-27

6天3板后跌停！得润电子上演 “冰与火之歌”，创始人被立案

曾长期担任公司董事长和总经理。但股价大涨难掩业绩隐忧。从财务数据来看，得润电子近几年营收逐年下滑，净利润深陷亏损泥沼。 2024年前三季度，公司实现营业收入38.75亿元，同比大幅缩水23.07%；归属于上市公司股东的净利润更是亏损1.26亿元，同比暴跌1643.39%。 2023年营业收入59.87亿元，同比降幅达22.79%；净利润亏损约2.03亿元，仅同比减亏20.54%。再看2022年，营业收入77.55亿元虽有2.21%的微增，但净利润依旧亏损2.56亿元，减亏幅度为56.77%。与此同时，公司高层人事震荡。12月公司副总裁李政因个人原因递交辞呈，辞职后不再担任公司及控股子公司其他任何职务。无独有偶，公司副总裁王海也于11月因个人原因辞去公司副总裁职务。尽管得润电子表示，这两位辞任不会影响公司正常生产经营和管理。但在多事之秋，人事更迭无疑为公司前路再添几分不确定性。

格隆汇2024-12-27

FX168日报:俄罗斯发动大规模导弹袭击！避险情绪升温金价大涨美媒爆料特朗普大消息

电力系统。” 俄乌大消息点燃避险！金价大涨近17美元如何交易黄金？技术策略师金价分析 2.美国《华尔街日报》发布独家报道称，四年前谴责国会山骚乱的大公司如今纷纷为特朗普(Donald Trump)就职典礼捐款，这场就职典礼有望成为有史以来筹款最多的一届。《华尔街日报》已经确认，至少有11家公司和行业协会支持特朗普的就职典礼。此前它们曾承诺在2021年1月6日国会山骚乱事件后暂停或重新考虑向政治行动委员会(PAC)捐款。华尔街日报独家爆料特朗普大消息！事关明年1月特朗普就职典礼 3.周四，一位长期看好苹果股票的分析师表示，华尔街“仍然低估”苹果公司朝着4万亿美元市值迈进的步伐。苹果股价在过去一个月上涨了近10%，自8月初股价低点以来，市值增加了超过7200亿美元。Wedbush分析师丹·艾夫斯在周四发布的一份报告中表示，“许多长期看空苹果的投资者错过了苹果市值上升超过1万亿美元的机会，他们忽视了苹果故事中三个非常重要的动态。” 分析师：苹果是全球最有价值的公司，其市值或很快超4万亿美元 4.11月1日至12月24日期间，美国零售额增长了3.8%，因为在预计零售商竞争激烈的假日季节，为提高销售额而进行的激烈促销活动促使消费者在最后一刻购物。销售额的增长远远高于一年前的3.1%增长，轻松击败了万事达卡9月份预测的3.2%增长，本季度的最后五天占所有假期支出的10%。银行卡数据暗藏玄机：线上销售金额飙升美国假日经济好于往年 5.周四，路透社报道称，2024年开始时，市场普遍预期全球股市将出现回调，美国利率的快速下调将推动国债上涨并削弱美元，同时新兴市场货币将走强。然而，市场却坚定地违背了这一共识。全球股市即将迎来连续第二年的超过17%的年增长，尽管中东和乌克兰危机持续、德国经济收缩以及法国预算混乱等因素，均未能影响其走势。【2024回顾】路透深度：华尔街的强劲反弹让投资者对美国“情有独钟” 6.周四，美国一家金融网站Investopedia报道称，预测者认为，美国经济在2025年将继续稳步增长的可能性较大，而近期衰退的概率已经有所下降。自疫情爆发以来，美国经济每年都在增长，预测者预计这一增长将继续，尽管增速较近期有所放缓。根据费城联邦储备银行在11月进行的一项经济学家调查，2025年第四季度的国内生产总值（GDP），这一衡量经济整体产出的广泛指标，预计将以1.9%的年增长率增长。美国经济2025年还会持续增长吗？ 7.2024年对股市来说是一个非常不错的年份。然而，根据富国银行的分析，选举后的兴奋性反弹可能会导致股市出现短期的“宿醉”现象，标普500指数有可能下跌多达7%。富国银行指出，股市与经济之间的脱节越来越明显，尽管经济数据温和，美国股指在总统选举后依然上涨。富国银行警告：今年股市的惊人上涨或带来“后遗症”，原因是TA 外汇市场美元指数周四基本持平，美元/日元盘中一度触及五个月高位。交易量清淡，许多交易员在周三圣诞节假期后和下周新年假期前休假。追踪美元兑六种主要货币的美元指数收报108.14。上周五该指数触及两年高点108.54。市场预期即将上任的特朗普政府的政策将在明年提振美元，这些政策预计将促进经济增长并推升通胀。此外，随着市场对美联储明年降息幅度的怀疑增加，助长过去几周美元的涨势。美联储上周如预期降息25个基点，主席鲍威尔表示，借款成本的进一步降低现在取决于在降低顽固的高通胀方面取得的更多进展。周四的数据显示，上周美国初请失业金人数降至一个月来最低水平，这与美国劳动市场降温但仍健康的情况一致。主要货币对方面，欧元/美元周四收盘上涨0.2%，报1.0413。英镑/美元下跌0.16%，报1.2518。美元/日元周四收盘上涨0.54%，报157.91，此前一度触及158.09，为7月17日以来新高。日元因美国和日本之间巨大的利差而受到影响。股市美国股市周四收盘涨跌互现，节后交易清淡，市场在数据与季节性因素之间寻找平衡。道琼斯工业平均指数上涨0.06%，收于43325.80点，盘中一度下跌182点；标普500指数微跌0.05%，收报6037.59点；纳斯达克综合指数小幅下跌不到0.1%，至20020.36点。 SlateStone Wealth的Kenny Polcari表示：“在新年到来之前，市场预计不会有大的波动，投资者主要关注季节性因素和零售数据。” 周四，日本日经指数收盘上涨超过1%，丰田汽车及其他汽车股表现突出，日元疲软进一步推动了股市上涨。截止收盘，日经225指数上涨1.12%，收于39,568.06点。更广泛的东证指数上涨1.2%，收于2,766.78点。在东京证券交易所主板市场交易的1600多只股票中，78%上涨，18%下跌，3%持平。商品市场周四，受避险需求所推动，现货黄金价格大幅上涨。不过，圣诞假期后交易清淡。现货黄金周四收盘大涨16.59美元，涨幅0.63%，报2633.08美元/盎司。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示：“黄金上涨部分系因俄乌现状有关，俄罗斯袭击了乌克兰的电力系统。” 俄罗斯在圣诞节对乌克兰一些城市及其能源系统发动攻击，美国拜登总统周三谴责此行为并要求美国国防部继续向乌克兰提供大量武器。今年迄今，黄金价格飙升28%，并于10月31日创下2790.15美元/盎司的历史新高。 Pavilonis认为，各国央行将持续购买黄金，随着持续通胀，以及零售黄金的需求可能增加，明年金价预计将突破3000美元/盎司。黄金被视为地缘政治动荡和通胀的对冲工具。孟买Kedia Commodities总监Ajay Kedia表示，明年金价将非常波动，上半年因地缘政治紧张局势加剧而上涨，但下半年投资者会获利了结。白银方面，现货白银周四收盘上涨0.53%，报29.776美元/盎司。原油方面，国际原油期货周四在清淡交投中小幅走低。较低的流动性加剧价格的下行走势，WTI原油的总交易量趋向于年内低点。 2月交割的西德州中质原油(WTI)下跌48美分，跌幅0.7%，收于69.62美元/桶。 2月交割的布伦特原油期货价格下跌32美分，跌幅0.4%，收于73.26美元/桶。投资者将关注美国能源信息署(EIA)将发布的每周数据，其中包括有关多种石油产品储量和产量的详细信息。 CIBC Private Wealth Group的高级能源交易员Rebecca Babin表示：“步入新的一年，没有太多推动WTI的动能。交易员正在期待的下一个催化剂是1月特朗普就职，在那之前交易可能会出现震荡。”

会员

tqttier2024-12-27

俄乌局势再次点燃市场避险！最新黄金多空方向如何操作？

期，市场交易量相当低。现货黄金周四收盘大涨16.59美元，涨幅0.63%，报2633.08美元/盎司。　　俄罗斯在圣诞节对乌克兰一些城市及其能源系统发动攻击，美国拜登总统周三谴责此行为并要求美国国防部继续向乌克兰提供大量武器。俄方面12月25日向乌克兰能源基础设施发动大规模*和*袭击，击中了一座火力发电厂。乌克兰军方针对俄罗斯发射*发出全国空中警报。　　乌克兰总统泽连斯基在社交平台X发表的声明中表示，俄罗斯动用了70多枚*(包括弹道*)和100多架攻击型*袭击乌克兰的电力设施。乌克兰已成功击落至少50枚*和大量*。　　12.27最新黄金行情走势分析　　上周三下跌受美联储决议消息影响，4小时级别单阴下跌后长阳反弹，自价格触及2583后，低点没有被刷新，整体处于震荡走高的格局。节假日前回踩2608虽未强势拉起，却维持震荡收盘，二次在2610附近的企稳，下方支撑得以夯实，随着低点逐步上移，后续走高的可能性也会增大。　　而2635成为当前核心关注点，它原是前期关键支撑，如今发生顶底转换，变为*盘面反弹的关键阻力。目前价格已第三次测试该位置，看似受阻，实则在削弱其*效力。按照“事不过三”规律，第三次冲击2635，突破概率极高。一旦突破，多头将摆脱束缚，放量拉升。　　综合技术与盘面情况，市场多头营造了拉升条件。日内短期先保持延续看涨思路，短线关注昨日晚盘低点2622关键支撑点，依托这一线为分界点，按照震荡走高回撤不破前低，继续看涨。另外主要关注盘面价格能否有效站上2634位置，企稳2634位置盘面价格有望加速上行！　　【文章最后给投友们分享一个交易当中订单被套怎么办？】　　1、如果套的极深，说明你的单子本身就是错了，遇到单边了，这个时候要看趋势到底能否回来，单边趋势一般就是一单到底，如果你还傻傻等着价格回来，那么你将会承受巨大的痛苦！最简单的方法套深则砍。这不是说笑，与其等几个月让价格回来，每天都要付出不小的费用，还有担心爆仓，你还不如腾出资金找个靠谱的老师团队，几单的功夫就能赚得回来。　　2、如果你套的单子不深，比如因为没带止损，刚出止损点位几个点，那么就择机而动了，纯单边很少，短期呈现震荡单边的概率更高，完全可以根据分析来处理掉，甚至可以帮你实现扭亏为盈，这不是什么难事。这种情况在投资者心中应该是更加常见的。　　3、最后，如果你出现了上述深套的情况，或者没有深套，但是反复被套，这就是你的做单方式有问题了，这个市场是公平的，你的亏损从来都不是没有原因的，想要盈利，没有分析是不可能的，最简单的方法还是自己学会分析行情！　　周旺金/文（wei-xin ：zwj467）可获取每日操作建议，目前资金缩水严重投资方面迷茫的投资者，可以多跟我一起交流，态度决定一切，细节决定成败！　　如果你茫然，浮亏死扛，把握不住行情，找不到方向，不知道该怎么办，来找我，关于今日的策略，周老师已经公布在朋有圈，每天都会在朋有圈里给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向。都是免费的，可以先添加自行了解，认可老师实力就跟着操作，有疑问都是可以一起交流，或许旺金的一句话能让你豁然开朗，周旺金建议你带上你的单。只要找到周旺金，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。想挽回自己的损失吗？那么现在就给自己一个机会，我们因缘起，不要让缘灭。全天指导时间：早上9:00次日凌晨1:00周末也从不停歇，可随时咨询。

旺金理财薇zwj4672024-12-27

张婉雅：12/27黄金持多一路减仓！翻仓手到擒来！

上升旗形是中继整理形态，当然前期肯定是大涨，调整的时候逢低买入即可，突破压力线加仓做多，交易量的激增，目标以旗杆为准。如果在上涨趋势发动的初期，首要目标看旗杆，其次看第二个旗杆，最远可持有到第三个旗杆的末端，通常都会连续出现三个旗形，第三个旗形出现的时候多单必须平仓，注意趋势反转。更多的实战学习交流可添加微信/zhangwanya88或qq/33504362067 -后面外.汇学习时光张婉雅会在博文中每日给到大家口诀和心法分享，记得继续关注，点赞和收藏！希望各位粉丝在外汇交易中循序渐进，不懂就问，实战心态都能得到提升，精通于此人金合一，方能稳久于汇！ END ©原创作品授权发布（图文转载须授权）

黄金名师张婉雅2024-12-27

俄乌大消息点燃避险！金价大涨近17美元如何交易黄金？技术策略师金价分析

圣诞假期后交易清淡。现货黄金周四收盘大涨16.59美元，涨幅0.63%，报2633.08美元/盎司。研究公司SK Charting首席技术策略师Sunil Kumar Dixit指出，由于从圣诞节持续到新年的假期，机构交易员没有参与，市场交易量相当低。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示：“黄金上涨部分系因俄乌现状有关，俄罗斯袭击了乌克兰的电力系统。” 俄罗斯在圣诞节对乌克兰一些城市及其能源系统发动攻击，美国拜登总统周三谴责此行为并要求美国国防部继续向乌克兰提供大量武器。俄罗斯12月25日向乌克兰能源基础设施发动大规模导弹和无人机袭击，击中了一座火力发电厂。乌克兰军方针对俄罗斯发射巡航导弹发出全国空中警报。乌克兰总统泽连斯基在社交平台X发表的声明中表示，俄罗斯动用了70多枚导弹(包括弹道导弹)和100多架攻击型无人机袭击乌克兰的电力设施。乌克兰已成功击落至少50枚导弹和大量无人机。乌克兰能源部长哈卢先科在“脸书”上发表声明称，俄罗斯再次“大规模袭击能源基础设施”。据美国彭博社报道，俄罗斯回绝即将上任美国总统特朗普对在乌克兰立即停火的呼吁，但表明准备进行谈判以达成长期和平协议，从而结束近三年的战争。俄罗斯外交部长拉夫罗夫周四在线上记者会上说，“停火这条路走不通”，乌克兰会借机增强军事实力。拉夫罗夫说：“我们需要决定性、具有法律约束力的协议，那将为确保俄罗斯联邦的安全，当然还有我们邻居的合法安全利益，创造一切条件。我希望特朗普政府关注冲突发生的根源。正如普京总统所说的那样，我们准备考虑任何认真、具体的提议。” 今年迄今，黄金价格飙升28%，并于10月31日创下2790.15美元/盎司的历史新高。 Pavilonis认为，各国央行将持续购买黄金，随着持续通胀，以及零售黄金的需求可能增加，明年金价预计将突破3000美元/盎司。黄金被视为地缘政治动荡和通胀的对冲工具。孟买Kedia Commodities总监Ajay Kedia表示，明年金价将非常波动，上半年因地缘政治紧张局势加剧而上涨，但下半年投资者会获利了结。如何交易黄金？ SK Charting首席技术策略师Sunil Kumar Dixit指出，金价维持在支撑区域2624美元/盎司上方，目前金价的下一阻力位在2637美元/盎司，然后是2647美元/盎司。 Dixit称，如果金价攻克2647美元/盎司并稳定在该水平上方，金价反弹走势可能会延伸至2655-2665美元/盎司，这是金价的重大阻力位。 (现货黄金4小时图来源：SK Charting) 另一方面，Dixit补充道，一旦金价强势跌破2624美元/盎司，这将传递看空信号，金价最初的下行目标可能是重新测试2610-2600美元/盎司。假如黄金延续回调走势，那么主要下行目标将瞄准2550-2530美元/盎司。

天马行空2024-12-27

黄金底部夯实，2630直接多

实，2630直接多周四明确金价会进行大涨突破，价格白盘走高底部形态高点再次突破，上升趋势明显。多头价格刷新高点日内大涨2639一线高位最终强势收尾，今天上方还有空间，这波极限上涨目标去2670附近才会有拐点。目前多头排列非常明显今天继续干多，日内在2630直接干多！价格短线陷入超卖区域金价会存在回调测试支撑，当日时间修正位置就是在2630一线该位置是金价强支撑同时也是整个周四的白盘高点在今天会存在有效支撑，抵达直接干多。多空分水岭先看2640，突破之后价格会去测试2655一线！继续低多不改！现在多头趋势明朗！ #日内策略：2630直接多！原油70.5空下跌周四公开70.5附近干空原油，价格如预期一致上测压制日内最高触及70.6附近开始走大幅度跳水，空头最低来到69.3美元。空单十几余美金利润送出，现在高位空头继续降低止损持有，今天看延续下跌。日内空头加仓点关注69.8直接空，给到就二次加仓看弱。预计价格会去挑战68一线支撑！ #日内策略：70.5空持有日内69.8加仓空！【思路仅供参考，行情瞬息万变，切勿盲目跟风】跟单vx：adsj81

阿东说金2024-12-27

【2024回顾】路透深度：华尔街的强劲反弹让投资者对美国“情有独钟”

走势。这主要得益于华尔街股票的第二年巨大涨幅，人工智能热潮和强劲的经济增长吸引了更多的全球资本进入美国资产，并在2024年推动美元对其他货币上涨了7%。随着唐纳德·特朗普（Donald Trump）在11月5日的选举胜利，市场对其减税和放松管制的计划产生了兴奋，推动了加密货币比特币年增长128%。全球市场进入2025年，越来越多地暴露于美国的趋势——这是一个风险因素，在美联储本月对市场的影响后愈发显现。美联储指示明年可能会减少降息的次数，这一信号引发了市场的波动。在美国疲弱的就业数据和日本出人意料的中期加息之后，美元计价的资产受到了压力，全球市场出现了短暂的崩盘。与此同时，债务投资者对于特朗普提出的贸易关税可能会再次推动通胀，以及白宫可能过度借贷，扰乱28万亿美元的国债市场并引发更广泛的政府债券市场动荡感到忧虑。巴克莱私人银行首席市场策略师朱利安·拉法格（Julien Lafargue）表示：“如果发生（美国）回调，要找到避风港将变得非常困难。” （图源：路透社）华尔街巨头华尔街的标准普尔500指数今年上涨了24%，继去年类似的涨幅后，创下自1998年以来的最强两年连涨纪录。人工智能芯片制造商英伟达（Nvidia，NVDA.O）的股票在2024年上涨了172%，埃隆·马斯克（Elon Musk）的特斯拉（Tesla）上涨了69%，投资者对美国股票的投资在12月达到了创纪录的水平。根据施罗德投资的数据，美国科技股中所谓的“七巨头”的总市值占全球MSCI股指的五分之一左右，如果它们的收益或人工智能技术未能达到预期，将会提高市场风险。欧洲的困境欧元今年兑美元下跌了约5.5%，而欧洲股票的表现则比美国同行差，至少是25年来的最差表现。（图源：路透社）在经历了四次欧洲央行降息后，欧元区经济的下降速度放缓，一些预测者认为欧洲有可能在2025年复苏。如果美国经济出现问题，国际市场复苏的机会通常较小。黄金在2024年上涨了27%，投资者难以找到其他有效的分散投资。强势美元美国的关税忧虑和美元强势特别对新兴市场货币造成了沉重打击，导致一些困境中的国家面临更大的损失。埃及和尼日利亚的货币在货币贬值后相较美元分别下跌了约40%，巴西的雷亚尔也因政府债务和支出担忧而贬值超过20%。马来西亚的林吉特上涨了2%，南非的兰特、香港的港币和以色列的谢克尔在年内几乎持平。拉扎德资产管理公司新兴市场债务联席负责人阿里夫·乔希（Arif Joshi）表示：“我们继续对新兴市场货币保持谨慎，主要原因是特朗普的贸易战争。” （图源：路透社）债券牛市受挫今年大多数主要经济体的利率下降，但债券投资者在2024年遭遇了年度亏损，因为他们在大部分时间里预期中央银行会实施更多的货币宽松政策，但通胀比预期更持久。美国10年期国债收益率在2024年上升了约60个基点，英国10年期国债收益率上涨了100个基点，德国10年期国债收益率增加了16个基点。在日本，由于通胀加速，利率在今年两次上调，10年期债券收益率增加了45个基点，为自2003年以来最大年度涨幅。明年，债券市场面临挑战，尤其不确定特朗普的政策如何影响美联储。（图源：路透社）意外赢家 2024年债券投资者的回报来自一些最具风险的市场。黎巴嫩的违约美元债券回报约为100%，阿根廷的美元债券回报率也高达100%，得益于特朗普有可能重返白宫的预期，其领导人哈维尔·米莱（Javier Milei）与美国总统当选人特朗普有着密切联系。乌克兰债券回报超过60%，投资者押注特朗普能够结束俄乌危机。（图源：路透社）

Linlin2024-12-27

圣诞假期全球市场交易清淡，日经指数微涨至39,130点，汽车股强劲反弹推动市场活跃

点，主要受到汽车板块上涨推动。日产汽车大涨8.66%，成为最大贡献者。东证股价指数亦小幅上涨0.24%，报2733.86点，丰田汽车上涨4.57%，是东证指数涨幅的最大推动力。日本财政预算创新高日本政府公布的财政计划草案显示，2024财年预算规模高达7,340亿美元（约115.5万亿日元），创历史新高。这主要是为应对社会保障支出增加及债务偿还成本上升的双重压力。为缓解财政压力，政府计划削减新债发行量至28.6万亿日元，这是17年来首次低于30万亿日元。此外，税收收入预计将创纪录地达到78.4万亿日元，得益于企业利润的强劲增长。项目 2023财年 2024财年（预测）预算总额 105万亿日元 115.5万亿日元新债发行量 35.4万亿日元 28.6万亿日元税收收入 73万亿日元 78.4万亿日元国际市场最新动态俄罗斯2024年预计经济增长4.7%。此外，俄天然气出口量同比增长18%-20%。尽管制裁持续，欧洲市场对俄罗斯天然气仍有较高需求。与此同时，日本首相石破茂与乌克兰总统泽连斯基首次通话，讨论乌克兰局势及援助问题。国内经济新发展我国冰雪经济继续蓬勃发展，国务院办公厅明确到2030年冰雪经济总规模将达1.5万亿元。此外，我国新增年产能破百亿立方米的大气田，进一步提升了能源自给率。编辑总结当前，日本政府面临社会保障支出增加与利率上升带来的偿债压力，同时努力通过税收收入增长和削减新债发行缓解财政困境。这些举措不仅展示了政府的财政政策转变，也对全球市场的稳定性产生深远影响。名词解释日经指数：日本东京证券交易所的主要股票指数。新债发行量：政府通过发行债券筹集的资金总额。财政预算：政府在一定时期内的收入与支出计划。 2024年相关大事件 2024年12月：日本政府公布社会保障支出改革方案。 2024年11月：俄乌天然气输送合同到期，俄罗斯宣布多路线出口计划。 2024年10月：我国首个电力调度元宇宙标准发布。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-27

寒武纪，到底值不值2800亿？

，更成为了典型。 9月底至今，它的股价大涨218%，最高涨幅238%，更重要的是，走势几乎是一路向上，强势跑赢大盘。它就是寒武纪，上市4年时间，市值就已经超过2800亿（最高）。然而，随着市值大涨，质疑声、争议声也纷至沓来。其中最大一个，是它至今依然处于亏损状态，而短期的急涨，已经显示出泡沫化的味道。但股价强势依然，从技术面上看，几乎所有的K线都被踩在脚下，如果没有特别大的利空冲击，很难说会马上掉头向下。那到底，寒武纪值不值2800亿？ 01 估值如果用成熟的估值模型，即基于盈利数据、自由现金流的估值模型，你会发现寒武纪的估值没法算，因为自有财务数据披露以来，它就没赚过钱。即使稍微放宽要求，用未来3年的盈利作为预测，你也会发现，不管是手头订单量，还是盈利预测，依然处于模糊状态。即使用乐观的盈利预测，似乎也很难让你相信它撑得起目前的估值。如果再放宽一点，去预测公司能够研发出有足够竞争力的AI芯片产品，让各大AI厂商像抢英伟那样抢寒武纪的货，那就更加困难了。事实上，寒武纪自己可能都无法打包票。不过，资本市场上无数的案例又告诉我们，现在不赚钱，不代表未来就不赚钱，科技公司前期的亏损，很多时候能够用后期的巨大盈利来弥补。很多科技公司，早期都很卑微。最典型的，特斯拉刚上市的时候，才17亿美元的市值，即使上市5年之后，也不过数两三百亿的规模，现在接近1.5万亿（特别说明：此处举例特斯拉并非要暗示寒武纪可以对标特斯拉，两者实际天差地别）。某程度上，这种投资就是二级市场上做一级市场的事。如果你相信它未来能够有很好的盈利，是可以现在去投资它的。而且现在投资，有可能价格方面会便宜一些。如果不相信，那就碰都不应该碰。这方面较为典型的一个投资人，属木头姐。她投资很前沿的科技公司，亏损是常态。从后来的结果上看，有成功的，也有失败的，比如一些小票，目前的股价相比2021年的高峰期，跌去80%、90%的也不少。所以，木头姐的基金相比其他ETF，波动率相当高，最典型的一次，就是2021年还被封为华尔街新股神，女版巴菲特，结果第二年就跌落神坛，成为华尔街的笑话。更峰回路转的是，2023年起，随着科技股反弹，木头姐的基金又有再度杀回来的趋势。继续拿她钟爱的特斯拉作为例子。 2021年11月，特斯拉曾经一度涨到414美元的高位，市值超过1.2万亿美元，是丰田的4倍。但它当年汽车的销量，只有区区93万辆，不够丰田的1/10； 2023年初，特斯拉最低跌到101美元，跌幅近8成；但这个月，特斯拉的股价已经超越2021年的高位，最高位是488美元。特斯拉所处的赛道价值，以及特斯拉已经展现出来的研发能力、商业化能力，是它能够王者归来的重要原因。这些案例，说明了一个道理：只要处于有庞大增长潜力的赛道，并且处于赛道头部的公司，如果又证明了自己的能力，那它大概率会成为一个好标的。寒武纪会不会是这样的一个标的?谁也不知道，但我们不妨也从这些角度去观察它。 02 价值先看看赛道价值。这个是毫无疑问的。首先，是外国芯片对我们的限制，这决定了我们只有自主创新这一条路可以走；其次，国内广阔的替代市场空间，生意是可以做得很大。而且，上头已经要求国内的科技公司要多采购国产芯片，甚至网传已经给出具体指标；第三，是新的科技革命，尤其是AI所形成的增量，已经成为实业界和投资界的共识。因此，国产半导体赛道大概率是可以出一些大公司的。虽然市场上对此有分歧，但这个风口是真实存在的。再看看行业的竞争格局，现在专注于AI芯片的国内公司貌似很多，但真正涉及的不多，有华为、中兴通讯、寒武纪、海光信息、景嘉微等等，寒武纪属于业内比较靠前的公司了。研发人员数量、研发开支等等指标，必然肯定比不上华为、中兴这类大厂，甚至与它们可说是都不在同一个维度（实际上，我认为想要稍微能对得上这个level，这两个指标至少都要翻上几十倍），但在同类的芯片公司里，寒武纪也算得上排名靠前。既然如此，剩下的事情就很简单了，那就是在于公司到底是不是能够研发出有竞争力的产品，然后把这门生意做好。表面看，应该研究分析公司的技术实力。但实际上，我认为最重要的，还是管理层，他们的理想、格局，他们的坚韧、魄力、能力等等。特别需要提及的，是他们对于财富的态度。成立8年，上市4年，股价涨到今天的位置，管理层的财富已经达到天文数字，他们会不会选择功成身退，享受财富人生？任何一家企业，说白了都是人在经营，但人却是最难量化的指标。等到爆出诸如高管离婚套现、内部交易、违规操作等恶性事件，导致股价大跌，股民损失惨重之后，大家才如梦初醒，扼腕叹息。所以，鉴于目前有不少上市公司高管在这个问题上翻车，在观察寒武纪时，投资者同样也需要重视这一点。除了管理层，市场交易层面也是一个需要重视的地方。寒武纪所处的赛道，所涉及到的炒作主题，注定了它的股价会呈现高波动。而一般投资者常常后知后觉，等到股价涨上去才买入，容易成为高位接盘者。虽说熬得住，也会涨回来，但中间过程对于心理的冲击，是很难受的。需要说明的一点，此次大涨，也有调入指数的功劳，这种因素是积极的，因为被动配置的基金，不会像游资或者散户那样，一言不合就抛售，除非公司经营实在太差，被踢出指数。所以，寒武纪有可能出现泡沫，但要说泡沫很极端，倒未必。当然，能不能继续冲上去，就需要看新的刺激因素了。至少现在看，利好股价的因素都已经消化得七七八八，如果自认为无法承受回撤风险，那现在就没有必要追高了。 03 结语巴菲特有过一句名言：模糊的正确，远胜于精确的错误。什么意思呢？选好赛道，选好公司，是投资的先决条件，而非纠结某一个指标，或者希望很精准地计算出一家公司值多少钱，尤其对于发展早期的科技公司。虽然估值和价值一定程度是相通的，但区别在于，估值讲求精确，价值却可以相对模糊。芯片这个赛道，毫无疑问是好赛道，寒武纪又是这个赛道里的重要玩家。换句话说，即使你无法算清楚它的估值，但你同样无法证伪它的价值。因此，比较合理的交易策略，长线的可以早期投入，等待爆发，短线的可以做好波段，高抛低吸。很多股民朋友，时常会被市场热点干扰，捡芝麻丢西瓜，还常常闯入自己陌生的领域。而做得好的投资者，往往有一个稳定且有效的策略，包括持股的公司，尽管分散到每天，未必是盈利最高的，但最后赢家常常是他们。变化无常的市场，需要的或许只是简单的“不变”。投资100家陌生的公司，不如来回交易自己熟悉的几家好赛道里的好公司。另外，也可以考虑“巴菲特+木头姐”的科技股投资框架，一个主打稳健性、确定性，另一个则主打高弹性、高收益。像苹果、meta、亚马逊这类，当然还包括国内的腾讯等，就属于“巴菲特”。论增长，确实难复当年勇，但胜在行业地位稳固、盈利强、现金流充足，如果企业再大方一点去分红、回购，投资回报既安稳又可观，值得大比例配置；而特斯拉、寒武纪这类，则属于“木头姐”。这些公司的风险不小，估值也经常泡沫化，但成功后，收益可以翻倍甚至翻很多倍，也值得配置，只要仓位比例合理，风险可控。这个投资框架稳健高效，进可攻、退可守。回到最初的问题，寒武纪到底值不值2800亿，可能不是那么重要。重要的是，此类公司，只要所在的行业基本面没有改变，公司基本面也没有改变，那么股价爆发就是迟早的事，如果出现较大回撤，往往是好的布局机会。（全文完）

格隆汇2024-12-26

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