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一周复盘 | 芯原股份本周累计上涨15.69%，半导体板块上涨3.35%

超11% 12月16日，算力芯片股早盘大涨，ASIC芯片方向领涨，芯原股份涨超11%，兆易创新涨超6%，澜起科技、寒武纪涨超3%。芯片ETF基金（159599）重仓上述标的。消息面上，美股ASIC AI芯片巨头博通2024财年AI相关收入暴增至122亿美金，同时公司展望2027年其超级算力客户有望带来600-900亿美金空间，周五博通股价暴涨24%。据悉，ASIC 芯片是一种为特定应用而设计的集成电路芯片，与通用的 CPU、GPU 等不同，它针对某一特定任务或领域进行了专门的优化，具有高度的定制性和专业性。投资者可借道芯片ETF基金（159599）进行配置，低位抄底50只芯片产业链龙头。【同行业公司股价表现——半导体】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 688981 中芯国际 94.28元 13.60% 6.02% 4.64% 603986 兆易创新 113.20元 21.75% 31.66% 31.97% 688256 寒武纪-U 675.95元 19.01% 22.1% 20.49% 600171 上海贝岭 43.56元 3.71% 11.32% 13.23% 002371 北方华创 414.20元 7.17% 2.12% -0.36%

金融界2024-12-22

一周复盘 | 水晶光电本周累计上涨8.90%，光学光电子板块上涨0.12%

VRETF(159786)二连阳，今日大涨2%，年初至今涨幅达19.09%！瑞芯微、东山精密、水晶光电、鹏鼎控股等领涨 2024年12月19日，VR主题火爆。盘面上，瑞芯微、东山精密、水晶光电、鹏鼎控股等涨幅均超过6%。VRETF（159786）二连阳，今日大涨2%，年初至今涨幅达19.09%，市场关注度不断提升。华金证券指出，VR产品中，国产供应链价值占比约6成，SoC等高价值量产品仍由海外厂商供给。24年VR销量有望重回增长，Pico 4 Ultra上市发售助力中国VR市场季度环比微增。随着Quest 3S/PICO 4 Ultra发布，不仅满足不同消费群体需求，更为准备购买一台XR头显“尝鲜”消费者提供选择空间。建议关注国内消费端XR内容开发与终端设备龙头厂商及进入各XR供应链厂商。【同行业公司股价表现——光学光电子】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300296 利亚德 7.90元 -1.99% 34.13% 46.57% 000100 TCL科技 5.07元 1.20% 7.64% 8.33% 002273 水晶光电 23.37元 8.90% 10.6% 14.00% 002456 欧菲光 12.91元 -3.51% -9.66% -3.58% 000725 京东方Ａ 4.39元 0.69% 1.86% 2.09%

金融界2024-12-22

一周复盘 | 锐捷网络本周累计上涨46.14%，通信设备板块上涨2.71%

4.89%、4.26%。 CPO概念股大涨，锐捷网络20%涨停 12月19日下午，CPO概念股大涨，锐捷网络20%涨停，盛科通信-U、博创科技、太辰光涨逾10%。液冷服务器概念拉升锐捷网络等涨停液冷服务器概念拉升，截至发稿，锐捷网络、佳力图、光迅科技涨停，高澜股份、润泽科技、申菱环境、英维克等涨幅居前。 AI产业链股走势活跃高澜股份、锐捷网络等涨停液冷服务器、CPO概念等AI产业链股盘中走势活跃，截至发稿，高澜股份、锐捷网络、康盛股份、佳力图、光迅科技、星网锐捷等涨停，曙光数创涨超9%。国金证券指出，AI拉动光模块迭代速度，预计1.6T光模块将于2024年第四季度开始批量出货，并在2025年第一季度正式上量。海外云厂商不断加大AI方向资本开支，并已明确表示2025年资本开支仍将继续增长，利好光模块板块，板块成长性持续凸显，EPS端有望继续快速提升。同时硅光、CPO、LPO等新技术新方案推动行业发展。液冷方面，AI行业快速发展加速液冷时代来临。锐捷网络：12月23日将召开2024年第二次临时股东大会 12月19日晚间，锐捷网络发布公告称，公司定于2024年12月23日召开2024年第二次临时股东大会。会议将审议《关于续聘公司2024年度审计机构的议案》。算力板块午后拉升，5G50ETF(159811)强势上涨2.87%，润泽科技、锐捷网络涨停截至2024年12月19日 13:33，中证5G产业50指数(931406)强势上涨3.11%，成分股润泽科技、锐捷网络涨停，光环新网上涨14.61%，广和通，润建股份等个股跟涨。5G50ETF(159811)上涨2.87%，冲击3连涨。最新价报1.26元，盘中成交额已达564.23万元。近期，在上海召开的2024年中国5G发展大会上，工业和信息化部党组成员、副部长致辞时表示，我国5G发展进入应用深化、技术升级的“下半场”，推动5G与人工智能等新一代信息技术全方位全链条普及应用，加速融入经济社会发展各领域全过程，更好发挥5G赋能赋智赋值、一业带百业作用。电信50ETF（560300）涨超1.7%，锐捷网络涨停，机构：看好苹果对AI功能的软硬件整合 12月19日，市场全天震荡反弹，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.44万亿元，较上个交易日放量836亿元。截至收盘，沪指跌0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。相关ETF方面，电信50ETF（560300）上涨1.79%，成交额超450万元，换手率10.53%，盘中交投活跃。成分股方面，锐捷网络、润泽科技20CM涨停，光迅科技、润健股份、长飞光纤、星网锐捷等多股涨停，广和通、金信诺、中兴通讯、烽火通讯等多股涨幅居前。【同行业公司股价表现——通信设备】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 000063 中兴通讯 37.38元 22.36% 19.42% 19.96% 002583 海能达 17.19元 5.78% 0.88% -2.05% 002281 光迅科技 57.43元 29.61% 36.93% 36.25% 300308 中际旭创 127.10元 0.00% -3.35% 0.29% 300502 新易盛 128.65元 -0.46% 6.41% 11.92%

金融界2024-12-22

一周复盘 | 恒玄科技本周累计上涨10.53%，半导体板块上涨3.35%

富瀚微、安凯微20%涨停恒玄科技等大涨半导体板块18日盘中大幅拉升，截至发稿，星宸科技、富瀚微、安凯微20%涨停，中科蓝讯、中微半导、恒玄科技等涨超14%，大港股份、兆易创新亦涨停。消息面上，据媒体报道，美国国防部当地时间12月17日宣布已于12月13日将中微半导体设备（上海）股份有限公司和IDG资本从中国军事公司清单（CMC清单或1260H清单）中移除。根据《2021财年国防授权法案》第1260H条，美国国防部每年更新并公布1260H清单。此前，中微半导体和IDG资本因被认定与中国军方存在关联被列入该清单。更多补贴政策或将出台，消费电子ETF上涨2.03%，恒玄科技上涨12.95% 2024年12月18日午后，A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.68%，教育、互联网、半导体等板块涨幅靠前，办公用品、餐饮旅游跌幅居前。消费电子震荡走强，截至14:00，消费电子ETF（159732）上涨2.03%，其成分股恒玄科技上涨12.95%，兆易创新上涨10.00%，盈趣科技上涨9.97%，瑞芯微上涨8.73%，全志科技上涨8.67%。9月以来多地发布消费电子补贴政策。12月9日，中央政治局会议指出，“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。12月12日，中央经济工作会议指出，要“实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级”。半导体自主可控将是长期趋势，科创芯片ETF博时(588990)盘中上涨2.25%，恒玄科技涨超14% 截至2024年12月18日 13:42，上证科创板芯片指数(000685)强势上涨2.48%，成分股恒玄科技上涨14.07%，东芯股份上涨9.49%，翱捷科技上涨8.87%，甬矽电子，晶晨股份等个股跟涨。科创芯片ETF博时(588990)上涨2.25%，最新价报1.5元，盘中成交额已达2436.64万元，换手率7.93%。拉长时间看，截至2024年12月17日，科创芯片ETF博时近3月累计上涨60.88%。招银国际表示：我们长期看好中国半导体产业链自主可控趋势带来的国产份额提升机会。政治风险的加剧，驱使各主要经济体将产业链发展的首要目标从提升生产效率转向保证供应链安全上。工信部优化调整车联网直连通信信道配置，科创100ETF(588190)上涨1.65%，奥比中光、恒玄科技、东芯股份、国盾量子等涨幅均超10% 2024年12月18日，科创板块表现突出，车联网配置优化调整。盘面上，奥比中光、恒玄科技、东芯股份、国盾量子等涨幅均超10%。科创100ETF（588190）上涨1.65%，实时成交额突破2.05亿元，市场关注度凸显。东吴证券表示，工业和信息化部无线电管理局（国家无线电办公室）近日印发《国家无线电办公室关于进一步明确车联网直连通信无线电发射设备有关技术要求的通知》，优化频谱资源配置，推动车联网直连通信产业创新发展。进一步提升信道配置灵活度，提高频谱使用效率和抗干扰能力，为产品研制、规模部署、应用推广提供更多选择，更好满足产业需求，对推动车联网产业高质量发展具有积极意义。【同行业公司股价表现——半导体】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 688981 中芯国际 94.28元 13.60% 6.02% 4.64% 603986 兆易创新 113.20元 21.75% 31.66% 31.97% 688256 寒武纪-U 675.95元 19.01% 22.1% 20.49% 600171 上海贝岭 43.56元 3.71% 11.32% 13.23% 002371 北方华创 414.20元 7.17% 2.12% -0.36%

金融界2024-12-22

一周复盘 | 双汇发展本周累计上涨1.96%，食品饮料板块下跌6.39%

售、冰雪经济、免税、养老产业等多个方向大涨。首发经济板块表现活跃。相关ETF方面，消费ETF（159928）盘中震荡走弱，截至发稿下跌1.18%，成分股方面，双汇发展涨2.62%，北大荒、海南橡胶涨超1%。截至发稿，消费ETF（159928）换手率1.78%，成交额2.66亿元，溢折率0.13%。规模方面，Wind数据显示，消费ETF（159928）最新流通规模150.29亿元，最新流通份额177.61亿份。豫市周记｜万隆申请辞去双汇发展副董事长职务；安阳钢铁拟与控股股东筹划资产置换丨2024年12月9日—12月15日丨。NO.1 花溪科技一股东拟减持不超过100万股。12月13日，花溪科技（BJ872895，股价16.91元，市值9.56亿元）公告称，公司股东新乡市众汇科技中心（有限合伙）计划减持不超过100万股，占公司总股本的1.77%，减持原因为资金需求。此次减持计划的实施时间为公告披露之日起30个交易日后的3个月内。新乡市众汇科技中心（有限合伙）目前持有花溪科技281.4万股，占公司总股本的4.9784%。点评：花溪科技股东众汇科技计划减持股份，此举可能基于资金需求。减持比例相对较小，对公司总股本影响有限。减持计划的实施时间跨度较长，这可能减轻对市场的即时冲击。【同行业公司股价表现——食品饮料】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300783 三只松鼠 39.10元 5.42% 20.01% 22.46% 600887 伊利股份 29.20元 -0.17% -0.14% 2.17% 002515 金字火腿 5.19元 1.17% 1.37% 4.85% 002557 洽洽食品 30.85元 -4.61% 2.59% 0.72% 000716 黑芝麻 7.30元 -21.17% -5.68% -9.54%

金融界2024-12-22

周评：鲍威尔与PCE数据引爆大行情！美元飙升后重挫金价巨震近82美元

价大幅缩减本周跌幅。现货黄金周五收盘大涨28.69美元，涨幅1.10%，报2623.03美元/盎司。金价本周收盘跌幅缩小至0.95%。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible周五表示：“不仅PCE数据，个人收入数据和个人支出数据都弱于预期，因此投资者又回到黄金市场并重新建仓。美联储周三示意明年仅降息两次(已被定价，导致黄金大幅抛售)后，现在突然又出现三次降息的可能性，但现在下结论还为时过早。” 受美联储鹰派降息影响，现货黄金周三收盘暴跌60.36美元，跌幅达到2.28%。道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek周三表示：“今天是一次鹰派降息，这可能会促使有大量多头仓位的投机者锁定利润，推动黄金下跌。黄金正在与固定收益产品展开竞争，如果美联储激进的宽松行动暂停，那么可自主决策的交易员可能会想要减仓。” 道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek表示：“从GDP数据和初请失业金人数来看，显见美国数据仍相当坚挺。稳健的经济和通胀风险，包括关税和支出削减，均重申美联储没有激进降息的理由。以过往经历来看，这对不生息的黄金不利。” Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian表示，黄金的短期下跌为长期投资者提供了良好的买入机会。美国股市三大股指本周录得跌幅美股周五收高，道指上涨约500点。但在周三重挫后，三大股指本周仍录得跌幅。周三美联储释放鹰派信号后，道指当日暴跌逾1100点。道指周五上涨498.02点，涨幅为1.18%，报42840.26点；纳指涨199.83点，涨幅为1.03%，报19572.60点；标普500指数涨63.77点，涨幅为1.09%，报5930.85点。尽管美股周五收高，但本周三大股指均录得跌幅。道指一周累计下跌2.25%，纳指收跌1.78%，标普500指数下跌1.99%。本周，美股经历了大幅波动。周三，道指单日暴跌1100点，创下自1970年代以来最长的连续下跌记录。周四，尽管道指小幅上涨15点，结束了连续10天下跌的局面，但市场情绪依旧承压。本周，美联储表示，2025年的降息次数可能少于预期，这成为本周初股市抛售的主要催化剂。市场分析人士认为，随着假期临近，下行压力或将减弱。RJ O’Brien and Associates董事总经理汤姆·菲茨帕特里克指出：“投资者的情绪正在平复，未来几天的市场走势可能会更加温和。” 原油周线下跌原油期货周五自前一日低点反弹，但几乎持平收盘。因美元飙升承压且需求前景令人担忧，本周油价下跌。纽约商品交易所2月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格周五上涨0.08美元，涨幅为0.11%，收于69.46美元/桶。近月WTI期货价格本周下跌1.9%。欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格上涨0.08%，收于72.94美元/桶。近月布伦特期货价格本周下跌2.1%。 SPI 资产管理公司管理合伙人Stephen Innes表示：“石油市场表面之下发生了很多事情。随着年底临近，由于美元走强抑制了国际需求，市场陷入了窄幅区间。” 美国能源信息署(EIA)周三报告称，截至12月13日当周，美国原油库存和馏分油库存下降，而汽油库存有所增加。原油市场交易员还在关注美联储降息25个基点的影响。StoneX分析师Alex Hodes表示：“虽然美联储已经降息25个基点，但投资者将关注美联储对未来的思路，以及他们在2025年将采取多激进的态度。” Sevens Report Research共同编辑Tyler Richey表示：“限制性高利率的风险将持续到2025年，经济衰退迫在眉睫，未来几个月，原油跌至50美元/桶的论点比油价涨至80-90美元/桶的说法更实际。” 尽管如此，一些分析师对新一年的油价前景仍持乐观态度。Velandera Energy Partners执行合伙人Manish Raj表示：“2025年石油市场的前景一片光明，特朗普政府肯定会限制伊朗出口，而 OPEC也将坚决支持油价。”

tqttier2024-12-22

会员

美国PCE数据让黄金大爆发！金价周五飙升近30美元接下来如何交易黄金？

个月多高位小幅下跌。现货黄金周五收盘大涨28.69美元，涨幅1.10%，报2623.03美元/盎司。知名财经网站FXStreet指出，周五，黄金延续反弹走势，金价突破2620美元/盎司。美国11月PCE通胀数据公布后，基准10年期美国国债收益率跌向4.5%，帮助黄金在周五美国市场走高。美国经济分析局周五公布的数据显示，美国11月个人消费支出(PCE)物价指数同比增长2.4%，增幅低于预期的2.5%；环比增长0.1%，增幅低于预期的0.2%。剔除波动性较大的食品和能源后，美国11月核心PCE物价指数同比增长2.8%，增幅低于预期的2.9%；环比增长0.1%，增幅也低于预期的0.2%，创下5月以来最低。美联储官员们普遍认为，核心PCE物价数据是衡量长期通胀趋势的更好指标。PCE通胀数据公布后，投资者加大对美联储明年降息两次的押注。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示：“不仅PCE数据，个人收入数据和个人支出数据都弱于预期，因此投资者又回到黄金市场并重新建仓。美联储周三示意明年仅降息两次(已被定价，导致黄金大幅抛售)后，现在突然又出现三次降息的可能性，但现在下结论还为时过早。” FXStreet分析师Guillermo Alcala指出，周五，在美国PCE通胀数据逊于预期后，金价维持温和看涨基调。数据发布后，美元指数延续从两年高点回落的趋势。 E-Trade摩根士丹利交易与投资董事总经理Chris Larkin表示：“顽固的通胀似乎早上有所松动。美联储偏好的通胀指标低于预期，这可能缓解市场对周三美联储政策声明失望情绪的一部分影响。” 花旗银行的经济学家Andrew Hollenhorst表示，由于美国11月核心个人消费通胀环比增长0.1%，数据显示通胀正在放缓，美联储最终可能会比现在预期的降息更多。 Hollenhorst说道：“在我们的基准情形下，劳动力市场疲软导致美联储在接下来的每一次会议上逐次降息。”他的这一观点与市场对美联储1月份暂停降息的预期有所不同。此前在周四，美国第三季度国内生产总值(GDP)向上修正，以及低于预期的初请失业金人数支持了美联储对2025年的鹰派立场。美联储周三公布的点阵图显示，2025年仅降息两次25个基点，宽松程度低于9月的预期。摩根大通表示：“由于实物需求目前维持在一定水平，在迈向2025年之际，我们对美联储降息的预期减少，如果最终通胀担忧被证实夸大，就可能推动黄金价格上涨，从而让美联储有更多的操作空间。” 如何交易黄金？ FXStreet分析师Guillermo Alcala指出，黄金正经历从严重超卖水平的修正性复苏。上行方面，金价将挑战关键阻力位2625-2630美元/盎司区域(11月28日和12月2日的低点)。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) 下行方面，Alcala补充道，金价支撑位在周三低点(2580美元/盎司左右)，然后是11月低点2540美元/盎司。 FXDailyReport分析师Nicholas Kitonyi指出，周五，在美国公布最新数据后，金价从趋势线支撑位约2603美元/盎司反弹至约2624美元/盎司。 Kitonyi表示，从技术面来看，根据60分钟走势图，黄金价格在一个上升通道内交易。14小时相对强弱指数(RSI)也支持看涨倾向，因其接近超买水平。 Kitonyi指出，从短期来看，黄金多头将寻求金价延续当前反弹走势，并升向2640美元/盎司、或更高的2657美元/盎司。另一方面，空头将寻求金价在回落至2603美元/盎司左右，或者更低的2588美元/盎司时获利了结。 (现货黄金60分钟图来源：FXDailyReport)

天马行空2024-12-22

Rumble与Tether达成7.75亿美元战略投资协议，股价大涨43.7%并推动平台扩展

Rumble与Tether达成7.75亿美元战略投资协议内容导读投资背景交易细节市场反应后续计划编辑观点名词解释相关大事件投资背景2024年12月21日，视频分享平台Rumble宣布与区块链平台Tether达成了一项战略投资协议，Tether将向Rumble投资7.75亿美元。此次投资旨在进一步支持Rumble的发展，特别是在视频分享和云服务领域的扩展。此协...

今日美股网2024-12-22

干翻英伟达，明年将是转折吗？

就在近几天博通因为ASIC大涨，英伟达股价却从11月21日突破新高之后一直震荡向下。目前，博通市值高达1.03万亿美元，在半导体芯片公司中仅次于3.29万亿的英伟达。市场对博通及ASIC的关注，甚至盖过了英伟达即将量产发货的Blackwell。下游科技大厂对英伟达的抵抗，终于来到高潮了吗？对于国内的AI产业又有什么启示？ 01 英伟达时刻重现上周四盘后，博通公布第四财季及全年财报。除了各项收入指标全面增长，其中最大的亮点是，2024年半导体业务收入中有122亿美元来自AI收入，同比增长220%，2倍的增量主要得益于领先的人工智能芯片XPU和以太网网络产品组合。同时博通还透露，目前正在与三个非常大型的客户开发AI芯片，预计明年公司AI芯片的市场规模为150亿-200亿美元。现在市场逐渐意识到，大型云服务商们对博通定制人工智能芯片和网络设备的需求旺盛，开始对一直统治AI加速芯片市场的英伟达构成了威胁。这层理解，直接驱动博通在连续两个交易日里上涨了38%，成为第二家万亿市值的芯片公司。上一次大市值芯片公司能出现如此大的涨幅，还是去年5月份公布超预期业绩指引的英伟达，随后也走上了万亿市值之路。历史何其惊人的相似，博通和英伟达的叙事里有一个共同点，那就是AI芯片需求的爆发式增长，而英伟达却是博通叙事里的那条“恶龙”。众所周知，英伟达的卡非常贵，还很难拿货。对于大型云服务商来说，替换成本不仅仅是自研芯片那么简单，而是算力基础设施投入运营，提供云服务的综合成本(TCO)优化，这直接影响了云服务商之间的竞争。因此，过去正当科技大厂们哄抢英伟达芯片的同时，他们还纷纷下场自研芯片，谷歌找到博通开发TPU，亚马逊和Marvel达成五年合作协议，微软在过去一年已经实现了“CPU+GPU+DPU”全面自研。这里，巨头们的目标是一致的，即优化成本的定制化芯片需求，而博通提供的解决方案正好能够解决燃眉之急。 ASIC是一款高度定制化的芯片，行业称之为专用集成电路，跟通用GPU比起来，ASIC被应用于特定设计和制造设备里，执行和优化某项功能，比如更快的处理速度和更低的能耗。一般下游大厂有需求，找芯片设计公司帮忙做出来，自己开发周期长，但一旦做出来之后不用再给英伟达交那么多税，专门应用于自己的算法模型使用即可。实际的例子，就是博通帮助谷歌开发的TPU系列。芯片设计公司在XPU的合作模式中承担着越来越重要的角色，不仅接管了前后端的设计外包，有的甚至能把流片和封装也干了，最终帮助大厂在算力性能和成本上达成平衡点。在ASIC市场中，目前博通以55%-60%的份额位居第一，Marvell以13%-15%的份额位列第二。国内做ASIC芯片也有这么几家，寒武纪、云天励飞、北京君正以及国科微。近期连续上涨，市值已经超过2800亿的寒武纪，公司的AI芯片走的就是ASIC路线，2016年即推出了首款NPU。据悉，公司正在研发的思元590，直接对标华为的昇腾910B和英伟达H100。虽然公司目前业绩难以匹配上估值，但从三季度存货和预付账款大幅增长的趋势可以看出未来积极的生产投入，随着先进制程芯片自主可控的需求加强，未来收入放量确定性高。有机构预计，客户定制化的AI ASIC的增速预计将超过GPU计算。除了英伟达以外，博通目前在芯片领域里占据了最好的生态地位。这是因为，AI基建并不只是搞定芯片那么简单。英伟达统治AI训练市场的王牌，除了芯片，还有CUDA和NV LINK，前者与芯片高度适配的软件开发工具，后者则是能提供高速低延迟工作环境的专用网络协议。定制化芯片摆脱了云服务商对CUDA的依赖，但博通出色的不止是ASIC，网络专用协议和相关芯片IP也一应俱全，这使得博通有能力帮助客户搞出XPU+超高速互联集群服务器来。而英伟达之所以下跌，就是因为市场正在权衡未来英伟达GPU需求面临的挑战。其一，Blackwell能否在未来继续统治市场，这款芯片将在今年四季度小幅出货，明年预计将成为英伟达主力产品。但随着大型科技公司定制化ASIC成为常态，以及推理计算需求的成倍增长，英伟达GPU可能无法继续统治推理市场。其二，英伟达面临的另一个阻力，是过去两年惊人的业绩增长所设定的高标准。 FactSet调查的分析师普遍认为，2025年英伟达营收将增长55%，达到1914.5亿美元，相比之下，预计2024年英伟达营收将增长一倍以上，达到1233.7亿美元。市场对AI芯片竞争格局的认知正在重新修正，明年可能就会有巨大的变化。博通定制化ASIC方案崭露头角，跟当年台积电挑战传统IDM，有些异曲同工的。 02 明年将是推理之年 ChatGPT面世两年多以来，AI的主战场正从训练端转向一个规模更大、竞争更为激烈的领域：推理。近月，AI应用端发生了许多令人印象深刻的事件。 Open AI连续12场带着震撼产品更新的发布会正在进行中，与此同时谷歌近期也大招频出，Gemini 2.0、Veo 2、量子芯片......谷歌高管给Gemini 2.0的定位是：面向智能体时代的AI模型。时间再回到三个月以前，Open AI 发布o1系列，通过强化学习，把LLM的逻辑推理能力又提升了一个级别。并且，随着更多的强化学习（训练时间计算）和更多的思考时间（测试时间计算）投入，o1的性能不断提高。（Open AI） Open AI是Scaling Law的簇拥者，因为正是这条金律吸引来无数资本的注入，而Open AI希望能一直代表它。但如今的数据犹如模型训练的化石燃料，终将是会耗尽的，这是大模型竞赛从预训练转向推理的重要原因，近期前Open AI高管Ilya Sutskever公开演讲谈及这一点，其预计，下一代AI模型将是真正的AI Agent，且具备推理能力。而此前微软CEO纳德拉也强调，未来将会涌现出新的Scaling Law，将按照测试或者推理时间来进行定义。所以o1不只是一次简单的升级，而表明整个行业正在探索一条全新的游戏规则，即模型“思考”的时间越长，就越能提供准确的答案。在这个尺度上，推理场景将产生巨大的算力需求，并且推理成本有望随着各种AI原生应用的飞轮效应快速地下降。巴克莱的另一份报告则预计，预计AI推理需求将占通用人工智能总计算需求的70%以上，甚至达到训练计算需求的4.5倍。 10月份，AI初创独角兽Anthropic推出了Claude 3.5 Sonnet在性能测试上，击败了Open AI的o1。并且，Sonnet还引入了自动化交互的操作，让AI能够直接操作电脑执行复杂指令。在移动端，国内初创公司智谱推出的AutoGLM，绕过手机操作系统，在UI界面模拟用户操作，从而实现“接管手机”。而且根据媒体爆料，Open AI也将在明年1月推出Agent“Operator”。谷歌呢？当然有了。从手机、AR眼镜，浏览器，再到专门面向开发者和科研场景，都在Gemini 2.0基础上做出了Agent。细想一下，两年前的ChatGPT仅仅只是个聊天机器人，而作为极为复杂的多模态交互推理场景之一，为了拆解复杂指令，AI Agent需要能够从用户终端的数据里学习和思考，以做出准确的操作，这恰恰是推理模型接下来精进和延申的方向。而数据飞轮得以转动的关键在于，开发合适的软硬件来满足用户的需求。今年下半年“AI+应用”的商业化赛道再次瞩目，Applovin、Shopify、Palantir等不同赛道的美股公司，受益于AI带来的业务爆发，股价持续走强。国内也重点着力于AI应用的发展，字节大模型虽然起步晚，但后来居上，目前豆包DAU接近900万，增速超过15%，位居全球第二。不仅打出了多款应用组合，还投入到了AI硬件中，积极寻找C端场景。其他互联网巨头如百度、小米也开始投入到AR眼镜的开发里。（Ola Friend；官网） 03 AI渗透率即将跨越鸿沟？机构预测，英伟达GPU目前在推理市场中市占率约80%，但随着大型科技公司定制化ASIC芯片不断涌现，这一比例有望在2028年下降至50%左右。但，ASIC的崛起并不意味着GPU的衰退。这两种技术可能将长期共存，为不同需求场景提供最佳解决方案。可以肯定的说，AI目前还没有达到我们期待的样子，但推理技术的进步开始支持其走向终端，未来类似的“英伟达时刻”将会更多出现在推理端。不过，欲戴王冠必承其重。譬如Arm，在2月份给出了乐观的预测，并表示这“只是人工智能繁荣的开始”。股价在接下来的三个交易日内飙升93%，但此后股价经历了较大的波动，目前已较7月份的高点下跌逾20%。而过去一周，博通2025财年每股净收益的预期上涨了12%。并非每一个“英伟达时刻”都能带来持续增长。（全文完）

格隆汇2024-12-21

消费者热情助推耐克财报超预期：市值大涨120亿美元后的挑战与机遇

美分。财报公布后，耐克股价盘后交易一度大涨11%，市值增加120亿美元。竞争格局分析在竞争日益激烈的市场中，各品牌不断推出性能更强、设计更时尚的产品。耐克面临来自阿迪达斯、新百伦等竞争对手的强大挑战。然而，凭借Air Max 95等新产品的推出以及对经典系列Jordans和Pegasus的市场巩固，耐克成功吸引了消费者的关注。品牌创新策略耐克新任首席执行官埃利奥特·希尔在上任短短60天内，明确了重塑品牌和加强创新的愿景。他计划通过以下策略推动品牌发展：加大研发投入，推出覆盖不同价位的新款产品。强化跑步鞋核心业务，重点支持Pegasus、Structure和Vomero三大品牌。深化与零售合作伙伴的关系，优化销售渠道。这一系列举措显示了耐克在创新方面的坚定决心，为品牌注入了新的活力。未来发展展望尽管净收入同比下降，耐克通过强化创新和市场重塑策略，展现出其市场韧性和未来潜力。未来随着新产品的陆续推出以及核心跑步业务的加强，耐克有望巩固其全球市场的领先地位，继续赢得消费者和投资者的信任。编辑观点耐克近期的财报数据和市场表现显示，公司正通过多维度的创新策略应对行业竞争压力。在加强产品研发的同时，耐克有效利用品牌优势和消费者热情，实现了优于市场预期的业绩表现。未来，通过持续优化产品线和深耕核心业务，耐克将有机会进一步提升品牌价值和市场占有率。名词解释 Air Max 95：耐克推出的一款经典跑鞋系列，以舒适性和潮流设计闻名。 Jordans：耐克旗下以篮球鞋为主的高端系列，因与篮球明星迈克尔·乔丹的合作而备受关注。 Pegasus：耐克主打跑步功能的鞋款，定位大众市场。埃利奥特·希尔：耐克现任首席执行官，重塑品牌和创新战略的主要推动者。相关大事件 2024年12月19日：耐克发布季度财报，净收入降幅小于预期，每股收益超出市场预期。 2024年10月：耐克宣布新款跑鞋开发计划，覆盖不同价位，强化跑步核心业务。 2024年8月：埃利奥特·希尔正式接任耐克首席执行官，制定品牌重塑与创新策略。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-21

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