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楚悦辰:2.20比特币ETH行情分析及交易参考
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天气
逐渐转暖,在外面运动的朋友邻居们也越来越多,会非常明显的看到,一直坚持运动的人精气神都不一样,因为天冷运动比较少的不管是身体状态还是精气神都会相对差一些,而且有一些明显发福的状态,所以一些好的习惯保持下去多少都会有好的东西,交易市场更是如此! 基本面上看,因为美国目前通胀依旧处于高位,而且下降幅度放缓并且趋于停滞,所以降通胀的任务还是非常严峻,而最直接的方法就是加息,同时近期美国经济数据表现靓丽,就给了美联储更多加息的底气,近期美联储的官员也是释放了下次加息50基点并且持续保持下去的鹰派观点,美元指数也是再度冲击了近期高点,周五晚间冲高走出一波调整, 短期更多还是偏强思路对待! 楚悦辰:2.20比特币ETH行情分析及交易参考 上周四的时候我在文章中分析了,尽管基本面不利于币圈走高,但是明显的价格在被推着往上走,给的也是24000附近最多,目标点位25200附近也达成。周五也是跟大家说了继续24000做多,也是把目标看到25000就可以了,所以这两个单子至少有2000点以上的利润,还是恭喜能够跟上的朋友。 日线上看,周末价格走了短线回调,大饼我们目前来看25200的压力值还是有效的,连续三天到这个位置的时候都出现了回调,下方我们关注短线支撑23300,以及22300的关键位置。ETH上方1720上方依然存在较强压力,也是一样连续三天触及出现回调,下方短线支撑1630附近。操作上我们还是优先回调做多的思路,大饼参考24000附近,止损放23300即可,目标还是看25000。ETH参考1650附近多单,止损1600,目标看1720 具体操作建议(以实仓现价单为准) 1、大饼24000附近多单,目标25000—25200,止损23300 2、ETH1650附近多单,目标1710及1780,止损1600 在行情没有走出来之前任何一种分析都是对的,而且都有对的理由,但是任何一个单子都不会绝对的准确,都有风险性,所以赚钱的前提一定是做好风控。行情实时变化,策略点位仅做参考,不作为入场依据,投资有风险,盈亏自负。 文/楚悦辰 来源:金色财经
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金色财经
2023-02-20
全面注册制终于来了!
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价格依然向下承压。 后市来看,随着北方
天气
逐渐回暖以及工人假期后陆续复工,经济持续复苏的趋势下,化工、水泥等非电企业开工负荷有望逐步提升至正常水平,若下游补库需求持续回暖,有望带动市场煤需求进一步释放,从而对煤价形成一定支撑。当前煤炭库存以长协煤为主,或见库存拐点,但库存较高的情况下整体煤价或趋于震荡。 前期煤炭板块调整较多,短期若前期基建项目陆续开工、复工复产节奏超预期,可能有阶段性反弹机会;而整体基本面的向好,动力煤需要等待旺季来临、季节性用电高峰,而焦炭、焦煤则需等待地产板块的销售端回暖。 落实到煤企,煤炭市场“电力—长协定量定价”+“非电力—市场煤”双轨运行下,煤企具备盈利的稳定和持续性,外加高现金流带来高比例分红,高分红+高股息率使得煤企具备一定的投资价值。当前感兴趣的投资者可关注煤炭ETF(515220)的投资机会,但要防范因库存较高及政策影响带来的调整波动风险。 医药板块2月17日也逆市飘红。其中疫苗ETF(159643)涨0.93%,生物医药ETF(512290)涨0.39%。 来源:Wind 消息面上, 2月15日,有关部门发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》,高度重视定点零售药店纳入门诊统筹工作,将门诊统筹基金用于扩大医药服务供给,保障居民更好的享受统筹医保便利。 近年来随着“医疗、医药、医保”三医联动改革的不断深入,“药占比、零差率、医保控费、分级诊疗、一致性评价、带量采购、双通道”等一系列医改措施的稳步推进,以及“互联网+”政策、技术、服务的不断发展,医院处方外流逐步提速,医药分开趋势更加明朗。本次《通知》在此前政策基础上推进处方进一步外流,有望带动药店承接处方量提升,医药板块下的龙头药房等细分行业有望进一步受益。 行业基本面上,当前医疗消费复苏预期加强,线下诊疗活动复苏后医疗器械和耗材的销售有望替代此前公共卫生防控检测贡献的增量;创新药方面,此前1月初落地的医保谈判使得定价机制更为合理,或有利于创新药发展。现在创新药行业生态不断优化,从支付端看,医保基金收入和支出稳定增长,对创新药支付能力持续增强;从需求端看,医疗卫生机构医疗服务量稳中有增;2023年多个疾病领域创新进展与创新药国际化进展值得期待。创新药竞争格局优化,叠加部分疾病领域取得进展、国内创新药企业或迎来收获期的背景,创新药2023年的景气度可能持续向好。 当前来看,医药板块受“复苏+创新”双重利好驱动。消费复苏方面,随着院内和消费医疗业绩改善逐步被市场认知,常规医疗复苏有望迎来阶段性机会;而创新药子板块一定程度上具有科技成长属性,在市场风格偏成长时或具备较好的弹性。长期看,医药板块还受益于人口老龄化、消费升级的逻辑。虽然1月份医药板块已积累了一定涨幅,但整体估值还是处于中等偏低的历史水平,具备一定的配置价值。感兴趣的小伙伴可关注创新药沪深港ETF(517110)、医疗ETF(159828)、生物医药ETF(512290)及疫苗ETF(159643)等相关标的。(详见《梁杏:为什么2023年看好医药多于食品?医药更看好生物医药创新药》)。 来源:Wind (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-02-20
洞察研报-深度剖析UtilityNet智算网络的价值
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定周期从5000天缩短到了100天;在
天气预报
领域,算力的发展把
天气预报
准确率从过去的21.8%提高到了现在的90%;在工业生产领域,把整个生产流程在数字世界中重建,通过仿真模拟进行优化使得生产效率提高了30%。算力已成为当下提升数字经济活力和推动企业转型的关键指标。 未来,随着行业智能化水平的提高,算力将辐射到现代农业、智能家居、智慧电力等多个不同领域,应用于现代农业中的产品分拣、农作物监测, 智能家居中的家庭安保,以及智慧电力中的电力巡检等场景。整体来看,算力将逐步深入到更多的传统行业,且从通用场景开始渗透到更多行业特定场景。 以终为始,生生不息 2023年,是时代级机遇与挑战交织的一年。 一方面我们深刻的感知到,随着硬科技创新、产学研转化、全新幂集创新周期的到来,一场关于数字化、智能化的机器革命,正在加速落地。 但另一方面,全球风云波云诡谲,技术创新也来到深水区,内外交织的挑战比以往来得更加严峻。 于是关乎本源、关于终局的思考求解,要比以往更加迫切: 科技发展的起伏周期,如何穿越? 是终极场景倒推技术创新,所诞生的新场景、新物种、新应用?还是顺势而为下的新计算、新方案、新价值?亦或是以一敌百,坚定的技术创新信念者? 让算力更好的流动起来,使得具备不同需求的人能够给获取不同的算力——满足日常所需,可以获得性价比更高的算力,最大化的激发数据价值和算力效率,为人类社会再一次的工业革命以及文明跃升奠定坚实的AI算力基础。 UtilityNet的发起者用他们过去的积淀积累,做出对世界文明跃升的努力。而这些也只不过众多智能技术变革的前行路径的一撮,未来真正的美好,还需要更多人参与创造。 来源:金色财经
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金色财经
2023-02-17
点击查收:勃艮第2021年份解析
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棺定论。 不过,2021年总体较冷凉的
天气
让人想起全球变暖前的那些老年份,也许对于这几年才开始接触勃艮第的买家来说是种新鲜的体验,但老玩家们或许能找回以前那种熟悉的感觉;而且,目前Vinous主编Neal Martin和Jancis Robinson MW的桶边品鉴评价都非常正面,实属超出预期。 <#root> 图片来自网络 总结一下,产量大减50-80%的2021年份仍然看涨,且很有可能继续带动老年份的价格。伯恩丘遭受灾害更加严重,因此夜丘干红的总体表现更加稳定,复杂度和精致度都不缺。和前几年不同,较为冷凉的气候让不少干红的酒精度回落到传统的13%,很令人期待。 2023年表现预测 去年的下半年,勃艮第上涨的趋势开始逐渐放缓,但这不代表勃艮第的收藏价值有所降低—— 它在葡萄酒收藏市场中的表现和份量仍是无可比拟的,且长期来看,供给需求之间的不平衡只会越来越显著;只是在当下,买家需要更聪明地选择目标酒款。 <#root> 图片来自网络 2021年的减产无疑会让竞争更加激烈,并推动二级市场的价格,但酒庄也有可能在源头加价以弥补各种灾害损伤,或许会让需求小幅度减少。在这样不确定因素较多的年份,多样性很重要,不仅仅是选择不同梯队的酒庄和酒款,年份范围也可放宽。 Cult Wines收藏列表 1. 顶级名家 下面这张表格包含了无论是稀有程度、品质,还是知名度都在金字塔尖的酒庄。 通常这些酒庄的出品和经济的小震荡没太大关系 —— 不管世界震还是荡,酒价都是自管自美丽。如果想切入其中,菜刀Prieure Roch或许是个不错的选择,还有一些酒款单价仍在1000英镑以下,比起榜单上其他几位令人望尘莫及的邻居,还是友好许多。 2. 一级酒庄 比起前一张表格的顶级名家们,这些酒庄可能只是略微小众一些,品质大多没什么可以挑剔的。这张表格里有好几位出品Richebourg特级园的酒庄,其中A.F. Gros 家的很值得关注 —— Richebourg这块8公顷的葡萄园可谓是寸土寸金,而A.F. Gros家的价格还在1000英镑以内,大概是DRC的1/6。 *数据来源Wine-Searcher截止2023年1月5日 3. 二级酒庄 这些酒庄品质非常高,但是知名度稍有逊色,相对来说属于性价比之选,比如Pierre Morey的Batard-Montrachet特级园。要找到不好喝的特级园很难,要找到好喝但是不那么贵的特级园更难;均价500英镑以内Pierre Morey Batard-Montrachet无论是自用还是收藏都相当合适。 4. 潜力股 潜力股也就意味着,这张表格里的酒庄价格最合理。虽然不是所有酒庄都会从这里毕业到楼上去,但有一飞冲天的“前辈”Arnoux-Lachaux在,可以说只要挑对了酒庄,收藏回报率也有很大机会起飞。 5. 老年份 2021年新年份配额较少的情况下,一些酒庄或许会用老年份补上数量,值得多加关注。 我们的主要目标是挑选出最具升值空间2021年份期酒以及其他库存现酒,以最大限度地在这个发展迅猛的市场中为客户牟取利益。 来源:金色财经
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金色财经
2023-02-17
中方为何制裁美国企业?首次使用“不可靠实体清单”有何考虑?中国商务部最新回应
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的气球监视计划有关。中国坚称,这是一个
天气
监测设备偏离了轨道。 在中国气球被击落后,两国之间的紧张关系继续升级。北美领空又发现了更多不明飞行物,最近几天有三个不明飞行物被击落。周一,中国指责美国自2022年初以来在其领土上空放飞了10多个气球。中国方面上周日宣布在日照海域发现不明飞行物,并警告渔民注意安全。 中国外交部发言人汪文斌周三在例行新闻发布会上说,中国将对损害中国主权和安全的美国实体采取反制措施,他指的是美国对与气球事件有关的中国公司的制裁。 以下是周五中国商务部新闻发言人就不可靠实体清单有关问题答记者问全文 问:中国商务部为何此时对美国企业宣布制裁,是否与无人飞艇事件有关? 答:近年来,洛克希德·马丁公司、雷神导弹与防务公司不顾中方强烈反对,屡次对台实施军售,严重损害中国国家安全,严重损害中国国家主权和领土完整。我们根据《对外贸易法》《国家安全法》等有关法律,依据《不可靠实体清单规定》第二条等规定,将美洛克希德·马丁公司、雷神导弹与防务公司列入不可靠实体清单并采取相应措施,是依法采取的正常执法行为。 问:中方首次使用“不可靠实体清单”对两家对台军售企业实施制裁,请问有何考虑? 答:台湾问题是中国内政,事关中国核心利益,绝不容许任何外部干涉。一个中国原则是公认的国际关系基本准则和国际社会普遍共识。近年来,洛克希德·马丁公司、雷神导弹与防务公司不顾中方强烈反对,屡次对台销售导弹、战斗机等进攻性武器,严重损害中国国家安全,严重损害中国国家主权和领土完整,严重违背一个中国原则和中美三个联合公报规定,严重破坏台海和平稳定。我们对严重损害中国主权、安全、发展利益的实体,依法追究其不法责任。 问:“不可靠实体清单”的启用是否意味着中国对外资的态度有所转变? 答:《不可靠实体清单规定》的适用范围是严格限定的,针对的是极个别违法的外国实体,不会随意扩大范围,广大外商投资企业没有必要担心。我想强调的是,中国政府坚定不移推进高水平对外开放,坚定维护多边贸易体制,坚定维护各类市场主体合法权益。党的二十大和中央经济工作会议都明确提出要更大力度吸引和利用外资,中国政府将以更大力度欢迎世界各国企业来华投资兴业,以更大力度建设市场化、法治化、国际化的营商环境。 我还想强调,中方做法符合世贸组织规则。中方始终支持以世贸组织为代表的多边贸易体制,支持自由贸易,推动世界经济贸易健康发展。
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天马行空
2023-02-17
黄岳:信创产业方兴未艾,软件行业投资价值解析
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所,记录证券的买入和卖出等等;我们查看
天气
的时候,也会涉及到气象系统里边的一系列软件。其他的一些应用系统,比如财政系统、电力系统、煤炭系统、运输系统等等都会涉及到自己的行业软件,这些都属于应用软件的范畴。 02、软件行业2023年迎多重催化 整体来讲,目前国内面临的比较大的背景就是信创,这也是未来几年国产软件比较大的投资机会,我们梳理了2023年软件在信创产业背景之下可能会面临的一些催化,包括政策支持,企业经营业绩的催化,AIGC也就是最近非常火爆的ChatGPT(其实就是人工智能的一些应用领域),还有数字经济等等。 数字经济从2022年下半年开始,在非常高级别的会议上被频繁提起。目前,在2023年的高层会议,大家对于数字经济也给予了比较高的预期。此外,最近开始征求意见的全面注册制,对于金融领域软件信息化的建设也被寄予比较高的期望。接下来我就逐一向大家介绍这几个大的背景之下,国内软件产业所面临的一些机遇。 1、信创 (1)什么是信创 信创指的是信息技术的应用创新,简单来说,就是软件、硬件所涉及的一系列信息化的创新技术。 信创的产品就包括了刚才提到的IT相关的基础设施产品,比如操作系统,包括手机的操作系统、电脑的操作系统,这里边其实还涉及很多的移动终端的一些操作系统。像汽车的中控台里边也会涉及到相关的操作系统,媒体的一些软件,甚至包括家里的电器其实都会涉及到基础的操作系统。 在此之上,对于一些大型的商业级应用,它还会涉及到海量的数据,这里边就会涉及到数据的存储。数据库,包括最近几年比较前沿的一些技术,像云计算涉及到云端的一些操作系统还有一些大型的商业软件,它发布的时候可能会用到一些中间件,这是基础设施的范畴。 除此之外,还会涉及到大量的应用软件,比如单位里面可能都会涉及到的办公系统。对于某些行业的生产企业,涉及到采购、财务、人员的信息以及供应商的信息,全部都整合到比较复杂的一些企业级的信息系统之中。这些就是通常意义上的ERP软件。 还包括的一些办公软件,既包含一些通用的办公软件,比如说Word、Office、WPS、电子邮箱等等。除此以外,也包含各个行业自身专用的一些软件,比如说在电力系统里边会涉及到电力资源的调度,需要有专用的行业的软件来满足它的业务需求。 另外,在国内的上市公司里边,相对来说市值比较大的行业可能主要集中在金融领域和医疗卫生领域。像医疗卫生领域会看到医院就诊的时候,医生也会通过信息系统来调取病例、诊断所涉及到的信息。此外,它的系统可能又会关联到医保系统用来连接医保端的一些支付等等。这是非常庞大的信息系统。 比如金融领域的信息系统,各个证券公司手机端、电脑端的交易软件,它里边会涉及到行情的处理、日常交易数据的处理,以及它真正连接到的证券登记公司、交易所、基金公司等等,甚至其他的一些现金管理链的产品信息的交互,这些其实都属于行业应用软件的大范畴。 除此以外,还有一些信息安全软件,这里面会包含杀毒软件、防火墙,用来支撑其他的信息安全技术。 硬件设备里边其实真正驱动他们工作的也会涉及到各种各样的软件,这些构成了国产软件大的一些应用范畴。 (2)软件行业的第一重周期:经济周期 国产软件,如果看它的周期的话,更多的是集中于终端客户的信息化支出周期。比如说,我原来其实也是在软件行业工作的,之前在的公司去年上市了,做的业务就是财政领域的信息化。公司的业绩主要就是基于财政客户每年在信息化开支上面的预算。这类客户,是国产软件的大类客户,就是政府客户以及国有企业客户。这些客户其实受到自上而下的统筹和调控力量或者说政策的力量影响非常大的。国家如果出台一些比较大的政策的话,可能相关产业的上市公司业绩就会迎来爆发式的增增长。 除此以外,还有一些偏市场化的应用软件,比如说像企业应用的一些财务软件、ERP软件,这些更多的取决于企业自身在信息化方面投入预算的多少,其实往往又取决于企业对于它自身经营状况,以及对未来经营状况的预期。 整体来讲,国内的软件产业如果看大周期的话,对应的是企业信息化开支经费的周期,而这个又和企业的经营状况息息相关,所以整体来讲,这个大周期其实和国内经济周期有所重合。 在经济周期向上的时候,企业一方面不断扩大自己的生产,采用信息化去进行企业管理的诉求就愈发强烈;另外一方面,企业的经营业绩不断改善之后,也会有多余的资金用来进行信息化的开支。相反,如果在企业蒙受比较大的经营压力的时候,比如像去年这种情况下,他们往往有可能第一时间就会砍掉信息化支出的预算。因为这部分更多是优化经营管理、锦上添花的工具,而不是企业赖以生存的工具。所以整体来讲,软件行业大的周期其实是和经济周期或者说企业经营周期息息相关的。 (3)软件行业的第二重周期:政策周期 第二个周期,就是它的政策周期非常强,因为软件公司的企业用户里边有很大一部分是政府客户,以及国有企业的客户。在这种情况下,政策的引导性就很强。 比如说上一轮软件周期可以追溯到2013年左右,由阿里巴巴提出,由于它的电商数据快速庞大起来,它也需要优化自己的IT架构。另外也出于成本方面的考虑,要对海外的一些供应商进行架构上面的调整,应用一些国内的供应商以及相对来说更便宜的一些开源软件或者共享软件。随着国产替代浪潮的兴起,也催生了国内相关本土信息化供应商的发展,政策性是非常强的。 (4)本轮信创行情:政策驱动业绩落地 信创这轮大行情的起点可能是2022年9月、10月左右。大家如果有印象的话,会发现上证指数包括很多大的蓝筹股大概在2022年11月左右开始见底逐渐回升,但是软件、信创相关的板块其实在10月份大盘仍然向下时就已经开始酝酿了一波行情。 那个时候主要的驱动因素就是信创方面的一些政策,包括去年年初就已经推出的大框架,比如说像十四五推进国家政务信息化的规划,明确在2025年国家电子政务网基本实现政务信息化的安全应用,以及相关的长效机制。比如去年1月12号发布的十四五数字经济的发展规划,提出到2025年在线政务要翻一翻、行政办公和电子政务要全部实现国产化替代等等一系列的措施。 去年十月份的时候,直接的催生因素是相关的银行提出在各个领域的基础设施更新的再贷款,并且进行了贴息的贷款利率,考虑到贴息之后,相对来说很便宜,医疗系统、教育系统等纷纷报送了大量这种贷款使用的预算,这里很多都涉及到信息化的建设,所以那个时候激活了一轮信创的市场关注度。其实再往前追溯中长期的规划,比如十四五推进国家政务信息化规划、十四五数字经济发展规划等中期的纲领性文件,这些文件提出了明确一些软件的国产化要求,势必会对国产软件短期形成大量订单以及经营业绩。 而且软件行业的边际成本相对是比较低的,比如制造业如果要扩大产能的话,首先会涉及到厂房的基础设施建设,需要拿地建厂房、购买设备、招聘和培训工人,最后才能投入生产,整体来讲扩大产能的边际成本相对是比较高的。但是,对于软件行业更多的是现有软件的复用,比如说如果办公软件的用户数量成倍增长,只需要增加少量开发人员来解决用户数量增长需求,以及增加服务人员支持现有的项目,对它的边际的成本开支相对没有很高。所以在这种情况下,一旦销售收入能够大幅增长,会为经营业绩带来非常大的弹性。 所以整体来看,政策驱动是去年10月以来这一波信创行情的重要催化因素。2022年九月底的时候,国家下发了文件,全面指导国资信创产业的发展以及进度,其中提到了要全面替换党政机关的OA门户、邮箱、党建档案、风控管理、CRM管理等等系统。 目前大致的国产化率来讲,云计算、数据库、信息安全、应用软件等几个领域,相对来说国产化的比率还比较高,但是比率最高的可能大概也就在60%-70%左右,未来如果有全面国产化的目标的话,国产化率还是有不小的空间。 再看其他一些比较薄弱的环节,比如说像EDA的一些软件,这里面更多是涉及到一些偏基础的软件,包括半导体芯片的一些硬件、中间件等,目前国产化的比例还很低。在追求国产化率的大背景下,未来进一步提升国产化率的空间还是非常广阔的。 2、ChatGPT将带动产业链上下游发展 接下来,再看最近比较火爆的ChatGPT所引发的AIGC(人工智能的细分领域)的投资机会。如果说,信创是由政策驱动、国产化率提升所带来的软件行业中期维度(至少三到五年)的投资机会,那么人工智能就为软件的未来打开了更加广阔的商业前景。 短期来看,AIGC的应用普及速度可能没有那么快,但是整体来讲,在人工智能的领域,目前已经有了不少应用,并且有些已经达到了商业化的程度,比如说知识图谱、搜索引擎里的人工智能技术。 但是之前,大家对于人工智能的关注程度还没有很高,一方面是由于之前的人工智能技术更多的是对现有的一些功能的优化,或者说效率的提升,对于普通老百姓来讲,还没有看到重量级的、非常厉害的人工智能技术,可能还达不到这样的市场认知度,或者说是传播度。 另外一方面,大量的人工智能比较纯粹的应用还集中在一些初创的小型公司上,这些公司可能目前还是依靠股权融资来维持公司的运转、开发以及应用,还没有非常成熟的商业模式落地,以及真正产生能够自给自足的现金流。包括ChatGPT虽然能够展望出大量的商业应用场景,但是它目前在商业上的场景、逻辑也还仍然没有跑通。客观来讲,ChatGPT仍然是由初期的股权投资基金在支持研发、不断迭代以及应用,虽然它用户的数量很多,但是目前肯定是还没有办法实现盈利,所以相对来说还处于商业模式上比较早期的阶段。 所以整体来讲,正是因为上述的两个原因,人工智能的普及程度不高,社会上对它的认知相对来说不直观。再加上很多应用主要集中在初创型公司上,往往还没有形成通常意义上的盈利,二级市场之前也普遍停留在题材炒作的阶段,还没有形成一些成规模的、受到机构普遍关注的趋势性投资机会。 最近我们看到ChatGPT的上量非常快,形成了传播性以及口碑,让老百姓也都了解到人工智能技术好像目前已经进化到了很前沿的领域,增强了大家的关注度。另外一方面,很多科技巨头开始入场,像海外的谷歌、亚马逊,国内的百度等都在持续布局人工智能。 ChatGPT有多火爆?从零到百万级的用户仅仅花费了五天,到目前已经积累到的上亿的用户,用户数量的成长速度非常快,甚至要超过短视频。对企业来说,用户数是非常重要的观测变量,所以大家也寄予很大的希望,这项技术能否像短视频一样带来科技领域的大变革。科技巨头的纷纷布局无疑会带动产业链上下游相关的一些投资,从而为未来的产业发展创造更多的机会。 客观来讲,目前的这项技术还停留在比较早期的领域,至少它的商业模式目前还没有跑通。但是随着巨头的入场,大家看到了游戏进一步扩散下去这样一种信号,因此在A股也掀起了相关的一系列主题投资,目前是处于这样的阶段。 但是再往后看,未来这项技术或者是其他相关技术的成功,已经能够展望出一些相对来说比较成熟的路径了。所以整体来讲,有可能会在未来的几年之内看到技术在商业上的一些突破性的创新,也有可能能够找到非常成熟的商业和应用的模式,从而真正形成业绩和估值的戴维斯双击。 整体来讲,有几类厂商可能会随之受益,当然最基础的就是提供算力基础的厂商,这里面更多是集中在硬件,以及偏基础性软件领域。第二,是具备 AI 商业算法落地的厂商,这些也是偏基础和偏应用领域的。最后,AIGC 相关技术储备的应用厂商可能会有机会。现有人工智能的一些算法和平台、算力等基础性的东西可能主要是用巨头提供的这些软件、硬件以及相关服务,那么一些小的企业包括各个垂直领域的企业,可以依托自己的经验以及用户场景开发一些新的成熟应用,从而产生百花争鸣的情况。 3、数字经济的产业化、数字化以及价值化 接下来我们讲讲数字经济。数字经济是从去年以来顶层设计上非常关注的领域,包括有一系列非常重磅的文件相继发出。 未来的数字产业,最关键的是数据,所有的信息承载在数据之上,一系列的人工智能算法以及应用也要承载在的数据之上。所以整体来讲,前面说的这个《意见》是未来数据的基础制度。有了比较清晰的纲领性的文件,相信未来大量的法律法规以及相关的一些政策制度也会进一步拓展,从而激发这一块要素、提升整体的劳动生产率。 数字经济,整体来讲要关注几个维度,产业化、数字化以及价值化。 (1)产业化 产业化指的是基础数据底层的一些自主可控,这里面其实和信创、自主可控、数据安全等这些领域都能有机结合起来。 (2)数字化 第二个维度就是产业的数字化。产业的数字化也就是把现有的产业,通过数字化的一些方法,来提升这些产业的劳动生产率。 其实过去几年的工业软件、ERP软件、手机邮箱、办公软件等,都是从数据化的维度,让一些工具以软件的形式,嫁接在之前的日常工作之中,从而来提升工作中的系统性和可管理性,提升工作的效率。 (3)价值化 第三个维度就是数据价值化,和刚才提到的数据要素,包括相关的一些纲领性文件密切相关,其实是要进一步激发数据的价值。 如果说过去几年中国的高速发展是基于最开始的人口红利,有大量的低成本的劳动力,最终成为了世界工厂。那么, 最近几年的发展,高端制造业的产业升级,是基于的工程师红利。过去十几年以来的九年义务制教育、高等院校扩招之后的科技素养的提升,支持了大量的工程师的人口。 未来几十年的发展,可能就要依靠国内庞大的人口基数,以及国内的互联网巨头在数据方面的积累,以数据作为最底层的要素资产。很多新颖的技术,能够在的数据要素的基础上激发出大量的活力。 像ChatGPT这样非常典型的应用,它其实就是在大量的数据基础上,在不断人工对话训练的基础上,形成了能够快速收集整理信息的能力,并且以语言文字来产生一些结构化的信息。其实你用它去收集一些信息,去探索你未知的一些领域,确实效率上是能够有极大的提升的。如果把它嫁接在产业之上,未来有可能会形成非常有爆发力的一些应用,从而去提升劳动生产率,引发下一轮经济的爆发式增长。 所以整体来讲,数字经济和生活中的方方面面都能够结合起来。如果从狭义的角度看,可以把它理解为数字的产业化,包括软件的产业进一步做精做强。向目前国产化率还不高的一些领域不断去突破升级。或者是产业的数字化,在现有的行业应用领域,结合软件和其他的一系列数字化技术,提升产业的劳动生产率,以及未来可能会产生爆发式增长的新领域。 4、行业软件的短期催化因素 还有行业软件的短期催化,比如说全面注册制。金融软件的权重在软件行业里边的占比相对来说还是比较高的,所以整体来讲,注册制试点之后,迫切会面临数十套的系统需要进行改造升级,这些都会催生证券公司、商业银行、基金公司、交易所对于信息化领域的投入,从而也会引发软件板块的销售收入的大幅提升。 其实行业软件的爆发式成长,基本上都是相关的一些政策以及行业的变革所驱动的。这些变革引发要有一些配套软件的更新升级,从而带来相关软件企业经营业绩的爆发式增长。 03、软件行业各细分领域投资价值 我们再回到软件行业里边的一些细分领域来看: 1、云计算 国内在云计算领域已经发展比较成熟,和国际的差距是不大的。最近几年的增长速度也比较快。 IDC发布的《全球及中国公有云服务市场(2020年)跟踪》报告显示,2020年全球公有云服务整体市场规模(IaaS/PaaS/SaaS)达到3,124.2亿美元,同比增长24.1%,中国公有云服务整体市场规模达到193.8亿美元,同比增长49.7%,全球各区域中增速最高。 IDC预计,到2024年中国公有云服务市场的全球占比将从2020年的6.5%提升为10.5%以上。 2、工业软件 工业软件也好,包括金融领域、医疗领域的一些行业软件也好,基本上都是受到政策和产业层面的利好驱动。 3、网络安全 实际上任何硬件领域的安全最终都会落实到软件,都需要有配套的软件来进行驱动,所以大的信息安全也是成长比较快的细分赛道。 04、软件ETF(515230)简介 经过刚才的介绍,想必大家也能够理解软件是分散度非常高的产业,每个公司可能都有自己的特点。做基础软件的公司和应用软件的公司,它的逻辑显然是不一样的。一些初创型的公司(比如专注于人工智能的初创型公司)和成熟公司的商业模式、公司的经营阶段、公司的业绩构成和成长性显然也是不同的。 所以,整体来讲,选股的难度还是比较大的,可以通过ETF进行一键式布局,因为ETF本就跟踪特定指数,它的交易规则和股票的交易规则非常相似,门槛相对来说也比较低,是比较适合普通投资者一键式布局某个具体行业的。 软件ETF(515230)的标的指数,是中证全指软件指数,有50支成分股,它的前十大成分股都是大家耳熟能详的龙头公司。 从细分行业分布来讲,主要分布在金融IT、信创、网络安全、人工智能、智能汽车、工业软件、建筑IT、政务IT等各个行业软件领域。 数据来源:中证指数公司、WIND ;时间截至:2023/1/31 软件是大的计算机行业下面的细分子行业。从中证软件指数发布以来的数据统计,2018年以来,也经历了几轮完整的牛市和熊市,它的业绩表现大幅跑赢计算机全行业的指数,所以客观来讲,软件也是计算机行业里边增长比较快、业绩弹性很大的细分子行业。它的业绩弹性,就来源于我刚才提到的边际成本增长是比较慢的,一旦它的销售收入能迎来大幅增长之后,它的净利润的弹性是非常大。 数据来源:wind,时间起始:2017/12/29-2023/2/10。指数过往表现不代表未来。 再看标的指数的估值水平,如果单纯看它静态估值的话,目前已经位于比较高的估值水平了,大概历史分位数上接近80%的分位数了。 数据来源:Wind,截至2023年2月10日。指数过往表现不代表未来。 但是分位数,它主要来源于2022年板块的业绩受到了非常大的压力,所以这个时候看估值,它的净利润的计算是以2022年的净利润来进行计算的,本身就处于行业净利润的低点,所以你会看到它的静态估值似乎很高。其实软件板块和很多周期股的投资逻辑很像,都是在板块估值很高的时候,反而可能会迎来它的业绩拐点,有大量的资金可能在这个时候去配置。之后随着它的业绩弹性的释放,它会迎来估值的大幅下行,反而最后戴维斯双击之后再走一波行情。之后可能估值水平中等或者大概行情再继续演绎,反而它的业绩弹性、投资的性价比,就没有之前高了。所以,整体来讲,要辩证的来看它当下的偏高的估值水平。 05、软件行情的几个阶段 整体来讲,软件板块大的行情,也分成几个阶段。 第一个阶段,更多的是基于预期的博弈,反映到就是它估值水平很高,这个时候大家基于它未来的业绩高速成长的预期,开始大量买入,推高了估值。所以如果看静态估值的话,这个阶段基本上是处于拔估值的阶段,或者说是炒预期的阶段。 第二阶段,随着产业政策的进一步落地,相关上市公司经营业绩的落地,未来会迎来经营业绩的快速爆发期,这个阶段往往是戴维斯双击的阶段,它的估值会继续维持在很高的水平,经营业绩也会迎来一波非常高速的增长。 第三阶段,更多的就是估值开始下降,对于未来增长速度的预期可能会开始下行,表现在它估值的下降,但是它的经营业绩仍然增速很快。 最后,在周期见顶之后,就会进入到第四阶段,进入很长的调整周期。 目前,软件行业处于从之前大的下跌周期、调整周期,逐渐在往第一阶段切换,已经差不多处于第一阶段,博弈预期提升估值的情况。感兴趣的投资者可以关注软件ETF(515230)。 06、互动问题 1、信创产业涉及的领域很多,哪个方向的投资价值更深? 黄岳:分不同的角度来看,智能领域未来前景很大,但是商业不太成熟,还没有形成非常稳定的、长期的业绩增长。另外,初创公司的估值水平可能就会比较贵。 相对来说比较成熟的一些行业,比如说行业软件、办公软件、ERP软件,它的估值水平相对来说就会比较低,但是它未来的长期业绩又很难去期待会有爆发式增长,更多的可能是比较稳定的增长。 所以这里边客观来讲选股的难度比较大,这也是为什么刚才和大家介绍软件ETF(515230)这种一键布局一个行业的投资方式。 2、安全可控成为趋势,对于国产生态如何展望? 黄岳:未来国产的生态,我觉得会从两个维度进行演绎。首先,在应用维度,不断做深做精,和现有的行业和产业进行深入的结合。第二,向安全可控、高精尖的维度去进行突破。 在硬件领域,可能就是芯片等一系列高端的基础设施以及应用,要向这些卡脖子的领域来进行攻关。 3、欧美卡脖子的背景下,国产替代加剧,但是技术仍然存在差距,在这个背景之下,信创板块是否值得投资?是不是今年的主线领域? 黄岳:其实目前国内软件领域的卡脖子现象更多是集中在操作系统、数据库等等几个偏高端的领域。国内A股的上市公司,目前从它的主营业务来看,其实大多数还是集中在偏应用的领域,我个人认为受到卡脖子的威胁没有很大,更多的还是在产业政策、以及相关产业的需求大爆发、国产替代等方面。 从中期业绩的高速成长来看,我个人认为软件今年很有可能是投资的主线,因为这一块,它成长的确定性比较强,而且高层会议附件对于相关政策也非常值得期待。 4、信创板块目前是否过热?情绪主导,今年是否会迎来业绩共振? 黄岳:软件板块它的一波大的行情可能会经历的几个阶段。 在第一阶段的时候,其实客观来讲肯定是没有业绩的,因为A股其实都是对未来的投资,大家不是基于现有的业绩,而是基于未来它业绩大幅增长的预期来进行买入和投资。所以整体来讲,在第一阶段,是会出现情绪非常高的情况。具体反映在板块的估值上,就是估值会出现非常大幅的增长,甚至到了历史上偏高分位的情况,这是第一阶段非常显著的特征。 它是否会迎来业绩共振?其实就要看它是否能够进入到第二阶段,也就是业绩和估值双双提升。我个人相对来说还是非常有信心的,因为我们看到相关的产业政策的落地正在逐步进行,所以这一块,我觉得至少在行业应用(偏应用软件)维度上是能够看到业绩的。 一些基础性的软件,由于它的基数比较低,在一些政策的扶持之下,我觉得短期也有望迎来业绩的爆发式的增长。但是偏高端的领域,可能需要更加关注它未来业绩增长的持续性。 所以整体来讲,我觉得相对来说可能比较乐观,在今年的某个时点,软件行业有可能会进入到第二阶段。 5、目前数字经济和信创板块的估值怎么样,涨了这么多的前提下,是否还要配置价值? 黄岳:我觉得主要就是基于对未来的认可度,目前看起来机构的认可度还是比较高的,大家可以看2022年四季度和2023年一季度,机构在计算机板块调研的密度是非常高的。 另外,机构在这一块的增配力度也是比较高的,机构本身一般都是做中长期投资的,他很少会参与去炒概念,所以整体来讲,从机构资金流的角度来讲,对这一块的配置价值还是比较认可的,而且是基于比较中长期的配置价值。 6、信创大的背景下,厂商的核心竞争力是什么? 黄岳:核心竞争力,我个人认为其实还是技术,长期来看肯定是技术以及用户的需求。短期来讲,我觉得就是是否有相关的产业政策支持,因为毕竟信创的行情,产业政策是非常重要的驱动因素。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-02-17
小心了! 美国终端利率可能高于华尔街的预期 经济“过热”成为隐患
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些强劲表现归因于比正常情况更温暖的冬季
天气
,并认为进一步加息将面临不必要的衰退风险。 不过,让一些经济学家感到不安的不仅仅是强劲的1月份数据。数据修正也表明就业市场和通货膨胀在2022年底比之前想象的更有动力。 前白宫首席经济学家、哈佛大学教授Jason Furman在 2 月14 布鲁金斯学会讨论,“通货膨胀正在恶化。” 此前有消息称上个月消费者价格上涨了0.5%,高于12月份的0.1%。 Jason Furman将目前的基础通胀率定在3.5%至4%之间。虽然这比六个月前大幅下降,但仍远高于美联储希望的水平。 根据周四的一份报告,另一项通胀指标生产者价格在1月份的反弹幅度超过预期,创下6月份以来的最大涨幅。 “早点冷静” 美联储主席鲍威尔已宣布通货紧缩过程已经开始,但他也警告说,回到美联储目标通胀的道路将是漫长而崎岖的。 美联储主席将劳动力市场视为潜在通胀压力的来源,认为对工人的需求超过供应,工资上涨过快,无法与美联储2%的物价目标保持一致。 过去三个月,就业人数平均每月增长356,000 个,远高于鲍威尔所说的与均衡一致的大约100,000个,而失业率已降至1969年以来的最低水平。 随着经济从大流行封锁中复苏,在人员配备如此困难之后,公司一直不愿裁员。随着越来越多来自婴儿潮一代的工人退休,劳动力市场也面临着长期的结构性压力。 Exante Data创始人Jens Nordvig表示:“现在说美联储有任何理由放松还为时过早。”
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一禾
2023-02-17
美国宣布祭出四大举措!拜登最新表态:不寻求与中国发生冲突 将与习近平讨论气球问题
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个200英尺(60米)的气球是用来监测
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的,但华盛顿说,这显然是一个装有电子设备和巨大起落架的监视气球。 拜登此前很少就中国气球引发的一连串空中飞行物发表公开评论,但在国会议员要求就这些令许多美国人困惑的事件提供更多信息后,他打破了沉默。 他说,美国情报部门仍在努力了解这三个不明飞行物的更多情况:一个在阿拉斯加上空被击落,一个在加拿大上空被击落,另一个坠入休伦湖。 “我们还不知道这三个物体究竟是什么,但目前没有迹象表明它们与中国的间谍气球计划有关,或者它们是来自其他任何国家的监视飞行器,”他说。 拜登说,这些物体可能是由于针对中国气球而加强的雷达发现的,他和他的团队正在研究何时向这种飞机发射导弹的新参数。 拜登说,情报界认为,这三个物体“很可能是与私人公司、娱乐或研究机构有关的气球”。 拜登说,他已经指示他的国家安全顾问领导整个政府努力安全处理空域内的物体。 拜登概述了四项主要措施: 美国将为美国领空上空的无人飞行器建立一个更好的清单,并确保其“可访问且持续更新”; 美国将采取措施提高其探测无人物体的能力; 官员们将更新在美国上空发射和维护无人物体的规则和条例; 美国国务卿布林肯将致力于帮助“在这个基本上不受监管的领域建立共同的全球规范”。 拜登说:“这些步骤将为我们的航空旅客、我们的军队、我们的科学家以及地面人员带来更安全、更有保障的天空。”
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市场焦点
2023-02-17
紧张局势升级!中国商务部将两家参与对台军售企业列入“黑名单”
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的气球监视计划有关。中国坚称,这是一个
天气
监测设备偏离了轨道。 在中国气球被击落后,两国之间的紧张关系继续升级。北美领空又发现了更多不明飞行物,最近几天有三个不明飞行物被击落。周一,中国指责美国自2022年初以来在其领土上空放飞了10多个气球。中国方面周日宣布在日照海域发现不明飞行物,并警告渔民注意安全。 中国外交部发言人汪文斌周三在例行新闻发布会上说,中国将对损害中国主权和安全的美国实体采取反制措施,他指的是美国对与气球事件有关的中国公司的制裁。
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Linlin
2023-02-16
完美世界:2月13日接受机构调研,华泰柏瑞基金、博道基金等多家机构参与
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RPG端游《诛仙世界》创新运用了全天候
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智能I演算技术,实现了对雨、雪、大雾等
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的全局还原和细节处理,
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变化切实融入到玩家的游戏体验中。在研发方面,公司通过I技术进行智能整合,为项目打通方案,满足功能要求,例如通过I技术完成场景建模、纹理渲染等;此外公司还在游戏研发过程中使用I绘图等技术,对于开拓设计思路与创意灵感、提升游戏研发效率起到了很好的推动作用。目前,包括ChatGPT在内的I技术日趋成熟,I技术将在公司游戏研发和运营中应用于更多场景,进一步提升游戏研发效率、优化玩家体验。 问:诛仙世界是否由UE4迭代到UE5进行开发? 答:您好,随着对虚幻引擎使用的日渐熟悉,公司在技术力上的厚积薄发开始显现。公司端游产品《诛仙世界》开发引擎由UE4升级为UE5,有望在画面表现力和游戏性能等多方面为玩家带来更好的游戏体验。除了《诛仙世界》,公司还有数款在研游戏产品均基于UE5引擎研发。 问:我们看到公司有一款天龙八部IP的手游拿到了版号,什么时候上线? 答:完美世界参股公司研发、完美世界代理发行的《天龙八部2飞龙战天》已于近期获得游戏版号,这是一款金庸正版授权的经典武侠创新手游,已宣布将于2月23日开启安卓删档付费测试,预计会在今年上半年正式公测。 问:公司今年储备的游戏产品有哪些,进展如何? 答:目前,公司储备的手游产品《天龙八部2飞龙战天》《朝与夜之国》《一拳超人世界》《百万亚瑟王》《神魔大陆2》《完美新世界》《诛仙2》以及端游产品《诛仙世界》《PerfectNewWorld》《HaveaNiceDeath》等多款游戏正在稳步推进中,其中《一拳超人世界》《百万亚瑟王》已经先后于今年1月完成了首次测试,玩家反馈良好;《天龙八部2飞龙战天》将于近日开启测试,后续还有数款游戏测试计划也在积极筹备中。公司将持续聚焦赛道布局,延续经典品类优势,夯实品类突破成果,实现游戏业务健康发展。 问:公司影视业务的经营情况如何? 答:影视业务方面,公司坚持走精品化内容路线,在新项目的立项及开机中延续谨慎投资、聚焦策略,产品结构由版权剧为主转变为以平台定制剧为主。公司出品的“蜜糖三部曲”收官之作《星落凝成糖》于2月16日在江苏卫视、浙江卫视与优酷视频同步播出,后续公司自研手游《梦幻新诛仙》也将开启与该剧集的影游联动版本,为用户带去精彩的游戏与观剧双重体验。此外,公司储备的《云襄传》《许你岁月静好》《特工任务》《灿烂!灿烂!》《心想事成》《温暖的甜蜜的》《只此江湖梦》《纵横芯海》《九个弹孔》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。 完美世界(002624)主营业务:网络游戏的研发、发行和运营;电视剧、电影的制作、发行及衍生业务;综艺娱乐业务;艺人经纪服务及相关服务业务。 完美世界2022三季报显示,公司主营收入57.11亿元,同比下降15.25%;归母净利润14.42亿元,同比上升80.26%;扣非净利润9.21亿元,同比上升64.13%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入17.88亿元,同比下降29.4%;单季度归母净利润3.04亿元,同比下降43.85%;单季度扣非净利润2.51亿元,同比下降52.06%;负债率39.49%,投资收益3.72亿元,财务费用3089.05万元,毛利率69.71%。 该股最近90天内共有21家机构给出评级,买入评级19家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为16.34。 以下是详细的盈利预测信息: 融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.51亿,融资余额减少;融券净流出2098.44万,融券余额减少。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,完美世界(002624)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星,好价格指标3星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
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