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商品期货收盘多数收跌，燃料油跌近4％，塑料、铁矿石等跌超2%
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好豆粕、玉米价格走势，叠加今年全球干旱天气、地缘风险事件等导致供给担忧情绪浓厚，短期成本端支撑鸡蛋价格。养殖成本高企限制养殖户补栏，结合蛋鸡当前低存栏现状，供给紧张或成为四季度的炒作题材。另外节后蔬菜、猪肉等价格集体反弹，鸡蛋价格跟随走高。　　华泰期货：高低硫燃油市场维持分化格局　　当前燃料油市场结构维持“低硫强于高硫”的分化格局，短期来看这种状态还没有逆转的迹象。在俄罗斯出口量大幅下滑前，其船货还在不断流入亚太、中东地区，与此同时沙特、巴基斯坦电厂燃油需求近期显著回落（除了季节性外，巴基斯坦还受到财政困难、资金不足的影响），区域过剩压力加剧。相对而言，低硫燃料油基本面较为稳固，海外柴油市场仍表现较强，对低硫燃料油价格形成支撑。考虑到目前的高低硫价差处于高位区间，我们认为已经反映高低硫燃油市场的强弱格局，如果没有预期外事件该价差上行空间或有限，前期LU-FU多头头寸可考虑高点逐步平仓离场。
金融界2022-10-13
热点报告：新疆疫情反弹对棉纺产业的影响分析
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间的推移，后期可能陷入被动，因后期雨雪天气的到来可能导致棉农手中的籽棉发霉，籽棉质量受损的风险增加，再加上年底对现金流的需求，届时棉农交售的意愿或将增强，新疆疫情封控可能导致后面籽棉短期集中交售，进而给后期籽棉价格带来下行的风险。　　（3）对市场的影响：　　①导致现货市场陈新棉价格倒挂的状态持续、加大内地与新疆的棉花价差。21/22年度新疆库机采棉双28一口价报15200元/吨左右，基差约1500元/吨，内地库新疆机采棉双28则打16000元/吨以上，基差2000元/吨以上。目前新棉未大量上市，陈棉集中于少数大型企业手中，高成本令其在新棉大量上市前挺价销售，疆棉外运受阻将令内地货源紧张的状况加剧，进而将加大内地与新疆棉花的价差。对于22/23年度新棉，新疆机采棉预售基差报价基本稳定在CF2301+（400-700）元/吨，当前约在14200-14500元/吨，疫情影响增加了新棉发运时间的不确定性，令新棉预售量减少，同时增加了陈棉销售的时间窗口，陈新棉价格倒挂的状况也将因疫情封控措施而持续。盘面主要反映新棉定价，陈棉高基差对市场影响有限，并且具有不可持续性，待疫情封控措施放松，新棉大量上市，陈棉基差将快速回落。　　②维持郑棉期价震荡寻底的预期不变。新疆疫情令新棉还未进入到购销大量进行的状态，主收购价还未形成。当前新疆机采籽棉收购报价差异较大，大多维持在5.1-5.5元/公斤，部分地区报价有到5.8-6元/公斤，较国庆节前稳中小幅上涨。疫情可能导致后期棉农集中交售，进而给籽棉价格带来下行的风险。轧花厂在经历了上年度市场的冲击后，收购心态将极为谨慎，将快购快销、积极套保，而下游纺织企业后续新增订单不足，对原料采购仍将谨慎、大量备货的意愿可能还是不强，新棉集中收获上市带来的季节性供应压力较大，叠加外部宏观经济前景堪忧，我们维持对郑棉期价震荡寻底的预期不变。③1-5价差短期料偏强，疫情封控放松后再度走弱的概率较大，关注疫情发展情况。　　　　　　3 　　风险提示　　新疆疫情封控持续时间超预期。
金融界2022-10-13
煤焦季报：市场供应偏紧，终端需求变化主导煤焦走势
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顾　　7月初国内疫情散发叠加高温降雨天气影响，终端需求不佳，钢厂亏损严重，高炉检修计划增加，铁水产量下行，原料价格受到压制，截止7月底焦炭累跌5轮共1100元/吨。同期蒙煤进口修复，甘其毛都口岸日均通关在500车/日附近，环比6月增加80车/日，盘面大幅回落。　　　　　　7月底钢材需求边际好转，钢厂利润修复，复产预期走强，打压原料驱动走弱。8月初保交楼政策提出，给予市场信心，叠加美联储政策真空期，情绪修复带动盘面价格上涨。　　8月下旬美联储重申坚定加息立场，国内房地产数据不佳，钢材表需下降拖累市场信心，部分区域限电，进一步带动原料价格下行。焦企提涨利润修复后，复产较快，总库存累积。蒙古甘其毛都口岸测试通关极限，虽未达到900车/日，但也意味着整体通关上升。盘面再度开启下跌。　　进入9月，市场关注点主要在于焦煤的供需缺口何时收窄。供应方面，随着20大临近，煤矿安监较为严格，且近期煤矿事故频发，煤矿仍有减产预期。而进口方面，前期大家对蒙煤进口量抱有较大希望，但目前来看，蒙煤进口中，动力煤的占比逐渐提升，焦煤的进口量反而有所减少。也就是说，在未来一段时间，无论是国内焦煤还是进口焦煤，均将出现一定幅度的供应下滑，而钢厂端仍处于复产周期中，引发市场对于焦煤缺口扩大的预期。导致煤焦在整个黑色市场产业链中偏强运行。　　　　　　基差方面，7月下旬至8月中旬，市场均给出基差贸易机会。市场预期远远超过现货市场，导致盘面涨幅大于现货，给出期现贸易利润，大量期现盘入场。8月下旬宏观与产业层面利空共振，盘面下跌，基差回归，期现盘陆续离场。　　　　　　3. 供需评估　　3.1 碳元素的供应瓶颈依然在于焦煤端　　3季度国内焦煤供应总体较为稳定，疫情对主产区生产有阶段性扰动，运输效率也受到一定影响，但恢复时间较快，影响时间较短。进入9 月后，产地煤矿事故频发，安全生产检查逐步趋严。同时，部分煤矿因工作面搬迁等问题产量出现下滑，整体影响供应端有所下滑。　　展望4季度，预计10月重要会议结束前，国内焦煤产量难有增量，目前安全检查较为严格，已有个别煤矿收到停限产通知，预计进入10月后，限产范围仍将进一步加大，国内焦煤供应紧张的预期难改。另外，进入7月以来，煤炭保供力度有所增加，有部分边界煤种转产至电煤保供，预计保供将持续至供暖季结束。后期可关注动力煤供需改善情况，若动力煤后期供应压力减弱，可能有部分保供焦煤回流。但总体来看，4季度国内焦煤供应仍偏紧，仍有供需错配风险，低库存为强支撑，但终端需求限制上方空间。　　　　　　　　　　　　从今年 2 季度以来，国内焦煤煤矿基本已应开尽开，汾渭统计的样本企业开工率基本在 101％上下波动。4 季度若没有其他外力的影响下，煤矿开工率预计将保持在这一水平附近。预计年内焦煤净新增产能约在 1000 万吨附近，整体增量不大，对应精煤供应量理论新增 1.5 万吨以内。在没有新的核增产能的前提下，国内后期焦煤供应出现明显增量的概率相对不大。　　按照汾渭开工率统计，3季度煤企开工率平均在100.8％附近，较2季度上升1％左右，与去年同期相比基本持平。总体而言，年内煤矿开工较为稳定。根据历年季节性判断，4季度国内焦煤供应大多有所下滑，从现有的条件判断，即便需求进一步增长，焦煤供应在产能没有同步增长的前提下，也难以有所突破，按照 101％附近的开工率测算，大致对应国内精煤日均产量在 145 万吨/日附近。　　在保供方面，根据调研情况，今年山西晋中地区部分煤矿保供力度较去年小幅增加。根据库存变化及平衡表，我们推断今年焦煤保供动力煤的数量在 4-6 万吨/日，预计保供将持续至供暖季结束。后期可关注动力煤供需改善情况，若动力煤后期供应压力减弱，可能有部分保供焦煤回流。　　目前市场对于4季度的煤焦需求大多仍保持乐观，预计10月铁水下降幅度有限，仍将维持230万吨/日以上的水平，国内煤焦需求仍有支撑。11-12月铁水将有季节性回落。综合考虑煤矿产量、进口及保供量，焦煤供应可匹配铁水约230万吨/日的需求。4季度焦煤依然将维持供需偏紧的格局，出现长期宽松的概率相对不大。　　　　上表我们假设10月重要会议期间，国内焦煤的供应出现小幅下滑，煤矿开工率下滑至97％附近，对应焦煤供应在138.7附近。而进口焦煤增量不大，在日均18-20万吨左右，保供量在日均5-6万吨左右。则焦煤供应可满足大致225左右的铁水需求。若铁水后期维持在230以上水平并持续，则焦煤仍有供需缺口存在。后期焦煤仍需关注整体需求的情况。　　3.2 进口煤增量来自蒙古　　2022年1-8月累计进口炼焦煤3859万吨，较去年同期增加800万吨左右。增量主要在澳煤及俄罗斯煤。其中澳煤年初部分已经到港焦煤陆续通关，但3月份已经全部完成。俄罗斯煤进口数量在今年有较大幅度提升，几乎达到去年2倍水平，国内焦炭需求较高，以及俄罗斯地缘因素，促使俄煤进口量大增。但需要注意的是，俄煤性价比在2季度后表现一般，进口优势不明显，3季度末贸易商俄罗斯煤进口积极性有所减弱。蒙古煤1-8进口量较去年同期有300万吨左右增幅，二季度起蒙煤通关情况开始恢复，且有无人车参与，进口量出现回升。　　　　　　　　3季度国内对于进口焦煤的需求保持在较高水平上。根据平衡表数据显示，3季度国内+进口焦煤可满足国内钢厂高炉铁水230万吨/日附近需求。而3季度中，仅7月份铁水供应量因利润等因素，出现大幅下滑，进而导致原料下跌负反馈。至9月末，国内高炉铁水日均产量再次提升至240万吨以上水平，焦煤供需逐渐再次错配。因此国内对于进口焦煤的需求持续保持较高水平，特别是优质主焦煤，如蒙煤、加拿大煤等。　　俄罗斯煤进口量相对较大，但俄罗斯煤进口意愿在9月份出现较为明显的减弱。其一，俄罗斯煤由于自身指标问题，在国内焦炭生产配比中比例较低，一般在5％附近，用量较小。其二，俄罗斯煤性价比相对不高，优势长期不及国内同类煤种。　　　　　　进口来源国中，目前为止蒙古、俄罗斯、加拿大、美国及澳大利亚是主要来源国，五国总量占比在95％左右。由于地缘因素，俄罗斯煤在2季度以后通过人民币结算，集中向我国出口，出口量维持在150-200万吨/月。澳洲焦煤在年初少量通关后，没有新增的进口量出现。但澳洲焦煤上半年出口情况与2021年相比进出现少量下滑，中国进口缺失后，澳煤出口转移至其他国家。加拿大煤则保持长协进口量，月进口量基本变化不大。美国煤在年初进口量较大，但随着欧洲煤价上涨，美国煤出口欧洲方向增加，出口中国数量减少。　　　　　　蒙古焦煤进口量在2季度得以好转，1季度则仍受疫情影响较为明显。　　1季度蒙煤累计进口量在210万吨附近，2季度则恢复至540万吨附近。3季度蒙煤通车量开始快速回升，进口量预估900万吨附近。全年蒙煤进口量初步预计在2700万吨上下。其中甘其毛都口岸通车量9月末时恢复至最高690车附近，策克口岸于5月末恢复通车，满都拉口岸也有一定恢复，三大口岸通车量基本维持在1000车以上。另外，无人车通车也陆续启动，目前日均在60车附近。　　　　铁路方面， TT-甘其毛都铁路线路，已经开通运输。不过需要注意的是，目前铁路并不能直通国内，而是运输至蒙古国境内堆场，随后仍需汽运短倒进入国内，因此也涉及通关问题。整体进口量同样受制于甘其毛都口岸的通关能力。　　而在3季度，特别是进入8月份以后，国内动力煤需求逐渐启动，蒙煤通车中，除了蒙5等主焦煤外，风化煤（堆放时间较长的焦煤当做动力煤销售）通关车数占比快速提升。至9月末，资讯机构统计三大口岸蒙煤通车中，风化煤占比已达40-50％左右。其中策克口岸约8成以上为风化煤。　　　　　　俄罗斯方面，2022年1-8月，中国对俄罗斯焦煤的进口量为1235.5万吨，预计全年进口量在1855万吨附近，较去年有较大幅度提升。年内俄罗斯煤进口从1季度中旬开始发力，后受地缘因素影响，俄罗斯煤向国内出口量明显增加。　　目前俄罗斯煤可以通过人民币结算进入国内市场。而欧洲以及日韩等国预计仍将对进口俄罗斯煤做出限制，俄罗斯煤出口中国仍有较大意愿。但俄煤进口后期受制于两个因素，一方面性价比优势一般，与国内煤差距不大，且用量占比小；另一方面则是俄国铁路运力受战备影响较大，4季度预计月均进口量将小幅回落，在150万吨/月附近。　　　　　　美国煤及加拿大煤方面，2022年1-8月，美国煤进口366.7万吨左右，全年预计进口541万吨。加拿大煤1-8月进口554万吨，全年预计进口773.4万吨。加拿大焦煤月均进口量维持在60-70万吨水平，国内目前有多家企业与其有长协，进口量相对平稳。美国焦煤1季度进口量较大，随着欧洲停止进口俄罗斯煤，当地焦煤价格快速上升，出口国内优势弱于出口欧洲，美国焦煤更多出口至欧洲市场。4季度美国煤能否出现增量，重点仍是关注海运煤市场价格变化。　　　　　　预计国内4季度焦煤进口量变化不大，蒙煤有继续增量空间，重点关注风化煤通关挤占焦煤的情况，以及通关车数的回升情况。俄罗斯煤较2-3季度预计出现小幅回落，其他国家进口量则变化不大，四季度月均进口在640万吨，全年焦煤进口量预计在6410万吨附近。　　3.3 焦煤四季度供应增量较为有限　　　　总结来说，影响四季度焦煤供应的问题主要在以下几点：　　① 内煤供应预计将出现小幅回落，其中10月重要会议前煤矿开工将有所下降。11月供应将有所恢复，12月年底，煤矿开工或有季节性下降。　　② 外煤四季度进口增量并不大，主要增量来自于蒙煤，关注是否能放开至700车以上，以及通车车辆中动力煤占比的变化情况；海运煤则需观察进口利润情况，在全球能源危机的大背景下，预计海外煤价易涨难跌。　　预计今年四季度焦煤整体供应量较去年微减，主要原因为十月重要会议期间限产，预计10月焦煤总供应可满足约217万吨/日的铁水，11-12月可满足约224万吨/日的铁水。　　3.4 焦炭产能充足　　　　　　根据钢联数据，3季度国内焦企平均开工率约在71.3％附近，较二季度下滑7.7％左右。主要原因为6月底至8月初焦化利润亏损较为严重。焦炭产量跟随铁水产量趋势先减后增。7月终端需求不佳，钢厂亏损严重，高炉检修计划增加，铁水产量下行，原料价格受到压制，截止7月底焦炭累跌5轮共1100元/吨。焦化利润亏损较为严重，焦企生产积极性大幅下行。8月焦企顺利完成2轮提涨，利润修复后，复产较快。进入9月，随着煤价不断上涨，以及焦炭提降首轮完成，焦企重新陷入亏损，开工略有下行。　　　　产能方面，3季度焦炭产能仍以净增为主，焦炭产能并不是当前阶段影响焦炭供应的主要因素。按照现有冶金焦产能计算，若焦企开工率恢复至80％以上，则可满足大致260-270万吨/日的铁水需求。　　　　对于4季度，我们认为焦炭自身矛盾不明显，需要关注外部因素对焦炭供应及需求的影响：　　① 利润问题。钢厂端盈利能力已有所减弱，黑色行业利润集中于焦煤市场。若4季度成材需求回落，钢厂利润萎缩，必然将打压煤焦价格。当钢厂需求回落后，焦化利润被压缩，焦炭供应也将受到影响。因此后期要重点关注成材端需求及利润变化情况。　　　　　　② 采暖季限产影响。每年10月至次年3月为采暖季限产时段，根据历史经验判断，单纯的供暖季限产对于焦炭供应影响较为有限，表现在开工率上仅2-3％之内。截止9月末，山西、河北部分地区开始停限产和错峰生产，其他部分地区将于国庆节开始执行，目前了解到，整体上限产幅度较小。预计今年整体供暖季的影响不大。　　3.5 焦炭海外需求将出现下滑　　2022年1-8月国内焦炭出口总量为600万吨左右，较去年同期增长130万吨左右，其中5-8月出口量均在90万吨以上。在前8个月中，巴西进口中国焦炭最多，大致为97万吨，日本排名第二，约为79万吨，与去年类似。海外煤炭市场2-3季度价格上涨过快，国内焦煤价格优势开始凸显，出口询单增加，出口量大幅回升。　　2022年6-8月，焦炭出口出现订单的一个高峰期。焦炭出口询单后，大多需要半个月-1个月准备时间。5月份国内焦煤价格出现下跌，而海外市场因能源供应问题仍保持较高价格，尽管同样有所下跌，但跌幅不及国内。国内焦炭生产成本在5-7月逐渐回落，价格优势开始显现。我们可以从中国北方港口62-64焦炭FOB+运费与印度CFR价格进行对比（即焦炭出口利润），5-7月焦炭出口利润最高可达400元以上，平均在300-400附近。因此出口贸易商5月即开始大量接单，并持续至7月份。　　8月后海外市场需求回落，且海运煤价格有所下行，国内焦煤则因需求好转出现回升，焦炭成本优势减弱。但由于前期接单较多，8月份焦炭出口数量仍保持在较高水平。另外，8月份兰炭海外需求出现回升，兰炭出口数量增加。　　　　　　进入8月份以后，国内及海外焦炭价格同步下跌，但价差有所缩小，虽然尚有一定利润空间，但已不大，出口询单在8月末9月初前后出现明显下滑。部分出口贸易商大单出往欧洲地区，东南亚及印度地区需求有所回落。　　　　　　进口方面，1-3季度焦炭进口量出现一定下滑，约为35万吨左右，较去年同期下降70万吨左右，整体焦炭进口数量不多，进口趋势并不明显。其中中国从日本进口焦炭最多，达到24万吨左右，仍是长协主导，华南地区沿海钢厂进口为主。其次是俄罗斯焦炭，但仅7万吨左右。国外焦煤价格前期偏高，焦炭生产成本高于国内，进口优势不明显。　　上半年，除日本及俄罗斯外，其他国家罕有进口，哥伦比亚焦炭少量进口2.6万吨。　　即将进入4季度，市场对于印尼焦炭的进口仍有一定预期，原因为今年部分国内企业在印尼建设的焦化企业陆续投产，将出口焦炭至国内。从目前调研的情况看，如旭阳、南钢在印尼的项目均有部分投产，但目前进口依然有限。主要的原因是前期澳煤成本较高，焦炭成本优势不高，暂时以出口周边地区居多。若后期国内焦煤成本提升，焦炭价格上涨，进口优势或将重新打开。　　　　　　在接下来的4季度，焦炭进口量及出口量依然保持此消彼长的关系。此前市场有消息称，欧洲地区钢厂限产，但焦炉煤气价格上涨，满负荷运行，富余焦炭将用于出口。调研反馈目前已有欧洲焦炭出口，并以略低于市场价格进行报盘，但数量不多。海外资讯机构调研欧洲地区钢厂限产力度已超过10％，本地消化难度大，大致有几十万吨焦炭将用于出口。该地区此前为焦炭净进口区域，后期或形成约50万吨左右的国际焦炭贸易需求减量。　　对于中国来说，欧洲焦炭直接出口中国成本优势不大。当前欧洲焦炭生产成本约在350美元/吨附近，至中国运费约为80美元/吨。即便钢厂以低于成本价格进行销售，到港价格控制在380美元元/吨，相对于国内焦炭也没有明显优势。其后期出口方向预计为欧美其他钢厂，或印度及东南亚地区为主，进而导致欧美及印度等地对中国焦炭的采购出现减量。　　同时，印尼焦化企业四季度预计仍有部分产能投产，在满足国内需求背景下，预计也将有部分焦炭用于出口。后期印尼焦炭重点需关注海运煤市场价格与国内煤价差情况，若后期国际能源市场出现回落，澳煤成本优势提升，印尼焦炭进口量将有一定提升空间。　　预计2022年4季度焦炭进口量依然有限，约在62万吨，全年累计进口量在112.5万吨，较去年略有回落。其中四季度印尼焦炭进口给出较大增长预期，平均月进口量或达到10万吨附近，日本焦炭则保持平稳。四季度焦炭出口预计193万吨，月均出口量在64万吨左右，可能将受到欧洲需求减弱以及印尼焦炭投放市场的影响。　　3.6 焦炭四季度供应预测　　　　焦炭四季度整体供应与往年相比有所增加，主要为产能整体有所增加，年内产能净增约2000万吨附近，焦炭产能仍偏过剩。后期主要关注终端成材利润及铁水产量的变化对焦炭需求的影响。　　3.7 下游钢厂煤焦库存情况评估　　　　　　　　　　观察焦煤、焦炭各环节整体库存水平，及碳元素加权的库存水平，目前煤焦库存仍处于季节性偏低水平，主因在于焦煤端供应的缺口持续存在，导致整体碳元素库存下行。　　　　　　　　　　观察库存结构，焦煤库存多累积在上游煤矿端，焦炭库存多累积在焦企端，而下游钢厂煤焦库存普遍偏低。今年以来钢厂盈利水平不稳定，经营风险加大，多控制到货水平，维持低库存生产，临近国庆，下游钢厂补库水平也未有大幅起色。　　4季度进入冬季，下游或有一定补库行为，但受制于利润影响，以及对未来需求的不确定性，下游钢厂库存或仍将维持低位运行。目前国内铁水供应量较高，且仍有小幅增产空间，而焦煤端供应增量预计较为有限，若10月铁水日均产量仍在230万吨/日以上并持续，则碳元素供应仍有较大概率出现缺口，碳元素库存将继续下行。　　　　　　可用天数来看，虽然节前钢厂有一定的补库动作出现，但由于目前铁水产量较高，煤焦的消耗处于高位水平，可用天数仍未有明显增加，对于后期煤焦价格仍有一定支撑。
金融界2022-10-13
热点解读：印马库存此消彼长，对棕油影响几何？
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的影响，当然今年市场不缺乏极端，可以说天气、地缘、政策等贯穿2022年的大部分时间；棕榈油的两次较大的行情均是极端情形与产业共振的结果，同时基本面影响被放大，分别是年初至3月中旬的大涨和6月初至9月底的大跌，图表11-12中我们列示了原油及马棕油各个阶段所处的宏观及产业环境，具体内容不再赘述。而十一节马棕及节后连棕的上涨更多的来自原油大涨的外溢效应，商品基本面上并无明显方向性指引。　　　　综合我们上面的分析，4季度印尼去库仍是市场的主要导向，产地货源将继续投放国际市场；而马棕则是减产和累库并存；此前市场已大部分消化了产地供应的边际影响，单纯从基本面看印马库存此消彼长后续很难造成棕榈油价格的大涨和大跌，短期看棕榈油可能陷于节前震荡区间；不过并不能据此判断4季度棕榈油走不出单边行情，这里我们需要提醒大家继续将目光放在可能左右棕榈油走势的宏观和关联商品上。
金融界2022-10-13
白糖：原油上涨拉动外盘，郑糖偏弱反弹
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月消费回归常态，去库仍有压力　　产区天气状况　　　　数据来源：中国气象局路透紫金天风期货研究所　　9月国内主产区销糖正常，去库仍有压力　　　　目前国内21/22榨季食糖已完全停榨。截至2022年9月底，广西21/22榨季累计销糖528.7万吨，同比-23.7万吨（-4％），云南累计销糖157万吨，同比-24万吨（-13％）；广西工业库存83.27万吨，同比+6.86万吨（+9％），云南工业库存37万吨，同比-3.25万吨（-8％）；广西9月单月销糖51.43万吨，同比-2.62万吨（-4.8％），云南9月单月销糖15万吨，同比-2.29万吨（-13％）。　　整体来看，9月主产区食糖销售同比稍低，较8月已回归到正常水平，目前库存水平仍然处于历史高位，去库压力偏大。　　　　　　　　　　数据来源：中国糖业协合紫金天风期货　　配额外进口利润进一步倒挂　　　　截至10月10日，配额内进口利润约460元/吨；配额外进口利润约-1022元/吨，较国庆节前减少约450元/吨。原油大涨带动原糖连续上涨，国内由于偏弱的基本面跟涨幅度较小，导致配额外进口利润进一步倒挂。　　　　　　数据来源：wind 广西糖网紫金天风期货研究所　　食糖进口端压力较大　　　　商务部数据显示，9月上半月我国配额外原糖进口实际装船0万吨，实际到港14.5万吨，本月到港预计42.4万吨，预报下月到港18.4万吨。结合巴西8-9月对中国原糖出口总计达到136万吨来看，预计近月我国食糖进口量将维持高位。　　　　　　　　数据来源：海关总署巴西海关紫金天风期货　　价差及持仓　　现货并未跟随盘面，01基差走弱，仓量数量持续减少　　　　数据来源：WIND 紫金天风期货研究所　　原白价差维持在145美元/吨附近　　　　国际白糖市场依旧紧缺，印度出口政策压制下国际白糖贸易流偏紧，截至10月11日，原白价差继续保持在145美元/吨附近，高于国际糖加工成本区间，原糖的加工需求旺盛。　　　　　　数据来源：WIND 紫金天风期货研究所　　CFTC持仓　　　　10月4日CFTC持仓显示，ICE原糖非商业净多头持仓较上周的48600张减少至47090张，持仓占比下降至6.8％，市场多头操作略有减少。　　　　　　数据来源：wind 紫金天风期货研究所　　白糖平衡表　　　　本周上调21/22榨季食糖进口量10万吨，上调22/23榨季食糖进口量15万吨。　　　　　　　　数据来源：紫金天风期货
金融界2022-10-13
一文了解动态NFT
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输服务，该服务可以安全地传输运动结果、天气读数或任何其他类型的数据，用于更新dNFT。 Chainlink还提供名为“Chainlink Keepers”的智能合约自动化服务，该服务可用于在满足预定义条件时触发动态NFT更改，它基本上可以帮助dNFT项目构建自主的、去中心化的dNFT流程。 dNFT的潜在用例 dNFT可以用于游戏内的道具，随着玩家在游戏中的进展而升级 dNFT可以用于体育游戏通行证，随着用户参加体育赛事的时间而升级 dNFT对于那些想要在数据库中永久保存和更新学生个人信息的学校来说可能有益 dNFT可用于代币化的真实世界资产，其中一些指标会定期更改动态NFT的好处 dNFT有助于NFT项目的发展，因为它提供了随着时间的推移创新和发展NFT的机会。项目可以通过不断添加新功能来保持人们的兴趣，这也将形成用户粘性。 dNFT为真实世界的NFT使用提供了更大的灵活性，因为它可以根据真实世界的输入触发器自动更新。因此，当为同一用户更新真实世界的数据时，将不需要一个新的NFT。 dNFT为企业提供了关于用户如何参与其产品的有意义的洞察和分析。这些数据可以帮助公司/项目优化他们的产品，并根据客户反馈做出改变 NFT项目应该使用静态NFT模式还是动态NFT模式？项目的NFT类型将由NFT项目的特征及其用例决定。如果你想生成一个标志性的、永恒的NFT艺术作品，静态NFT模式是首选。然而，如果想要创建一项需要定期修改和更新的NFT资产，那么动态NFT可能是正确的选择。项目最终必须向前看，预测自己的未来，来决定要铸造的NFT类型！来源：金色财经
金色财经2022-10-13
中国银河：给予东鹏饮料买入评级
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后渠道补库存；2）今年夏季多地极端高温天气亦刺激饮料的终端动销；3）行业竞争趋缓的大方向并未改变，同时公司渠道势能仍存。　　控费提效对冲成本压力，盈利能力延续改善。预计2022年前三季度归母净利润11.4~11.8亿元，同比+14.5%~18.1%，折合22Q3为3.9~4.2亿元，同比+20.3%~31.6%。总体看，22Q3盈利能力同比略有改善，虽然PET瓶片价格仍同比上涨较多，但亚运会赛事延迟等因素导致公司费用率有所下降，同时公司内部提效以及非经常性收益对冲成本压力。归母净利率，22Q3为17.4%~17.7%，同比+0.4~0.7pct。　　短期：22Q4或延续较快增速，全国化逻辑持续兑现。1）收入端，22Q4基数并无压力，21Q4收入占全年比重为20%，处于合理水平；2）2023年春节时间较早，或将导致备货期提前至22Q4；3）成本压力边际缓和，根据Wind数据，目前PET瓶片价格自高位持续回落，10月12日同比-6.7%。　　中期：关注红牛商标官司进展，但不宜高估其对东鹏动销的冲击。9月红牛商标官司进展引发市场关注，我们认为：1）能量饮料行业为二元市场结构，东鹏与红牛在客群、渠道、价格带均存在较大差异，表现为近年东鹏规模持续增长的同时红牛整体市场亦在增长。2）因此即使华彬最终获胜，更多也是引发类红牛市场内部的变化，长期看对东鹏动销冲击相对有限，“蓝领”基本盘仍稳固；3）但可能的结果是行业整体费用战升温，或影响公司的利润率，以及增加东鹏品牌升级的难度。　　长期：品类裂变+渠道扩张+出海战略，三条成长曲线愈加清晰。1）渠道推力，对标红牛的区域结构与网点数量，公司将加快经销商与终端的渗透，为未来5年实现全国化奠定重要基础；2）产品创新，0糖+气泡特饮有望延长东鹏特饮生命周期，大咖拿铁+运动饮料，产品属性与能量饮料较接近，有望复制大单品经验；3）出海战略，全球来看劳动密集型产业将催化当地市场形成大量能量饮料需求，包括东南亚、中东、非洲等地，同时monster、M150等海外经验亦表现出海战略的可行性。　　投资建议：预计2022-2024年归母净利润为13.37/17.50/21.26亿元，同比+12.1%/30.9%/21.5%，股价对应PE为39/30/25X，考虑到公司全国化持续推进，业绩增长确定性与成长性在行业内较为稀缺，维持“推荐”评级。　　风险提示：行业竞争加剧超预期，行业需求下滑，食品安全问题等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券朱会振研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.05%，其预测2022年度归属净利润为盈利14.98亿，根据现价换算的预测PE为35.09。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有33家机构给出评级，买入评级24家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为173.79。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东鹏饮料（605499）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-13
【10月13日Choice早班车】央行：扎实开展数字人民币研发试点工作
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限制全球变暖；否则，由于气候变化、极端天气增加以及缺水等因素影响，全球能源安全可能受到损害。　　澎湃新闻：美国航空航天局(NASA)称其研发的航空用固态电池取得重大突破，能量密度达到500Wh/kg，几乎是特斯拉4680锂电池的两倍。　　财联社：以特斯拉为首的一众车企推广下，一体化压铸逐渐走入市场视野，该技术不仅对整车制造本身有着降本、减重的作用，还可以提高产线自动化程度。近期，一体化压铸逐工艺已作为先进性指标纳入我国地方补贴政策。　　科创板日报：随着新能源汽车渗透率持续攀升，动力电池行业也迎来了进一步发展。数据显示，9月，我国动力电池装车量31.6GWh，同比增长101.6%，行业集中度进一步提升。研究显示，目前动力电池行业竞争日益胶着，动力电池行业竞争格局还未完全形成，但2023年格局将基本确立，未来将越来越向头部聚集。　　第一财经：财政贴息支持医院贷款更新医疗设备政策落地后，医疗器械厂商已开始争夺抢占这波红利。券商分析，本次贴息贷款覆盖方向和领域较为全面，涉及相关公司均有望在短期内受益，相关人士表示，贴息贷款政策的出台一定程度上会促进行业发展，但是对行业和相关企业影响程度尚难以判断，最终对公司业绩的贡献仍以实际落地订单为准。　　第一财经：12日晚间贵州茅台、山西汾酒等多只白酒股集体披露1-9月经营数据，券商表示，白酒旺季动销整体仍呈现弱复苏，但板块基本面整体向好，需求环比改善，且目前估值合理偏低，未来随着经济复苏、需求进一步回暖，或迎来估值修复。　　财联社：剑桥科技公告前三季度业绩同比大增超八成，股价连续斩获两个一字板。谈及业绩预增的原因，剑桥科技表示，公司在数通与电信高速光模块等各方面都取得了显著的增长。分析师称，预计下半年数通领域的市场需求还将持续走强，下半年光模块公司的业绩表现甚至还可能会优于上半年。　　每日经济新闻：字节跳动内部邮件显示，字节跳动已开启新一轮员工期权回购，价格为每股155美元，较上一轮回购价格上涨约9%，也与该公司最新的员工期权授予价格一致。楼市观察　　21财经：日前，多个热点城市的公积金贷款利率陆续下调。不止是公积金多城市商贷也陆续出现回落，甚至出现首套房利率“破4”的情况。目前来看，公积金利率下调对于地方楼市影响有限，购房者对于区位、房型和性价比要求更为明确，房地产市场“冰火两重天”的情况明显。　　财联社：深圳打折促销楼盘从局部扩散至全城，有公寓甚至给出了6折优惠。尽管开发商让利幅度明显加大，但从国庆黄金周的表现来看，深圳楼市成交依旧低迷。专家表示，楼市基本面已发生改变之下，开发商加大促销力度并不奇怪，接下来的深圳市场，在多个新房项目入市的带动下市场活跃度将有所好转。　　江苏省徐州市：丰县新政在落实降低首付、降低贷款利率，增加贷款额度的同时，制定商品房交易环节补贴政策。2022年10月1日至2023年2月28日期间购买丰县城区新建商品住房的，由县财政给予买受人购房补贴，补贴标准为，购买现售商品住房的按缴纳契税的50%享受购房补贴。　　新京报：9月，集中供地主导着土地市场的走势，目前来看，虽然集中供地带来成交量的上涨，但是土拍热度并未一同走高，城市冷热分化趋势凸显，溢价率环比微降，土地流拍现象也在增加。业内人士认为，未来房企更加追求土储结构、质量和增储的安全性。公司新闻　　洛阳玻璃：控股子公司与一道新能源签订光伏玻璃战略合作协议　　紫金矿业：拟40亿元收购山东海域金矿30%权益　　药明康德：预计前三季度净利润73.8亿元，同比增长107.12% 　　川恒股份：实控人的一致行动人拟增持4000万元-8000万元　　威胜信息：拟1.5亿-3亿元回购公司股份　　贵州茅台：前三季度预计实现净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右　　中集集团：控股子公司集瑞重工拟战略重组引入奇瑞商用车等新战略投资者　　龙佰集团：年产20万吨电池材料级磷酸铁项目等已达标达产　　德昌股份：全资子公司获汽车项目定点通知　　乐鑫科技：公司芯片可用于扩展现实(XR)终端产品领域　　富奥股份：公司及旗下分公司富奥散热器与东风零部件等签署合资意向书国内股市　　沪深股市：10月12日A股午后强势拉升，沪指上涨1.53%收复3000点大关，深证成指上涨2.46%，创业板指上涨3.6%。市场成交额放大，行业板块全线上扬，风电、光伏、半导体、软件板块大涨。　　沪深港通：10月12日，北向资金全天净卖出58.76亿元，其中沪股通净卖出54.85亿元，深股通净卖出3.9亿元。前十大成交股中，净买入额居前三的是宁德时代、锦浪科技、汇川技术，分别获净买入3.05亿元、1.37亿元、0.88亿元。净卖出额居前三的是贵州茅台、五粮液、天齐锂业，分别遭净卖出15.97亿元、5.61亿元、3.12亿元。　　龙虎榜：10月12日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是大金重工，金额为1.65亿元。数据显示，该股日内涨停收盘，全天换手率4.63%。资金净流入居前的深股通席位净买入3843.3万元。机构参与龙虎榜中个股共涉及40股，其中25股被机构净买入，神州数码被买入最多，三日净买入1.16亿元。另外15股被机构净卖出，甬金股份被卖出最多，金额为1.32亿元。　　融资融券：截至10月11日，沪深两市两融余额为15370.51亿元，较前一交易日增加3.88亿元。其中，融资余额为14434.3亿元，较前一交易日减少8.19亿元；融券余额为936.21亿元，较前一交易日增加12.07亿元。　　中国基金报：12日上午A股震荡走低，午后风云突变，集体拉升翻红，沪指涨超1%，收复3000点；创业板指、科创50指数均大涨超3%！专家分析称，原因可能是超跌反弹现象，目前市场底部特征逐步显现，负面扰动因素已被市场充分定价，长期已具备较好的性价比，对于后市可以更加积极乐观。　　上交所：上交所聚焦新一代信息技术、高端制造、科技创新等重点领域，指导中证指数有限公司发布、优化上证信息安全、上证基建、上证养老产业、中证银发经济、中证高端制造、中证乡村振兴债等13条指数，进一步完善指数体系。交易提示环球市场　　美国股市：美股三大指数集体收跌，标普500指数跌0.33%，纳指跌0.09%，道指跌0.1%。标普500指数和纳指日线六连跌，标普500指数收于2020年11月以来最低水平，纳指续创2020年7月来新低。　　欧洲股市：欧股收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.39%，法国CAC40指数跌0.25%，英国富时100指数跌0.86%。　　亚太股市：10月12日日经225指数收盘下跌6.25点，跌幅0.02%，报26395.00点。韩国KOSPI指数收盘上涨10.40点，涨幅0.47%，报2202.47点。　　港股：12日恒生指数收跌0.78%，恒生科技指数跌0.27%。科技股普遍反弹，汽车股、电池股涨幅居前，理想汽车涨超6%，小鹏汽车、中创新航涨超4%，比亚迪电子涨超3%。博彩股、餐饮零售股跌幅居前，百胜中国跌超6%，呷哺呷哺、周大福跌超5%，澳博控股跌超4%。　　外汇：10月12日，人民币中间价报7.1103，下调28点，上一交易日中间价报7.1075。在岸人民币兑美元夜盘收报7.1799，较上一交易日夜盘收跌119个基点。成交量303.14亿美元，较上一交易日增加23.45亿美元。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.1750元，较周二纽约尾盘跌17点，盘中整体交投于7.1537-7.1927元区间。　　国际期货：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价12日比前一交易日下跌8.5美元，收于每盎司1677.5美元，跌幅为0.50%。国际原油期货结算价跌约2%。WTI 11月原油期货收跌2.08美元，跌幅2.33%，报87.27美元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.84美元，跌幅1.95%，报92.45美元/桶。　　波罗的海干散货指数：波罗的海干散货运价指数周三下跌，受所有船舶板块运费下跌影响。波罗的海整体干散货运价指数下跌31点，或约1.6%，至1873点。海岬型船运价指数下跌47点，或约2%，至2199点。　　美国劳工部：数据显示，美国9月PPI同比升幅由8.7%回落至8.5%，但高于市场预期的8.4%；环比上升0.4%，为三个月来首次上升，高于预期的0.2%，上月为下降0.1%。美国9月CPI数据将于今晚公布，市场预计同比升幅将小幅回落至8.1%，但核心CPI料将加速至6.5%。　　欧佩克：欧佩克在最新月报中大幅下调全球石油需求前景，预计今明两年分别增长264万桶/日和234万桶/日，较此前预期分别下调46万桶和36万桶，原因是通胀持续高企及全球经济放缓等。报告还显示，欧佩克可能倾向于在明年的大部分时间里限制石油供应。　　财联社：欧洲央行管委霍尔茨曼表示，加息100个基点将超出所需。欧洲央行在10月份加息75基点，12月再加息50基点，即可达到中性利率的目标。一旦达到中性利率，欧洲央行将评估QT.轻微的经济衰退并不会阻止欧洲央行加息。所有指标都表现出经济停滞或轻微的衰退。　　上海证券报：日前，欧洲持续受能源价格影响。据悉，目前法国约30%的加油站处于断油状态，南部部分地区开始限量购油，政府计划采取更多干预措施缓解油荒。同时能源价格上涨也使意大利超35万家企业或陷入亏损，成为该国企业经营的重大风险因素。　　第一财经：当地时间14日，摩根大通、摩根士丹利、花旗银行和富国银行将“放榜”，揭开美股三季度财报季序幕。据悉，银行股股价今年表现不佳，摩根大通领跌六大行，分析师预期，为应对潜在经济衰退，六大行将在三季度作出大约45亿美元的坏账拨备，为连续三季计提不良贷款。债市纵览　　每日经济新闻：受日本央行的收益率曲线控制政策影响，日本10年期国债连续三个交易日无交易量，为该期限国债自1999年成为基准国债以来首次发生。10月11日收盘，日本10年期国债收益率报0.246%，略低于日本央行0.25%的收益率控制目标。由于日本央行是日本国债的最大买家，其通过大量购债来维持收益率曲线的政策导致日本国债市场流动性恶化。彭博社的日本政府债券流动性指数显示，日本债市的流动性压力已经上升到十多年来的新高。　　央视新闻：当地时间10月11日，欧盟发行了两笔债券，总额达110亿欧元，其中7年期债券总额50亿欧元，20年期债券总额60亿欧元。此次发债所筹集的资金中，20亿欧元将通过宏观金融贷款计划提供给乌克兰。　　活跃债券：截至10月12日18:00,10年国债活跃券报2.7275%，下行1.25BP.国开债方面，10年国开活跃券报2.8900%，下行1.60BP。　　国债期货：10月12日，10年国债期货主力合约收盘报101.055，涨0.20%；5年期国债期货主力合约报101.715，涨0.14%；2年期国债期货主力合约收盘报101.185，涨0.04%。　　Shibor：10月12日隔夜shibor报1.1550%，下跌2.8个基点；7天shibor报1.6110%，下跌1.0个基点；3个月shibor报1.6710%，下跌0.7个基点。财经日历（文章来源：东方财富研究中心）
东方财富网2022-10-13
晚间公告全知道：酒企三季报业绩预喜！贵州茅台前三季度净利同比预增19.1％、老白干酒净利同比预增113％…
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35.63％。报告期内，丰水期极端炎热天气导致来水大幅减少致使自发电量同比减少，以及报告期内工商业电价调整致使公司电力业务利润同比大幅下降。　　东鹏饮料：前三季度净利同比预增14.49％-18.11％　　东鹏饮料（605499）10月12日晚间公告，前三季度实现归属于母公司所有者的净利润预计在11.4亿元-11.8亿元之间，与上年同期相比增长14.49％-18.11％。随着公司全国化战略的推进，持续开拓终端网点，渠道运营能力进一步加强，通过加强在渠道端的冰柜投放和产品冰冻化陈列等举措，提升产品曝光率，提高消费者的购买频次与单点产出，从而带动了收入的增长。　　节能风电：前三季度实现净利润13.09亿元同比增长32.25％　　节能风电（601016）10月12日晚间公告，1-9月公司实现营业总收入38.56亿元，较上年同期增长31.58％；归属于上市公司股东的净利润13.09亿元，较上年同期增长32.25％。本期净利增长主要系公司新增投产项目带来的上网电量增加及澳洲子公司售电单价上涨带来的收入增长所致。　　先达股份：前三季度净利同比预增282％-293.94％　　先达股份（603086）10月12日晚间公告，预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为3.2亿元-3.3亿元，同比增长282％-293.94％。前三季度业绩增长主要来源于经营性利润增长，主要原因为：辽宁生产基地一期、二期项目达产，主要产品产量增加，公司整体盈利能力持续提升；主要产品销售价格同比上涨，毛利率回升；创新产品喹草酮、品牌产品敌稗•异噁草松等国内制剂产品销售实现较大幅度增长。　　建投能源：预计前三季度净利2.85亿元同比扭亏　　建投能源（000600）10月12日晚间发布业绩预告，预计前三季度净利润2.85亿元，上年同期亏损7.4亿元。主要原因是结算电价提高影响火电主业利润同比增加。　　泰山石油：前三季度净利同比预增63％-101％　　泰山石油（000554）10月12日晚间发布业绩预告，预计前三季度净利润650万元-800万元，同比增长63％-101％。业绩较上年同期有较大增长的主要因素是本期资产减值损失的减少。　　三孚股份：第三季度净利2.18亿元同比增长120％　　三孚股份（603938）10月12日晚间发布2022年第三季度报告，第三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长43.58％；归属于上市公司股东的净利润2.18亿元，同比增长120.06％。本期营业收入增长主要系主要产品销售价格较去年同期上升所致。　　【其他事项】　　陕西建工：9月共中标7个金额5亿元以上的重大项目　　陕西建工（600248）10月12日晚间公告，9月公司及下属子公司中标新疆维吾尔自治区5G基础建设项目、永安滨荟中心项目一标段工程总承包等7个中标金额5亿元以上的重大项目。　　数码视讯：全资子公司中标歌华有线2022年CMC-OLT设备采购项目　　数码视讯（300079）10月12日晚间公告，全资子公司鼎点视讯近日收到北京国际贸易有限公司发来的《中标通知书》，显示鼎点视讯成功中标歌华有线2022年CMC-OLT设备采购项目第一包及第二包。中标金额合计2116万元。　　龙泉股份：中标2.26亿元管材采购项目　　龙泉股份（002671）10月12日晚间公告，公司被确定为“中国南水北调集团水务投资有限公司管材采购一标段”中标候选人第一名。本次投标报价为2.26亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的16.45％。　　赛诺医疗：延长导管获国内医疗器械注册证　　赛诺医疗（688108）10月12日晚间公告，公司产品延长导管获国家药监局颁发的《中华人民共和国医疗器械注册证》。该产品预期与导引导管结合使用，可进入冠脉管系统和/或外周脉管系统的不连续区域，并可辅助放置介入器械。　　今飞凯达：拟向两全资子公司各增资1亿元　　今飞凯达（002863）10月12日晚间公告，公司拟以自有资金向全资子公司今泰零部件、全资子公司智造摩轮各增资1亿元。本次增资后，今泰零部件的注册资本由2000万元变更为1.2亿元，智造摩轮的注册资本由1亿元变更为2亿元，公司仍持有其100％的股权。　　ST大洲：乌拉圭子公司恢复生产　　ST大洲（000571）10月12日晚间公告，2022年9月中国海关总署官网宣布恢复公司间接持股100％的乌拉圭全资子公司22厂的输华牛羊肉企业自9月19日及以后生产的符合中国要求的肉类产品输华。22厂经过复工复产准备工作后，于10月12日恢复生产。　　德昌股份：全资子公司获汽车项目定点通知　　德昌股份（605555）10月12日晚间公告，全资子公司宁波德昌科技有限公司近日收到了耐世特汽车系统（苏州）有限公司的项目定点通知，选择公司作为某汽车项目的制动电机零部件供应商，预估销售金额3.2亿元，合同履行期限2022年-2027年。　　龙江交通：董事长王庆波辞职　　龙江交通（601188）10月12日晚间公告，王庆波因工作变动原因，申请辞去公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员等职务。　　新华医疗：医用真空负压机获二类医疗器械注册证　　新华医疗（600587）10月12日晚间公告，公司产品医用真空负压机获得二类医疗器械注册证，该产品的适用范围：为医用中心吸引系统提供负压源。　　中闽能源：1-9月累计完成发电量同比增长16％　　中闽能源（600163）10月12日晚间公告，截至9月30日，公司下属各项目累计完成发电量204777.85万千瓦时，比去年同期增长16.12％；累计完成上网电量198822.93万千瓦时，比去年同期增长15.86％。　　同兴环保：预中标6.4亿元烟气脱硫脱硝超低排放改造BOT工程　　同兴环保（003027）10月12日晚间公告，公司预中标本钢板材炼铁总厂566平方米烧结机烟气脱硫脱硝超低排放改造BOT工程，拟中标总金额6.4亿元。　　天源环保：与建水县政府签订合作框架协议　　天源环保（301127）10月12日晚间公告，公司近日与建水县人民政府签订《合作框架协议》，双方在市政污水处理、工业废水处理、城市供水、中水回用、垃圾渗滤液治理；垃圾焚烧发电、生物质发电；污泥综合处置、生活垃圾综合处置、建筑垃圾处置、餐厨及厨余垃圾处置、工业垃圾处置、飞灰处置及市政供排水配套管网设施建设等水务、固废处置、流域治理等领域深度合作，合作项目总投资预计15亿元。　　航天电子：航天飞鸿公司拟与达茂旗财政局共同投资设立飞鸿测试公司　　航天电子（600879）10月12日晚间公告，控股子公司航天飞鸿公司拟与达茂旗财政局（国资委）共同投资设立飞鸿测试公司，其中航天飞鸿公司以现金出资9800万元，持股55.06％。设立飞鸿测试公司能有效补足航天飞鸿公司无人智能系统培训能力严重不足的短板。　　腾达建设：中标1.07亿元工程项目　　腾达建设（600512）10月12日晚间公告，公司中标丽水市城市风廊及配套设施（寿元路及望城路）工程项目。中标价1.07亿元。　　五矿稀土：证券简称自10月13日起变更为“中国稀土” 　　五矿稀土（000831）10月12日晚间公告，公司证券简称自10月13日起变更为“中国稀土”。　　万孚生物：公司及子公司获得产品注册证　　万孚生物（300482）10月12日晚间公告，公司及子公司万孚卡蒂斯的血栓弹力图试验（血小板-ADP）试剂盒（凝固法）、血栓弹力图试验（血小板-AA 及ADP）试剂盒（凝固法）、血栓弹力图试验（血小板-AA）试剂盒（凝固法）等于近日正式取得国家药监局、广东省药监局颁发的产品注册证书。　　粤水电：中标4.98亿元项目　　粤水电（002060）10月12日晚间公告，公司收到《中标通知书》，确定公司为“湖南省犬木塘水库工程灌区C6标土建及附属金结机电设备采购安装工程”的中标单位，中标价4.98亿元。公司同时公告，近日，公司全资子公司建安公司与建工集团签订《建设工程施工专业分包合同（装饰装修工程）》。建安公司将负责珠江三角洲水资源配置工程施工E1标管理楼、职工食堂的天棚工程等装饰装修工程施工，合同价4170.92万元。　　北斗星通：参股公司银河微波新三板挂牌申请获受理　　北斗星通（002151）10月12日晚间公告，公司参股公司银河微波于近期向全国中小企业股份转让系统有限责任公司提交了挂牌的申请材料，并于2022年10月10日收到《受理通知书》。截至公告披露日，公司持有银河微波16％股权。　　富奥股份：公司及旗下分公司富奥散热器与东风零部件等签署合资意向书　　富奥股份（000030）10月12日晚间公告，公司及公司旗下分公司富奥散热器与东风零部件、东风马勒签署《合资意向书》，拟在热系统业务领域开展合作，在富奥散热器现有业务的基础上，由公司与东风马勒以现金、实物或其他合法的方式出资，成立合资公司，共同拓展热系统产品市场，合资公司的经营范围包括商用车的散热器、中冷器和冷却模块以及可能从事其他商用车热交换器。　　北新路桥：第三季度建筑业新中标且签约项目金额合计21.94亿元　　北新路桥（002307）10月12日晚间公告，第三季度建筑业新中标且签约项目金额合计21.94亿元。　　北方铜业：拟3.58亿元收购北铜新材100％股权　　北方铜业（000737）10月12日晚间公告，公司拟以现金收购控股股东中条山集团持有的北铜新材100％股权，交易作价3.58亿元。本次收购有助于公司延伸产业链，完善整体产业布局，促进铜基新兴产业创新发展，拓展新的盈利增长点。　　龙佰集团：年产20万吨电池材料级磷酸铁项目等已达标达产　　龙佰集团（002601）10月12日晚间公告，公司年产20万吨电池材料级磷酸铁项目（一期5万吨/年磷酸铁）、年产20万吨锂离子电池材料产业化项目（一期5万吨/年磷酸铁锂）生产线均已建成投产，自投产以来，产量逐月提升，品质趋于稳定，目前已达标达产。　　致远互联：与中移成研院签订战略合作框架协议　　致远互联（688369）10月12日晚间公告，与中移（成都）信息通信科技有限公司签订战略合作框架协议，双方同意加强前沿技术联合攻关，深化战略协同，共同构建“中国移动行业协同运营平台”垂直应用解决方案。　　洛阳玻璃：控股子公司与一道新能源签订光伏玻璃战略合作协议　　洛阳玻璃（600876）10月12日晚间公告，控股子公司中建材（宜兴）新能源有限公司与一道新能源科技（衢州）有限公司于10月11日签订《光伏玻璃战略合作协议》，双方拟进一步拓展全方位合作，建立长期稳定的战略合作伙伴关系，以期促进市场协同和共赢发展。自协议签署日至2024年9月30日，一道新能源向中建材新能源采购2亿平方米光伏玻璃，季度平均采购数量2000万平方米。　　雅化集团：终止对加拿大超锂项目的投资　　雅化集团（002497）10月12日晚间公告，根据对当前国际环境的判断，预计可能会对矿山开发带来较大影响，导致矿山开发的周期较长，终止全资子公司雅化国际与加拿大超锂公司的股权认购及矿业权投资事项。　　广宇发展：前三季度累计完成发电量62.08亿千瓦时同比增长6.5％　　广宇发展（000537）10月12日晚间公告，第三季度公司完成发电量20.68亿千瓦时，同比增长16.39％；前三季度累计完成发电量62.08亿千瓦时，同比增长6.5％。　　时代新材：拟不超5亿元投建创新中心及智能制造基地项目　　时代新材（600458）10月12日晚间公告，拟在株洲市天元区栗雨工业园58号地块现有基地内投资建设创新中心及智能制造基地，项目总投入资金不超过5亿元。　　*ST西源：子公司拥有的铜矿、金矿均未正式开展生产经营活动　　*ST西源（600139）10月12日晚间发布股票交易异常波动公告，近年来，公司业绩出现持续亏损，财务状况恶化，面临大额债务，且所持有的资产均被冻结，公司持续经营能力，后续能否扭亏为盈，均存在重大不确定性。公司全资子公司维西凯龙矿业有限责任公司所拥有的铜矿，以及全资子公司广西南宁三山矿业开发有限责任公司所拥有的金矿，均未正式开展生产经营活动，未给公司带来业务收入。截至目前，上述矿山的采矿权及探矿权证均已到期，延续工作仍在办理中，完成时间尚存在不确定性。　　【停复牌】　　ST曙光：停牌核查结束股票复牌相关市场传闻完全为不实信息　　ST曙光（600303）10月12日晚间公告，公司股价近期波动较大，为维护投资者利益，公司就股票交易波动情况进行核查。鉴于相关核查工作已完成，经公司申请，公司股票于10月13日开市起复牌。经公司核实，除公司已披露的实际控制人失联事项外，针对股票交易市场对公司的相关传言，公司特别澄清：小米公司从未与公司进行任何形式的接触，与公司没有签署任何协议，也没有与公司沟通任何股权转让相关事宜；赣锋锂业公司与公司仅有业务的合作。相关市场传闻完全为不实信息。　　ST基础：10月14日起复牌并撤销其他风险警示　　ST基础（600515）10月12日晚间公告，10月14日起复牌并撤销其他风险警示，公司A股股票简称变更为“海航基础”，股票价格的日涨跌幅限制由5％变更为10％。　　潍柴重机：拟购买潍柴西港100％股权 10月13日起停牌　　潍柴重机（000880）10月12日晚间公告，公司拟以发行股份的方式购买潍柴集团、西港公司等合计持有的潍柴西港100％股权。公司控股股东为潍柴集团，潍柴集团同时为潍柴西港第一大股东，本次交易构成关联交易。公司股票自10月13日开市时起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
金融界2022-10-12
资产配置每周点评（2022.10.12）
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行，非电终端接受度也不高。进口方面，受天气持续影响，印煤供应减少，外矿报价持续上调，加上人民币回落走低，进口煤成本攀升，沿海电厂对进口煤接受度有所回落。　　铜：低库存高升水支撑，铜价震荡偏强。基本面，国内铜矿供应延续改善趋势，高利润驱动下精铜产量逐渐爬升，但冷料紧张依然有可能导致产量不及预期。下游金九银十需求旺季，市场逢低采购意愿较高，国内库存维持在历史低位水平；不过海外市场需求转弱，且进口窗口扩大，预计后市进口资源将增多。展望10月份，铜价预计震荡偏强。　　原油与动力煤价格水平　　铁矿石与铜价走势　　　　　　数据来源：Wind 　　Part 3 　　债券走势回顾　　利率、信用普遍调整，幅度在5-10bp之间。汇率贬值、专项债发行计划或是重要影响因素。　　国债收益率曲线变动　　中票收益率曲线变动　　　　数据来源：Wind 　　Part 4 　　山信观点　　债市观点　　近期增量信息：　　（1）调整部分城市贷款利率下限，退还换房者个税，政策组合拳继续托底房地产市场；　　（2）北溪原油管线爆炸，欧洲能源紧张预期加剧。　　9月官方PMI重新回到荣枯线上方，绝对值不高，中港协监测的9月中旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加8.8％，乘联会预计9月狭义乘用车零售销量同比增长23.3％。整体看，9月经济数据在改善，但是幅度较缓。　　政策端还在继续发力：房地产行业本周迎来两个比较重要的全国性政策，一是符合条件的地区允许降低贷款利率下限，二是退还换房者个人所得税。央行在9月末投放9600多亿资金，维护资金面稳定，近期还设立设备更新改造专项再贷款，目前看政策目标仍然明确是在托底经济。　　国际方面，看到越来越多的国家采取措施控制本币贬值，中国也有动作，但美元升值的背后供给侧问题不但没有解决反而在恶化，欧洲输气管线被炸，OPEC+也在酝酿减产提振油价，四季度能源的供给形势可能并不简单。　　本周债券市场出现明显调整，背后可能受人民币汇率及国际资本流动影响，同时根据国常会要求，5000亿专项债结存限额需在10月底前发完，对10月利率债供给也产生不小影响。短期展望：资金面估计还是维持前期的宽松态势很难发生较大变化，供给侧变化不会改变利率中枢，债券整体预计还是在目前位置震荡。　　A股观点　　外盘方面，自8月中旬以来，海外市场无论是作为风险资产的股票和商品还是作为避险资产的债券和黄金均出现了明显的下跌，只有美元指数继续飙升，创下过去20年以来的新高，这种表现属于典型的流动性收缩驱动的行情。流动性收缩效应显著增强体现在两个方面，首先，9月美联储FOMC会议提高了本轮加息周期的终点利率并维持更长时间，并且鲍威尔在新闻发布会上直面美国衰退的可能性，坚持把控通胀放在经济增长和就业优先级之前。在会议前市场对年内继续大幅加息的预期已经在8月CPI公布后形成，但是对明年有降息预期，而会议后市场预计2023年仍会加息一次且不会降息，至明年底基准利率将保持在4.6％附近，这一预期的变化进一步大幅推高了美债整体的收益率水平，其次，9月开始联储缩表规模上限从原本每月475亿扩大至950亿，同时近期联储还通过加大逆回购规模来回笼流动性，使得银行超额准备金从8月中旬以来再度加速回落，目前已经下跌至3万亿，创年内新低。今年银行准备金和美股的走势基本同步，可以作为观测股市流动性的指标。　　利率飙升、美元走强以及美股下跌都在共同推动美国金融条件处于加速收紧的过程中，与70年代不同，当前金融资产价格的波动对经济和通胀预期的反身性影响显著增强，未来经济很可能出现加速下滑甚至陷入衰退，一旦经济数据确认这一趋势，即使通胀仍保持韧性，美联储的紧缩节奏也会逐步放缓。　　内盘方面，美元指数创2002年以来新高，人民币兑美元汇率则创新低，引发了一些市场参与者的恐慌和担忧，央行干预市场的非理性预期与恐慌情绪，打消这种单边贬值自我强化的预期，切断市场预期的自我实现。人民币汇率拐点未至，一是中美经济基本面差异决定了利差将继续走阔，中国经济基本面仍然处于较弱的状态，中国的货币政策或将继续维持宽松的取向，美国经济总需求依然较强、通胀压力居高不下，在短期内难以消解，这意味美联储的货币政策在短期内难以出现明显转向；二是8月中国出口拐点已至，结合数月前企业出口订单就开始明显下滑，伴随着航运价格的回落、积压商品对出口的支撑弱化，出口拐点已经出现，出口的弱化意味着对人民币汇率的支撑也将弱化；三是欧洲能源危机或进一步推高避险情绪。　　人民币汇率贬值对股市影响有限，单纯的基于基本面的汇率贬值，对股票市场的影响有限，但对于人民币这种汇率弹性本身有限的货币而言，在汇率贬值超出弹性所接受的限度时，也会因为贬值产生恐慌，恐慌又促使贬值和股票下跌出现，并进一步导致贬值和恐慌。考虑到央行的干预，汇率贬值对股票市场的影响是有限的。　　A股从股债性价比的角度，处于-2X标准差，市场大幅下跌的风险相对可控，重视高端制造和国产替代的结构性机会。　　券商行业，行业基本面持续改善，叠加资本市场政策红利催化，看好板块估值修复机会，流动性延续宽松趋势，叠加宏观经济逐步企稳，券商基本面持续改善，从8月金融数据来看，“M2-社融”同比增速之差再创新高，剩余流动性持续宽松，社融数据释放企业中长贷企稳信号，后续则有望延续向好趋势，推动行业基本面持续改善；资本市场改革持续推进，科创板做市、注册制等政策红利释放有望催化行情，长期看有望有效盘活券商自营资产，增厚业绩并改善业绩稳定性，提升综合金融服务能力。后续改革持续推进，如注册制落地等有望催化板块行情。当前券商板块PB仅1.19x，处于历史底部区间，2012年以来5％分位以下，市场对于“降费”过度担忧引起券商板块超跌，随着悲观情绪充分释放，叠加板块基本面持续改善，有望迎来估值修复，财富管理和机构业务领先的头部券商有望获更高估值溢价。　　化工板块，截至2022年9月30日，中国化工品价格指数CCPI报5146，较9月22日下跌0.50％。　　上周（9/26-9/30）中信化工33个三级行业指数多数下跌，其中，上涨幅度前三的子行业为聚氨酯（+4.85％）、碳纤维（+1.57％）、日用化学品（+1.28％）。下跌幅度前三的为民爆用品（-7.22％）、氟化工（-6.79％）、磷肥及磷化工（-6.50％）。　　在工业领域，据IEA和彭博的统计数据，欧洲化工业40％以上的原料来自天然气，生产流程中所用能源的三分之一也依赖天然气。欧洲理事会要求各国在制定节气措施时，应优先保证居民家庭、基本社会服务设施、关键性机构、医疗机构和国防设施的用气需求，因此欧洲将首先削减工业和电力领域天然气需求，欧洲化工品供给端或将长期受限。由于欧洲天然气短缺将导致原材料不足且能源价格上涨带来生产成本上升，欧洲化工装置开工率或将被动下降。我们认为，若欧洲天然气供需缺口长期存在，将为我国化工产业带来出口以及国产替代机会，化工行业景气度有望上行。　　新材料板块，当前，我国在建/拟建的3.01GW光热发电项目预计将拉动熔盐需求的快速释放，多数项目预计建成并网时间在2023年底或2024年，伴随光热发电项目的陆续落地，配套的熔盐储规模也将不断扩张，相应的熔盐需求也有望随之迎来集中释放。　　重要声明　　1、本报告引用信息均来源于公众报道，不涉及且不作为判断、建议的目的与使用，同时对其准确性及完整性不作保证。　　2、本公司力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。　　3、本报告版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得本公司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“山东国信”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。　　4、本公司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。
金融界2022-10-12

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