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每日钢市：黑色期货翻绿，节后钢价涨幅或有限
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极性放缓，市场交投氛围转淡。节后归来，天气依旧利于终端施工，前期抑制的需求将继续释放，叠加部分工地赶工期，整体需求仍然可以有所期待。预计节后国内建筑钢材市场价格有望迎来惯性拉涨行情，但考虑到节前备货及假期累库等因素影响，预计节后价格拉涨幅度或有限。热轧板卷：9月30日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4047元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。节前产存数据及政策面利好齐现，但市场对节后终端需求持续性存疑，期钢午后跳水。节前政策面利好政策频发。从钢铁行业PMI来看，2022年9月份为46.6%，环比回升0.5个百分点，连续2个月环比回升，显示钢铁行业运行有所恢复，但指数水平仍然偏低，表明钢铁行业恢复较为缓慢。因此，节前利好频出，叠加补库需求和施工好转等基本面配合，表需略超预期，低库存背景下盘面易涨难跌。但由于市场普遍对节后需求预期偏空，成材反弹高度有限，节后全国热轧板卷价格或将窄幅震荡运行。冷轧板卷：9月30日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4518元/吨，较上个交易日上涨1元/吨。就节后市场而言，供应方面，钢厂进入10月钢厂利润尚存加之接单尚可，仍然会维持当前产量水平。长假过后，经过七天休市，库存将小幅累积。需求方面，节后下游终端仍然会进行一波补库，释放部分需求。综合来看，预计节后全国市场冷轧板卷价格或将小幅上涨。中厚板：9月30日，全国24个主要城市20mm普板均价4207元/吨，较上一交易日下跌1元/吨。随着国庆假期临近，市场需求逐步转弱，加上全天盘面震荡下行，多数市场中厚板报价盘整，且整日成交表现清淡。资源方面，随着价格调整，现南北价差得到修复，后续将有批量北方材南下补充。综合来看，国庆期间中厚板社会库存将有所累积，且在节后惯性拉涨的带动下，预计国庆节后短期内全国中厚板价格或将以小幅趋强为主。三、原燃料市场价格进口矿：9月30日，山东进口铁矿石现货市场价格持稳运行，钢厂节前补库基本完成，询货较少。焦炭：9月30日，焦炭市场稳中持强运行，乌海市场某焦企对焦炭价格上涨200元/吨，涨后二级冶金焦A<13.5，S0.8出厂价承兑含税2450元/吨，自10月1日零时起执行。焦企生产积极性有所回落，中西部焦化厂陆续落实减产，限产幅度多在10-30%不等，原料煤价格持续大幅反弹，焦炭利润明显收窄，考虑后续相关政策多有收紧预期，且原料成本抬升焦炭亏损情况呈扩大趋势，不排除焦企进一步限产的可能。钢厂方面，钢厂多维持高稳开工，节前钢材市场回暖，钢厂利润略有修复，焦炭基本面延续偏强态势，市场仍存博弈情绪，短期内焦炭市场暂稳运行。废钢：9月30日，全国45个主要市场废钢平均价2673元/吨，较上一交易日价格上涨3元/吨。具体来看，节前钢厂备库也已收尾，本次钢厂库存释放不及预期，钢厂并未大幅上调废钢采购价格，市场悲观情绪有所蔓延，但但加工基地表示今年仍有较多产废端企业放假，节日期间废钢回收量恐难提升，对废钢价格有一定的支撑。综合来看，预计国庆期间主流钢厂仍以稳为主，废钢价格窄幅调整运行。四、钢材市场价格预测 9月份制造业生产指数升至51.5%，新订单指数升至49.8%，但仍处于萎缩区间，表明制造业延续弱复苏态势，需求仍显不振。同时，9月中国建筑业商务活动指数为60.2%，比上月上升3.7个百分点，表明生产活动扩张加快，基建投资继续发力。此外，央行宣布2022年底前部分城市首套房贷利率下限放宽，财政部发文2023年底前居民换购住房可享个税退税优惠，楼市利好政策集中出台，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求，房地产市场有望边际改善。综合来看，9月份国内经济延续恢复向好态势，尤其9月下旬钢材需求明显回暖，10月份钢材需求或前高后低。据Mysteel调研了解，10月有7座高炉计划复产，有5座高炉计划停检修。预计国庆节后钢铁产量变化不大，库存有望进一步下降，但强劲需求持续性存疑，钢价有阶段性反弹的可能，不宜过于乐观，外部环境风险仍大。
我的钢铁网2022-09-30
格上每日收评—2022年09月30日
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稳经济一揽子政策持续发挥效能，加上高温天气影响消退，制造业景气度有所回暖，PMI重返扩张区间。方正证券认为，9月生产端稳增长政策拉动经济景气重回扩张区间，并且大中小型企业景气再现同步抬升，在经过7月份波折后复苏动能再度稳定下来，这可能正是总理在稳经济大盘四季度工作推进会议上提到三季度经济总体恢复回稳的原因。但是外需增长放缓、疫情冲击服务业的影响仍在，稳增长政策将继续发力，在四季度全面落地、充分显效，巩固经济企稳基础、促进回稳向上。主要发力端在货币政策，即两批基建投资基金，以及设备更新改造专项再贷款，生产端稳增长是重要抓手，而需求端抓手落实在基建和房地产，基建投资属于当前高增明确，但未来持续性仍有待观察，而房地产则是当前有亮点，且中长期健康发展的政策目标明确，持续提示关注房地产预期差。华泰证券认为，这次的PMI数据有4个关注点：一是供需层面，生产修复显著但订单偏弱，制造业被动补库存；二是价格层面，原材料小幅反弹、内外需定价品种分化，原油有色跌、黑色建材涨；三是行业层面，制造业中原材料/消费类/中间品回升、设备类回落，建筑业走强、服务业走弱；四是经济形势，9月延续修复，扩基建保交楼等政策效果释放，前期高温等扰动因素消解，但出口下行等制约经济修复弹性；五是政策层面，稳增长仍是主旋律，四季度货币政策稳汇率稳通胀等制约加大，重点是政策性金融工具加力基建、专项再贷款加力制造业等设备投资、房地产松绑与出行优化等。民生证券认为，短期因素干扰之下的经济小波动并不重要。今年宏观经济波动较大，但经济的主导逻辑并不复杂。基建和出口是经济主要支撑项，疫情、地产和高温限电是经济干扰项。7月局部疫情、地产风波、西南缺水引致局部地区缺电，经济阶段性下滑；8月至9月，地产阶段性企稳，限电扰动退去，经济自然小幅修复。短期因素干扰之下，7-9月PMI反复波动，但我们认为这些波动并不重要。因为7月以来的经济波动不意味着宏观大趋势发生根本性变化，7月以来经济波动对资本市场的影响也非常有限。四季度最值得关注的是地产政策是否进一步放松，以及地产链能否实质性企稳回升。地产能否企稳不仅影响股票市场风格，还决定了利率中枢。新闻二：楼市再放重磅利好，房贷利率要一降再降？ 9月29日央行网站披露，在三季度例会上，央行强调支持刚性和改善性住房需求。当晚，央行宣布，阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限。9月29日，中国人民银行货币政策委员会召开2022年第三季度例会。会议提出，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能；支持刚性和改善性住房需求，推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，对平台经济实施常态化监管。 9月29日晚间，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。这一政策措施的出台，有利于支持城市政府“因城施策”用足用好政策工具箱，促进房地产市场平稳健康发展。在当地政策范围内，银行和客户可协商确定具体的新发放首套住房贷款利率水平，有利于减少居民利息支出，更好地支持刚性住房需求。房贷利率会进一步下调吗？尽管此次央行对房贷利率下调的城市设立了相应条件，但是业内预计接下来很多城市还有下调空间。首先，9月5日，人民银行副行长刘国强在国务院政策例行吹风会上表示：下一步要进一步发挥贷款市场报价利率指导性作用和存款利率市场化调整机制的作用，引导金融机构将存款利率下降效果传导到贷款端，降低企业融资和个人信贷的成本。其次，今年以来，1年期LPR、5年期以上LPR分别累计下降15个基点和35个基点，带动信贷市场利率持续走低。5年期以上LPR具备更充足的调整空间，且进一步降低该期限LPR，有助于撬动基建重点项目的配套融资、制造业中长期贷款和个人按揭贷款，进一步优化信贷结构，激发长期投资需求。民生银行首席经济学家温彬表示，在引导存款利率下降的效果逐步显现的情况下，继续通过引导5年期以上LPR下降，支持基础设施建设、制造业投资和房地产市场恢复，促进信贷有效需求回升，就显得十分重要。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2022-09-30
国庆长假橡胶历史上怎么走？
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2 月，泰国发生了与气候变化相关的极端天气。泰国南部 14 个省份中有 12 个省份遭遇了持续数天的强降雨。过多的降雨导致这些省份和其他地区（包括泰国中部、马来半岛地区和印度尼西亚北部）发生大规模洪水和破坏。那拉提瓦是泰国最南端的省份，12 月的前两天降雨量约为 226 毫米。这次洪水事件导致周边地区的铁路服务严重中断。它破坏了约 2,400 公顷农田，超过 360,000 人受到严重影响，约 14 人死亡。为应对大面积洪水，泰国素叻他尼省省长确定了该省 19 个灾区中的 16 个；小船和船只被警告不要冒险出海。强降雨仍持续了几天，增加了山体滑坡和山洪暴发的风险。　　我们可以从泰国气象局公布的降雨量数据　　泰国气象局网址 https://www.tmd.go.th/en/ 　　从2016年降水量数据，我们可以看到：　　2016年9月，10月，11月，南部降水量比往年均值高59％，17％，90％。　　2016年11月，泰国东北部降雨量比往年均值高171％。　　2016年12月，泰国降水量比往年均值高110％。　　对比2016年，2022年泰国季风季的利多是存在的，程度不强。　　2022年 9 月 12 日至 14 日期间，北部、东北部、中部、东部和南部可能会出现孤立的大雨至特大雨。9 月 15 日至 18 日期间，席卷安达曼海、泰国和海湾的西南季风将加强。该国可能会持续降雨，北部、东北部、中部包括曼谷及其附近、东部和南部。　　2022年9 月 23 日至 25 日期间，强季风槽横穿泰国北部北部、中部和东北部下部。可能会有大量降雨，北部、东北部、中部（包括曼谷及其附近）、东部和南部可能会出现孤立的大雨至特大暴雨。在 9 月 26 日至 29 日期间，强烈的西南季风盛行于安达曼海、南部和海湾。预计 2022 年 9 月 27 日至 29 日，北部和东北部可能会出现孤立的大雨至特大暴雨。　　但是，我们也看到，替代合成胶的利多，高需求的利多，暂时没有出现。　　04 　　橡胶怎么看？　　橡胶利多不明显　　橡胶供应方面，没有出现大的利多。预期产量增2％-5％　　2022年07月，橡胶产量1081.7千吨，同比4.11％，环比16.34％，累计6325千吨，累计同比2.20％。　　2022年07月，橡胶出口909.5千吨，同比5.84％，环比5.30％，累计6004千吨，累计同比5.51％。　　需求方面，中国橡胶需求预期逐步小幅转好。但海外橡胶需求不确定性高，衰退预期。　　需求方面，中游轮胎业态势正常。没有大利空，平稳运行。　　国内需求方面，截至2022年9月23日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.52％，较上周提升9.45个百分点，较21年同期提升3.58个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为63.25％，较上周提升6.98个百分点，较21年同期提升10.26个百分点。全钢各地区代理商仍以消化市场库存为主。　　海外需求方面，衰退预期是空头的主要逻辑。主要是轮胎出口预期降低。　　海外宏观风险不小，做好风控。　　2000年和2008年的海外危机，经济差，央行放水。　　2022-2023年，如果发生危机，经济差，央行收水。形势宜提高警惕。　　美债，德债，英债收益率上行，压估值，压制风险偏好。　　主要地区股指和比特币均承压状态。　　总体看，国庆长假期间，需严控风险，控制裸露头寸规模。　　总体来看：　　橡胶绝对价格低，做空下方空间不大，性价比差。　　可能引发资金炒作天气等预期向上打开空间。　　但宏观风险成为我们的主要考虑项。　　建议假期前空仓观望为主，也可考虑买ru2301胶抛NR主力。　　空NR主要考虑对冲宏观风险。　　节前对做多暂时观望。节后再行考虑。
金融界2022-09-30
棉花：新旧棉价分化严重，该如何接轨？
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测系统，BCO，紫金天风期货　　新疆天气：预期国庆节期间价格大幅下降　　　　　　　　　　　　　　数据来源：路透，中国气象局，紫金天风期货　　外棉下跌、内外棉价倒挂程度继续减轻　　　　　　　　　　　　　　数据来源：ICE，cotlook，紫金天风期货　　棉纱：国产棉纱略有走弱，内外棉纱依旧倒挂　　　　　　　　数据来源：TTEB，紫金天风期货　　棉花与化纤替代：化纤继续下跌，下游小幅去库　　　　　　数据来源：TTEB，紫金天风期货　　纺织产业链：纱交投明显走淡、织厂去库节奏放缓　　截至9月23日一周，棉纺织市场整体交投走淡，下游订单缩减，去库节奏放缓。　　染厂订单没有明显增长。订单勉强维持染厂开机，染厂利润维持在盈亏线附近，后市订单不看好。　　棉布订单缩减。棉布交投局部走弱，去库节奏放缓，国庆节有放假打算的企业多于去年。分别来看，广东针织订单持续缩减，针织厂开机率回落至5成附近，价格易跌难涨。家纺市场分化明显，大厂好于小厂，但订单工费低迷，家纺品牌表示今年订货会单量同比减少4-5成，对后市不看好。梭织服装订单维持小单，近期走货速度有所下降，成交价视订单量有优惠。织厂刚需采购棉纱，随用随买为主。预期后市织厂产销将持续走弱。　　棉纱成交走淡。纯棉纱成交走淡，尤其以广东福建内销订单走淡明显，江浙市场表现尚可。本周因棉价下跌，棉纱跟随下跌200-300元/吨，市场信心明显回落，局部纺企低价预售。纱厂整体仍在去库，纺纱利润仍为正。但从成交看，仍以偏低支纱走货较好，市场预期10月份或重新开始累库。近日传出的偏低新棉开秤价格，使市场信心更加低落。　　　　数据来源：TTEB，紫金天风期货　　仓单及持仓：主力空头增空，整体持仓创新高　　　　　　　　　　数据来源：郑商所，紫金天风期货　　平衡表调整：因疫情推迟加工，下调9月新疆棉加工量9万吨　　　　　　数据来源：紫金天风期货　　美国：　　新棉上市进度快于去年，质量不理想　　美国出口：签约进度66.9％，装运13.7％，出口签约不理想　　　　　　　　数据来源：USDA，紫金天风期货　　美国天气：主产棉区降水偏少，有利于收获　　　　　　　　数据来源：USDA，紫金天风期货　　美国天气：近期有热点风暴Lan登陆美国东南棉区　　　　数据来源：USDA，紫金天风期货　　美棉生长：吐絮率67％，收获率15％，优良率仍偏低　　　　　　　　　　数据来源：USDA，紫金天风期货　　检验：已累计检验18.25万吨，达到仓单标准的比例持续下降　　　　　　数据来源：USDA，紫金天风期货　　美棉12月on-call销售未点价数量继续小幅下降　　　　　　数据来源：CFTC，紫金天风期货　　印度：　　棉花、棉纱下跌、新棉种植近尾声　　印度棉花、棉纱价格明显下跌　　　　　　　　　　数据来源：TTEB，紫金天风期货　　东南亚纺纱开机率仍有小幅下降　　　　数据来源：TTEB，紫金天风期货　　印度天气：上周南部降水偏少，中部降水较充足　　　　　　数据来源：印度气象局，印度农业部，紫金天风期货　　印度：预计主要棉区10月上旬仍有降水　　　　数据来源：路透，紫金天风期货　　印度：新棉已种植1273.9万公顷，同比增7％，种植近尾声　　　　数据来源：印度农业部，紫金天风期货　　巴西：　　棉花加工进度近7成　　巴西21/22年度棉花收获基本完成，加工进度68％　　截至9月22日，巴西21/22年度棉花收获进度为99％，加工进度68％，同比快16个百分点左右。　　其中主要产棉州马托格罗索州收获进度100％，巴伊亚州99％。　　其中主要产棉州马托格罗索州加工进度65％，巴伊亚州79％。　　　　　　数据来源：巴西棉花种植者协会，IMEA ，紫金天风期货
金融界2022-09-30
中美重磅！美国情报局“数百网站秘密通信” 严重缺陷酿20美消息人士在中国死亡
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CIA使用。它发现这些网站声称与新闻、天气、医疗保健和其他合法网站有关。公民实验室在一份声明中说：“只知道一个网站，很可能当这些网站在线时，一个有动机的业余侦探可能已经绘制出中央情报局网络并将其归咎于美国政府。” 这些网站在2004年至2013年间活跃，最近可能没有被中央情报局使用，但Citizen Lab表示，这些网站的一部分仍与活跃的情报人员或资产相关联，其中包括一名外国承包商和一名现任国务院雇员。公民实验室补充说：“据报道，中央情报局不计后果地建设这一基础设施直接导致了资产的识别和执行，无疑危及无数其他人的生命。我们希望这项研究和我们有限的披露过程将导致对这种鲁莽行为负责。” 中央情报局发言人塔米·库珀曼·索普说：“中央情报局非常重视保护与我们一起工作的人的义务，我们知道他们中的许多人勇敢地这样做，冒着巨大的个人风险。中情局不会尽最大努力保护他们的想法是错误的。” 故事的起源可以追溯到 2018 年，当时雅虎新闻的记者Jenna McLaughlin和Zach Dorfman首次报道，中情局用来与资产通信的系统遭到伊朗和中国的入侵，导致两打多人死亡2011年和2012年在中国的消息来源。雅虎新闻还报道了知情人士的担忧，即责任人从未被追究责任。 Citizen Lab从Schectmann那里得到有关CIA在伊朗的一名资产的线索后开始调查此事，该资产在使用Citizen Lab后来确定为“致命的不安全网络”后被抓获并服刑7年。周四，路透社发表了完整的报告，美国的一次性间谍：中央情报局如何在与德黑兰的秘密战争中让伊朗线人失败。美国中情局日前在网上开设Podcast播客频道，在9月22日首播新节目The Langley Files，首席执行官伯恩斯(Bill Burns)成为第一集的嘉宾。他在节目中提到了中情局成立了中国任务中心，以便中情局能更好应对当前及未来，北京带来的安全挑战。对于俄罗斯，伯恩斯形容俄罗斯已是一个正衰落的力量，但该国总统普京在证明即使是衰落的大国亦具破坏性。伯恩斯称美国在2月24日俄罗斯发动入侵乌克兰前，已能清楚描绘普京入侵乌克兰的计划。 Podcast是中情局成立75周年活动的一部分，Podcast目的是希望增加透明度，让民众了解中情局的角色。伯恩斯表示很多人受荷里活电影的影响，误解了他们。伯恩斯称他们的确经常在阴影下工作，但并非什么“可以高速驾驶汽车、拆除炸弹、能独自解决世界危机”的人。
小萧2022-09-30
大咖说钢市：9月钢材供需同步回升，10月钢价将呈震荡运行态势
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强劲，但随着四季度的到来，北方施工受其天气影响，开始北材南下，建材价格或难有支撑，我们将随市场变化做出相应品种调整，特钢板块也将恢复或加大其生产量。对于后期优线市场，目前下游需求表现一般，10月供应量大概率减少，价格或窄幅震荡调整。伴随着8、9月份钢价阶段性区间震荡，在经历过淡季价格洗礼之后，并没有再次进入下跌区间。尽管目前宏观方面国内外经济形式堪忧，疫情反反复复，钢厂产量回升势头强劲，但社会库存处于低位，需求恢复，再加之中美经济逆周期调整，在传统的需求旺季的10月份，价格继续向上冲一冲的可能性非常大。在基建继续发力，房地产“保交楼”政策的影响，需求还是有增长的空间，加上采暖季的限产政策的影响，供给预计会有所减少，市场价格还有上涨的空间，但空间不大。进入10月份，全国钢材市场在“稳增长”措施的拉动下，预计整体需求在企稳的基础上或有所提升，但部分钢厂因经营状况、环保安全等因素，可能提前组织下半年的检修，粗钢产量增幅有限或略有下降，整体市场预期不会弱于9月份，市场价格将趋稳运行、窄幅震荡。贵州市场随着疫情的阴霾逐步消散，前期积压的需求会有所释放，有利于消化社会库存，预计10月份贵州市场与全国保持同频共振、趋稳运行为主。政策方面利好，资金有所缓解，需求陆续释放，预期有所好转。需要关注的是国庆节期间建筑钢材累库幅度，以及二十大期间环保限产影响，疫情反复等变量。终上所述，预计10月前期贵阳市场建筑钢材价格或震荡偏强，仅供参考。 10月份价格基本以窄幅震荡为主。向上的空间不大，即便价格有所上涨，幅度也不会太大，而且商家会乘着价格比较好的时候及时出货，降低风险。从中长期来看，价格还是有继续回落的可能，因为需求没有长期向好的预期，越到后面风险越大。
我的钢铁网2022-09-30
50.1％！中国制造业PMI重回扩张区间，比上月上升0.7个百分点
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稳经济一揽子政策持续发挥效能，加之高温天气影响消退，制造业景气度有所回暖，PMI重返扩张区间。　　（一）生产有所扩张。9月份，制造业进入传统旺季，生产指数升至51.5％，高于上月1.7个百分点，重新回到临界点以上，制造业企业生产活动有所加快。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、医药、非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工、通用设备制造等行业生产指数均升至54.0％及以上，企业产能较快释放。同时，为满足生产需要，企业原材料采购力度加大，采购量指数升至50.2％，制造业市场活跃度有所上升。　　（二）大、中、小型企业景气水平均有所回升。大型企业PMI为51.1％，比上月上升0.6个百分点，连续两个月位于扩张区间，其中生产指数和新订单指数分别为53.7％和51.0％，产需同步增长。中型企业PMI为49.7％，比上月上升0.8个百分点，景气水平持续改善；小型企业PMI为48.3％，比上月上升0.7个百分点，景气水平由降转升。　　（三）企业预期有所改善。生产经营活动预期指数为53.4％，高于上月1.1个百分点，制造业企业信心有所回升。从行业情况看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、汽车、铁路船舶航空航天设备制造等行业生产经营活动预期指数位于58.0％以上较高景气区间，相关行业企业对近期市场发展前景较为乐观。　　虽然本月制造业景气水平有所回升，但从市场需求看，新订单指数为49.8％，继续位于收缩区间，表明制造业市场需求仍显不振。　　二、非制造业商务活动指数保持扩张　　9月份，非制造业商务活动指数为50.6％，比上月下降2.0个百分点，仍高于临界点，非制造业总体扩张有所放缓。　　（一）服务业景气水平回落。9月份，受疫情等因素影响，服务业商务活动指数降至48.9％，比上月回落3.0个百分点，低于临界点，服务业市场活跃度有所减弱。从行业情况看，生产性服务业商务活动指数继续位于扩张区间，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均高于60.0％，业务总量增长较快；生活性服务业商务活动指数降至收缩区间，是本月服务业景气回落的主要因素，其中零售、航空运输、住宿、餐饮、居民服务等接触型聚集型服务行业商务活动指数均低于45.0％，回落幅度较大。从市场预期看，业务活动预期指数为56.1％，低于上月1.5个百分点，仍位于较高景气区间，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业业务活动预期指数均位于60.0％以上高位景气区间，企业对行业恢复发展保持信心。　　（二）建筑业升至高位景气区间。建筑业商务活动指数为60.2％，高于上月3.7个百分点，升至高位景气区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数为61.0％，是近4个月高点，表明近期出台的盘活专项债、政策性金融工具等政策措施进一步推动基础设施建设项目落地，建筑业生产活动扩张加快。　　三、综合PMI产出指数持续扩张　　9月份，综合PMI产出指数为50.9％，低于上月0.8个百分点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张，但扩张步伐有所放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为51.5％和50.6％。
金融界2022-09-30
西南证券：给予东方集团买入评级，目标价位3.6元
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标价 3.6 元。　　风险提示：极端天气、产能进度不及预期、原材料成本升高、研发不及预期等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券周莎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为20.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利8.71亿，根据现价换算的预测PE为11.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为4.4。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，东方集团（600811）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-09-30
汪建华：10月钢价有政策修复性反弹行情
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0月还是传统的消费季节，全国建筑施工的天气优良，对今年而言，也是赶工的重要时节，叠加下游终端低库存的因素，实际需求超预期回升是大概率，中间补库需求或将加大需求的弹性。从外需来看，随着海外的需求回落，对10月钢材的间接和直接出口会有一定影响，但反应国际经济和贸易的先行指标BDI指数，在前期大幅回落之后，自8月底的965反弹到9月26日的1813，反弹幅度达到88%，说明全球大宗商品需求有回升迹象；而从中国沿海散货运价指数看，也小幅回升了2%，进口集装箱运价指数小幅回落1%，出口集装箱运价指数回落幅度较大，达到15%。近期人民币贬值到7.2人民币兑1美元，在某种程度上来讲，也有利于部分商品的出口。三是，10月供给释放或将见顶回落自8月以来，供给释放显著回升，8月铁、钢、材产量环比7月分别增加了88、244和209万吨，上海钢联调查的日均铁水产量从7月28日当周低点213.58万吨回升到9月22日当周的240.04万吨，不但同比高出19.91万吨，而且离今年的最高值243.29万吨也相差无几。无论是从当前行业的盈利表现来看，还是从政策环境来看，国庆长假前唐山空气污染加重，明确烧结有限产要求，10月18~24日北京召开党代会，10月也开始进入秋冬季限产时段，还有今年的压减产量任务，预估9月粗钢产量8550万吨左右（比8月少1天），10月产量8650万吨左右（比9月多1天），即使按照粗钢压减1000万吨，今年9~12月均粗钢产量不能超过8318万吨。这样的话，11~12月的月均粗钢产量必须回到8036万吨或以下。所以，从日均产量的角度观察，10月大概率会出现粗钢产量见顶回落的态势，11月、12月粗钢产量还会进一步回落。四是，10月钢材基本面整体向好虽然需求和供给都对钢价起到一定的影响，但如果分开看需求和供给，还是容易造成一些偏颇，但如果能结合起来观察，参考性应该是更强，这个指标就是库销比。通过长期跟踪库销比，与钢价的相关性非常好。8月社会库存和消费的比值已回落到14.1%的相对低位，明显低于2011年来的当月均值17.9%，也只比最小值13.2%略高；社库和厂库之和与消费的比值34.3%，也低于均值36.5%，高于最小值28%。根据前面的分析和推演，9月这两个库销比进一步回落到12. 7%和32.3%，前一个值低于历史同期最小值，后一个比历史同期均值要低4.9个百分点，且均显著低于去年同期水平。如果从基本面决定价格的角度看，相对于9月26日同比低1727的钢材综合价格，是严重背离了。通过上述对10月供需的分析，10月虽然节日期间会有些累库，但整个10月仍有50~100万吨的去库可能。也因此，库销比数据还会有进一步的好转，基本面的压力还会进一步减轻，单纯从这个角度预判价格走势，是应该助力钢价有进一步的反弹。五是，原燃料价格或有一定支撑截止到9月22日当周，钢联调查铁水日均产量干到240万吨的水平，同比高出近20万吨，毫无疑问的是对铁矿、废钢、焦煤、焦炭的需求强度是明显增加了，但同期247家钢厂铁矿石库销比只有33.69%，同比反而低了4.74个百分点；91家钢厂废钢库存天数降到9.8天，同比减少了2.3天；230家独立焦化企业和247家钢厂焦煤库存天数分别只有11.9和13.1，同比分别少了4.39和1.3天；247家钢厂的焦炭库存也是同比低了96万吨。尽管大多数钢厂都在尽量压减两金占用，但面临国庆长假，补库需求支撑短期原燃料价格相对坚挺甚至反弹，在53%的企业亏损的情况下，对钢价还是有一定的支撑。从供给的角度看，近期由于个别区域铁矿和煤矿事故，还有重大的会议，都导致供给释放有一定回落，也在一定程度上对价格形成支撑。从汇率角度看，人民币贬值也利多矿价。六是，从概率论的角度看，10月反弹的概率较高本轮钢价下跌，自4月6日相对高点以来，至9月26日，跌了将近6个月。此前，在历史上钢材综合价格指数连跌6个月或以上的只有3次，而这次跌幅达到1185个点（期间最大跌幅1321），从历史表现看，这个跌幅仅次于2008年金融危机之后的一波下跌，从技术分析的角度看，符合时间长、幅度够、均线平（震荡了1个多月）的特征，接下来是要出新方向的。目前看，现货是朝反弹的方向开启的；期货2301螺纹合约日K线也突破了60均线3807的压力、周K线也处于MACD即将金叉的态势，没有意外，还将持续反弹。从最近三次党代会之后的几个月的钢价走势来看，要么震荡走高，要么先弱后强。今年会后，如果政策加码发力，叠加疫情态势好转，理论上阶段性反弹的动能更强。总之，钢价在经历8、9月的震荡运行后，进一步释放了悲观情绪，10月钢铁市场的主要影响或要更多地回归基本面，而随着基本面的进一步向好发展，钢价的压力相对减轻，将迎来政策效果修复性的阶段性反弹行情，区域和品种表现加大分化。从操作上看，对厂商而言，10月是年底前难得的季节，唯有倍加珍惜，才能拥有机会，而一旦只顾增产，则必将是下跌无期。为此，仍旧要建议钢厂一边积极压减产量，一边合理引导价格上行，增强市场信心；贸易商只能顺势而为，寻找价格洼地操作，积极规避风险，坚守价值经营；对终端而言，则是按需采购。此外，要谨防海外地缘局势升级的利空风险。风险提示：环境在变，观点会变，关注最新观点（汪建华， 18621383018，微信同号）
我的钢铁网2022-09-30
焦煤/焦炭季度报告：供需双降，四季度煤焦难言宽松
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首先四季度冬季来临，蒙煤运输要面临寒冷天气造成的道路冰冻和封库影响，因此蒙煤通关难维持高位。其次蒙古国新冠疫情并未完全消失，目前每日仍有新增，在司机核酸检测不停闭环运输情况下，通关难持续增加。　　关于铁路运输方面，塔本陶勒盖-嘎顺苏海图铁路在今年三季度通车，但现在通车的部分仍为外蒙境内部分，暂未通至我国甘其毛都口岸，因此四季度火车暂不会造成影响，关注后续与国内完全通车情况。　　　　2.3 焦煤供需总结及平衡表　　基本面来看，四季度焦煤偏紧情况或逐渐缓解，但难言宽松。四季度初国产端由于国庆和二十大影响将持续偏紧，同时需求韧性有支撑，因此10月焦煤仍然偏紧。进入四季度中后期，博弈点变为需求和供应下降的幅度以及带来的再平衡。虽然需求有下跌预期同时高炉限产，但供应国产端有部分炼焦煤跨界煤种或转去动力煤，同时冬天冰冻会影响蒙煤运输进口，供应持续低位，因此焦煤压力缓解有限。　　价格方面，短期在低库存高需求影响下或整体延续震荡走势，但10月价格不宜过分高估，钢厂低利润下仍对焦煤价格有所压制，之后反转的核心点在季节性旺季过后的需求变化。后期来看，需求下行铁水下降，但供应仍有缩量，焦煤波动的幅度受铁水下降的程度和钢厂利润影响。因此在负反馈过程中，寻找价格的动态支撑就很重要，因此我们根据蒙煤长协价格来看，目前蒙煤坑口长协价格148美元/吨，预计四季度蒙煤长协约110美元/吨附近，因此焦煤仓单短期支撑或在1800元/吨附近。若蒙煤长协给与一定优惠比例，下一步支撑价格在1600元/吨。综上所述，四季度预计焦煤运行的主要区间在1600—2300元/吨。　　　　　　3 　　焦炭：供给弹性较大，利润或维持低位　　3.1四季度焦化仍有新增产能　　随着产能置换的推进，今年焦化产能仍处于净新增阶段。四季度仍有部分新增焦化产能投放。但目前确定要投产的新增产能较少，部分新建计划在面对未来需求的不确定性和利润低资金压力较大的情况下延后了投产计划，焦化厂普遍对产能置换后新建焦炉更为谨慎，并且对5.5大型焦炉的操作经验更少。　　　　3.2焦炭出口量增加　　三季度焦炭出口环比增加，主要为海外日本等高炉开工率季节新提产增加焦炭需求影响。同时海外焦煤价格上升后，国内焦炭出口经济性较好。四季度来看，海外生铁产量降幅较大，加之近期国内焦煤价格反弹，预计四季度焦炭出口或回归低位。　　　　随着新增产能的逐渐投放，焦炭的供给弹性再度加大。对应目前的铁水产量，焦化产能处于过剩情况，并且焦化开工率仍有上升空间，焦炭的供给弹性较高。因此焦化利润很难升至高位。三季度焦煤价格坚挺但焦炭提降五轮，焦化厂亏损较大，整个三季度维持负利润运行。进入四季度，需求或季节性回调，焦炭难有提涨空间，因此焦化或仍为低利润或负利润运行。　　但同时较低生产利润也会使得焦化厂限产增加，焦化开工率下滑。若长时间维持低利润，市场或加快部分地区4.3米焦炉的继续淘汰，关注剩余焦炉淘汰节奏。　　　　3.3焦炭供需总结及平衡表　　产能方面，四季度仍有部分新增焦化产能投放，但由于目前焦化利润低位，部分投产计划或继续推后。据目前铁水产量来看，焦化产能处于过剩情况。供应方面，焦化厂的开工率受需求和利润影响，目前焦炭供给弹性较大，利润或持续低位，因此焦化开工率多随铁水波动。总体来说焦炭自身供需矛盾不大，价格变化的主要驱动在于需求端，关注铁水产量变化。价格方面，综上所述焦化厂利润或维持在负利润至200之间，因此焦炭价格波动范围有限，根据焦煤价格加焦化利润预计四季度焦炭价格在2250-2900元/吨左右。　　　　4 　　风险提示　　双焦价格趋势上行风险在于突发事件影响煤矿开工率下滑，全球疫情严重进口减少，以及政策支持需求超预期上行。
金融界2022-09-29

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