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宏观数据点评：三季度复苏稳中向好，经济追求高质量发展

新增稳大盘政策逐步有所成效，且8月极端天气和疫情扰动逐步弱化，三季度经济基本呈现收缩后反弹趋势，当季GDP同比增长3.9％，考虑到去年同期基数相对较高，整体经济韧性延续。　　政策因素下汽车拉动消费明显：同日公布的三季度社会消费品零售同比增长3.5％，9月当月回落2.5％，环比增长0.4％。9月整体汽车销售同比上升14.2％，国产新能源汽车龙头比亚迪单月销量超过20万辆超越特斯拉。预计随着年底燃油车购置税减半以及上海插电混动送牌政策临近到期，四季度汽车销量将持续高增。　　三季度专项债发行进度回落：三季度全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9％。分领域看，基础设施投资同比增长8.6％，制造业投资增长10.1％，房地产开发投资下降8.0％。为了保障基建投资的顺利落地，今年前三季度，新增专项债发行超过3.54万亿元，其中上半年发行3.41万亿元，随后7月、8月、9月发行规模均为数百亿元。　　地产信用依旧低迷：1-9月固定资产投资同比增长5.9％，较1-8月的5.8％微幅上调，但幅度低于预期。9月当月同比回落12.1％，较8月的-13.8％有所好转其中，民间固定资产投资同比增长0.08％，较8月持平有所边际好转。但房企土地购置意愿持续回落，9月同比下滑65％创下今年以来新低，整体地产信用依旧低迷。　　追求高质量发展是长远经济政策导向：党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。整体报告高度强调和重申“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”，意味着中国未来发展要从重视“数量”转向提升“质量”，从“规模扩张”转向“结构升级”，从满足“最大”转向追求“最强”。　　正文　　01 　　三季度增速恢复基本符合预期　　1、三季度工业生产韧性十足　　2022年10月24日，国家统计局公布了三季度主要国内经济数据。整体上来看，8月以来一系列新增稳大盘政策逐步有所成效，且8月极端天气和疫情扰动逐步弱化，三季度经济基本呈现收缩后反弹趋势，当季GDP同比增长3.9％，考虑到去年同期基数相对较高，整体经济韧性延续。　　生产方面，全国规模以上工业增加值同比增长3.9％，比上半年加快0.5个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长8.5％，9月当月同比增长7.2％，除此以外9月制造业增长3.2％，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.6％。分别比规模以上工业增加值快4.6、2.1个百分点。整体来看三季度主要依靠制造业生产拉动，9月制造业PMI也重新站回荣枯线以上，主要得益于8月底以来央行新增2000亿设备更新再贷款，一定程度上拓宽了制造业融资渠道。　　服务方面，服务业增加值同比增长2.3％，比上半年加快0.5个百分点。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长8.8％、5.5％。9月以来全国多地仍有散发病例，临近20大前多地从严管理人员流动，对线下消费造成一定冲击。今年假期全国铁路、公路、水路、民航预计日均发送3650.6万人次，比2021年、2020年、2019年同期日均分别下降36.4％、41.4％、58.1％。9月财新服务业录得49.3，时隔3个月后再度回落至荣枯线以下，反映出中小企业尚未走出困境。全国国内旅游出游4.22亿人次，实现国内旅游收入2872.1亿元，分别同比减少18.2％、26.2％，按可比口径恢复至2019年同期的60.7％和44.2％。　　图1：三季度整体生产维持韧性（％）　　　　资料来源：Wind，申万期货研究所　　需求方面，同日公布的三季度社会消费品零售同比增长3.5％，9月当月回落2.5％，环比增长0.4％。按消费类型分，商品零售289055亿元，同比增长1.3％；餐饮收入31249亿元，下降4.6％。从主要商品来看，汽车销售继续保持快速增长。9月乘用车零售同比增长32.6％，但环比增长较二季度明显减弱，主因车购税减半政策拉动效果减弱。9月整体汽车销售同比上升14.2％，国产新能源汽车龙头比亚迪单月销量超过20万辆超越特斯拉。预计随着年底燃油车购置税减半以及上海插电混动送牌政策临近到期，四季度汽车销量将持续高增。　　从消费结构来看，9月以来普遍低迷，其中城镇和居民9月销售双双回落至2.5％和2.3％。商品和餐饮零售受今年双节整体消费不及预期纷纷回落。尤其9月以来部分地区疫情防控力度加大，导致零售、餐饮业复苏中断，9月零售、餐饮商务活动指数大幅下降至收缩区间，均低于45.0％。9月成品油价格上调、下调各一次，但下调幅度高于上调，预计会对相关消费造成拖累。目前消费难以转暖主要有以下几个原因：一是居民消费信心仍未恢复。央行问卷显示三季度城镇储户倾向于“更多消费”的居民占22.8％，比上季减少1.0个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.1％，比上季减少0.3个百分点；倾向于“更多投资”的居民占19.1％，比上季增加1.2个百分点。二是全球衰退预期显现。10月11日IMF发布最新一期《世界经济展望》，其中预计2022年全球经济将增长3.2％，与7月预测值持平；2023年全球经济增速将进一步放缓至2.7％，较7月预测值下调0.2个百分点。随着欧美央行不断加息，全球可能在今年四季度迎来衰退拐点，国内疫情防控下内生增长不足导致居民未来收入预期持续低迷，从而降低了非必要消费支出。　　图2：政策退出背景下汽车销售三季度坚挺（％）　　　　资料来源：Wind，申万期货研究所　　2、准财政工具落地提振基建　　三季度全国固定资产投资（不含农户）421412亿元，同比增长5.9％。分领域看，基础设施投资同比增长8.6％，制造业投资增长10.1％，房地产开发投资下降8.0％。　　基建方面，9月以来新增3000亿元政策性开发性金融工具和5000亿元专项债结存限额加速落地，资金等项目和项目等资金情况都有缓解。9月建筑业商务活动指标由56.5％回升至60.2％，为近一年来最高水平。石油沥青装置开工率由上月的37.2％上升至43.7％；9月挖掘机国内销量同比-33％，降幅较上月小幅扩大；重卡同比-12％，降幅较上月的-14％小幅收窄。据不完全统计1-9月有超1.5万亿元基建项目密集开工，包括多个总投资300亿元以上的大项目。为了保障基建投资的顺利落地，今年前三季度，新增专项债发行超过3.54万亿元，其中上半年发行3.41万亿元，随后7月、8月、9月发行规模均为数百亿元。　　图3：四季度进一步财政宽松空间不及去年（亿元）　　　　资料来源：Wind，申万期货研究所　　年内新增财政工具时机已过。进入10月以来各地项目批复加速，按照10月14日前27个披露专项债结存限额情况的省市来看，目前披露规模达4581.4亿元。其中山东省规模最大，为610亿元。河北、福建、四川、河南、云南尾随其后，这五省动用专项债结存限额规模超过300亿元。中国债券信息网统计显示，截至目前披露发债计划的省份中，山东、河北、云南、四川等地计划10月发行新增专项债均超过300亿元，分别为374亿元、359亿元、356亿元、314亿元、307亿元。其中发债最多的山东，10月和11月份新增专项债为250亿元，合计610亿元。广东、重庆、广西等地已合计发行439亿元专项债。不过，吉林、贵州、黑龙江、北京、厦门、大连这六省市目前披露计划发行的专项债结存限额规模均低于50亿元。临近10月底5000亿专项债历年结余额度即将全部落地，由于本月人大常委会并不涉及预算调整，年内进一步宽财政落空，预计本月底或下月初最多提前下发明年专项债2万亿。　　3、地产整体信用依旧低迷　　投资方面来看，本月除了基建拉动明显，地产和制造业都有所下滑。1-9月固定资产投资同比增长5.9％，较1-8月的5.8％微幅上调，但幅度低于预期。9月当月同比回落12.1％，较8月的-13.8％有所好转其中，民间固定资产投资同比增长0.08％，较8月持平有所边际好转。但房企土地购置意愿持续回落，9月同比下滑65％创下今年以来新低，整体地产信用依旧低迷。　　图4：地产和制造业投资开始分化（％）　　　　资料来源：Wind，申万期货研究所　　政策面多措并举效果尚未体现。9月以来，房地产调控政策继续放松，连续下调LPR、放松限购限售限贷之外，阶段性放宽部分城市首套房贷利率下限，首套住房公积金贷款利率下调、换购住房个人所得税退税等优惠政策也接连推出。不过，疫情防控和居民收入增速放缓、预期不佳等因素限制了房地产复苏力度。　　从销售端来看，9月单月商品房销售面积同比-16.2％，好于上月的-22.6％；商品房销售额同比-14.2％，好于上月的-19.9％。9月居民部门中长期贷款新增3456亿元，连续两月环比多增。在央行引导LPR下调以及地方政府“一城一策”继续放松调控之后，房地产销售降幅已连续两个月收窄。　　从地产融资渠道来看，9月出现边际好转，其中整体融资累计同比降幅略微收窄至-24.5％，主要由于近期央行重启1028亿PSL用于“保交楼”使得国内银行贷款激增。但利用外资和企业　　自筹资金进一步回落。国庆节后多家民营房企通过中债增信发行债务融资工具，目前已有龙湖、美的置业、新城控股、碧桂园、旭辉等示范房企陆续完成增信发债。同时监管方对民企发债再一次调整，允许中债信增不受单一主体集中度的监管，使得年内有机会通过新发行债券实现再次融资。近期证监会也表示将在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在 A 股市场融资。　　02 　　下一阶段经济形势展望　　三季度国内经济韧性主要依赖于三大动能：出口、基建和制造业投资，波动主要来自疫情和地产。展望四季度，全球经济放缓将会抑制经济动能，但稳经济政策作用继续发挥，经济增速会较三季度有所好转，在欧美央行加息预期维持中性以及去年低基数的情况下，预计同比增长4.5％左右，全年增长4％左右。　　1、内外需逐步切换是四季度主线　　四季度面临的最大挑战是出口增速放缓。随着发达经济体的连续大幅加息，全球经济正在明显降温，IMF预测明年全球增速将下滑至2.7％，所以四季度出口面临的压力将大于三季度。虽然人民币近期贬值有助于缓解经常账户压力，但资本流出压力较大下对金融安全冲击较大，预计央行会有加强预期管理。出口增速放缓将会对部分制造业投资产生拖累。此外，进入冬季之后，我国在疫情防控方面依旧坚持“动态清零”，短时间内预计难以明显放松，需密切关注其可能冲击。　　2、政策更多在于充分落地　　二十大刚刚闭幕，新一届中央领导人已经出炉。根据以往经验党代会至来年人大确立国家职位期间不会出台较大刺激政策。四季度主要依靠前期稳大盘政策拉动内需。一是基建投资将继续发挥托底作用，再加上四季度可能提前发行一部分明年专项债，基建将继续保持较快增长。二是房地产市场有望弱企稳。近期政策正从需求端和供给端双向发力，特别是政策性银行保交楼专项借款的推出，推动竣工速度明显加快，这将有助于稳定市场信心。　　3、聚焦高质量发展　　党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。整体报告高度强调和重申高质量发展的长远意义，意味着中国未来发展要从重视“数量”转向提升“质量”，从“规模扩张”转向“结构升级”，从满足“最大”转向追求“最强”。近期来看，货币政策方面四季度预计维持稳中趋紧，10月MLF河LPR维持平稳，但四季度整体2万亿MLF到期压力依旧较大，六大行近期发文下发9.5万亿支持实体经济，同时巴塞尔协议过渡期年底即将到期将提高商业银行流动性缺口，预计联储11月加息落地后，年底仍有可能25bp降准空间。财政方面由于年底政策空间已经消失，减税降费告一段落后大概率11月提前下达明年2万亿左右专项债额度。　　03 　　近期宏观经济数据情况　　表1.近期宏观经济数据　　　　资料来源：Wind，申万期货研究所

金融界2022-10-25

豆粕热点报告：美国驳船运输受阻利好我国豆类市场

回落至390美分/蒲。后期建议重点关注天气、CNF、驳船运费及出口检验量等指标。　　★对我国的影响　　我国从11月起进口大豆主要来源国转为美国。驳船运费及CNF的上涨，直接体现在我国11月船期进口大豆成本上行。此外，市场原本预计11月进口量能够显著回升（钢联农产品预估11月960万吨，12月860万吨），但美国驳船运输问题可能导致其装运延迟，国内豆粕市场也因此交易11-12月进口大豆到港数量不及预期。若实际到港不足，则豆粕低库存、高基差的局面或延续至11月。　　★风险提示　　天气风险。　　报告全文　　1 　　驳船运输在美国大豆物流体系中占有重要地位　　驳船是平底货船，其特点为设备简单、吃水浅、载货量大。驳船本身无自航能力，通常是若干驳船组成船队，由拖船或者顶推船提供动力。美国一艘驳船可装运5.25万蒲式尔大豆，15艘驳船组成一只船队，从密西西比河顺流而下。　　美国驳船运费的计算仍使用1976年设置的Benchmark，如图表1所示，每个港口适用的Benchmark各不相同，距离美湾越远则数值越大。美国驳船运费有公开交易市场，运费价格反映当下供求关系。假设当前市场交易的运费价格为1200，则Minneapolis的驳船运费为：1200％×6.19美元/短吨=74.28美元/短吨，即222.7美分/蒲。正常情况下驳船运输相比铁路运费更为低廉。　　21/22年度美国大豆产量超过1.2亿吨，出口量近6000万吨，是美国出口量最大的农产品。美国大豆主产地集中在中西部及大平原地区，这些地区恰好也是密西西比河及其支流流域所在。美国主要农产品出口港口分布在美西和美湾：美西是指太平洋西北部的港口，2021年34％农产品从美西港口出口；美湾是指墨西哥湾密西西比河口的港口，2021年66％农产品从美湾港口出口，其中路易斯安那州新奥尔良港占比高达44％。由于密西西比河连接了大豆产地及美湾港口，近几年美国使用驳船运输的大豆数量约3000万吨，是美国驳船运输数量最大的商品。　　　　　　　　2 　　密西西比河流域水位偏低引发美国驳船运费飙涨　　一般来说，每年秋粮收获后成百上千的沿河收购站和粮库会将汽车或火车运来的大豆，用驳船运至美湾出口，需求增加导致运费上涨。但今年的上涨显然已经超出季节性规律，主要原因在于美国中西部异常干旱直接导致河流水位下降，从而影响驳船运输，多艘驳船因此滞留。9月下旬起美国驳船运费飙涨，10月11日一周最高涨至2075％，10月18日一周小幅回落至1938％。由于驳船运费是美国出口FOB报价的重要组成部分，美湾11月船期出口CNF由国庆节前的320美分/蒲涨至最高420美分/蒲，本周略微回落至390美分/蒲。事实上，目前美豆产区到港口的大豆价格倒挂（10月14日爱荷华州到美湾价格倒挂2.82美元/蒲），驳船运费的上涨并未完全体现在美豆出口报价上，说明了国际市场对美豆的需求相对疲弱。　　后期建议重点关注以下指标：首先是降雨预报，CPC预报显示未来7天爱荷华、密苏里、奥克拉荷马区域将迎来1.5-5英寸不等的降水，或有助于改善内河运输问题；其次是美湾出口CNF，它能够反映美国驳船运费的变化，且胜在频率更高（日度指标）；再者是若干周度指标，包括美国驳船运费、经过密西西比河Lock 27的驳船数量、出口检验量等。　　　　　　　　3 　　对我国的影响　　我国是世界上最大大豆进口国，而现阶段正是美国收获及集中出口时期，我国从11月起进口大豆主要来源国转为美国。美国密西西比河水位偏低及驳船运费大幅上涨对我国的影响可以从价、量两个角度考虑：首先，驳船运费及CNF的上涨，直接体现在我国11月船期进口大豆成本上行，美湾11月船期大豆进口成本从国庆节前约5100元/吨涨至目前约5400元/吨。其次，今年5月后我国进口大豆逐月下降，市场原本预计11月进口量能够显著回升（钢联农产品预估11月960万吨，12月860万吨），但美国驳船运输问题可能导致其装运延迟，国内豆粕市场也因此交易11-12月进口大豆到港数量不及预期。若实际到港不足，则豆粕低库存、高基差的局面或延续至11月。　　　　　　5 　　风险提示　　天气风险。

金融界2022-10-25

9月外贸数据点评：9月外需继续回落，但出口好于预期

进口来看，主要由于9月以来国内极端高温天气影响结束，国内逐步进入开工旺季，工厂开工需求加快，国内进口有一定的支撑；但是，房地产市场仍旧偏弱，内需恢复较慢，国内进口需求恢复较慢。整体来看，短期由于疫情以及房地产市场的影响，国内进口短期恢复缓慢；中期随着疫情对经济的影响逐步减弱、国内稳地产政策逐步落地以及国内稳经济政策以及一揽子接续稳经济政策的逐步落地，预计国内需求将逐步回暖，对进口有一定的支撑。但从长期趋势来看，国外需求回落以及我国将逐步进入主动去库存阶段，对商品的需求将逐步回落，未来将影响进口。　　9月我国贸易顺差847亿美元，预期803亿美元，前值793.9亿美元。其中贸易顺差最大的汽车零配件，为42.56亿美元；其次是电动汽车，贸易顺差24亿美元；第三是汽车，贸易顺差20.56亿美元。贸易逆差的商品较为集中。其中逆差最大的是原油，逆差288亿美元，减少16.64亿美元；其次是集成电路，逆差248亿美元，增加35亿美元；第三是农产品，逆差123亿美元，增加2.8亿美元。　　整体来看，9月贸易顺差超预期小幅回升。一方面由于国外需求回落但是出口增速回落不及预期，另一方面国内需求恢复较慢，进口保持相对稳定；整体而言，目前外需相对较强内需相对较弱的局势导致国内呈衰退式顺差的局面。随着海外经济快速放缓，出口增速逐步回落；而国内经济中长期随着疫情对经济的影响逐步减弱、国内稳经济政策及一揽子接续稳经济政策的逐步落地，预计国内需求将逐步回暖，对进口有一定的支撑，贸易顺差可能进一步回落。　　图1 按美元计：　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图2中国贸易国排名及占比：按美元计：　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图3中国出口贸易国排名及占比：按美元计　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图4中国出口商品排名及占比：按美元计：　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图5中国进口贸易国排名及占比：按美元计　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理　　图6中国进口商品排名及占比：按美元计：　　　　资料来源：WIND，东海期货研究所整理

金融界2022-10-25

财信研究评1-9月宏观数据：经济延续修复，政策仍需加力扩内需

金融界2022-10-25

三季度经济数据点评：国内三季度GDP超预期回升

金融界2022-10-25

2022年9月电量点评：发电量增速转负，水电降幅扩大

下因素综合影响：1）22年8月极端高温天气拉动下居民及三产用电需求单月增速均创近五年新高，22年9月高温消退下该部分用电需求快速回落；2）22年9月工业增加值同比+6.3％，增速较8月+2.1 ppts，正向拉动用电需求；3）22年9月社会消费品零售单月同比+2.5％，增速较8月-2.9 ppts，消费偏弱拖累用电增速。　　发电量增速转负，水电降幅扩大，新能源维持高增。22年9月规上电厂单月发电量同比-0.4％，增速转负（8月同比+9.9％）。分电源看，22年9月风电光伏维持高增，水电核电降幅扩大，火电增速放缓。22年9月水电发电量单月同比-30.0％，增速较8月-19.0 ppts，我们推测主要与9月单月来水偏枯及蓄水保供有关：据中国气象局，22年9月全国平均降水量47.2毫米，较常年同期偏少24.1％，为历史同期第三少（以三峡水库为例，我们测算9月三峡月度平均入库流量同比-70.0％，较8月-17.5 ppts）；据长江水文网，22年9月长江流域水库群净蓄水量+172亿立方米（同比-13.6％），较8月（-84.9亿立方米）转正。新能源发电量维持高增，我们认为主要系新增装机驱动（22年1~9月全国风电装机同比+16.9％；太阳能发电装机同比+28.8％）：22年9月风电发电量同比+25.8％，增速较8月-2.4 ppts；光伏发电量同比+18.9％，增速较8月+8.0 ppts。22年9月火电发电量单月同比+6.1％，增速较8月-8.7 ppts，有效对冲水电出力下滑的不利影响。　　风险因素：用电需求不及预期，新能源装机进度低于预期，煤价涨幅超预期，市场电价上涨不及预期，煤电价格传导机制推进低于预期。　　　　　　　　　　　　　　

金融界2022-10-25

任泽平：做好应对全球经济衰退和欧洲金融危机的准备

金融界2022-10-25

-40摄氏度-70摄氏度，浪潮信息挑战边缘服务器环境适应极限

的夏天打开过三亚路口的信控箱，在极寒的天气里勘察过漠河油田的服务器，专门去找让服务器极度“不适”的场景。服务器在雷暴中要能扛住多大的雷击，在阴雨连绵中需要达到怎样的防水等级，这些都需要“技术猿”们亲自到达现场，以此在服务器上岗前完善设计，确保它们能“扛住”边缘环境的重重挑战一块三明治触发的灵感散落在各个地方各种环境下的的边缘服务器，是智算力延伸到数字世界各个角落的末梢神经元，需要练就钢筋铁骨。而极端高温下的散热，是钢筋铁骨也不能承受之重，更是横亘在研发人员面前的拦路虎。产品经理在实地勘察后敲黑板划出重点：边缘服务器必须保证在70摄氏度的高温下也不会罢工。但反复实验改进下的边缘服务器，仍然差了那么一点点意思。在户外场景，边缘服务器散热设计的方向是，通过无风扇设计，让设备和环境之间的热量通过热对流和热辐射传递到空气中。在边缘服务器内部，CPU一旦高速运作，温度最高可达90摄氏度，要让90摄氏度高温快速传导到大约70摄氏度的环境空气中，就需要在散热上盖和热源之间增加高导热系数的导热材料，让热量快速传递出去，工程师们做了很多尝试，却始终无法突破60摄氏度的散热极限。与70摄氏度“死磕”却求而不得，让技术研发一度陷入了僵局。转机来自于一块加班中用来充饥的三明治。一层层食材叠加的灵感，启发工程师们将服务器散热上盖底部压铸出导热凸台，通过导热凸台与导热界面材料、热源部件依次贴合的结构，可以排出热源上方的空气，大大消除内部界面热阻。从上到下，散热盖、凸台、界面材料、热源这一酷似“三明治”的结构中，还针对边缘服务器的百变需求，设计了不同的铝挤工艺上盖，让导热凸台、界面材料的位置、大小随着内部器件的变化而变化，实现产品的灵活百变和高效散热。同时，研发人员还发现，界面材料厚度的微小差异，都会影响散热的效率，据仿真模拟数据显示，材料厚度缩小0.6毫米，CPU的温度就可以降低2.1摄氏度，因此，需要在CPU、内存等等部件凸台最小结构公差下，设计出最小厚度的界面材料。经过多次仿真和实测，研发人员最终采用高导热和高压缩性的界面材料和凸台填充在热源与散热外壳之间，导热效率达到10W/m·K，是空气导热效率的435倍，让服务器适应的极限环温从原来的60摄氏度提升到67摄氏度。还差了最后的3摄氏度，努力仍在继续。除了提升内部的热传导效率，散热工程师还要考虑设备与环境之间如何进行高效的导热，才能实现极限环境的适应。研发人员结合热仿真软件对多组参数组合进行对比分析，并绘制响应面优化曲线，最终确定出一组关于鳍片厚度、间隙和高度的最优组合，在有限体积内形成超过3000平方厘米的散热面积，达到了最佳散热能力。同时，为了进一步减小上盖散热器内部的扩散热阻，散热上盖中设计了2D热管网络，热管走向经过反复优化仿真，精准布局，有效规避局部热点的产生，提升整机均温能力。终于，一台在无风条件下，70摄氏度极限环境也能高效运转的边缘服务器横空出世，站上C位。据研发测试，在无风扇的边缘服务器上，三明治架构可将被动散热能力较上一代产品提升近100%。一份智造的极致匠心适应所有不适应，让小的积累构成大的改变，浪潮信息研发员们精工细作的服务器远不止解决了散热这一痛点。边缘服务器无限靠近数据产生的第一现场，不仅可能面对极热的环境，还会有极寒、风沙、尘土、雷击等等恶劣场景，每一类场景都需要进行针对性的设计，以保障服务器的稳定运行。例如在东北油田，考虑到一些低温条件下电子设备难以启动的情况，边缘服务器设计了低温热启动装置，当环境温度低于-40摄氏度时，自适应调节系统会加热服务器，让内部每一个芯片满足温度要求后再开机启动。另外，很多边缘服务器会被放置于高山塔、深山灯等环境中，研发人员就在寸土寸金的边缘服务器中，塞进了一个远程运维管理模块，让运维人员可以远程勘查设备，大大减少了人力运维成本。书痴者文必工，艺痴者技必良。很多事情并不是看到了希望才去坚持，而是因为坚持才有了希望，正如研发工程师追求极致智造的匠心。每一处微小的设计，都是基于边缘场景做出的最适改变，不啻微芒终能造炬成阳，浪潮信息研发人员的不断创新，为更多场景提供安全、稳定的边缘算力创造了可能，也为云边协同的不断破圈缔造了希望。

美通社2022-10-24

格上每日收评—2022年10月24日

要有三个原因：（1）低基数；（2）高温天气消退，工业用电供给改善；（3）基建投资落地带动。9月消费和服务业数据偏低主要是区域疫情和加强防范的影响。9月地产投资仍在双位数负增长，但降幅略有收窄；制造业投资高位稳定，基建投资继续加速至16%以上。整体看，三季度及9月数据带来的信息较为平稳。对需求端来说，地产这样一个关键领域初步企稳，基建继续高位，出口如预期放缓但仍在韧性范围；对供给端来说，工业表现证明了其修复弹性，消费和服务业偏弱但大致能从同期疫情及国庆假期相关防控举措升温的角度得到一个解释。新闻二：9月进出口数据出炉，怎样理解？ 9月我国出口金额（以美元计）同比增长5.7%，预期4.0%，前值7.1%。进口金额（以美元计）同比增长0.3%，预期0.0%，前值0.3%。贸易差额为出口增速延续下行趋势，对除东盟外的其他主要贸易伙伴出口增速均进一步下行。西部证券认为，出口“量”与“价”或将进一步走弱。“量”的角度来看外需或将进一步放缓。欧美经济“摆烂”，美国和欧元区消费者信心指数低位下行，9月美国CPI超预期上行，欧元区通胀也仍处于上行趋势、基本面也出现裂痕，9月制造业PMI指数分别50.9%、48.4%。展望未来，年内出口增速下行趋势或将延续。当前海外风险不断加剧，地缘政治冲突仍在继续，我国出口存在结构性亮点，但总量增速在“外需走弱、价格贡献下滑、基数仍在高位”三因素叠加下或将延续下行态势。明明团队认为，从贸易伙伴维度看，我国对东盟出口保持高增，成为当月出口的主要贡献项。9月，在外需趋势性回落影响下，中国大陆对美出口负增长程度加深。进口方面，我国对外依存度降低，进口增速或维持在低位。总体来说：（1）结合8月和9月的出口数据来看，无论是贸易伙伴维度还是贸易商品维度，都显示出我国出口结构的变化或正在悄然发生，随着出口结构的变化，国内产业竞争力提升、欧洲高耗能行业受能源危机影响等因素下，汽车、化工、金属等行业或迎来机会；（2）往后看，外需的趋势性滑落和高基数的持续影响或将导致我国出口同比增速进一步回落，进口增速或也因对外依存度在降低而保持低位运行；（3）汇率方面，当前，美元指数上行趋势放缓但仍处高位，叠加中美利差深度倒挂，证券账户依旧面临资本流出压力。尽管出口增速已呈现逐步放缓的趋势，但贸易顺差规模仍是近年来同期的较高水平，对人民币的需求或逐步释放。待外部压力逐渐释放后，人民币是否可以重新走强取决于国内经济的修复与预期的改善。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-24

亚马逊云科技张文翊：十六载创新迭代，云计算将继续走向何方？

类似，卫星广泛应用于各种使用场景，包括天气预报、表面成像、通信和视频广播等。但要获取卫星数据，客户必须建设或租用地面天线与卫星通信，才能在需要的时间和地点下载数据，这是一项艰巨的任务，成本巨大。我们把量子计算、卫星通信等前沿科技纳入了云服务中，让它们走入更多人的视野。Amazon Braket服务的推出，让世界各地的研究人员、开发人员甚至量子计算爱好者，都可以通过运行于亚马逊云科技上的模拟量子计算机，测试量子算法并进行故障排除，探索量子计算的无限可能。包括宇道生物、图灵量子等国内企业和合作伙伴，都已经在基因序列预测、药物分子生成等领域使用亚马逊云科技探索量子计算的无限可能。我们还推出了Amazon Ground Station卫星数据服务，让用户更轻松、更经济、更高效地控制卫星运营，采集卫星数据，并与亚马逊云科技上运行的应用程序和其他云服务进行集成。依靠Amazon Ground Station的全球地面站点，客户可以随时随地下载卫星数据。因为云计算，这些看似遥不可及的前沿技术正在走入我们的日常工作和生活。亚马逊云科技的16年实践证明，云计算不是空花阳焰，而是能够打破底层逻辑，改变IT领域游戏规则的创新与革命。我为云计算在实践中被证明的价值而欣喜，也为云计算应用空间的辽阔而激动不已。我期待着，我们与更多的客户一起利用我们领先的云科技创造更多、更大的可能。我坚信，只要我们勇于探索，一切皆有可能。

美通社2022-10-24

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