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CNBC：别错过！股市正在迎接辉煌时刻
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风的季风带来11月的冷雨，席卷东南亚，天气开始变冷。市场也喜欢11月，尽管原因完全不同。他们喜欢炎热，而11月带来了炎热。根据 Carson Group 的数据，标准普尔 500 指数 11 月在几个时间段（自 1950 年以来、过去 10 年、选举年）的平均回报率是其他月份中最高的。标普指数上次在 11 月份下跌超过 1% 是在 2008 年全球金融危机期间。高盛证实了这一观察结果，该行指出，10 月 28 日标志着“美国股市第四季度最佳交易期的开始，数据可追溯到 1928 年”，该行全球市场董事总经理斯科特·鲁布纳 (Scott Rubner) 写道。本周一，市场确实上涨了。标普指数上涨 0.27%，道琼斯工业平均指数上涨 0.65%，纳斯达克综合指数上涨 0.26%。这增加了标普指数今年迄今的涨幅，目前为 22.1%。美国银行首席股票技术策略师斯蒂芬·萨特迈尔 (Stephen Suttmeier) 表示，今年早些时候的强劲表现进一步增强了 11 月的季节性效应。萨特迈尔在周一的一份报告中写道：“当 SPX 从年初到 10 月上涨时，这是 2024 年可能出现的情况，该指数在 11 月至 12 月期间平均上涨 79%。” 不过，在过于兴奋之前，请记住分析师对两个月内的股票持乐观态度。未来一年漫长而广阔：没有什么是永恒的，即使是股票市场在11 月占据统治地位。
丰雪鑫99 1评论2024-10-29
恒力期货能化日报20241029
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下降4%，山东赶工需求带动去库。四季度天气转冷，需求走弱预期。风险提示：宏观因素影响芳烃苯乙烯方向：偏空逻辑： 1、纯苯：周内成本端原油、石脑油均迎来大涨，同时国内重整装置意外检修信息频出，但纯苯小幅反弹后又继续延续颓势。中韩周内纯苯月差均转Contango，CFR中国加点降至30美元/吨。欧洲→美洲10月底已确定2.5万吨纯苯船期，11月另有2-3万吨，这些货物商谈均在欧美纸面套利窗口并未完全打开的情况下敲定。市场质疑美国在Q4是否还需要进口货去填补市场的缺口，尽管后续加拿大苯乙烯装置和印第安纳州的苯酚装置均会重启，但加拿大苯乙烯装置的重启会被美国本土苯乙烯的降负抵消（4套PS装置将会在11-12月检修），而Sabic苯酚装置的重启会被Advansix的计划检修抵消。总体美国纯苯下游需求在未来并未实质好转。中国方面下游需求并未发生大幅去化，但未来随着华东大厂三线停车，船运石油苯外卖基数将进一步增加，而且11月裕龙石化重整装置（对应35万吨/年纯苯产能）大概率将高负荷运行，11月下旬裕龙裂解装置试运行（对应26万吨/年纯苯产能），市场压力较大。东南亚方面马来乐天12万吨/年纯苯装置10月10日停车进行为期25日的计划检修，中东方面11月沙特+伊朗+伊拉克重整装置检修较多，印度11月IOCL纯苯装置检修，下游一套苯酚装置周内已重启，韩国SK重整11月同步CDU降负至8成运行，下游POSM6成负荷运行；周内河南盛源加氢苯停车，平煤区域平衡被打破，后续或对山东贸易流有影响。11月中国纯苯进口量环比或有小幅度减少，核心矛盾在内贸货冲击港口，策略上依旧维持越高越空，价差策略依旧维持低位扩11下SM-BZ，高位缩12下SM-BZ。需注意11下的加工差策略需窄幅止盈。 2、需求端近期PS、ABS产量有明显增加。一方面下游利润虽有压缩但依旧保持在近两年的高位GPPS及ABS华东工厂均出现提负情况，HIPS随利润向好但目前工厂未见提负，此外北方恒力ABS装置重启，目前以低负荷运行。终端方面家电排产再次超预期，出口情况良好。 3、供给端预期落地，浙石化全线停车，此外浙石化ABS负荷同时提升。大体上后续苯乙烯供应格局呈现外松内紧的格局。韩国苯乙烯下游装置11月停车检修较多，预计11月韩国可能有6万吨左右富裕量，日本toyo sty一套PS装置10月中旬停车检修，台湾11月苯乙烯装置检修回归。 4、进口端10月的预期量基本兑现，11月进口预计持续高位。10月目前已经抵港6万吨苯乙烯，1万吨新加坡货上旬抵港宁波，中东5000吨+新加坡3万吨抵港华东港口，还有一船1.3万吨沙特货月底抵港华南港口。11月预计苯乙烯进口量依旧维持在6-7万吨水平。对市场担心的逼空问题我们并不忧虑。9月浙石化船货到华东主港量总计6万吨，8月约5万吨，虽然11月浙石化全线停车会导致5-6万吨的港口库存补充消失，但进口货的补充+工厂库存的充裕将保证逼空难现。短期难看空，但也不会去追多，最好的选择恐是高位空2501合约。 5、库存：截至2024年10月28日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：3.53万吨，较上周期增0.06万吨，幅度增1.73%。商品量库存在2.48万吨，较上周期减0.04万吨，幅度降1.59%。截至2024年10月28日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：9.5万吨，较上期库存11万吨下降1.5万吨，环比下降13.64%；较去年同期库存4.18万吨上升5.32万吨，同比上升127.27%。煤化工尿素方向：反弹空逻辑： 1.目前市场低价刺激成交中，工厂再现停收现象，但下游仍偏谨慎，期现套保占市场较高比例，市场价格短期或弱稳运行。 2.供应方面，近期有部分装置环保限产，山西固定床工艺淘汰延迟到明年，影响产量不如预期，日产短时依旧维持高位18.8-19.2万吨左右小幅波动，十一月和十二月有西南限气等季节性检修，日产预计十一月中后有所下滑。需求方面，当前秋季小麦底肥进入尾声，农业采购扫尾，复合肥工厂开工率一般，淡储陆续开始但还未大规模采购，本周库存继续增加5万吨。整体而言，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限，盘面或尝试反弹空，01盘面关注上方1850逢高空配。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：反弹空。理由：若无明确利多，则估值仍受抑制。逻辑：周初盘面反弹积极，主要源于伊朗装置方面的故事。目前，近端基差维持01-5/-10，受高库存抑制；远端基差约01+45，暂未发现后市预期大幅改变，伊朗装置负荷波动传闻待验证。内地方面，西北周初小幅回暖，内蒙古南北线约1995-2020元/吨，多地跟随期价反弹。11月起，基本面上关注西南限气和港口库存变化，盘面上关注远近月资金分流情况，预计MA2501今年很难再成为强合约。观点上，虽受消息面扰动，但价格结构转弱和节后库存去化不顺是不争的事实，若无实质性利好支撑，反弹空；MA1-5反套持有，中期关注负值。策略：反弹空；MA1-5反套持有；后期若去库不畅，中线偏空。风险提示：油价波动、海外装置动态。建材化工纯碱方向：中期01在1600上方逢高空，长线05多FG空SA头寸可继续持有行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1500-1550元/吨，期现报价在1540元/吨，目前供需端来看，碱厂维持累库至166万吨，较上周四增加1.27万吨，处于历史同期最高位，供给端虽有企业减产，但实际减产力度小于消息面反馈，短周期由于市场畏惧供给端的减产扰动以及宏观处于国内及海外政策变动窗口期，存在价格反复波动 2.11-12月，碱厂仍有新投产，玻璃端持续减产，供需格局大方向持续走向过剩是已知的，目前纯碱周度排除投机需求的表需在62-63万吨，而周度产量在73万吨，只有在今年纯碱减产力度最大的时候才能维持高位不累库的供需平衡，预计到11月中下旬会看到纯碱仓单大量增加，交割库持续累库以及碱厂待发量转为实发量的去库，届时看到的去库可以理解为表需后置，待发订单的持续减少仍会给碱厂降价压力。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：宏观波动窗口期，单边不宜做空，套利为主风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：多FG空SA 行情跟踪： 1.今日沙河报价上涨至1310元/吨附近，盘面仍升水现货较多，中游流动性继续被锁住，短期主产地价格快速拉涨导致主产地与主销地价格倒挂，短期投机情绪占主导，倒挂情况尚不足以影响需求，但中期过量投机会埋下一定隐患，部分窑炉年限到期，导致供给端仍在持续减产，需求端下游存在一定年底赶工情绪，地产端的改善对下游订单情况也存在一定正反馈 2.11-12月，由于天然气价格大概率上涨，玻璃处于成本抬升，供给减量，需求端存在小赶工的情况，玻璃大概率能维持高位去库，但总量依旧维持偏高位，去库的斜率需要参考玻璃冷修速度，而供需结构转好以及宏观情绪延续，会带动价格底部抬升，但也需注意目前中游期现商库存体量较大，中期仍存在较大的负反馈可能性，使得价格波动加大。 3.向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：盘面升水大，估值不低，不宜单边追多，套利为主风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-10-29
航空公司交付延迟和成本上升导致欧洲航空业利润下滑，市场信心面临考验
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境。尽管需求保持稳定，但维护成本、恶劣天气、空中交通管制问题以及中东地区的干扰持续影响航空公司运营。航班的延误和新飞机交付的推迟是航空公司面临的最大难题，这迫使它们使用更旧的飞机，这些飞机的维护成本更高，油耗也更大。根据分析师的预期，汉莎航空预计在周二的报告中，第三季度的运营利润为13亿欧元（约14亿美元），同比下降9%，利润率为12.1%。该航空公司在法兰克福到北京的航线每航班损失高达55万美元，原因在于使用较旧的飞机且乘客数量稀少。英航因发动机制造商劳斯莱斯的交付延迟，将取消更多长途航班。交付延迟对运营的影响汉莎航空首席执行官卡斯滕·斯波尔（Carsten Spohr）警告称，预计波音777X的交付将延迟五年，直到2026年才能获得。这一延迟导致航空公司被迫继续使用维护成本高昂、燃油消耗大的旧型号飞机。空中客车和波音的交付延迟问题严重制约了航空公司的运营能力，进一步影响了收益。法航-KLM预计由于巴黎奥运会导致的票务下降，第三季度的收入也将受到影响。根据分析，市场对这些挑战的反应在过去六个月间导致航空公司股价普遍下滑，尽管在过去一个月略有回升，但投资者对该行业健康状况的担忧依旧存在。市场反应及投资者信心尽管大部分航空公司的股价受到拖累，国际航空集团（IAG）却因在北大西洋市场的强劲表现而股价大幅上涨，过去六个月上升超过20%。预计IAG将于11月8日发布的运营利润为17.8亿欧元，同比微增2%。市场分析人士指出，尽管预计航空公司将因能力受限而提高票价，但这一动态在许多欧洲和北美航空公司中并未显现，导致整体业绩令人失望。未来展望与潜在机遇一些航空公司警告称，最糟糕的情况可能尚未到来。随着当前供应链问题影响新飞机的生产，交付延迟可能在2026年更为严重。尽管如此，分析师认为，若需求保持强劲，航空公司仍可因座位稀缺而提高票价。同时，预计明年航空公司将受益于较低的航油价格。编辑总结：当前航空业面临的挑战不仅体现在成本上升和飞机交付延迟上，还涉及到市场需求的不确定性。尽管部分航空公司凭借其市场份额和较强的运营能力，表现相对稳定，但整体行业前景依然严峻。名词解释汉莎航空：德国的国家航空公司，欧洲最大的航空公司之一。法航-KLM：法国航空与荷兰皇家航空合并形成的航空集团。 IAG：国际航空集团，由英航、爱尔兰航空和其他航空公司组成。波音777X：波音公司研发的一种新型长途客机。今年相关大事件 2024年10月：由于供需不平衡，多个欧洲主要航空公司面临严重的飞机交付延迟和高运营成本。 2024年11月：预计英航将因交付延迟而取消更多长途航班，影响航空业整体营收。来源：今日美股网
今日美股网2024-10-29
天风证券：给予海油发展买入评级
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内油气增储上产进度不及预期的风险；极端天气影响公司正常作业的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券陈淑娴研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2024年度归属净利润为盈利35.51亿，根据现价换算的预测PE为12.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为4.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-28
喜讯！开盘大涨，佐力药业发布股权激励彰显长期信心，三年再造一个佐力
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虫夏草等天然珍稀药材，具有生产过程不受天气影响、节约土地资源、产品质量均一、生产成本稳定可控、绿色无污染、保护自然环境等优点。此外，佐力药业高度重视中药饮片及中药配方颗粒未来发展的布局，中药饮片业务近年来保持稳定增长态势。报告期内，中药饮片销售收入较上年同期增长51.24%。公司子公司佐力百草中药已建立三条生产线，生产的中药饮片品规已超过1,000个，在全国多地拥有100多个合作的中药材种植基地，将继续推进中药饮片业务稳步发展。佐力药业近年来不断加大对中药配方颗粒剂的研发力度，积极参加国家标准与省级标准的研究与制订，公司一方面加大省内新医院的开发力度，另一方面积极开展在其他省份备案工作，并利用集采中标的身份加快省外医院开发力度，提升市场覆盖率。目前已完成国标备案245个，省标备案156个。2024年前三季度，中药配方颗粒销售收入较上年同期增长175.96%。随着规模效益和品牌效应逐渐提升，未来预计仍然保持稳定增长。值得一提的是，三季报披露同日，佐力药业同时披露了2024年限制性股票激励计划（草案）和2024年员工持股计划（草案），是上市以来推出的首个激励计划，共激励115名核心员工，合计1333万股（含预留部分），其中，限制性股票拟向激励对象授予限制性股票不超过660.50万股，涉及的标的股票种类为人民币A股普通股股票，约占本激励计划公告日公司总股本70,138万73股的0.94%；员工持股计划拟受让的股份总数不超过672.5万股，占公司当前股本总额70,138.73万股的0.96%，授予或受让的价格为8.07元/股。从业绩考核目标来看，考核年度2025年、2026年、2027年公司净利润增长率分别不低于30%、66%、110%（以2024年净利润为基数）。佐力药业表示，业绩考核目标是深思熟虑根据公司目前的发展进度和未来收入预测来制定的。可见佐力药业对未来长期发展抱有充分的信心，公司未来业绩增长值得期待。【结语】佐力药业作为生物中药领域的佼佼者，其成功并非偶然，不仅源于产品技术特色和市场占有率，更在于持续创新动力及强烈的社会责任感。中医药是中华民族的瑰宝，需要守正创新、传承发展。佐力药业将继续加大在研发创新方面的投入力度，不断推出更多具有自主知识产权的新产品，通过实际行动让更多人体验到中医药的独特价值，努力成为具有全球竞争力的大国品牌，为中医药产业的壮大和健康中国战略作出贡献。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-28
恒力期货能化日报20241028
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方下游刚需带动下，库存持续下降。四季度天气转冷，需求走弱预期。风险提示：宏观因素影响芳烃 PX 方向：单边跟随原油走势盘面： 1、PX01合约收盘价7064(-22, -0.31%)，持仓增加3744手至10.57万手(多空增仓)； 2、PX 12-1月差-48（+18），PX01-CFRC -74（-32）； 3、仓单987（-）。基本面： 1、实货：CFR中国均价为850美元/吨（-8，-0.9%），PX商谈一般，实货12月、1月均在835有买盘报价；9月份PX进口91.9万吨，同比减少2.4%，降幅有所收窄，环比增加21.5%，单月进口规模连续四个月上升； 2、估值与利润：MOPJ价格为669美元/吨（-11），PXN $181(+4)； 3、供给：供应减少，国内PX负荷下降至80.6%附近（-2.8pct）；亚洲PX装置负荷下降至74.8%附近（-2.2pct），九江石化90万吨PX装置2024年10月20日重启，浙石化一套200万吨PX装置近期降负运行；东营威联10月22日附近负荷下降至6成，初步计划2周，涉及PX产能200万吨； 4、需求：PTA负荷上升0.1个百分点至80.5%，恒力惠州250万吨PTA装置10月13日开始计划内检修，10月25日附近重启；东营威联250万吨装置轻微提负，目前负荷8成偏上； 5、下游：TA现货加工费326(-8)，TA01盘面加工费387（+14），长丝平均产销在4成偏上，短纤平均产销54%。策略：可适量套利多PX空原油。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：偏多理由：基差企稳，下游开机维持高位。逻辑：今日01合约以5014点收盘，较昨日结算价下降6点，涨幅0.12%，日内增仓11396手至117.05万手，TA1-5价差为-78（-2）。现货方面，今日主流现货基差在01-87，10月主港在01-85~87附近商谈；PTA现货加工费在326元/吨附近；PTA单月出口量同比维持增长，但增速有所回落。9月PTA出口38.1万吨，同比增加36.1%，环比下降6.8%，2024年1-9月累计出口342.4万吨，同比增加25.3%。供应方面，PTA负荷上升0.1个百分点至80.5%，恒力惠州250万吨PTA装置10月13日开始计划内检修，10月25日附近重启；东营威联250万吨装置轻微提负，目前负荷8成偏上。下游聚酯负荷为92.5%（+0.1pct）；江浙终端开机率高位维持，出货分化，加弹、织造、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏上，直纺涤短平均产销54%。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：港口周度累库。逻辑：今日EG2501合约收盘价4598（+26，+0.57%），日内减仓2187手至25.86万手，EG1-5价差为-65（+17）。现货方面，现货主流围绕01合约+47左右商谈，11月下期货基差在01合约升水42-43元/吨附近，商谈4637-4640元/吨。9月份EG进口59.1万吨，同比减少9.9%，环比增加1.2%，1-9月累计进口492.6万吨，同比减少5.0%。库存方面，截至10月24日，华东主港地区MEG港口库存总量61.75万吨，较上一统计周期增加1.2万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至67.29%（-1.35pct），其中煤制乙二醇开工负荷63.85%（-0.39pct），新疆中昆60万吨乙二醇装置计划10月下旬起轮流检修，预计单线检修时间2周左右；需求方面，下游聚酯负荷为92.5%（+0.1pct）；江浙终端开机率高位维持，出货分化，加弹、织造、印染分别在93%、82%、86%。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成偏上，直纺涤短平均产销54%。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑： 1.目前市场低价刺激成交中，工厂再现停收现象，但下游仍偏谨慎，期现套保占市场较高比例，市场价格短期或弱稳运行。 2.供应方面，近期有部分装置环保限产，山西固定床工艺淘汰延迟到明年，影响产量不如预期，日产短时依旧维持高位18.8-19.2万吨左右小幅波动，十一月和十二月有西南限气等季节性检修，日产预计十一月中后有所下滑。需求方面，当前秋季小麦底肥进入尾声，农业采购扫尾，复合肥工厂开工率一般，淡储陆续开始但还未大规模采购，本周库存继续增加5万吨。整体而言，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限，盘面或尝试反弹空，01盘面关注上方1850逢高空配。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：反弹高度有限。理由：等待新驱动。逻辑：盘面延续减仓式反弹，基差表现依旧偏弱，维持01-10左右；1-5月差在浅负值波动。维持观点，价格结构率先转弱，体现市场预期偏差。基本面来看，内地将受制于高供应，常出现降价排库；关注本月港口库存能否缓解。盘面来看，单边走势和月差转负或令今年远近月资金提前分流，空头或滞留近月或止盈，但多头将优选远月，预计MA2501今年很难再成为强合约。观点上，反弹高度有限，若无新驱动，反弹空；MA1-5反套持有，中期等待负值。策略：MA1-5反套持有；后期若去库不畅，中线偏空。风险提示：注意能化共振回落情况。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空，长线05多FG空SA头寸可继续持有行情跟踪： 1. 目前碱厂沙河送到价在1480-1500元/吨，期现报价在1500元/吨，目前供需端来看，本周碱厂库存在165万吨，较前一周累库5万吨，处于历史同期最高位，供给端虽有企业减产，但实际减产力度小于消息面反馈，短周期由于市场畏惧供给端的减产扰动以及宏观处于国内及海外政策变动窗口期，存在价格反复波动。 2.11-12月，碱厂仍有新投产，玻璃端持续减产，供需格局大方向持续走向过剩是已知的，目前纯碱周度排除投机需求的表需在62-63万吨，而周度产量在73万吨，只有在今年纯碱减产力度最大的时候才能维持高位不累库的供需平衡，预计到11月中下旬会看到纯碱仓单大量增加，交割库持续累库以及碱厂待发量转为实发量的去库，届时看到的去库可以理解为表需后置，待发订单的持续减少仍会给碱厂降价压力。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：宏观波动窗口期，单边不宜做空，套利为主风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：多FG空SA 行情跟踪： 1.周末沙河报价仍在上涨中，目前报价在1250-1300元/吨，本周玻璃厂家总库存在5694万重箱，环比去库1.55%，库存延续高位去化，下游贸易商也存在一定去库，库存流入刚需，目前基本面较前期有所改善，主要来自于供给端的持续减产，需求端也有较小幅度的改善，下游存在一定年底赶工情绪，地产端的改善对下游订单情况也存在一定正反馈。 2.11-12月，由于天然气价格大概率上涨，玻璃处于成本抬升，供给减量，需求端存在小赶工的情况，玻璃大概率能维持高位去库，但总量依旧维持偏高位，去库的斜率需要参考玻璃冷修速度，而供需结构转好以及宏观情绪延续，会带动价格底部抬升，但也需注意目前中游期现商库存体量较大，中期仍存在较大的负反馈可能性，使得价格波动加大。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：盘面升水大，估值不低，不宜单边追多，套利为主风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货2024-10-28
反弹时间窗还有多久？美国大选如何影响中国市场？十大券商策略来了
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于政策定调大幅转变和政策加码有所好转，天气因素扰动结束后出口景气度温和回升带动生产端有所回暖，整体上经济基本面出现改善迹象。预计10月社零同比增长3.7%，固定资产投资累计同比增长3.4%其中制造业投资累计同比9.1%、基建投资增速4.2%、地产投资增速-10%，出口同比4.4%；CPI同比0.9%、PPI同比-3%。中金公司：美国大选的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策中金公司认为，对中国市场而言，美国大选的影响除了体现在情绪上外，最为直接的就是贸易与产业政策。在当前内需依然疲弱的情况下，外需和出口链能否维持韧性是关乎未来增长的关键，也将直接决定市场期待的增量刺激政策是否紧迫。美国大选结果与出口直接相关，直接决定贸易壁垒是否会大幅升级，特朗普关税或较大程度拖累出口与增长，哈里斯冲击相对较小。产业方面，综合特朗普和哈里斯政策主张，产业政策对我国各行业可能影响为：1）基建政策推进可能性大，贸易条件不显著恶化下或提振我国相关行业出口；2）高端制造均致力于通过贸易与投资限制等方式保持美国领先地位；3）能源政策上，共和党主张回归传统能源加之特朗普奉行的“孤立主义”，对于我国新能源需求与出海前景有利有弊。华泰证券：目前三季报披露率仍不高，亮点或在中游资本品和非银等 A股震荡上行、波动率收窄，我们认为原因包括：1）从盈利预期、政策强度和流动性环境上看，当前或介于今年5月和1Q23之间，近期震荡区间或为短期均衡位置；2）内外因素由前期共振转向角力，国内地产高频数据连续五周改善，A股盈利彭博一致预期由下修转向企稳，海外大选和再通胀交易下美元走强，压制估值扩张；3）周五市场缩量，11月美国大选、联储FOMC会议和人大常委会的关键窗口前资金观望情绪升温。目前三季报披露率仍不高，亮点或在中游资本品和非银等，随着业绩披露盈利视角或向明年切换。配置上，把握景气/政策/美国大选交易三大主线。浙商证券：随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄本周市场继续震荡反弹，主要宽基指数均录得正收益。展望后市，随着本周市场的上涨，反弹时间窗逐渐收窄。与此同时，指数在上攻9月30日收盘点位上方区域时会遇到一定阻力。因此预计下周开始市场大概率会从“日线反弹”逐渐转为“日线震荡”中线看，预计上证指数未来一段时间大概率会形成“区间震荡”的格局，区间上沿是10月8日、9日阴线的部分，区间下沿是9月30日的跳空缺口。配置方面，建议投资者继续沿着“金融+科技”两条主线，短期以区间震荡的思维进行高抛低吸，并且在选定的赛道内做好“高低切换”，不断降低持仓成本和风险暴露，为“三部曲”中的第三段拉升做好准备。西部证券：先成长扩散再风格轮动，唱好主题“大戏”，注意新旧高低切换风格和行业配置：增量政策具备稳健预期，分子端分母端有望共振。以成长为代表的长久期风险资产的风险偏好有望中期震荡上行，顺周期的盈利预期有望底部边际回暖。未来中短期的节奏研判：维持上周先成长扩散再风格轮动的观点。即轮动节奏预计是：成长扩散>顺周期>传统绝对高股息。由于大势方面仍然具备缓慢震荡上行的一致预期，因此对于传统绝对高股息风格，只要大势不超预期下跌或者在大势没有大幅连续上行的背景下，目前还较难走出持续性的风格偏离和超额机会，因此目前维持底仓、不重仓应对“大盘搭台，主题唱戏”的市场特征依然有效，未来美国大选的落地预期所催生的主题交易有望从下周开始继续扩散。成长中的TMT如期经历了上周的短期消化后，目前已经有所企稳，后续逢分歧可以回补一些前期高点建议减掉的仓位，新结构性机会多关注“面孔新”、“主题新”、“位置低”；上周强调的电力设备，周度表现排名第一，目前情绪尚未过于拥挤，未来仍有震荡上行预期；成长风格下的军工、医药（兼具消费顺周期属性），顺周期中的机械设备（兼具成长属性），上周表现处于前30%-50%分位，仍有继续扩散需求；有色，以及传统高股息的公用事业（叠加AI电力、核电）上周表现处于后50%分位，未来也都具备轮动需求。中长期行情的捕捉线索是，四季度市场对于下一年的基本面预期切换和估值切换的提前反应特征。光大证券：偏股型基金三季度仓位抬升、风险偏好回暖三季度偏股型基金仓位有所抬升，或与对市场预期偏向乐观有关。从基金三季报披露情况来看，偏股型基金整体仓位相较于二季度末抬升了0.98pct，当前为83.31%。普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型这四类细分基金中，除平衡混合型外，其余类型仓位也均有不同程度的抬升。而偏股型基金仓位抬升，或许与对市场的预期逐渐转向乐观有关，因此机构倾向于提升仓位。天风证券：两项创新型货币工具相继发布并实施后，将有效增加投资者对于股票市场的信心 1）互换便利SFISF将向市场注入流动性，或有效改善市场。当前互换便利SFISF已正式启动，首批额度已超2000亿元，10/18由证监会批准同意20家金融机构开展操作，央行宣布正式启动，10/21央行公布首期20家机构的500亿元操作规模。相较于美联储的TSLF，央行的SFISF质押所获得资金仅能投资股市，因此更加具有针对性。 2）回购增持专项再贷款工具将引导上市公司进一步市值管理。10/18，一行一局一会正式设立股票回购增持再贷款，首批贷款额度3000亿元，由21家指定的金融机构向上市公司发放贷款，央行向金融机构提供的年利率为1.75%。当前上市公司回购和增持的规模上限达210亿元，参与企业37家，其中民营企业数量为20家，增持和回购规模达108.10亿元；央国企数量为15家，增持和回购规模达100.85亿元。行业方面，具备高股息性质的成熟型行业和科技创新类型的企业均重视企业的市值管理。 3）这两项创新型货币工具相继发布并实施后，将有效增加投资者对于股票市场的信心。一方面，SFISF给予非银机构较低成本的杠杆，并增加机构参与权益市场的积极性，可以关注高股息红利资产稳定套利（价格稳定+高股息、分红稳定）的板块。另一方面，回购增持再贷款工具或将提振市场，帮助企业进行市值管理，当前央国企和民营企业均已积极参与，后续建议持续关注回购及增持力度较大的上市公司。国信证券：既要“耐心”，也要“大胆” 深圳市委金融办首提“大胆资本”，引领创投机构投早投小投硬科技。10月24日，深圳市委金融办发布《深圳市促进创业投资高质量发展行动方案（2024-2026）（公开征求意见稿）》，从引领发展“大胆资本”、培育壮大“耐心资本”、吸引集聚“国际资本”、大力发展“产业资本”四个维度出发。从DDM框架看，耐心资本对D、g的要求是相对稳定，同时希望企业的存续能力尽可能优秀，更侧重分子端的稳定性；相应地，大胆资本更倾向于“终局g”或者g的弹性，而非g和D的稳定性，通过降低风险补偿的要求提升对估值的容忍度。前者兼顾长期存续的胜率视角，后者侧重广阔空间对应的赔率弹性。
金融界2024-10-27
生物中药第一股佐力药业发布首个股权激励计划，三年翻番，市值有望突破三百亿
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。生物发酵技术能够使产品在生产过程不受天气影响，从而保证了药品的质量均一。此外，通过生物发酵技术，佐力药业在生产过程中能够节约土地资源，进一步稳定生产成本，保证成本可控。近年来，佐力药业坚持药用真菌的产业化发展，传承并创新中医药文化，致力于成为中国生物中药领域的领头羊。佐力药业在研发项目规划中积极发展新质生产力，持续推进科技创新和成果转化，为公司高质量、可持续发展注入源源不断的强劲动能。结语佐力药业在产品开发、技术创新、市场开拓的道路上从未停止前进与探索的步伐，在践行长期主义的过程中不断证明中药的差异化价值，此次通过股权激励的方式，将公司核心团队利益与公司长期发展紧密连接起来。佐力药业在向前飞奔的路上，还不忘为公司人才团队提供一个展显才华与追逐理想的拼搏舞台，让更多人看到了公司长期发展的坚定信心。面向未来，作为生物中药第一股，佐力药业将守正创新，不断深化技术研发，继续优化团队建设和增厚人才力量，致力于打造中华民族品牌，行稳致远引领行业发展，助力提高中医药科研水平和创新能力，为中医药文化的传承与发展开辟更加广阔的空间，从而绘就未来不断攀登高峰、前景光明的画卷底色，争做中国生物医药的扛旗手。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-10-27
海通国际：给予百润股份增持评级，目标价位22.24元
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为或与23年同期基数、消费环境以及雨水天气有关，23H1公司预调酒收入同比+67.6%。量价拆分看，24H1预调酒业务销量/吨价分别同比-8.7%/+8.0%，食用香精销量/吨价分别同比+5.5%/+1.9%。产品层面，上半年公司持续完善预调酒业务“358”品类矩阵组合，形成微醺、清爽、强爽等多子品牌布局，不断提升全品牌曝光量和社交声量。分渠道看，24H1公司线下/数字零售/即饮渠道营收分别同比+7.0%/-35.7%/-42.7%至14.30/1.56/0.21亿元，高基数下线下渠道仍维持增长态势。分区域看，23年公司华北/华东/华南/华西区域营收分别同比+6.4%/-8.0%/+4.8%/+0.6%至2.94/5.61/4.68/2.84亿元。　　Q2毛利率持续改善，销售费用同比下降。Q2单季，公司毛利率同比+5.53pct至71.79%，延续一季度的向上趋势。销售/管理/研发费用率分别同比-0.06pct/+1.51pct/-0.30pct，销售费用在Q1大幅增加的基础上本季度得到较好控制，绝对额较23年同期同比下降（从24H1销售费用的主要细分科目看，职工薪酬、市场活动费率均下降，广告费用率则显著上升，或系公司在全年合理规划的前提下提高一季度投放占比所致）。Q2公司实际所得税率略有波动，同比+5.8pct至23.2%。综上，2Q24公司归母净利率达到28.2%，较23年同期基本持平。　　经营性现金流同比下滑，应收账款略有增加。2Q24公司销售收现6.58亿元，同比-35.9%，经营活动产生的现金流量净额0.22亿元，同比-93.3%。资产负债表方面，截至二季度末，公司合同负债0.69亿元，二季度当期变动不大；应收账款3.03亿元，二季度当期净增1.18亿元。　　盈利预测与投资建议。我们预计24-26年公司EPS分别为0.79、0.92和1.07元/股（原为0.84、0.99和1.17元），参考可比公司估值，我们给予公司24年28倍PE（原为30x），对应目标价22.24元（-12%），维持“优于大市”评级。　　风险提示。新品推广、渠道扩张不及预期，行业竞争加剧，食品安全问题。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张向伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.96%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.18亿，根据现价换算的预测PE为28.23。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级20家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为23.56。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-27
再创历史新高燕京啤酒2024年前三季度净利达12.88亿元
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杂多变的市场环境，餐饮复苏缓慢以及雨水天气较多等因素影响，国内啤酒市场消费增长乏力，啤酒行业整体承压。国家统计局最新数据显示，2024年1-9月，中国规模以上企业累计啤酒产量2930.2万千升，同比下降1.5%。8月，全国啤酒产量为358.5万千升，同比下降3.3%。9月当月，全国啤酒产量为290.4万千升，同比增长1.4%。在啤酒行业产量整体呈现下滑趋势的当下，燕京啤酒紧扣高质量发展主线，持续推动产品高端化经营策略，提高公司整体盈利水平和市场竞争力，顶住压力实现净利润持续快速增长，实属难能可贵。数据显示，2024年上半年，燕京中高档产品收入同比增长10.61%，实现营收50.64亿元，占主营业务的比例从去年同期的64.83%提升至68.54%，燕京U8销量快速增长，继续放量。除了大单品U8之外，燕京啤酒的中高档酒品还包括燕京白啤、燕京纯生、燕京鲜啤、漓泉1998等产品，并不断丰富产品矩阵——向下发展鲜啤2022，向上布局V10白啤、狮王精酿等，推动业绩持续快速增长。 2024年上半年，欧洲杯、巴黎奥运会等多项重磅体育赛事陆续召开，借体育大年，燕京啤酒积极探索全新营销模式，依靠高端化战略及赛事助推，以“体育营销+粉丝营销+体验营销”为主线，围绕“欧洲杯足球赛”、“巴黎奥运会”等重大国际体育赛事积极布局开展品牌推广和产品营销活动，品牌全面焕新，有力提振了啤酒消费。围绕“打造品牌核心文化和核心消费圈”战略，燕京啤酒举办519粉丝之夜、冠名高铁、赞助中网并推出“燕京U8中网纪念罐”，围绕燕京U8免费畅饮365天、深耕粉丝营销、线上带货和品牌电商秒杀等一系列活动，线上线下齐发力，以品牌日营销活动为契机引爆啤酒消费狂欢，开启营销新赛道。 7月12日至21日，为期10天的第33届北京国际燕京啤酒文化节移师新国展，提档升级，创新模式打造燕京啤酒文化节IP。啤酒节聚焦“1+N”的举办形式，围绕新国展主会场以及全国282个燕京啤酒花园，全国联动。据了解，今年的燕京啤酒节被纳入全市促消费重点活动和北京国际美食荟重点活动，活动历时10天，以新国展为主会场，全国282个燕京啤酒花园联动。通过“啤酒+鲜花、啤酒+美食、啤酒+邮政、啤酒+游乐、啤酒+体育等”形式，打造多元消费业态融合发展，吸引众多市民游客打卡参与，仅主会场就累计接待超12万人次。以业绩增长推动市值提升以市值管理助力高质量发展 2022年，新管理团队上任后，燕京啤酒确立“十四五规划”，提出了“二次创业，复兴燕京”的中长期目标。在董事长耿超带领下，燕京的管理层进行了全面调整，从机制体制改革、企业管理升级到产品结构调整、市场发展布局都在加速推进，并且一步步实现了落地。 “2024年燕京持续推进九大变革，以新发展理念推进卓越管理体系、市场布局、供应链建设等重点工作，提升管理效能和品牌势能，增强市场活力，实现可持续、高质量的发展。”耿超如此表示。新管理团队上任以来，燕京啤酒近四年的业绩都非常亮眼，营收规模水涨船高，从2020年的109.28亿元增长至142.13亿元，超越2013年刷新历史新高，年复合增速为9%。归母净利润改善更为明显，从1.97亿元增长至6.45亿元，年复合增速为48.5%。值得一提的是，公司不但营收净利连续实现四年增长，去年净利润更是同比增长了83.02%。 2024年一季度，燕京啤酒净利润同比增长58.90%；第二季度实现归母净利润6.56亿元，同比增长约45.91%；2024年上半年公司归母净利润7.58亿元，同比增长47.54%，净利润增速五大头部啤酒企业最高。消费者的代际更迭，让市场竞争格局几乎“定型”的啤酒行业看到了格局重构的机会，借助“变革的力量”，燕京释放出发展新动能，在竞逐激烈的快消品市场中加速蜕变。时至今日，燕京交出营收128.46亿元、归母净利润12.88亿元的2024年前三季度“高分”答卷，不仅是其在变革驱动下的重新崛起，更是其发展韧性十足的有力证明。变革带来的业绩持续高速增长，让燕京越来越受到来自投资者、市场以及同行的关注与认可，被认为经营指标在提升途中，或能重演此前啤酒龙头企业利润率大幅提高的过程，2024年半年报与最新发布的三季报也在不断验证这一过程。对此，耿超表示：“燕京将继续大力开拓市场，持续降本增效，努力提升盈利能力，赢得资本市场认可，进一步加强投资者关系管理，提升市值管理水平。下一步，燕京将以提升经营业绩作为市值管理的根本，努力提升公司内在价值创造能力。通过高质量发展提升公司长期投资价值，努力实现以业绩增长推动市值提升、以市值管理助力企业高质量发展的良性循环。”
金融界2024-10-26

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